太久远以前就先不提，只看上一轮牛市(2021-2022) 的话，那次比特币已经是第三次减半，比特币最高上涨了八倍，比特币毕竟已经是加密货币第一大币，市值也已经很高，不太可能再动不动涨几十倍，那其他币呢？

当天以太币ETH 价格为188.6，在一年半之后创下4878 的历史高价，一年半上涨了2486%，大约25 倍，而这不是才刚起步的小币，是当时就已经是第二大的以太币。

如果再往下看一点，当时排名第十三的Cardano，ADA，当天价格为0.04768，也是大约一年半后创下3.09 的历史高价，一年半内上涨了6380%，将近64 倍。

如果往更小的币找那涨幅更可观，目前排名第十大，非常知名的公链币SOL，当时才刚上市没多久，这天的价格才0.6，也是在大约一年半之后达到259.96 的历史高价，涨幅4322%，超过四百倍。

上轮牛市有多少百倍币

上一轮2020 - 2021 的牛市期间，在市值前600大的加密货币中出现了61 个百倍币。

百倍币有哪些特征？每一轮牛市的百倍币也许都有些不一样，但这个数字对我们币圈投资人来说，重要的是知道百倍币在加密货币里并不是神话或童话故事，而是真实会发生的真实，机率也不低，前600 大中出现了61 个，只是随着市场逐渐成熟，监管逐渐到位，理论上百倍币出现的机率会愈来愈低。

怎么找下一个百倍币？了解市场脉动是核心

百倍币当然可遇不可求，但有些方式能提高遇到百倍币的机率。这边用两个方式来试着筛选出有潜力的百倍币，其一是市值，其二是赛道类别。 找到百倍币的第一道过滤：市值MC / 全稀释估值FDV

比特币目前总市值为5000亿美金左右，如果再涨一百倍，市值会突破50 兆美金，这数字是目前美元M2 供应的两倍以上，比特币会直接成为全球第一大货币。 以太币目前总市值接近2000 亿美金，如果再涨一百倍，20 兆美金市值，当下全球第一大企业苹果的总市值也仅有2.6 兆美金。 以上这两个数字是想表示，市值有上限，市值如果已经很巨大，继续上涨会愈来愈困难，想找还能上涨一百倍的百倍币，就不太可能往市值已经很大的项目去找。

加密货币因为有不同发行规划的原因，除了考量市值，有时候考量FDV 会更准确。

市值MC = 币价x 发行量

完全稀释估值(FDV)，币价x 包含未来会发行的最大发行量

市值多大叫做太大？

保守一点的估计方式：参考上一轮牛市时同类龙头市值，然后除以一百。

假设想找到下一个公链项目百倍币，参考同类龙头，目前公链领域龙头就是以太币，前几大另外还有BNB、ADA、SOL 等，参考这几个公链头部项目在上一轮牛市时的最高市值，当时最高是以太币达到约5000 亿美金市值，其他几个约700-800 亿美金左右，保守抓低点作为参考，700亿美金再除以一百= 7 亿美金。 第一个过滤指标就出来了，找目前市值(MC) 在7 亿美金以下的公链项目，更保守一些的话最好是找全稀释估值(FDV) 在7 亿美金以下。

如果是没有最大发行量限制，没有FDV 数值的项目，就必须密切关注该项目的代币发行状况，通膨是否严重？如果发行量没有良好控制，增发过快，就算牛市之下市值有所增长，也可能是因为发行数量增加而不是币价上涨。

超过这个数值不表示不会涨，只是表示因为市值已经过大，上涨空间要达到百倍的难度更高。不同类因为市场规模不同，能承受的市值上限也不同，例子中的7 亿是根据公链类计算出来的，不同领域类别的项目建议参考同类龙头计算。

找到百倍币的第二道过滤：赛道类别

一个项目能够上涨百倍，一定是基于某种爆发的成长，也许是生态应用或营收获利，而这通常更会发生在有需求有规模的领域中。

加密货币只是一种资产型式，其中还有多个应用类别，有些类别本身就有比较大的市场规模，有些比较小或是面对比较困难的市场拓展。要正确预测下一个会爆发的赛道类别很困难，未知的事物很难掌握，但有些是已知有需求有规模的，比较简单的方式是在这种赛道类别中找寻下一个有潜力的新兴项目。

公链币

多链币

POW 币

迷因币

支付币

其他 再搭配上一段的方式计算出该类别市值上限，就能筛出很多项目，当然筛选出来的项目不是百倍币保证，只能表示它可能有机会，接着还是得做更多功课，评估该项目的商业模式、代币经济模型、背后团队、技术开发与行销能力等等。

上述方式是从已知有需求有规模的类别筛选，这种方式会让我们错过还在发展中的潜在赛道类别，但潜在的赛道实在太多了，要怎么选？ 保持接触最新资讯之外，也可以参考币圈名人的重要言论来判断，例如以太坊创办人V 神说过的以太坊接下来三大革新方向：其中点出了Layer 2、AA 钱包、隐私等三个潜力赛道。

或是龙头交易所币安创办人CZ 说的：DeFi 是未来，目前其交易量相当于CeFi 交易量的5% 到10% ……下一轮牛市很可能会让DeFi 的规模超越CeFi。也点出整个DeFi 可能会是下轮牛市重点爆发赛道。 如果不想错过下一个可能的潜在赛道，保持接触最新资讯。

