KlineCode
1.7k Публікації
KlineCode
Поскаржитись
Заблокувати користувача
Холдер ZEN
Високочастотний трейдер
9.2 р.
8 Підписки
45 Підписники
29 Вподобань
Публікації
Усі
Цитування
·
--
Тенденція склалася. 24 вересня я писав: США підвищують ставки, Японія скорочує грошове стимулювання, тож американські акції та облігації можуть утримати лише одне з двох. Тепер, схоже, не втримають майже ні те, ні інше: на місячному графіку Nasdaq обвалився великою ведмежою свічкою — це вже не схоже на звичайну корекцію.
Причина — та сама головна тенденція. Увесь світ позичає єни під низький відсоток і купує американські акції. Курс долара до єни опустився приблизно з 164 до 156: єна дорожчає, а разом із нею зростають і вартість позик, і тиск через необхідність їх повертати. Капіталу залишається лише продавати акції, купувати єни й повертатися. Навіть якщо ФРС і далі вливатиме ліквідність, це не зупинить саморозкручування делевериджингу: вливання ліквідності не здатні стримати одночасно і валютний курс, і інфляцію.
Падіння 22 жовтня наочно продемонструвало весь цей ланцюг. Nasdaq упав на 2.6％ і закрився на позначці 26008.86 пункту — це найбільше одноденне падіння з червня. Індекс напівпровідників Філадельфійської біржі знизився на 6.72％, а ринкова капіталізація Nvidia за одну ніч скоротилася приблизно на 1.5 трильйона юанів. Акції Meta впали майже на 7％; вільний грошовий потік компанії у третьому кварталі вперше за понад десять років став від’ємним. Amazon також знизила цільові показники капітальних витрат. Гроші в ланцюжку ШІ починають вичерпуватися. Біткоїн опустився нижче 8.1 тисячі доларів, втративши 4.3％ за 24 години; спотове золото впало на 2.79％, опустившись нижче 4050 доларів, а срібло — до 54.58 долара. Попит на захисні активи на певний час опустив дохідність 10-річних казначейських облігацій США нижче 5％, але Brent тим часом підскочила вище 113 доларів. Якщо ціни на нафту знову зростатимуть, інфляція залишатиметься високою, і пом’якшити політику буде ще складніше.
Надалі я стоятиму на своєму: падіння американських акцій ще не завершилося. Єна продовжує дорожчати, тож закриття угод керрі-трейд не припиниться; навіть гіганти індустрії ШІ скорочують витрати, а першими не витримають акції з найвищими оцінками. Повернімося до розмов про завершення падіння, коли Nasdaq закриється вище 26700 пунктів. До того часу будь-який відскок сприйматиму як останній спалах перед згасанням.
$BTC #美股 #黄金 #Єна
Тенденція склалася. 24 вересня я писав: США підвищують ставки, Японія скорочує грошове стимулювання, тож американські акції та облігації можуть утримати лише одне з двох. Тепер, схоже, не втримають майже ні те, ні інше: на місячному графіку Nasdaq обвалився великою ведмежою свічкою — це вже не схоже на звичайну корекцію.
Причина — та сама головна тенденція. Увесь світ позичає єни під низький відсоток і купує американські акції. Курс долара до єни опустився приблизно з 164 до 156: єна дорожчає, а разом із нею зростають і вартість позик, і тиск через необхідність їх повертати. Капіталу залишається лише продавати акції, купувати єни й повертатися. Навіть якщо ФРС і далі вливатиме ліквідність, це не зупинить саморозкручування делевериджингу: вливання ліквідності не здатні стримати одночасно і валютний курс, і інфляцію.
Падіння 22 жовтня наочно продемонструвало весь цей ланцюг. Nasdaq упав на 2.6％ і закрився на позначці 26008.86 пункту — це найбільше одноденне падіння з червня. Індекс напівпровідників Філадельфійської біржі знизився на 6.72％, а ринкова капіталізація Nvidia за одну ніч скоротилася приблизно на 1.5 трильйона юанів. Акції Meta впали майже на 7％; вільний грошовий потік компанії у третьому кварталі вперше за понад десять років став від’ємним. Amazon також знизила цільові показники капітальних витрат. Гроші в ланцюжку ШІ починають вичерпуватися. Біткоїн опустився нижче 8.1 тисячі доларів, втративши 4.3％ за 24 години; спотове золото впало на 2.79％, опустившись нижче 4050 доларів, а срібло — до 54.58 долара. Попит на захисні активи на певний час опустив дохідність 10-річних казначейських облігацій США нижче 5％, але Brent тим часом підскочила вище 113 доларів. Якщо ціни на нафту знову зростатимуть, інфляція залишатиметься високою, і пом’якшити політику буде ще складніше.
Надалі я стоятиму на своєму: падіння американських акцій ще не завершилося. Єна продовжує дорожчати, тож закриття угод керрі-трейд не припиниться; навіть гіганти індустрії ШІ скорочують витрати, а першими не витримають акції з найвищими оцінками. Повернімося до розмов про завершення падіння, коли Nasdaq закриється вище 26700 пунктів. До того часу будь-який відскок сприйматиму як останній спалах перед згасанням.
$BTC #美股 #黄金 #Єна
Причина — та сама головна тенденція. Увесь світ позичає єни під низький відсоток і купує американські акції. Курс долара до єни опустився приблизно з 164 до 156: єна дорожчає, а разом із нею зростають і вартість позик, і тиск через необхідність їх повертати. Капіталу залишається лише продавати акції, купувати єни й повертатися. Навіть якщо ФРС і далі вливатиме ліквідність, це не зупинить саморозкручування делевериджингу: вливання ліквідності не здатні стримати одночасно і валютний курс, і інфляцію.
Падіння 22 жовтня наочно продемонструвало весь цей ланцюг. Nasdaq упав на 2.6％ і закрився на позначці 26008.86 пункту — це найбільше одноденне падіння з червня. Індекс напівпровідників Філадельфійської біржі знизився на 6.72％, а ринкова капіталізація Nvidia за одну ніч скоротилася приблизно на 1.5 трильйона юанів. Акції Meta впали майже на 7％; вільний грошовий потік компанії у третьому кварталі вперше за понад десять років став від’ємним. Amazon також знизила цільові показники капітальних витрат. Гроші в ланцюжку ШІ починають вичерпуватися. Біткоїн опустився нижче 8.1 тисячі доларів, втративши 4.3％ за 24 години; спотове золото впало на 2.79％, опустившись нижче 4050 доларів, а срібло — до 54.58 долара. Попит на захисні активи на певний час опустив дохідність 10-річних казначейських облігацій США нижче 5％, але Brent тим часом підскочила вище 113 доларів. Якщо ціни на нафту знову зростатимуть, інфляція залишатиметься високою, і пом’якшити політику буде ще складніше.
