##ustc: думки спільноти та ринкові настрої

Новину про те, що стоматолог поставив на USTC понад половину свого портфеля, у стрічці сприйняли як «проповідь великого кита». Але ринок дає іншу відповідь: поточна ціна USTC — 0.004819, за 24 години вона зросла лише на 1.30%, а денний обсяг торгів становить 0.7M USDT.

Для початку подивімося, наскільки великий цей торговий пул. Відкритий інтерес за ф’ючерсними контрактами — 890 тисяч USDT; зверніть увагу на одиницю виміру: «тисяч». Обсяг торгів за 24 години — 0.7M, тобто менше ніж 80% відкритого інтересу. Такий оборот свідчить, що ринок надзвичайно млявий. За таких обсягів нікого не можна назвати «китом», зокрема й того, про кого йдеться. Щоб набрати тут позицію, ринкового ордера на кілька десятків тисяч доларів вистачить, аби зрушити ціну на кілька відсотків. І навпаки: коли він захоче вийти, на нього чекатиме таке саме прослизання, тільки в інший бік. Загальна ліквідність визначає одну річ: вхід і вихід — не симетричні.

Тепер погляньмо на ставку фінансування. Ставка фінансування з розрахунком кожні 4 години тримається на рівні +0.0050% — це нейтральне базове значення, а не премія за лонг. Якщо зіставити це з тим, що частка рахунків із лонгами становить 67.3%, усе стає зрозуміло: дві третини рахунків відкрили лонги, але ніхто не готовий платити премію за кредитне плече. 67.3% — це частка рахунків, а не обсяг позицій. Коли справді відкривають позиції з плечем, ставка відхиляється від базового рівня, але тут цього не сталося. Це більше схоже на купівлю з цікавості, ніж на приплив капіталу.

А тепер про ті самі «мільйони». Йдеться про мільйони монет чи мільйони доларів? Різниця величезна. За ціною 0.004819 один мільйон USTC коштує приблизно 4819 доларів, а п’ять мільйонів — трохи більше ніж 24 тисячі. Якщо в переказі йшлося про «мільйони доларів», то на тлі загального відкритого інтересу в 890 тисяч USDT така цифра просто не витримує перевірки. Саме під час цієї передачі з уст в уста наратив і розростається: монети перетворюються на долари, позиція — на віру, а зрештою все стає «проповіддю великого кита».🤔

Насправді враховувати в ціні треба лише одне: дефіцит ліквідності, з яким ця людина зіткнеться під час виходу, а не те, «хто що проповідує». Зараз попит на USTC рухає наратив, але бракує структури, здатної його підтримати: немає глибини ринку від маркетмейкерів, немає арбітражного капіталу, готового виставляти двосторонні котирування для активу, що втратив прив’язку, і немає грошових потоків, на основі яких можна було б оцінити його вартість. На такому ринку позиція окремого KOL сама стає зустрічною стороною під час його виходу. Новина про його вхід приверне натовп роззяв; про вихід він нікого заздалегідь не попередить, але прослизання цілком реально проявиться в книзі ордерів.

Я стежу лише за двома показниками: коли обсяг торгів за 24 години зросте з 0.7M до кількох мільйонів і закріпиться на цьому рівні, а також коли ставка фінансування відійде від базового значення +0.0050%. Лише якщо обидва показники зрушать, це означатиме, що справді надійшли нові гроші, а не просто змінилася публіка. До того часу чужа демонстрація позиції — не привід для тебе входити в ринок; прослизання, якого зазнає він, буде таким самим і для тебе, а то й більшим.

Ціна таких активів визначається наративом і ліквідністю, а не фундаментальною вартістю. Плануючи розмір позиції, виходь із того, що протягом одного дня весь приріст може бути втрачений.

#USTC #Crypto

ustc

Трендові теми