Автор оригіналу: Teng Yan
Оригінальний збірник: Shenchao TechFlow
Я часто кажу своїм друзям, що коли ми озирнемося на 2022-2024 роки, ми побачимо це як критичний період у різкому прискоренні людських технологій.
Штучний інтелект може бути найбільш трансформаційною технологічною тенденцією, з якою ми стикаємося в нашому житті, якщо ми не виявимо диво, яке подовжує життя на сотні років.
Це означає, що штучний інтелект зараз дуже популярний, і кожен хоче бути його частиною.
Тільки за перше півріччя 2024 року стартапи зі штучним інтелектом залучили 35 мільярдів доларів інвестицій. І це лише інвестиції з боку приватного сектору – є ще більші інвестиції в Big Tech, яка масово купує графічні процесори у NVIDIA, підштовхнувши ринкову капіталізацію NVIDIA до приголомшливих 3 трильйонів доларів.
Однак серед цього божевілля є сфера величезного потенціалу, яку багато хто не помічає: криптографічний ШІ (або децентралізований ШІ).
Ще в 2019 році далекоглядний комікс передвіщав це.
Історія показує, що кожне десятиліття відкриває перед собою інвестиційні можливості, які здаються малоймовірними або навіть безглуздими, але виявляються далекоглядними.
Колись соціальні медіа вважалися несерйозною підлітковою розвагою без реальної бізнес-моделі. Однак сьогодні Meta (раніше Facebook) є однією з найвпливовіших компаній у світі, перші інвестори якої отримують прибуток у понад 1000 разів.
Історія криптоштучного інтелекту актуальна та переконлива. Коли я пояснюю це іншим, більшість людей це відразу розуміють.
Суть ШІ — централізована влада. Якщо його не контролювати, це ризикує зосередити владу в руках кількох монополістичних організацій, які обов’язково будуть використовувати штучний інтелект для отримання прибутку та домінування. Тому децентралізований штучний інтелект має вирішальне значення для нашого майбутнього та є ключем до досягнення більш яскравого та справедливого суспільства. Я глибоко досліджував це філософське питання.
Скептики, однак, стверджують, що поєднання криптографії з штучним інтелектом – це не більше ніж розкручені модні слова, вказуючи на те, що криптовалюта ще не мала тривалого впливу чи широкого впровадження в розваги, ігри та соціальні медіа. Я навіть чув таке занепокоєння від деяких розумних інвесторів – і це законне занепокоєння.
Але я вірю, що цього разу все буде інакше.
Є кілька причин, чому криптографічний ШІ піде зовсім іншим шляхом. Я пишу цю статтю, щоб проілюструвати ці причини.
Обговорити було більше, ніж я спочатку думав, тому я вирішив розділити це на частини.
У цьому трактаті з трьох частин я занурюся в технологію та інвестиційний ландшафт криптоштучного інтелекту. Я виділю найперспективніші сфери та покажу, як я позиціоную себе, щоб охопити цю мегатенденцію, що зароджується.
Частина перша: Чому Crypto AI є ключовим напрямком уваги
Частина 2: Мої думки про агентів штучного інтелекту, децентралізоване навчання, висновки, які можна перевірити, мережі даних (та інші підполя криптографічного штучного інтелекту)
Частина третя: багато способів отримати користь від цієї можливості
Оскільки ШІ зростає у світі, нам знадобиться більше шифрування, щоб обмежити його та встановити цінові та захисні бар’єри навколо нашого найціннішого та незамінного ресурсу: часу. ——Престон Брайн
Стоячи на перетині технологічних трендів
Як досвідчені інвестори та підприємці, ми завжди хочемо йти на хвилю змін.
Щоб зловити найбільші хвилі, нам потрібно шукати ті місця, де сходяться кілька основних трендів, і займати там гарну позицію.
Це означає виявлення тих глибоких поведінкових змін, спричинених технологічним прогресом, які можуть змінити довгострокові технологічні тенденції в цілих галузях.
Криптотехнологія — це одна з таких технологічних тенденцій, яка змінює те, як ми ставимося до грошей і використовуємо їх. Інші приклади включають хмарні обчислення, мобільні технології та чисту енергію.
Однак просто слідувати технологічним трендам недостатньо. Безліч інших бачили цю тенденцію та зробили подібні інвестиції. Щоб по-справжньому виділитися, нам потрібно вийти за межі очевидного.
Ось чому помічати раннє зближення двох великих технологічних тенденцій так переконливо.
Ось де відбувається магія.