Надалі я стоятиму на своєму: падіння американських акцій ще не завершилося. Єна продовжує дорожчати, тож закриття угод керрі-трейд не припиниться; навіть гіганти індустрії ШІ скорочують витрати, а першими не витримають акції з найвищими оцінками. Повернімося до розмов про завершення падіння, коли Nasdaq закриється вище 26700 пунктів. До того часу будь-який відскок сприйматиму як останній спалах перед згасанням.
$BTC #美股 #黄金 #Єна
649
·
--
Ця хвиля розблокування резервів — мова не про те, скільки вдасться «вичавити» зниження ціни. Йдеться про те, що запаси вже на межі, і справді охочих тиснути ціну не так багато.
У США в цій хвилі максимум дадуть до 40 мільйонів барелів — це завершення тієї, що була в березні. Стратегічні резерви впали до 283,8 мільйона барелів; востаннє так низько було в жовтні 1982 року. До законодавчого мінімуму лишилося лише близько 30 мільйонів барелів «в запасі».
Справжню «касу» тримає не сира нафта, а нафтопереробка. Європейські НПЗ закривають або зупиняють, російські постраждали через удари дронів — майже третина потужностей вибита. Так само вийшла з ладу значна частина переробки в Перській затоці. В усьому світі здатність переробляти нафту постійно звужується.
Цього разу G7 у перші 20 днів інвестувала здебільшого в дизель, а не в сиру нафту. Брак завжди — у вже переробленому продукті.
З іншого боку — експорт теж «впритиснутий». Російський дизель обмежили до 31 жовтня, бензин — до січня наступного року. Китай зупинив експорт нафтопродуктів у жовтні: за місяць він недодає світові приблизно від 31 до 46 мільйонів барелів. Тож коли одночасно йдуть і розблокування резервів, і обмеження експорту, довго це не витримати.
Є ще один шар, який менше обговорюють: з обох боків не розглядають інфляцію як головного ворога. Ті, у кого борги великі, хочуть «розмити» їх інфляцією. А ті, хто прагне зберегти роботу заводів, не готові, щоб ціни обвалилися — можливості тиснути ціни обмежені.
Найпростіша для цього лінія — те, що не нараховує відсотків. У понеділок ціна золота повернулася до близько 4152 доларів, срібло — до 61 долара, біткоїн пробив позначку 86 тис. доларів. Але минулого тижня золото впало на 3,68%, срібло — на 6,77%, а долар і ставки ще не послабили.
Ринок рухається вниз, але напрямок — вгору. Ф’ючерси Brent понад 101 долар, WTI біля 90 доларів — усі вони знижуються. Saudi Aramco скоротила ціну на листопад для Азії до найнижчого рівня за шість років. Те, що її взагалі готові продавати за такими цінами, вже само по собі показує: запаси не «товсті». Перекриті й нафтопереробка, і експорт — тож ціну не вдається стабільно «продавити». Це зниження — відкладений на час ефект попиту.
Варіативність — у ланці нафтопереробки, а не в сировині. В останній тиждень вересня експортні обсяги 4 дні були навіть вищі, ніж до початку війни. Але сира нафта може йти, а нафтопереробка — не встигає. Дизель усе одно затягує. Якщо ланку переробки не «достукати», тоді й ціни на нафту не вдасться втопити.
$BTC #原油 #柴油 #通胀
Ця хвиля розблокування резервів — мова не про те, скільки вдасться «вичавити» зниження ціни. Йдеться про те, що запаси вже на межі, і справді охочих тиснути ціну не так багато.
У США в цій хвилі максимум дадуть до 40 мільйонів барелів — це завершення тієї, що була в березні. Стратегічні резерви впали до 283,8 мільйона барелів; востаннє так низько було в жовтні 1982 року. До законодавчого мінімуму лишилося лише близько 30 мільйонів барелів «в запасі».
Справжню «касу» тримає не сира нафта, а нафтопереробка. Європейські НПЗ закривають або зупиняють, російські постраждали через удари дронів — майже третина потужностей вибита. Так само вийшла з ладу значна частина переробки в Перській затоці. В усьому світі здатність переробляти нафту постійно звужується.
Цього разу G7 у перші 20 днів інвестувала здебільшого в дизель, а не в сиру нафту. Брак завжди — у вже переробленому продукті.
З іншого боку — експорт теж «впритиснутий». Російський дизель обмежили до 31 жовтня, бензин — до січня наступного року. Китай зупинив експорт нафтопродуктів у жовтні: за місяць він недодає світові приблизно від 31 до 46 мільйонів барелів. Тож коли одночасно йдуть і розблокування резервів, і обмеження експорту, довго це не витримати.
Є ще один шар, який менше обговорюють: з обох боків не розглядають інфляцію як головного ворога. Ті, у кого борги великі, хочуть «розмити» їх інфляцією. А ті, хто прагне зберегти роботу заводів, не готові, щоб ціни обвалилися — можливості тиснути ціни обмежені.
Найпростіша для цього лінія — те, що не нараховує відсотків. У понеділок ціна золота повернулася до близько 4152 доларів, срібло — до 61 долара, біткоїн пробив позначку 86 тис. доларів. Але минулого тижня золото впало на 3,68%, срібло — на 6,77%, а долар і ставки ще не послабили.
Ринок рухається вниз, але напрямок — вгору. Ф’ючерси Brent понад 101 долар, WTI біля 90 доларів — усі вони знижуються. Saudi Aramco скоротила ціну на листопад для Азії до найнижчого рівня за шість років. Те, що її взагалі готові продавати за такими цінами, вже само по собі показує: запаси не «товсті». Перекриті й нафтопереробка, і експорт — тож ціну не вдається стабільно «продавити». Це зниження — відкладений на час ефект попиту.
