律动BlockBeats

BlockBeats 消息，4 月 14 日，据 Hyperinsight 监测显示，受今日市场大幅回涨影响，0x2fc 开头巨鲸今晨连遭 6 笔清算，每次爆仓后均立即以 40 倍杠杆重新开立 BTC 空单，随即再度爆仓，合计清算规模达 70 枚 BTC，约合 516 万美元。

目前该地址账户资金仅余约 7,700 美元，周亏损 205 万美元。近七日内，该地址累计十次做空 BTC，全数遭到清算，七日合计清算规模高达 4,840 万美元

地址：0x2fc3195efbf91ad90854bc3c02fe739895c23460

BlockBeats 消息，4 月 14 日，据《福布斯》旗下 Colossus 杂志报道，总部位于新加坡的加密衍生品交易平台 Hyperliquid，2025 年全年实现盈利逾 9 亿美元，而整个团队仅有 11 人，成为全球单位员工盈利最高的科技企业之一。

该平台迄今累计交易量超过 4 万亿美元，在去中心化永续合约市场占有率达 37%，市值约 100 亿美元，且从未接受过一分钱风险投资。

BlockBeats 消息，4 月 14 日，据 WSJ 报道，阿拉伯官员透露，沙特正在向美国施压，要求其放弃对霍尔木兹海峡的封锁并重返谈判桌。沙特的核心顾虑在于：伊朗可能通过胡塞武装封锁曼德海峡进行报复，而这条红海咽喉要道恰恰是沙特在霍尔木兹被封后赖以维持石油出口的唯一生命线。

沙特此前已将大部分原油出口从波斯湾的拉斯坦努拉设施转移至红海沿岸的延布港，目前每日出口量约 700 万桶，基本恢复战前水平。然而一旦曼德海峡也遭封锁，这些供应将面临直接威胁。

伊朗最高领袖外交政策顾问维拉亚蒂已于 4 月 5 日公开表示，伊朗看待曼德海峡"就像看待霍尔木兹海峡一样"，警告全球能源和贸易流动"可以通过一个信号就被切断"。伊朗半官方媒体塔斯尼姆通讯社亦明确表示，美国封锁可能导致伊朗关闭红海通道。

与此同时，控制曼德海峡附近大段海岸线的胡塞武装是伊朗实施这一威胁的现成工具。华盛顿智库"新美国"也门问题专家巴伦表示："如果伊朗确实想封锁曼德海峡，胡塞武装显然是合作伙伴，而且他们已有能力证明这一点。"阿拉伯官员警告，若伊朗进一步施压，胡塞武装可能更激进地介入冲突，甚至开始对过境船只征收费用。据美国能源信息署数据，加沙战争前每天有 930 万桶原油通过曼德海峡，胡塞武装介入后这一数字已减少一半。

BlockBeats 消息，4 月 14 日，据 WSJ 报道，阿拉伯官员透露，沙特正在向美国施压，要求其放弃对霍尔木兹海峡的封锁并重返谈判桌。沙特的核心顾虑在于：伊朗可能通过胡塞武装封锁曼德海峡进行报复，而这条红海咽喉要道恰恰是沙特在霍尔木兹被封后赖以维持石油出口的唯一生命线。

沙特此前已将大部分原油出口从波斯湾的拉斯坦努拉设施转移至红海沿岸的延布港，目前每日出口量约 700 万桶，基本恢复战前水平。然而一旦曼德海峡也遭封锁，这些供应将面临直接威胁。

伊朗最高领袖外交政策顾问维拉亚蒂已于 4 月 5 日公开表示，伊朗看待曼德海峡"就像看待霍尔木兹海峡一样"，警告全球能源和贸易流动"可以通过一个信号就被切断"。伊朗半官方媒体塔斯尼姆通讯社亦明确表示，美国封锁可能导致伊朗关闭红海通道。

与此同时，控制曼德海峡附近大段海岸线的胡塞武装是伊朗实施这一威胁的现成工具。华盛顿智库"新美国"也门问题专家巴伦表示："如果伊朗确实想封锁曼德海峡，胡塞武装显然是合作伙伴，而且他们已有能力证明这一点。"阿拉伯官员警告，若伊朗进一步施压，胡塞武装可能更激进地介入冲突，甚至开始对过境船只征收费用。据美国能源信息署数据，加沙战争前每天有 930 万桶原油通过曼德海峡，胡塞武装介入后这一数字已减少一半。

BlockBeats 消息，4 月 14 日，澳新银行策略师丹尼尔·海因斯和索尼·库马里在一份报告中表示，高油价将持续存在。他们估计，由于伊朗战争，每天约有 1000 万桶石油从市场中消失，这与他们 1 月份的基准数据相比有所变化。

供应的恢复预计将在 2026 年中期之前缓慢、不完全且不均衡地进行。他们补充说，要缓解这种紧张局势，需要全球需求出现严重冲击或供应方面迅速、协调的响应。目前，仅市场供应紧张这一因素就足以使原油价格维持在历史高位，即便没有最糟糕的冲突升级情况也是如此。

随着冲突的持续，高油价将变得更加根深蒂固。澳新银行上调了其原油预测，预计今年剩余时间里布伦特原油价格将保持在每桶 90 美元以上。

(金十数据 APP)

加油站的价格牌，是普通美国人读懂通胀最快的方式。

三月份，全美平均零售汽油价格近四年来首次突破每加仑 4 美元。不是因为 OPEC 减产，不是因为页岩油产量下滑，而是因为一场战争。一场在波斯湾打响、距离美国本土超过一万公里的战争。

