sandy07102025

近期随着宏观数据和政府机构卖币等事件影响，加密市场显得十分动荡，但越是在这样的时期，我们越需要静下心来寻找好标的并持续关注。本轮周期虽然 meme 当道，但 DeFi、游戏等赛道也不乏许多表现亮眼的项目，Base 生态最大的 DEX Aerodrome Finance、Ton 生态的 Notcoin 都是极好的案例。

Notcoin 上线爆火之后，许多生态都出现了 Tap-to-Earn 仿盘，但真正取得了显著效果的却不多见，Aptos 生态的游戏 Tapos 便是其中翘楚。据链上分析机构 Artemis 的数据，5 月 25 日，Aptos 单日交易量达到了 1.154 亿笔，超过了 Solana 的 3170 万笔，刷新了 L1 公链单日交易量的历史纪录，较此前 Sui 保持的纪录提高了 50% 以上。

推动 Aptos 网络活跃度激增的主要原因便是这款名为 Tapos 的 Tap-to-Earn 游戏，游戏火热期间，Aptos 网络每秒交易数将近 2000 次，背后除了游戏机制让人上瘾，最重要的还有 Aptos 的高性能做基础支撑，才能得以创造历史。

后市无疑是流动性更充沛的牛市周期，从 Solana 到 Ton，新公链叙事在这轮周期依然成立，而透过近期的观察，Aptos 则有可能成为下一个造富链条。这个脱胎于 Meta、Move 语言的集大成者，Aptos 从熊市一路建设至今究竟有什么魔力，我们或许能从其近期的生态动态中窥见一二。

Aptos 近期动态一览

今年上半年，Aptos 的 TVL 增长是肉眼可见的强势了起来。据 DeFillama 数据，截止撰稿时，Aptos TVL 达 3.66 亿美元。其中，第一季度 TVL 从 1.3 亿美元增加到最高 4.93 亿美元，涨幅近 500%。

发力 DeFi

据官方数据，Aptos 的日活跃地址 (DAA) 平均稳定在 120,000 个左右，是 Alt L1 领域除 Solana 之外拥有第二高的 DAA。之所以有这样的数据，最大的原因之一在于 Aptos 全力以赴打造 DeFi 领域，毕竟 farm 收益高是一条链吸引活跃地址最强大的武器。除此之外，Move 语言所带来的高性能基础设施也是必要的条件。

去年 9 月，Aptos 基金会和 Aptos 生态 DeFi 项目 Thala Labs 联合启动了一项 100 万美元的基金，旨在激励开发基于 Aptos 的 DeFi 协议，名为「Thala Foundry」，计划支持 Aptos 上超过五个新的 DeFi 协议的启动，并预计在协议上线和扩展后将增长至 500 万美元。

除了对后来者的支持，作为 Aptos 生态第一个也是发展最稳健的 DeFi 项目，Thala 自身也在本轮周期收获了亮眼表现。其 TVL 在第一季度稳居 Aptos 生态第一，得益于其良好的产品架构和 farm 收益情况，其原生代币 THL 从年初 0.6 美元一路上涨至最高 3 美元。目前，Thala 的 TVL 排名位居 Aptos 生态第二位，排名第一的是借贷协议 Aries Markets。

捕获传统金融机构

而除了扶持 DeFi，Aptos 还将目光放向了更宏观的 TradFi 领域。

Aptos 拥有相当完善的稳定币套件，特别是通过 Thala Labs 的超额抵押稳定币 MOD，以及今年 2 月 Aptos 基金会同 Ondo Finance 合作引入的 USDY，使 Aptos 能够在全球范围内无障碍地使用传统金融工具这也是 Aptos 即将推出的众多 RWA 举措中的第一个动作。

今年 4 月，Aptos Labs 还与 Microsoft、Brevan Howard、SK Telecom 和 Boston Consulting Group 建立合作伙伴关系，以开发面向金融机构的数字资产管理平台 Aptos Ascend，该机构平台旨在通过 Aptos 网络将去中心化金融扩展到机构资本，并在全球范围内增加代币化资产流动性等。

Aptos Ascend 通过内置的合规性和可定制性，将 Aptos 定位为具有竞争力的 TradFi 实体和 RWA，这意味着 Aptos 将眼光不仅局限于链上加密市场。

6 月 4 日，美国商品期货交易委员会任命 Aptos Labs 联合创始人兼首席执行官 Mo Shaikh 为数字资产小组委员会成员，数字资产小组委员会的 34 名成员还包括来自 BlackRock，Polygon Labs，Uniswap Labs 和 BNY Mellon 的高管。这意味着 Aptos 将发力传统金融机构，为整个生态带来更广阔的机会。

空投季即将到来，Aptos 有哪些值得关注的项目

目前的 Aptos 生态就像去年年底的 Solana，有一批在过去一两年时间努力开发的优质生态项目等待更广泛的市场曝光，其中大部分都明确表示将进行空投，这也是 Aptos 另一大值得关注的重点。

Aries Markets

Aries Markets 是 Aptos 生态第一个借贷项目并且从上线之初至今一直保持生态最大借贷。在今年初，Aries 更是一跃成为整个 Aptos 生态 TVL 排名第一的 DeFi 协议并保持至今。Aries Markets 的 TVL 超过 250M, 占据 Aptos 生态近 50% 的 TVL。目前，该平台的借款额已经超过 1 亿美元，高额借款量突显了生态系统内活跃，也奠定了 Aries Markets 目前在生态的核心地位。

Aries Markets 是集借贷，杠杆交易，bridge 为一体的平台。Aries 已经完成和去中心化交易所 Liquidswap, pancakeswap, thala 以及超并行链上订单簿 Econia 的链接，用户可以在 Aries 执行杠杆交易。近期，Aries 上新了功能 E-mode，部分相关资产 LTV 可高达 90%，在 Aries 可以获得高额 50%+的收益率。

自今年 1 月起，Aries 就在运行 APT 激励计划，不管是在借出还是贷款都有额外的奖励。目前，稳定币 APY 借出利息在 Aries 上在 20%-30% 左右，稳定币贷款利率过去甚至一度达到了负利率。该激励计划还在持续运行，并已经多次和 OKX, Pancake 达成合作。

值得注意的是，Aries 最近推出了积分计划，可以通过借贷和推荐好友获得奖励，考虑和后续空投会有直接关系。

Liquidswap

Liquidswap 是 Aptos 生态上第一个也是交易量最大的 AMM 协议，当前 TVL 为 3400 万美元，日均交易量 1000 万美元，占 Aptos 生态交易量超过 80%。据官方数据，其日活用户平均为 10000 人，也是 Aptos 生态日活跃用户数最高的项目。

Liquidswap 背后的团队是 Aptos 生态最大的钱包 Pontem Wallet 创始团队，Pontem 有一个属于自己的小生态，除了 Pontem 钱包、Liquidswap、NFT，还有支持 MoveVM, SolanaVM 和 EVM 为一体的 Layer 2 Lumio。

Pontem 是除了 Aptos 和 Sui 之外最早在 Move 语言上开发的生态，甚至在 Aptos 出现之前就在开发 Move，其从 Pantera Capital、Aptos Foundation、Wintermute 等投资者那里筹集了 1050 万美元的资金，用于开发人员能够构建既兼容以太坊虚拟机又兼容 Move 的应用程序，从而将 Move 编程语言的使用扩展到 Aptos 和 Sui 区块链之外。

值得关注的是，Pontem 团队还发行了 Pontem Pirates 和 Dark Ages 两个 NFT 系列，在 Liquidswap 上一些 farming 通过 verify 拥有这两个 NFT 也可以获得额外的奖励。

近期，Aptos 最出圈的项目应该非 Liquidswap 莫属，TGE 在即，很多空投猎人都出了 Liquidswap 的撸毛教程，加上后续与 Pontem 团队旗舰项目 Lumio 的联动，潜力可能更胜最早发币的 DeFi 协议 Thala。

Amnis Finance

Amnis Finance 是 Aptos 生态系统内领先的 LRT 质押协议，自主网上线以来仅 8 个月就取得了显著成功。更令人印象深刻的是，Amnis 完全依靠团队的资源和资金，自主发展。

Amnis Finance TVL 超过 1.14 亿美元，共质押了超过 1500 万枚 APT，并拥有超过 20 万活跃质押者。此外，它还拥有一个超过 8 万名粉丝的活跃社区，并与 Aptos 生态系统内外的 30 多个领先玩家建立了合作伙伴关系。

他们新发布的 NFT 系列 Draconian 首日售罄后，便成为 Wapal、Mercato 和 Tradeport 上排名第一的热门 NFT 系列。该系列目前的总销售额已达 5.94K。最近的幸运轮盘活动进一步激发了用户参与，共计进行了超过 23 万次抽奖，并吸收近 100 万枚 APT 质押。

展望未来，Amnis Finance 计划与许多协议合作，探索 LSD 新用例。此外，Amnis Finance 即将推出其 AMI 治理代币，用户可以通过累计积分来获得即将到来的空投资格。每位参与者收到的代币数量将取决于他们的排行榜排名和累计分数。凭借其创新的方法、自主发展的成功以及即将到来的空投，Amnis Finance 无疑是 Aptos 生态系统中值得关注的项目。

Merkle Trade

Merkle Trade 是首个基于 Aptos 和通过 LayerZero 实现 Omnichain 游戏化永续合约 DEX，结合了高性能、稳健和安全的永续 DEX 与在线 RPG 游戏的有趣、社交和互动的一面。Merkle Trade 提供高达 150 倍的加密货币对杠杆，并允许高达 1000 倍的外汇和商品杠杆。

目前，Merkle Trade 的累积交易量为 101.1 亿美元，在 4 月和 5 月均实现了 20 亿美元的交易量，日均交易人数超过 800 人。其 LP 结构具有独特的高效性，680 万美元的锁定 LP 无缝处理了高达 3 亿美元的日交易量。

今年 4 月，Merkle 宣布完成了 210 万美元的种子轮融资，由 Hashed 和 Arrington Capital 共同领投，Morningstar Ventures、Amber Group、Aptos Labs、Re7 Capital 和 Dorahacks 参与投资，所筹资金将用于平台的增长计划。

Merkle Trade 最近宣布 TGE 计划于 7 月最后一周进行。在 Perp DEX 协议 Vertex 上以超过 3 亿美元的 FDV 和 100 亿美元的累积交易量启动，其还计划在未来几周内披露其代币发布和代币经济学。

Kana Labs

Kana Labs 是 Aptos 生态的可以与 CEX 交易体验相媲美的去中心化交易平台，其智能路由算法结合了流动性聚合器和跨链桥接层，为每笔交易找到最佳路径和价格，实现快速且经济的交换。此外，Kana Labs 的产品套件无缝连接 EVM 和非 EVM 链，构建了一个真正的全链加密生态系统。

Kana Labs 的核心产品是 Paymaster，可以为 Kana Labs 终端用户赞助交易，从而消除 gas 费摩擦，以提高转化率并增强用户体验。开发人员将 Aptos 存入通过 Kana Labs Paymaster 管理的基金中，然后 Paymaster 处理 Gas 费的分配，以促进交易。通过赞助用户交易，应用程序可以降低进入门槛并吸引更多用户，而无需他们管理自己的 Aptos 钱包。

Kana Labs 还在其 Aptos 现货交易簿中使用了跨链功能以及正在构建一个 Perp DEX。

Kana Labs 的原生代币为$KANA，最大供应量为 300,000,000 枚，主要应用场景包括质押赚取激励、享受 Kana Labs 平台费用 50% 的折扣，获得独家 NFT Token 和身份等

去年 11 月，Kana Labs 完成了 200 万美元种子轮融资，NetMarble 子公司 MarbleX、Nexus One、Klaytn 和 Gate.io 等参投。所得资金用于增强智能钱包、Web3 中间件工具包等产品，除此之外，还将致力于用户获取与国际扩张，特别关注韩国、日本、中国香港与中国台湾等亚太地区。

写在最后

Aptos Labs 已从 Andreessen Horowitz 和 Jump Crypto 等机构筹集了 4 亿美元，其最近一轮融资于 2022 年 9 月进行，估值超过 40 亿美元，但由于赶上 FTX 等黑天鹅事件，彼时的市场预期并没有为 Aptos 带来积极的推动作用。但 Move 作为底层技术过人的基础设施，使得 Aptos 在当前市场一直保有竞争之地。

前文我们聊的都是 Aptos 生态的 DeFi 赛道标的，但除了 DeFi 之外，Aptos 还在开发另一层游戏和消费者应用程序。用户还可以期待 Aptos 与稳定币提供商的整合，以及通过空投注入新的资金。在代币化方面，Aptos Ascend 可能会在未来几个月内将新一波的金融机构带入链上，而与微软和 io.net 建立的合作伙伴关系则为 Aptos 带来了新的可能性，其有望成为加密货币和人工智能交叉点的新势力。

前几日，数据分析公司 nansen.ai CEO Alex Svanevik 表示，Aptos 是最应该进入前二十的链之一，从生态表现以及市场热度而言，目前 Aptos 确实被低估了很多。而 BitMEX 创始人 Arthur Hayes 则直接在视频采访中预测，当前周期的 L1 竞争中，Aptos 将超越 Solana，成为第二大 L1，这可能会经历一到三年的时间，他将在今年 9 月的时候透露更多细节。

新公链叙事仍未结束，让我们静候 Aptos 的未来。

原文标题：Why Inflation Battered Argentinians Are Turning To Crypto
原文作者：Javier Paz，福布斯
原文编译：Luffy，Foreisght News
近年来，阿根廷已经被打上了通货膨胀的标签，就像他们举世闻名的烤牛肉一样。过去 12 个月，该国累积通货膨胀率达到了 276%。事实上，阿根廷通货膨胀率飙升的一个典型体现是，居民的饮食习惯正在发生变化，他们对牛肉的需求下降，转而选择猪肉和鸡肉等较便宜的蛋白质。一些观察者认为，阿根廷今年牛肉价格将上涨 600%，牛排已不再是阿根廷人的日常主食。

阿根廷的月度通胀率

尽管阿根廷人现在才开始寻求牛肉的平替，但几十年来，他们一直在试图摆脱不断贬值的比索。事实上，阿根廷人 50 年来一直通过黑市机构来购买美元。最著名的黑市经营者甚至出现在首都布宜诺斯艾利斯的主干道佛罗里达大道上。

黑市是阿根廷人迫于无奈的选择，他们可能会被骗。在这些未经批准且不安全的货币兑换处，有时，阿根廷人会以政府公布汇率的两倍将比索兑换成美元。当前汇率比官方的 954 比索兑 1 美元高出 41%。这还不是唯一的风险。据当地两大报社之一的《民族报》报道，其他主要风险包括客户被交易对手抢劫或收到假币。

但现在，一种获取美元的新方式已经兴起：加密货币。事实上，阿根廷的加密货币采用率（加密货币用户占总人口的比例）高于西半球的任何其他国家。福布斯与 SimilarWeb 数据分析公司合作的一项研究发现，在全球 55 家最大交易所的 1.3 亿访客中，有 250 万人来自阿根廷。

美洲国家的加密货币采用率

阿根廷人不会玩 Memecoin，也不会试图通过下一个热门代币一夜暴富。相反，他们通常购买并持有 Tether (USDT)，这是一种市值 1120 亿美元的合成美元。加密货币交易所 Bitget 的拉丁美洲负责人 Maximiliano Hinz 表示：「阿根廷是一个异类市场，许多人只是购买 USDT。我们在其他地方没有看到这种情况。阿根廷人购买现货 USDT，然后什么也不做。」

尽管 SUDT 等稳定币似乎是阿根廷摆脱通胀困境的完美出路，但它们也存在一定的风险。该国尚未制定任何法规来规范这一疯狂的行业，而世界上最值得信赖的交易所和市场（福布斯评选）并不是阿根廷人最广泛的选择。

阿根廷新任自由主义总统哈维尔·米莱表示，他愿意接受阿根廷的美元化。5 月 17 日，他在一次商业会议上表示，该国正走向「竞争货币制度」，每个人都可以选择用哪种货币进行支付和交易。他预计，这将导致阿根廷「越来越少地使用比索，当几乎停止使用比索时，我们将走向美元化，并取消中央银行，这样腐败的政客就无法通过印钞来窃取财富」。

美元稳定币与美元化的理念一致，但买家必须找到一种安全的方式来购买、持有和使用它们。阿根廷没有为加密货币用户提供可靠的保障。

阿根廷的加密货币采用率高于西半球任何其他国家。根据《福布斯》对 Similarweb 网站数据的研究，在全球 55 家最大交易所的 1.3 亿访客中，有 250 万人来自阿根廷。此外，加密数据分析公司 Chainalysis 在去年年底的一份报告中指出，截至 2023 年 7 月，阿根廷「在原始交易量方面领先拉丁美洲，估计交易价值为 854 亿美元」。

然而，阿根廷选择的稳定币 USDT 却有着复杂的历史。总部位于英属维尔京群岛的 Tether 对其内部运作保持谨慎，从未进行过审计，也不透露其使用哪些银行。2021 年，CFTC 和纽约总检察长分别迫使 Tether 支付 4100 万美元和 1850 万美元的罚款，原因是他们虚假声称 USDT 以一比一的方式与美元挂钩。在一个仍受三位数通胀困扰的国家，这些危险信号似乎都没有引起用户足够的重视。

风险不止于此，还包括为阿根廷提供服务的交易所和市场。《福布斯》在 5 月份评选出全球最值得信赖的 20 家加密货币交易所，阿根廷排名前五的加密货币提供商——Binance、eToro、BingX、HTX 和 Bitget——均未入选，原因是缺乏国内监管监督。Binance 是访问量最大的交易所网站，来自阿根廷的流量超过任何其他国家。但 Binance 甚至没有一个国家监管机构监管，更不用说本地监管机构了。

阿根廷人访问最多的加密货币交易所

Binance 网站的访客来源

与 Binance 做生意有多危险？我们知道，Binance 此前承认违反美国洗钱法规，结果是缴纳 43 亿美元罚金并接受美国监管机构的长期监控，以防止此类事件再次发生。

但这还不是全部。《福布斯》此前对 Binance 的调查还显示，客户的线上账户余额并不可靠，因为他们持有的代币最终决定权来自公司的内部账簿，而这些账簿不向公众开放。（译者注：Binance 公布了储备金证明）该公司曾将资金转移到交易所外作为发行稳定币的抵押品。然而，对 Binance 有利的是，它没有陷入破产，基本上能够处理客户提款，并且仍在正常运营。

普通阿根廷人或其他新手投资者很难理解和认识到这些风险。居住在该国北部图库曼省的软件工程师 Fernando Apud 最近评估了当地公司 Cocos Capital 和规模更大、更复杂的 Binance 网站等网站。虽然这些网站宣称安全性和便利性是主要卖点，但他发现，即使是像 Binance 这样的大型网站也不愿披露基本信息，例如他们是否在阿根廷注册营业以及公司的实际拥有者。

当《福布斯》向 Binance 西班牙语通讯团队的 Rose Zimler 询问 Binance 在阿根廷的状况时，她表示，该公司「与当局保持密切联系」，但尚未在阿根廷注册。她没有说明为什么没有注册，也没有说明是否有意注册。她表示，Binance 在全球拥有 18 个牌照。

Binance 并非个例。阿根廷其他顶级加密货币交易所均未在国家证券监管机构国家证券委员会 (CNV) 注册。他们通常向《福布斯》表示，他们值得客户信任，因为他们拥有良好的运营历史。BingX 品牌大使 Pablo Monti 代表交易所的通讯团队拒绝透露该平台在拉丁美洲的监管合规性质，但他在 5 月 20 日告诉《福布斯》：「随着我们成立 6 周年，BingX 正在进一步向阿根廷和土耳其、越南等其他国家扩张。」eToro 的一位公司发言人没有谈及未注册的问题。不过，她表示：「作为一家受全球多个司法管辖区金融当局监管的企业，eToro 致力于遵守运营所在司法管辖区的适用规则和法规。」Bitget 是一家加密货币交易所，以世界著名的阿根廷足球明星莱昂内尔·梅西为品牌大使。Bitget 的 Maximiliano Hinz 表示：「据我所知，Bitget 运营的拉丁美洲国家没有任何许可证要求。」最后，与 Justin Sun 有关联的交易所 HTX 未回应关于其阿根廷业务的电子邮件询问。

除了加密货币交易所，阿根廷人还可以利用国内公司使用加密货币。这些公司允许用户通过预付卡购买和消费加密货币，例如 Lemon 和 Buenbit。不过，这些公司也存在监管漏洞。在最新的 Chainalysis 拉丁美洲报告中，Lemon Cash 合规主管 Alfonso Martel Seward 表示，他的公司拥有约 200 万阿根廷用户，而该国的加密用户总数约 500 万。

阿根廷人已经受够了比索。自 2002 年 1 月该国结束比索与美元一比一的挂钩以来，比索贬值给他们带来了相当大的麻烦。自那时起，多年的过度支出和债务违约一直困扰着比索，在挂钩被打破十年后，美元兑比索跌至 4 比索左右，而随着 2020 年初 Covid-19 病毒流行，比索兑美元汇率跌至 64 比索。

据彭博社数据，尽管本世纪初，比索贬值促进了该国对外贸易，但这种好处在 2009 年之后逐渐消失。过去 10 年，经通胀调整后的国内生产总值平均每年下降 0.1%，只有四年有所增长。

阿根廷为什么会陷入困境？除了拥有 350 万名员工的臃肿公共部门和缺乏对财政紧缩的承诺之外，天气模式（拉尼娜现象）等外部因素对去年和今年的粮食出口（该国的主要硬通货来源）产生了重大影响。阿根廷经历了过去 60 年来最严重的干旱。「大豆、玉米和小麦三种农作物全部歉收是从未发生过的，」该国主要农业交易所的经济研究主管 Julio Calzada 表示。「我们都在等着下雨，」作物减产意味着美元收入减少，从而推高了食品价格，增加了违约风险和利率。米莱在 2023 年 12 月 10 日的就职日演讲中明确表示，他计划结束以前的做法。「这一天，我们埋葬了几十年的失败和毫无意义的斗争，」他说。「没有回头路了。」当时，阿根廷的年化通货膨胀率高达 143%，贸易赤字达 430 亿美元，财政赤字相当于该国国内生产总值的 3.5%。米莱上任六个月后，通货膨胀率仍然居高不下，但该国已连续六个月实现贸易顺差，财政盈余占国内生产总值的 1.1%。

米莱正在努力扭转阿根廷的经济颓势。他的措施包括解雇数万名公共部门雇员、暂停公共工程、取消能源补贴、提高税收和减少联邦与各省的收入分成。这些举措遭到了大规模反对，引发了街头抗议，米莱的财政紧缩措施也大幅缩减，而这些措施在国会获得的支持相当有限。6 月份，一套缩减版的财政措施在参议院以微弱优势获得通过，现在将提交众议院审议。

米莱的保守策略可能是这个国家最终向前迈进所需要的一剂猛药，但缺少一勺糖可以让这剂药更容易下咽。

即使阿根廷的命运有所好转，过去几十年的经济管理不善也意味着，人们将不断涌向美元，无论是纸币还是数字货币。但政府却没有采取太多措施来保护公民。

阿根廷有哪些加密货币法规？三个多月前，CNV 宣布了一项注册要求，「所有使用网页、社交网络或其他方式向居住在阿根廷的个人发送广告」并「通过使用任何技术」接收用户资金的人都必须注册。注册没有截止日期。CNV 总裁 Robert E Silva 表示：「未注册的机构将无法在该国开展业务。」

这项要求对注册人来说既不复杂也不繁琐。然而，福布斯研究中的 55 家加密货币公司中的许多公司在阿根廷运营，但没有一家在 3 月 25 日规则生效三个月后进行注册。截至 6 月 20 日，公共注册中心显示有 48 家公司在列，其中大多数是相对较小的本地运营企业。阿根廷官员没有回应对此事发表评论的多次请求。

注册只是很小的一步，对于国内生产总值达 6,330 亿美元的世界第 22 大经济体来说，这显然是不够的。比特币和数字货币诞生于 2008 年美国爆发的大衰退。但如果比特币从这个长期通货膨胀和政治动荡的安第斯国家开始，也同样众望所归。
$BTC

撰文：Average Joe’s Crypto，Messari 研究员
编译：Coolman，Foresight News

核心观点

· Particle Network 正在开发一个模块化的 Layer1 区块链，通过聚合用户所有链上地址和余额生成通用账户，以实现链抽象。

· 通过其 L1 区块链，Particle Network 实现了三个核心功能：通用账户、通用流动性和通用 Gas。每个功能通过消除用户体验中的手动多链交互，支持独特的使用场景。

· Particle Network 还通过 Babylon 实施了双重质押 (dual staking) 引导加密经济安全性，同时采用聚合数据可用性 (aggregated data availability) 消除网络数据可用性的单点故障。

· Particle Network 的公开测试网于 5 月 2 日上线，同时推出了名为「Particle Pioneer」的奖励计划。目前已有 130 万个账户注册，分发了 67.1 亿 $PARTI 点。