Варіативність — у ланці нафтопереробки, а не в сировині. В останній тиждень вересня експортні обсяги 4 дні були навіть вищі, ніж до початку війни. Але сира нафта може йти, а нафтопереробка — не встигає. Дизель усе одно затягує. Якщо ланку переробки не «достукати», тоді й ціни на нафту не вдасться втопити.
$BTC #原油 #柴油 #通胀
У США в цій хвилі максимум дадуть до 40 мільйонів барелів — це завершення тієї, що була в березні. Стратегічні резерви впали до 283,8 мільйона барелів; востаннє так низько було в жовтні 1982 року. До законодавчого мінімуму лишилося лише близько 30 мільйонів барелів «в запасі».
Справжню «касу» тримає не сира нафта, а нафтопереробка. Європейські НПЗ закривають або зупиняють, російські постраждали через удари дронів — майже третина потужностей вибита. Так само вийшла з ладу значна частина переробки в Перській затоці. В усьому світі здатність переробляти нафту постійно звужується.
Цього разу G7 у перші 20 днів інвестувала здебільшого в дизель, а не в сиру нафту. Брак завжди — у вже переробленому продукті.
З іншого боку — експорт теж «впритиснутий». Російський дизель обмежили до 31 жовтня, бензин — до січня наступного року. Китай зупинив експорт нафтопродуктів у жовтні: за місяць він недодає світові приблизно від 31 до 46 мільйонів барелів. Тож коли одночасно йдуть і розблокування резервів, і обмеження експорту, довго це не витримати.
Є ще один шар, який менше обговорюють: з обох боків не розглядають інфляцію як головного ворога. Ті, у кого борги великі, хочуть «розмити» їх інфляцією. А ті, хто прагне зберегти роботу заводів, не готові, щоб ціни обвалилися — можливості тиснути ціни обмежені.
Найпростіша для цього лінія — те, що не нараховує відсотків. У понеділок ціна золота повернулася до близько 4152 доларів, срібло — до 61 долара, біткоїн пробив позначку 86 тис. доларів. Але минулого тижня золото впало на 3,68%, срібло — на 6,77%, а долар і ставки ще не послабили.
Ринок рухається вниз, але напрямок — вгору. Ф’ючерси Brent понад 101 долар, WTI біля 90 доларів — усі вони знижуються. Saudi Aramco скоротила ціну на листопад для Азії до найнижчого рівня за шість років. Те, що її взагалі готові продавати за такими цінами, вже само по собі показує: запаси не «товсті». Перекриті й нафтопереробка, і експорт — тож ціну не вдається стабільно «продавити». Це зниження — відкладений на час ефект попиту.
Варіативність — у ланці нафтопереробки, а не в сировині. В останній тиждень вересня експортні обсяги 4 дні були навіть вищі, ніж до початку війни. Але сира нафта може йти, а нафтопереробка — не встигає. Дизель усе одно затягує. Якщо ланку переробки не «достукати», тоді й ціни на нафту не вдасться втопити.
$BTC #原油 #柴油 #通胀
451
·
--
Резерви випускають, а запаси тим часом вичерпуютьсяЦей раунд викиду нафти супроводжується великим шумом і рухом — це більше схоже на те, як витягають запаси з найпотаємнішої скриньки. 2 жовтня країни «великої сімки» заявили, що протягом чотирьох місяців випустять до 100 млн барелів дизельного палива та сирої нафти, причому в перші двадцять днів основний акцент буде на дизелі. Раніше кілька днів тому Міністерство енергетики США також оголосило, що шляхом своп-операцій на ринок буде спрямовано до 40 млн барелів стратегічних запасів, і що це є останньою партією з плану на 172 млн барелів, який було обіцяно ще з березня.
Запаси самі теж дуже швидко наближаються до критичної межі. Станом на тиждень, що завершився 25 вересня, стратегічні нафтові резерви США впали до 283,8 млн барелів — це найнижчий рівень з жовтня 1982 року; до встановленого законом мінімального операційного порогу в 252,4 млн барелів залишалося приблизно лише 30 млн барелів «буферу». У звіті урядового аудиту зазначено, що через роботу із соляними кавернами та збої понад чверть резервної сирої нафти не можна витягнути. Те, що вирішуються діставати «домашні скарби», само по собі свідчить: комерційні запаси вже натягнуті до межі. Нині глобальний щоденний дефіцит у постачанні сирої нафти становить приблизно 1,8 млн барелів. Вивільнення резервів може лише ненадовго тиснути на ціни, але не здатне вилікувати перебої з постачанням, спричинені геополітичними конфліктами.
Резерви випускають, а запаси тим часом вичерпуються
Цей раунд викиду нафти супроводжується великим шумом і рухом — це більше схоже на те, як витягають запаси з найпотаємнішої скриньки. 2 жовтня країни «великої сімки» заявили, що протягом чотирьох місяців випустять до 100 млн барелів дизельного палива та сирої нафти, причому в перші двадцять днів основний акцент буде на дизелі. Раніше кілька днів тому Міністерство енергетики США також оголосило, що шляхом своп-операцій на ринок буде спрямовано до 40 млн барелів стратегічних запасів, і що це є останньою партією з плану на 172 млн барелів, який було обіцяно ще з березня.
Запаси самі теж дуже швидко наближаються до критичної межі. Станом на тиждень, що завершився 25 вересня, стратегічні нафтові резерви США впали до 283,8 млн барелів — це найнижчий рівень з жовтня 1982 року; до встановленого законом мінімального операційного порогу в 252,4 млн барелів залишалося приблизно лише 30 млн барелів «буферу». У звіті урядового аудиту зазначено, що через роботу із соляними кавернами та збої понад чверть резервної сирої нафти не можна витягнути. Те, що вирішуються діставати «домашні скарби», само по собі свідчить: комерційні запаси вже натягнуті до межі. Нині глобальний щоденний дефіцит у постачанні сирої нафти становить приблизно 1,8 млн барелів. Вивільнення резервів може лише ненадовго тиснути на ціни, але не здатне вилікувати перебої з постачанням, спричинені геополітичними конфліктами.