而前几日的谈判中断，意味着我们还将继续承受战争的影响，比如今年可能不会降息了。

一场战争，可能把通胀打回 2022 年？

2 月 28 日，美国与以色列联合对伊朗发动军事打击。这是一条重新定义 2026 年美国经济走势的时间线。

布伦特原油从冲突爆发前的每桶约 70 美元，在 3 月底飙升至每桶 118 美元。此后油价有所回落，但截至近期仍维持在每桶 96 美元左右的高位。油价涨幅超过 50%，背后是一条至关重要的水道：霍尔木兹海峡。

伊朗实际上已封锁霍尔木兹海峡航运，全球约五分之一的石油供应经由这一水道运输。据报道，即便在谈判过程中，封锁状态大体仍未解除。

这不只是油价问题。汽油价格指数几乎占当月 CPI 所有项目涨幅的四分之三，环比涨幅高达 21.2%，同比上涨 18.9%。每一次加油，每一张账单，都在以具体而细碎的方式惩罚着美国普通家庭。从上周开始，全美平均零售汽油价格近四年来首次突破每加仑 4 美元。

能源冲击还在向整个经济体蔓延。

柴油涨价推高食品运输成本；化肥也是经霍尔木兹海峡运输的重要出口商品，供应受阻可能抬高农户与消费者成本。CPI 数据显示，食品价格同比上涨 2.7%。

不只是食品。亚马逊将对美国和加拿大第三方卖家征收 3.5% 的燃油与物流附加费，联合包裹、联邦快递等快递公司自伊朗冲突爆发以来也已上调燃油附加费。通胀的触角，伸进了每一个角落。

根据 2020—2025 年油价同比与美国 CPI 通胀率的相关性测算，若 2026 年内布伦特油价保持 85—100 美元每桶，油价同比涨幅将达到 30% 至 50% 左右，可能继续抬升美国 CPI 通胀率 1 至 2 个百分点。

而这，只是开始。即便停火延续，考虑到能源设施破坏与供应链紊乱难以迅速修复，油价虽从峰值回落，但在中期或仍将高于冲突爆发前的水平，对 CPI 同比的拉动或将持续数月。

凯投宏观的经济学家瑞安表示，能源价格带来的部分通胀效应可能需要数月时间通过供应链传导至消费者端，影响范围「可能非常广泛」。

一场战争，把美国通胀从 2 月的 2.4% 直接打回到了 3.3%，也就是说 3 月份 CPI 环比涨幅 0.9%，这是「2022 年 6 月以来最大单月涨幅」。

（律动 BlockBeats 注意：2022 年 6 月时由于俄乌战争、新冠以及美联储反应迟钝，当时 CPI 同比涨幅达到 9.1%，是 1981 年以来最高点。）

降息的大门，关上了一半

战争之前，市场默认特朗普政府有一套精心设计好的政治剧本：

2026 年 1 月 30 日，特朗普正式提名前美联储理事凯文·沃什为下任美联储主席。鲍威尔的时代宣告终结。市场迅速开始定价：新主席上任，降息路径清晰。沃什获得提名后，大部分市场期货交易员都将预期定为今年降息两次。

外界对这一人事安排有相当清晰的政治解读。彭博经济研究美国经济研究主任威尔克斯表示，不管最后是谁获得提名，上任时都会面临外界的质疑，人们会认为他一定是承诺了会在美联储执行美国总统的指令，第一个也是最重要的一个就是不顾通胀后果极力推动大幅下调联邦基金利率。

因此年初几乎所有的经济分析和宏观判断中，2026 年美联储货币政策的实际宽松节奏可能快于市场预期，全年将降息 2 到 3 次，总计 50 至 75 个基点。

但战争之后，数据大变。

Polymarket 目前给出的 2026 年全年零降息概率为 44%，战争爆发前今年全年零降息概率仅为 4%。但自从战争开始后，今年不会降息的概率便一路上升，从 3 月底开始该市场的概率都稳定在零降息可能性最高。此外，目前单次降息 25 个基点的概率为 26%。另一预测平台 Kalshi 将零降息情景的概率定为 38.5%，这些盘口的交易量反映了真金白银的押注。

此前公布的美联储 3 月 17 日至 18 日 FOMC 会议纪要显示，多数官员担心战争可能损害劳动力市场，需要降息；与此同时，许多决策者强调了通胀风险，这最终可能需要加息。美联储 3 月会议维持利率在 3.5% 至 3.75% 区间不变。

一份会议纪要里，同时装着降息和加息两种可能。这可能也是美联储历史上最尴尬的处境之一。

通胀持续走强令部分经济学家认为美联储今年不会降息。联邦基金利率期货定价显示，年内按兵不动的概率依然高达 70% 以上。

Northlight Asset Management 的 Chris Zaccarelli 指出，战争持续时间以及霍尔木兹海峡的状况至关重要。如果供给冲击是暂时性的，经济可以承受，美联储也有机会在年内降息。但如果通胀冲击更加持久，他们就只能全年按兵不动。

安永博智隆首席经济学家格雷戈里·达科谨慎预测，展望 2026 年第四季度及年末，或有因素推动美联储放松货币政策，但那将是出于糟糕的理由。他同时提出了一个现实的可能性：美联储下一步行动或将是加息。

这已经不是「降息晚了几个月」的问题。这是一场剧本被彻底打乱的政策危机。

共和党的形势相当严峻

特朗普的执政逻辑从来都是高度务实的。降息，从来不只是货币政策；它是特朗普政治日程的支柱之一。

道理不复杂。降息压低借贷成本，刺激消费，推高股市，让普通人感觉到钱更好赚了。而这种感觉，会在选票上体现出来。年底有中期选举的现实压力，截至撰稿时间，Polymarket 数据显示中期选举，民主党赢下众议院的概率高达 86%，赢下参议院的概率从战前劣势的 36% 反转为优势方的 56%。