简介

无论市场呈现何种状况，区块链总数量的不断增加似乎是加密货币行业为数不多的不变因素之一。无论是以太坊 Layer2，非 EVM Layer1 还是特定应用链，几乎每个月都会有新的区块链。

无论市场状况如何，区块链数量不断增加是加密货币行业为数不多的不变因素之一。无论是以太坊的 Layer 2、非 EVM Layer 1，还是特定应用链，似乎每个月都有新的区块链推出。虽然多样化的区块链系统能够为用户提供各种选择，但由于每种区块链都是针对特定需求或用例定制的，多链生态系统对开发者和用户来说都存在缺点。

开发者不仅要操心正在开发的应用程序或产品，还要考虑在哪个区块链生态上部署。是选择部署在多个链上，从而承担额外开发成本，还是选择部署在一个单独的链上，以节省成本开支，却与更广泛的多链生态系统隔离开来，这些都是需要开发者在产品设计初期需要考虑的问题。对于用户来说，更多的链则意味着更多的复杂性和流动性，用户体验（UX）远不如 Web2 那样简单。

Web3 领域想要其采用率真正达到 Web2 水平，链抽象似乎成了不得不选择的道路。Particle Network 正在开发模块化 L1 区块链，通过让每个用户在所有区块链上都拥有一个统一的链上地址和余额来实现链抽象。

项目背景

Particle Network 于 2022 年 4 月由 Pengyu Wang 和 Tao Pan 共同创立。两位创始人都拥有移动端游戏开发经验，创建 Particle Network 的最初目的则是为开发者提供后端基础设施。迄今为止，Particle Network 已通过四轮融资募集了 2500 万美元。2024 年 5 月 2 日，Particle Network 的激励 L1 测试网启动，通过 Particle Pioneer 提供积分奖励，其主网计划于 2024 年下半年启动。

网络特点

Particle Network 通过其开发的 Layer1 链可实现通用账户、通用流动性和通用 Gas 三大核心功能。每种功能都有一个独特的使用案例，其明确目的是通过消除用户体验中的手动多链交互，为用户实现链抽象。

通用账户

来源: Particle Network

Particle Network 通用账户为每个用户提供一个统一的地址、余额与交互点，该账户无需考虑用户所使用的 dApp 与资金位于哪条链上。此外，通用账户通过 ERC-4337 实现 EVM 与非 EVM 网络兼容，甚至还可以部署至比特币等可编程性有限的网络中。与经典的 EOA 账户相比，智能账户具有更强的灵活性、可编程性和安全性，此外，通用账户还通过跨链统一来改进 EOA，使得用户在所有链上都能使用一个恒定的账户和余额。

例如，假设用户想在 L2 rollup 上铸币一个 NFT，但他们所有的 ETH 都在以太坊链上。使用 EOA，用户必须签署以下交易：

· 批准桥接合约

· 将 ETH 从以太坊桥接到 L2

· 批准铸币合约

· 铸造 NFT

但是，如果使用通用账户，同一用户只需签署一笔交易。

Particle Network 还在开发通用 WaaS SDK，以便任何应用程序都能轻松地将通用账户集成到其产品中。此外，通用 WaaS 还将允许已经与 Particle Network 现有的钱包抽象服务、模块化智能钱包即服务（Modular Smart Wallet-as-a-Service）和 BTC 连接（BTC Connect）集成的应用程序自动将现有的智能账户升级为通用账户。

通用流动性

来源: Particle Network

通用流动性则是 Particle Network 通用账户能够聚合所有链上流动性并生成单一余额数据的基础。简单地说，通用流动性是 Particle Network 的跨链桥解决方案，改方允许用户在任何支持的区块链上进行交易。

例如，假设用户想在 Solana 上购买 SPL 代币，但其所有资金都在以太坊上。通过使用 Particle Network 的通用账户，用户只需签署一笔交易即可完成购买。该交易的底层流动性机制则是通过通用流动性实现资金从以太坊到 Solana 桥接。通过 Particle Network 的 Bundler 节点分布式网络，这些交易将以用户的名义执行。

最终，通用流动性旨在于每笔交易的基础上实现跨链活动的自动化。通常情况下，跨链活动涉及多个不同区块链上的多个手动交易。通过通用流动性，用户体验得以简化，只需进行一次交易，就能完成如上文所述的跨链活动。

通用 Gas

来源: Particle Network

多链框架面临的一个挑战是 Gas 支付支付。Particle Network 的通用 Gas 旨在通过抽象掉所使用的特定 Gas 代币来解决这一复杂问题。通过使用 Particle Network 的 Paymaster，用户可以使用任何支持链上的代币支付交易的 Gas fee。例如，以太坊上的 USDC 可以用来支付 Solana 上交易的 Gas。

在通过通用账户进行交易时，Particle Network 会提示用户选择使用哪种代币支付相关 gas fee。用户可以选择多个代币，甚至是多个区块链上的代币来支付。随后，这些代币会被转移到 Paymaster，兑换成 Particle Network 原生代币 PARTI，并用于结算 Particle Network 上的相关交易。随后，Bundler 节点会执行相关交易。

技术

Particle Network 是基于 Cosmos SDK 和 CometBFT 构建的模块化 Layer 1。Cosmos SDK 是一个开源软件开发工具包（SDK），用于构建主权、多资产、公共、PoS 区块链，通常用来构建自定义应用层或状态机，而 CometBFT 则用于在网络中的所有节点上安全地复制该状态机。CometBFT 是一个应用程序无关的引擎，通过两个主要组件来处理网络层和共识层：

共识算法，即 Tendermint。

套接字协议，即应用区块链接口（ABCI, Application Blockchain Interface）。

Tendermint 验证源链上的请求，并确认目标链上的变更。它的共识提供了即时最终性和拜占庭容错性。此外，Particle Network 还采用了 Berachain 的 BeaconKit, 还兼具 EVM 兼容的执行环境。

模块

Particle Network 的核心功能（通用账户、流动性和 Gas）通过三个主要模块实现： 主密钥存储枢纽、去中心化消息网络和去中心化 Bundler。

来源: Particle Network

主密钥存储中心

Master Keystore Hub 模块通过同步所有支持区块链上通用账户的状态变化，充当 Particle Network 的中心「真实档案库」。通过这种方式，主密钥库枢纽可以保持各网络之间的状态均等，同时将 Particle Network 上发生的任何变化记录在案。

去中心化消息网络

Particle Network 的去中心化信息网络（DMN）模块将外部区块链上成功的用户操作（通用账户的交易）转发到 Particle Network。DMN 基于中继器节点系统（Particle Network 上的节点信息枢纽）构建。此外，DMN 与主密钥存储枢纽（Master Keystore Hub）协同工作，将状态数据传送到支持的区块链或从支持的区块链传送到主密钥存储枢纽。

去中心化 Bundler

Decentralized Bundler 模块负责执行外部用户操作（UserOperations），这是通用流动性的核心组件。该模块由 Bundler 节点分布式网络组成。Bundler 节点代表通用账户进行交易，例如购买 NFT 或交换代币。Bundler 节点通过与流动性提供者互动来实现这一目标。注意，此处的流动性提供者不是传统的去中心化交易所（DEX），而是资金横跨多个链的流动性池，可用于桥接的流动性资金池。

例如，假设用户想在 Solana 上购买 SOL，但他们的所有资金都是 USDC，平均分配给以太坊、Optimism 和 Arbitrum。通用账户签署一个单一交易，可以实现以下功能：

· Particle Network 的 L1 处理与已签署交易相关的用户操作。

· Bundler 将用户操作转发给流动性提供商，将以太坊、Optimism 和 Arbitrum 上的 USDC 发送给相应的流动性提供商。

· 收到 USDC 后，流动性提供商将 Solana 上的 USDC 发送到用户账户。

· Bundler 节点在 Solana DEX 上执行交易，代表用户将 USDC 兑换为 SOL。

最后，Watchtower 节点通过为每个 epoch 产生的每个区块提供执行证明或欺诈证明以确保这些相互关联的模块都能正常工作。

双重质押

Particle Network 采用的是一种以双重质押系统为特色的 DPoS 共识机制。Particle Network 将利用两组不同的验证器节点：一组通过 Particle Network 的原生代币进行验证，另一组通过比特币盯盘协议 Babylon 以 BTC 进行验证。两组验证器将独立达成共识。双重质押系统可以通过 BTC 等经过验证的加密资产和网络自己的原生代币来启动加密经济安全。

聚合数据可用性

数据可用性也是区块链领域不可分割的挑战之一。数据可用性是指确保所有节点都能访问验证交易和维护链状态所需的所有数据。此外，只使用一种数据可用性解决方案会造成单点故障。如果数据可用性解决方案工作不当，那么 Particle 节点就无法保证区块的有效性。因此，Particle Network 采用了聚合数据可用性（AggDA），这是一种利用多个数据可用性网络的独特方法： Celestia、Avail 和 NEAR DA。

来源: Particle Network

于 Particle Network 上生成的每个区块，其数据会通过以下任一方式随机发布：

· 选择性发布 – 与区块相关的数据只发布到其中一个受支持的 DA 解决方案。这种方法有助于降低发布数据的相关成本。

· 超额发布 – 与区块相关的数据发布到所有支持的 DA 解决方案。这种方法虽然比选择性发布成本更高，但可分散任何单个 DA 解决方案无法正常运行的风险。

公共测试网

Particle Network 的公共测试网于 2024 年 5 月 2 日启动。该测试网拥有 Particle Network 的通用账户和通用 Gas 两项核心功能。用户可以注册测试网，并使用 MetaMask 或 Rainbow 等 EVM 钱包创建一个通用账户，作为相关通用账户的签名者。此外，通过 Particle Network 的 BTC Connect，用户还可以使用 Unisat 或 OKX 等比特币钱包来控制通用账户。

用户可以从支持的测试网络（以太坊的 ETH、BSC 的 BNB 等）存入本地代币，测试 Particle Network 的通用气体功能。这些代币一旦存入，就会自动转换成通用气体（USDG）。有了 USDG，用户就可以在测试网上发送交易。截至发稿前，Particle Network 的测试网上已有 960 万笔交易使用了 USDG。此外，与这些交易相关的用户操作（UserOperations）已超过 1.215 亿次。值得注意的是，这是通用 Gas 实现的早期版本，而在主网上线之后则会采取全新的实现方式。

Particle Pioneer

Particle Network 推出了 Particle Pioneer 计划激励用户参与 Particle Network 测试网。该计划为测试网用户提供 $PARTI 积分奖励，以换取未来空投、People’s Launchpad 上的奖金以及各种生态系统项目的白名单额度。People’s Launchpad 是 Particle Network 生态项目，旨在引导生态系统中的项目和应用。

用户通过使用 USDG 发送交易和支付 Gas 来赚取积分。每笔交易可获得 50 点积分，每天最多 100 笔交易。此外，用户每天签到还可获得额外积分。连续发送交易的天数越多，获得的积分就越多。

Particle Pioneer 还为 Particle Pioneer NFTs 持有者（NFTs 专为测试网用户和此前活动的参与者）提供额外积分。据悉，NFT 有三种类型，根据 NFT 的不同，可获得 2% 到 30% 不等的积分提升。

迄今为止，已有 130 万账户注册参与了 Particle Pioneer 活动，并获取了 67.1 亿美元的 PARTI 积分。

路线图

随着 Particle Network 测试网五月上线，该协议距离最终主网发布一步之遥，Particle Network 路线图如下：

Q2‘24 – 在公共测试网络中添加通用流动性和模块化节点

Q3’24 – 主网 V1 推出，包含通用账户、流动性和 Gas

Q4‘24 – 测试网推出双重赌注和 AggDA

2025 – 主网 V2 支持双重质押和 AggDA

竞争格局

链抽象是解决区块链行业两个重大问题的原点。第一个问题是，多链框架分散了流动性和用户，形成了孤立的生态系统。第二个问题是外部拥有账户（EOA）钱包提供的用户体验不佳，无法与 Web2 应用程序的无缝相提并论。针对这些问题的解决方案大多是单独开发的：桥接协议将孤立的区块链连接起来，而智能合约钱包则增强了用户体验。链抽象整合了这些解决方案，将二者的优势融合到一个产品中。传统上，协议和团队专注于一种或另一种解决方案，但 Particle Network 在内的新项目，致力于同时提供这两种解决方案，从而提供更具凝聚力和更高效的用户体验。

Near

NEAR 是一个兼具链抽象服务的多功能 L1 智能合约平台。NEAR 的多链签名服务允许用户使用 NEAR 上的账户签署其他以太坊、BNB 等其他链上的交易。与 Particle Network 类似，NEAR 也是通过其 MPC 网络和链签名以及多链 Gas 中继器实现链抽象。

Instadapp 团队开发的 Avocado

Instadapp 的 Avocado 平台是一个智能合约账户，兼容多个 EVM 兼容网络，包括以太坊、Polygon、Optimism、Arbitrum、Avalanche、BNB 智能链和 Gnosis Chain。与 Particle Network 类似，Avocado 从用户体验中抽象出了底层链。此外，Avocado 还实现了 Paymaster 汽油箱，使用户可以用美元支付所有 Gas。一个主要区别是，Avocado 只与 EVM 网络集成，而 Particle Network 还选择支持非 EVM 网络。

XION

XION 是一个模块化的 L1 区块链，旨在创建一个「通用抽象」层，以实现无摩擦的 Web3 用户体验。通用抽象层是一个全方位的基础架构解决方案，直接在协议层面整合了账户、签名、费用和互操作性。该解决方案的关键是 XION 的 “元账户”（Meta Accounts），它是一种智能合约账户解决方案，类似于 Particle Network 的通用账户。然而，其中一个关键区别在于，元账户是从 XION 的 L1 启动跨链交易，而通用账户是从源区块链启动跨链交易，然后转发到 Particle Network 的 L1 并由其进一步协调。XION 目前处于测试阶段，计划于 2024 年推出主网。

Closing Summary

Particle Network 通过解决多链生态系统中的流动性分散和用户体验问题，满足了区块链领域的现有需求。凭借模块化 Layer1，Particle Network 提供通用账户、通用流动性和通用 Gas 三种功能，以实现链抽象并简化不同区块链之间的用户交互。自 2022 年 4 月成立以来，Particle Network 已经推出了激励型 L1 测试网，并获得了著名投资者的资金支持。Particle 团队预计将于 2024 年下半年正式发布主网。此外，Particle Network 的底层技术包括 Cosmos SDK、CometBFT 和各种创新模块，可实现无缝跨链交易和状态同步。

2024 年 5 月推出的公共测试网已经上线了通用账户和通用 Gas 的功能，未来 Particle Network 还将继续整合通用流动性和模块化节点，并于今年第三季度推出主网，随后于 2025 年推出其他功能。在与 NEAR、Instadapp 的 Avocado 和 XION 等项目的竞争中，Particle Network 的链抽象综合方法和双重质押系统使其成为链抽象设计领域的有力竞争者。

Solana 和以太坊社区又吵起来了，这次是因为 Solana 新推出的 ZK Compression（ZK 压缩）技术。

昨日，Solana 生态开发平台 Helius 首席执行官 Mert Mumtaz 在 X 平台宣布正在将 ZK Compression 引入 Solana，随后 Solana 生态隐私项目 Light Protocol 便宣布推出ZK Compression。据 Mert 的说法，ZK Compression 将直接在 L1 上进行，无需 L2，这将极大提升 Solana 网络扩展性，「并向构建金融计算机迈进了一步—一个不可阻挡的、全局的、以光速同步的原子状态机。」

据 ZK Compression文档，该技术是基于 Solana 构建的新原语，使开发者能够大规模构建应用程序。开发人员和用户可以选择压缩他们的链上状态，将状态成本降低几个数量级，同时保持 Solana L1 的安全性、性能和可组合性。

ZK Compression 通过一种被称为状态压缩的过程工作，允许开发者使用 Solana 更便宜的 ledger 空间而不是更昂贵的账户空间来存储某些类型的数据。链外数据的「哈希」或「指纹」存储在链上，以便使用「sparse state trees」进行验证。

以太坊社区「破防」了？

纯技术的解释或许过于复杂，简单来说就是该技术降低了 Solana 的状态成本。

在 Solana，技术人员面临有两个成本——计算成本和状态成本，目前 Solana 已经拥有廉价的计算能力，但状态很昂贵。分配帐户、支付租金和与用户一起扩展都已被证明是 Solana 开发人员的巨大障碍，而 ZK Compression 解决了这一问题。

Mert 以空投成本举例，假设向 1,000,000 名用户进行空投，其中花费的状态成本从原本的超 260,000 美元减少至 50 美元，即便宜了 5,200 倍。Cyber Capital 的创始人兼首席信息官 Justin Bons 也认为，ZK Compression「显然使 Solana 在实际 L1 可扩展性方面遥遥领先于 ETH，解决 Solana 最大的生存问题之一」。

Justin Bons 表达的观点让困于扩展难题而走上 rollup 的以太坊社区坐不住了，他们质疑 ZK Compression 的「L1 性质」。

由于 Mert 表示 ZK Compression 的数据保持在链下，因此以太坊社区将其视为 validium。Solana 社区则以一张 meme 作为回应，讽刺其没有认真做过研究却自诩为专家，Mert 甚至还赌气式地将 ZK Compression 命名为 ZK validium。

为了让以太坊社区信服，Mert 在 Farcaster 上点名以太坊创始人 Vitalik，让其点评 ZK Compression 的技术原理。而 Vitalik 也做出了认真回应，并表示该技术更像是一个无状态的客户端架构。

Vitalik 将 ZK Compression 解读成 3 个要点，第一，你有一个新的帐户类，对于这些帐户，只有其状态的散列存储在链上；第二，要与这些帐户交互，需要编写一个 TX，该 TX 指定了 N 个帐户的预状态哈希和后状态哈希，并提供一个有效性证明 (假定这意味着 ZK-SNARK)；第三，新状态要求公开 (这是合理的，否则你可以随机向某人发送一笔钱，他们的帐户将无法访问，你可以绕过这个，使它成为一个 Ut xo 系统，但那将是一个重大的限制)。

除了解读外，Vitalik 也对文档提出疑问，一方面是文档中提到的 128 字节的有效性证明，另一方面是公开内容是否包含交易内容。

随后，Vitalik 再次发文表示疑惑，他认为 ZK Compression 声称的数字就像，如果每一次单独做，验证 SNARK 的开销会比做一些小动作和哈希操作的成本要高 (例如代币传输)。ZK rollup 的收益来自于「一个」SNARK 包装了「许多」交易。

但 Vitalik 的疑问并未得到回应，而他最开始将 ZK Compression 称为「无状态的客户端架构」却让 Mert 在内的支持者信心倍增。

CEHV 合伙人 Adam Cochran 则坚定地表示 ZK Compression 就是 Solana 的 L2 解决方案，并且他认为「总有一天，Solana 人群会意识到他们所构建的是一个很好的基于 L2 功能/有效性的 rollup，而不是一个整体链」。Adam 的坚决态度也引来了 Mert 的批评。

而 Solana 联合创始人 Anatoly Yakovenko 则对这场 L1 或是 L2 的争论显得「无所谓」，甚至表示「很乐意将其指定为 L2、存储 rollup 或基于有效性 rollup 等等」，只是强调「所有执行都发生在 L1 上，并由 L1 验证器排序」。虽然 Adam 不同于回应 Mert 的强硬，但依然坚称 ZK Compression 不可能是 L1。

ZKsync 创始人 Alex Gluchowski 也对 ZK Compression 持批评态度。与此同时他表示，ZKsync 一直在悄悄地为以太坊构建异步可组合的 ZK 未来。但有趣的是，ZK Compression 发布后，Anatoly 也发布了长文介绍 Solana 中的异步程序执行（APE）。

Rollup 会是 Solana 的完美搭档吗？

一直以来，Solana 都在为其网络寻找价值。从上一轮牛市跑出来的各山寨链，其估值逻辑并不完全像比特币和以太坊，由于区块空间便宜，对应的币价很难大幅上涨。而 Solana 却仍在专注压缩技术，不断降低自己的成本，这在一定程度上对 SOL 的增值来说是个巨大的挑战。

即使考虑到摩尔定律，即使硬件能继续提高性能，并且 Solana 针对这种硬件进展进行了优化，这也并不意味着 Solana 能否应对全球的需求，但 Solana 将在依赖可组合性和低延迟的情况下比其他链管理得更好。

与以太坊不同，Solana 主网并不打算成为「B2B 链」；它一直都是并将永远是消费者链。大规模构建分布式系统是极具挑战性的，而 Solana 最有潜力成为全球最有价值交易的共享账本。

而对于 rollup，Solana rollup 对于终端用户来说将大多被抽象化。

从意识形态上看，以太坊的 rollup 是自上而下的，即以太坊基金会和领导者决定最好的扩展方式是通过 rollup，然后在 CryptoKitties 事件后开始支持各种 Layer2。而在 Solana，需求是自下而上的，即来自具有显著用户采用率的应用开发者。因此，大多数当前的 roll-up 玩法都是营销玩法，更多的是叙述驱动而非用户需求驱动。这是一个显著的差异，可能导致与以太坊不同的 rollup 未来。

原文标题：Floating On Thin Air
原文作者：Victor Ramirez、Matías Andrade、Tanay Ved
原文编译：Lynn，MarsBit

关键要点

· 最近几年，FDV 的推出各不相同：2020 年的中位数为 1.4 亿美元（DeFi 协议），2021 年飙升至 14 亿美元（NFT、游戏），2022 年下降（L2 为 8 亿美元）。2023 年和 2024 年反弹（24 亿美元和 10 亿美元），以 alt L1 和 Solana 项目为特色。

· FDV 忽略了短期市场冲击；因此，流通量（公开供应量）很重要。像 World Coin（8 亿美元 vs. 340 亿美元 FDV）这样的高 FDV、低流通量代币可能会歪曲真实估值。

· 空投分发代币以促进协议采用，通常会被接收者迅速变现。虽然最初利润丰厚，但大多数空投代币都会长期贬值，但 BONK 等例外（回报率约为 8 倍）。

介绍

加密货币领域最常被争论的话题之一是代币经济学问题，即代币供应如何分配的系统。代币经济学代表着一种平衡行为，既能安抚不同的利益相关者，又能确保项目的当前和未来价值。

加密项目采用各种代币经济学方案来激励其各自生态系统中的某些行为。代币供应的一部分向公众解锁，以便用户可以拥有项目的「股份」，代币可以进行价格发现。为了激励项目发展，代币供应的一部分可以锁定给早期投资者和团队成员，通常以优惠的价格并在公开市场交易之前。一些项目甚至采用空投，根据关键行为（例如为去中心化交易所提供流动性、对治理提案进行投票或桥接到第 2 层）向用户奖励代币。

在本周的网络状态中，我们深入探讨了项目代币经济学的不同因素及其对代币估值和链上活动的影响。

了解完全稀释价值 (FDV)

为了理解代币估值的细微差别，我们将解释一些常用的估值指标。资产的流通市值仅使用代币的流通供应量，不包括归属于早期投资者、贡献者和锁定以供未来发行的供应量。流通市值衡量市场如何看待代币的当前估值。自由流通供应量是可在公开市场上交易的代币。完全稀释估值 (FDV) 是所有代币流通后的资产市值，因此称为「完全稀释」。FDV 是市场如何看待代币 未来估值的代理。

FDV 的发布可以暗示市场如何衡量当前项目发布后的未来价值。下面是 FDV 的图表，涵盖多个加密代币，按项目发布年份划分。

来源：Coin Metrics 市场数据提要、Network Data Pro

与后来的项目相比，2020 年发行的主要代币的 FDV 中位数相对较低（1.4 亿美元），但其中包括 DeFi 夏季诞生的蓝筹协议，例如 Uniswap、Aave 和著名的 L1，例如 Solana 和 Avalanche。2021 年，发行 FDV 中位数跃升至 14 亿美元，主要包括 NFT 和游戏项目，例如 Gods Unchained、Yield Guild Games 和 Flow。2022 年，发行 FDV 有所下降，以 Apecoin 的发行和 Optimism 等早期 L2 代币为首。2023 年和 2024 年，发行 FDV 分别反弹至 24 亿美元和 10 亿美元，其中包括 Aptos 和 Sui 等新一波 alt L1 以及 Jupiter 和 Jito 等 Solana 项目的崛起。

并非所有 FDV 都具有同等价值

尽管 FDV 可用于衡量长期价值，但它并未考虑流动性和供应冲击可能带来的短期市场动态。因此，重要的是要考虑 FDV 的流通量或可供公众使用的供应量。

相对于总供应量而言，流通量较高的代币（如比特币）流动性相当强，市场参与者预计未来不会因代币发行而产生供应冲击——因为超过 90% 的比特币已被开采。相对于总供应量而言，流通量较低的代币意味着其大部分 FDV 流动性不足。因此，FDV 高而流通量低的代币可能代表着虚高且虚假的总估值。高 FDV 低流通量代币的一个极端例子是 World Coin，其市值约为 8 亿美元，但 FDV 约为 340 亿美元——相差 50 倍。