Запаси самі теж дуже швидко наближаються до критичної межі. Станом на тиждень, що завершився 25 вересня, стратегічні нафтові резерви США впали до 283,8 млн барелів — це найнижчий рівень з жовтня 1982 року; до встановленого законом мінімального операційного порогу в 252,4 млн барелів залишалося приблизно лише 30 млн барелів «буферу». У звіті урядового аудиту зазначено, що через роботу із соляними кавернами та збої понад чверть резервної сирої нафти не можна витягнути. Те, що вирішуються діставати «домашні скарби», само по собі свідчить: комерційні запаси вже натягнуті до межі. Нині глобальний щоденний дефіцит у постачанні сирої нафти становить приблизно 1,8 млн барелів. Вивільнення резервів може лише ненадовго тиснути на ціни, але не здатне вилікувати перебої з постачанням, спричинені геополітичними конфліктами.
196
·
--
Фондовий ринок США та ринок американських облігацій — цього разу можна зберегти лише однеСША підвищують ставки, Японія також стягує ліквідність — як зміниться спред між США та Японією? Саме це визначить, що з фондового ринку та ринку облігацій першим не витримає. Це і є запитання на вибір, яке стоїть перед нами: продовжувати підвищувати ставки чи спершу врятувати ринок державних облігацій.
Лише якщо США й надалі підвищуватимуть ставки, спред між США та Японією розшириться, і американський фондовий ринок зможе ще певний час триматися завдяки дешевшій ієні. Першими впадуть американські облігації. Якщо ж США та Японія діятимуть одночасно, спред не зміниться: фондовий ринок ще певний час протримається, але облігації все одно постраждають. Найскладніший варіант для Японії — підвищити ставки більше, ніж США: тоді спред звузиться, і світові гроші разом почнуть відтік. Дві ноги — фондовий ринок і ринок облігацій — офіційно вистачить сил утримати лише одну.
Фондовий ринок США та ринок американських облігацій — цього разу можна зберегти лише одне
США підвищують ставки, Японія також стягує ліквідність — як зміниться спред між США та Японією? Саме це визначить, що з фондового ринку та ринку облігацій першим не витримає. Це і є запитання на вибір, яке стоїть перед нами: продовжувати підвищувати ставки чи спершу врятувати ринок державних облігацій.
Лише якщо США й надалі підвищуватимуть ставки, спред між США та Японією розшириться, і американський фондовий ринок зможе ще певний час триматися завдяки дешевшій ієні. Першими впадуть американські облігації. Якщо ж США та Японія діятимуть одночасно, спред не зміниться: фондовий ринок ще певний час протримається, але облігації все одно постраждають. Найскладніший варіант для Японії — підвищити ставки більше, ніж США: тоді спред звузиться, і світові гроші разом почнуть відтік. Дві ноги — фондовий ринок і ринок облігацій — офіційно вистачить сил утримати лише одну.
Лише якщо США й надалі підвищуватимуть ставки, спред між США та Японією розшириться, і американський фондовий ринок зможе ще певний час триматися завдяки дешевшій ієні. Першими впадуть американські облігації. Якщо ж США та Японія діятимуть одночасно, спред не зміниться: фондовий ринок ще певний час протримається, але облігації все одно постраждають. Найскладніший варіант для Японії — підвищити ставки більше, ніж США: тоді спред звузиться, і світові гроші разом почнуть відтік. Дві ноги — фондовий ринок і ринок облігацій — офіційно вистачить сил утримати лише одну.
251
·
--
Яструбине підвищення ставки не здатне підтримати сильний доларЦе підвищення ставки було найжорсткішим за ці кілька років, але воно не потягнуло за собою долар. Зрештою, впевненість долара тримається на фіскальній сфері, а не на словах ФРС. Ставку підняли до 3,75%—4,00%, і рішення ухвалили одноголосно — 12 голосів «за».
Ефект від жорсткішої риторики протримався лише один день. У день ухвалення рішення індекс долара торкнувся 100,33, а на наступний день повернувся до 100,25, впавши на 0,6%; дохідність 10-річних держоблігацій США також знизилася з 5,02% до 4,95%.
І цифри щодо інфляції теж не дають змоги тягнути це безкінечно. Загальний PCE становить 3,6%, базовий PCE — 3,2%, CPI — 2,4% — і всі вони рухаються вниз. Федеральна резервна система сама каже, що нинішні фінансові умови не є обмежувальними, але при цьому не дає жодних вказівок, чи будуть підвищення ставки в майбутньому, тож залишає собі простір для маневру.
Яструбине підвищення ставки не здатне підтримати сильний долар
Це підвищення ставки було найжорсткішим за ці кілька років, але воно не потягнуло за собою долар. Зрештою, впевненість долара тримається на фіскальній сфері, а не на словах ФРС. Ставку підняли до 3,75%—4,00%, і рішення ухвалили одноголосно — 12 голосів «за».
Ефект від жорсткішої риторики протримався лише один день. У день ухвалення рішення індекс долара торкнувся 100,33, а на наступний день повернувся до 100,25, впавши на 0,6%; дохідність 10-річних держоблігацій США також знизилася з 5,02% до 4,95%.
І цифри щодо інфляції теж не дають змоги тягнути це безкінечно. Загальний PCE становить 3,6%, базовий PCE — 3,2%, CPI — 2,4% — і всі вони рухаються вниз. Федеральна резервна система сама каже, що нинішні фінансові умови не є обмежувальними, але при цьому не дає жодних вказівок, чи будуть підвищення ставки в майбутньому, тож залишає собі простір для маневру.
Ефект від жорсткішої риторики протримався лише один день. У день ухвалення рішення індекс долара торкнувся 100,33, а на наступний день повернувся до 100,25, впавши на 0,6%; дохідність 10-річних держоблігацій США також знизилася з 5,02% до 4,95%.
І цифри щодо інфляції теж не дають змоги тягнути це безкінечно. Загальний PCE становить 3,6%, базовий PCE — 3,2%, CPI — 2,4% — і всі вони рухаються вниз. Федеральна резервна система сама каже, що нинішні фінансові умови не є обмежувальними, але при цьому не дає жодних вказівок, чи будуть підвищення ставки в майбутньому, тож залишає собі простір для маневру.
140
·
--
Розподільний якір ціноутворення на золото змінили: від зниження ставок до американських держоблігаційСпосіб ціноутворення на золото змінили. Раніше стежили за тим, коли ФРС почне знижувати ставки; тепер — за тим, чи ринок ще вірить ФРС. Точка приземлення — на дохідності довгого кінця американських держоблігацій.