Конвергенція + Масштаб = Можливість
(1) Сила синтезу
Коли дві довгострокові тенденції збігаються, вони створюють найкращі можливості для інновацій і цінності в місцях, які часто не помічаються.
Кілька чинників зростання: компанії, які перебувають на перетині багатьох довгострокових тенденцій, можуть отримати вигоду від зростання кожної тенденції.
Зменшення конкуренції: через потребу в глибоких знаннях у багатьох сферах ці компанії можуть зайняти унікальну позицію на ринках з високими бар’єрами для входу.
Конвергенція ідей: створення інноваційних продуктів і бізнес-моделей.
(2) Сила масштабу
У інвестуванні розмір ринку має значення.
Згадайте Amazon на початку 2000-х років. Він досяг успіху не лише завдяки електронній комерції, а й тому, що він захопив новітню тенденцію хмарних обчислень і створив Amazon Web Services (AWS). Зараз AWS генерує мільярди доларів щорічного доходу та є лідером на ринку хмарної інфраструктури, що розширюється.
Чим більшою є довгострокова технологічна тенденція як з точки зору загального адресного ринку, так і з точки зору потенціалу зростання, і чим раніше ви потрапите в неї, тим більше можливостей з’явиться на її перетині.
Мегатренди не тільки забезпечують захист від невдач, але й значно підвищують потенційну віддачу.
Crypto x штучний інтелект
Процесори та графічні процесори вже давно є основою обчислень, а тепер вони живлять штучний інтелект, який стає світовим суперкомп’ютером, використовуючи колективний інтелект і творчий потенціал людства.
Технологія шифрування дає змогу створити відкриту децентралізовану мережу та закладає основу для нового покоління Інтернету.
У поєднанні ці суперкомп’ютери та супермережі доповнюють одна одну.
AI покращує зручність використання технологій шифрування. Користувачі можуть взаємодіяти з блокчейном за допомогою природної мови, не навчаючись керувати гаманцями, початковими фразами та підписувати транзакції.
Криптотехнологія надає надійну, бездозвільну та безпечну інфраструктуру для ШІ, щоб забезпечити його відкритість і стійкість до цензури. Він також служить потужним координаційним рівнем для побудови децентралізованих мереж.
Ця конвергенція відкриває шлях до абсолютно нових бізнес-моделей.
Поєднання криптографії та штучного інтелекту забезпечить експоненціальне зростання, оскільки обидві галузі просуваються різними шляхами.
Головне — з’ясувати, що криптографія може допомогти штучному інтелекту, що було неможливо в минулому — ось секрет. Порада: розподілене навчання, мережі даних і особисті дані. Детальніше про це у другій частині.
Вчимося з історії: аргументи на користь NFT і DeFi
Базова ціна Boring Ape Yacht Club NFT різко зросла. У 2022 році Yuga Labs залучила 450 мільйонів доларів США (Джерело: Coingecko).
Зростання та падіння NFT дає важливі уроки.
NFT охопили хвилю спекуляцій у криптоспільноті, але їм не вистачає підтримки з боку іншої довгострокової технологічної тенденції для подальшого розвитку. Розваги та ігри – основні сфери застосування NFT – це складні та зрілі ринки, на яких уже домінують потужні традиційні гравці, темпи зростання яких залежать не лише від технологій.
Як результат, NFT не змогли зберегти свій ранній імпульс зростання. Хоча варіанти його використання реальні, для реалізації його потенціалу знадобиться більше часу.
Навпаки, DeFi є успішним прикладом конвергенції довгострокових технологічних трендів.
DeFi революціонізує фінансові послуги, поєднуючи фінтех і крипто, надаючи альтернативи традиційним банківським послугам, кредитуванню та управлінню активами для задоволення реальних фінансових потреб. Наразі загальна ринкова капіталізація стейблкойнів досягла історичного максимуму (170 мільярдів доларів) і продовжує зростати, тоді як 82 мільярди доларів заблоковано в протоколах DeFi.
Токен: ШІ з відкритим кодом вимагає технології шифрування
Закритість Big Tech до великих мовних моделей перешкоджає реалізації «демократії ШІ». Кожен розробник або користувач повинен мати можливість додавати алгоритми та дані до великих мовних моделей і отримувати частку майбутнього доходу від моделі. ШІ має бути доступним, актуальним і належати кожному. —— Катріна Ван (Portal Ventures)
Коли мене запитують, навіщо ШІ потрібна криптографія, я відповідаю просто: токени.
