У цій статті я детально розберу та поясню поняття спот/маржа/ф’ючерс і опціон, щоб ви зрозуміли, що означають ці типи фінансових інструментів. .
Криптовалютний ринок є дуже відкритим і перспективним фінансовим ринком, що приваблює багатьох професійних інвесторів і аматорів. Концепції спот-спот, маржинально-маржинальна торгівля, ф’ючерс-ф’ючерсний контракт і опціон-опціонний контракт здаються фінансистам знайомими, але для непрофесійних інвесторів ці фінансові інструменти дійсно викликають у багатьох людей головний біль.
У цій статті ми детально розглянемо відмінності та пояснимо їх, щоб ви зрозуміли, що означають ці види фінансових інструментів.
Спотова торгівля
Спот-торгівля, також відома як спотова торгівля, включає операції, які включають фактичну торгівлю та обмін товарами. Це найпоширеніший тип транзакцій у фінансовій торгівлі. Незважаючи на те, що на деяких конкретних ринках, таких як фондовий ринок, дата платежу може наступати на 2-3 дні пізніше.
Для криптовалютних ринків це відкриття відбувається майже одразу після виконання замовлення. Наприклад: якщо ви використовуєте 1000 USDT для купівлі BTC, то після збігу ви отримаєте суму BTC, еквівалентну 1000 USDT на момент збігу. Тепер ви обмінюєте 1000 USDT на таку ж кількість BTC.
Вартість здійснення спотової торгівлі включає лише комісію за транзакцію. Комісія за транзакцію зазвичай поділяється на два типи: тейкер і мейкер.
Тейкер - це коли ви відповідаєте чиємусь ордеру (коли ви використовуєте ринкові, зупиняйте ринкові ордери). Якщо ви використовуєте лімітний ордер на купівлю, але лімітна ціна вища за ринкову ціну, ордер все одно вважається ринковим, подібним до лімітованого ордера на продаж.
Виробник означає, що ви є особою, яка розміщує замовлення, яке виконує інший одержувач. Комісія за транзакції Maker і Taker залежить від біржі.
Маржинальна торгівля
У фінансах маржа розуміється як надання активів інвестора в заставу брокеру для гарантування кредитного ризику, який несе інвестор.
Якщо у вас є 1000 USDT у спотовій торгівлі, ви можете купити лише біткойн, еквівалентний 1000 USDT. Якщо ціна BTC підніметься, ви отримаєте прибуток. Навпаки, якщо ціна BTC впаде, ви втратите гроші, що абсолютно не позначиться на брокерській діяльності (на даний момент можна зрозуміти, що Binance є. не тільки біржа, але й торгова платформа. Якщо кожен може торгувати лише своєю кількістю, то загальний прибуток бірж і брокерів в основному стягуватиме комісію трейдерів та інвесторів. Таким чином, брокер дозволить інвесторам тримати та торгувати активами, які перевищують фактичну вартість володіння інвестора. Співвідношення між обсягом утримання та фактичною маржею є кредитним плечем.
Отже, кредитний ризик тут — це здатність інвестора сплатити позику, яку він чи вона позичає у брокера.
Приклад (1) Ви маєте лише 1000 USDT, але хочете купити BTC на суму 2000 USDT. Ви не використовуєте 1000 USDT, щоб купити BTC, але закладаєте 1000 USDT, щоб позичити 2000 USDT назад. Потім використайте ці 2000 USDT, щоб купити BTC.
Diamond, закласти 1000 USDT і позичити 2000 USDT? ? ?
Новачки обов'язково запитають: що мені робити, якщо я позичу 2000 USDT і гроші пропали? Відповідь полягає в тому, що поняття запозичень і споживчих кредитів дуже відрізняються. Це просто, оскільки гроші, які ви позичаєте, можна використовувати лише для продовження інвестування, і їх не можна взяти для будь-яких дій. (Так, брокер позичає вам позику, щоб ви могли користуватися його послугами і нічим іншим.)
Продовжуючи запитання, яке зададуть багато людей, тобто якщо я використаю ці 2000 USDT для інвестування та програю, я втрачу лише 1000 USDT. Чи занадто ризиковано для брокерської компанії позичати мені 1000 USDT після втрати 1000 USDT?