Підвищення ставок тут розглядають як компенсацію за інфляцію: скільки грошей з’їдає інфляція, стільки відсоткових ставок і треба «відшкодувати». Напрям визначає не те, чи підвищать ставки цього разу, а чи стабільно тримається дохідність довгого кінця американських держоблігацій.
У ніч на 17 вересня за пекинським часом Федеральна резервна система підвищила відсоткову ставку на 25 базисних пунктів до 3,75%–4,00%, ухваливши рішення одноголосно всіма 12 голосами; це перше підвищення за більш ніж три роки. Діаграма точок показує, що протягом року буде ще одне підвищення. Щоб інфляція повернулася до 2%, знадобиться до 2029 року. Індекс долара зріс до 100,33, дохідність 10-річних американських держоблігацій повернулася до 5,02%, а 2-річних — піднялася до 4,73%. Спотове золото впало на 0,70% до 4264 доларів, під час торгів найглибше просідало приблизно на 3%; срібло знизилося на 0,68% до 63,42 долара. Промисловий індекс Dow впав на 1,21%, S&P 500 — на 0,45%, а Nasdaq майже без змін.
Розподільний якір ціноутворення на золото змінили: від зниження ставок до американських держоблігацій
Спосіб ціноутворення на золото змінили. Раніше стежили за тим, коли ФРС почне знижувати ставки; тепер — за тим, чи ринок ще вірить ФРС. Точка приземлення — на дохідності довгого кінця американських держоблігацій.
Підвищення ставок тут розглядають як компенсацію за інфляцію: скільки грошей з’їдає інфляція, стільки відсоткових ставок і треба «відшкодувати». Напрям визначає не те, чи підвищать ставки цього разу, а чи стабільно тримається дохідність довгого кінця американських держоблігацій.
У ніч на 17 вересня за пекинським часом Федеральна резервна система підвищила відсоткову ставку на 25 базисних пунктів до 3,75%–4,00%, ухваливши рішення одноголосно всіма 12 голосами; це перше підвищення за більш ніж три роки. Діаграма точок показує, що протягом року буде ще одне підвищення. Щоб інфляція повернулася до 2%, знадобиться до 2029 року. Індекс долара зріс до 100,33, дохідність 10-річних американських держоблігацій повернулася до 5,02%, а 2-річних — піднялася до 4,73%. Спотове золото впало на 0,70% до 4264 доларів, під час торгів найглибше просідало приблизно на 3%; срібло знизилося на 0,68% до 63,42 долара. Промисловий індекс Dow впав на 1,21%, S&P 500 — на 0,45%, а Nasdaq майже без змін.
Підвищення ставок тут розглядають як компенсацію за інфляцію: скільки грошей з’їдає інфляція, стільки відсоткових ставок і треба «відшкодувати». Напрям визначає не те, чи підвищать ставки цього разу, а чи стабільно тримається дохідність довгого кінця американських держоблігацій.
У ніч на 17 вересня за пекинським часом Федеральна резервна система підвищила відсоткову ставку на 25 базисних пунктів до 3,75%–4,00%, ухваливши рішення одноголосно всіма 12 голосами; це перше підвищення за більш ніж три роки. Діаграма точок показує, що протягом року буде ще одне підвищення. Щоб інфляція повернулася до 2%, знадобиться до 2029 року. Індекс долара зріс до 100,33, дохідність 10-річних американських держоблігацій повернулася до 5,02%, а 2-річних — піднялася до 4,73%. Спотове золото впало на 0,70% до 4264 доларів, під час торгів найглибше просідало приблизно на 3%; срібло знизилося на 0,68% до 63,42 долара. Промисловий індекс Dow впав на 1,21%, S&P 500 — на 0,45%, а Nasdaq майже без змін.
332
·
--
Долар і ставки разом тиснуть на ринокУ короткостроковій перспективі на ринок тиснуть не лише відскок долара, а те, що долар і ставки йдуть вгору разом. Індекс долара повернувся приблизно до 99,08, прибутковість 10-річних казначейських облігацій США зросла до 4,965%. У таких умовах тримати готівку та облігації вигідніше, тож інші активи легше продати.
Ці зміни відрізняються від вчорашніх умов «долар слабший, а золото й срібло мають підтримку». Ціни на виробничому етапі в США в серпні в річному вимірі зросли на 5,4%, а ціна нафти знову тримається вище 100 доларів — очікування підвищення ставок посилилися. Тобто побоювання ринку змістилися: з тиску з боку облігацій на те, що інфляція змушує ставки й надалі підвищуватися.
Винести на ринок і подивитися: біткоїн повернувся приблизно до 77,9 тис. доларів; три основні індекси США впали приблизно на 0,6%. Золото впало на 1,94%, а срібло — на 5,48%. Срібло слабше, бо воно боїться не лише високих ставок, а й того, що промисловий попит охолоне. Якщо сьогодні ввечері інфляційні дані залишаться вищими за очікування, долар і ставки можуть і далі тиснути на ризикові активи; якщо дані суттєво охолонуть, ці припущення доведеться переглянути.$BTC #美元 #美债 #золото
Долар і ставки разом тиснуть на ринок
У короткостроковій перспективі на ринок тиснуть не лише відскок долара, а те, що долар і ставки йдуть вгору разом. Індекс долара повернувся приблизно до 99,08, прибутковість 10-річних казначейських облігацій США зросла до 4,965%. У таких умовах тримати готівку та облігації вигідніше, тож інші активи легше продати.
Ці зміни відрізняються від вчорашніх умов «долар слабший, а золото й срібло мають підтримку». Ціни на виробничому етапі в США в серпні в річному вимірі зросли на 5,4%, а ціна нафти знову тримається вище 100 доларів — очікування підвищення ставок посилилися. Тобто побоювання ринку змістилися: з тиску з боку облігацій на те, що інфляція змушує ставки й надалі підвищуватися.
Винести на ринок і подивитися: біткоїн повернувся приблизно до 77,9 тис. доларів; три основні індекси США впали приблизно на 0,6%. Золото впало на 1,94%, а срібло — на 5,48%. Срібло слабше, бо воно боїться не лише високих ставок, а й того, що промисловий попит охолоне. Якщо сьогодні ввечері інфляційні дані залишаться вищими за очікування, долар і ставки можуть і далі тиснути на ризикові активи; якщо дані суттєво охолонуть, ці припущення доведеться переглянути.$BTC #美元 #美债 #золото
Ці зміни відрізняються від вчорашніх умов «долар слабший, а золото й срібло мають підтримку». Ціни на виробничому етапі в США в серпні в річному вимірі зросли на 5,4%, а ціна нафти знову тримається вище 100 доларів — очікування підвищення ставок посилилися. Тобто побоювання ринку змістилися: з тиску з боку облігацій на те, що інфляція змушує ставки й надалі підвищуватися.
