Рідко хтось має можливість випробувати фінансові ринки через призму інституційного маркет-мейкера, який збирає сотні мільйонів доларів на блокових угодах.
Однак я працюю в сфері торгівлі криптовалютами з 2017 року, коли навчався на першому курсі коледжу. Я грав через бульбашку ICO, коли торгував альткойнами замість підготовки до фіналу. Я пройшов літо децентралізованого фінансування (DeFi) у 2020 році під час Covid-19, коли я вперше почав дізнаватися про пули ліквідності. Я пережив бурхливе зростання 2021 року, коли отримав своє перше стажування з інституційної сторони торгівлі, і я пережив крах FTX.
Я навчився декільком речам за ці кілька років, але ось кілька ключових висновків, які я відчув після торгівлі як роздрібного та інституційного трейдера.
Інституції вимагають більше перемог — і вони можуть їх чекати
Як роздрібного трейдера, мене часто приваблювали мікрокапіталізовані активи, гонившись за тими невловимими 100-кратними прибутками. Стратегія була простою: робити численні дрібні ставки, сподіваючись, що кілька значних виграшів компенсують неминучі втрати. Цей підхід передбачав постійний моніторинг DEX Screener, чатів Telegram, Discord та інших соціальних мереж. Моя увага була на 100% зосереджена на пошуку наступних можливостей, тому що знайти їх першим було важливіше, ніж бути на 100% правим.
Пов’язане: Бикам біткойнів слід триматися подалі від нового ETF MicroStrategy із кредитним плечем
Однак інституційна перспектива була значно іншою. Коли ви маєте справу зі значним капіталом, фокус зміщується на більш досліджені, зосереджені позиції протягом більш тривалого періоду часу. Ми розглянули складні набори даних і загальну ліквідність ринку. Прибуток у 10% від позиції в 1 мільйон доларів був більш доцільним і ефективним, ніж пошук 100-кратного прибутку від невеликої спекулятивної ставки, особливо з точки зору управління ризиками. Ми не могли зробити 100 ставок по 1 мільйону доларів кожна і сподіватися, що більш ніж одна з них призведе до 100-кратного прибутку.
Ми не перевищили 5-кратне кредитне плече
Коли я торгував як фізична особа, використовуючи власні кошти, я використовував безстрокові ф’ючерси (perps), оскільки вони були доступні. Торгівля опціонами здавалася недосяжною без значного капіталу.
Працюючи інституційним трейдером, опціони, а не перси, були в центрі моєї торгової стратегії. Це включало забезпечення ліквідності, встановлення цін на складні інструменти та управління різноманітним портфелем ризиків. Безстрокові ф’ючерси стали інструментами для хеджування або компонентами більш широких стратегій, таких як базова торгівля, а не інструментами для спекуляцій із використанням левериджу.
Коли ми використовували perps, я не думаю, що ми коли-небудь перевищували 5-кратне кредитне плече. Зрештою, якщо ви хочете отримати позицію вартістю 100 мільйонів доларів, ви можете скористатися кредитним плечем у 1 мільйон доларів або просто заробити 100 мільйонів доларів самостійно, і кінцевий результат буде тим самим, але ви не змушені брати на себе такий самий ризик, коли ви використовуєте власний капітал.
Урок тут полягає в тому, що якщо ви збираєтеся позичити гроші для торгівлі, є кращі способи зробити це, ніж використання персових торгових платформ.
Ринкове середовище має значення
Що стосується роздрібної торгівлі, то, про що я знав у 2021 і 2022 роках, було те, як змінювалися наративи та ставали зрозумілими режими. У певний час було очевидно, що капітал перетікає в Ethereum (ETH). Через тиждень Solana (SOL), Luna (LUNA) і Avalanche (AVAX) перевершили б результативність, потім монети в їхній екосистемі перевищили б ефективність, потім прибуток потік би назад і повернувся до основних — і потім цикл повторився. Якби ви знали, куди тече капітал, як позиціонується ринок і яким є поточний режим/наратив, ви могли б по суті випередити капітал і позиціонувати себе попереду кривої.
За темою: комісія за газ Ethereum: надто низька чи зависока? Ніхто не може вирішити
Що стосується інституційної сторони, ми повинні були більше знати про ширше ринкове середовище. Ми перебували в режимі підлого повернення чи в режимі, що слідував тенденціям? Регуляторний ландшафт виглядав більш сприятливим для цифрових активів чи менш сприятливим? Я ніколи не думав: «Чи буде певний рівень 1 добре працювати цього тижня?» І якщо так, як працюватимуть його токени екосистеми?»
Натомість я завжди мав дивитися на ширшу картину.
Ми не торгували свічками чи візерунками
З інституційної сторони ми не торгували на основі свічок або діаграм. Увесь час, який деякі люди витрачають на одержимі ними, це зазвичай дорівнює спекуляціям на основі короткочасного розпізнавання образів.
Підсумовуючи: залишайтеся адаптованими. Ринкові режими змінюються, і успішні трейдери відповідно коригують свої стратегії.
Ставши інституційним трейдером, я змінив свій підхід до кожної операції, великої чи малої. Ті, хто досягає успіху, це ті, хто вміє швидко мислити, діяти відповідно та належним чином керувати ризиками.
Кріс Ньюхаус є директором Cumberland Labs, блокчейн-розробника та інкубатора бізнесу від Cumberland & DRW. Раніше він працював опціонним трейдером у Genesis, GSR і Chicago Trading Company.
Ця стаття призначена для загальної інформації та не призначена і не повинна розглядатися як юридична чи інвестиційна порада. Погляди, думки та погляди, висловлені тут, є лише автором і не обов’язково відображають або представляють погляди та думки Cointelegraph.