共和党的形势已经相当严峻。

左为众议院，右为参议院

问题在于，中期选举的政治基本面，在 6 月就已基本锁定。从现在算起，时间窗口已经所剩无几。

为了集中精力准备即将到来的中期选举，特朗普需要赶快实现冲突降级，来稳定资本市场以争取政绩。

否则油价成本的上升导致的通货膨胀最终会很明显地体现在美国经济中，体现在美国消费者的支出上，这对特朗普中期选举、对他的民意支持度是一个打击。

这正是特朗普为何如此迫切地寻求与伊朗谈判。

伊朗使用拖延战术

而伊朗方看得很清楚。

4 月 10 日在伊斯兰堡开启的谈判，两天之后就宣告破裂。4 月 12 日，美国副总统万斯在伊斯兰堡宣布双方谈判因伊朗核武器问题而破裂，美国代表团离开巴基斯坦返回华盛顿。

谈判的失败不是意外。

双方的条件差距，在开谈之前就已摆在桌面上。根据分析，美国的要求包括：伊朗必须无条件开放霍尔木兹海峡，必须停止一切核活动，伊朗导弹的数量和品种必须受到限制，以后不能有导弹能够打到以色列，必须切断一切同代理人的关系。而伊朗向美国提出的条件同样高企：要求全部美军撤出整个中东地区，美军和以色列要停止在中东的一切战争行为，美国要解除过去 47 年以来对伊朗的所有经济制裁，美国还要对伊朗进行战争赔款。

这不是两套接近的方案。这是两套平行宇宙里的要求。

而一些美国智库认为，伊朗可能会选择「持久博弈」，把中期选举作为对美国的「施压点」。

理解这一点，需要理解美伊之间一个根本性的不对称：特朗普有任期，伊朗没有。作为独裁国家，伊斯兰共和国已经存在了将近半个世纪，没有选举更迭的压力。伊朗不需要在 2026 年底之前完成任何事情。它只需要等待。等到特朗普的中期选举窗口关闭，等到共和党在众议院承压，等到华盛顿的政治成本足够高昂，等到美国自己找到下台阶的理由。

如果特朗普持续战端，派遣陆军进入伊朗，意味着美国再一次陷入这场战争，有可能长期地和伊朗纠缠下去，这并不符合美国的国家安全战略，对于特朗普本人的很多内政外交的议程也是一种冲击。

特朗普自己也承认了谈判的困境。他表示，谈判进行得不错，就大部分议题达成了一致，但唯一真正重要的那一点，也就是核问题没有谈拢。核问题，恰恰是伊朗绝不会在短期内让步的底线。

现在整个局面，就是：特朗普手握降息诉求、中期选举压力和对伊朗开战的军事包袱，三者同时压在一个时钟上，而时钟正在加速走向 11 月。伊朗不需要赢。它只需要撑住，让这个谈判继续拖延下去。

特朗普的霍尔木兹封锁周一生效，欧佩克产量单月砍掉 27%，美股逆势转涨。AI 分析平台一次被攻破，数十家大公司同时收到勒索。

1｜封锁生效第一天，欧佩克腰斩，美股却交易成年内最佳

特朗普下令的海峡封锁周一上午 10 点正式生效，他称美军已摧毁 158 艘船，Atlantic Council 的 Elisabeth Braw 形容这是「孤注一掷」。欧佩克最新数据显示 3 月产量从 2870 万桶/日跌至 2080 万桶/日，单月砍掉 27%。EIA 把 4 月产能损失上调至 910 万桶/日，二季度 Brent 峰值看到 115 美元/桶。

反观美股，标普 500 周一收涨 1.02% 至 6886.24 点，年内转为正收益。BTIG 统计过去一年标普最佳的十个交易日，九个出现在特朗普第二任期，全部由「对峙后软化」信号驱动。

市场不是没计算战争成本，是已经把「先升级再退让」的剧本定价进去。霍尔木兹的涨价逻辑，被「TACO 交易」的结构悄悄对冲掉了。

（来源：Fortune / EIA / 欧佩克 / Atlantic Council）

2｜Anodot 一次被攻破，数十家公司同时成为人质

商业监控软件商 Anodot 被 ShinyHunters 突破，黑客拿走它连接客户 Snowflake 账户的身份认证令牌，然后向数十家企业发出赎金威胁。Rockstar 确认数据被盗，思科和加拿大电信 Telus 也在名单中。

这是 2024 年 Snowflake 集中泄露的翻版，入侵点换成了「AI 驱动的云端分析平台」。企业越把数据交给第三方 SaaS 供应商做可视化和预测，供应商就越成为新的单点故障。贝恩被黑距离麦肯锡被攻击不到一个月。

昨日的 Mythos 争论在说 AI 让低技术攻击者获得高级能力。今天的现实走另一条路径，攻击者用的还是社工和凭证窃取，集中化的 SaaS 和咨询链把同一套战术的半径放大了十倍。

（来源：TechCrunch / TechRadar / Bleeping Computer / FT）

3｜Anthropic 在白宫谈下一代模型，密苏里小镇先把市议会掀翻

Anthropic 联合创始人向 Reuters 确认，公司正在与特朗普政府沟通下一代模型的细节。Fortune 援引一位业内老兵的说法，Mythos 找出的漏洞 99% 尚未被修补，产业真正的瓶颈是修复不是发现。一周前还是监管想取缔的对象，今天已经是白宫想合作的伙伴。

同一天，密苏里 Festus 市选民把 8 名市议员中的一半赶下台，理由是没公开听证就批准了 60 亿美元的 AI 数据中心项目。罢免市长的联署已经启动。AI Commission 统计，14 个州已对数据中心下达临时暂停令。