Навіть якщо ви програєте, брокер не втратить грошей.
Повертаючись до прикладу вище, коли ви використовуєте 1000 USDT як заставу, позичіть 2000 USDT і купіть BTC на суму 2000 USDT. Ваші BTC складатимуть 2000 USDT (але це не ваша чиста вартість, ви повинні відняти борг, тобто позичити ще 1000 USDT, тож чиста вартість становитиме лише 1000 USDT.)
Припустімо, що ціна BTC впала на 50%, а ваша позиція становить лише 1000 USDT. Тобто після вирахування боргу ваші чисті активи становлять 0 доларів США. Якщо ціна BTC продовжить падати, ваш чистий капітал буде негативним. Брокер, який потім позичить вам ще 1000 USDT, понесе ті самі втрати, що й ви. Таким чином, брокерська компанія змусить вас продати активи на той момент (ця дія є Margin Call), щоб повернути 1000 USDT еквівалента боргу, який ви позичили. На даний момент ви втратили 1000 USDT, а брокер нічого не втратив. Крім того, якщо ви не хочете бути змушеними ліквідувати свій актив, вам потрібно буде внести додаткову заставу для його забезпечення.
Фактично, брокери не чекають, поки ви втратите всі свої гроші, перш ніж надсилати вам маржинальний запит, оскільки вони також розраховують прослизання при ліквідації (оскільки ліквідація здійснюється негайно за допомогою ринкових ордерів, а не очікуваних ордерів, які підлягають узгодженню) і комісії за кредит. Маржинальні ставки зазвичай знаходяться в діапазоні 95%.
З наведеного вище прикладу ви також можете уявити, як працює кредитне плече та що воно означає. Торгівля за допомогою кредитного плеча збільшує прибутки та збитки. Якщо ви купуєте лише Spot, ви втратите лише 30% вартості, коли ціна активу впаде на 30%, а при використанні кредитного плеча 2x ви втратите до 60% вартості активу, коли ціна активу впаде на 30%. Ви також можете отримати справді удвічі більший прибуток, коли ціни зростуть порівняно зі спотовою торгівлею.
Це лише простий приклад використання маржі для придбання активу з висхідним трендом з енергонезалежною заставою USDT. Насправді існує багато способів використання маржі в багатьох ринкових умовах.
Спочатку давайте поговоримо про те, як виконувати позиції купівлі та продажу,
Як показано в прикладі (1), коли ви очікуєте, що ціна BTC зросте в майбутньому, ви захочете використовувати вартість своїх активів (1000 USDT), щоб купити більше, щоб максимізувати прибуток.
Отже, якщо ви очікуєте, що ціна BTC впаде, і ви тримаєте USDT, як отримати прибуток.
Метод полягає в тому, що ви закладаєте USDT і позичаєте BTC - пам’ятайте, що цього разу ви позичаєте BTC, а не USDT, тому що те, що ви посієте, вам доведеться заплатити за те, що ви позичили пізніше. Потім негайно продайте BTC на ринку, щоб заробити USDT. Коли ціна BTC впаде, як очікувалося, ви викупите BTC, який позичили. Оскільки ціна зараз впала, вам знадобиться менше USDT, щоб викупити таку саму кількість BTC, проданого вище. Надлишок USDT - це прибуток від продажу BTC. З іншого боку, якщо BTC зростає, тоді, коли ви здійснюєте викуп, вам потрібно більше, ніж USDT, щоб викупити BTC і повернути його до брокерської компанії, тому ви втратите гроші.
По-друге, це вид застави.
У прикладі (1) ви використовуєте USDT як заставу для торгівлі парою BTC/USDT. Фактично, з багатьма торговими парами ви можете повністю забезпечити активи за межами торгової пари. Наприклад, ви можете поставити ETH, щоб позичити USDT, а потім купити BTC/USDT. Це призводить до понять перехресного поля та ізольованого поля.
Cross Margin розуміє, що ці застави можуть бути забезпечені одна одною. Позичте USDT проти ETH, але використовуйте цей USDT, щоб купити BTC, або запозичте BTC проти ETH і створіть позицію продажу BTC/USDT…
Лише активи з високою ліквідністю будуть включені в розділ перехресної маржі Binance, інакше вони будуть відокремлені. Тобто ви можете лише закладати ETH або USDT і позичати ETH або USDT для торгової пари ETH/USDT.