Традиційне програмне забезпечення можна масштабувати майже без витрат. Написавши свій код, ви можете розгорнути його будь-де.
Однак ШІ зовсім інший. Це вимагає великих капітальних і граничних витрат.
Навчання та розгортання великомасштабних моделей ШІ вимагає величезних обчислювальних ресурсів, тому ефективність і доступність інфраструктури стають критичними факторами успіху.
Зараз ми живемо у світі, де домінують централізовані гіганти, такі як OpenAI, Anthropic, Google. Ці компанії багаті талантами, технікою та капіталом. Але давайте будемо чесними: корпоративний штучний інтелект завжди націлений на отримання максимального прибутку.
Хоча внесок Meta у штучний інтелект з відкритим кодом неоціненний, хто може гарантувати, що вони не припинять випуск топових моделей, таких як Llama 3? Розробка цих систем коштувала сотні мільйонів доларів, і якби у Цука був поганий день, проект могли б закрити.
Відверто нереально очікувати, що рух відкритого коду конкуруватиме з цими гігантами на основі простих ідеалів чи благих намірів. Нам потрібні нові стратегії.
Насправді існує величезна кількість недостатньо використаних обчислювальних ресурсів, досліджень і талантів у світі відкритого коду за межами найкращих дослідницьких лабораторій ШІ. Це включає внески університетів, дослідницьких центрів, платформ для співпраці, таких як Hugging Face, і окремих дослідників ШІ. Однак наразі ці ресурси є фрагментованими та не мають необхідної координації для досягнення масштабних проривів.
Ось тут і вступає в гру Token.
Як заявив @long_solitude у Zee Prime, токени втілюють найпотужнішу функцію криптовалюти – формування капіталу без дозволу.
Токен може досягти того, чого не можуть традиційні моделі фінансування:
Вони надають можливості фінансування знизу вгору для експериментальних проектів ШІ, які можуть ніколи не побачити світ за традиційними моделями венчурного капіталу.
Вони дозволяють запускати децентралізовані мережі, перетворюючи їх на процвітаючі та самопідтримувані екосистеми, розподіляючи власність і цінність між учасниками. Bittensor є раннім прикладом підтвердження концепції.
Вони створюють нові бізнес-моделі та значно знижують витрати завдяки економіці токенів у стилі DePIN. Наприклад, шляхом перенесення величезних початкових витрат на інфраструктуру, з якими стикаються стартапи зі штучним інтелектом, на саму мережу або шляхом використання незадіяних ресурсів GPU в домівках по всьому світу через ринок GPU для зниження вартості одиниці обчислення.
Токени пропонують звичайним інвесторам величезну можливість взяти участь у хвилі AI, яку часто недооцінюють.
Крипто добре відкриває нові ринки, де люди готові торгувати. Подивіться на NFT і культурні активи, соціальні токени креативної економіки, вірусний Memecoin тощо.
Я вважаю, що потреба в участі звичайних інвесторів у проектах штучного інтелекту на ранніх стадіях величезна і ще не повністю використана.
Оскільки штучний інтелект все глибше інтегрується в наше повсякденне життя і дозволяє нам робити те, що ми раніше не могли робити, люди починають усвідомлювати його масштаб і актуальність. Хоча буде багато спекуляцій, мова також йде про те, щоб надати кожному доступ до найбільшої технологічної революції нашого життя - і дати кожному шанс скористатися наступною великою можливістю.
Очікуйте більш дивовижних подій у майбутньому.
Отже, чому зараз?
Джерело: Synracy Capital
Нові технології мають тенденцію слідувати чіткому інноваційному циклу.
Gartner Hype Cycle — один із найвідоміших фреймворків. Він показує, як інновація проходить через етапи ажіотажу, спади розчарування та, нарешті, досягає практичного застосування.
Для інвесторів ідеальний час для інвестування — це або відкриття нових інноваційних тригерів, до піку ажіотажу, або під час спаду розчарування, коли можна визначити стартапи, які знаходяться на порозі зрілості.
Отже, ось питання на мільйон доларів: де ми знаходимося в інноваційному циклі Crypto AI?
Мені подобається використовувати цю діаграму від Syncracy Capital, щоб проілюструвати поточний консенсус.
Графік показує, що децентралізований ШІ наближається або вже досяг піку очікувань. Криптоінтелектуальний інтелект провів успішний рік, оскільки кілька протоколів досягли оцінок у кілька мільярдів доларів.
Але я не згоден з цією точкою зору. Я думаю, що пік Crypto AI ще далекий.