前沿实验室在联邦层面谈模型权限，地方政府和选民在谈变电站和水源。Anthropic 的叙事需要同时解决这两端，否则下一代模型还没发布，配套基础设施先被社区拒绝。

（来源：Fortune / Reuters / Tom's Hardware / AI Commission）

4｜Circle 拒绝冻结 USDC，市场用 9% 涨幅奖励合规姿态

4 月 1 日 Drift 协议被朝鲜关联黑客盗走 2.85 亿美元之后，Circle CEO Allaire 公开表示，没有法院命令不会冻结 USDC 地址，稳定币发行方不应替代司法。SEC 同日认定支持加密钱包交易的软件不属于经纪商。

市场没惩罚 Circle。公司周一反而收涨 8.94%，推手是同期上线的 CPN Managed Payments、欧洲 Qivalis 欧元稳定币落地 MiCA、Clarity Act 本周有望提交参议院银行委员会。SEC 同日送 Reg Crypto 两档安全港至 OIRA，500 万美元初创豁免 4 年、7500 万美元融资豁免 12 个月。

盗币去向等法院传票，收益规则让银行入场，Circle 的估值却锁在「合规堡垒」叙事上。链上自治的姿态成了股价的理由，因为监管越紧，合规发行方的护城河越深。

（来源：CoinDesk / Chainalysis / Bloomberg / SEC）

5｜OpenAI 备忘录抨击微软「限制性」，亚马逊 500 亿押注升级

The Information 和 CNBC 披露 OpenAI 营收主管 Dresser 的周日备忘录，直接写微软「限制了 OpenAI 触达企业客户的能力」，并称亚马逊 Bedrock 的客户需求「惊人」。亚马逊 2 月底刚官宣向 OpenAI 投 500 亿美元。备忘录同时点名 Anthropic 战略是「恐惧、限制、少数精英控制 AI」。

同一周微软把 Copilot 和自研 MAI agents 整合进 Microsoft 365 企业版，Vercel 的 CEO 在 HumanX 大会释放 IPO 信号。三件事拼一张地图。OpenAI 在解绑独家供应商，微软把 agent 层内部化，Vercel 卖一个给开发者的中立部署层。

过去两年的稳定结构是「OpenAI × 微软 × 客户」，未来是客户直接对接多家基础设施和多家模型。独家绑定不再是护城河，是要解除的历史债务。AI 应用层在基础设施和叙事两端同时去集中化。

（来源：The Information / CNBC / Axios / TechCrunch）

也值得知道 ↓

斯坦福 AI Index 2026 把专家与公众的分歧量化了。 73% 的 AI 专家认为 AI 将正面改变工作方式，公众只有 23%。22 至 25 岁的美国开发者就业从 2024 年下降近 20%，资深岗位继续增长。入门岗先被替代的剧本已经写出来。（来源：Stanford HAI / IEEE Spectrum）

美国 BIS 出口管制审批正在被人工化。 过去一年员工流失 20%，副部长 Jeffrey Kessler 亲自签发每一张 AI 芯片对华出口许可证。英伟达和 AMD 的审批全部堵在这道闸门上。产业节奏被政治化的签字速度接管。（来源：Tom's Hardware）

Meta 预计首次超越谷歌成为数字广告收入第一。 社交广告和 AI 生成创意在把广告预算从搜索口拉走。谷歌同日还要面对广告商的大规模仲裁，索赔数十亿美元。两条曲线在同一张图上交叉。（来源：Reuters / Bloomberg）

马斯克和英特尔联手建大型芯片厂。 特斯拉和 xAI 需要的芯片产能，不再只依赖台积电。英特尔一直找不到的大客户和公信度订单，同时到位。美国本土 foundry 战略拼图里最缺的一块被填上。（来源：Bloomberg）

AI 聊天机器人医疗早期诊断错误率超过 80%。 FT 援引最新研究，大模型在初诊场景的准确率远低于预期。对照斯坦福 AI Index 的公众疑虑，这是专家与公众认知差距的具体样本。（来源：FT）

Coinbase 国际政策副总裁跳槽到 OpenAI。 加密监管老兵加入前沿实验室，AI 和加密两个领域正在共用同一批政策框架人才。下一轮监管博弈的谈判桌是同一张。（来源：The Block）

BlockBeats 消息，4 月 14 日，澳新银行策略师丹尼尔·海因斯和索尼·库马里在一份报告中表示，高油价将持续存在。他们估计，由于伊朗战争，每天约有 1000 万桶石油从市场中消失，这与他们 1 月份的基准数据相比有所变化。

供应的恢复预计将在 2026 年中期之前缓慢、不完全且不均衡地进行。他们补充说，要缓解这种紧张局势，需要全球需求出现严重冲击或供应方面迅速、协调的响应。目前，仅市场供应紧张这一因素就足以使原油价格维持在历史高位，即便没有最糟糕的冲突升级情况也是如此。

随着冲突的持续，高油价将变得更加根深蒂固。澳新银行上调了其原油预测，预计今年剩余时间里布伦特原油价格将保持在每桶 90 美元以上。

(金十数据 APP)

加油站的价格牌，是普通美国人读懂通胀最快的方式。

三月份，全美平均零售汽油价格近四年来首次突破每加仑 4 美元。不是因为 OPEC 减产，不是因为页岩油产量下滑，而是因为一场战争。一场在波斯湾打响、距离美国本土超过一万公里的战争。

而前几日的谈判中断，意味着我们还将继续承受战争的影响，比如今年可能不会降息了。

一场战争，可能把通胀打回 2022 年？

2 月 28 日，美国与以色列联合对伊朗发动军事打击。这是一条重新定义 2026 年美国经济走势的时间线。

布伦特原油从冲突爆发前的每桶约 70 美元，在 3 月底飙升至每桶 118 美元。此后油价有所回落，但截至近期仍维持在每桶 96 美元左右的高位。油价涨幅超过 50%，背后是一条至关重要的水道：霍尔木兹海峡。

