Що ви думаєте про нещодавно запущений синтетичний проект стейблкойнів Ethereum @Ethena на Binance launchpool? Що стосується даних, то за три місяці з моменту запуску він накопичив понад 1,5 мільярда доларів США активів, і очікування ринку надзвичайно гарячі. Однак після інциденту з грозою на Місяці розмови про «надійність» сьогодні змінилися. Що принесе поява Ethena у криптосвіт? Дозвольте мені коротко окреслити кілька особистих поглядів:
1) Будь-який інноваційний проект синтетичних активів стейблкойнів у ланцюзі має основну цінність: він зменшує залежність користувачів від традиційної банківської системи у фіатній валюті, оскільки традиційна фінансова система не може підтримувати користувачів у швидкому та ефективному виконанні транзакцій між доларами США та криптовалютою. конвертувати.
Засновник BitMEX Артур Хейс одного разу детально розкрив цей факт у статті під назвою «Пил на кірці»: «Коли все більше і більше криптоактивів відокремлюються від обміну фіатними валютами, це еквівалентно захопленню ринкового коржа за допомогою банківської системи, тому банки Система не бажає надавати послуги для криптоактивів, і деякі банки, які бажають обслуговувати, лише прагнуть отримати короткострокові високі прибутки, що спричинить негативний тиск на крипторинок.
Оптимальним рішенням є те, що криптовалютному ринку потрібна синтетична доларова система, яка не покладається на традиційну банківську фінансову систему, як і початковий намір Сатоші Накамото винайти біткойн.
2) Отже, як Ethena досягає мети позбутися традиційної банківської системи? Зокрема, лабораторії Ethena використовують ETH як базовий актив. Коли користувач вводить певну кількість активів stETH у протокол, платформа буде карбувати відповідний актив стейблкойна USDe. Щоб гарантувати, що вартість USDe завжди стабільна на рівні близько 1 США долара, платформа запровадила спеціальний механізм: використання методу, згаданого в статті Артура, для хеджування криптовалюти та рівних ф’ючерсних позицій за короткими безстроковими контрактами.
Коли ціна ETH зростає, вартість ETH, що зберігається платформою, зростає, але його зворотний безстроковий контракт призведе до збитків. Навпаки, коли ціна ETH падає, ціна ETH, що зберігається платформою, спричинить збитки. , але його зворотний безстроковий контракт призведе до збитків.Принесе вигоди. Так, це майже узгоджується з концепцією хеджування, до якої ми звикли як окремі користувачі.
3) Як стабільна платформа випуску валюти може продовжувати отримувати вигоди та хеджувати відповідні ризики?
1. Щоб уникнути неконтрольованого ризику «грози чорного лебедя», коли stETH розміщується на CEX (біржі FTX), Ethna безпосередньо розміщує його на платформах зберігання, таких як Cobo та CEFFU, щоб уникнути величезного ризику виходу з-під контролю ліквідності;
2. Зберігайте велику кількість stETH, внесених користувачами. Платформа може внести його в систему консенсусу Ethereum POS для отримання стабільного прибутку 3-4% APY;
3. Потенційні переваги, такі як ставки фінансування та спреди, створені транзакціями контрактної позиції платформи на платформі похідних інструментів (APY становить близько 27%);
4. Якщо елітні трейдери платформи можуть робити високоімовірні та точні прогнози щодо пропозиції, попиту та ринкової ціни стейблкойнів на ринку, вони також можуть максимізувати свої прибутки та продовжувати збільшувати пропозицію стейблкойнів: наприклад, коли Платформа визначає, що пропозиція стейблкойнів на ринку зросла, вона може продавати криптоактиви та виходити на ринок у лонг. Навпаки, вона продовжуватиме додавати криптоактиви та йти на ринок у шорт. Звичайно, у довгому запускати, платформа, безумовно, буде спрямована на збільшення пропозиції стейблкоїнів. Своєчасна зміна стратегії в процесі є «простір» для збільшення прибутку.
4) Чотири фактори прибутку, згадані вище, можуть зменшити ризики лише умовно. Деякі потенційні ризики насправді існують об’єктивно, наприклад:
1. Ризики для безпеки та стабільності, пов’язані з використанням валідаторів POS (Slash);
2. Ризик втрати, якщо трейдер зробить стратегічну помилку, відкривши безстрокову контрактну позицію на CEX, і ризик неправильно оцінити тенденцію попиту та пропозиції стейблкойнів, заробляючи гроші на лонг, але бізнес із постачання стейблкойнів стагнує;
3. Ризики ставок фінансування контрактної операції;
4. Якщо використовується stETH, існуватимуть потенційні ліквідаційні ризики падіння ціни тощо (ймовірність низька).
Коротше кажучи, філософія існування Ethena базується на високому попиті на стейблкойни у світі крипто. Тому, як нещодавно випущений стейблкойн, він безперечно буде популярним на ринку. Зростання TVL протягом цього періоду та очікувана діяльність пулу запуску Binance — це все. Перевірено, що всі бояться стейблкойнів як синтетичних активів, і всі сподіваються, що стейблкойни будуть синтетичними активами. Особливо проект стейблкойнів, який може продовжувати приносити високий APY з якомога меншим ризиком Понці.
Особисто я вважаю, що потрібно постійно спостерігати за точкою входу Ethena, закріпленою позицією зворотного хеджування на ринку контрактів, оскільки розширення емісії стейблкойнів платформою судилося стати більшою мірою «великим шортом» на ринку.
У ринковій тенденції, яка продовжує бути оптимістичним, було б добре, якби випуск стейблкойнів був основною мотивацією, але якщо платформа стає більш орієнтованою на отримання прибутку та хоче заробляти гроші на вже розтягнутому протоколі Ethereum DeFi, вона також повинна покладатися щодо максимізації переваг торгових стратегій буде дуже складно на поточному нестабільному ринку торгівлі.
Проте, здається, що ринок завжди повторює подібні історії. Великі ринки биків, здається, завжди покладаються на якісь нові фінансові активи або спеціальні моделі для детонації. У будь-якому випадку, з обережним ставленням, просто почекайте і подивіться, що станеться.
#ENA #Launchpool