总体而言，我们看到行业标准是将代币供应量的 5-15% 左右解锁给社区，其余部分则锁定给团队、投资者、基金会、赠款或其他解锁活动。2022 年之前启动的项目往往有更多样化的分布。

来源：Coin Metrics Labs

高 FDV 和低流通量的代币一直是加密社区鄙视的对象。一个历史例子是 FTX 的代币 FTT，FTX 将其非流动性股份算作资产抵消其负债，以此来夸大其资产负债表。以高 FDV、低流通量推出的代币项目被批评为以牺牲散户为代价来让早期投资者和其他内部人士致富的工具。这可能导致市场情绪转向虚无主义，导致大量散户流动性流入 memecoins ，而 memecoins 往往在早期将其供应量的较大份额提供给公众。

但流通股数量低是导致价格走势低迷的唯一原因吗？

来源：Coin Metrics 市场数据提要、Network Data Pro

我们发现，一般来说，发行时的流通量对发行后 1 年的代币升值没有显著影响。这与我们之前的研究结果相当一致，这表明流通量的突然冲击不会对价格产生一致的方向性影响。

空投和协议活动

一些协议利用空投向社区分发代币，并降低流通量低的风险。空投通过根据促进协议发展的某些期望行为向协议的早期用户提供代币来奖励协议的早期用户，类似于对早期用户的加密刺激支票。在之前的 SOTN 中，我们发现大多数地址在收到空投代币后不久就会清算它们。

虽然空投可以带来丰厚的意外之财，但大多数空投代币都会失去其长期价值。

来源：Coin Metrics 市场数据

以空投后的第一天交易为参考点，只有约 1/3 的代币自第一次空投以来保持了其价值。持有空投代币至今的平均回报率为 -61%。不过，一些空投代币已经升值，例如 BONK（约 8 倍）。

代币奖励最终只是引导网络活动的一种方式，但它们真的会带来实际使用吗？衡量实际经济活动可能很棘手，因为每个协议都有不同的用途和衡量这些用途的指标。作为一个说明性示例，我们可以以 Optimism（一个第 2 层项目）为例，将存入该网络的金额作为用户活动的粗略代理。

资料来源：Coin Metrics 的 Network Data Pro 、Coin Metrics Labs

空投后，我们看到 Optimism 的 Gateway Bridge 存款请求激增。第二年，活动逐渐减少，与加密活动普遍下滑相吻合。简而言之，空投可能会在短期内推动该协议的使用，但它是否能创造真正的、可持续的长期增长仍有待观察。

虽然空投的暗示可以激励协议的早期使用，但它不一定会导致持续的用户活动。空投耕种的出现使情况更加复杂，这是一种用户通过在链上产生多余的活动来游戏化协议规则以期获得代币的方式。最近，空投耕种随着女巫农场而变得越来越工业化，其中少数参与者伪造多个链上身份以大规模产生活动。这导致项目团队将奖励发放给对网络没有长期既得利益的雇佣兵。

协议团队已经开始通过开发方法来识别和阻止 sybils 的奖励，以反击 sybils。值得注意的是，LayerZero 正在提供 sybils 进行自我识别，以换取其分配的一小部分，但有可能无法收到任何代币。随着 EigenLayer 和 LayerZero 的大规模空投即将到来，空投是否能实现预期结果，或者项目是否会完全取消它们，还有待观察。

结论

在许多方面，加密货币将每个市场参与者的动机暴露无遗。代币经济学可以看作是利用这些动机来培养协议的成功和可持续性的艺术。分配代币供应、激励行为和确保长期价值是一种微妙的平衡，每个项目都以不同的方式处理。随着市场力量的发展和新元的出现，看看用户和团队如何继续适应将会很有趣。

原文标题：《交钱领 ZRO，这届空投整出了 Pay to Earn 的新花活》
原文来源：深潮 TechFlow

好消息，ZRO 空投可以领取了。

坏消息，需要付费领取。

前有市场对 LayerZero 空投数量太少的质疑，大家纷纷表示自己辛辛苦苦交互许久但量好像不太够；「侮辱性空投」的感觉油然而生。

而这份侮辱似乎来了 2 次。

6 月 20 日晚，LayerZero 官宣 ZRO 空投可以领取了，但这份领取可不是白给的：

用户必须为每个 ZRO 捐赠 0.10 美元的 USDC、USDT 或原生 ETH 来认领 ZRO 代币。

LayerZero 美其名曰将其称为一种名为 Proof-of-Donation（捐赠证明）的新认领机制，将向以太坊开发者的集体融资机制 Protocol Guild 捐赠高达 1850 万美元。

姑且不论捐赠的透明性和用途，从用户视角来看，这个规则说人话就是：

想领空投，先交钱。

这可是加密市场空投玩法中的头一遭。

你见过撤池子、空洞的白皮书、对不起我们失败了等暗地里使坏的各种骗局，但明着从你的空投中征收一部分捐款的行为确实闻所未闻。

于是 Airdrop to Earn，变成了 Pay to Earn。

强行捐款，强烈对比

更为让人情绪波动的，是在 ZRO 领取之前，LayerZero 官方页面所展示的一个「历史回顾」环节。

在领取 ZERO 前，页面会给你做一个类似国内互联网公司经常用到的年度回顾栏目，赫然写着「你于 X 日第一次使用 omnichain」、「你交互了 X 次」等温情的回顾，仿佛让你回想起之前努力交互等待良好预期的艰苦岁月。

这个回顾本身没问题，但和最终领取页面的捐赠一对比，就显得有些让人伤心了。

这仿佛是在说，你之前所有的努力交互，都为你最后领取时的捐款增加了经济上的负担。

批量撸毛？做精品号？多个链一起来？

没问题，小丑竟是你自己。

不到最后一刻，你始终都不知道领取页面上的限制是什么；而按照行业惯性去思考，你也最多只会觉得是空投数量分配的规则可能有点不公，毕竟众口难调。

但交钱领空投的设计，不到最后你还真想不到。不过作为项目方可能早就设计好了，只是一开始不能说，放在最后一步，无非是让你的沉没成本更大一些而已。

在这里，智能合约约定的领取规则，成了众多撸毛党们的眼中钉肉中刺。对不起没有办法改，合约已经写好了，想要领取，就得捐款。

不是说捐款不好，也不是说大家都没有善心；只是这样看起来有些强行恶意的设计，很容易让人心里产生对比和落差，进而把「捐」理解为「抢」。

空投税，劫富劫贫

如果我们再把这个捐款按钮抽象一下，实际上可以将其理解成一种”空投税”。

项目方因为你的交互行为给你奖励，但奖励多少实际上是项目方说了算。同时，没有哪条法律规定项目方不能从奖励额度中抽取一部分税费，以作他用。

人为刀俎，我为鱼肉，给你空投就已经很不错了，征个税又怎么了呢？

站在项目方的视角看，这很合理，甚至有些贪婪；但站在广大用户的视角来看，恐怕这项目也太把自己当回事了。

而对于大户和批量撸毛者来说，如果按照每个 ZRO 都要交捐款的设计，那么大户要交的钱显然多的多。但小户同样也没被放过，每个 0.1 的设计下，众生平等，劫富劫贫。

甚至有网友在推特上表示，自己被收的捐赠税并没有严格按照 0.1/个来设计，实际情况下要付出的更多，妥妥抢钱。

而再加上空投时段 Gas 费的飙升，小户领空投会有一种赚了但没完全赚，甚至被摆了一道的感觉。

以后，你还义无反顾的多号撸毛吗？而那些工作室级的空投猎人们，则更需要精打细算自己的投入产出比，尽可能的压低自己的成本；毕竟大家都没有办法预估，这个捐款的税率究竟是多少。

撸毛，从黄金时代的暴利最终走向了内卷。

用户卷，来的人越来越多，你不交互，有的是人交互。项目卷，最后给你的越来越少，甚至还上了征税的设计。

有句话说的好，未来已至，只是分布得不均匀。

LayerZero 的交钱领 ZRO 是第一个，但未来肯定不是最后一个。

之后的项目方，或许会用更加温和的税率、更加迂回的借口、更加宏大的叙事，来从你已经拿到的空投中分走一部分。作为市场的参与者和规则的接受者，你或许别无他法。

想要集体不交互抵制这种行为？在一个去中心化和动机多样的加密森林里，这更是难上加难。

降低预期，量入为出，天下没有免费的午餐，日后或许也没有免费的空投。

原文作者：defizard
原文编译：深潮 TechFlow

L0、zkSync 和 Starknet 有什么共同点？

有同样的资金投资了他们。如果这些风险投资人投资了该项目 – 那么这个项目保证了会有空投。

a16z（ @a16zcrypto ）

· 投资数量：169

· 有空投的项目：15 个

Farcaster、EigenLayer、Worldcoin、LayerZero、zkSync、Uniswap、Sui、Aptos、Optimism、Goldfinch、Ape、dYdX、Forta、Gitcoin

· 空投比例：8.87%

Paradigm（ @paradigm ）

· 投资数量：92 个

· 有空投的项目：10 个

Uniswap、Farcaster、Friend Tech、Optimism、dYdX、Osmosis、Blur、Ribbon Finance、Gitcoin、Starknet

· 空投比例：10.86%

Binance Labs（ @BinanceLabs ）

· 投资数量：216 个

· 有空投的项目：19 个

Aptos、1inch、Biconomy、Axelar、Space ID、Maverick、Galxe、Mint Club、Aevo、Bounce Bit、Renzo Protocol、Ethena、Arkham、Polyhedra、Sui、Hooked Protocol、Magic Square、Fusionist、Celestia

· 空投比例：8.79%

Coinbase Ventures（ @coinbase ）

· 投资数量：394 个

· 有空投的项目：25 个

Uniswap、Aptos、Arbitrum、Optimism、TheGraph、IMX、Sei、Ribbon、Worldcoin、Biconomy、Hashflow、Arkham、Maverick、Galxe、Evmos、Goldfinch、Forta、Umee、Connext、Hop、Axelar、Wormhole、Maverick、Arkham、EigenLayer

· 空投比例：6.34%

DragonFly 资本（ @dragonfly_xyz ）

· 投资数量：149 个

· 有空投的项目：25 个

Aptos、dYdX、1inch、Ribbon Finance、Axelar、Hashflow、Galxe、Avail、Ethena、zkSync、Parcl

· 空投率：7.38%

HashKey Capital（ @HashKey_Capital ）

· 投资数量：236 个

· 有空投的项目：8 个

dYdX、1inch、Galxe、Evmos、Avail、Polyhedra、Beoble、Aethir

· 空投比例：3.38%

当我开始这条推文时，我觉得统计数字会更好。我从 @CryptoRank_io 中获取了所有数据，并将 “投资数量 “类别作为总体指标，即投资总数。

本主题中提到的每家风险投资公司所投资的项目，我都确信会进行空投，比如 Monad、Babylon 或 Symbiotic。

但我们不能保证，如果其中一些风险投资人投资了你在撸的项目，他们就会进行空投。

您应该查看代币经济、开发阶段、白皮书、团队、风险投资人、传言等，以了解是否有空投的机会。

这并不难，您只需要一些基本知识和运气。

撰稿：Jaleel，BlockBeats
编辑：张问，BlockBeats

2020 年，因为农夫山泉，思摩尔，快手等明星公司新股的赚钱效应，让港股打新曾风靡一时，成为不少投资者追逐的热点。港交所虽然要求 KYC，但睁一只眼闭一只眼的监管方式，让投资者有了钻空子的机会。

在那段时间里，港股打新市场出现了许多被称为「百户侯」的投资者。他们通过开设多个券商账户来提高打新的中签率，有些人甚至拥有上百个账户。一家人加上亲戚朋友一起开设上千个账户也不是问题，通过这方式提高打新中签的概率。

2020 年港股打新收益，图源：富途

港股打新的背后，其实是账户管理的艺术。通过大量账户的操作，提高中签率，从而获得更高的投资回报。这样的操作模式，让很多普通投资者感受到了一种简单而有效的套利机会。俗话说：「多学三两招，韭菜变镰刀。」在那场港股打新的浪潮中，账户的管理和套利就是两三招之一。

而同样的玩法，在币圈被复制，并迭代到了极致。在这里，这种操作被称为「撸毛」。

和股票打新有固定平台参与不同，在 Crypto 想要获得新的加密货币，需要去每个项目方的产品里做交互。获得项目方的代币空投，这是撸毛的唯一目标。举个不太恰当且不切实际的例子，就好像在拼多多刚成立的时候就开始在上面买卖东西，为了获得拼多多后面会发行的股票。项目方空投的代币可以流通换成钱，撸毛人就有了实际的收益。

这不是加密货币的原生产业，相比于投资机构和炒币散户，撸毛人的历史从 2020 年开始，仅有 4 年。不同于投资或者投机，撸毛更像是做生意，基本上完全不需要了解所谓 Crypto 的新概念，只关注成本和收益。

4 年中，撸毛这个生意规模和话语权越来越大，从个人迭代到了工作室，甚至公司，成为了加密货币行业极其重要的一环。当然，赛道拥挤意味着利润的可观，撸毛像炒币一样暴富的例子屡见不鲜，甚至比炒币的收益更加惊人。

但加密货币 4 年一个周期，已经经历了一个周期的撸毛行业正在面临自己的困境：项目方给撸毛人的收益早已没有早期那般慷慨，条件越来越多，成本和收益不成正比例增长。

尤其近期的几个超级明星项目给撸毛人带来的收益之少到了极致，时间及金钱成本与收益已经完全不成比例，不知道 4 年的撸毛发展会不会在今年走向下坡路。BlockBeats 想用这篇稿子记录撸毛的发展历程，这也许是加密货币最草莽生长的 4 年。

Uniswap 一场空投，撸毛有了江湖

撸毛产业的起源，是 2020 年的 Uniswap 空投。

作为全球最大的去中心化交易所，Uniswap 在 2020 年 9 月 1 日之前与平台进行过交互的地址都符合条件，每个地址获得了至少 400 枚 UNI 代币。到 2021 年初，这 400 个 UNI 代币的价值一度攀升至大约 12000 美元。

「钱不是赚的，钱都是大风刮来的。」因为 UNI 的空投，这样的声音也多了起来。

当年空投的绝大多数地址都有 400 枚 UNI 代币，数据来源：DUNE

Uniswap 的这场空投让大家意识到了多号、批量地址的重要性，这也是撸羊毛的本质。在币圈链上世界没有 KYC（身份验证），一个人可以拥有无数个地址，利用这些地址可以赚取更多的收益。正是这一点，使得撸毛成为了一种相对稳定且高收益的方式，比炒币更有确定性。

也正是从 Uniswap 开始，撸毛风潮开始了，那些年里，人人都是「撸毛党」，人人都有几十甚至几百个钱包地址，想要复刻下一个和 UNI 一样的「羊毛暴富」。

工作室的设备，图源：网络

2021 年和 2022 年，是撸毛人的甜蜜期，加密空投的浪潮继续推高了一批新晋富豪。dYdX 和以太坊域名系统（ENS）分别在 2021 年 9 月和 11 月进行了大规模空投。这些项目的成功，造就了许多一夜暴富的传奇故事。例如，一位大学生因其对 ENS 的贡献，直接领取了 4.6 万枚 ENS 代币，按当时每枚 13.63 美元的价格计算，相当于 62 万多美元。

过去几批已经自由的撸毛工作室，最普遍的「出身」都是 Uniswap、dYdX 和 ENS。

然而，随着加密熊市的到来，空投的数量和规模都开始减少。在熊市期间，许多撸毛工作室只能依靠每月解锁的代币份额勉强维持生活，但大部分工作室就没有那么幸运了，运作不下去而消失在了币圈。

直到 2023 年，凭借几个大项目 Arbitrum（ARB）、Celestia（TIA）和 Blur 的发币，一些工作室才熬过了「寒冬」，迎来了短暂的复苏。

随着这些年的发展，撸羊毛工作室也经过了许多考验和优胜劣汰，留下来的都得到了千锤百炼，达到了空前的成熟度。

而今年，可能是继 2020 年之后，撸毛工作室最辉煌的一年。

随着比特币 ETF 的通过，比特币突破了 72000 美元，创下历史新高。牛市的到来，带动了更多项目的发币，也让撸毛工作室重新焕发了生机。最近几个月，Merlin、Unisat、ionet 和 ZKsync 等知名项目相继发币，虽然市值相比前几年的空投盛况稍显逊色，但这些空投项目依然引起了广泛关注。

和过去不同，撸毛行业也经历了许多演变与新的挑战。时至今日，撸毛这个生意场比过去任何时候都要卷、都要专业化和商业化。新人进入这个行业的门槛越来越高，竞争也愈发激烈。曾经「撸毛」是每个草莽英雄都能闯荡的江湖，而现在，它更像是一场高门槛的商业游戏。

草莽英雄玩转商业游戏

一个典型的撸毛工作室，除了日常运营成本，如水电费、房租等开支，还需要支付执行员工的工资。「这些每个月都得结算，大概是十几万。所以工作室基本上全都会在二三线城市，以降低人员消耗和场地租赁成本。」小志（@shut_nice1）身在一个撸毛工作室团队中，他对 BlockBeats 透露。

为了获得更多的资源支持和流动性支持，一些工作室还会注册营业执照，申请政府的一些补助和补贴。

随着币圈的发展，撸毛这个曾经自由散漫的草根行业，逐渐变得产业化、网络化和公司化，如今已经像小型创业公司一样运作，不再是几个人凑在一起的草莽英雄时代，而是一个专业的系统。这些工作室有着明确的组织架构和分工，通过精细化的管理和运营，实现资源的最大化利用和收益的稳步提升。

创业公司配置

「在工作室的配置上，不同的团队有不同的基因，但毫无疑问团队里最关键的其实是投研和执行两大板块」Damon（@Damon_btc）是 SohaDao 工作室的主理人，他们目前的撸毛重心大部分放在了比特币生态上。

作为撸毛工作室背后的智囊团，投研同事负责分析市场趋势和项目数据，找出最有潜力的项目，制定最优的撸毛方案。投研还要做成本控制和策略优化的工作。

在策略制定上，Damon 的团队通常是从结果出发，倒推中间需要的步骤。「假设我们有一个项目，目标是获取 1% 到 10% 的份额。我们会先研究代币模型，预测市场上的地址数量，然后倒推计算，为了达到这个目标，需要投入多少资金和资源。」Damon 说，这样的倒推计算可以帮助团队确定前期投入的成本，并在每个月进行调整，以确保投入成本和产出效益的平衡。

「但我觉得之后投研的作用会慢慢弱化，首先整个市场的信息差会越来越少，现在的 KOL 或者付费群之间转的内容同质化非常严重。所以执行是做出差异化的方式，原来可能是七分投研、三分执行，但接下来执行会慢慢大于投研，形成五五。」Damon 说道。

再来看执行板块，执行团队则分为程序开发和手工操作两部分。

程序开发团队是技术支撑，类似于创业公司中的技术开发团队，负责开发和维护撸毛工具，如自动化脚本和数据抓取程序，确保系统的稳定运行，提高撸毛效率。程序员不仅要精通代码，还需了解区块链和加密货币的相关技术，快速开发出适应市场需求的工具，提升工作室竞争力。

手工操作成员则像是前线战士，具体执行撸毛策略，确保每个空投项目都能及时参与并最大化收益。他们负责日常操作和维护各类账户，处理交易和转账等事务。执行团队需要高度的执行力和责任心，确保每一步操作精准无误，最大限度地实现撸毛收益。漆菲特目前是个体户，但也认识很多工作室朋友，跟他们交流过后有些感悟：「招手工执行成员的标准就是不能招太聪明的，也不能招一点也不聪明的。」

和创业公司一样，一些运作成熟的工作室也接受投资人的投资，「分成是常见的合作模式，工作室负责执行，投资人提供资金，空投后按比例分成。」具体分成比例取决于双方的协商。如果执行难度大或者筹资困难，分成比例会增加。分成比例还要考虑双方能承受的风险，风险高的一方分成可能更多，漆菲特提到。

除了投研和执行之外，这个小创业公司的 CEO 一般会称「主理人」，统筹全局，负责团队的整体运营和战略规划，决策制定和执行，确保团队目标的达成和长远发展的规划。

据 BlockBeats 观察，现在的撸毛工作室还需要 KOL 作为对外的代言人，通过社交媒体和社区活动扩大工作室的影响力，与其他项目方、投资者和媒体建立联系，增加话语权，也能获得更多「内幕消息」的机会。

在币圈，KOL 的作用类似于传统行业中的网红或测评师，能用自己的影响力帮助项目做一些推广。

「影响力可以做大，但团队不要做大，这是我的一个诉求。」Damon 表示，希望通过精简团队，提升效率和专业度。目前，他的工作室正处于起步阶段，推特等社交媒体刚刚开始运营，影响力还需要进一步提升。

「正儿八经的执行团队有 10 个人我觉得差不多了，因为团队做大了未必能赚钱。」Damon 说道。他解释，在大公司工作时团队过大反而会导致内卷，效率降低。他强调影响力的重要性，认为扩大工作室的影响力比扩大团队规模更有价值。通过增加影响力，可以获取更多的资源和信息，从而提升工作室的竞争力。

撸毛衍生的副业，工作室的产业化之路

撸毛工作室的产业结构化，已经不再仅仅局限于单一的撸毛业务。他们为了压缩成本、提高收益，挖掘和打通了更多的渠道和路径，从而衍生出多个盈利模式。

Damon 解释道，由于有过 Web2 互联网的工作经验，「降本增效」就像是刻在他骨子里的基因。拥有财务专业背景，特别是精算背景的人，可以更准确地计算和控制成本。

「撸毛三件套」可以说是币圈撸毛人的「黑话」，指的是三种基础工具：虚拟私人网络、多账号管理工具、虚拟机/指纹浏览器（也有一种三件套的说法是推特、DC 和 Gmai 账号）。

账户多开工具，图源：撸毛日记

多账号管理工具能帮助撸毛党管理多个账号，包括批量注册、登录、自动化操作等。常见的工具包括浏览器扩展、脚本等，以此来减少人工操作的时间和出错率。指纹浏览器则可以模拟不同的浏览器环境，防止被平台检测到同一设备操作多个账号。虚拟机则可以创建独立的操作系统环境，进一步隔离不同账号的操作。

在这些撸毛工具选择上，工作室通常会在价格和功能上「货比三家」。Damon 提到：「虽然投入更多资金也能赚钱，但通过精细的计算，可以大幅降低成本。」这意味着通过精算，可以节省下一半的成本，那么赔率就完全不一样了。

为了确保在每一个环节都做到成本最低，一些工作室会尽量找到最前端的货源源头。「就比如同样买推特账号，有人可能两块钱，但是我们可能就两毛钱就解决了，这些很琐碎的账其实长久来看很重要。」

寻找市场上最便宜的购买渠道后，也就意味着还打通了另一种盈利模式——出售货源。通过这样的方式，他们在多个渠道上衍生出了黄牛资源，比如卖谷歌账号、卖硬件、卖云服务器等，形成了一条完整的产业链。

在收益渠道上，撸毛工作室还会赚一些「推荐奖励」，在这种情况下，KOL 的作用就能体现出来了。KOL 在做推荐任务时，如果有更大的影响力，就能得到更多的积分和返现。

此外，一些工作室还可能会涉足 OTC 场外交易业务。小志就是其中比较典型的例子，他所在的团队里每个人也都有自己的职责，他的重心就放在场外生意上。

由于需要这些渠道资源，因此在撸毛届，黄牛就像「出生在罗马」的人，在做工作室上有着得天独厚的优势。「我老板之前就是黄牛起家，用黄牛思维去操作 Web3，可以说是手拿把掐。」小志对 BlockBeats 说道。

保本能力和回本周期

和所有传统生意一样，「保本」对工作室来说很重要。

对工作室来说，最重要的是保住资金的安全，尽量不让投入资金受损失。「我们的工作室的每一步都是一步一脚印走出来的，资金积累很不容易，但一个错误决策可能会让所有财富灰飞烟灭。」小志继续解释了他们的策略：「在币圈，最重要的是保住本金。我们只需要做好搬运工的角色，确保项目的基本对接，不追求后续利润，没有出现利润回撤或者是资金受损，也是一个很好的结果。」

币圈回本梗图，图源：网络

在和币圈的撸毛工作室交流的过程中，BlockBeats 发现「回本周期」是一个常被提及的关键词。

「出走」大厂后的 Whale（@yuanch0914）也拥有自己的工作室，在这两个月对 ionet 的持续跟进撸毛，准备了 273 台 macmini M2，在不少人亏损的情况下他仍赚到了几十万，这条关于 ionet 的复盘文章获得了近 30 万的阅读量。