文末

比特币减半是否会带回牛市我们无法确定，但如果牛市重回我们绝对不想错过

比特币诞生至今十四年多，前三次比特币减半都伴随着倍数上涨，明年四月即将到来的第四次比特币减半，也会值得期待。未来无法预测，但我们可以整理出几个重点：

如果币圈有可以带进大量新进资金的叙事，加上宏观环境的配合，再加上比特币减半带来的供应减少与话题，下轮牛市依然可以期待。

后期会给大家带来其他赛道的龙头项目分析。感兴趣的可以点个关注。我也会不定期整理一些前沿资询和项目点评，欢迎各位志同道合的币圈人一起来探索。有问题可以评论提问或者私信

一直以来，Notcoin被视为Ton生态的Meme，玩法非常简单，只需点击手机屏幕即可开启挖矿，既没有牛逼的技术，也没有宏大的叙事，更没有顶级VC的加持，甚至连白皮书都是空白的。
然而，就是这么一款小游戏，却依靠病毒式传播吸引3000万用户参与，日活更是高达500万，在数据层面吊打一众VC背书的天王。搞笑的是，天王们的数据大多源于无休止的PUA活动。
依然记得去年12月我就看到这个了，感觉有点简单，不会出大毛，就给几个一对一的简单讲了一下，但是大部分都选择无视了，极个别出于好奇参与了，最终却没坚持下来，包括我自己也是，点了两下就不管了。

如今复盘，虽然可惜，但不遗憾。就算时间可以倒流，不参与的依然不会参与，根本原因是对Ton生态缺乏认知，对市场趋势不够敏感。
通过这个事，我们更应该思考背后的逻辑，整个市场可能早已不是我们认为的市场，一些约定俗成的规则正在悄然改变。
头部交易所打新逻辑在变
Notcoin之前，大家在猜测币安打新项目时，无一例外会将目光投向那些头部机构投资的风口类大项目，似乎只有这样的项目才能入币安法眼，才能给用户带来高收益。
然而，当币安宣布新一期Lanchpool项目是Notcoin的那一刻，你以为的可能真的变成“你以为的”了。
作为全球第一大所，币安打新的造富效应是最强的，一举一动都会直接影响身后的弟弟们。如今，币安率先打破常规，可能带来连锁反应，需要我们拥抱变化。

机构盘不再是唯一的香饽饽
一直以来，不管撸毛还是炒二级，机构盘的优先级都要靠前。不过从去年至今，越来越多的项目变着花样PUA，一级反撸成常态，二级被套更是家常便饭。
与之相反，去年的铭文爆发让一大批散户暴富，今年的Meme行情同样造富了一批土狗玩家。如今，Notcoin再次提了个醒：价值投资无可厚非，但公平发射、社区为王的Memecoin会给散户更多翻身机会。
互不接盘牛市流量为王
如果牛市还在，那真的是“互不接盘牛市”。一个典型的特征是，VC币二级表现远不及预期，跌起来不要命，而Memecoin每次反弹都是最猛的。
归根结底，市场缺乏增量用户，各种眼花缭乱的叙事其实是存量用户博弈。这种情况下，谁拥有海量用户和裂变能力，谁就有可能突出重围。
Notcoin上线短短几个月，就吸引3000万用户参与，堪称现象级。在流量匮乏的今天，Notcoin究竟打了谁的脸？
中外VC联合做多Ton生态
Notcoin上线币安，再次将Ton生态推动公众面前。
相比于其他Layer1，Ton持续受益于Telegram巨大的用户基础和流量入口（注册用户超13亿，月活近9亿）。
VC已经嗅到其中的价值，尤以Pantera为典型，他们前段时间宣布重仓Ton，对TON的投资系该基金史上最大规模，华人背景的LD Capital同样看好Ton：“TON 生态当前整体处于比较早期的阶段，但背靠 Telegram 巨大的用户量，发展潜力毋庸置疑。”
Ton生态项目值得关注
头部交易所抢上Notcoin，对于整个Ton生态而言是巨大利好，接下来可能会继续诞生神盘。
另外，TON基金会公布最新一批资助名单，EdChess、TBook等14个项目入选，感兴趣的可以埋伏起来。
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尽管将BTC视为超主权的终极避险资产，但目前必须承认，它尚处于风险资产的阶段，尤其是受美元宏观政策的直接影响。上周，美联储主席鲍威尔相对温和的发言，让BTC反弹至6.3万美元。但没过几天，又因为美联储另一位成员强调2%通胀率底线，跌至6万美元大关。

上下5%的振幅，以及相较3月份的大幅下滑的成交量，都显示出市场正处于一个无聊阶段。
自去年10月底以来，我们首次监测到美元稳定币出现净流出。而美国ETF也暂时呈现出大幅萎缩状态，无论是净流出还是净流入都与三四月份缩水严重。
如之前所言，一旦触及6万美元，就到达了5.5-6万的强支撑区，这里是矿工挖矿成本价、ETF平均成本价及短手盈亏平衡点。因为突破无力，宏观方面又迟迟没有好消息，这一支撑区反转成为踩踏区，进而引发市场穿透至5.5万美元的概率越来越大。
对于3月份感叹BTC上涨过快，无法上车的投资者而言，这是一个很微妙的考验：如果在目前价格基础上再下调10%，市场就给出一个不错的进入窗口期，那么你会借此进入吗？
市场情绪往往总是追涨杀跌，而在长期弱盘整中则不断积累恐惧心理。如果你能看到未来2年以下事情具备高确定性，那么这或许是一个值得考虑的机会。
其一，降息推迟但滞涨也开始出现，衰退似乎已经到来，这是降息的最强动力；
其二，美国大选往往是市场提振的一个催化剂；
其三，BTC的前三次减半效应（减半后18个月内迎来大牛市），即目前还没有获得体现。
供需结构
平均而言，BTC的投资者的链上利润率约为1.1倍；这个数字在3月份曾到达1.7倍；短期投资者的投资则从盈利40%，衰减为1%，亏损只是一个5分钟K线之隔。
我们必须强调，在过去2年，短期投资者亏损是阶段性底部的标志。短手盈亏指标只有在极端熊市时（22年年底）会出现-10%的现象。
美国ETF的资金上周扭转了上上周大幅流出，净流入了1.17亿美元，比上上周净流出4.34亿有所上升。但我预料本周或重回微弱净流出的的轨道。
上周，稳定币流出4.6亿美元，是从去年10月底以来第一次出现明显的流出。当然，这只是自4月20以来稳定币净流入停滞后的首次净流出，是否持续还有待观察。与3月和4月累计净流入了150亿美元相比，这还只是一个微弱的信号。
截止4月28日，中心化交易所持币量为233.3万枚，比上周减少3000枚，整体上最近1个月以来，交易所的存量BTC变化处于低位。交易所买量也由上上周的50亿美元，小幅增长至71亿美元。
整体上，市场观望情绪浓厚，新进入资金步伐明显放缓，市场处于脆弱的平衡之中。