По-третє, це коефіцієнт ризику.
Залежно від вашої позиції в кожному ринковому середовищі коефіцієнт ризику буде змінюватися.
Прикладом випадку (4) є: іпотека LTC для позики USDT і використання USDT для придбання BTC. У цьому випадку, якщо ціни на LTC і BTC зростуть, прибуток буде величезним. Навпаки, якщо ціна на BTC впаде занадто сильно (припустимо, що LTC не впаде), позиція Buy втратить гроші позиція закрита, позиція буде втрачена. LTC під заставу буде продано. Крім того, якщо ціни LTC падають (а BTC ні), це спричинить падіння вартості застави, через що вам доведеться продати трохи BTC, якщо ви хочете зберегти свою позицію.
Отже, що мені робити, якщо я позичу стейблкойни, не купуючи чи не продаючи нестабільні монети?
Тому що в деяких випадках можна арбітражувати процентні ставки між різними платформами.
Наведу простий приклад: позичіть ETH у Binance, відсоткова ставка становить 8%, а потім використовуйте ETH для закладу Huobi, річний прибуток становить 50%. Звичайно, є й інші ризики, які необхідно враховувати під час арбітражу позики, але головним прикладом є пояснення позики, а не купівлі-продажу.
Користувачам слід звернути увагу на два види витрат під час використання кредитного плеча, а саме на транзакційні витрати та витрати на позики.
Витрати на трансакцію такі ж, як і під час торгівлі на місці.
Комісія за кредит розраховуватиметься погодинно.
Зауважте, що ви позичаєте щось і платите цим. Якщо ви позичаєте USDT, ви повинні сплачувати основну суму та комісію за позику в USDT, а якщо ви позичаєте BTC, ви платите в BTC.
Торгівля ф'ючерсами
Також відомий як торгівля ф’ючерсними контрактами. На Binance існує два типи контрактів: безстрокові контракти та строкові контракти (поставка). Перш ніж обговорювати відмінності між ними, вам потрібно зрозуміти, як працює цей ф’ючерсний ринок.
Ф'ючерсна торгівля, по суті, є ринком деривативів. (Що таке похідні інструменти, прочитайте тут у веселій та розважальній формі), що означає, що ви все ще маєте ті самі прибутки та збитки, що й під час спотової торгівлі, просто ви не володієте фізичним активом, а натомість займаєте позицію. Ваші активи не матимуть такої кількості активів, як вище, лише 1 одиниця є USDT (для обміну Binance).
Повертаючись до прикладу (1), замість того, щоб використовувати 1000 USDT для покупки BTC вартістю 1000 USDT і очікувати, що ціна BTC зросте на 50%, щоб отримати прибуток у 500 USDT, тоді ви робите ставку на те, що чиїсь BTC зростуть на 50%. із заставою 1000 доларів США. Отже, як ви знаєте свою ставку, що BTC зросте від цієї ціни? Позиції – це гарантують позиції у ф’ючерсній торгівлі.
Коли ви ставите 1000 USDT на те, що ціна BTC зросте, вам доведеться внести свою ставку, щоб відкрити довгу позицію в 1 BTC вартістю 1000 USDT. Якщо ціна BTC зростає, вам не потрібно чекати, поки BTC підніметься на 50%, перш ніж продати , звідси і назва Вічний контракт.
Тож кому ви продаєте свою посаду? Це для тих, хто в цей час з вами робить ставку.
Приклад: ви ставите 1000 USDT на те, що ціна BTC зросте з 50000 USDT/BTC, тому ви відкриваєте 1 ДОВГУ позицію BTC вартістю 1000 USDT, що еквівалентно 0,02 BTC. Потім ціна BTC зростає до 75000 USDT за BTC, і тепер ваша позиція коштує 0,02 x 75000 = 1500 USDT. Якщо ви хочете закрити свою позицію, ви можете продати цю позицію комусь іншому, зробивши ставку на те, що BTC впаде до 75 000 USDT. І ви отримуєте чистий прибуток у розмірі 500 USDT, інвестуючи 1000 USDT, що також еквівалентно 50% збільшенню ціни BTC.