伊朗实际上已封锁霍尔木兹海峡航运，全球约五分之一的石油供应经由这一水道运输。据报道，即便在谈判过程中，封锁状态大体仍未解除。

这不只是油价问题。汽油价格指数几乎占当月 CPI 所有项目涨幅的四分之三，环比涨幅高达 21.2%，同比上涨 18.9%。每一次加油，每一张账单，都在以具体而细碎的方式惩罚着美国普通家庭。从上周开始，全美平均零售汽油价格近四年来首次突破每加仑 4 美元。

能源冲击还在向整个经济体蔓延。

柴油涨价推高食品运输成本；化肥也是经霍尔木兹海峡运输的重要出口商品，供应受阻可能抬高农户与消费者成本。CPI 数据显示，食品价格同比上涨 2.7%。

不只是食品。亚马逊将对美国和加拿大第三方卖家征收 3.5% 的燃油与物流附加费，联合包裹、联邦快递等快递公司自伊朗冲突爆发以来也已上调燃油附加费。通胀的触角，伸进了每一个角落。

根据 2020—2025 年油价同比与美国 CPI 通胀率的相关性测算，若 2026 年内布伦特油价保持 85—100 美元每桶，油价同比涨幅将达到 30% 至 50% 左右，可能继续抬升美国 CPI 通胀率 1 至 2 个百分点。

而这，只是开始。即便停火延续，考虑到能源设施破坏与供应链紊乱难以迅速修复，油价虽从峰值回落，但在中期或仍将高于冲突爆发前的水平，对 CPI 同比的拉动或将持续数月。

凯投宏观的经济学家瑞安表示，能源价格带来的部分通胀效应可能需要数月时间通过供应链传导至消费者端，影响范围「可能非常广泛」。

一场战争，把美国通胀从 2 月的 2.4% 直接打回到了 3.3%，也就是说 3 月份 CPI 环比涨幅 0.9%，这是「2022 年 6 月以来最大单月涨幅」。

（律动 BlockBeats 注意：2022 年 6 月时由于俄乌战争、新冠以及美联储反应迟钝，当时 CPI 同比涨幅达到 9.1%，是 1981 年以来最高点。）

降息的大门，关上了一半

战争之前，市场默认特朗普政府有一套精心设计好的政治剧本：

2026 年 1 月 30 日，特朗普正式提名前美联储理事凯文·沃什为下任美联储主席。鲍威尔的时代宣告终结。市场迅速开始定价：新主席上任，降息路径清晰。沃什获得提名后，大部分市场期货交易员都将预期定为今年降息两次。

外界对这一人事安排有相当清晰的政治解读。彭博经济研究美国经济研究主任威尔克斯表示，不管最后是谁获得提名，上任时都会面临外界的质疑，人们会认为他一定是承诺了会在美联储执行美国总统的指令，第一个也是最重要的一个就是不顾通胀后果极力推动大幅下调联邦基金利率。

因此年初几乎所有的经济分析和宏观判断中，2026 年美联储货币政策的实际宽松节奏可能快于市场预期，全年将降息 2 到 3 次，总计 50 至 75 个基点。

但战争之后，数据大变。

Polymarket 目前给出的 2026 年全年零降息概率为 44%，战争爆发前今年全年零降息概率仅为 4%。但自从战争开始后，今年不会降息的概率便一路上升，从 3 月底开始该市场的概率都稳定在零降息可能性最高。此外，目前单次降息 25 个基点的概率为 26%。另一预测平台 Kalshi 将零降息情景的概率定为 38.5%，这些盘口的交易量反映了真金白银的押注。

此前公布的美联储 3 月 17 日至 18 日 FOMC 会议纪要显示，多数官员担心战争可能损害劳动力市场，需要降息；与此同时，许多决策者强调了通胀风险，这最终可能需要加息。美联储 3 月会议维持利率在 3.5% 至 3.75% 区间不变。

一份会议纪要里，同时装着降息和加息两种可能。这可能也是美联储历史上最尴尬的处境之一。

通胀持续走强令部分经济学家认为美联储今年不会降息。联邦基金利率期货定价显示，年内按兵不动的概率依然高达 70% 以上。

Northlight Asset Management 的 Chris Zaccarelli 指出，战争持续时间以及霍尔木兹海峡的状况至关重要。如果供给冲击是暂时性的，经济可以承受，美联储也有机会在年内降息。但如果通胀冲击更加持久，他们就只能全年按兵不动。

安永博智隆首席经济学家格雷戈里·达科谨慎预测，展望 2026 年第四季度及年末，或有因素推动美联储放松货币政策，但那将是出于糟糕的理由。他同时提出了一个现实的可能性：美联储下一步行动或将是加息。

这已经不是「降息晚了几个月」的问题。这是一场剧本被彻底打乱的政策危机。

共和党的形势相当严峻

特朗普的执政逻辑从来都是高度务实的。降息，从来不只是货币政策；它是特朗普政治日程的支柱之一。

道理不复杂。降息压低借贷成本，刺激消费，推高股市，让普通人感觉到钱更好赚了。而这种感觉，会在选票上体现出来。年底有中期选举的现实压力，截至撰稿时间，Polymarket 数据显示中期选举，民主党赢下众议院的概率高达 86%，赢下参议院的概率从战前劣势的 36% 反转为优势方的 56%。