Винести на ринок і подивитися: біткоїн повернувся приблизно до 77,9 тис. доларів; три основні індекси США впали приблизно на 0,6%. Золото впало на 1,94%, а срібло — на 5,48%. Срібло слабше, бо воно боїться не лише високих ставок, а й того, що промисловий попит охолоне. Якщо сьогодні ввечері інфляційні дані залишаться вищими за очікування, долар і ставки можуть і далі тиснути на ризикові активи; якщо дані суттєво охолонуть, ці припущення доведеться переглянути.$BTC #美元 #美债 #золото
87
·
--
Репо не дорівнює «розливу ліквідності»: тиск на довгі облігації все ще лишаєтьсяЦього разу Міністерство фінансів США підняло ліміт для угод з довгостроковими держоблігаціями в рамках викупу зворотним викупом (репо) до 6 млрд доларів, але ринок не сприйняв це як справжнє «розливання ліквідності». Навпаки, торги довгими облігаціями продовжилися на продаж. Доходність 10-річних облігацій зросла приблизно до 4,84%, що свідчить: усім важливіше, скільки боргу США ще випускатиме, і хто потім буде його викуповувати, а не те, скільки саме «старих» паперів можна придбати в рамках разового репо.\n\nРепо більше схоже на переїзд старого авто на нове місце стоянки: угода може покращити технічні умови, але не зменшує кількість машин на дорозі. Щороку США випускають облігацій на понад 2 трлн доларів; 6 млрд доларів у цьому масштабі майже не здатні змінити тиск пропозиції. Якщо бюджетний дефіцит, інфляція та ціни на нафту й далі зростатимуть, довгострокові ставки все ще можуть чинити тиск на ринок.\n\nЯкщо подивитися на реакцію ринку, зростання ставок спочатку тисне на оцінки акцій з високими мультиплікаторами: S&P 500 і Nasdaq у ніч падають приблизно на 0,48% і 0,64% відповідно. BTC близько 78,1 тис. доларів, незначно відступив, але волатильність усе ще висока; по-справжньому потрібно дивитися, чи слабшатимуть долар і ставки одночасно. Індекс долара близько 98,80; золото закривається приблизно на 4402 дол., срібло — близько 67,28 дол. Зазвичай це підтримує дорогоцінні метали завдяки захисному попиту та слабшому долару, але срібло також залежить від промислового попиту.\n\nДалі більш доречно стежити за доходностями на довгому кінці кривої, за фактичними обсягами подальших репо-угод та за інфляційними даними. Якщо доходність і надалі зростатиме, стабілізуючий ефект репо ще не буде сприйнятий ринком; якщо ставки знизяться, а долар слабшатиме, ризикові активи можуть отримати більш чітке полегшення.\n\n$BTC
Репо не дорівнює «розливу ліквідності»: тиск на довгі облігації все ще лишається
Цього разу Міністерство фінансів США підняло ліміт для угод з довгостроковими держоблігаціями в рамках викупу зворотним викупом (репо) до 6 млрд доларів, але ринок не сприйняв це як справжнє «розливання ліквідності». Навпаки, торги довгими облігаціями продовжилися на продаж. Доходність 10-річних облігацій зросла приблизно до 4,84%, що свідчить: усім важливіше, скільки боргу США ще випускатиме, і хто потім буде його викуповувати, а не те, скільки саме «старих» паперів можна придбати в рамках разового репо.\n\nРепо більше схоже на переїзд старого авто на нове місце стоянки: угода може покращити технічні умови, але не зменшує кількість машин на дорозі. Щороку США випускають облігацій на понад 2 трлн доларів; 6 млрд доларів у цьому масштабі майже не здатні змінити тиск пропозиції. Якщо бюджетний дефіцит, інфляція та ціни на нафту й далі зростатимуть, довгострокові ставки все ще можуть чинити тиск на ринок.\n\nЯкщо подивитися на реакцію ринку, зростання ставок спочатку тисне на оцінки акцій з високими мультиплікаторами: S&P 500 і Nasdaq у ніч падають приблизно на 0,48% і 0,64% відповідно. BTC близько 78,1 тис. доларів, незначно відступив, але волатильність усе ще висока; по-справжньому потрібно дивитися, чи слабшатимуть долар і ставки одночасно. Індекс долара близько 98,80; золото закривається приблизно на 4402 дол., срібло — близько 67,28 дол. Зазвичай це підтримує дорогоцінні метали завдяки захисному попиту та слабшому долару, але срібло також залежить від промислового попиту.\n\nДалі більш доречно стежити за доходностями на довгому кінці кривої, за фактичними обсягами подальших репо-угод та за інфляційними даними. Якщо доходність і надалі зростатиме, стабілізуючий ефект репо ще не буде сприйнятий ринком; якщо ставки знизяться, а долар слабшатиме, ризикові активи можуть отримати більш чітке полегшення.\n\n$BTC
157
·
--
Зміцнення єни відтягує дешевий капіталЧергове зміцнення єни турбує не лише валютний ринок. Раніше деякі люди брали в борг дешеву єну, а потім обмінювали її на долари, щоб купувати держоблігації США, акції США та інші дохідні активи — по суті, заробляти більшу прибутковість, використовуючи дешеві позики. Поки єна не дорожчала, ця схема була відносно стабільною; тепер єна зміцнюється, а очікування підвищення ставок у Японії посилюються — вартість позик і вартість погашення разом ростуть, і частина коштів змушена або продавати активи, або знову купувати єни.
Станом на ранок 9 вересня курс долар/єна становить приблизно 153,7; протягом дня він уже досягав 152,9. З початку вересня єна зміцнилася приблизно на 4%. Це свідчить, що згортання арбітражних позицій уже відбулося, але до ситуації повного неконтрольованого розвитку ще далеко. Насправді потрібно стежити за тим, чи продовжує дорожчати єна, а також чи разом із цим посилюється падіння на фондовому ринку та в високоволатильних активах.