Таким чином, купуючи або продаючи на Future Trading, ви купуєте або продаєте ставку, а не фактично купуєте або продаєте BTC. Верхня ставка — довга, а нижня — коротка.
Ці позиції по суті є ставками, тому брокер (у даному випадку Binance) має повний контроль над вашими позиціями. Тобто ви не можете передати свої довгі позиції на Binance на біржу FTX для ліквідації, навіть якщо базова ціна на обох біржах однакова. Ось чому брокер надасть вам можливість відкрити більшу позицію, ніж у вас є насправді - ви зіткнетеся зі знайомою концепцією кредитного плеча вище.
З 10-кратним кредитним плечем ви точно можете втратити 100 USDT на 1 BTC нижчої позиції вартістю 1000 USDT. Однак, якщо ціна зросте на 10%, тобто ваша позиція неправильна і призведе до втрати 100 доларів США, ваша позиція буде негайно закрита, щоб гарантувати, що ваші втрати не перевищать вашу позицію. (Margin Call – знайоме?)
Що стосується торгівлі ф’ючерсами, багато людей захочуть знати про кілька речей: кредитне плече, перехресні/відокремлені фонди та комісії за фінансування
Спочатку про кредитне плече:
Оскільки брокер має повний контроль над вашою позицією, він має більший контроль над ризиком, що дозволяє їм пропонувати кредитне плече, яке у багато разів перевищує маржу (до 100 разів). Пропонуючи більше торгових можливостей, вони отримають більше торгових комісій.
З іншого боку, ф’ючерсний ринок — це лише ринок деривативів, який використовує довідкову інформацію та моделювання реального ринку, тому ним неминуче маніпулювати у вузькому діапазоні, оскільки в основному фактичний рівень ліквідності відрізняється від реальності.
Якщо припустити, що ви позичаєте USDT для купівлі ETH у маржинальній торгівлі, це майже еквівалентно відкриттю довгої позиції ETH у Future Trading, наприклад, те саме кредитне плече 3x. Але загалом довгі позиції ETH у ф’ючерсній торгівлі більш ризиковані, оскільки маржинальна торгівля та ф’ючерсна торгівля мають різну ліквідність.
Якщо ви трохи розбираєтесь у маржинальній торгівлі, ви помітите, що навіть якщо ви використовуєте кредитне плече, ви все одно берете участь на тому самому ринку — настільки ж ліквідному, як спотова торгівля. Якщо в торгівлі з кредитним плечем існує схема маніпулювання цінами, маркет-мейкер зіткнеться з більшою ліквідністю та буде більш невловимим. У наведеному вище сценарії, навіть якщо буде виявлено, що велика позиція для купівлі ETH буде ліквідована за 2000 доларів США, ризик того, що творець знизить ціну ETH до цього рівня, є значним, оскільки:
Для того, щоб знизити ціну до цього рівня, їм самим потрібен ETH, і їх є багато, не кажучи вже про те, але якщо вони не мають цього, їм потрібно позичити гроші, і якщо вони не можуть їх викупити за нижчої ціни вони, ймовірно, зазнають зворотних збитків.
Вони не знають, чи зможуть підштовхнути ціну до цього рівня, тому що вони не передбачають ринок. Може бути багато покупців, які перешкоджають падінню ціни до цього рівня. Тоді їхній план теж провалився
Тому під час спотової/маржинальної торгівлі рідко трапляються пампи та дампи. Однак у ф’ючерсній торгівлі, коли ліквідність невелика (оскільки це не торгівля активом, а ставка), єдиною одиницею, яка використовується, є USDT, що легше для маркет-мейкерів із великим капіталом. Позиціями інвесторів можна маніпулювати в короткий термін.
Щоб уникнути цього, брокери зазвичай створюють іншу цінову інформацію: останню ціну та ціну позначки.
In Last Price — це відповідна ціна для контрактних угод на ринку ф’ючерсної торгівлі, тоді як Mark Price — це довідкова ціна відносно спотового/маржинального ринку.