昨天openAI开会，提前提醒大家了如果WLD要是拉升一点要先出，果不其然，晚上拉到6.3一路向下砸，目前5.2还有跌的迹象，等稳稳了可以再进。
接下来3件大事
1、今晚10点，鲍威尔讲话。
2、明晚8:30，公布的美国关键通胀数据CPI。
3、以巴和谈新阶段
重点还是看CPI数据定牛熊，美联储今年是否会降息就看它了。高于预期BTC会破$60000，低于预期就讲开启深V反转。
当前的策略和这几天给大家反复强调的一样：
（1）不要空仓以防踏空，推荐控制仓位。
（2）反弹不要追高，不然要被套
（3）等CPI数据发布后采取减仓或加仓操作
利用好宏观信息信息差，就能跟随趋势获利。
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上个周期我成功到达过半个A9，但519风波和为期2年的熊市，让我资产损失近半。
每个牛市，都会让人富有，但很快由于心态膨胀而转瞬赔光。如何保住利润，并在市场中保持永远在牌桌上才是这个市场的重中之重。今天出现的铭文，土狗，一些新奇的东西确实富了一批人，但是能留住财富的有多少呢，凭运气亏的钱最终都会凭实力亏回去。所以赚到以后怎么去守就很重要。

多元化投资
加密货币是一个高风险的领域，千万不要把资金梭哈1-2个币种，即使像 LUNA 这样曾经市值排名前十的项目，也会一夜归零。而合理的投资组合和弱相关性，是保持仓位平衡的关键，同时按照资金体量和风险承受力去决定你的投资组合和数量上限。
并且专注于熟知的领域和每个周期的核心叙事，比如2023-2025年的核心叙事：
AI 、RWA 、DEPIN 、GAMEFI 、SOL、MEME
贪婪中谨慎，恐惧中贪婪
市场无时无刻面临着FOMO和FUD，由于加密货币的无监管环境，社交媒体的发达，各种声音层出不穷。但往往投资是反人性的，比如BTC跌倒59000以下，FUD很严重，很多人看到5W或者4W，但却毫无逻辑，技术画线说事。假如技术能打败市场，应该很多人都百万富翁了，尤其是现在AI的加持。所以独立思考，宏观+微观+数据+资金，做综合大概率的市场判断。从概率中去决定所投仓位。
关注市场情绪
市场中，我们往往赚两种钱，一种是情绪的钱，一种是周期的钱。前者决定赛道轮动，往往由事件驱动引发。后者决定仓位配置，赚周期的大钱。
识别市场赛道轮动的结束点和起爆点，至关重要。
比如前不久的贝莱德引发的RWA热，很多RWA项目，短短一周时间，3-4倍。但一阵情绪过后，否极泰来，钟摆效应，就得消散一阵。此刻，及时的翻倍出本金或者仓位动态平衡策略，至关重要。
跟踪搜索指数、跟踪推特讨论热度、跟踪聪明钱动向
保持饥渴，保持学习
专注自己的赛道十分重要。弱水三千只取一瓢饮。
每个人的精力和学习力有限，不可能面面俱到，专注自己的赛道，比如这个周期主要精力放在AI、RWA、SOL生态、DEPIN、GAMEFI 领域，虽然市场中还有火热的Restaking 赛道，模块化赛道。但我涉足比较少。所以这次再质押的毛我没有撸到，但是我也不眼红你们，不可能每个赚钱的机会都把握住的。
最好的办法
寻求一个组织，大家分工合作，各取所长，资源共享
搭建一个团队，优秀的人互相抱团
读万卷书不如名师指路
保护好自己的资产
安全永远第一，建议10万美金以上的用户，安利使用冷钱包。任何交易所都有风险，只有资产掌握自己手里，才是最安全的。向大机构学习，它们永远把资产存储在冷钱包中，而交易所仅仅是交易媒介。只在需要交易时，才会转进转出交易所。其他时候，资产都在冷钱包中。这是 FTX的教训，很多人为此破产，包括我自己也损失惨重。
获利了结
至关重要。每一轮周期都要提前做好计划和预判，达到什么位置，该做什么，而不是一直上头全力冲刺。在市场中，有时候要冲，有时候要停，停比冲更重要。
这个周期，我会在两个节点做获利出逃计划：
10万美金以上，每涨10%，出10%仓位。
2025年2-3季度，这个周期会把仓位出干净。
保持耐心
投资是一件长周期的事情，拉长人生的维度，像巴菲特一样思考与投资。
永远记住赚周期的钱，这是保持常胜的秘诀。周期如同钟摆，一刻不停，世界是一个不断重演的连续剧，只是剧情和角色些许变化，本质内核如出一辙。我们一直在衰退——萧条——回升——繁荣——衰退，如同知名的美林时钟一般，循环往复。机会永存，人生发财靠康波，努力效果甚微。
最后，祝大家2023-2025周期硕果累累！
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比特币上周先涨后跌，价格一度因为Fed宽松政策预期调整而上涨至65,000 美元，但周五又因为GBTC 资金连续流出，导致价格又下跌至61,000 美元，如同先前提到的，目前价格波动几乎都跟着比特币ETF 在走，近期比特币ETF 买气的确进入高原期，成长速度不如上一季畅旺。

