Фонд, що належить європейському керуючому активами Jupiter Asset Management, збільшив свої пакети казначейських облігацій США до рекорду та передбачив жорстку посадку для найбільшої економіки світу.

Гаррі Річардс, лондонський керуючий фондами фірми, сказав, що перспектива рецесії в США означає, що ФРС може зрештою знизити свою базову процентну ставку на цілих 400 базисних пунктів у майбутньому циклі пом’якшення.

«На жаль, ми вважаємо, що кінцевим результатом буде жорстка посадка, — сказав Річардс в інтерв’ю в Сінгапурі. — Якщо ФРС кожного циклу знижує процентні ставки в середньому на 350-375 базисних пунктів, тоді цей цикл буде знижений на 400 базисних пунктів. не виключено».

Річардс допомагає наглядати за декількома стратегіями Jupiter, включаючи стратегію динамічного розподілу активів, яка інвестує в глобальні цінні папери з фіксованою ставкою. Він сказав, що компанія Jupiter збільшила свої авуари у ф’ючерсах на 2- та 5-річні казначейські облігації США, а також спотові 20- та 30-річні казначейські облігації, що призвело до рекордно високого рівня впливу стратегії на казначейські зобов’язання США.

Очікування компанії, що Федеральна резервна система знизить процентні ставки на цілих 400 базисних пунктів, є більш агресивними, ніж загальні очікування ринку. Відповідно до даних, зібраних Bloomberg, торговці свопами наразі очікують зниження ставки лише на 175 базисних пунктів протягом наступних двох років. Відповідно до медіанного прогнозу в останньому точковому графіку, офіційні особи ФРС очікують зниження процентних ставок цього року на 75 базисних пунктів.

Погляд Юпітера контрастує з закликом цього місяця від Citigroup, який сказав, що трейдерам, можливо, доведеться застрахуватися від ризику дуже короткого циклу пом’якшення та незабаром відновлення підвищення ставок.

Річардс сказав, що навіть якщо відбудеться м'яка посадка, кількість знижень процентних ставок буде відносно високою. «Протягом усього циклу ми очікуємо зниження ставок на 200-400 базисних пунктів», — сказав він.

Річардс вважає, що економіка США все ще перетравлює найагресивніший цикл підвищення процентних ставок Федеральної резервної системи за останні десятиліття, і його вплив може продовжувати проявлятися. Він сказав, що економічний спад може бути спричинений «тріщинами» на ринку праці США та стрімким безробіттям, що спонукатиме Федеральну резервну систему до значного послаблення.

Він сказав, що дворічні казначейські облігації, які чутливі до курсової ставки ФРС, будуть одними з головних бенефіціарів економічного спаду, тоді як прибутковість довгострокових казначейських облігацій також впаде, коли економіка сповільниться. Дохідність дворічних казначейських облігацій склала 4,61% у п’ятницю, знизившись з 5,26% у жовтні.

Стратегія Jupiter Dynamic Bond зросла на 9,1% минулого року, але все ще впала на 6,3% за останні три роки, згідно з фактами на веб-сайті фірми. Для порівняння, Bloomberg Global Aggregate Index, який відстежує загальну прибутковість державних і корпоративних облігацій інвестиційного рівня, зріс на 5,7% у 2023 році.

Окрім казначейських облігацій США, Річардс також налаштований на оптимізацію казначейських облігацій Південної Кореї та Австралії, оскільки він очікує, що їхні центральні банки скоро знизять процентні ставки. За його словами, компанія уникає інвестування в державні облігації Японії через величезну різницю в процентних ставках між Японією та іншими країнами, включаючи Сполучені Штати.

Стаття передана з: Golden Ten Data