在 Whale 的复盘中，他也提到比如 ZKsync 这样的长周期项目，虽然有潜力，但时间节点不确定，可能需要几年才能见效。而短周期项目，比如 ionet 和 Merlin，周期只有一两个月，资金回笼快，利润也可以迅速变现。「我的偏好是短平快的项目，短平快的意思是预期收益、发币时间和变现时间都比较明确。资金投入后能迅速回本，然后再投入下一个项目。这样收益会更稳定，心态也更容易保持平稳。」

这就像是抛硬币，抛一次抛两次的结果不一定是一正一反，但连续抛 1000 次，就大概率是 500 次正面和 500 次反面。「所以在胜率比较高的情况下，做的项目越多，你的收益会越稳定。」Whale 对我们继续解释道。

Damon 也提到了他们对项目的选择，和 Whale 有些相似，「我们选项目不会单纯以长久为标准，而是先选择最快能拿到结果的项目。」

对于一个工作室来说，胜率是推动其健康发展的关键。很多工作室两年前可能还存在，但因为只专注于像 ZKsync 这样的长期项目，拖了两年导致整个工作室只做这一件事，这显然行不通。因此，工作室需要在短期内积累收益，然后再慢慢做一些长线项目。

95 后年入百万的背后：撸毛工作室的门道

在币圈，撸毛这个生意的门槛低、回报高，吸引了大量的年轻人参与。BlockBeats 发现，大部分撸毛工作室的成员都是 95 后，甚至也有不少 00 后，在今年基本都实现了年入百万。

虽然收入几千万的顶尖选手（在币圈黑话中被称为 A8）也有，但这种情况相对较少，这些人往往会选择不再继续撸毛，而是将工作室盘出去，自己则成为股东或投资人顾问，享受更稳定的收益。

凭借着灵活的策略和高度的执行力，年轻人在这个新兴市场中快速崛起，实现了普通白领在传统行业难以企及的收入。而这些在撸毛生意中风生水起的年轻人，都有哪些致富秘诀呢？

「假如我是项目方」

「要站在项目方的角度思考问题」这是很多工作室都知道的一句话，但真正能做到的只有少数。

项目方制定规则时，不仅要确保这些规则的合理性，还要考虑如何把更多的代币发到自己的手里，也就是所谓的「老鼠仓」。然而，他们必须确保这些规则在表面上看起来是公平合理的，不能让社区成员轻易挑出毛病。Whale 说道：「项目方不会把钱随便砸给所有人，他们会设计一些规则来筛选出最优质的用户。」

「比如这次 ZKsync 为什么被骂的特别厉害，因为被扒出来一些地址有明显的女巫痕迹，存一模一样的金额，但最后这些地址全给空投。我觉得这种规则制定就是很失败的，因为不能服众，那么之后就会影响代币共识，没人愿意去接盘。」Whale 举了最近 ZKsync 被骂的例子。

既要赚钱，又想不被骂，是大多数项目方的立场。为了实现这个目标，他们在制定空投规则和防止女巫攻击的策略时必须极其谨慎和拔尖。项目方需要从 100 万个地址中选出 10 万个优质地址，就像筛选名校顶级学府的入学名额一样。这种情况下，他们必须精心设计规则，确保只有真正有价值的用户能够获得空投，同时避免被撸毛党大规模套利。

「这里其实能牵扯到很多所谓的资源或者信息差。在 Web3 中，信息差无处不在，」小志解释道：「这种信息差让一些人能够拿到相对一手的信息，从而在竞争中占据绝对优势。」

就像想进入北大或清华这样的顶级学府，如果有信息差就会知道有很多途径，比高考的千军万马容易很多，但问题的关键是你怎么得到这种信息差，在币圈，拥有人脉资源关系有时候甚至比在传统行业更有用。

小志还指出，在以 ZKsync 为代表的项目中，账户余额和质押要求已经成为新的筛选标准：「ZKsync 网传的余额要求是 50 美元。对于那些批量账号来说，一个账号放 10 美元已经算很多了。如果一个账号要放 100 美元，那一万个账号就要放 100 万美元，这对他们来说风险很大。」

撸毛行业正在从 POW（工作量证明）转向 POS（权益证明），这种资金留存要求，让批量操作变得更加困难，也提高了撸毛工作的门槛。批量账号虽然数量众多，但无法承受大量资金的风险，尤其是在黑客攻击频繁的环境中。高额资金的质押和留存，成为了工作室的一道「屏障」。

ZKsync 网传空投规则图解，来源：壹屋鱼

有很多人对老鼠仓深恶痛绝，觉得好项目就应该全部发给真实用户，但 Whale 认为，撸毛之所以有超额利润的本质，就是因为老鼠仓的存在。如果没有老鼠仓，项目方乃至背后的投资人是绝对不可能将如此丰厚的利润以空投的形式分发。「客观的来说，其实是投资机构和项目方在吃肉，撸毛人在后面喝汤，只不过时常会有一些肉渣掉在汤里。」Whale 对撸毛行业的看法比大多人都清醒。为了应对项目方的筛选规则，用户也需要进行反向思考。

在撸毛行业变得越来越专业的同时，工作室也必须在这个过程中找到自己的位置，市面上的教程都在教 TX 和大额交互，要么就是比别人卷，要么就是做差异化的事情，充分利用自身的一个优势，这样才能增加获得空投的机会。

漆菲特谈到：「空投就像分蛋糕，怎么吃到更多份额，那就要不断加号，扩大地址数量。当然，加号的标准要符合项目方的空投规则，规则不清楚，只能思考项目方可能会怎么划线，如果有老鼠仓，自己的地址怎么「混进」老鼠仓的标准中。」

撸毛届也开始讲究「匠人精神」了

撸毛就像钓鱼，等待的时间永远是最长的，撸毛过程中需要的，不仅是技术，更是耐心和决心。

「最适合做撸毛的人，其实是性格上能沉住气的人，这种人才能走得更远。」Damon 说道。

去年刚从 Web2 离职时，漆菲特确实有点焦虑，自己一个人搞撸毛的时候，生活作息非常不规律，常常睡得很晚，起得也很晚。但幸运的是和朋友撸到了 Sui 这个项目，每月解锁卖出的份额，相当于「月工资」发放，大大缓解了她的焦虑。「但我不能只靠这份工资过活，毕竟那个代币是每个月解锁一次，一年后就没有了，我得想办法谋生。」

所以在那一年里，漆菲特除了一边撸毛，另一边沉住了气努力学习，比如学会了期权交易，还深入了解了比特币生态，抓住了下半年的一些机会。

三年之后又三年，撸毛人也被慢慢磨出了「匠人精神」，调整了操作策略。从早期随便交互能拿空投，到现在跑代码组工作室，撸毛行业在追求效率的同时，逐渐发展出了一种更为细腻和讲究的操作方式，强调「精品号才是最好的」，精品号地址被视为了一种「金矿」和「矿场」。

漆菲特对 BlockBeats 表示：「我不赞成大家在用指纹浏览器的时候使用同步器，虽然同步器的确很方便，可以同时操作多个地址，让效率加倍，但这样容易让地址的行为轨迹一样，增加被识别为女巫的风险。」

Damon 也强调了手工操作的重要性：「现在很多工作室都有偷懒的思维，自作聪明用脚本或者自动化撸，这条路子从 ZKsync 上来看被「打死」的概率很高。所以要留出一些容错的空间，比如 20% 的工作依赖代码和同步器，剩下的 80% 则依靠纯手工操作。」

Whale 的观点也类似，比如在 ZKsync 和 Starknet 上机器刷基本全军覆没，因为 Starknet 用 AI 去查找行为方式相似的女巫集群（包括提币时间、金额、交互路径、交互顺序等）。而 ZKsync 则是用了金额留存，如果批量用脚本跑，本能的会为了追求效率而忽略了以上两点，因此反而因为人工操作的随机性（不够高效），以及操作成本的考虑（没有频繁的挪动 LP 资金），反而在这两个项目上几乎没有被女巫。

除了手工操作再次成为主流后，精细化的数据分析也成为许多成功工作室的核心竞争力。Whale 强调，在币圈中，每个项目的市值和分发代币情况都需要详细估算。这种估算虽然看似简单，但实际操作起来非常复杂且耗时。「项目太多了，每一个都去算成本、收益和投入产出比是非常累的事情。但我一直坚持这个习惯，确保每个项目的投入和收益都有大致的估算，」Whale 解释道。

为了确保估算的准确性，Whale 不仅依赖公开的信息，还会深入挖掘非公开数据，比如协议的 TVL、交互人数和独立地址数等。「很多人只看公开信息，而我会去进一步分析，比如通过区块浏览器查看合约地址的数据，估算项目的预期收益。」

举例来说，一个被币安投资的项目，其预期市值通常不会低于 10 亿。Whale 解释：「如果一个项目被币安投资，且金额不小，那么上币安的概率很大。我会先获得第一个数据，它的 FDV 如果能上币安的话，大概率不会低于 10 亿。」然后，Whale 会进一步分析项目的活动，比如代币分发比例和参与地址数，通过这些数据来估算每个用户的潜在收益。

撸毛哲学：在币圈生存与繁荣的艺术

在撸毛过程中，Whale 慢慢形成了自己的「减法」哲学，他认为「选择不做什么」比「选择做什么」更重要，「这样才能保证我的胜率。」

Whale 在他的推特签名中写道：「为学日益，为道日损。」他解释道，这意味着获取知识和信息要不断增加，而追求的东西要越来越少。减少无用的信息和不必要的追求，是成功的关键。对他来说，一个项目必须有明确的理由去做，而不是因为找不到不上它的理由就去做。

撸毛也是一个越老越吃香的行业。「一切都是可以复用的」，这是小志的信念。通过在不同项目中复用成功的策略和经验，可以减少试错成本，提高执行效率。

小志团队三年前挖 CHIA 的硬件

「2021 年我们做过 CHIA 项目，也是需要自己装机器配置网络，有很多试错的经验，这些经验在挖 ionet 的时候得到了很好的复用，所以上手很快。」

当年的 CHIA 奇亚币上涨，让不少「矿工」和工作室动心，购入大容量的硬盘挖币，来获得奖励，这使得不少人爆炒硬盘、囤货居奇，让大容量的机械硬盘和固态硬盘一时间都缺货涨价。

小志团队的 ionet 机器配置

小志还提到，在进入 Web3 之前，他的团队也曾参与过港股打新。正如文章开头提到的港股百户侯，小志的团队就是其中之一。「我们决定是否打新股，主要看投资机构的情况如何，胜率如何，这些逻辑也都能很好的复用在 Web3 里。」

「当时港股打新一次认购成本就是 1-2w 港币，有点像现在链上的 Gas 费。」小志记得，在最辉煌的那一周里，他们在新股认购的收益能达到 70-80 万之间。

在撸毛过程中，每个人的策略都不尽相同。小志解释说：「每个项目都有不同的策略维度，比如你交互的协议有哪些，你的月活、周活、日活能保持在什么状态，你的账户资金和链上资金能达到多少，你的抵押和借贷金额等等。这些都是不确定的因素。」

策略的制定需要根据经验来进行，归结起来就是多账户的管理。小志表示：「如果一个账户向 100 个账户转账，那很容易被查出来并封禁。」

虽然不可能每次都百发百中，但制定一个合理的策略是非常重要的，而且最重要的是要保证策略的严格执行，策略是不变的。这就像是打德扑，按照策略严格执行，即使某一局输了没有达到局部最优，但用整体视角和长期视角来看，是整体最优。

在和工作室接触的过程中，我们还发现一些有意思的观察，币圈一直都是两极分化非常严重的行业。做项目的通常是世界顶级学府出身的精英，而大多数炒币和撸毛人，更像是集市里做着市井生意的能人异士。英语，正是这种两极分化的一个极端点。

草根出身的能人异士，在赚到钱之后，最想要的是尊重，而不想被叫做「暴发户」。

学英语也就成了一种「体面」，象征意义已经强于实际意义。就像 2000 年「小县城」走出来的生意人开始穿西装出海做生意一样，他们正在用语言和行为塑造着自己的新身份，寻求更高的社会认同和尊重。

如今，撸毛工作室和 KOL 一样，也在经历着一代又一代的更替。赚到一笔大的，便有人选择离开，新的工作室接替旧的，继续在这个市场中追逐财富。

「我的朋友这一波撸完已经财富自由，准备把工作室关了金盆洗手了，我正在和他商量，我盘下来接手，这样对我们两个来说价格都是最合适的。」这种暴富后的传承，也为撸毛行业增添了一些特殊的延续性。

随着时间的推移，工作室之间也开始达成「兄弟」关系，形成了撸毛联盟和撸毛矩阵。

撸毛工作室的话语权随着这种组织化和联盟化不断提升。从最开始，撸毛党有时会被项目方和社区所不齿，甚至自嘲为「黑奴屌丝」。如今，项目方主动和撸毛工作室合作，甚至有时工作室反过来给项目方提建议。

这些改变不仅是表面的。撸毛党的「声音」现在可以对整个行业产生巨大的影响。他们的意见能影响风险投资（VC）的态度，改变币价，甚至左右交易平台是否会上币。这种影响力不仅来自他们的数量和资金，更源于他们在行业内逐渐积累的专业知识和操作经验。可以说，撸毛工作室已经从简单的生意模式，到今天已经进化为一种具有高度组织性和影响力的币圈产业力量。

对于撸毛行业的未来，很多人也会猜测，是否会像「港股打新」的生意一样，因为打新不再赚钱而销声匿迹了。

事实上，随着越来越多的项目发币后不及预期，空投的收益逐渐减少，工作室的胜率已经开始走下坡路。前文提到了许多赚钱的工作室，但事实上，也有很多工作室早已消失在竞争的激流中。

撸毛这个行业的生存时间取决于市场走势。熊市更像是耕耘的季节，牛市则是收获的时刻。币圈这个行业仍然处于早期阶段，意味着撸毛整体行业都可能还有更长的生命力。然而，随着竞争的加剧，能否找到「撸毛的艺术」将成为决定成败的关键。

这个行业正在逐渐走向「28 法则」，赚钱的人只会占到 20%。如何成为那赚钱的 20%，这是所有撸毛人现在正面临的巨大挑战。对于他们来说，这不仅仅是一场关于技术和策略的游戏，更是一场关于智慧和耐心的生意场。

闹了 1 个多月的女巫清洗活动终于结束，LayerZero 基金会今日于 X 宣布已上线空投资格查询页面，然而结果仍然可以用「抠门」形容。

作为社区期待度最高的潜在空投项目之一，LayerZero 的空投本被期待着「大的真要来了」，然而随着女巫清洗活动的进行，大量工作室甚至散户账户都被举报为女巫账号，辛苦大半年最终全军覆没。

相关阅读：《LayerZero 发币在即，比空投更先到来的是史上最大的「女巫清洗活动」？》

根据 LayerZero 此前发布的报告显示，有 80 万个地址是潜在的女巫账号。截至目前，LayerZero Labs 首席执行官 Bryan Pellegrino 在 X 表示，并没有消除所有女巫，在空投认领日，最终名单中女巫（明天发布）分配会重新分配给 LayerZero Core 空投合格者。

在社区晒出的空投申领页面中，部分资格排名前 5% 的用户也仅能领取 200 多枚 ZRO 代币，按场外 3u 计算价值约 600u。而 Bryan Pellegrino 还表示空投将在主网领取，这就意味着本就微薄的空投收益还需扣除 gas 成本。

LayerZero 也闹「老鼠仓」风波？

然而，在大部分用户挖苦讽刺被反撸时，仍有用户表示自己有资格获得上万枚 ZRO，而这些人大多持有了 Kanpai Pandas 的 NFT。

目前，ZRO 的代币经济分配规则仅有 Bryan Pellegrino 最初公布的版本，即$ZRO 的总供应量为 10 亿枚，空投给社群和开发者 23.8%，其中 8.5% 的代币将在第一天流通，5% 分配给官方桥接用户，3% 分配给 RFP 项目 (即生态用户)，0.5% 分配给社群池。剩余的大部分将在接下来的 36 个月内分配，并在每 12 个月进行额外的回溯分配。

这意味着，空投的 2.38 亿枚$ZRO 中，上市首日流通 2023 万枚。而 Bryan Pellegrino 于社区表示，Stargate 生态用户共获得 1000 万枚 ZRO 空投，Pudgy Penguins 和 Kanpai Pandas 各获得 100 万枚空投，RFP 中的所有项目都按照自己的意愿将空投分配给各自社区。

其中，某地址以 50 枚 Kanpai Pandas NFT 持仓共获得 5,335.55 枚 ZRO 空投，另一以 0x816 开头地址则因持有 152 枚 NFT 而获得 1 万枚 ZRO。平均来看，一个 NFT 获得大约 100 枚 ZRO，并根据 NFT 本身稀有度有所调整。

由于 Kanpai Pandas 并不是非常出名的项目，这也因此引发了「老鼠仓」嫌疑。但据 nftgo 数据显示，Kanpai Pandas 交易量高点与 LayerZero 空投快照时间并不存在明显的相关性，且其官推也一直在良好运营。因此，Kanpai Pandas 的「老鼠仓」是存疑的。

相关阅读：《拿到LayerZero空投的 Kanpai Pandas 是「老鼠仓」吗？》

空投代币到底应该如何分配？

不仅是 ZRO，就以近期的 ZK 空投来看，因其合格地址数远小于预测值、决议权不透明、被 Nansen 撇清关系以及可疑地址频频出现，官方却无直接回应等一系列迷之操作也陷入了「老鼠仓」风波。此前 AltLayer 也因 OG NFT 被社区热议「老鼠仓」行为。

相关阅读：《ZKsync 空投风波：偏门规则引发质疑，老鼠仓争议四起》

究其根本原因，社区是在空投分配比例不满。散户无法知道如何才能让账户符合官方空投标准，而官方的「最终解释权」只会显得其背后在搞鬼，最终造成空投分配给老鼠，而老鼠卖币散户接盘，代币剩余供应量仍在不断解锁继续砸盘。

反观此前 Uniswap 的空投，官方表示只要用过 Uniswap，不管成功兑换与否，人人都可以领取 400 枚 UNI 空投。同时，持有 UNI 还有 SOCKS 代币等一系列福利。

尽管这种毫无门槛的空投也曾被诟病，但放到如今大量反撸、接盘的时代，似乎 UNI 才成为了真正成功的空投案例。

加密研究员 Kerman Kohli 在研究了包括 Optimism、Starknet、EigenLayer 等一系列引发争议的空投案例后，提出见解。他认为鲸鱼不应该仅仅因为他们投入了大量资本就获得所有的代币，但同时最小的用户无论如何都应该得到一些基础数量的代币。

但这两个目标是直接冲突的。目前看来，行业标准的最佳方法似乎是实施分级制度，对于「大」用户，分配的数量稍微不那么线性（更多的流动性，更多的代币）；对于「中」用户，分配线性数量；对于「小」用户，分配固定数量。同时，使用一些粗略的标准来执行这种分级系统

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ZRO 空投会是撸毛党的终结吗？

从 ZRO 来看，由于其发动的「史上最大规模」女巫清洗活动，让不少工作室受挫。尽管项目方有很好的理由，即希望将代币空投给真正的用户，而非一上线就集体抛售的工作室。但工作室在付出了真金白银，帮助项目提升了数据、测试了性能后仍然被弃之如敝屣确实会让人心寒。

而对于 ZRO 引发的强烈不满，c00k1e（@lonelyhorseme）表示其真正的原因是这些空投项目方在打破 VC、项目方和「撸毛」用户三方之间的平衡。

「撸毛」用户，或者工作室，本身就是这种由 VC 不负责任推高估值疯狂撒钱带来的畸形博弈中最弱势的那一方。项目方需要用户的交互数据去向 VC 拿钱，VC 需要项目方发 Token 让自己套现离场。各个项目方明明是拿着 Token 当胡萝卜挂在「撸毛」用户的面前，用未来会变成 Token 的空气让用户们为其数据增长免费打工。

VC 自己的贪婪或是投资判断失误导致这些项目有了超高估值，项目没法形成一个靠谱的、稳定的商业模式，只好靠发 Token 这一招让散户为其消化不良的排泄物买单。

对于这种散户辛苦收场，最后还被始乱终弃的畸形模式也许终将被淘汰。

原文作者：Yinan

项目介绍

简介：

· Espresso Systems 开始想构建高度可扩展、注重隐私的去中心化 L1 协议，后面发现并不需要那么多 L1，所以后面将通过为以太坊生态系统构建来实现使命。为达到这种愿景而采取两项单独的努力，分别解决隐私和性能问题。

· 为了提供更好的隐私选项，Espresso 开发了 CAPE 应用程序，这是 Espresso 的智能合约系统，可以实现交易级隐私的自定义配置，CAPE 可以部署在任何 EVM 链上。

· 排序器负责验证和批处理第 2 层区块链上进行的交易，然后将其发送回第 1 层链（如以太坊）进行结算。Rollups 实际上不需要排序器；这只是一种设计上的选择，目的是以更低的费用和更快的交易确认速度为用户带来更好的体验。

· 目前对排序器的主要问题是它们往往容易出现中心化（在许多情况下由单个运营商运营），并且存在风险，例如交易审查、MEV 提取和创建单点故障（即有效性问题）。

· Espresso 的共享排序器等解决方案（依赖于单独的、无需许可的网络节点）旨在帮助解决这一问题。Espresso 正在创建一个共享排序的市场，通过该市场，第 2 层链将区块空间出售给共享提议者，包括以太坊主网 EVM 本身的提议者，他们通过满足多个链上的用户意图来创造剩余价值。

技术构架

CAPE

CAPE 是 Espresso Systems 的可配置资产隐私协议在以太坊上的实现。可配置资产隐私是一种协议，使资产创建者能够发行私有数字资产，同时指定可以查看有关所有权和交易的指定数据的各方。CAPE 还支持使用私人可验证凭证、冻结密钥或阈值方案的更高级策略。

VERI-ZEXE—- 去中心化私人计算（DPC）系统

2019 年，Bowe 等人。提出了一种称为去中心化私有计算（DPC）的方案，该方案允许用户在链外执行任意计算，并使用零知识证明提交交易来证明该计算的正确性。他们实现了一个名为 ZEXE（zk-execution）的系统，该系统实例化了 DPC 方案来解决上述两个痛点。粗略地说，ZEXE 是一个「可编程的 Zcash」，从单一应用系统推广到智能合约系统，同时保留隐私保证。

VERI-ZEXE 在交易生成方面将最先进的提高了约 9.0 倍，在内存使用方面提高了约 2.6 倍，并在 CAPE 的未来版本中使用，以启用任意用户定义的资产策略，同时保持可配置性资产隐私。

HotShot

HotShot 是一个优先考虑高吞吐量和快速最终确定的共识协议，其基于 HotStuff 协议。

HotShot 是开放的、无权限的，它将参与排序器网络的权力下放，在提供高吞吐量和快速最终结果的同时，还保证了安全性和有效性。HotShot 采用的是摄取证明（「PoS」）安全模型，Espresso 团队对其提出的关键要求之一是在不影响验证器集规模的情况下实现强大的性能。具体来说，HotShot 至少应能扩展到包括所有以太坊验证者（目前超过 70 万）的参与。

Tiramisu

Tiramisu 是一个数据可用性解决方案，创新点在于有三个新颖的层；大多数 rollup 依赖于 L1 区块链（如以太坊）来提供数据，但是缺点是非常昂贵。

Tiramisu 的基础层被称为 Savoiardi。这是一个抗贿赂层（类似于以太坊的 danksharding 提议），提供最高级别的安全性。然而，由于这一特性，它是三个层中对用户最不友好的一层。为了解决这个问题，Espresso 在其解决方案中增加了两层。

Mascarpone 是中间层，通过选举一个小型的数据管理委员会来保证高效的数据恢复。

Cocoa 被恰当地命名为整个系统的「顶层洒水」。Cocoa 通过为 Tiramisu 提供内容交付网络，帮助 Tiramisu 提供「Web2 级性能」。这有助于高效的数据恢复，并大大加快了数据传播速度。鉴于该层本质上是中心化的，它完全是可选的，没有它，Tiramisu 也能完美运行。它有助于加快数据可用性，而且可以很容易地更改或删除。

Espresso Systems 在设计其协议时考虑到了灵活性和模块化，使用其排序器的 rollup 设备如果不想使用 Tiramisu，也可以使用任何其他数据可用性解决方案。

Espresso Sequencer

是一个为以太坊上的第 2 层扩展解决方案分散交易排序的系统，去中心化的共享排序层。

Espresso Sequencer 围绕单一去中心化的权益证明安全模型进行设计，该模型支持用于排序交易的共识协议和可实现进一步性能优势的数据可用性机制。它还包含一个汇总合约系统，该系统注册已提交的排序事务块，验证其与共识协议和可用性证书的一致性，为部署到 Espresso Sequencer 的每个 zk-VM 注册更新的状态承诺，以及接收并验证状态更新的证据。

Espresso Sequencer 支持 L2 的去中心化。它处理汇总交易的去中心化排序和数据可用性，充当汇总及其底层 L1 平台之间的中间件。Espresso Sequencer 被设计为一个可以部署任何 zk-VM 或乐观 VM 的平台。最终，Espresso 还可以通过将 zk-VM 和乐观 VM 同时复制到多个 L1 来充当互操作层。