比特币在5 月3 日以及6 日两个交易日出现2 亿美元以上的净流入，随后又于5 月7 日转为连续净流出，直到5 月10 日出现近1 亿美元的净流出，比特币价格也跟着这个方向上下波动，虽然比特币没有跟着美国科技股再度逼近先前的历史高点，但近期市场出售压力确实存在，单纯寄望比特币ETF 规模成长而带来买盘似乎有点太过危险。
首先是矿场近期的抛售潮过于积极，我们推测是矿场的能源价格出现较为显著的涨幅，近期美国能源需求遇到AI 资料中心的需求挤压，矿场电价无法获得像以往优惠的电价，此外其他国家的电价也因为天气回暖迈入夏天而需要更高的散热成本，近期矿场的现金周转压力确实存在。
甚至有些矿场因为营运成本过高，直接选择结束营运，因为下一批高性能矿机，也就是三奈米节点的矿机将陆续部署在矿场，导致先前算力持续飙升，成本效益不符的矿场只能选择关闭营运，这似乎也让比特币算力网有些微的下降。
但依然有好消息，JP Morgan 集团近期在SEC 文件中揭露他们持有价值约120 万美元的比特币ETF，说明机构也慢慢接受比特币ETF，我们预期会有越来越多机构进入比特币ETF 投资，同时更多非美国地区也会有基金公司代销比特币ETF，将有助于整个加密币市场逐步成长。
这周FTX 重整团队向法院提案，认为他们将能偿付98% 用户所有的资产余额附加每年9% 的收益补偿，但也不少人担忧法币清偿会导致市场价格崩跌，但快速的结论是投资者不需要担心FTX 清偿会导致价格下跌，因为该交易所已经将大部分资产变卖成现金，上一季的牛市成功承接住抛压。

FTX 清偿计画变数仍多，加密币清偿不会影响价格
去年9 月FTX 已经获得法院出售加密货币资产的许可，也有新闻指出FTX 抛售掉GBTC 股份，其他加密币也送到加密交易所出售得差不多了，因此不需要太担心比特币或是以太币价格会被FTX 抛售所冲击，该交易所目前持有最多的资产还是锁定中的SOL 代币，先前暴涨那波FTX 也出售了一部分SOL，恰好碰市场情况热络，成功吸收掉抛压，剩余锁定SOL 透过拍卖的形式转让给其他机构投资者。
根据Block 报导指出，FTX 在三月时以64 美元的拍卖价出售SOL 给Galaxy Trading 与Pantera，规模约总锁定量的三分之二，金额约17 亿美元，并且在四月时再度出售等值的2.3 亿美元给Galaxy Trading，价格约于95 美元，可以得知FTX 已经透过转手所有权的方式将SOL 持仓换成现金。
前一拍与最近一拍的价格都因为锁定而使得拍卖价低于市价150 美元不少，由于大部分资产已经被转换为现金，可以预期即使FTX 开始赔偿用户，也不会立即冲击加密币价格。
本周行情怎么看
几种情况，由以色列和哈马斯议和、周三CPI数据决定
（1） 议和成功+CPI低于预期——BTC暴涨回$70000，牛回速归，喜大普奔
（2）议和失败+CPI低于预期——议和失败大跌一波，CPI低于预期反弹一波 ，利好利空相互抵消，BTC维持在$60000左右波动，但山寨流血受伤
（3）议和成功+CPI高于预期——这种情况下议和成功不算利好了，只能说维持不跌，CPI高于预期肯定大跌一波，大概率插针5.8
（4）议和失败+CPI高于预期——两个都是利空，要跌麻，5.3硬底
这两天降低预期，大跌了可以抄底。
今天OpenAI开新闻发布会，如果WLD有货的伴随大涨记得先出，利好出尽是利空，后面跌了再买回来。
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美国4 月CPI 公布时间将至，大摩预测联准会将延后降息
今年1月以来，随着降息预期发酵，美国股市与加密货币市场都迎来大幅暴涨，但随着宏观环境出现变卦、地缘政治动荡不安，近期的股市、币市都出现了可观的回调。
与此同时，最新重磅宏观数据「美国4 月CPI」将在5 月15 日公布，但市场普遍预期仍会远高于联准会的目标值，即维持年增率2%。
根据预测模型，美国4 月CPI 月增率可能为0.4%，而核心CPI 月增率可能为0.3%，预测平台Kalshi 的数据则显示，4 月CPI 的年增率可能落在3.3% 至3.4%，远高于联准会的目标值。

在美国通膨存在「黏性」甚至通膨可能加剧的预期下，市场开始延后联准会降息的预期。原本预测联准会将在今年7月开始降息的摩根史坦利（大摩），在本周二的报告中改变了预测，认为今年9 月才会降息，而年内将连续降息3 次，每次降1 码（25 个基点）。
不过，美国劳工部最新数据显示，4 月非农就业新增岗位只有17.5 万个，远低于市场预期的24.3 万，以及3 月的修正后数值31.5 万，而4 月失业率也微升至3.9%，这让市场似乎更加肯定，联准会应该会在今年底前降息。
该卖该买？
从历史数据来看，每当遇到总统选举年，在夏季期间可能会出现反弹。
标普指数往往会在夏季出现反弹，而遇到选举年的话则可能会出现大幅反弹。
从1928 年至今，每年的6 月至8 月之间是历年来第二强劲的季度，标普指数有65% 的机率会在该期间上涨，平均报酬率为3.2% 。美国高收益选择权调整利差（OAS）为美股的领先指标，而该指标昨天出现了看涨讯号，是支持标普能在夏季反弹的关键。

