胡汉三-Eddyhu Infinity

#比特币波动性

想在Web3深耕拿到结果必须持续不断学习，尽管枯燥乏味，但坚持下去终会有结果。
有人说我只做大饼不做其它，所以没什么好学的，我笑了，大饼维度多了去了，把大饼吃透了是长久发展的根基，今天我就具体再谈谈。

研究大饼需要从基本面、技术面、市场面、监管政策面、生态面五大核心维度切入，每个维度下又包含细分研究方向，形成完整的分析框架。

一、 基本面维度（核心底层逻辑，决定长期价值）
这是判断大饼长期投资价值的核心，聚焦其稀缺性、去中心化属性、网络健康度。
1.    通缩模型与供给机制
总量规则：固定2100万枚硬顶，已挖比例、剩余待挖数量。
减半周期：历史减半时间（2012、2016、2020、2024）、下次减半预期（2028），减半前后的区块奖励变化、通胀率下降幅度。
存量与流通：长期持仓地址（持仓≥1年）占比、交易所存量流出/流入趋势（反映囤币或抛售意愿）。
2.    区块链网络健康度
算力与难度：全网算力变化（反映挖矿活跃度）、难度调整周期与幅度（算力与难度正相关，体现网络安全性）。
节点数量与分布：全节点数量、地理分布（去中心化程度指标，节点越多越难被操控）。
链上交易数据：日均交易笔数、交易手续费、区块确认时间、闪电网络容量（衡量支付场景落地进度）。
3.    挖矿生态

矿池格局：头部矿池算力占比（如F2Pool、Foundry USA）、算力集中度风险（是否存在单矿池算力超50%的垄断可能）。
挖矿成本：全球平均挖矿能源成本、头部上市矿企的单币全成本（如Marathon、Riot）、能源结构（清洁能源占比，影响ESG评级）。
矿企经营：上市矿企的大饼持仓量、营收与净利润、负债情况（判断挖矿行业盈利稳定性）。

二、 技术面维度（判断中短期价格走势，指导交易操作）
通过价格图表和技术指标，分析市场买卖力量、趋势方向，适合短线/波段交易参考。
1.    趋势分析
周期划分：日线、周线、月线趋势（上升/下降/震荡），关键支撑位与阻力位（历史高低点、均线位置）。
均线系统：MA（5/10/20/60/120日均线）、EMA（指数均线）的排列形态（金叉/死叉，判断趋势拐点）。
2.    震荡与动量指标
震荡指标：RSI（超买超卖区间，如RSI＞70超买、＜30超卖）、KDJ、布林带（价格突破上轨 / 下轨的趋势信号）。
动量指标：MACD（柱状线收缩 / 扩张、金叉死叉，判断动能强弱）、OBV（能量潮，反映成交量与价格的背离）。
3.    资金与成交量分析
量价关系：价格上涨/下跌时的成交量放大/萎缩（放量上涨=趋势确认，缩量下跌=趋势乏力）。
合约市场数据：持仓总量（OI）、多空比、资金费率（正费率=多头占优，负费率=空头占优）、大额爆仓单方向。

三、 市场面维度（资金流向与参与者行为，反映市场情绪）
聚焦资金进出、机构动向、市场情绪，判断短期资金面和市场热度。
1.    机构持仓与动向
现货ETF：全球大饼现货ETF的资金净流入/流出、持仓总量（如贝莱德 IBIT、灰度GBTC）、申购赎回规模（反映机构配置意愿）。
企业持仓：上市公司（如MicroStrategy、特斯拉）的大饼持仓变化、增持/减持公告。
巨鲸行为：持仓≥1000大饼的地址数量变化、大额转账记录（交易所钱包与冷钱包之间的转移，预示大资金动向）。
2.    交易所与链上资金
交易所存量：各头部交易所（Binance、Coinbase）的大饼余额变化（存量下降=资金离场囤币，存量上升=抛售压力增加）。
链上活跃地址：新增地址数、活跃地址数（反映用户参与度）。
3.    市场情绪指标
恐惧与贪婪指数：0-100 区间，0=极度恐惧（抄底信号），100=极度贪婪（止盈信号）。
社交媒体热度：Twitter、微博等平台的大饼话题讨论量、谷歌搜索指数（反映散户关注度）。