Зміцнення єни відтягує дешевий капітал
Чергове зміцнення єни турбує не лише валютний ринок. Раніше деякі люди брали в борг дешеву єну, а потім обмінювали її на долари, щоб купувати держоблігації США, акції США та інші дохідні активи — по суті, заробляти більшу прибутковість, використовуючи дешеві позики. Поки єна не дорожчала, ця схема була відносно стабільною; тепер єна зміцнюється, а очікування підвищення ставок у Японії посилюються — вартість позик і вартість погашення разом ростуть, і частина коштів змушена або продавати активи, або знову купувати єни.
Станом на ранок 9 вересня курс долар/єна становить приблизно 153,7; протягом дня він уже досягав 152,9. З початку вересня єна зміцнилася приблизно на 4%. Це свідчить, що згортання арбітражних позицій уже відбулося, але до ситуації повного неконтрольованого розвитку ще далеко. Насправді потрібно стежити за тим, чи продовжує дорожчати єна, а також чи разом із цим посилюється падіння на фондовому ринку та в високоволатильних активах.
Станом на ранок 9 вересня курс долар/єна становить приблизно 153,7; протягом дня він уже досягав 152,9. З початку вересня єна зміцнилася приблизно на 4%. Це свідчить, що згортання арбітражних позицій уже відбулося, але до ситуації повного неконтрольованого розвитку ще далеко. Насправді потрібно стежити за тим, чи продовжує дорожчати єна, а також чи разом із цим посилюється падіння на фондовому ринку та в високоволатильних активах.
123
·
--
Держборг США не витримує підвищення ставок: розширення балансу для порятунку ринку, ймовірно, не вдасться уникнутиРинок держборгу США вже не витримує підвищення ставок. Якими б не були дані щодо інфляції, ймовірність того, що ФРС одразу знову підвищить ставки, дуже низька. Те, що раніше говорили про згортання (скорочення) обсягів — можна просто сприймати як слова. Коли ж настане момент, швидше за все все буде навпаки.
Інструмент FIMA звучить доволі «вишукано», але по суті це тимчасовий механізм, який дає можливість центробанкам різних країн позичати долари. Обсяг надто малий — для всього цього ринку це як крапля в морі, він не зможе вирішити глобальні проблеми.
Проблема в тому, що інфляція вже рухається в бік злоякісного сценарію. Якщо ціни не вдасться втихомирити, потім їх «розгрібати» буде дуже важко. Як розставити пріоритети між «рятівними» держборговими паперами та стримуванням інфляції — далі все ще буде хита́тися туди-сюди, і врешті, куди це все піде, залежатиме від фактичних даних.
Держборг США не витримує підвищення ставок: розширення балансу для порятунку ринку, ймовірно, не вдасться уникнути
Ринок держборгу США вже не витримує підвищення ставок. Якими б не були дані щодо інфляції, ймовірність того, що ФРС одразу знову підвищить ставки, дуже низька. Те, що раніше говорили про згортання (скорочення) обсягів — можна просто сприймати як слова. Коли ж настане момент, швидше за все все буде навпаки.
Інструмент FIMA звучить доволі «вишукано», але по суті це тимчасовий механізм, який дає можливість центробанкам різних країн позичати долари. Обсяг надто малий — для всього цього ринку це як крапля в морі, він не зможе вирішити глобальні проблеми.
Проблема в тому, що інфляція вже рухається в бік злоякісного сценарію. Якщо ціни не вдасться втихомирити, потім їх «розгрібати» буде дуже важко. Як розставити пріоритети між «рятівними» держборговими паперами та стримуванням інфляції — далі все ще буде хита́тися туди-сюди, і врешті, куди це все піде, залежатиме від фактичних даних.
Інструмент FIMA звучить доволі «вишукано», але по суті це тимчасовий механізм, який дає можливість центробанкам різних країн позичати долари. Обсяг надто малий — для всього цього ринку це як крапля в морі, він не зможе вирішити глобальні проблеми.
Проблема в тому, що інфляція вже рухається в бік злоякісного сценарію. Якщо ціни не вдасться втихомирити, потім їх «розгрібати» буде дуже важко. Як розставити пріоритети між «рятівними» держборговими паперами та стримуванням інфляції — далі все ще буде хита́тися туди-сюди, і врешті, куди це все піде, залежатиме від фактичних даних.
20
·
--
Очікування без підвищення ставок посилюються, ієна може стати інструментом для коригування ліквідностіЗ огляду на наявну наразі інформацію, імовірність підвищення ставок у випадку «Вашингтона» вже дуже низька.
По-перше, акцент у грошово-кредитній політиці може зміститися на курс ієни: шляхом підвищення курсу ієни досягатимуть мети зі скорочення ліквідності;
По-друге, з точки зору ринку казначейських облігацій США, траєкторія підвищення ставок стикається з суттєвими обмеженнями, а можливості для реалізації є обмеженими.
Висновок: у короткостроковій перспективі варто й надалі уважно стежити за охолодженням очікувань щодо підвищення ставок і динамікою ієни, але не слід робити на цьому надмірні ставки.
Очікування без підвищення ставок посилюються, ієна може стати інструментом для коригування ліквідності
З огляду на наявну наразі інформацію, імовірність підвищення ставок у випадку «Вашингтона» вже дуже низька.
По-перше, акцент у грошово-кредитній політиці може зміститися на курс ієни: шляхом підвищення курсу ієни досягатимуть мети зі скорочення ліквідності;
По-друге, з точки зору ринку казначейських облігацій США, траєкторія підвищення ставок стикається з суттєвими обмеженнями, а можливості для реалізації є обмеженими.
Висновок: у короткостроковій перспективі варто й надалі уважно стежити за охолодженням очікувань щодо підвищення ставок і динамікою ієни, але не слід робити на цьому надмірні ставки.
По-перше, акцент у грошово-кредитній політиці може зміститися на курс ієни: шляхом підвищення курсу ієни досягатимуть мети зі скорочення ліквідності;
По-друге, з точки зору ринку казначейських облігацій США, траєкторія підвищення ставок стикається з суттєвими обмеженнями, а можливості для реалізації є обмеженими.
Висновок: у короткостроковій перспективі варто й надалі уважно стежити за охолодженням очікувань щодо підвищення ставок і динамікою ієни, але не слід робити на цьому надмірні ставки.