发展进程

· 2022/06/15—- Espresso 开始在 Goerli 测试网上使用 CAPE

· 2022/11/28—- Espresso 发布 Espresso 测试网 1—Americano，首次公开发布 Espresso Sequencer

· 2023/07/20—- Espresso Systems 与 Polygon zkEVM 推出共享 Doppio 测试网

· 2023/08/05—- Espresso 向公众开放 Doppio 测试网，并发布了 Espresso Sequencer 与 Polygon zkEVM 堆栈的端到端集成的演示。

· 2023/09/29—- Espresso Systems 发布测试网 3—Cortado，无缝集成 OP Stack 汇总和 Polygon zkEVM 汇总，以实现去中心化、共享排序。

· 2024/01/26—- Espresso Systems 发布测试网 4—Gibraltar，展示与 Arbitrum 技术堆栈的集成。并首次看到外部操作员运行 Espresso Sequencer 节点。（此测试网版本还看到 Espresso Sequencer 支持四个汇总堆栈（Arbitrum、Cartesi、Optimism 和 Polygon zkEVM）以及与 Rollup 项目的多个合作。)

· 2024/02/03—- Espresso 即将推出第五个测试网—Cappuccino，届时将招募更多的，更多实体来运行 Espresso Sequencer 节点来进一步分散排序器。

· 2024/03/13—- Espresso 正在创建一个共享排序市场，通过该市场，第 2 层链将区块空间出售给共享提议者，包括以太坊主网 EVM 本身的提议者，他们通过满足多个链上的用户意图来创造剩余价值。

· 2024/05/22—- Espresso 发布测试网 5—Cappuccino，Espresso 已将 HotShot 最终层扩展到 Cappuccino 测试网上的 100 个节点。该测试网还增加了对 Arbitrum 欺诈证明的支持。

生态系统

项目合作

· 2023/07/19—- Espresso Systems 和 EigenLayer 宣布建立生态系统合作伙伴关系，利用 Espresso Sequencer 网络上的重新抵押，通过 EigenLayer，Espresso Sequencer 将能够访问以太坊的质押资本基础和去中心化验证器集，从而优化节点使用并提高资本效率。

· 2023/07/20—- Espresso Systems 和 Injective 合作，Injective 集成了 Espresso Sequencer，此次合作将从 Cascade 开始，Cascade 是 IBC 生态系统的第一个链间 Solana SVM 汇总，并展示了 Injective 对长期去中心化和可扩展性的承诺。Cascade 目前处于公共测试网，允许开发人员首次在 Injective 和更广泛的 IBC 生态系统上部署 Solana 合约。

· 2023/07/20—- Espresso Systems 和 AltLayer 将 Espresso Sequencer 引入 AltLayer Stack，通过 AltLayer 的去中心化验证和 Espresso Sequencer 为开发人员提供更多加速去中心化的选择。两家公司将探索使用 AltLayer 平台构建的 Rollups 和 Espresso Sequencer 之间的集成。

· 2023/07/20—- Espresso Systems 和 Catalyst 合作提高互操作性，Catalyst 成为第一个致力于 Espresso Sequencer 生态系统的应用程序。Catalyst 是一个跨链 AMM 平台，专注于连接模块化区块链。Catalyst 致力于利用 Espresso Sequencer，为安全、无缝的交叉汇总互操作性奠定了基础。在接下来的几个月中，Catalyst 计划优先部署使用 Espresso Sequencer 的 Rollups。

· 2023/07/20—- Espresso Systems 宣布计划与 Spire 集成，Spire 是第 3 层汇总即服务产品，公开宣布计划使用 Espresso Sequencer 进行排序和数据可用性。

· 2023/07/20—- Espresso Systems 推出与 Polygon zkEVM 堆栈集成的测试网，测试网允许用户将交易提交到 Polygon zkEVM 的分支，然后将交易路由到运行 Espresso HotShot 协议的节点并由其排序。

· 2023/07/20—- Espresso Systems 和 Caldera 将分散式测序引入 OP Stack，Espresso Systems 和 Caldera 将部署 optimistic rollup，使用 Espresso Sequencer 进行订购和快速确认，并使用 Espresso 数据可用性 (DA) 进行存储。Caldera 将提供 OP Rollup 界面、站点托管、区块浏览器和索引器。

· 2023/12/21—- Espresso Systems 和 Offchain Labs 宣布合作将去中心化版本的 Timeboost 交易排序和 Espresso Sequencer 引入 Arbitrum 生态系统及其他领域。Timeboost 是一项交易排序策略，最初由 Offchain Labs 开发，旨在保护用户免于抢先交易并减轻最大可提取价值 (MEV) 的有害影响。

· 2024/01/26—- Espresso Systems 和区块链基础设施提供商 Blockdaemon 合作，后者通过部署外部定序器节点来支持 Espresso Systems。其将管理位于欧洲和亚洲的 4 个测序节点。目前合作的 2024/03/08—- Espresso Systems 和 Across 合作，此次合作将让 Across Protocol 利用 Espresso 的快速预确认功能，该预确认由 HotShot 共识协议保障，该协议在连续两个区块后达到最终结果。该集成将利用 HotShot 的共享安全性和快速最终性来在 Rollup 之间进行桥接。

项目团队

· Ben Fisch—- Espresso Systems 的 CEO 以及联合创始人，是耶鲁大学计算机科学助理教授，此前，也是斯坦福大学的博士生，与 Dan Boneh 在应用密码学研究小组一起工作。

· Charles Lu—- Espresso Systems 的 CEO 以及联合创始人。他之前在币安担任币安实验室 (Binance Labs) 负责人，Charles Lu 曾就读于斯坦福大学。

· Benedikt Bünz—- Espresso Systems 的联合创始人兼首席科学家。是斯坦福大学 Dan Boneh 应用密码学小组的博士生。主要关注加密货币的密码学。

项目融资

Espresso 通过种子轮和 B 轮融资总募集金额达到 6000 万美元。

· 2022 年 3 月 6 号，Espresso Systems 已筹集 3200 万美元资金，由 Greylock Partners 和 Electric Capital 领投，红杉资本、Blockchain Capital 和 Slow Ventures 参与。Espresso Systems 还包括主要行业参与者作为支持者，包括 Polychain Capital、Alameda Research、Coinbase Ventures、Gemini Frontier Fund、Paxos 和 Terraform Labs。

· 2024 年 3 月 21 号，Espresso Systems 公布已完成由 A16zcrypto 领投的 2800 万美元 B 轮融资。Espresso 指出，Polygon、Taiko、o1Labs、StarkWare、Offchain Labs 以及来自 30 多个生态系统项目的战略投资者加入了他们最近的 B 轮融资。

项目总结

排序器作为区块链网络不可或缺的一个组件，交易排序已成为二层（L2）领域一个日益严重的问题。问题的解决方案是共享、去中心化排序器。共享排序器本质上是为 rollup 提供去中心化服务。除了解决审查、MEV 提取和有效性等问题外，共享排序器还引入了跨 rollup 的功能，开启了各种新的可能性。

Espresso 作为一个中间件，主要提供共享排序的服务，通过共享排序市场和强大的最终性工具，为 Rollup 和以太坊生态系统带来了新的统一性和高效性。通过公平的经济激励和排序收入分配，Espresso 不仅解决了当前 Rollup 碎片化的问题，还给未来的跨链操作和更广泛的生态系统奠定了基础，总之，需保持关注。

原文标题：Update to $ENA Tokenomics
原文来源：Ethena Labs
原文编译：陶朱，金色财经

今天标志着 USDe 的增长和使用与 $ENA 更加紧密地结合在一起迈出了重要的一步。Ethena 将开始在 Ethena 生态系统中逐步为 $ENA 引入更多实用功能，首先是推出 $ENA 的通用质押功能。

目录

i) Ethena 生态系统中 $ENA 的当前用例；

ii) 引入 $ENA 和 $USDe 的通用再质押；

iii) Symbiotic 中 $ENA 再质押池的潜在奖励；

iv) 从第 1 季开始，对未归属 ENA 的用户进行锁定要求，立即减少未来 $ENA 通胀。

i）$ENA 的当前用例：

目前，$ENA 的使用方式如下：

i) 锁定在 Ethena 中，以提高潜在的未来回报。这旨在激励从更多雇佣资本池中向更符合 Ethena 长期增长的用户转移价值。这种重新分配的规模与用户持有的 USDe 数量成线性关系。因此，随着 USDe 供应的增长，对长期一致的生态系统成员施加的潜在隐含 $ENA 持有要求也会随着这种增长而扩大。目前，锁定的 ENA 池持有约 2.9 亿 ENA。

ii) 锁定在 Pendle Finance PT-ENA 中，用户可以以 PT-ENA 的形式获得目前约为 75% 的固定 APY，YT-ENA 购买者可以获得积分分配，并且能够通过仅持有 1 YT = 1 ENA 来满足相对于其 USDe 持有量的最低 ENA 持有量。目前，PT-ENA 池持有约 1.6 亿 ENA。

iii) 将 $ENA 纳入 Ethena 系统并增加实用性的下一阶段将利用通用的再质押池来质押 $ENA。第一个用例是依靠基于 LayerZero DVN 的消息传递系统为 USDe 的跨链转移提供经济安全性。这是与即将推出的 Ethena Chain 和基于该链构建的金融应用程序相关的多层基础设施中的第一层，这些应用程序将利用并受益于再质押的 $ENA 模块。

有关该链的更多详细信息，请参阅此处详细介绍的 Ethena 2024 路线图帖子。

质押的 $ENA 和 $sUSDe 将成为即将到来的时代在 Symbiotic 中存入的第一批新资产，初始 LST 上限已在一小时内全部填满。

已在此处创建锁定 $ENA 的 Dune 仪表板：

ii）$ENA 再质押模块的详细信息：

Ethena 将首先与 Symbiotic 和 LayerZero 一起试行通用再质押框架，以寻求确保基于 Ethena 的资产（包括 $USDe 和 $sUSDe）的跨链转移。这些转移通过 LayerZero DVN 网络进行验证，该网络通过 Symbiotic 内质押的 $ENA 进行保护。

该模块还将包括构建一个通用框架，为 LayerZero 生态系统合作伙伴启动再质押的 DVN，这些合作伙伴使用一致的代币来提供经济安全和 DVN 运营商选择。

有关 LayerZero DVN 的更多详细信息，请参阅此处的文档。

虽然基于 Ethena 的跨链转移将通过质押的 $ENA 进行保护，但 Ethena 将通过 $USDe 和 $sUSDe 为通用再质押用例提供独特的价值主张，供其他系统和协议作为基础资产使用。

$USDe/$sUSDe 提供两种不同的资产特质，与利用 $ETH 作为基础再质押资产相比，它们可以解锁独特的潜在用例：

i) 不相关：与美元「挂钩」的相对稳定资产通常与波动性加密资产不相关，在需要发生削减的时期，美元相对于 ETH 的稳定性是压力时刻的重要品质 – 当您最需要再质押的安全性时。

ii) 可持续的实际回报：目前尚不清楚 AVS 如何能够为数十亿美元的再质押资本提供真正的非通胀收益，而不会让过多的代币奖励成为收益的大部分。使用 $sUSDe，自成立以来，其实际收益在结构上高于任何基于美元的资产，通过减少对通胀奖励的需求来弥合再质押者和消耗安全性的系统之间的资本成本差距，从而独特地解决了这个问题。

iii）$ENA Symbiotic 质押奖励详情：

在 ETH LST 上限在几天内填满后，$ENA 和 $sUSDe 将成为下一个时代可质押的下一个合格资产。

在 Symbiotic 中质押的 $ENA 将获得以下奖励：

· 最高 Ethena 乘数，每天每 ENA 30 倍；
· Symbiotic 积分；
· Mellow 积分；
· 未来潜在的 LayerZero RFP 分配（如果分配给 Ethena）；

$ENA 池将于 6 月 26 日星期三上线。

在 Ethena Chain 中再质押的 $ENA：

正如 2024 年路线图中所述，Ethena Chain 将专注于在 $USDe 上构建金融应用程序和基础设施，作为系统内的 gas 代币和支点资产。

我们的观点是，加密原生货币是圣杯和杀手级应用，而美元是每个金融应用的命脉。

再质押的 $ENA 将为以下应用提供针对这些用例的通用安全性：

· 现货 AMM；
· 永久 DEX；
· 收益交易；
· 货币市场；
· 低额抵押借贷；
· 链上主要经纪商；
· 期权和结构性产品。

以及链上的基础设施解决方案，例如：

· 跨链转移；
· 预言机提供商；
· 共享序列器；
· 数据可用性解决方案

作为回报，他们可能有资格在以后自行决定从这些协议的潜在未来空投中受益。

随着围绕 USDe 资产的生态系统和用例的增长，$ENA 的效用将作为帮助保护生态系统的资产而增长。

iv) $ENA 锁定和归属更新：

自 6 月 17 日起，任何通过空投获得 $ENA 的用户（例如，从 Shard Campaign 空投中收到的受归属条件约束的部分）都需要锁定至少 50% 的可领取 $ENA，这些 $ENA 来自第一部分概述的三个选项之一。

如果不这样做，将导致用户所有未归属的 $ENA（归属于相关钱包）被重新分配给其他用户，这些用户将 $ENA 锁定在 i) Ethena 锁定、ii) Pendle（任何链）上的 PT-ENA 或 iii) Symbiotic Restaking 中。随着生态系统中出现更多 $ENA 用例，为此目的锁定 $ENA 的选项也可能会扩展。

需要明确的是：上述内容的目的是激励 $ENA 持有者从雇佣资本重新调整为长期一致的用户。

当用户在 6 月 23 日领取他们的下一个每周 ENA 归属时，将明确上述说明。从那时起，至少 50% 的新归属 ENA 需要锁定在上述选项中，否则用户将失去未归属的 ENA。

由于不满足上述条件而被没收的 $ENA 不会被基金会、团队或投资者保留 – 它仅用于造福与生态系统保持一致的用户。

原文标题：Establishing Equilibrium
原文作者：UkuriaOC、CryptoVizArt, Glassnode
原文编译：陶朱，金色财经

摘要：

· 尽管价格走势混乱，但投资者的盈利能力依然强劲，平均每枚代币的未实现利润约为 120%。

· 需求方足以吸收卖方压力和 HODLer 撤资，但不足以促进进一步的向上增长。

· 现货和套利交易仍在继续，尤其是机构交易员的增加，这暂时增强了区间交易的预期。

市场盈利能力保持强劲

横向价格波动往往表现为投资者的厌倦和冷漠，这似乎是所有比特币市场的主导反应。BTC 价格正在一个成熟的交易区间内盘整。投资者仍然处于普遍有利的地位，超过 87% 的流通供应量处于盈利状态，成本基础低于现货价格。

利用 MVRV 指标，我们可以评估普通投资者持有的未实现利润的规模。

目前，普通代币持有的未实现利润约为 +120%，这是之前市场在前一周期 ATH 附近交易的典型情况。MVRV 比率仍高于其年度基线，表明宏观上升趋势保持不变。

我们可以使用 MVRV 比率来定义定价区间，以评估投资者盈利能力相对于长期平均值的极端偏差点。从历史上看，突破 1 个标准差与长期宏观顶部形成一致。

目前，BTC 价格正在 0.5 到 1 个标准差范围内稳定和盘整。这再次凸显了尽管最近市场状况波动，但普通投资者仍持有统计层面的高利润。

当市场果断突破 2021 年 ATH 时，出现了大量投资者分配，主要由长期持有者群体推动。这反映了可观的利润，这有助于增加活跃交易和流动性供应。

通常，在新的 ATH 之后，市场需要充足的时间来整合和消化引入的供应过剩。随着平衡的建立，这会导致已实现利润和卖方压力的下降。

卖方压力和获利回吐的减少自然会降低市场阻力。尽管如此，自 3 月 ATH 以来，BTC 价格一直无法维持明显的上涨势头。这表明，虽然需求方足够稳定以保持市场区间波动，但最终增长不足以重新建立上涨势头。

交易量低迷

尽管投资者盈利能力良好，但在创下历史新高之后，比特币网络上处理和转移的交易量却大幅下降。这凸显了投机欲望的减弱和市场犹豫不决的加剧。

在评估各大中心化交易所的现货交易量时，也可以观察到类似的情况。这表明链上网络结算量和交易量之间存在很强的相关性，反映出投资者的厌倦情绪。

交易所活动大幅下降

再深入一层，我们可以检查以 BTC 面额计价的交易所的链上流入量，我们再次注意到活动量大幅减少。

目前，短期持有者每天向交易所发送约 17,400 BTC。然而，这明显低于 3 月份市场达到 73,000 美元高点时记录的 55,000 BTC/天的峰值，当时投机水平变得过高。相反，长期持有者流入交易所的数量相对较低，目前每天仅有 1000+ BTC 的微不足道的流入量。

我们可以通过长期持有者余额发送到交易所的百分比来直观地看到 LTH 投资者活动的急剧下降。

LTH 将其总持有量的不到 0.006% 发送到交易所，这表明该群体已达到平衡，需要更高或更低的价格来刺激进一步的行动。

目前，获利（11000 BTC）的代币转移量多于亏损（8200 BTC）的代币转移量。这表明，尽管幅度相对较小，但总体上仍存在以获利为主导的倾向。

目前，发送到交易所的平均代币分别实现约 +5.5 万美元的利润和 -735 美元的损失。这使得平均利润比损失高出 7.5 倍，只有 14.5% 的交易日记录了更高的比率。

这意味着 HODLers 仍在撤资，需求足以吸收卖方压力，但不足以推高市场价格。这表明市场结构对区间交易者和套利策略更有利，而不是方向性和趋势交易策略。

现金和套利基础交易

另一个使我们能够描述现货市场的工具是现货累计交易量增量 (CVD)。该指标描述了市场接受者买入量与卖出量的净偏差，以美元为单位。

目前，净卖方偏差主导现货市场，但市场继续呈横盘趋势。这与上述观点相吻合，即需求方大致相当于卖方压力，使市场保持区间波动。

评估期货市场时，我们注意到未平仓合约持续上涨，目前超过 300 亿美元，略低于之前的最高水平。然而，正如 WoC-23 中所强调的那样，这部分未平仓合约的很大一部分与市场中性的现货和套利交易有关。

在区间波动的市场中，未平仓合约的增加可能意味着波动性捕捉策略的增加，因为交易者可以从永续掉期、期货和期权市场中获得溢价。

芝加哥商品交易所未平仓合约大幅增长，凸显了机构投资者的参与度不断提高。芝加哥商品交易所目前持有超过 100 亿美元的未平仓合约，占全球市场份额的近三分之一。

与未平仓合约的增加形成鲜明对比的是，期货交易量与现货市场和链上转移量一样出现了类似的下降。这表明投机兴趣相对较低，而固定基差交易和套利头寸占据主导地位。

总结

尽管市场波动剧烈，但普通比特币投资者仍然基本保持盈利。然而，投资者的决断力有所下降，现货、衍生品市场以及链上结算的交易量都在萎缩。

需求和卖方似乎已经建立了平衡，导致价格相对稳定，波动性明显降低。市场走势的停滞导致投资者感到一定程度的无聊、冷漠和犹豫不决。从历史上看，这表明，无论是朝哪个方向决断价格变动都是刺激下一轮市场活动的必要条件。

资料来源：dYdX 基金会

2024 年 6 月 3 日，dYdX 社区投票决定将协议升级至 dYdX 链软件 v5.0.0。该升级过程已于 2024 年 6 月 6 日顺利完成。

我们很高兴地宣布 dYdX 链软件 v5.0.0 的升级亮点，包括独立市场和保证金、由 Skip 提供的 Slinky 价格预言机、批量订单取消功能、流动性金库的初始版本、风险和安全改进以及性能增强。

了解更多信息请点击这里。

值得注意的是，dYdX 链软件 v5.0.0 增加了几个新功能：

独立市场和独立保证金

dYdX 链软件 v5.0.0 引入了独立市场，这些市场具有隔离的抵押池和专用的保险基金，使协议能够安全地支持更多具有不同风险特性的市场。交易者现在可以使用独立保证金，将抵押品限制在特定头寸中，以增强风险和抵押品管理。这标志着从当前的跨保证金系统向前迈出了重要的一步，在跨保证金系统中，一个头寸的抵押要求会受到其他头寸价格波动的影响。随着独立市场和保证金的引入，dYdX 链上可以创建和交易数百个新市场。

Slinky 助力市场范围的扩展

Slinky 的推出是 dYdX 实现无须许可市场愿景的重要一步，Slinky 是一个为高性能 DeFi 设计的内置预言机。Slinky 利用 dYdX 链的安全性，为用户提供每块区块的价格更新，并具有毫秒级的刷新率。首次实现了直接从 dYdX 链上的去中心化交易所查询实时价格。初始协议是 Raydium，因此 Raydium 市场将可在 dYdX 链上列出。

随着 Slinky 和独立市场的发布，新的市场小部件范围将从 20 个潜在可列市场扩展到 800 多个，包括受欢迎的 Solana meme 币如 POPCAT、BODEN 和 TREMP，只要成功通过治理投票，任何社区成员都可以在四天内无许可地列出这些市场。

安卓支持

除了上述内容外，dYdX 运营子 DAO宣布dYdX 链交易应用程序现已支持安卓系统，使平台可以在包括iOS在内的所有主要移动平台上使用。此开发，结合独立市场和保证金的引入，使交易者能够随时随地进行交易，提供更大的控制和灵活性。

合法性和免责声明

dYdX 基金会的目的是支持当前和未来 dYdX 协议的实施，并促进 dYdX 生态系统的社区驱动增长。

dYdX 链软件是开源软件，任何方均可根据适用的许可证使用或实施。在任何时候，dYdX 链及其软件或相关组件都不应被视为由 dYdX 基金会提供或以任何方式提供的产品或服务。与 dYdX 链软件或其任何实施的互动是无许可和去中心化的，受适用的许可证和代码条款的约束。与 dYdX 链软件（或其任何实施）互动的用户将不会以任何方式与 dYdX 基金会互动。dYdX 基金会不对 dYdX 链软件（或其任何实施和/或组件）作出任何声明、保证或承诺，包括（但不限于）其技术属性或性能，以及其实际或潜在的有用性或适用于任何特定目的，用户同意「按现状」使用 dYdX 链软件（或其任何实施和/或组件）。
$DYDX

原文标题：Midyear Review： Crypto Markets in 10 Charts
原文作者：David Han、Institutional Research Analyst，Coinbase
原文编译：Kate, MarsBit

在我们的年中回顾中，我们展示了 10 个图表，涵盖了一些关键的加密市场基本面和技术趋势。

关键要点

•我们通过在顶层第 1 层 (L1) 和第 2 层 (L2) 网络上的原生 gas 代币的价格升值来标准化总价值锁定 (TVL) 的增长。

•我们隔离了 CME 期货基础交易对 ETF 流量的影响，显示自 4 月初以来，BTC ETF 的非对冲敞口的增长已大幅放缓。

摘要

在我们的年中回顾中，我们提供了 10 个图表，涵盖了一些关键的加密市场基本面和技术趋势。我们通过在顶层第 1 层 (L1) 和第 2 层 (L2) 网络上的原生 gas 代币的价格升值来标准化总价值锁定 (TVL) 的增长。我们还采取了一种相对的方法，通过总交易费用和活跃地址来衡量这些网络中链上活动的冲动，然后具体分解以太坊交易费用的最大驱动因素。之后，我们研究了链上供应动态、相关性以及加密现货和期货市场流动性的现状。

另外，加密货币领域一个更密切追踪的指标是美国比特币现货 ETF 的流入和流出，这通常被视为加密货币需求变化的一个指标。然而，迄今为止 CME 比特币期货未平仓合约 (OI，Open Interest) 的增长表明，自推出以来，ETF 的部分流入是由基差交易驱动的。我们隔离了 CME 期货基础交易的影响，显示自 4 月初以来，BTC ETF 的非对冲敞口的增长已大幅放缓。

基本面

TVL 的增长

我们不是比较不同链的原始 TVL，而是通过其原生 gas 代币的价格升值来跟踪 TVL 的增长。通常，由于抵押品或流动性的使用，原生代币构成了生态系统中 TVL 的很大一部分。通过价格增长调整 TVL 增长有助于区分 TVL 增长有多少来自净新价值创造，而不是纯粹的价格升值。

总体而言，TVL 的增长速度超过了加密市场总市值的增长速度，同比增长 24%。增长最快的链——TON、Aptos、Sui 和 Base 都可以被认为是相对新生的，并受益于快速增长阶段。

活动推动：费用和用户

我们比较了每个网络 5 月份的 (1) 平均每日活跃地址数与同期的 (2) 平均每日费用或收入，两者都以与前四个月 (1 – 4 月) 相比的标准偏差来衡量。它显示：