市场普遍认为每年5 月至9 月间，市场都会表现不佳，所以才会有无穷六绝七翻身那句话，因此机构都建议投资者可以在5 月清仓，然后在11 月重返市场。
上述提到的「表现不佳」，并不是认为会下跌，而是认为价格通常会陷入盘整，形成不上不下的状态，因此才会建议投资者清仓观望以保护现有资金。
从1945 年以来，历史数据普遍支持5月卖出走人的论点。历年来的5月至10月间，标普的平均涨幅为2%，而在11 月至12 月间的平均涨幅为6.7%。
5 月卖出走人的论点不一定次次奏效，也不一定适合所有投资者。该论点忽略了推动市场变化的短期事件，因此更适合长期投资者；某些特定产业在夏季的表现，可能会比其他产业更好，若轻信这句名言而出场，可能会错失获利机会。

而对于币圈投资者来说，今年美国大选的重要性可能远超以往，投资者更要谨慎思考，5 月卖币走人的策略是否适用于今年的市场状况。
拜是一直持否决态度，川普是一直支持加密货币，若川普当选会对加密市场带来不小的提振作用，现在卖出或许就接不回来这个价了。
山寨并没有像以往之前的跟跌，出现瀑布式断崖，这其实也是一个好现象，说明现货市场跌的差不多了，可能真的是所有人都套的太多了！震荡行情还得延续，这两天周六日，行情会延续震荡，现货山寨目前只适合做短线，吃10-20%必须要走，现在时候不太适合格局，当然长线的就无所谓了，大仓位长线，一部分仓位做游资狙击短线就好。
当下行情
美国5月一年期通胀率预期为3.5%，创去年11月以来新高。又是利空，盘面又进入回调阶段
60000-63000区间不断上下震荡，大饼60000的支撑，以太2900的支撑，日内行情不会有太多机会。
大饼要是打针到5.8大胆补仓
GAS已经损的，这里4.9可以再进一次，止损放4.75，，没损的止损也挪到4.75
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随着加密货币市场持续整周的下行走势，比特币周四跌破 61,000 美元，随后在周五开始止跌反弹。目前比特币价格已经反弹至 62,800 美元上方。
昨日 Solana 链上 DEX 交易额达到 13.14 亿美元，超越以太坊链上 DEX 的 12.97 亿美元交易额。
ETF方面延续了流出的态势，比特币现货 ETF 昨日净流出 1100 万美元，其中贝莱德 IBIT 昨日净流入 1400 万美元，灰度 GBTC 净流出 4300 万美元，与之前有所不同的是本周除灰度外其他现货 ETF 均保持净流入状态，而灰度的流出影响也随着其管理规模的不断下降而减少。

板块异动：Ton 生态代币 （TON、FISH、GRAM、NOT）
昨天还在说要关注TON生态，晚上Binance新币挖矿就上线了第 54 期项目，使用 BNB、FDUSD 挖矿 Notcoin (NOT)，Ton 生态有短期消息利好。
（昨日文章）

TON、FISH、GRAM 代币价格 24 小时分别上涨 8.62%、22.1%、17.03%
影响后市因素：
NOT 后市价格表现情况：随着 NOT 上线币安的利好消息刺激，盘前交易价格大幅上涨，24 小时上涨 68.77%，Bitget 也将在今日上线 notcoin 盘前市场，用户可以提前埋伏，等待开盘。
未来 Pantera 对于 Ton 生态支持的落地情况：Pantera Capital 创始人 Dan Morehead 在社交媒体提到，Pantera 最近对 Telegram 的 TON 区块链项目进行了该基金史上最大规模的一笔投资，使得 Ton 生态关注度增加。如果项目融资和产品上线等支持能够及时落地，Ton 生态的繁荣会更快到来。
DeFi 板块（VRTX、LBR）
Vertex Edge 实施了新的费用结构，并将开始增大 $VRTX 的质押奖励，赚取跨链费用，由于 VRTX 的收益得到大幅提高，代币价格收到利好消息刺激上涨。同时，在 LBR 巨鲸抛售代币后，LBR 的价格开始修复，链上价格开始上涨。
VRTX、LBR 近 24 小时涨幅 65.51%、30.61%；
影响后市因素
未来行情：交易类 DeFi 项目较为依赖链上交易热度。在行情上涨时或者波动率较高的市场中收到行情影响，交易者连同交易量同时上涨，如果行情产生阴跌，那么相对交易量会萎缩。DeFi 项目代币价格也会受到项目业务总量下降影响。
DeFi 赛道还在不断涌现全新项目，而且新项目均估值较高，市场上的接盘资金可能有限。应该保持对与当前竞争格局的关注，锁定龙头项目，其他大部分已经发币或开发停滞的项目热度消散较快。
后续需要重点关注板块：SocialFi 板块
Base 在 SocialFi 领域取得了巨大成功，多个顶级基于加密货币的社交应用建立在 Base 之上。SocialFi 相关的交易的 46% 均发生在 Base 链。同时 Friend 和 Degen 等 socialfi 项目也带来了大量的财富效应。DEGEN 发币三个月完成了到达 10 亿美元市值的造富神话。
Friend：Friend.tech 是一个去中心化社交平台，该产品建立在 Coinbase 所推出的二层网络 Base 链上，通过与 Twitter 的强绑定获取用户的 Web2 身份，并且依据此身份达到获利的可能性。因为在该产品中，每个用户都可以被代币化，用户的影响力可以被市场直接定价。项目目前已经发币，日交易量超过 2100 万美元。
Degen：Farcaster 上的 Degen 频道推出后，此项目发币，主要作用是允许用户使用 Degen 打赏优质内容创作者。而去中心化社交协议 Farcaster 总收入已突破 120 万美元，用户数量突破 30 万，二者相辅相成，是 Base 链上最瞩目的项目之一。
后期会给大家带来其他赛道的龙头项目分析。感兴趣的可以点个关注。我也会不定期整理一些前沿资询和项目点评，欢迎各位志同道合的币圈人一起来探索。有问题可以评论提问