Поточний консенсус недооцінює величезний майбутній потенціал цієї галузі. Ми ще навіть не увійшли в фазу гарячки. Запитайте людей навколо вас, скільки людей насправді розуміють Bittensor як індикатор Crypto AI? Насправді, я вважаю, що може минути ще 1-2 роки, перш ніж ми побачимо справжній пік.
Ось чому:
1. Загальна ринкова вартість Crypto AI Token становить 30 мільярдів доларів США, що становить лише 2,9% від загальної ринкової вартості всіх альткойнів (1,04 трильйона доларів США).
Зараз існує лише чотири найбільші протоколи Crypto AI — TAO, NEAR, FET і ICP — з ринковою капіталізацією від 5 до 10 мільярдів доларів.
За винятком цих чотирьох і враховуючи, що ICP і NEAR не є спеціалізованими токенами Crypto AI, загальна ринкова вартість Crypto AI становить лише 11,7 мільярда доларів. Це менше 25% ринкової капіталізації Memecoin.
Є лише чотири інші проекти Crypto AI (RENDER, GRT, AKT, AIOZ) з оцінкою від 500 до 5 мільярдів доларів, причому більшість проектів мають ринкову капіталізацію нижче 100-200 мільйонів доларів.
Враховуючи величезний потенціал цієї конвергенції тенденцій, така ринкова капіталізація виглядає мізерною. Crypto AI охоплює інфраструктуру та програми, включаючи платформу смарт-контрактів нового покоління, розроблену для AI.
Для порівняння, поточна загальна ринкова капіталізація платформ смарт-контрактів становить близько 600 мільярдів доларів. Є вісім протоколів рівня 1 з ринковою капіталізацією, що перевищує 10 мільярдів доларів, і ще 12 протоколів у діапазоні від 1 до 10 мільярдів доларів.
Наскільки великим може бути ринок Crypto AI? Це ще рано, і ніхто не може точно передбачити.
Згідно з оцінками Bloomberg Intelligence, ринок генеративного штучного інтелекту буде зростати в середньому на 30% у рік і досягне 1,3 трильйона доларів до 2032 року. Якщо децентралізований штучний інтелект зможе захопити 10% усього ринку штучного інтелекту та врахувати спекулятивну премію, звичайну для криптовалютного ринку, у 3 рази, це означає, що розмір ринку досягне 390 мільярдів доларів до 2032 року – порівняно з поточним зростанням у 30 мільярдів доларів у 13 разів.
Інтуїтивно я вважаю, що цей прогноз занадто консервативний, а часовий проміжок занадто довгий, щоб використовувати його як практичний орієнтир.
Інший спосіб поглянути на це — припустити, що протягом наступних 3 років (до 2027 року) Crypto AI становитиме 10% від загальної капіталізації ринку альткойнів, оскільки додатки AI та платформи смарт-контрактів будуть запущені та наберуть обертів. Якщо до того часу ринок альткойнів досягне 2,7 трильйона доларів (зростання на 50% порівняно з піком у 1,8 трильйона доларів у 2021 році), тоді ринкова капіталізація Crypto AI сягне 270 мільярдів доларів — приблизно в 9 разів вище, ніж сьогодні. Це означає, що існує 240 мільярдів доларів потенційної вартості, які очікують свого розкриття.
Але ці цифри є радше ілюстрацією, ніж твердим прогнозом. Тому що надто багато змінних. Однак вони показують широту можливостей і забезпечують раціональне посилання, коли ми розглядаємо оцінку.
2. Найкраща команда Crypto AI тільки почала роботу
Багато команд високого рівня працювали над дослідженнями та розробками протягом 1-2 років і навіть не випустили свої продукти в мережу.
Деякі з цих команд отримали десятки мільйонів доларів венчурного капіталу, зокрема Sentient, Sahara, Vana, Story Protocol, Gensyn, Space and Time, Ritual, Nillion та інші. Протягом наступних 12 місяців ми побачимо великі запуски основної мережі та випуски токенів. Екосистема AO Computer, наприклад, є проектом, на який варто звернути увагу, і я згадував про нього на початку цього року.
3. AI стрімко розвивається
Наприклад, нещодавно запущена модель OpenAI o 1 досягла значних покращень у можливостях аргументації. Закон масштабування все ще діє, і Crypto AI буде уважно стежити за ширшими тенденціями зростання AI.
Тим не менш, на ринку зараз багато шуму, ймовірно, більше, ніж будь-який інший криптопростір. Багато стартапів і протоколів неминуче зазнають краху, навіть якщо досягнуть короткострокового успіху.