•除了 Solana 和 Tron 外，5 月份的链上费用普遍下降

•由于 EIP-4844 后费用下降，以太坊 L2(特别是 Arbitrum) 上的活跃地址大幅增长

•Cardano 和币安智能链的费用低于钱包活动的下降

交易费用驱动因素

对以太坊前 50 个合约的费用明细进行分类。这些合约加起来占到年初至今总 gas 消耗的 55% 以上。

在 3 月份升级了 Dencun 之后，rollup 的支出从占主网费用的 12% 逐渐减少到不足 1%。MEV(最大可提取价值) 驱动的交易费用从 8% 上升到 14%，直接交易费用从 20% 上升到 36%。尽管 ETH 从 4 月中旬开始出现通胀，但我们认为市场波动的回归 (以及高价值的交易需求) 可能会抵消这一趋势。

以太坊 L2 增长

以太坊 L2 的 TVL 同比增长了 2.4 倍，截至 5 月底，L2 的总 TVL 为 94 亿美元。截至 6 月初，Base 目前占 L2 TVL 总量的 19% 左右，仅次于 Arbitrum(33%) 和 Blast(24%)。

与此同时，在 3 月 13 日的 Dencun 升级中推出 blob 存储后，总交易费用大幅下降，尽管 TVL(以及许多链上的交易计数) 处于历史最高水平。

比特币活跃供应量变化

活跃比特币供应量的下降，我们将其定义为过去 3 个月移动的比特币，历史上一直落后于本地价格峰值，表明市场成交量放缓。活跃的比特币供应量在 4 月初达到了 400 万比特币的局部峰值，这是自 1H21 年以来的最高水平，然后在 6 月初降至 310 万比特币。

然而，与此同时，BTC 的非活跃供应，即超过 1 年未移动的 BTC，年初至今保持平稳。我们认为，这表明近期市场的乐观情绪已经减弱，尽管长期周期性投资者仍在关注。

技术面

相关性

基于 90 天的窗口，比特币的回报似乎与一些关键宏观经济因素的每日变化适度相关。这包括美国股票、大宗商品和多边美元指数，尽管与黄金的正相关性仍然相对较弱。

与此同时，以太币与标准普尔 500 指数之间的相关性 (0.37) 与比特币与标准普尔 500 指数之间的相关性 (0.36) 几乎相同。与跨行业相比，加密货币对继续以高相关性进行交易，尽管 BTC/ETH 相关性从 3 月至 4 月的 0.85 峰值略有下降至 0.81

增加市场流动性

比特币和以太坊的日均现货和期货总交易量较 2024 年 3 月 1115 亿美元的峰值下降了 34%。尽管如此，5 月份的销售额 (746 亿美元) 仍然高于自 2022 年 9 月以来的任何一个月，除了 2023 年 3 月。

在 1 月份美国现货比特币 ETF 获得批准后，现货比特币交易量也大幅增加，5 月份的现货中心化交易所 (CEX) 比特币交易量比 12 月份增加了 50%(76 亿美元对 51 亿美元)。5 月份，现货比特币 ETF 交易量为 12 亿美元，占全球现货交易量的 14%。

CME 比特币期货

CME 未平仓合约自 2024 年初以来增长了 2.2 倍 (从 45 亿美元增长到 97 亿美元)，自 2023 年初以来增长了 8.1 倍 (达到 12 亿美元)。我们认为，年初至今的大部分新资金流动可归因于现货 ETF 获批后的基差交易。在它们推出后，比特币基差交易现在可以在美国完全通过传统证券经纪商完成。

永续未平仓合约也从 98 亿美元增加到 166 亿美元，全年 CME 未平仓合约的比例保持在 30% 左右 (29-32%)。话虽如此，CME 期货的市场份额已从 2023 年初的 16% 大幅增加，表明美国在岸机构的兴趣有所增加。

CME 以太坊期货

CME ETH 期货未平仓合约接近历史最高水平。然而，ETH 未平仓合约仍然以永续期货合约为主，这些合约仅在某些非美国司法管辖区可用。截至 6 月 1 日，未平仓合约交易总额的 85%(121 亿美元) 是期货交易，而 CME 期货交易仅占 8%(11 亿美元)。

内源性 ETH 催化剂对未平仓合约的影响通常是可见的，在美国批准现货 ETH ETF (19b-4 文件) 之后，未平仓合约的最后一次大幅飙升。在此之前，3 月 13 日的 Dencun 升级令未平仓合约达到顶峰。

另外，中心化交易所的传统固定期限期货仍然很受欢迎，其未平仓合约金额与 CME 期货相当。

隔离 CME 比特币基差交易

将现货 ETF 总市值与 CME 比特币未平仓合约的对比标准化表明，自 4 月初 (第 55 天) 以来，大部分现货 ETF 流动可归因于基差交易。

现货 ETF 获批后，截至 3 月 13 日 (第 43 天)，ETF 托管的比特币增加了约 20 万比特币。这表明在这段时间内，比特币被定向买入，这在一定程度上解释了那段时间的价格上涨。从那以后，ETF 托管的比特币一直保持在 825-850k 之间，直到 5 月底才强势突破这一区间。

原文来源：AO 基金会
原文编译：PANews

6 月 14 日，AO 基金会正式推出去中心化超级计算机 AO 的代币经济学。

AO 代币的 8 个关键事实和日期

1.AO 是遵循比特币经济模型的 100% 公平发行代币。

2.AO 代币将用于保护其网络中的消息传递。

3.铸造机制从 2024 年 2 月 27 日美国东部时间 13:00（区块 1372724）开始追溯运行。在此期间铸造的 AO 代币 100% 已根据 Arweave 代币持有者每 5 分钟持有的各自余额授予给他们。如果在交易所或托管人处持有 AR，应该询问交易所如何接收代币。

4.未来，每 5 分钟将有三分之一（33.3%）的 AO 代币根据其所有权铸造给 AR 代币持有者。未来将铸造三分之二（66.6%）的 AO 代币，用于将资产转入 AO，以强力刺激经济增长。

5.桥接合约的第一阶段今天上线。在此桥接前阶段，用户的代币将安全地保留在其原生网络上，同时将获得 AO 代币。第二阶段桥接上线后，用户将能够将资产存入新的桥接合约中并在 AO 上使用它们 – 同时获得奖励。用户可以在此处将质押的以太坊 (stETH) 代币存入经过审计的桥接前合约中。

6.过渡奖励将于 2024 年 6 月 18 日美国东部时间上午 11:00 开始。

7.用户可以随时从预桥中提取代币，但只有在 6 月 18 日开始奖励后才能开始赚取 AO。奖励每 24 小时发放一次。

8.AO 代币将保持锁定状态，直到约 15% 的供应量被铸造出来。这将发生在 2025 年 2 月 8 日左右。

概述：总量 2100 万枚，100% 公平发行

AO 是仿照比特币的 100% 公平发行代币。

与比特币一样，AO 的总供应量为 2100 万个代币，减半周期也为 4 年，AO 每 5 分钟分发一次，每月分发量为剩余供应量的 1.425%。截至 6 月 13 日，AO 的存量为 103.87 万个。这使得它们极其稀缺。相比之下，以太币有 1.2 亿个，Solana 有 4.61 亿个，瑞波币有 550 亿个。

AO 的铸造机制意味着，尽管每 4 年新铸造的代币数量会减半，但不会突然出现「减半事件」。相反，新代币的数量每月都会略有减少，从而形成一个平稳的发行时间表。

虽然大多数代币分配模型都偏向内部人员而非社区，但 AO 的模型坚持公平和平等准入的原则，而这正是加密革命的核心。没有预售或预分配。相反，AO 代币奖励机制激励了成功生态系统的两个关键方面：经济增长和基础层的安全性。

它的工作原理如下：

~36%（前 4 个月的 100% + 以后的 33.3%）的 AO 代币是由 Arweave 代币持有者随着时间的推移铸造的，他们的代币激励了 AO 基础层 – Arweave 的安全性。

约 64% 的 AO 代币是随着时间的推移而铸造的，用于提供外部收益并将资产引入 AO，以激励其经济增长。这为增加生态系统的流动性创造了极其强大的动力，从而形成了经济飞轮。

同时，在不进行任何代币销售的情况下，该网络通过两种方式为自身生态系统发展提供资金：

无需许可的生态系统融资

桥接上线后，吸引用户在其应用中存入符合条件资产的开发者将获得相应的 AO 代币奖励。这为开发者提供了无需许可的长期收入来源，而无需申请补助金、外部投资，甚至不必将他们的项目代币化。如果愿意，这些开发者还可以选择与用户分享部分 AO 奖励，从而让用户在使用生态系统中的应用时继续赚取 AO 代币。

Permaweb 生态系统发展协会

此外，一些专门的生态系统发展组织和建设者也将分享存储在桥梁中的资产的原生收益。这些组织和建设者致力于 AO 的核心协议、营销运营以及关键基础设施开发。这些资金将随着时间的推移逐步减少，与网络铸币的衰减速度一致——允许网络引导，但将其保留为中立的共享协议。

AR 已有持有者的 AO 余额计算方式

Arweave 代币持有者的 AO 代币铸造已从 2024 年 2 月 27 日 UTC 时间 12:00 启动 AO 测试网开始追溯应用。自测试网启动以来铸造 AO 代币将确保代币在流通前有足够的流通量，目标是在 2025 年 2 月 8 日左右达到总供应量（315 万）的约 15%。

如果您自测试网启动以来的几个月内一直持有 $AR ，那么截至 2024 年 6 月 13 日，您每 AR 就累积了大约 0.016 个 AO 代币。请记住，AO 的当前供应量是 AR 的 1/65。

各大交易所目前正在研究是否以及如何将 $AO 转给用户。请联系交易所或托管人，了解他们如何管理此流程。

如果用户一直在自行保管 $AR 代币，则可以通过访问 ao.arweave.dev 查看余额。单击 Arweave 选项卡并连接自行保管钱包（如 ArConnect）。

未来持有 AR 赚取 AO

每 5 分钟铸造一次新的 AO 代币。在 6 月 18 日启动预桥之前，所有 AO 代币 100% 均由 AR 代币持有者铸造。在启动预桥之后，33% 的 AO 代币将按比例分配给 AR 持有者，平均占 AR 代币持有者铸造的 AO 总供应量的约 36%。此过程自动发生。

下面的列表显示了在未来 12 个月内，对于给定的 AR 余额，您可以预期累积大约多少 AO：

1 AR：0.016 AO
10 AR：0.16 AO
50 AR：0.8 AO
100 AR：1.6 AO
500 AR：8.0 AO
1000 AR：16.0 AO

新铸造的 $AO 数量会随着时间的推移而减少，直到所有 AO 代币都被铸造完毕。AO 代币将于 2025 年 2 月 8 日左右开始可转让。

预先桥接 stETH 以将收益换成 AO

注意：AO 过渡奖励不适用于美国公民

在此初始阶段，可以存入 stETH（使用 Lido 质押的 ETH）以在 AO 中累积代币奖励。随着开始向更多生态系统开放 AO，其他权益证明资产也将符合条件。

在此初始阶段，预桥资产将无法在 AO 网络上的应用程序中使用。第二阶段桥接上线后，您将能够在 AO 应用程序中使用 stETH，同时仍可获得 AO 代币奖励。

在将用户的 stETH 预先桥接到 AO 时，其原始 stETH 存款将保留在以太坊网络上的审计合约中，而原生收益将在专门的生态系统开发组织和 AO 生态系统的建设者之间分配，以促进增长。启动时，这些组织包括 Open Access Supercomputing Foundation、Forward Research、Autonomous Finance、Warp Contracts、Longview Labs 和 ao/acc。随着生态系统的发展，将添加更多组织。

用户可以随时提取初始 stETH 存款。

新的 AO 代币于 2024 年 6 月 18 日美国东部时间上午 11 点后每 5 分钟铸造一次，这正好是 AO 测试网启动 16 周后。奖励开始后，66% 的新铸造 $AO 会按比例分配给预先桥接到 AO 的钱包。此过程会自动发生。

收益提供者获得的 AO 代币的确切数量取决于他们在合约中存入的资产占存入总资产的比例。随着 AO 向更多生态系统开放，并且可以提供多种权益证明资产，收到的 AO 代币数量不仅取决于提供的资产比例，还取决于每项资产产生的收益。

以下列表显示了在未来 12 个月内，持有一定比例的总收益资产池，您可以预期累积多少 AO 代币（假设提供的唯一资产是 stETH）：

0.01% ：210 AO
0.1%：2,105 AO
0.5%：10,524 AO
1%：21,049 AO
5%：105,243 AO

AO 代币将于大约 2025 年 2 月 8 日开始可转让。

如何存入 stETH 以获取 AO

注意：AO 过渡奖励不适用于美国公民

用户今天就可以开始将 stETH 存入预桥。奖励将于 2024 年 6 月 18 日上午 11 点（美国东部时间）开始累积。奖励每天发放一次，因此用户可能需要等待最多 24 小时才能获得第一笔奖励。

按照以下简单的说明将用户的 stETH 收益兑换为 AO 代币：

1.前往 AO 网站上的铸币页面。

2.单击以太坊选项卡并连接您的以太坊钱包（Metamask 或 Rabby）。

3.输入您想要接收 AO 代币的 Arweave 钱包地址。

4.通过输入您想要提供的金额将 stETH 存入审计合约。这些代币将保留在以太坊上的免信任合约中，可以随时提取。如果您的钱包中没有 stETH，您需要在存款前交换其他代币以获得一些 stETH。

5.在您的 ETH 钱包中签署交易，将 stETH 存入合约中。

6.您将获得 AO 代币，直接存入您指定的 Arweave 钱包。

智能合约安全

预桥合约经过了广泛的审计，并且无需信任：除了您之外，没有人可以访问您的代币。唯一的特权是，开放访问超级计算基金会（与 Arweave 生态系统组织协调推出 AO 代币的组织）能够在发生安全事件时从合约中取出代币 – 将其送回原所有者。此功能提供了额外的安全层，而不会将预桥资产置于任何中心化实体的控制之下。

这些合约本身是对 MorpheusAI 存款合约的微小修改。这些合约用于提供经过实战检验的基础，从而降低任何安全风险。

结论

AO 代币铸造过程引入了一种完全不同的模型，以公平和平等访问原则为基础，奖励用户和开发者。该计划背后的不同团队从比特币的突破性创新和中本聪建立的基本原则中汲取了灵感。

在过去的十五年里，加密行业经历了巨大的增长。然而，这种扩张并不总是与更广泛的社会利益相一致。为了真正推进创建一个无需许可、去中心化、保障用户权利的网络的使命，重新思考如何整合价值和激励措施以实现这些目标变得至关重要。

原文标题：《Web3 数据访问的发展》
原文作者：Geng Kai, DFG
区块链中数据的重要性

数据是区块链技术的关键，是开发去中心化应用程序 (dApp) 的基础。虽然目前的大部分讨论都围绕着数据可用性 (DA)——确保每个网络参与者都可以访问最近的交易数据进行验证——但还有一个同样重要的方面经常被忽视：数据可访问性。

在模块化区块链时代，DA 解决方案已变得不可或缺。这些解决方案确保所有参与者都可以使用交易数据，从而实现实时验证并维护网络的完整性。然而，DA 层的功能更像是广告牌而不是数据库。这意味着数据不会无限期地存储；它会随着时间的推移而被删除，就像广告牌上的海报最终会被新海报取代一样。

另一方面，数据可访问性侧重于检索历史数据的能力，这对于开发 dApp 和进行区块链分析至关重要。这一方面对于需要访问过去数据以确保准确表示和执行的任务至关重要。尽管数据可访问性很重要，但讨论得较少，但它与数据可用性一样重要。两者在区块链生态系统中发挥着不同但互补的作用，全面的数据管理方法必须解决这两个问题，以支持强大而高效的区块链应用程序。

区块链数据之前是如何检索的

自诞生以来，区块链就彻底改变了基础设施，并推动了游戏、金融和社交网络等各个领域的去中心化应用程序 (dApp) 的创建。然而，构建这些 dApp 需要访问大量区块链数据，这既困难又昂贵。

对于 dApp 开发者来说，一种选择是托管和运行自己的存档 RPC 节点。这些节点从一开始就存储所有历史区块链数据，允许完全访问数据。但是，维护存档节点的成本很高，查询能力也有限，因此无法以开发人员需要的格式查询数据。虽然运行较便宜的节点是一种选择，但这些节点的数据检索能力有限，这可能会妨碍 dApp 的运行。

另一种方法是使用商业 RPC（远程过程调用）节点提供商。这些提供商负责节点的成本和管理，并通过 RPC 端点提供数据。公共 RPC 端点是免费的，但有速率限制，可能会对 dApp 的用户体验产生负面影响。私有 RPC 端点通过减少拥塞提供更好的性能，但即使是简单的数据检索也需要大量的来回通信。这使得它们请求繁重，对于复杂的数据查询效率低下。此外，私有 RPC 端点通常难以扩展，并且缺乏跨不同网络的兼容性。

更好的替代方案：区块链索引器

区块链索引器在组织链上数据并将其发送到数据库以便于查询方面起着至关重要的作用，这就是为什么它们经常被称为「区块链的谷歌」。它们的工作原理是索引区块链数据并通过类似于 SQL 的查询语言（使用GraphQL等 API）使其随时可用。通过提供查询数据的统一界面，索引器允许开发人员使用标准化查询语言快速准确地检索所需的信息，从而大大简化了流程。

不同类型的索引器通过各种方式优化数据检索：

1. 完整节点索引器：这些索引器运行完整的区块链节点并直接从中提取数据，确保数据完整准确，但需要大量的存储和处理能力。

2. 轻量级索引器：这些索引器依靠完整节点根据需要获取特定数据，从而减少存储要求但可能会增加查询时间。

3. 专用索引器：这些索引器专门针对某些类型的数据或特定的区块链，可优化特定用例的检索，例如 NFT 数据或 DeFi 交易。

4. 聚合索引器：这些索引器从多个区块链和来源提取数据，包括链下信息，提供统一的查询界面，这对于多链 dApp 特别有用。

仅以太坊就需要 3TB 的存储空间，并且随着区块链的不断增长，Erigon 存档节点的数据存储量也会不断增加。索引器协议部署了多个索引器，可以高效地索引和高速查询大量数据，这是 RPC 无法实现的。

索引器还允许进行复杂查询、根据不同标准轻松过滤数据以及提取后分析数据。一些索引器还允许聚合来自多个来源的数据，从而避免在多链 dApp 中部署多个 API。通过分布在多个节点上，索引器提供了增强的安全性和性能，而 RPC 提供商可能会因其集中式特性而出现中断和停机。

总体而言，与 RPC 节点提供商相比，索引器提高了数据检索的效率和可靠性，同时还降低了部署单个节点的成本。这使得区块链索引器协议成为 dApp 开发人员的首选。

索引器用例

如前所述，构建 dApp 需要检索和读取区块链数据才能运行其服务。这包括任何类型的 dApp，包括 DeFi、NFT 平台、游戏甚至社交网络，因为这些平台需要先读取数据才能执行其他交易。

DeFi
DeFi 协议需要不同的信息才能为用户报出特定的价格、比率、费用等。自动做市商 (AMM) 需要有关某些资金池的价格和流动性信息来计算掉期利率，而借贷协议则需要利用率来确定借贷利率和清算的债务比率。在计算用户执行的利率之前，将信息输入他们的 dApp 是必不可少的。

游戏
GameFi 需要快速索引和访问数据，以确保用户流畅地玩游戏。只有通过闪电般的数据检索和执行，Web3 游戏才能在性能上与 Web2 游戏相媲美，从而吸引更多用户。这些游戏需要土地所有权、游戏内代币余额、游戏内操作等数据。使用索引器，他们可以更好地确保稳定的数据流和稳定的正常运行时间，以确保完美的游戏体验。

NFT
NFT 市场和借贷平台需要索引数据访问各种信息，例如 NFT 元数据、所有权和转让数据、版税信息等。快速索引此类数据可避免逐个浏览每个 NFT 以查找所有权或 NFT 属性数据。

无论是需要价格和流动性信息的 DeFi 自动做市商 (AMM)，还是需要更新新用户帖子的 SocialFi 应用程序，能够快速检索数据对于 dApp 正常运行至关重要。借助索引器，它们可以高效、正确地检索数据，从而提供流畅的用户体验。

分析

索引器提供了一种从原始区块链数据（包括每个区块中的智能合约事件）中提取特定数据的方法。这为更具体的数据分析提供了机会，从而提供全面的见解。

例如，永续交易协议可以找出哪些代币的交易量大，哪些代币会产生费用，从而决定是否将这些代币作为永续合约列在其平台上。DEX 开发人员可以为自己的产品创建仪表板，深入了解哪些资金池的回报率最高或流动性最强。还可以创建公共仪表板，让开发人员可以自由灵活地查询要在图表上显示的任何类型的数据。

由于有多个区块链索引器可用，因此识别索引协议之间的差异对于确保开发人员选择最适合其需求的索引器至关重要。

区块链索引器概述

索引器概览

The Graph

The Graph 是第一个在以太坊上启动的索引器协议，它可以轻松查询以前不易访问的交易数据。它使用子图定义和过滤从区块链收集的数据子集，例如与 Uniswap v3 USDC/ETH 池相关的所有交易。

使用索引证明，索引器质押原生代币 GRT 用于索引和查询服务，委托人可以选择将其代币质押于此。策展人可以访问高质量的子图，以帮助索引器确定要为哪些子图编制数据以赚取最佳查询费用。在向更大程度的去中心化过渡的过程中，The Graph 最终将停止其托管服务，并要求子图升级到其网络，同时提供升级索引器。

其基础设施使每百万次查询的平均成本达到 40 美元，这比自托管节点的成本要低得多。使用文件数据源，它还支持同时对链上和链下数据进行并行索引，以实现高效的数据检索。

看看 The Graph 的索引器奖励，它在过去几个季度中一直在稳步增长。这部分是由于查询量的增加，但也归因于代币价格的增长，因为他们计划在未来整合人工智能辅助查询。

Subsquid

Subsquid 是一个点对点、水平可扩展的去中心化数据湖，可高效聚合大量链上和链下数据，并通过零知识证明进行保护。作为一个去中心化的工作器网络，每个节点负责存储来自特定区块子集的数据，通过快速识别保存所需数据的节点来加快数据检索过程。

Subsquid 还支持实时索引，允许在区块最终确定之前对其进行索引。它还支持以开发人员选择的格式存储数据，从而便于使用 BigQuery、Parquet 或 CSV 等工具进行更轻松的分析。此外，子图可以在 Subsquid 网络上部署，而无需迁移到 Squid SDK，从而实现无代码部署。

尽管仍处于测试网阶段，Subsquid 已取得令人印象深刻的统计数据，拥有超过 80,000 名测试网用户，部署了超过 60,000 个 Squid 索引器，网络上有超过 20,000 名经过验证的开发人员。最近，6 月 3 日，Subsquid 启动了其数据湖的主网。

除了索引之外，Subsquid Network 数据湖还可以替代分析、ZK/TEE 协处理器、AI 代理和 Oracle 等用例中的 RPC。

SubQuery

SubQuery 是一个去中心化的中间件基础设施网络，提供 RPC 和索引数据服务。它最初支持 Polkadot 和 Substrate 网络，现在已扩展到包括 200 多个链。它的工作原理类似于使用索引证明的 The Graph，索引器索引数据并提供查询请求，委托人将股份质押给索引器。然而，它引入了消费者来提交购买订单，以表明索引器的收入有保障，而不是管理者。

它将引入支持分片的 SubQuery 数据节点，以防止每个节点之间不断同步新数据，从而优化查询效率，同时走向更大的去中心化。用户可以选择按每 1000 个请求支付约 1 SQT 代币的计算费用，或通过协议为索引器设置自定义费用。

尽管 SubQuery 在今年早些时候才推出其代币，但节点和委托人的发行奖励也以美元价值环比增长，这也代表其平台上提供的查询服务数量不断增加。自 TGE 以来，质押的 SQT 总量已从 600 万增加到 1.25 亿，凸显了其网络参与度的增长。

Covalent

Covalent 是一个去中心化的索引器网络，由区块样本生产者（BSP）网络节点通过批量导出的方式创建区块链数据的副本，并在 Covalent L1 区块链上发布证明。这些数据再由区块结果生产者（BRP）节点根据设定的规则进行细化，筛选出符合要求的数据。

通过统一的 API，开发人员可以轻松以一致的请求和响应格式提取相关的区块链数据，无需编写自定义复杂查询即可访问数据。可以使用在 Moonbeam 上结算的 CQT 代币作为支付手段从网络运营商处提取这些预配置的数据集。

Covalent 的奖励从 23 年第一季度到 24 年第一季度似乎总体呈增长趋势，部分原因是 Covalent 代币 CQT 价格上涨。

选择索引器的注意事项

数据的可定制性

一些索引器（例如 Covalent）是通用索引器，仅通过 API 提供标准的预配置数据集。虽然它们可能很快，但它们无法为需要自定义数据集的开发人员提供灵活性。通过使用索引器框架，它允许进行更多自定义数据处理以满足特定于应用程序的需求。