共和党的形势已经相当严峻。

左为众议院，右为参议院

问题在于，中期选举的政治基本面，在 6 月就已基本锁定。从现在算起，时间窗口已经所剩无几。

为了集中精力准备即将到来的中期选举，特朗普需要赶快实现冲突降级，来稳定资本市场以争取政绩。

否则油价成本的上升导致的通货膨胀最终会很明显地体现在美国经济中，体现在美国消费者的支出上，这对特朗普中期选举、对他的民意支持度是一个打击。

这正是特朗普为何如此迫切地寻求与伊朗谈判。

伊朗使用拖延战术

而伊朗方看得很清楚。

4 月 10 日在伊斯兰堡开启的谈判，两天之后就宣告破裂。4 月 12 日，美国副总统万斯在伊斯兰堡宣布双方谈判因伊朗核武器问题而破裂，美国代表团离开巴基斯坦返回华盛顿。

谈判的失败不是意外。

双方的条件差距，在开谈之前就已摆在桌面上。根据分析，美国的要求包括：伊朗必须无条件开放霍尔木兹海峡，必须停止一切核活动，伊朗导弹的数量和品种必须受到限制，以后不能有导弹能够打到以色列，必须切断一切同代理人的关系。而伊朗向美国提出的条件同样高企：要求全部美军撤出整个中东地区，美军和以色列要停止在中东的一切战争行为，美国要解除过去 47 年以来对伊朗的所有经济制裁，美国还要对伊朗进行战争赔款。

这不是两套接近的方案。这是两套平行宇宙里的要求。

而一些美国智库认为，伊朗可能会选择「持久博弈」，把中期选举作为对美国的「施压点」。

理解这一点，需要理解美伊之间一个根本性的不对称：特朗普有任期，伊朗没有。作为独裁国家，伊斯兰共和国已经存在了将近半个世纪，没有选举更迭的压力。伊朗不需要在 2026 年底之前完成任何事情。它只需要等待。等到特朗普的中期选举窗口关闭，等到共和党在众议院承压，等到华盛顿的政治成本足够高昂，等到美国自己找到下台阶的理由。

如果特朗普持续战端，派遣陆军进入伊朗，意味着美国再一次陷入这场战争，有可能长期地和伊朗纠缠下去，这并不符合美国的国家安全战略，对于特朗普本人的很多内政外交的议程也是一种冲击。

特朗普自己也承认了谈判的困境。他表示，谈判进行得不错，就大部分议题达成了一致，但唯一真正重要的那一点，也就是核问题没有谈拢。核问题，恰恰是伊朗绝不会在短期内让步的底线。

现在整个局面，就是：特朗普手握降息诉求、中期选举压力和对伊朗开战的军事包袱，三者同时压在一个时钟上，而时钟正在加速走向 11 月。伊朗不需要赢。它只需要撑住，让这个谈判继续拖延下去。

特朗普的霍尔木兹封锁周一生效，欧佩克产量单月砍掉 27%，美股逆势转涨。AI 分析平台一次被攻破，数十家大公司同时收到勒索。

1｜封锁生效第一天，欧佩克腰斩，美股却交易成年内最佳

特朗普下令的海峡封锁周一上午 10 点正式生效，他称美军已摧毁 158 艘船，Atlantic Council 的 Elisabeth Braw 形容这是「孤注一掷」。欧佩克最新数据显示 3 月产量从 2870 万桶/日跌至 2080 万桶/日，单月砍掉 27%。EIA 把 4 月产能损失上调至 910 万桶/日，二季度 Brent 峰值看到 115 美元/桶。

反观美股，标普 500 周一收涨 1.02% 至 6886.24 点，年内转为正收益。BTIG 统计过去一年标普最佳的十个交易日，九个出现在特朗普第二任期，全部由「对峙后软化」信号驱动。

市场不是没计算战争成本，是已经把「先升级再退让」的剧本定价进去。霍尔木兹的涨价逻辑，被「TACO 交易」的结构悄悄对冲掉了。

（来源：Fortune / EIA / 欧佩克 / Atlantic Council）

2｜Anodot 一次被攻破，数十家公司同时成为人质

商业监控软件商 Anodot 被 ShinyHunters 突破，黑客拿走它连接客户 Snowflake 账户的身份认证令牌，然后向数十家企业发出赎金威胁。Rockstar 确认数据被盗，思科和加拿大电信 Telus 也在名单中。

这是 2024 年 Snowflake 集中泄露的翻版，入侵点换成了「AI 驱动的云端分析平台」。企业越把数据交给第三方 SaaS 供应商做可视化和预测，供应商就越成为新的单点故障。贝恩被黑距离麦肯锡被攻击不到一个月。

昨日的 Mythos 争论在说 AI 让低技术攻击者获得高级能力。今天的现实走另一条路径，攻击者用的还是社工和凭证窃取，集中化的 SaaS 和咨询链把同一套战术的半径放大了十倍。

（来源：TechCrunch / TechRadar / Bleeping Computer / FT）

3｜Anthropic 在白宫谈下一代模型，密苏里小镇先把市议会掀翻

Anthropic 联合创始人向 Reuters 确认，公司正在与特朗普政府沟通下一代模型的细节。Fortune 援引一位业内老兵的说法，Mythos 找出的漏洞 99% 尚未被修补，产业真正的瓶颈是修复不是发现。一周前还是监管想取缔的对象，今天已经是白宫想合作的伙伴。

同一天，密苏里 Festus 市选民把 8 名市议员中的一半赶下台，理由是没公开听证就批准了 60 亿美元的 AI 数据中心项目。罢免市长的联署已经启动。AI Commission 统计，14 个州已对数据中心下达临时暂停令。

前沿实验室在联邦层面谈模型权限，地方政府和选民在谈变电站和水源。Anthropic 的叙事需要同时解决这两端，否则下一代模型还没发布，配套基础设施先被社区拒绝。

（来源：Fortune / Reuters / Tom's Hardware / AI Commission）

4｜Circle 拒绝冻结 USDC，市场用 9% 涨幅奖励合规姿态

4 月 1 日 Drift 协议被朝鲜关联黑客盗走 2.85 亿美元之后，Circle CEO Allaire 公开表示，没有法院命令不会冻结 USDC 地址，稳定币发行方不应替代司法。SEC 同日认定支持加密钱包交易的软件不属于经纪商。