四、 监管政策面维度（影响市场流动性与合规性，关键风险点）
政策是大饼价格波动的重要催化剂，需关注全球主要经济体的监管态度。
1.    美国监管（核心影响区域）
监管定性：大饼作为 “数字商品” 的法律地位（CFTC监管）、与证券型代币的区分（《CLARITY 法案》）。
ETF政策：现货ETF的审批进度、做市商规则、资金门槛（影响机构入场便利性）。
税收与合规：大饼交易的资本利得税政策、交易所合规牌照要求（如 Coinbase 的监管合规成本）。

2.    全球其他地区政策
友好型政策：新加坡、中国香港的合规交易所牌照、零售投资者参与规则。
限制性政策：部分国家的挖矿禁令、交易禁令（如部分新兴市场国家）。
国际协作：G20、FATF 对加密资产的反洗钱（AML）、反恐融资（CFT）规则（影响跨境交易）。
3.    宏观政策联动
美联储货币政策：加息/降息周期、缩表/扩表（影响美元流动性，大饼与美元指数负相关）。
地缘政治：国际冲突、美元信用波动（推动大饼作为避险资产的需求）。

五、 生态面维度（应用落地与产业链，决定长期发展空间）
关注大饼从 “价值存储” 到 “功能拓展” 的生态建设，判断其未来应用场景。
1.    基础设施建设
二层网络：闪电网络的交易吞吐量、节点数量、商户接入数（提升小额支付效率）。
托管与金融服务：合规托管机构（如 Coinbase Custody）的规模、大饼抵押借贷业务的LTV比例与利率（拓展金融属性）。
2.    产业上下游
挖矿产业链：矿机制造商（如比特大陆、嘉楠科技）的技术迭代、算力芯片研发进度。
支付场景：电商平台、跨境支付机构的大饼支付接入情况（如特斯拉的大饼购车支付重启可能性）。
3.    行业创新趋势
代币化资产：大饼与传统资产的融合（如代币化国债、股票锚定大饼）。
机构产品创新：基于大饼的结构化票据、期权期货等衍生品（如高盛发行的大饼挂钩票据）。

好了，以上就是分析大饼的五大维度，是核心框架，后面有时间我再具体展开一条一条分析，今天就先到这里了，有问题随时留言。

#美SEC推动加密创新监管
美国SEC交易与市场部在2025年12月17日发布关于加密资产证券托管的临时声明，核心是对《证券交易法》中15c3 - 3号客户保护规则在加密领域做适配性解读，解决了数字资产与传统规则中 “物理占有” 概念的适配难题，以下是对声明核心内容、适用条件及行业影响的详细解读：

一、声明核心内容与出台背景
1. 核心定位：此次声明属于临时指引，SEC明确表示仍在评估经纪交易商托管加密资产证券的各类宏观问题，此次发声是为响应市场主体诉求，解决其在合规上的困惑，毕竟此前加密资产证券的数字属性，与传统客户保护规则里针对实体证券的 “物理占有” 要求存在明显割裂，行业一直缺乏清晰合规标准。
2. 规则衔接：声明聚焦 15c3 - 3 号规则，该规则原本要求经纪交易商必须对客户全额支付及超额保证金类证券，实现并维持物理占有或控制权。此次声明首次明确，可通过特定条件认定加密资产证券的 “物理占有”，搭建起传统监管规则与区块链资产的适配桥梁。
二、“物理占有” 的认定条件
SEC 并非简单将链上转移能力作为唯一判定标准，而是设定了双重核心条件，确保经纪交易商的托管行为具备安全性和可控性：
1. 基础操作能力：经纪交易商必须能直接获取客户的加密资产证券，且拥有在对应的分布式账本上转移这类资产的能力。这是从操作层面满足 “占有” 的核心前提，毕竟加密资产的流转核心依赖链上操作，替代了传统实体证券的交付动作。
2. 技术与流程管控：需制定并执行合理的书面政策和流程，要提前对加密资产证券所在的分布式账本技术及其关联网络展开评估并做好记录，后续还得定期复核评估。评估内容涵盖账本技术特性、网络治理机制，以及协议更新和落地方式等，以此排查技术层面的潜在漏洞。
三、风险否定条款的关键约束
声明中 “存在重大安全或托管风险则不得认定占有” 的条款，是重要的风险防控底线。这意味着即便经纪交易商满足上述两项条件，若在实际运营中出现风险隐患，仍无法获得 “物理占有” 认定。比如分布式账本存在明显安全漏洞易遭黑客攻击、托管流程缺乏风险对冲机制、客户资产与自身资产混同管理等情况，都会被判定为不符合要求。该条款实则是倒逼经纪交易商强化风控体系，避免因加密资产的高风险特性引发客户资产损失。
四、对行业的深远影响
1. 降低合规不确定性：此前传统金融机构因担心不符合 “物理占有” 等监管要求，对开展加密资产证券托管业务态度谨慎。如今明确的认定标准，让经纪交易商有了清晰的合规方向，能减少其因规则模糊而面临的法律和监管风险。
2. 推动机构入场：清晰的监管指引会吸引更多传统经纪交易商涉足加密资产证券托管领域。而这类机构的参与，将为机构投资者进入加密市场提供更可靠的托管渠道，进一步推动加密资产证券的机构化投资进程。
3. 强化风险防控意识：风险否定条款会促使行业形成 “合规与风控并行” 的共识。经纪交易商不仅要满足操作条件，还需持续投入资源完善安全技术、优化托管流程，避免因风险问题失去业务资格，这有助于整体降低加密资产证券托管领域的行业风险。