安全

索引数据必须是安全的，否则基于这些索引器构建的 dApp 也容易受到攻击。例如，如果交易和钱包余额可以被操纵，dApp 就有可能失去流动性，从而影响其用户。虽然所有索引器都通过索引器质押代币来采用某种形式的安全性，但其他索引器解决方案可能会使用证明来进一步提高安全性。

Subsquid 提供了使用乐观和零知识证明的选项，而 Covalent 还发布了包含区块哈希值的证明。Graph 以乐观挑战窗口期的方式针对索引器查询提供争议挑战期，而 SubQuery 为每个区块生成 Merkle Mountain 证明，以计算其数据库中存储的所有数据的每个区块的哈希值。

速度和可扩展性

随着区块链的不断增长，交易量也随之增加，这使得索引大量数据变得更加繁琐，因为需要更多的处理能力和存储空间。随着区块链网络的增长，保持效率变得更加困难，但索引器协议引入了解决方案来满足这些日益增长的需求。

例如，Subsquid 通过添加更多节点来存储数据，从而实现水平扩展，随着硬件改进，它能够扩展。Graph 提供并行流数据，以更快地同步数据，而 SubQuery 引入节点分片来加快同步过程。

支持的网络

尽管大多数区块链活动仍在以太坊内进行，但随着时间的推移，不同的区块链越来越受欢迎。例如，Layer 2s、Solana、Move 区块链和比特币生态系统链都有自己的一套不断增长的开发人员和活动，这也需要索引服务。

为其他索引器协议不支持的某些链提供支持可以获得更多市场份额费用。索引数据密集型网络（如 Solana）并非易事，到目前为止，只有 Subsquid 成功为它们提供索引支持。
结论

尽管索引器在 dApp 开发中被广泛采用，但索引器的潜力仍然巨大，尤其是在集成 AI 的情况下。随着 AI 在 Web2 和 Web3 中的不断普及，其改进能力取决于访问相关数据以训练模型和开发 AI 代理。确保数据完整性对于 AI 应用程序至关重要，因为它可以防止模型被输入有偏见或不准确的信息。

在索引器解决方案领域，Subsquid 在性能和用户指标方面取得了重大进展。用户已经开始尝试使用 Subsquid 构建 AI 代理，展示了该平台在不断发展的数据索引领域的多功能性和潜力。此外，AutoAgora 等工具帮助索引器使用 AI 为 The Graph 上的查询服务提供动态定价，而 SubQuery 支持多个 AI 网络（如 OriginTrail 和 Oraichain），以实现透明的数据索引。

人工智能与索引器的集成有望增强区块链生态系统中的数据可访问性和可用性。通过利用人工智能技术，索引器可以提供更高效、更准确的数据检索，使开发人员能够构建更复杂的 dApp 和分析工具。随着人工智能和索引器继续共同发展，我们仍然对数据索引的未来及其在塑造去中心化数字格局中的作用持乐观态度。

译者注6 月 14 日，AO 基金会正式推出去中心化超级计算机 AO 的代币经济学。就在两天前的 6 月 12 日晚，去中心化黑客松平台 BeWater 邀请 Arweave 和 AO 创始人 Sam Williams、NEAR Protocol 联合创始人 Illia Polosukhin 就 AI 和区块链的融合进行了一场深度对谈。Sam 详细阐述了 AO 的底层架构，它以面向 Actor 的范式和去中心化的 Erlang 模型为基础，旨在打造一个可无限扩展、支持异构进程交互的去中心化计算网络。Sam 还展望了 AO 在 DeFi 场景中的潜在应用，通过引入可信的 AI 策略，AO 有望实现真正的「代理金融」。Illia 则分享了 NEAR Protocol 在可扩展性和 AI 集成方面的最新进展，包括链抽象与链签名功能的引入，以及开发中的点对点支付和 AI 推理路由器。此外，两位嘉宾还就当前各自生态中的优先事项和研究重点，以及他们看好的创新项目发表了看法。

Illia 和 Sam 如何涉足 AI 和加密

主持人：首先做一个简单的自我介绍吧，讲讲你们如何涉足 AI 和区块链两个领域。

Illia：我的背景是机器学习和人工智能，在进入加密领域之前，我在这一领域工作了大约 10 年。我最为人所知的是《Attention is All You Need》这篇论文，它引入了 Transformer 模型，现在被广泛应用于各种现代机器学习、AI 和深度学习技术中。然而，在此之前，我还参与了许多项目，包括 TensorFlow，这是 Google 在 2014-2015 年开源的一个机器学习框架。我还从事过问答系统、机器翻译等研究，并在 Google.com 和其他谷歌产品中实际应用了一些研究成果。

后来，我和 Alex 共同创办了NEAR.ai，最初是一家 AI 公司，致力于教机器编程。我们认为，未来人们将能够通过自然语言与计算机交流，而计算机则会自动进行编程。在 2017 年，这听起来像是科幻小说，但我们确实进行了大量研究。我们通过众包的方式获取更多的训练数据，来自中国、东欧等地的学生为我们完成小任务，如编写代码、撰写代码注释。但我们在支付酬劳时遇到了挑战，比如 PayPal 无法向中国用户转账。

有人建议使用比特币，但当时比特币的交易费用已经很高。于是我们开始深入研究。我们有可扩展性的背景，在谷歌，一切都要讲究规模。我的联合创始人 Alex 创建了一个分片数据库公司，为财富 500 强企业服务。那时看到区块链技术的现状很奇怪，几乎所有东西实际上都在单台机器上运行，受限于单机的能力。

于是，我们打算构建一个新的协议，这就是 NEAR Protocol。它是一个分片的 Layer 1 协议，注重可扩展性、易用性和开发便利性。我们在 2020 年上线了主网，并一直在壮大生态系统。2022 年，Alex 加入了 OpenAI，2023 年又创办了一家专注于基础模型的 AI 公司。最近，我们宣布他回归领导NEAR.ai团队，继续我们在 2017 年开始的教机器编程的工作。

主持人：这真是一个非常精彩的故事，我之前并不知道 NEAR 最初是作为一个 AI 公司起步的，并且现在又重新聚焦于 AI。接下来请 Sam 介绍一下自己和你们的项目。

Sam：我们大约七年前开始涉足这个领域，当时我已经关注比特币很长时间了。我们发现了一个令人兴奋但未被深入探索的想法：你可以在一个网络上存储数据，这些数据将被复制到全球各地，没有单一的中心化故障点。这启发了我们创建一个永不遗忘的、被多个地方复制的档案，让任何单一组织甚至政府都无法审查这些内容。

于是，我们的使命变成了给比特币扩容，或者说让比特币式的链上数据存储达到任意规模，以便我们能够为人类创建一个知识库，存储所有的历史，形成一种不可篡改、无需信任的历史日志，这样我们就永远不会忘记我们如何一步步走到今天这个重要背景。

我们在 7 年前开始了这项工作，如今已经上线主网 6 年多了。在这个过程中，我们意识到永久的链上存储能够提供远超我们最初想象的功能。最初，我们的想法是存储报纸文章。但在主网上线后不久，我们意识到，如果你能在世界各地存储所有这些内容，实际上你就种下了一个永久去中心化网络的种子。不仅如此，我们在 2020 年左右意识到，如果你有确定性的虚拟机和一个与程序交互的永久有序日志，你基本上可以创建智能合约系统。

我们在 2020 年首次尝试了这个系统，当时我们称之为 SmartWeave。我们借鉴了计算机科学中的惰性求值概念，这个概念主要由编程语言 Haskell 推广。我们知道这个概念在生产环境中已经使用了很长时间，但在区块链领域还没有被真正应用。通常在区块链领域，人们在写入消息时就会执行智能合约。但我们认为，区块链实际上是一种只增不减的数据结构，具有一定的规则来包含新信息，而无需与数据写入本身同时执行代码。由于我们有一个任意可扩展的数据日志，这对我们来说是一种自然的思考方式，但在当时还是比较罕见的。唯一的另一个团队是现在叫做 Celestia（当时叫 LazyLedger）的团队。

这导致了 Arweave 上计算系统的一场寒武纪大爆发。大约有三四个主要项目，其中一些发展出了自己独特的社区、功能集和安全权衡。在此过程中，我们发现不仅要利用基础层的数据可用性来存储这些日志，还需要一种机制来委托数据可用性保证。具体来说，你可以将数据提交给一个打包节点或者其他代表你的人（现在称为调度单元），它们会将数据上传到 Arweave 网络，并给你一个含有经济激励的保证，确保数据会被写入网络。一旦这种机制到位，你就有了一个可以横向扩展计算的系统。本质上，你有一系列的进程，可以将其看作以太坊上的 Rollup，共享相同的数据集，能够相互通信。

AO（Actor-Oriented）的名称来自计算机科学中的范式，我们建立了一个结合所有这些组件的系统，它有原生的消息传递系统、数据可用性提供者和去中心化计算网络。因此，惰性求值组件变成了一个分布式集合，任何人都可以开启节点来解析合约状态。将这些组合在一起，你得到的是一台去中心化的超级计算机。它的核心是我们有一个任意可扩展的消息日志，记录了所有参与计算的消息。我认为这特别有趣，因为你可以进行并行计算，而你的进程不会影响我的进程的可扩展性或利用率，这意味着你可以进行任意深度的计算，例如在网络内部运行大规模 AI 工作负载。目前，我们的生态系统正在大力推动这一理念，探索在基础层的智能合约系统中引入市场智能时会发生什么。这样，你本质上就有了智能代理在替你工作，它们是可信的、可验证的，就像底层的智能合约一样。

AO 的底层概念和技术架构

主持人：正如我们所知，NEAR Protocol 和 Arweave 现在正在推动 AI 和加密货币的交叉融合。我想深入探讨一下，既然 Sam 已经触及了 AO 的一些底层概念和架构，我可能会先从 AO 开始，稍后再转向 AI。您描述的那些概念，让我感觉那些代理在自主运行、协调并允许 AI 代理或应用程序在 AO 之上工作。我看到了一篇关于您在查尔斯顿演讲的文章，只读了中文的转录稿，但我觉得非常精彩。能否详细阐述一下 AO 基础设施内部的并行执行或独立自主代理？构建去中心化 Erlang 的隐喻是否准确？

Sam：在我开始之前，我想提一下，我曾在读博士期间构建了一个基于 Erlang 系统的操作系统。我们称之为在裸机上运行。Erlang 令人兴奋的地方在于，它是一个简单而富有表现力的环境，其中每一块计算都期望并行运行，而不是共享状态模型，后者已经成为加密领域的规范。

这其中的优雅之处在于，它与现实世界有着美妙的映射。就像我们现在正在一起进行这个对话，我们实际上是独立的角色，在自己的脑中进行计算，然后倾听、思考和交谈。Erlang 的代理或面向 Actor 的架构确实很出色。在 AO 峰会上紧接着我演讲的是 Erlang 的创始人之一，他讲述了他们在 1989 年左右如何想出这个架构。当时他们甚至没有意识到「面向 Actor」这个术语。但这是一个足够美妙的概念，许多人都想出了同样的想法，因为它很有道理。

对我来说，如果你想构建真正可扩展的系统，你必须让它们传递消息，而不是共享状态。也就是说，当它们共享状态时，就像在以太坊、Solana 和几乎所有其他区块链中发生的那样，实际上 NEAR 是一个例外。NEAR 有分片，所以它们不共享全局状态，而是有局部状态。

当我们构建 AO 时，目标是将这些概念结合起来。我们希望有并行执行的进程，可以进行任意大规模的计算，同时将这些进程的交互与其执行环境分离，最终形成一个去中心化版本的 Erlang。对于那些不太熟悉分布式技术的人来说，最简单的理解方式就是把它想象成一台去中心化的超级计算机。使用 AO，你可以在系统内部启动一个终端。作为开发人员，最自然的使用方式就是启动自己的本地进程，然后与之对话，就像你与本地命令行界面对话一样。随着我们走向消费者采用，人们正在构建 UI 和所有你期望的东西。从根本上说，它允许你在这个去中心化的计算设备云中运行个人计算，并使用一个统一的消息格式进行互动。我们在设计这一部分时参考了运行互联网的 TCP/IP 协议，试图创建一个可以被视为计算本身的 TCP/IP 协议。

AO 的数据协议不强制使用任何特定类型的虚拟机。你可以使用任何你想要的虚拟机，我们已经实现了 WASM32 和 64 位版本。生态系统中的其他人已经实现了 EVM。如果你有这个共享的消息层（我们使用 Arweave），那么你可以让所有这些高度异构的进程在一个共享环境中交互，就像计算的互联网。一旦这种基础设施到位，下一步自然就是探索可以使用智能、可验证、信任的计算来做什么。显而易见的应用就是 AI 或智能合约，让代理在市场中做出智能决策，可能相互对抗，也可能代表人类对抗人类。当我们审视全球金融体系时，纳斯达克大约 83% 的交易是由机器人执行的。这就是世界运转的方式。

过去我们无法将智能部分上链并使其可信。但在 Arweave 生态系统中，还有另一个并行的工作流，我们称之为 RAIL，即负责任的 AI 账本。它本质上是一种创建不同模型输入和输出记录的方式，并以公开、透明的方式存储这些记录，这样你就可以查询并说，「嘿，我看到的这段数据来自 AI 模型吗？」如果我们能够推广这一点，我们认为它可以解决我们今天看到的一个根本问题。比如，有人给你发了一篇来自你不信任的网站的新闻文章，上面似乎有某个政客做傻事的图片或视频。这是真的吗？RAIL 提供了一个账本，很多竞争公司可以在一个透明和中立的方式下使用，存储他们生成的输出记录，就像他们使用互联网一样。而且他们可以以极低的成本做到这一点。

Illia 对区块链可扩展性的看法

主持人：我很好奇 Illia 对 AO 方法或模型可扩展性的看法。显然，您曾参与 Transformer 模型的工作，该模型旨在解决顺序处理的瓶颈。现在，我想问问，NEAR 的可扩展性方法是什么？在之前的 AMA 聊天中，您提到过您正在研究一个方向，即多个小模型组成一个系统，这可能是解决方案之一。

Illia：这里有很多维度。显然，可扩展性在区块链中可以有很多不同的应用方式。我们可以沿着 Sam 的话题继续下去。现在看到的是，如果你使用单个大型语言模型（LLM），它在推理方面有一些限制。你需要以特定的方式提示它，它才能运行一段时间。随着时间的推移，模型会不断改进，变得更加通用。但无论如何，你都在以某种方式调教这些模型（可以将其视为原始智能）来执行特定的功能和任务，并在特定的上下文中进行更好的推理。

如果你希望它们执行更通用的工作和进程，你需要多个模型在不同的上下文中运行，执行任务的不同方面。举一个非常具体的例子，我们现在正在开发一个端到端的流程。你可以说，「嘿，我想构建这个应用程序。」最终输出是一个完全构建好的应用程序，包含正确的、经过正式验证的智能合约，并且用户体验也经过了充分的测试。在现实生活中，通常不会有一个人来构建所有这些东西，同样的想法也适用于这里。你实际上希望 AI 扮演不同的角色，在不同的时间发挥不同的作用，对吧？

首先，你需要一个担任产品经理角色的 AI 代理，实际收集需求，弄清楚你到底想要什么，有哪些权衡，用户故事和体验是什么。然后可能有一个 AI 设计师，负责将这些设计转化为前端。再可能有一个架构师，负责后端和中间件的架构。接着是 AI 开发者，编写代码并确保智能合约和所有前端工作经过正式验证。最后，可能还有一个 AI 测试人员，确保一切正常运行，通过浏览器进行测试。这样就形成了一组 AI 代理，虽然可能使用相同的模型，但经过特定功能的微调。它们在过程中各自独立扮演角色，使用提示、结构、工具和观察到的环境进行互动，构建一个完整的流程。

这就是 Sam 所说的，拥有许多不同的代理，它们异步地完成自己的工作，观察环境并弄清楚应该做什么。所以你确实需要一个框架，需要系统来持续改进它们。从用户的角度来看，你发送一个请求，并与不同的代理进行交互，但它们就像一个单一的系统在完成工作。在底层，它们可能实际上为交换信息而相互支付，或者不同所有者的不同代理相互交互以实际完成某件事。这是一种新版本的 API，更智能，更自然语言驱动。所有这些都需要大量的框架结构以及支付和结算系统。

有一种新的解释方式叫做 AI 商业，所有这些代理为完成任务而相互互动。这是我们所有人正在迈向的系统。如果考虑到这种系统的可扩展性，需要解决几个问题。正如我提到的，NEAR 设计是为了支持数十亿用户，包括人类、AI 代理甚至猫，只要能够进行交易。每个 NEAR 账户或智能合约都是并行运行的，允许继续扩展和交易。在较低层次上，你可能不希望每次调用 AI 代理或 API 时都发送交易，无论 NEAR 有多便宜，都不合理。因此，我们正在开发一个点对点协议，使代理节点、客户端（包括人类或 AI）能够相互连接并为 API 调用、数据获取等支付费用，并有加密经济规则保证他们会响应，否则将失去部分抵押金。

这是一个新系统，允许超越 NEAR 的扩展，提供微支付。我们称之为 yoctoNEAR，相当于 NEAR 的 10^-24。这样你实际上可以在网络层级上进行消息交换，并附带支付功能，使得所有的操作和交互现在都可以通过这种支付系统进行结算。这解决了区块链中一个根本性的问题，即我们没有带宽和延迟的支付系统，并且实际上存在很多免费搭便车的问题。所以这是可扩展性方面的一个有趣的方面，不仅仅是区块链可扩展性，对未来潜在的数十亿个代理世界非常有用，即使在你的设备上，也可能同时运行多个代理，在后台完成各种任务。

AO 在 DeFi 场景中的应用：代理金融

主持人：这个用例非常有趣。我相信对于 AI 支付，通常存在高频支付和复杂策略的需求，而这些需求由于性能限制尚未实现。所以我很期待看到基于更好的可扩展性选项如何实现这些需求。在我们的黑客松中，Sam 和团队提到，AO 也在探索使用新 AI 基础设施来支持 DeFi 用例。Sam，您能否详细说明一下你们的基础设施如何在新的 DeFi 场景中应用？

Sam：我们称之为代理金融（Agent Finance）。这指的是我们看到的市场有两个方面。DeFi 在第一阶段做得非常好，将各种经济原语去中心化并带到链上，使用户无需信任任何中介即可使用。但当我们考虑市场时，我们想到的是数字的上下波动，以及驱动这些决策的智能。当你能够将这种智能本身带上链时，你就会得到一个无需信任的金融工具，如基金。

一个简单的例子是，假设我们要建立一个 meme coin 交易对冲基金。我们的策略是，当我们看到提到特朗普时就买入 Trump 币，提到拜登时就买入 Biden 币。在 AO 中，你可以使用像 0rbit 这样的预言机服务来获取网页的全部内容，比如《华尔街日报》或《纽约时报》，然后将其输入到你的代理中，它处理这些数据并分析特朗普被提到了多少次。你也可以进行情感分析，从而了解市场走势。然后，你的代理会根据这些信息去买卖这些资产。

有趣的是，我们可以使代理执行本身无需信任。这样你就有了一个对冲基金，可以执行策略，你可以将资金投入其中，而无需信任基金经理。这是金融的另一个方面，DeFi 世界还没有真正触及到，即做出明智的决策，然后付诸行动。如果能让这些决策过程变得可信，就可以将整个系统统一起来，形成一个看起来像是真正去中心化的经济，而不仅仅是涉及不同经济博弈的原语的结算层。

我们认为这是一个巨大的机会，生态系统中已经有一些人开始构建这些组件。我们有一个团队创建了一个无需信任的投资组合管理器，它会根据你想要的比例买卖资产。例如，你希望 50% 是 Arweave 代币，50% 是稳定币。当这些东西的价格变化时，它会自动执行交易。这背后还有一个有趣的概念，AO 中有一个我们称之为 cron 消息的功能。这意味着进程可以自行唤醒，并决定在环境中自主地做一些事情。你可以设置你的对冲基金智能合约每隔五秒钟或五分钟唤醒一次，从网络获取数据，处理数据，并在环境中采取行动。这使得它变得完全自主，因为它可以与环境进行交互，从某种意义上说，它是「活」的。

在以太坊上执行智能合约需要外部触发，人们为解决这个问题构建了大量基础设施，但并不顺畅。而在 AO 中，这些功能是内置的。因此，你会在链上看到代理不断相互竞争的市场。这将以加密领域前所未见的方式，推动网络的使用量大幅增加。

NEAR.ai 的整体策略和开发重点

主持人：NEAR.ai 正在推进一些有前景的用例，能告诉我们更多关于其他层面或整体策略以及一些重点吗？

Illia：确实在每一个层面都有许多事情在发生，有各种产品和项目可以集成。这一切显然都始于 NEAR 区块链本身。很多项目需要可扩展的区块链、某种形式的身份验证、支付和协调。NEAR 的智能合约使用 Rust 和 JavaScript 编写，这对很多用例来说非常方便。一个有趣的事情是，NEAR 最近的协议升级推出了所谓的 yield/resume 预编译。这些预编译允许智能合约暂停执行，等待外部事件发生，无论是另一个智能合约还是 AI 推理，然后恢复执行。这对于需要从 LLM（如 ChatGPT）或可验证的推理中获得输入的智能合约非常有用。

我们还推出了链抽象和链签名功能，这是过去半年 NEAR 引入的独特功能之一。任何 NEAR 账户都可以在其他链上进行交易。这对构建代理、AI 推理或其他基础设施都非常有用，因为现在你可以通过 NEAR 进行跨链交易，而不必担心交易费用、代币、RPC 和其他基础设施。这些都通过链签名基础设施为你处理。普通用户也可以使用这一功能。Telegram 上有一个基于 NEAR 构建的 HOT Wallet，实际上在主网上刚刚推出 Base 集成，大约有 14 万用户通过这个 Telegram 钱包使用 Base。

更进一步，我们打算开发一个点对点网络，这将使代理、AI 推理节点和其他存储节点等参与到更可证明的通信协议中。这非常重要，因为目前的网络堆栈非常有限，没有原生的支付功能。尽管我们通常说区块链是「互联网货币」，但实际上我们还没有解决在网络层级上带着钱发送数据包的问题。我们正在解决这一问题，这对所有 AI 用例以及更广泛的 Web3 应用非常有用。

此外，我们还在开发所谓的 AI 推理路由器，这实际上是一个可以插入所有用例、中间件、去中心化推理、链上和链下数据提供商的地方。这个路由器可以作为一个框架，真正地将 NEAR 生态系统中所有正在构建的项目互联起来，然后将所有这些提供给 NEAR 的用户群体。NEAR 在不同模型和应用程序中拥有超过 1500 万的月活跃用户。

一些应用程序正在探索如何将模型部署到用户设备上，即所谓的边缘计算。这种方法包括在本地存储数据，以及使用相关的协议和 SDK 进行操作。从隐私保护的角度来看，这非常有潜力。未来，许多应用程序将在用户设备上运行，生成或预编译用户体验，仅使用本地模型，从而避免数据泄露。作为开发者，我们有很多研究在进行，目的是让任何人都能轻松地在 Web3 上构建和发布应用程序，并在后端进行正式验证。这将成为未来的重要话题，因为 OLLM 模型在发现代码库漏洞方面越来越强大。

总之，这是一个完整的技术栈，从底层的区块链基础设施，到 Web3 的链抽象，再到点对点连接，非常适用于连接链下和链上参与者。接下来是 AI 推理路由中心和本地数据存储的应用程序，特别适用于需要访问私人数据而不泄露给外部的情况。最后，开发者将所有研究成果整合起来，目标是让未来的应用程序由 AI 构建。中长期来看，这将是一个非常重要的发展方向。

AO 的优先事项和研究重点

主持人：想请教一下 Sam，AO 目前的优先事项和研究重点有哪些？

Sam：其中一个我个人特别感兴趣的想法是利用 AO 提供的扩展功能，建立一个确定性的 CUDA 子集，一个抽象的 GPU 驱动程序。通常情况下，GPU 计算不是确定性的，因此不能像在 AO 上那样安全地用于计算，至少不能安全地使用，因此没有人会信任这些进程。如果我们能解决这个问题，从理论上讲是可能的，只需要处理设备级别的不确定性问题。已经有一些有趣的研究，但需要以一种可以始终 100% 确定的方式处理这个问题，这对于智能合约的执行至关重要。我们已经有了支持这一功能的插件系统作为 AO 内部的驱动程序。框架已经有了，我们只需要弄清楚如何精确地实现它。尽管有很多技术细节，但基本上是要使 GPU 环境中的作业加载足够可预测，以便用于这类计算。

