Що таке ICO?
Початкова пропозиція монет (або ICO) — це метод, за допомогою якого команди збирають кошти для проекту в сфері криптовалют. Під час ICO команди генерують токени на основі блокчейну для продажу першим прихильникам. Це слугує етапом краудфандингу – користувачі отримують токени, які вони можуть використовувати (одразу або в майбутньому), а проект отримує гроші для фінансування розвитку.
Ця практика була популяризована в 2014 році, коли її використовували для фінансування розробки Ethereum. З тих пір він був прийнятий сотнями підприємств (зокрема під час буму 2017 року) з різним ступенем успіху. Хоча назва звучить схоже на первинне публічне розміщення акцій (IPO), ці два принципово дуже різні методи отримання фінансування.
IPO зазвичай застосовуються до відомих підприємств, які продають часткові частки власності у своїй компанії як спосіб залучення коштів. Навпаки, ICO використовуються як механізм збору коштів, який дозволяє компаніям залучати кошти для своїх проектів на дуже ранніх стадіях. Коли інвестори ICO купують токени, вони не купують права власності на компанію.
ICO можуть бути життєздатною альтернативою традиційному фінансуванню технологічних стартапів. Часто нові учасники намагаються отримати капітал без уже функціонального продукту. У сфері блокчейнів відомі фірми рідко інвестують у проекти на підставі офіційних документів. Більше того, відсутність регулювання криптовалюти стримує багатьох від розгляду блокчейн-стартапів.
Однак цю практику використовують не лише нові стартапи. Відомі підприємства іноді вирішують запустити зворотне ICO, яке функціонально дуже схоже на звичайне ICO. У цьому випадку компанія вже має продукт або послугу та випускає токен для децентралізації своєї екосистеми. Крім того, вони можуть провести ICO, щоб залучити ширше коло інвесторів і залучити капітал для нового продукту на основі блокчейну.
ICO проти IEO (первинні пропозиції обміну)
Початкові пропозиції монет і початкові пропозиції обміну багато в чому схожі. Ключова відмінність полягає в тому, що IEO проводиться не лише командою проекту, а разом із біржею криптовалют.
Біржа співпрацює з командою, щоб дозволити своїм користувачам купувати токени безпосередньо на її платформі. Це може бути корисним для всіх залучених сторін. Коли авторитетна біржа підтримує IEO, користувачі можуть очікувати, що проект пройшов ретельний аудит. Команда, що стоїть за IEO, отримує вигоду від збільшення інформації, а біржа виграє від успіху проекту.
ICO проти STO (пропозиція токенів безпеки)
Пропозиції маркерів безпеки колись називали «новими ICO». З технологічної точки зору вони ідентичні – токени створюються та розповсюджуються однаково. Однак з юридичної сторони вони абсолютно різні.
Через деяку юридичну неоднозначність немає консенсусу щодо того, як регулюючі органи повинні кваліфікувати ICO (докладніше обговорюється нижче). У результаті галузь ще не побачила жодного суттєвого регулювання.
Деякі компанії вирішують скористатися STO як способом запропонувати капітал у формі токенів. Крім того, це може допомогти їм уникнути будь-якої невизначеності. Емітент реєструє свою пропозицію як пропозицію цінних паперів у відповідному державному органі, який піддає до них такий самий режим, як і до традиційних цінних паперів.
Як працює ICO?
ICO може приймати різні форми. Іноді команда, яка розміщує його, матиме функціональний блокчейн, який вони продовжуватимуть розвивати в найближчі місяці та роки. У цьому випадку користувачі можуть купувати токени, які надсилаються на їхні адреси в ланцюжку.
Крім того, блокчейн міг не запуститися, і в цьому випадку токени буде випущено на встановленому (наприклад, Ethereum). Коли новий ланцюжок запрацює, власники зможуть обміняти свої токени на нові, випущені на його основі.
Однак найпоширенішою практикою є випуск токенів у ланцюжку, який підтримує смарт-контракт. Знову ж таки, це робиться переважно на Ethereum – багато програм використовують стандарт токенів ERC-20. Хоча не всі походять від ICO, за оцінками, сьогодні існує понад 200 000 різних токенів Ethereum.
Окрім Ethereum, існують інші ланцюжки, які можна використовувати – популярні приклади Waves, NEO, NEM або Stellar. Зважаючи на те, наскільки гнучкими є ці протоколи, багато організацій не планують переходити, а замість цього вирішують будувати на існуючій основі. Цей підхід дозволяє їм використовувати мережеві ефекти усталеної екосистеми та надає розробникам доступ до інструментів, які вже були випробувані.