该声明所针对的数字资产并非BTC、ETH这类商品型加密货币，而是明确指向加密资产证券，像代币化的股票、债券等都属于这个范畴。具体可从以下两方面进一步明确：
1.核心指向代币化的传统证券：SEC官员赫斯特・皮尔斯在同期相关声明中提及，该托管声明涵盖代币化的股权或债务证券。这类资产本质上是把传统金融市场中受证券法规约束的股票、债券等，通过区块链技术转化为加密代币形式流通，其核心属性仍属于证券，只是载体变成了加密资产，这也是声明监管的核心标的之一。比如某公司将自身发行的普通股转化为对应加密代币在区块链上交易，这类代币就属于此次声明中的加密资产证券。
2.涵盖符合证券属性的原生加密代币：除了代币化的传统证券，声明也适用于那些本身就通过豪伊测试、被 SEC 认定为证券的原生加密代币。这类代币没有对应的传统证券标的，而是从发行之初，就因存在集中化发行主体、投资者依赖该主体运营获取回报等特征，被界定为证券类加密资产。例如部分ICO阶段发行的代币，若满足 “投资于一个共同事业，并期望仅依靠发行方的努力获得利润” 的条件，就属于加密资产证券，同样要遵循该声明中的托管规则。
举一些加密资产证券的例子：
一、代币化传统证券类
1. 高盛为欧洲投资银行发行的代币化债券：2022年11月，高盛通过其数字资产平台GSDAP，为欧洲投资银行发行了1亿欧元的两年期数字债券。该债券在私有区块链上发行和结算，原本传统债券结算通常需要五天时间，而这款代币化债券结算时间不到 60 秒，且还被纳入卢森堡证券交易所的正式证券名单，是合规性极强的加密资产证券。
2. 摩根大通发行的链上商业票据：2025年12月，摩根大通在索拉纳区块链上为银河数字控股发行了一款美国商业票据。摩根大通创设了链上美国商业票据代币，发行与赎回款项以稳定币USDC支付，Coinbase和富兰克林邓普顿参与了此次认购，这类代币化的短期债务工具属于加密资产证券。
3. 富兰克林邓普顿链上美国政府货币市场基金：该基金代号为 FOBXX，管理资产规模超 7.6 亿美元，其将美国政府货币市场基金份额转化为加密代币形式。投资者可直接交易该代币化份额，无需通过经纪人，打破了传统基金交易的中介依赖，同时具备证券的投资属性与加密资产的流通特性，属于加密资产证券。
二、原生加密代币类（经认定符合证券属性）
1. Telegram的Gram代币：这款代币是Telegram区块链项目的原生代币，SEC起诉后，法院认定其符合豪威测试的全部特征。因为Gram代币的发行和价值高度依赖Telegram团队的运营努力，早期投资者也被暗示能获得高额利润，且代币用途无法匹配其销售价格，最终被判定为未注册证券，属于典型的原生加密资产证券，该项目也因相关诉讼无疾而终。

