Фінансові ринки досягли нових максимумів: золото та фондовий ринок стрімко зростають разом
Останнім часом світові фінансові активи досягли рекордних значень. Серед них індекс S&P 500 (S&P 500) досяг історичного максимуму в 5735 пунктів, а ціна на золото також підскочила до 2670 доларів за унцію. Цього року ціни на золото зросли більш ніж на 30%, що зробило 2024 рік найкращим у цьому столітті. Підвищення цін на активи привернуло пильну увагу ринку до рушійних факторів.
Джерело: показники золота від нульового хеджування за роками
Ліквідність і пропозиція грошей: два двигуни, що рухають ринком
Поглиблений аналіз показав, що м’яка монетарна політика глобальних центральних банків і пропозиція ліквідності були основними причинами зростання ринку. Станом на 25 вересня загальні баланси 15 провідних центральних банків світу перевищили 31 трильйон доларів, востаннє цей рівень спостерігався у квітні 2024 року. Починаючи з липня, це число продовжує зростати, що віддзеркалює масштабне монетарне стимулювання, запроваджене центральними банками у відповідь на економічні виклики та невизначеність.
Велике пом’якшення монетарної політики Китаю в поєднанні з агресивним зниженням процентної ставки Федеральною резервною системою (ФРС) США на 50 базисних пунктів ще більше сприяло зростанню ринку. Ринки оцінюють 47,2% ймовірність ще одного зниження ставки на 50 базисних пунктів на зустрічі 7 листопада, що знизить федеральний базовий діапазон ставок до 4,25%-4,50%, згідно з інструментом FedWatch CME.
Джерело діаграми: CME FedWatch прогнозує, що ймовірність ще одного зниження процентної ставки на 50 базисних пунктів у листопаді становить 47,2%
Іншим ключовим показником є грошова маса М2, яка включає готівку в обігу, депозити та кошти грошового ринку. За даними Trading Economics, грошова маса M2 продовжує зростати щомісяця з лютого 2024 року. Тільки в серпні М2 зріс майже на 1% у порівнянні з попереднім місяцем, що свідчить про продовження монетарної експансії. Збільшення пропозиції грошей відіграє ключову роль у підтримці цін на активи.
Джерело діаграми: грошова маса США Trading Economics M2
Історична кореляція: пропозиція грошей і показники ринку
Історичні дані показують сильну позитивну кореляцію між індексом S&P 500 і грошовою масою M2. Протягом останніх п'яти років вони в основному піднялися в тандемі. Наприклад, під час пандемії COVID-19 на початку 2020 року М2 досяг дна в 15,2 трильйона доларів у лютому, а потім у березні S&P 500 впав до мінімуму приблизно в 2409 пунктів. Подібна ситуація сталася в жовтні 2023 року, коли жорсткість монетарної політики знизила M2 до 21 трильйона доларів, а незабаром після цього індекс S&P 500 також впав до 4117 пунктів. Ця кореляція підкреслює критичну роль ліквідності в роботі фондового ринку.
Джерело діаграми: FRED M2 Money Supply проти індексу S&P 500
Протягом останніх п’яти років грошова маса M2 зросла зі зведеним річним темпом зростання (CAGR) на 7%, порівняно з CAGR S&P 500 на 14%. Незважаючи на те, що це демонструвало високі показники, його все ж перевищив 50% CAGR біткойна за той самий період. Високі темпи зростання біткойна відображають його зростаючу популярність як класу активів і часто виграють від тієї ж динаміки ліквідності, що й традиційні ринки.
Прогноз на майбутнє: чи може ринковий бум тривати?
Експансіоністська політика центрального банку в поєднанні зі зростанням пропозиції грошей підвищує ціни на різні активи. Будь то золото, індекс S&P 500 чи біткойн, усі вони демонструють чітку кореляцію з валютними індикаторами, такими як M2, що вказує на те, що ліквідність залишається ключовим фактором ефективності активів у поточній економіці. Поки центральні банки продовжуватимуть надавати підтримку, фінансові ринки, ймовірно, продовжуватимуть рухатися вище. Однак стійкість цієї тенденції залишається предметом занепокоєння в майбутньому.
[Відмова від відповідальності] На ринку існують ризики, тому інвестувати потрібно обережно. Ця стаття не є інвестиційною порадою, і користувачі повинні розглянути, чи підходять будь-які думки, погляди чи висновки, що містяться в цій статті, для їхніх конкретних обставин. Інвестуйте відповідним чином і робіть це на свій страх і ризик.