市场没惩罚 Circle。公司周一反而收涨 8.94%，推手是同期上线的 CPN Managed Payments、欧洲 Qivalis 欧元稳定币落地 MiCA、Clarity Act 本周有望提交参议院银行委员会。SEC 同日送 Reg Crypto 两档安全港至 OIRA，500 万美元初创豁免 4 年、7500 万美元融资豁免 12 个月。

盗币去向等法院传票，收益规则让银行入场，Circle 的估值却锁在「合规堡垒」叙事上。链上自治的姿态成了股价的理由，因为监管越紧，合规发行方的护城河越深。

（来源：CoinDesk / Chainalysis / Bloomberg / SEC）

5｜OpenAI 备忘录抨击微软「限制性」，亚马逊 500 亿押注升级

The Information 和 CNBC 披露 OpenAI 营收主管 Dresser 的周日备忘录，直接写微软「限制了 OpenAI 触达企业客户的能力」，并称亚马逊 Bedrock 的客户需求「惊人」。亚马逊 2 月底刚官宣向 OpenAI 投 500 亿美元。备忘录同时点名 Anthropic 战略是「恐惧、限制、少数精英控制 AI」。

同一周微软把 Copilot 和自研 MAI agents 整合进 Microsoft 365 企业版，Vercel 的 CEO 在 HumanX 大会释放 IPO 信号。三件事拼一张地图。OpenAI 在解绑独家供应商，微软把 agent 层内部化，Vercel 卖一个给开发者的中立部署层。

过去两年的稳定结构是「OpenAI × 微软 × 客户」，未来是客户直接对接多家基础设施和多家模型。独家绑定不再是护城河，是要解除的历史债务。AI 应用层在基础设施和叙事两端同时去集中化。

（来源：The Information / CNBC / Axios / TechCrunch）

也值得知道 ↓

斯坦福 AI Index 2026 把专家与公众的分歧量化了。 73% 的 AI 专家认为 AI 将正面改变工作方式，公众只有 23%。22 至 25 岁的美国开发者就业从 2024 年下降近 20%，资深岗位继续增长。入门岗先被替代的剧本已经写出来。（来源：Stanford HAI / IEEE Spectrum）

美国 BIS 出口管制审批正在被人工化。 过去一年员工流失 20%，副部长 Jeffrey Kessler 亲自签发每一张 AI 芯片对华出口许可证。英伟达和 AMD 的审批全部堵在这道闸门上。产业节奏被政治化的签字速度接管。（来源：Tom's Hardware）

Meta 预计首次超越谷歌成为数字广告收入第一。 社交广告和 AI 生成创意在把广告预算从搜索口拉走。谷歌同日还要面对广告商的大规模仲裁，索赔数十亿美元。两条曲线在同一张图上交叉。（来源：Reuters / Bloomberg）

马斯克和英特尔联手建大型芯片厂。 特斯拉和 xAI 需要的芯片产能，不再只依赖台积电。英特尔一直找不到的大客户和公信度订单，同时到位。美国本土 foundry 战略拼图里最缺的一块被填上。（来源：Bloomberg）

AI 聊天机器人医疗早期诊断错误率超过 80%。 FT 援引最新研究，大模型在初诊场景的准确率远低于预期。对照斯坦福 AI Index 的公众疑虑，这是专家与公众认知差距的具体样本。（来源：FT）

Coinbase 国际政策副总裁跳槽到 OpenAI。 加密监管老兵加入前沿实验室，AI 和加密两个领域正在共用同一批政策框架人才。下一轮监管博弈的谈判桌是同一张。（来源：The Block）

BlockBeats 消息，4 月 14 日，本周二中国台湾地区股市创下新高，原因是投资者重新回归了伊朗冲突前那种追逐人工智能股的交易模式，尽管中东地区的紧张局势仍未缓解。

周二早盘，台湾加权指数上涨了约 1.8%，超过了 2 月 26 日的盘中最高点。其中，台积电股价涨幅高达 1.5%。该指数今年已上涨约 25%，超过了 MSCI 亚太指数 9.7% 的涨幅，抹去了自 2 月底伊朗冲突爆发以来的所有跌幅。当时，由于对能源成本飙升和供应中断的担忧，全球人工智能类股票遭受重创。

BlockBeats 消息，4 月 14 日，自 2 月 28 日美伊冲突爆发以来，全球原油市场正经历一场深刻的权力版图重组。4 月 2 日，WTI 原油近月合约价格近四年来首次超过布伦特原油，这一罕见的价格倒挂折射出战争状态下能源供应链重构的残酷现实。

倒挂背后的核心逻辑在于"物理安全性"的重新定价。长期以来，布伦特原油因代表全球海上贸易流向而享有溢价，但霍尔木兹海峡实际关闭后，产自波斯湾、阿曼和阿联酋的布伦特相关原油自带"风险贴水"，油轮保费飙升，部分出货已完全停滞。相比之下，WTI 原油通过成熟管道网络直达墨西哥湾炼油厂，"陆路优势"在这场惩罚海运敞口的危机中成为核心竞争力。

Germini Energy 创始人热尔米尼指出："市场反应极快——买家不再为'代表全球市场'的石油付溢价，而是为'能拿到手'的石油付溢价。"

从市场结构看，极端的"现货溢价"形态已然成型。目前 12 月交付的 WTI 合约价格约为每桶 77 美元，比 5 月合约低约 25 美元，投资者一边疯狂抢购现货应对当下供应中断，一边押注冲突未来数月有望缓解。在实物现货市场，部分布伦特原油价格已突破每桶 140 美元。