ICO оголошується заздалегідь і визначає правила його проведення. Він може окреслити часові рамки, протягом яких він працюватиме, запровадити жорстке обмеження для кількості токенів, які будуть продані, або поєднати обидва. Також може існувати білий список, у якому учасники повинні зареєструватися заздалегідь.
Потім користувачі надсилають кошти на вказану адресу – як правило, біткойни та Ethereum приймаються через їхню популярність. Покупці або надають нову адресу для отримання жетонів, або жетони автоматично надсилаються на адресу, з якої було здійснено платіж.
Хто може запускати ICO?
Технологія створення та розповсюдження токенів широко доступна. Але на практиці існує багато юридичних міркувань, які слід взяти до уваги перед проведенням ICO.
Загалом у криптовалютному просторі не вистачає регуляторних вказівок, і на деякі важливі питання ще немає відповідей. Деякі країни прямо забороняють запуск ICO, але навіть найбільш дружні до криптовалют юрисдикції ще не ввели чіткого законодавства. Тому вкрай важливо, щоб ви зрозуміли закони вашої країни, перш ніж розглядати ICO.
Які правила існують щодо ICO?
Важко дати однозначну відповідь, оскільки існує дуже багато змінних, які слід враховувати. Правила відрізняються від юрисдикції до юрисдикції, і кожен проект, імовірно, має свої нюанси, які можуть вплинути на те, як державні органи бачать його.
Слід зазначити, що відсутність регулювання в деяких місцях не є безкоштовним доступом до краудфінансування проекту через ICO. Тому важливо отримати професійну юридичну консультацію, перш ніж вибрати цю форму краудфандингу.
Регулюючі органи неодноразово накладали санкції на команди, які збирали кошти в рамках того, що згодом вони вважали пропозиціями цінних паперів. Якщо влада вважає токен цінним папером, емітент повинен дотримуватися суворих заходів, які застосовуються до традиційних активів цього класу. З цього приводу Комісія з цінних паперів і бірж США (SEC) надала хорошу інформацію.
Загалом розвиток регулювання відбувається повільно в просторі блокчейну, особливо тому, що технологія випереджає повільно обертаються колеса правової системи. Тим не менш, багато державних установ обговорюють впровадження більш прозорої основи для технології блокчейн і криптовалют.
Хоча багато ентузіастів блокчейну побоюються можливого перевищення урядом (що може перешкодити розвитку), більшість із них визнають необхідність захисту інвесторів. На відміну від традиційних фінансових курсів, можливість брати участь будь-кому у всьому світі представляє деякі серйозні проблеми.
Які ризики ICO?
Перспектива того, що новий токен принесе величезний прибуток, є привабливою. Але не всі монети однакові. Як і у випадку з будь-якими інвестиціями в криптовалюту, немає жодних гарантій того, що ви отримаєте позитивний прибуток від інвестицій (ROI).
Важко визначити, чи є проект життєздатним, оскільки потрібно оцінити багато факторів. Потенційні інвестори повинні проявити належну обачність і провести ретельне дослідження токенів, які вони розглядають. Цей процес має включати ретельний фундаментальний аналіз. Нижче наведено список деяких запитань, але він не є вичерпним:
Чи життєздатна концепція? Яку проблему він вирішує?
Як розподіляється поставка?
Чи потрібен для проекту блокчейн/токен, чи можна обійтися без нього?
Чи авторитетна команда? Чи мають вони навички, щоб втілити проект у життя?
Найважливіше правило — ніколи не інвестувати більше, ніж можете дозволити собі втратити. Криптовалютні ринки неймовірно мінливі, і існує великий ризик того, що вартість ваших активів різко впаде.
Закриття думок
Початкові пропозиції монет були надзвичайно ефективними як засіб отримання фінансування для проектів на ранніх стадіях. Після успіху початкової пропозиції монет Ethereum у 2014 році багато організацій змогли придбати капітал для розробки нових протоколів і екосистем.
Однак покупці повинні усвідомлювати, у що вони інвестують. Гарантованого повернення не існує. З огляду на зародження криптовалютного простору, такі інвестиції є дуже ризикованими, і немає нічого для захисту, якщо проект не зможе забезпечити життєздатний продукт.