在经历了 2023 年的低迷后，2024 年的加密市场迎来了新一轮牛市。在 Ripple 和 Grayscale 案胜诉、加密资产 ETF 推出、美国预计降息等利好宏观背景下，加密货币投资市场持续升温；比特币减半、香港政策利好、现货比特币 ETF 资金与稳定币资本流入等各方因素成为了牛市的重要推力。
然而，本轮牛市似乎与以往不同。这轮牛市究竟是最弱牛市，还是蓄势待发？
近期下跌的原因是什么？转机在哪？
首先是美联储的降息预期减弱。crypto 毕竟是一个高风险资产。对宏观货币政策还有整体的市场流通性特别敏感。没有宽松的货币政策的预期是没有办法开启大牛市的。其次是创新力不足。以技术创新为基础的新叙事的枯竭。
减半后多空博弈明显，以往每次减半都有回调和震荡，以及上涨趋势不明朗，新叙事缺乏的基础上，市场需要多次的下跌和盘整，才能找到更好的基石和起飞点
熊市里每一次下跌都是诱敌深入，高手死于抄底；牛市里每一次下跌都是上车机会，新手死于恐高！牛市的每一次下跌都是为了更好的上涨，等到最后一次调整的时候就会牛市终结断崖下跌，现在显然不是最后一次。
目前我们能做的，就是不急不缓，耐心等待！不要管跌到哪里，分配好筹码，让自己有抄底的机会，才是最重要的。目前的下跌只是比较正常的市场震荡，历史上这种级别的上涨也都会有一些回调行为。

此外，这个领域还没有看到可以让主流群体感同身受的日常应用，特别是那些仍然对加密货币持怀疑态度的主流用户来说，他们还在等待一个比单纯价格投机更具体的应用场景。
在监管方面，尽管 BTC ETF 取得了「胜利」，美SEC仍对加密货币抱有强烈的敌意，不断对开发者、协议、平台进行诉讼，随着总统大选的准备工作即将开始，我们也不太可能看到监管机构的叙事发生变化。
最后，曾经被视为最有前途的传统金融「稳健货币」替代品之一，并且催生了 ICO、DeFi、NFT、钱包和质押等早期叙事的 ETH，在这个周期中表现一直落后，过去两年 ETH/BTC 比率逐步下降（BTC 的主导地位上升）。
BTC 已成功地将自己从支付货币替代品转变为「数字黄金」的叙事，并因此在许多宏观投资者的投资组合中确保了配置，然而 ETH 最有前景的叙事均尚未实现，明显未能占有一席之地。
Solana 在当前周期成功成为「Memecoin 生态系统首选」，地位逐步提高，而 ETH 这个加密货币第二大代币则未能发挥其应有的作用，它无疑是最需要下一个「杀手级应用」或是 DeFi 复兴以重新吸引主流兴趣的代币。

强压之下必有转机
但是我觉得这是好事，太快的上涨一般都会存在动力不足的问题，调整是为了更好的出发，所以未来还会有山寨的牛市出现，这里分三个层面说：
1、带动新鲜血液进场：
下跌是市场供求的反馈，说明上个阶段 BTC 带动的上涨已经略显乏力，获利盘太多，需要新鲜的血液进来，这个阶段给了一个缓冲，让大家入场，也给新叙事一些时间成长。
2、下跌是为了更好的上涨：
牛市的显著特征，就是整个进程中会至少出现两到三次的中途大调整，每次调整完之后就会继续高歌猛进；
跌下去重新盘整或者震荡下探，才能让一部分不坚定的人丢掉筹码，才能重新分配财富；牛市不要去判断短周期，只用判断情绪价值顶部和历史数据高位对标，每天多思考逃顶策略才是对的；
3、金融的本质不是钱消失了，是钱转移了
为什么会跌？因为需要拿到更多筹码，需要让市场更多参与进来进场，下一轮才能冲突 10 万的枷锁；为什么会涨？拿到足够的筹码就要发动行情，至于用什么利好去推动市场，推到多高，只是操作问题罢了。
有时候消息面和技术面往往是相悖的，往往这时候情绪指标就很有用。
比如说现在很多人肯定就在赌回调，就做空，我以前就爱这么干，看空立马做空，一秒都不带等的，然后亏得口袋扁扁，但现在我不会了，看看多空持仓比，明白你的对手盘是谁才能去下注。
蛋糕没变吃蛋糕的人多了
另一方面，市场规模更大了，所以整体涨幅可能不如几年前。Meme和AI这类项目有很大的炒作空间，所以泡沫也容易更大，而对于其他项目，只能从实用性考虑和协议收入角度来考虑，如果没有这些基本要素，就很难获得更多长期的价值。
这个周期中另一重大缺失是缺乏风险资本的进入。
在之前的周期，风险资本和代币价格齐头并进，而当前周期，尽管 BTC 从 2 万涨到 7 万，风险资本几乎未有动静。持续的资本流入对于保持兴奋感和 FOMO 情绪至关重要，特别是大多数加密货币协议仍在努力维持一个自然增长的商业模式。
我们可能需要在美国大选后看到更多的监管明确性，风险资本才会重新进入这个领域。