另一个我感兴趣的是，能否利用这种链上 AI 的能力，使我们能够进行去中心化或至少是开放和分布式的模型训练，尤其是微调模型。基本思路是，如果你可以为某个任务设定一个明确的评判标准，就可以针对这个标准训练模型。我们能否创建一个系统，让人们投入代币鼓励矿工竞争以构建更好的模型？虽然这可能不会吸引非常多样化的矿工，但这并不重要，因为它允许以开放的方式进行模型训练。然后，当矿工上传模型时，他们可以添加通用数据许可证标签，规定任何人可以使用这些模型，但如果用于商业用途，则必须支付特定的版税。版税可以通过代币分配给贡献者。这样，通过结合所有这些要素，就可以创建一种激励机制来训练开源模型。

我还认为之前提到的 RAIL 计划也非常重要。我们已经与一些主要的 AI 提供商或推理提供商讨论了支持这个计划的可能性，他们确实表现出了浓厚的兴趣。如果我们能让他们真正实施并在网络上写入这些数据，那么用户就能通过右键点击互联网的任何图片，查询这张图片是用 Stable Diffusion 生成的，还是用 DALL·E 生成的。这些都是我们目前在探索的非常有趣的领域。

Illia 和 Sam 各自看好的项目

主持人：请各自提名一个最近喜欢的 AI 或加密项目，可以是任何项目。

Illia：我打算取个巧。我们每周都会举行 AI Office Hours，邀请一些项目，最近有 Masa 和 Compute Labs。两个项目都非常棒，我就以 Compute Labs 为例。Compute Labs 基本上将实际的计算资源（如 GPU 和其他硬件）转化为一种可供经济参与的真实资产，使用户能够从这些设备中获得收益。当前，加密领域的计算市场发展火热，它们似乎是加密货币促进市场的自然场所。但问题是这些市场缺乏护城河和网络效应，导致竞争激烈和利润压缩。因此，计算市场只是其他商业模式的一种补充。Compute Labs 提供了一种非常加密原生的商业模式，即资本形成和资产去碳化。它为人们创造了通常需要建立数据中心才能参与的机会。计算市场只是其中的一部分，主要目的是提供计算资源的访问。这种模式也契合了更广泛的去中心化 AI 生态系统，通过提供底层的计算资源，为更广泛的投资者群体参与创新提供了机会。

Sam：我在 AO 生态系统中有很多很棒的项目，我不想偏袒任何一个，但我认为 Autonomous Finance 正在构建的底层基础设施，使得「代理金融」成为可能。这非常酷，他们在这方面真的走在前列。我还想感谢更广泛的开源 AI 社区，特别是 Meta 开源 Lama 模型的做法，推动了许多其他人开源他们的模型。如果没有这种趋势，当 OpenAI 在 GPT-2 之后变成 ClosedAI，我们或许会陷入一片黑暗，特别是在加密领域，因为我们将无法接触到这些模型。大家只能从一两家主要提供商那里租用这些闭源模型。目前这种情况没有发生，这非常好。尽管讽刺，但还是要给 Web2 之王 Meta 点赞。
$IO

文章来源：Roam
Roam 是 WBA OpenRoaming 计划 11 个企业联盟中的唯一一个 Web3 项目方，凭借独特的代币激励方案以及社交化的增长体系，Roam 生态目前背靠 28 万+用户，节点数突破 27 万+，并覆盖超 140 个国家。Roam 目前已经在节点规模上超越了 Helium 5G，并坐稳了 DeWi 赛道头部位置。而 WBA 也对 Roam 寄予厚望，并期望其在未来几年内能够承担整体 OpenRoaming 网络节点增长 20％ 的贡献。

OpenRoaming：无缝的 Wi-Fi 体验

随着 802.11 系列无线局域网（WLAN）的标准在技术上不断迭代，尤其是近年来 Wi-Fi 5（IEEE 802.11ac）、Wi-Fi 6（IEEE 802.11ax）等系列标准的进一步革新，大幅提升了数据传输速度，同时随着现代电子设备如智能手机、平板电脑、笔记本电脑和智能家居设备等，普遍对 Wi-Fi 功能的集成，Wi-Fi 网络也正在成为了当下最重要的基建设施之一。

目前，绝大多数公共场所也通常会将 Wi-Fi 网络作为配套服务，现阶段全球公共 Wi-Fi 网络规模已经近 7 亿个，该数字仍在以每年 10% 的增速增在增长，但即便如此，公共 Wi-Fi 网络对于用户而言使用起来并不便利。事实上，绝大多数公共 Wi-Fi 网络来自于私人路由设备，少部分则来自于政府或市政、服务提供商（ISP）热点、社区网络、商业 Wi-Fi 网络运营商等在，这些 Wi-Fi 网络通常会存在一些区域性限制，并且几乎都需要繁琐的连接步骤，包括反复登录、重新连接、共享密码和冗余注册等。比如一个在本地或国际旅行中的用户，就难以得到持续的 Wi-Fi 网络的连接支持，并且需要不断与新的 Wi-Fi 网络热点进行认证连接。

与此同时，公共 Wi-Fi 网络也会面临一些安全性、隐私信息等问题，一个较为典型的例子是，在 2017 年，一位安全研究员演示了如何在星巴克咖啡店的公共 Wi-Fi 网络上进行中间人攻击。他创建了一个与星巴克官方 Wi-Fi 名称相似的虚假 Wi-Fi 热点，当用户连接到这个热点时，他能够监控和操纵用户的网络流量，包括重定向用户到恶意网站。公共 Wi-Fi 所面临的安全问题也不断得到重视。

而为了打造一个无缝、安全且无需手动登录的 Wi-Fi 网络系统，在 2019 年，无线宽带联盟（Wireless Broadband Alliance, WBA）推动了一项名为 OpenRoaming 的技术标准。OpenRoaming 技术方案支持用户无需每次连接新 Wi-Fi 网络时都进行登录或认证。一旦用户在任何支持 OpenRoaming 的网络中认证过，他们的设备就可以自动连接到其他参与网络，实现真正的无缝漫游。与此同时，其采用了 WPA3 和 WBA 的 Passpoint 技术，确保所有数据传输都是加密的，提供了与移动网络相当的安全级别。OpenRoaming 适用于多种场景，包括机场、体育场馆、酒店、办公室和公共空间等，能够为用户提供一致的网络体验。

OpenRoaming 方案普及率仅 0.6% 左右

事实上，OpenRoaming 技术最初在面向市场后，除了 WBA 外，互联网科技、通信巨头企业是主要的推动者，这些早期推动者包括 Cisco、Google、AT&T;、Boingo Wireless、Samsung 等。

当然，传统科技企业的推动方式通常是自上而下的，比如 Cisco、Samsung 通过在其网络设备和移动设备中集成 OpenRoaming 技术，确保设备能够无缝接入支持 OpenRoaming 的 Wi-Fi 网络。AT&T;、Boingo Wireless 通过与不同行业的合作伙伴建立联盟，推广 OpenRoaming 的概念和优势，而这也企业也试图通过在特定区域或场所（如机场、大型会议中心
等）实施 OpenRoaming 的试点项目，验证技术的可行性和效果，并作为展示 OpenRoaming 潜力的实际案例。

虽然 OpenRoaming 本身在推动共同 Wi-Fi 的体验上具备巨大的潜力，但其效能取决于参与网络的数量和覆盖范围。OpenRoaming 的规模性采用通常依赖于服务提供商的广泛参与，但该方案从头部企业向中小型企业推动，成本、收益性问题会导致渗透率较差，潜在的阻碍包括一些设备投入成本、前期巨大的教育成本。而对于绝大多数地区或场景中，能够支持 OpenRoaming 的 Wi-Fi 网络较少，用户通常也无法体验到无缝连接的优势。另一面，OpenRoaming 标准对于设备也有着一定的适配性要求，并非所有设备都支持 OpenRoaming 所需的 Passpoint 技术，所以用户需要使用兼容的设备才能享受到自动连接的便利。所以目前，对于很多互联网意识欠发达的中小型城市，OpenRoaming 的普及率极低。

目前有数据显示，全球 OpenRoaming 可用节点大约 300 万个，按照 6.28 亿客用 Wi-Fi 的市场规模计算，仅 0.6% 的 Wi-Fi 网络接入了 OpenRoaming，这意味着 OpenRoaming 仅仅靠企业端去推动可能远远不够，需要更加庞大的驱动力来推动其发展，比如让更加广泛的中小型企业加入联盟，同时让 C 端用户也成为推动者。另一面，极低的接入率，也意味着该领域也存在着巨大的发展空间。

好的一面是，随着 Roam（原 Metabolx）加入 OpenRoaming 企业联盟，其正在以 Web3 的方式为庞大的中小型企业、C 端用户成为 OpenRoaming 的推动者构建了管道，并与 Boingo Wireless、Cisco、GlobalReach Technology、Intel 等传统通讯行业领导者共同驱动 OpenRoaming 网络节点的覆盖范围与用户数量。

作为 11 个联盟企业中唯一一家 Web3 企业，Roam 通过搭建一套基于通证经济模型驱动的 DePIN 体系，有望能够让所有潜在的角色自发的成为 OpenRoaming 发展的推动者，并有望大幅降低中小企业、C 端用户接入 OpenRoaming 的门槛，同时从为 OpenRoaming 的贡献中获得收入。据悉，Roam 的去中心化的后端和硬件将消除部署 OpenRoaming 的技术和成本障碍（平均降低 50％ 经济成本），使其能够进入每个人的日常生活，并让所有角色能够以自下而上的方式推动该进程。而 WBA 也对 Roam 寄予厚望，并期望其在未来几年内能够承担整体 OpenRoaming 网络增长 20％ 的贡献。

Roam 成推动 OpenRoaming 规模性采用的关键因素

聚集于 Roam，其是一个由 DePIN 驱动的 Wireless，其在 Wi-Fi 网络、 OpenRoaming 以及用户间建立了一个 Web3 协议层，该协议层支持具备网络能力（带宽能力或 Wi-Fi 热点能力）的企业用户或个人用户，通过 Roam 路由设备或移动设备加入到 OpenRoaming 中，并 为具备 Wi-Fi 网络需求的用户提供免费服务的同时，从 Roam 网络获得代币激励收入。与此同时，Roam 协议能够确保连接入 OpenRoaming 用户数据保持自主主权且不受中央数据库的影响。

以 DID/VCs 凭证为核心的 Web3 Wi-Fi 网络

从用户端，Roam 协议推出了去中心化标识（DIDs – decentralized identifiers）和相应的可验证凭证（VCs – verifiable credentials），基于 DID/VCs 凭证，用户可以直接在公共 Wi-Fi 网络中获得无缝切换的能力，而无需反复地认证、注册。
用户只需要通过 Roam APP 就可以轻松地在设备之间同步配置，或在更换设备时重新获取配置文件，无需重新完成复杂的设置过程。通过这种方式，Roam 将建立了一个统一的、以用户为核心的全球化 Wi-Fi 开放漫游网络，无缝地连接不同的 Wi-Fi 网络。

与此同时，VC/DID 作为 Web3.0 Wi-Fi 凭证是 Roam 生态的核心，其允许通过代币激励来启动网络建设的良性循环，控制全球分布式无线接入网络的部署和扩展，产生宝贵的「3W」数据 – 详细描述谁在连接、何时连接以及连接的地点，Roam 将基于该系列数据，与生态内包括 SocialFi，GameFi 等在内的社交内应用开展深度合作场景。

Roam 生态的另一个开创性之处在于，其能够以自下而上的方式推动 OpenRoaming 的普及以及规模化采用。

基于赋有激励的 DePIN 体系，加速 OpenRoaming 网络的扩张

Roam 搭建了一个 DePIN 生态，该生态由 Web3 经济体系进行驱动，基于该 DePIN 网络，中小型企业、个人用户等具备网络带宽、Wi-Fi 热点能力的用户，都能够随时通过 Roam 协议加入到 OpenRoaming 中，方式包括购买 Roam 的路由器或者通过移动设备装载 Roam App 分享热点。

在硬件设备上，目前 Roam 在售的是 Rainier MAX60 型号路由器，据悉，该设备兼容 OpenRoaming 且具备 Wi-Fi 6 的性能，支持高达 9.6Gbps 的数据传输速率，相较于 WiFi 5 的 3.5Gbps 快近 3 倍，从而减少带宽拥塞。同时，支持 150 平方米范围内 200+ 个设备同时连接，能够满足多数客用 Wi-Fi 的需求。当用户在特定节点连接时，所有 Roam 路由器都会协同工作以验证其 DID 凭证。

而该路由器本身售价与普通支持 Wi-Fi 6 的路由器设备价格相同，对于中小型企业以及个人用户有着较低的准入门槛，并且该路由器还是许多家庭和小型企业的边缘计算和连接中心，为规模性的数据传输提供高效、安全的支持。

最重要的是，通过运行 Rainier MAX60 并为 OpenRoaming 用户提供 OpenRoaming Wi-Fi 等服务，用户可以获得四倍于添加 Wi-Fi 点位的 RoamPoints 奖励（RoamPoints 可用于在 TGE 后质押燃烧后获得 $Roam 代币），用户建立的 OpenRoaming WiFi 连接越多奖励越高。这将大大摊平用户的建设成本以及网络运维成本，甚至从中获得盈利。Rainier MAX60 极低的售价门槛、持续的经济激励以及极佳的网络性能，正在推动大量的节点自发的加入到 OpenRoaming 网络建设中。

除了硬件设备外，Roam 目前也推出了 App，基于该软件用户不仅可以免费加入到 OpenRoaming Wi-Fi 中，同时也可以随时通过具备热点功能的移动设备来分享其 Wi-Fi 网络，并在分享网络的过程中根据其贡献获得 RoamPoints 奖励。

这种挖矿设定正在将所有具备热点分享功能的移动设备变为 Roam 的小型节点，并通过推出系列社交化功能随着用户的裂变而不断扩张网络。Roam App 不仅是用户加入分享网络、免费加入 OpenRoaming Wi-Fi 的管道，同时该 App 也推出了系列 Web3 原生功能，包括：

Check-in-to-earn ：该功能支持用户打卡赚积分，用户可以通过验证 Wi-Fi 网络节点工作状态以及为其他用户使用其提供的热点来领取积分奖励。目前，应用内累计签到次数已经超过 186 万次。

Connect-to-convert ：Roam App 为参与网络共建的用户提供了各类激励机制，更同时其也将积累的流量池服务于 Web3 生态的其他赛道项目。Web3 项目方可以根据自身项目需要，精准地对目标用户进行空投，实现增长以及生态早期启动。Roam App 活跃用户有望获得系列 Web3 项目代币空投激励，这将进一步促进用户在 Roam 生态中的贡献度。与此同时，Roam App 也有望以这种方式将大量的 Web2 用户转化为 Web3 原生用户。

Location-based-socialfi ：该功能是基于地理坐标的社交玩法。用户可以基于地理位置不断拓展社交图谱，并加强生态用户与用户间的链接。社交化的引入正在增强 Roam 社区的凝聚力，同时也为生态的进一步裂变、商业价值的进一步探索提供基础。

Infra-as-a-service ：Roam 支持与其他基建项目方开展基础设施服务合作。Roam 和其他 DePIN 项目方合作在硬件上展开合作，支持一机多挖为用户带来更多元化的收益，在协议层，Roam 也可以为基于地理位置的项目方提供数据支持，并通过 Roam App 作为可视化的驱动应用。

目前通过系列功能的设定，Roam App 已经背靠超 28 万用户，并形成了目前 Web3 领域最为庞大的社区之一。在前不久，Roam 与 OKX 的联合活动中，就吸引了超过 10 万人参与，该生态的号召力可见一斑。

与此同时网络整体的节点数量也在接近 28 万，覆盖超 140 多个国家。Roam 生态节点数量目前正经历快速增长，并且环比增长率高达 100%+，这也让 Roam 生态成为了目前第三大的 DePIN 网络。

经济模型

Roam 生态目前包含三种资产，并通过不同的方式驱动生态的增在与发展，包括 RoamPoint 积分、生态代币 $ROAM 以及 Roam NFT。

RoamPoints 是现阶段代币经济体系中的核心资产，用户可通过参与网络贡献、直接购买、通过与 合作的商家兑换等方式获得。在职能上，RoamPoints 可以在 Roam 生态系统内流通，用于购买第三方应用、访问网络生成的数据或在 Roam 网络环境中发布广告。此外，RoamPoints 可通过 staking 质押、销毁等形式换取治理代币 ROAM。而当 RoamPoints 被用于特定用途或者在特定情况下，其对应的 RoamPoints 则会被销毁。这有助于控制供应量，增强代币的稀缺性（目前已经有超 25% 的 RoamPoints 被销毁）。

$ROAM 是生态的治理代币，持有者可以通过多种方式获得生态代币，例如 Staking、投票、获得其他项目的空投等。其主要用途包括验证矿工提供的服务、参与社区治理、质押获取操作权利等。该代币将计划在近期上线头部交易平台。

Roam NFT 是由 Roam 基金会直接发行，并可与特定的挖矿设备绑定。持有者可以通过 Staking NFT 获得 $ROAM 奖励。此外，NFT 还赋予持有者特殊的社区身份地位。

Roam 生态发展潜力

或成为最大的 DeWi 生态

目前，Roam 生态节点规模已经超过了 Helium 5G，成为第二大 DeWi 网络，仅次于 Helium IoT，而随着 Roam 生态的「野蛮生长」，其也正在向最大的 DeWi 生态方向发展。

事实上，包括 Helium、Wicrypt 等在内的 DeWi 类项目，通常都是希望通过构建一套 DePIN 生态，来通过降低网络成本的方式进一步推动网络服务的广泛化，而最终的主要盈利指向，则仍旧是以另一个虚拟网络运营商的身份，销售大型电信公司的 eSim 或向用户收取付费服务。虽然全新的服务模式在获取网络成本、提供网络服务的广泛度以及用户端网络获取成本上，相对于 Web2 网络服务更具优势，但这种在 Web2 商业模式已经得到印证的商业模式潜力有限。

Roam 的不同之处在于，Roam 的盈利模式并不是向用户收入费用，而是在数据和应用层实现盈利，所以 Roam 作为 OpenRoaming 的 Web3 拓展、聚合层，能够以免费的方式开放给所有用户，并随着网络节点体系的不断扩大而不断提升用户网络质量与体验。

这种方式相对于而言更容易让 Roam 生态实现一轮又一轮的增长飞轮，目前生态规模以及节点增在势头（从每月翻倍到每周翻倍）就能够有所说明。随着生态用户规模的扩张，其有望成为最重要的 Web3 数据可用性层，为各类科技领域的发展赋能。不同的盈利模式以及增长策略，也决定了 Roam 生态发展天花板更高上限。

背靠蓝海市场

事实上，Roam 目前仍处于生态发展早期，尤其是 ROAM 代币仍未实现 TGE。就目前看，

Helium 5G 目前的估值为 7 亿美元，这或许代表着在整体节点规模、用户体量优于 Helium 5G 的前提下，Roam 生态估值有望迅速迎来突破。

从 Wi-Fi 市场看，客用 Wi-Fi 数量约为 6.28 亿，但 OpenRoaming 节点数量仅为 300 万个，如若实现 1% 的转化率，则意味着大约会有 500 万人享受更好的 Wi-Fi 体验，且潜在的市场价值高达 10 亿美元。而 Roam 正在成为推动该趋势发展的重要力量，这也能说明其背靠该赛道的蓝海市场。

宏大的叙事方向，也正在让 Roam 备受资本市场青睐，在去年年底，其完成了一轮 500 万美元融资，本轮融资由 Anagram 和 Volt Capital 领投，Comma3 Ventures、ECMC Group、Awesome People Ventures、Stratified Capital、DePIN Labs、Future 3 Campus、IoTeX、ZC capital 及 JDI 参投。并在此后，其再次获得 Samsung Next 等的投资。同时，Roam 也将计划在近期实现 ROAM 代币在头部交易平台实现 TGE，这将推动生态的全面启动，进一步加速生态飞轮的运转。

投资市场、未来代币市场的进展，将进一步推动 Roam 在 DeWi 赛道生态以及全球 WiFi 漫游网络节点的建设，并将持续与 Cisco、Boingo、GlobalReach 等一道，使用基于 DID 的凭证来支持最新的 WiFi 技术，并实现快速、安全且具备漫游功能的全球网络，并不断在 5G 部署和减轻蜂窝流量方面发挥关键作用。

原文标题：《抛售情绪笼罩市场，反弹需等 FOMC 会议之后？》
原文作者：Mary Liu，比推 BitpushNews

在美联储 FOMC、CPI 报告发布的前一日，加密市场继续承压下行。

比推数据显示，周二上午时段，比特币失守 69, 500 美元的支撑位，下跌 5% 至 66, 000 美元附近的支撑位后，下午小幅反弹，美股收盘时重新攀升至 67, 400 美元上方。截至发稿时，比特币交易价格为 67, 387 美元， 24 小时跌幅 3% 。

比特币的回调加剧了山寨币颓势，当日市值排名前 200 的代币中仅有六种代币实现上涨。

表现最好的币种涨幅均不足 3% ，Ondo (ONDO)、Oasis (ROSE) 和 Stacks (STX) 分别上涨 2.5% 、 2.3% 和 1.6% 。Meme token cat in a dogs world (MEW) 跌幅最大，下跌 18.6% ，MANTRA (OM) 下跌 15% ，ConstitutionDAO (PEOPLE) 下跌 14.2% 。

目前加密货币整体市值为 2.44 万亿美元，比特币的市场主导率为 54.4% 。

美股方面，开盘时股市承压下跌，午盘后逐渐回升。收盘时，道指初步收跌 120 点或 0.3% ，标普 500 指数涨 0.28% ，纳指涨 0.88% ，后两者创下收盘新高。苹果 (AAPL.O) 涨 7.2% ，市值接近 3.2 万亿美元并创下新高。

预计利率保持不变，多头风险敞口较高

为了应对不断升级的通胀，资深民主党参议员 Elizabeth Warren 致信美联储，敦促其考虑降息。他们认为，旨在抑制通货膨胀的加息环境会推高住房、建筑和汽车保险成本，从而加剧问题，并有可能使经济陷入衰退，从而「迫使成千上万的美国工人失业」。

尽管如此，芝加哥商品交易所的 Fed Watch 工具显示，本月利率保持不变的可能性仍为 99.4% 。

市场分析师 Bloodgood 表示：「虽然没人预期 FOMC 会改变利率，但关键还是美联储在 7 月和 9 月是否可能降息，这一点很重要，因为 9 月 18 日美联储会议降息（两次降息的可能性接近 5% ）和维持利率不变的可能性接近 50/50 。如果美联储有任何暗示或通胀数据影响这些可能性，也会在价格走势图上显示。」

Secure Digital Markets 表示：「BTC 买入订单在 66, 000 至 66, 500 美元之间累积，而卖出订单也集中在 68, 000 至 68, 500 美元之间。」

与此同时，比特币与传统风险资产的关联性比平时更高。K 33 分析师发布的图表显示，比特币与美国股市的相关性已达到 18 个月以来的最高水平，上周比特币与纳斯达克的 30 天相关系数自 2022 年以来首次增长至 0.64 。

他们表示：「过去两周的看涨交易者目前处于亏损状态，自比特币上次以当前价格交易以来，名义未平仓合约已增加 32, 000 BTC。」

反弹等到 FOMC 会议之后？

Bloodgood 表示：「到目前为止，第二季度表现不稳定，但考虑到比特币多年来的季节性走势，这并不奇怪。通常情况下，第二季度和第三季度的表现比第一季度和第四季度要差得多，这在一定程度上印证了加密市场那句流行语–『五月卖出，然后离场』。」

Bloodgood 提醒交易者：「不过，确切地说，应该是『在 5 月之前卖出一点』，因为 BTC 在 5 月的表现往往比标准普尔 500 指数差，而 5 月卖出更有意义，无论如何，我向提醒大家不要过分看重季节性趋势——尤其是对于一个出现时间相对较短、市场动态在这段短暂的历史中发生了多次巨大变化的资产类别——这只是需要考虑的众多数据点之一。」

在谈到周二的价格下跌时，Bloodgood 指出：「我们发现，BTC 价格已跌至突破水平以下，这是又一次假突破。如果你想要安全，就得等待每周的收盘价。当前比特币的交易价格约为 67, 000 美元，在周线图上印出双顶模式，这通常是一个强烈的看跌信号。」

他认为，从日线图来看，下一个目标是每日支撑位 64, 650 美元，如果 BTC 测试并成功突破该支撑位，有望看到强劲反弹。否则，交易员可能会度过「一个悲惨的夏天。」

MN Trading 创始人 Michaël van de Poppe 在 X 平台表示，他认为加密货币市场的真正反弹将在 FOMC 会议结束后到来。

他指出：「在之前的 FOMC 会议之后，市场迅速反弹，在之前的会议之后，以太坊多次反弹 20% ，而自美联储最近召开会议以来，比特币也飙升了 20% 以上。」

他补充称，上次美联储会议的结束「标志着两个月后的调整期结束，比特币迅速从 57, 000 美元飙升至历史高位。」

市场分析师 Crypto Mikey 则不那么乐观，他强调，自 3 月份以来，比特币一直处于区间波动，并没有突破走高的迹象，他警告称：「这一盘整区间可能会持续到美联储真正降息为止。」

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