13
·
--
Енергетична криза не є випадковістю, а є частиною ігор США: коли Близький Схід та Росія скорочують видобуток, американські нафтогазові компанії спочатку отримують вигоду, але ціна - це високі ціни на нафту, які закріплюють інфляцію, знищують зниження відсоткових ставок і поступово підривають гегемонію долара. На цьому етапі мене більше турбує не те, наскільки ще може зрости ціна на нафту, а те, що кредитоспроможність долара починає розплачуватися за енергетичну війну.
Енергетична криза не є випадковістю, а є частиною ігор США: коли Близький Схід та Росія скорочують видобуток, американські нафтогазові компанії спочатку отримують вигоду, але ціна - це високі ціни на нафту, які закріплюють інфляцію, знищують зниження відсоткових ставок і поступово підривають гегемонію долара. На цьому етапі мене більше турбує не те, наскільки ще може зрости ціна на нафту, а те, що кредитоспроможність долара починає розплачуватися за енергетичну війну.
1
158
·
--
На даний момент це падіння цін на дорогоцінні метали більше схоже на ознаку того, що ліквідність долара починає стискатися, а не на завершення логіки бичачого ринку. Коли ринку дійсно бракує доларів, спочатку продаються не найгірші активи, а ті, що найпростіше конвертувати в готівку. Лише поки ціни на нафту не знизяться, довгострокові відсоткові ставки не впадуть, а фондовий ринок не продовжить падіння, основна лінія торгівлі буде переходити від "очікування зниження процентних ставок" до "боротьби за ліквідність". Коли це станеться, дорогоцінні метали також можуть спочатку бути продані разом, і тільки коли дефіцит доларів досягне свого апогею, логіка захисту від девальвації знову буде серйозно оцінена ринком.
На даний момент це падіння цін на дорогоцінні метали більше схоже на ознаку того, що ліквідність долара починає стискатися, а не на завершення логіки бичачого ринку. Коли ринку дійсно бракує доларів, спочатку продаються не найгірші активи, а ті, що найпростіше конвертувати в готівку. Лише поки ціни на нафту не знизяться, довгострокові відсоткові ставки не впадуть, а фондовий ринок не продовжить падіння, основна лінія торгівлі буде переходити від "очікування зниження процентних ставок" до "боротьби за ліквідність". Коли це станеться, дорогоцінні метали також можуть спочатку бути продані разом, і тільки коли дефіцит доларів досягне свого апогею, логіка захисту від девальвації знову буде серйозно оцінена ринком.
1
270
·
--
Цей раунд ближньосхідних ігор не визначається ракетами, а ціною на нафту. F-35, ймовірно, отримав удари, але США все ще змушені пропускати іранську нафту через море, навіть розглядаючи можливість послаблення санкцій і використання резервів для тиску на ціну нафти, що свідчить про те, що їх насправді лякає не ескалація конфлікту, а неконтрольована інфляція. Як тільки ціни на нафту не вдасться стримати, мрія про зниження процентних ставок розвіється, а торгівля стагфляцією знову візьме під контроль ринок.
Цей раунд ближньосхідних ігор не визначається ракетами, а ціною на нафту. F-35, ймовірно, отримав удари, але США все ще змушені пропускати іранську нафту через море, навіть розглядаючи можливість послаблення санкцій і використання резервів для тиску на ціну нафти, що свідчить про те, що їх насправді лякає не ескалація конфлікту, а неконтрольована інфляція. Як тільки ціни на нафту не вдасться стримати, мрія про зниження процентних ставок розвіється, а торгівля стагфляцією знову візьме під контроль ринок.
1
152
·
--
Справжній шторм у США - це не рецесія, а стагфляція, яка була офіційно визнана: зростання не витримує, інфляція не знижується, 10-річні облігації США на високих рівнях не є сильними, а ринок намагається компенсувати реальну інфляцію. Якщо ціни на нафту продовжать зростати, американському ринку акцій і фантазії про зниження відсоткових ставок доведеться переглянутися. Золото і срібло в довгостроковій перспективі виграють, але в короткостроковій не обов'язково зростуть, я більше остерігаюся спочатку вбити ліквідність, а потім торгувати знеціненням долара.
Справжній шторм у США - це не рецесія, а стагфляція, яка була офіційно визнана: зростання не витримує, інфляція не знижується, 10-річні облігації США на високих рівнях не є сильними, а ринок намагається компенсувати реальну інфляцію. Якщо ціни на нафту продовжать зростати, американському ринку акцій і фантазії про зниження відсоткових ставок доведеться переглянутися. Золото і срібло в довгостроковій перспективі виграють, але в короткостроковій не обов'язково зростуть, я більше остерігаюся спочатку вбити ліквідність, а потім торгувати знеціненням долара.
2
184
·
--
Я щойно завершив нову угоду! Скопіюйте моє портфоліо одним натисканням👇
Я щойно завершив нову угоду! Скопіюйте моє портфоліо одним натисканням👇
KlineCode
Відкриття позиції
XPLUSDTЛонг 5x
Розмір позиції(USDT)
7639
Ціна входу
0.1011
3
·
--
Я щойно завершив нову угоду! Скопіюйте моє портфоліо одним натисканням👇
Я щойно завершив нову угоду! Скопіюйте моє портфоліо одним натисканням👇
KlineCode
Відкриття позиції
PIPPINUSDTЛонг 5x
Розмір позиції(USDT)
7373
Ціна входу
0.18404
8
Увійдіть, щоб переглянути інший контент
Приєднуйтесь до користувачів криптовалют по всьому світу на Binance Square
⚡️ Отримуйте актуальну та корисну інформацію про криптовалюти.
💬 Приєднуйтесь до найбільшої у світі криптобіржі.
👍 Відкрийте справжні ідеї від перевірених авторів.
Електронна пошта / номер телефону
Трендові теми
CanMicrosoftDeliverOnAI
525,682 переглядів
3,522 обговорюють
Сесія 3 сезону звітності: чи перевершать Google і Microsoft очікування щодо прибутків?
Binance Square Official
·155 вподобань
·85.3k переглядів
CanGoogleDefindItsCore
319,167 переглядів
2,482 обговорюють
fomcвідстеження
92,484 переглядів
460 обговорюють