万币齐飞的牛市还会来吗？
我觉得到牛市疯狂阶段都会涨的，只不过程度不同而已，有强势的币有疲软的币，那种都是几倍几十倍的程度还是比较难的，有些币注定是要退出历史舞台，就像几年前的明星币 EOS 一样，谁不知道三浪打完看 500 呢，可结果却是钻石手的失败，还是要选强势的币种，跟好趋势。
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美联储方面不断强调控制通胀在 2% 的水平，使得下周三 CPI 数据公布成为市场焦点。加密市场各类代币普遍进入“无聊”行情，即没有明确涨跌方向，交易振幅也明显降低，预计下周三 CPI 数据公布后市场会决定全新的行情发展方向。
ETF 方面，近几日主流的几家 ETF 均呈现出 0 流入或者小量流入流出的态势，说明 ETF 投资者也在密切关注行情未来的态势动向，而非急于出手买入或者卖出，投资者均在等待美联储进一步释放信号决定未来资产价格动向。

板块异动：Celsius（CEL）
Celsius 是一家加密货币借贷公司，在上一轮牛市中受到美国散户和机构投资者的追捧。但因为 Luna 和 3AC 事件影响最终破产倒闭。CEL 代币近期断臂求生，自行销毁了 94% 代币总量的代币，因为该举措，CEL 代币币价近期逆势上涨。
近 9 日涨幅超 550%
影响后市因素
Celsius 业务层面：Celsius 这种断臂求生的做法在短期内可以较快的刺激比较，但是对于长久发展来说需要项目方与团队做出真实的业务发展才能够支持币价持续稳定上涨。投资者应该持续关注 Celsius 公司层面的发展方向，根据其是否能够真实推进业务决定投资。
Celsius 破产重组的推进情况：CEL 代币的价格飙升反映了市场对 Celsius 重组成功和未来潜力的乐观预期。这种情绪的变化是投资者信心的一个指标，表明即使在经历重大财务和法律困境后，加密企业仍有可能通过战略调整重新获得市场的支持。
AI赛道（RNDR、LPT、ARKM）
近期美国各大科技公司都召开发布会推出旗下与 AI 结合的新产品，例如苹果公司推出搭载 M4 芯片的全新产品线。RNDR 作为与苹果有一定的合作的公司被市场资金开始关注炒作，相关赛道的同类题材也均出现不同幅度的上涨
前两天我也在群里包括文章内强调了最近关注AI板块或有机会
RNDR 近 24 小时涨幅 8.84%、LPT 近 24 小时涨幅 11.81%、ARKM 近 24 小时涨幅 8.69%；
影响后市因素
加密市场的 AI 赛道会持续跟随美国科技公司的相关新产品，新技术，新合作展开炒作。AI 赛道已经明显称为一个清晰的炒作赛道，投资者应该区分清楚该赛道下各细分领域龙头，在有相关题材可以被炒作时第一时间关注。但是此类炒作多半实质性合作机会较小，投资者也需要同时注意风险。
AI 赛道还在不断涌现全新项目，而且新项目均估值较高，可能会影响目前 AI 领域的竞争格局。投资者应该保持对与当前加密 AI 赛道竞争格局的关注，锁定龙头项目，其他大部分蹭概念的项目热度消散较快。
后续需要重点关注板块：TON 生态
TON 生态近期 TVL 增长迅速，目前生态 TVL 已经达到 5.08 亿美金。按照过去公链的发展历程，目前 TON 链上已经出现了对应的基础设施项目，例如 Liquid Staking、Swap、Lending 等，并且已经逐步形成头部聚集效应，投资者可以参与在这类项目当中，不但可以收获早期较高的 APR，还有获得潜在空投的机会。
这个生态还没大火的时候已经分析过了，也带着一对一的一些朋友布局了一些TON生态的项目。抓住热点才不至于等风来的时候再去追。

TON生态可以关注的项目
Tonstakers：该项目是 TON 生态最大的流动性质押服务商，用户可以将 TON 在该协议质押获得年化 3.8% 的收益，同时该项目暂时还未发币，有空投预期；
STON.fi：该项目是 TON 生态目前最大的 DEX，部分 LP 池还获得 TON 基金会的扶持，用户可以在 DEX 里提供流动性获得收益，同时该项目暂时还未发币，有空投预期。
EVAA Protocol：该项目是 TON 生态目前最大的 Lending 项目，用户可以将代币存入该协议享受借贷利率收益，并且该项目暂时还未发币，有空投预期。
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昨天BTC流出交易所大概3000个，这几天一直流入，但昨天开始流出，算是个小利好（但现在小利好影响不了盘面，不强）
稳定币还是没有大量流入交易所（抄底情绪不强，只要有卖盘就会跌）
美国ETF方面流入的资金不多（或都在等一个结果）
近期看以色列与哈马斯和谈是否谈拢（谈拢就好，谈不拢继续干仗那就崩）
中期还是看美联储政策。（降息态度以及预期）
下一个重磅数据是5月15日（下周三）发布的CPI数据。
多留子弹以防利空抄底。