Більше інформації про кредитне плече:
Ви часто бачите, як люди діляться замовленнями, і кредитне плече зазвичай становить x125, x100... і ви можете подумати, що використовувати таке велике кредитне плече легко. Фактично, загальне кредитне плече не має особливого сенсу, оскільки число кредитного плеча не є фактичним рівнем кредитного плеча. Як я писав вище, коефіцієнт кредитного плеча – це вартість утримання, поділена на фактичну маржу.
Якщо хтось із капіталом у 500 доларів США відкриває довгу позицію на 1000 доларів США, їхнє фактичне кредитне плече дорівнює х2 (якщо використовуються перехресні фонди), але відображене кредитне плече залежить від того, як вони налаштовані.
Якщо вони просять х100, депозит коштує лише 10 доларів, якщо х10, потрібно внести депозит 100 доларів. Але в основному всі вони мають ціну ліквідації = ціна входу/2 (оскільки фактичне кредитне плече дорівнює х2)
Ще одна порада, яку багато людей можуть не знати, полягає в тому, що Binance Future має 2 режими торгівлі: односторонній режим і режим хеджування.
Кожен, хто коли-небудь торгував на Форексі, буде знайомий з цим. Режим хеджування дозволяє користувачам відкривати кілька позицій, навіть у протилежних напрямках, тоді як односторонній режим об’єднує позиції в одну.
приклад:
Ви відкриваєте довгу позицію BTC на суму 1000 доларів за 20 000 доларів, а потім додаєте ще одну довгу позицію на 500 доларів, коли ціна BTC зросте до 30 000 доларів.
Якщо використовувати односторонню модель, ви утримаєте 1 довгу позицію в 1500 доларів США за середньою ціною 22 499 доларів США,
У той час як у режимі хеджування ви матимете 2 із зазначених вище контрактів.
Загалом, ці два методи призначені лише для більш зручного управління позицією та практично не впливають на фактичний прибуток угоди.
Перехресні/відокремлені фонди
Це два режими маржі для утримання контрактних позицій. У перехресному режимі система знатиме, що ви витратили всі кошти на своєму майбутньому рахунку, щоб переконатися, що позиція закрита. Використання сегрегації означає, що ви обмежуєте певну суму коштів на своєму рахунку, щоб займати певну посаду.
Варіанти торгівлі
Це можна вважати одним із найбільш «загадкових» фінансових продуктів на крипторинку. Я ніколи не бачив, щоб хтось запитував або знав про цей продукт. Однак це інструмент із багатьма стратегіями, які фінансові спеціалісти не можуть ігнорувати.
Розуміючи перш за все основи, опціон схожий на страховий контракт, який дозволяє вам купити або продати актив за певною ціною в певний час у майбутньому, незалежно від ціни на той момент. Найважливіше те, що ви не зобов’язані користуватися цим правом.
Існує два типи опціонів: колл і пут, і коли один продає вищевказаний опціон, ці опціони повинні мати покупця відповідно. Таким чином, під час участі в Option загалом буде 4 позиції. Вони такі: buy - call, sell - call, buy - put і sell - put.
Перш ніж ми заглибимося в використання опціонів на Binance, давайте спершу розглянемо знайомі поняття опціонів: ціна виконання, ціна беззбитковості, премія.
Страйк-ціна просто відноситься до ціни виконання опціону.
Премія – це премія, сплачена за утримання вашого опціону.
Ціна беззбитковості – це ціна, за якою ви станете беззбитковим, якщо використаєте опціон.
Дозвольте мені навести приклад нижче, щоб усім було легше візуалізувати цю концепцію:
Припустімо, що поточна ціна BTC на 1 липня становить 30 000 доларів США, а особа А продає опціон колл на BTC – 0207 – 30000 – C: це означає, що ця особа продає обіцянку, що до 2 липня ця особа буде продана власнику цей опціон колл утримується на рівні 30 000 доларів (ціна виконання) незалежно від ціни BTC на той час. Наприклад, якщо B купує опціон за 0,01 BTC, B повинен заплатити A премію в розмірі 10 доларів США. (Це преміум версія).
Отже, скільки BTC заробить ця особа B 2 липня?