Stratas Advisors 总裁派西警告，随着美国宣布对伊朗港口实施海军封锁，溢价局势更趋复杂，未来几周现货布伦特价格可能上试 160 至 190 美元区间。若价格长期维持高位，将触发严重的"需求破坏"，迫使消费者大幅削减用量，甚至引发全球经济衰退。分析人士指出，这或许也是最终迫使美伊双方重返谈判桌的唯一筹码。

BlockBeats 消息，4 月 14 日，自 2 月 28 日美伊冲突爆发以来，全球原油市场正经历一场深刻的权力版图重组。4 月 2 日，WTI 原油近月合约价格近四年来首次超过布伦特原油，这一罕见的价格倒挂折射出战争状态下能源供应链重构的残酷现实。

倒挂背后的核心逻辑在于"物理安全性"的重新定价。长期以来，布伦特原油因代表全球海上贸易流向而享有溢价，但霍尔木兹海峡实际关闭后，产自波斯湾、阿曼和阿联酋的布伦特相关原油自带"风险贴水"，油轮保费飙升，部分出货已完全停滞。相比之下，WTI 原油通过成熟管道网络直达墨西哥湾炼油厂，"陆路优势"在这场惩罚海运敞口的危机中成为核心竞争力。

Germini Energy 创始人热尔米尼指出："市场反应极快——买家不再为'代表全球市场'的石油付溢价，而是为'能拿到手'的石油付溢价。"

从市场结构看，极端的"现货溢价"形态已然成型。目前 12 月交付的 WTI 合约价格约为每桶 77 美元，比 5 月合约低约 25 美元，投资者一边疯狂抢购现货应对当下供应中断，一边押注冲突未来数月有望缓解。在实物现货市场，部分布伦特原油价格已突破每桶 140 美元。

Stratas Advisors 总裁派西警告，随着美国宣布对伊朗港口实施海军封锁，溢价局势更趋复杂，未来几周现货布伦特价格可能上试 160 至 190 美元区间。若价格长期维持高位，将触发严重的"需求破坏"，迫使消费者大幅削减用量，甚至引发全球经济衰退。分析人士指出，这或许也是最终迫使美伊双方重返谈判桌的唯一筹码。

BlockBeats 消息，4 月 14 日，贺利氏（Heraeus）贵金属分析师最新报告指出，黄金和白银在 3 月月线蜡烛图上均形成看跌吞没形态——开盘高于前月、收盘却低于前月，这一信号与 1 月底牛市停滞及美以对伊朗发动军事行动的时间节点高度吻合。分析师警告，在牛市有望恢复之前，贵金属市场可能还需经历长达数月的盘整和横盘震荡。

黄金方面，上一次出现类似看跌吞没形态是在 2022 年 4 月，此后金价从每盎司 2000 美元一路跌至 1600 美元，连续六个月下行。贺利氏表示，若近期上涨趋势发生逆转，下一个关键支撑位在 3 月低点附近，即每盎司约 4100 美元。不过分析师亦指出，通胀上升和实际利率走低将为黄金需求提供支撑，当前调整有望被持续中的牛市所消化。

央行购金方面，各国央行整体仍保持净买入态势，2 月净购买量为 27 吨，高于 1 月的 5 吨。波兰央行 2 月增持 20.2 吨，为近一年最大单月增持；乌兹别克斯坦和哈萨克斯坦亦有所增持；土耳其和俄罗斯则为主要卖家。

白银方面，珀斯铸币厂 3 月银条和银币销量降至 97.6 万盎司，较 2 月近 200 万盎司的两年高点大幅回落；美国鹰扬银币销量亦从 170 万盎司小幅降至 160 万盎司，但今年一季度总销量超过 810 万盎司，同比去年 530 万盎司显著提升。

BlockBeats 消息，4 月 14 日，贺利氏（Heraeus）贵金属分析师最新报告指出，黄金和白银在 3 月月线蜡烛图上均形成看跌吞没形态——开盘高于前月、收盘却低于前月，这一信号与 1 月底牛市停滞及美以对伊朗发动军事行动的时间节点高度吻合。分析师警告，在牛市有望恢复之前，贵金属市场可能还需经历长达数月的盘整和横盘震荡。

黄金方面，上一次出现类似看跌吞没形态是在 2022 年 4 月，此后金价从每盎司 2000 美元一路跌至 1600 美元，连续六个月下行。贺利氏表示，若近期上涨趋势发生逆转，下一个关键支撑位在 3 月低点附近，即每盎司约 4100 美元。不过分析师亦指出，通胀上升和实际利率走低将为黄金需求提供支撑，当前调整有望被持续中的牛市所消化。

央行购金方面，各国央行整体仍保持净买入态势，2 月净购买量为 27 吨，高于 1 月的 5 吨。波兰央行 2 月增持 20.2 吨，为近一年最大单月增持；乌兹别克斯坦和哈萨克斯坦亦有所增持；土耳其和俄罗斯则为主要卖家。

白银方面，珀斯铸币厂 3 月银条和银币销量降至 97.6 万盎司，较 2 月近 200 万盎司的两年高点大幅回落；美国鹰扬银币销量亦从 170 万盎司小幅降至 160 万盎司，但今年一季度总销量超过 810 万盎司，同比去年 530 万盎司显著提升。

BlockBeats 消息，4 月 14 日，据 Hyperinsight 监测，「麻吉」以太坊多单浮盈超 200 万美元，持有价值 2900 万的 ETH 多单，开仓价 2,195 美元。同时其比特币多单浮盈 11.61 万美元，HYPE 多单浮盈 5.4 万美元。

其在 Hyperliquid 上的历史总亏损收窄至 2640 万美元。