2023年9月15日，小牛行情开始，行情走了半年好时光！大饼也突破新高，最高73777，超过50万RMB一个。
中途也经历过回调，暴跌，插针，但是每次都能收回来，真正意义上的洗盘从4月1号开始，截止目前已经整整40天了。
大饼突破新高这是必然，每一轮牛市都会破新高，我依然相信，也信仰，73777不是顶，调整结束会再次突破！
目前的盘面还在调整期，还需要一段时间，至少短时间是不会一口气上去的，5月行情不会比4月差，但是也不会特别好，本轮调整有可能持续到6月份，也就是说可能还有一个月的难熬时光！
开始就不会轻易结束，不管是上涨也好，回调也好，既然开始就要有结果！拉升就要出货，回调洗盘就要收低价筹码，这都需要时间，而且是周期性时间！
一段行情结束进入回调期，一段行情开始之前一定会进行洗盘，利用各种消息面进行筹码的不断换手。
虽然说，从去年9月开始进入牛市环境，但是截止目前，真正特别牛逼的项目并不多。回顾上轮牛市，十倍币，百倍币数不胜数，这轮目前还是寥寥可见，包括还有很多项目没有上线！
下半年，共识达成，我依然相信比特币生态会爆发，优质项目拉盘，优质项目上新会络绎不绝。
目前真正的场外大资金还有很多很多没有进场，新鲜的血液还没有爆发式的进入币圈，每轮牛市的尾声一定是越来越多的圈外人涌进圈内，说白了就是大量的新韭菜进场。
横盘整理，耗的是你的耐心，环境没有变的情况下，拿住一定能有收获！
即便到现在，我们经历的三五倍币甚至十倍币也不少，甚至十几倍百倍的土狗我们都能找到，但是真正拿住的人有几个呢，其一是认知的问题，其二是心态的问题。
垃圾行情谁也不想看到，但是这是必须经历的一个过程，我们看到的，都是庄家想让我们看到的，我们还没看到的，庄家也在准备中！
牛市没有结束，疯狂大牛一定会来，现货完全不用担心！
我们要做的就是熬住，耐心住，还有管住手，少碰合约，合约是条不归路，自控力不好的就尽量不要碰！
闲钱炒币，这个圈子风险太大，黑天鹅事件这是谁也不能预判的，所以一定是拿不影响自己正常生活的资金来玩！禁止借钱，禁止贷款，闲钱投资是上策
牛市少做短，熊市少做长！
设定自己的目标位，买进容易，卖出靠认知，拿住靠信仰！
币圈存活下来，只有不断的学习和适应这个环境，提高自己的认知！数字货币，币圈，不只是追求利益，更是对自己人性，耐心，智慧的考验，就看谁能坚持到最后！
说句你们都不爱听的事实，币圈这分析那分析，都躲不过周期的魔咒。 现在疯狂说牛走了唱熊的，2025年可能疯狂唱永恒牛市。你们真的经历过牛市吗？这点涨幅远远不够，以太才多少了，高点都没破，大饼虽强，但是拉开看也远远不够，山寨就别提了要死不活的，只有没经历过牛市的才能说这点涨幅已经是牛了吧！！
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Eigenlayer代币发布。$EIGEN将于5月10日启动，遗憾的是，在启动时将无法转让。团队表示，在新功能上线后，EIGEN将可解锁。这些功能预计将在2024年9月30日前推出。

NVIDIA财报发布。各位有时间提前做好准备，NVIDIA的2024财年第一季度财报将于5月22日发布。如果财报好于预期，可能对一些AI代币的价格产生积极影响，过去也曾发生过类似情况。
Jito宣布新的SOL再质押协议。鉴于Eigenlayer的巨大成功，我相信为SOL构建一个再质押协议是一个非常好的主意。Jito 的CEO将与Solana Labs和Drift的联合创始人一起参加一个X Space，其中将讨论再质押等事宜。

Velodrome的Superchain扩展。Velodrome 的Superchain扩展将于本周开始。Velodrome是Optimism原生最受欢迎的DEX。通过这次扩展，Velodrome将部署在一些使用Optimism Stack构建的最受欢迎的L2上，包括Mode、Fraxtal和Zora。
Aptos代币解锁。价值1.03亿美元的APT将于5月12日解锁。大部分将归团队和早期投资者所有。
Pendle和Ethena在Solana上的部署。根据Ethena团队成员的推文，Ethena 和 Pendle Finance 可能会在本月在Solana上线。
Ethena在顶级CEX上集成 USDe稳定币 。这个快速发展的稳定币协议将发布一项关于USDe集成的重大公告。鉴于Binance、OKX或Bybit投资了Ethena，这3个交易所可能会集成USDe。

Sei V2主网发布日期公布。鉴于Sei V2的审核刚刚完成，其发布日期可能很快就会公布。Sei V2是一个重大网络升级，该团队将 Sei 转变为一个完全并行化的EVM区块链，能够支持每秒28,000笔交易。
一些空投机会（如果手里刚好有闲置的现货可以考虑）
1. 在Sanctum上质押SOL（在Solana上）
Sanctum是Solana上一个用于流动质押的生态系统。该协议发布了一个首创的忠诚度奖励程序，以游戏化的方式奖励用户。通过持有某些SOL流动质押代币，你可以收集宠物，这可能会让你有资格获得未来的空投。
我开始用我持有的一些SOL持仓进行空投。Sanctum拥有包括Solana Ventures和Jump Capital在内的一些大的支持者。

2. 在Karak上存入USDe稳定币
我认为目前对于稳定币来说，在Karak上存入USDe是最好的空投机会之一。Karak是Eigenlayer的最大竞争对手，USDe是Ethena的稳定币。
两个项目都启动了一个积分程序，并且由于他们最近的合作，你现在可以同时在Ethena和Karak上获取积分。
- 在Ethena上使用另一稳定币购买USDe
- 将USDe存入Karak
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