Оскільки до 2 липня особа B може купити 0,01 BTC за 30 000 доларів США, незалежно від фактичної ціни BTC того дня, тож до 2 липня за кожні 1000 доларів підвищення ціни BTC ця особа отримуватиме прибуток у розмірі 10 доларів США. Однак, вгору чи вниз, цій особі доведеться заплатити комісію Premium у розмірі 10 доларів США, тому легко зрозуміти, що якщо BTC досягне 31 000 доларів США, ця особа матиме прибуток у розмірі 10 доларів США, якого достатньо, щоб покрити комісію Premium – тож беззбитковість – це бичачий Ціна опціону становить 31 000 дол. (У беззбитковості опціон знаходиться в ціні)
Якщо BTC зросте до 32 000 доларів, ця особа матиме прибуток у 10 доларів, а якщо він підніметься до 35 000 доларів, прибуток становитиме 40 доларів. Збільшення прямо пропорційно зростанню BTC. (Якщо опціон є прибутковим, він знаходиться в стані «У грошах».)
То що, якщо BTC впаде до 28 000 доларів? B мав би купити 0,01 BTC за 30 000 доларів США, коли ціна насправді становила лише 28 000 доларів США, тож В втратив би 20 доларів США плюс 10 доларів премії.
Відповідь - ні. B все одно втрачає лише 10 доларів, оскільки B не зобов’язаний використовувати цей варіант покупки. Пам’ятайте, що покупець опціону не зобов’язаний використовувати опціон. Вони можуть робити це, коли це вигідно, або кинути, коли це не вигідно. Це означає, що навіть якщо ціна BTC впаде до 10 000 або 5 000 доларів США, особа B втратить щонайбільше 10 доларів через цей колл і не використає придбаний опціон. (держава платить)
Отже, ви, мабуть, зрозуміли основи, детально, на Binance існує два типи опціонів: американські опціони та ванільні опціони (також відомі як європейські опціони).
Спочатку я розповім про американські варіанти, тому що вони прості.
Такі опції доступні лише в мобільному додатку Binance.
Інтерфейс простий, ви бачите, що є лише 3 типи команд: Call - Put - Vol.
Коли ви вводите тут суму BTC і розміщуєте замовлення, ви завжди перебуваєте в позиції покупця опціонів. Binance є єдиною стороною, яка продає опціони в цій категорії.
Таймфрейм — це максимальний період, протягом якого зберігається опціон.
Колл і пут, як зазначено вище. Коли ви купуєте колл, ви робите ставку на те, що ціна зросте; коли ви купуєте пут, ви робите ставку на те, що ціна знизиться. А як щодо Стіни? Коли ви купуєте Vol (скорочення від volatility), ви робите ставку на рух ціни активу. Іншими словами, поки коливання досить велике, ви будете отримувати прибуток незалежно від того, зростає чи падає ціна. чому
Як згадувалося вище, ви можете побачити покупця опціонів - очікується, що їхній прибуток не буде обмеженим, а їхні максимальні втрати становлять лише преміальну комісію. Таким чином, вони можуть реалізувати стратегію Straddle, виконуючи як пут, так і колл з однаковим обсягом торгів, доки рух ціни є достатньо великим, щоб принести прибуток, що перевищує суму преміальних комісій пут і колл. Отже, якщо ви поставите Vol, у вас буде 2 точки беззбитковості.
Ця стратегія використовується, коли ви передбачаєте майбутній рух ціни активу (наприклад, через новини).
Окрім American Option, Binance також має Vanilla Option, що дозволяє користувачам ставати покупцями та продавцями опціонів, а не просто покупцями, як American Option. Однак я не буду писати підручник, тому що продукт здається неповним похідним від Binance, оскільки продавець не повинен платити премію, якщо покупець невигідний. Це не має сенсу, тому що якщо покупець отримує прибуток - продавець майже напевно втратить гроші, оскільки він повинен продати актив за ціною нижче ринкової ціни або купити його за ціною вище ринкової.
Продавець опціону отримує преміальну премію лише тоді, коли покупець опціону не виконує свій опціон.
Крім того, ліквідність цього продукту надзвичайно низька, і участь не принесе значних прибутків. Рекомендується не брати участі.
Токени кредитного плеча
Іншим типом, якого немає в традиційних фінансових продуктах, є токени кредитного плеча.