Таким чином, вибіркове визначення потенційних переможців може бути більш ефективним, ніж стратегія розкидання широких сіток.
Позитивні каталізатори на 2025 рік
Я очікую, що наступного року Crypto AI створить кілька сприятливих факторів, які стимулюватимуть розвиток галузі та відповідні очікування ринку.
Традиційні технологічні фонди венчурного капіталу потрапляють у Crypto AI: хоча a16z уже бере участь, такі великі інвестори, як Sequoia, Lightspeed і Accel, поки що лише пробують у цьому просторі. Оскільки вони поступово збільшують свої інвестиції в децентралізований ШІ, вони привнесуть більше фінансування та легітимності в цю сферу.
OpenAI виходить на біржу: приватна оцінка OpenAI становить 150 мільярдів доларів і продовжує зростати дохід. Первинне публічне розміщення акцій (IPO), якщо воно відбудеться у 2025 році, може викликати ентузіазм роздрібної торгівлі щодо інвестицій у штучний інтелект. За межами NVIDIA та апаратного простору роздрібні інвестори мають небагато можливостей отримати прибуток безпосередньо від тенденцій ШІ. Це відставання попиту, ймовірно, обернеться до Crypto AI Tokens, які легко доступні на таких платформах, як Coinbase.
Дружніший уряд США: якщо після виборів у листопаді 2024 року уряд США прийме більш дружню політику щодо криптотокенів, це дасть величезний поштовх індустрії Crypto AI, забезпечить чіткіше нормативне середовище та заохотить ширше впровадження.
Прориви ШІ: Швидкий розвиток технології ШІ не має ознак сповільнення. У нещодавній публікації в блозі Сем Альтман описав своє бачення світлого майбутнього для ШІ. Удосконалення агентів штучного інтелекту та розподіленого навчання штучному інтелекту відкриють нові сценарії застосування та стимулять подальший розвиток.
Фактори ризику для Crypto AI
Хоча я оптимістично налаштований щодо величезного потенціалу Crypto AI, я також розумію, що немає нічого абсолютно впевненого. Моя думка може змінитися, якщо матеріалізуються такі фактори ризику:
Несприятливе регуляторне середовище: на основних ринках, таких як Сполучені Штати, якщо крипторегуляторне середовище є несприятливим, це може перешкоджати інноваціям, обмежувати приплив капіталу та штовхати криптовалютні проекти в сіру зону. Токени є основою децентралізованих мереж, і суворі обмеження послаблять ключову цінність криптовалюти. Це менш імовірно, якщо Трампа оберуть, але більш ймовірно, якщо Камала стане президентом.
ШІ не виконує своїх обіцянок: незважаючи на поточний ентузіазм і мільярди доларів інвестицій, ШІ може не виконати своїх обіцянок. Якщо прогрес сповільнюється або натрапляє на блокпости, бульбашка ШІ може лопнути. Думаю, цей сценарій малоймовірний.
Неможливість знайти великі ринки та відповідність продукту ринку (PMF): незалежно від того, наскільки інноваційними вони є, проекти Crypto AI повинні знайти життєздатну бізнес-модель і відповідність продукту ринку. Якщо децентралізований штучний інтелект не зможе включити значущі бізнес-додатки, галузь може стати в застій. У цьому випадку Crypto AI може стати нішевим полем.
Відсутність таланту: кількість найкращих науковців та інженерів машинного навчання обмежена. Якщо Crypto AI не зможе залучити достатньо найкращих талантів, які вірять у його бачення майбутнього відкритого, демократичного ШІ, інновації сповільняться, а галузі буде важко залишатися конкурентоспроможною.
Висновок
За іронією долі, ШІ може бути найкращою можливістю для криптовалют.
Це прокладає шлях для справді масових програм і випадків використання в реальному світі, яких не вдалося досягти в іграх, NFT і соціальних програмах.
Ми рухаємося до майбутнього децентралізованого штучного інтелекту на основі відкритих і загальнодоступних мереж. Найбільш далекоглядні засновники та інвестори звернули увагу.
У сфері Crypto AI найбільшою проблемою є те, що ви не можете зосередитися лише на крипто-просторі, інакше ви матимете дуже вузьке та поверхневе розуміння майбутніх подій. Ви будете в курсі останніх досягнень машинного навчання, ознайомитеся з останніми документами Arxiv і поспілкуєтеся із засновниками, які вірять, що роблять наступний великий прорив у ШІ.
Чесно кажучи, я ніколи не був так схвильований.