2. $HAWK代币：这是一个依托网红海莉・韦尔奇影响力推出的迷因币项目代币。项目团队借助韦尔奇的社交媒体影响力大肆宣传，称该代币不只是投机资产，还将掀起一场具有巨大增长潜力的文化运动。投资者盈利完全依赖韦尔奇及其团队的运营管理，符合豪威测试中证券的核心特征，被投资者起诉称其为未注册证券，属于加密资产证券范畴。
此外，斯洛文尼亚、菲律宾等国家发行的代币化国债，还有Trust钱包支持的苹果、特斯拉等公司的代币化股票，也都属于加密资产证券，它们均是将传统证券标的转化为加密代币形态，或原生就具备证券属性的加密资产。

#隐私叙事回归
今天又照例是匆忙的一天，下午近四点算是得空在汉堡王坐会儿再码码字。

这几天关注的老兄又陨落了，四五天的样子，从五百打到两千，前几天还能稳稳的控制自己的状态，昨天下午开始乱战了，先是在0.085不断加仓空Jelly损失一千多，今天上午又2.21大仓位空BEAT，被2.37一根针全部带走，终归沉寂。
我太了解他了，之前亏了很多钱，负债也很多，停了半年多又回归币圈，总想快速拿回所有，每日每夜的盯盘干，这一个多月反反复复多少次了，都是归零，跟之前相比真是一点儿都没有改变。
这其实就是交易的恶性循环困局 - 从行业佼佼者到盯盘机器，从期待盈利到恐慌回本，最后身体和账户双双透支。
这也是我们交易员都会犯的通病。
我在今年八九月份犯过这样的病，那时等着钱办事想尽快把钱赚到，就频繁的干，天天都想着盯盘交易，有时晚上坐在床头操作，一不小心居然坐到了凌晨6点，结果亏光了所有，人的状态也很差，我知道这不是我应该的样子。
国庆节后，我选择忘掉所有，将历史统统丢进垃圾桶，洗心革面，做好自己，再采用相应的策略，慢慢做交易。
现在想起那段晦暗的历史都有些不寒而栗，我怎么能一夜坐到亮，太可怕了。
总结这种通病，核心问题就出在两个点上：
1.   心态的失衡：把 “回本” 当成了交易的唯一目标，而不是 “遵循策略、控制风险”，这种急于翻盘的心态，会让人忽略市场信号，频繁重仓、追涨杀跌，每一次操作都带着赌性，结果自然是越操作越亏，越亏越慌；
2.   认知的错位：把其他行业的 “勤奋逻辑” 直接搬到交易里，觉得 “盯盘越久、操作越多，就越能赚钱”，其实恰恰相反，少操作、等机会，才是盈利的前提，过度盯盘只会放大情绪波动，让自己被分时图的涨跌牵着走，丢掉了对趋势的判断。

所以，适时停下来休息是破局的第一步。
停下来不是放弃，而是跳出 “亏损 - 操作 - 更亏损” 的死循环，去复盘自己的交易记录：哪些操作是符合策略的？哪些是因为恐慌和贪婪的冲动交易？亏损的原因是风控没做好，还是入场点选错了？

想清楚这些之后，再问自己两个问题：
我真的懂这个市场吗？我的交易策略有可复制的盈利逻辑吗？
如果想不明白，找个靠谱的前辈带一带，能少走很多弯路，毕竟交易是个需要经验沉淀 + 心态修炼的活儿。
最后，祝所有在交易路上奋进的人，都能早点跳出困局，找回交易的初衷，也找回眼里的光。

#美联储降息
随着2025/12/8一纸公告的发布，自2026年01月05日16:00（东八区时间）起，币安的运营将转移到新的监管架构-阿布扎比全球市场（ADGM）金融服务监管局(FSRA)：
Nest Exchange Services Limited：作为“认可的投资交易平台（获准运营多边交易设施）”—负责所有交易平台相关活动，包括现货和衍生品交易；
Nest Clearing and Custody Limited：作为“认可的清算所（获准提供托管服务）”，负责清算和结算—为交易平台衍生品交易的中央对手方，并保障用户的数字资产安全；
Nest Trading Limited：作为“经纪交易商”—负责场外交易活动和自营服务（例如，场外交易、闪兑、理财）。

CZ最终奔赴了阿联酋，结束了8年多的苦难历程。
币安从成立的那一天开始，就遭遇多方围剿，几度颠簸流离：
1.   中国上海（2017年7月 - 2017年9 月）- 币安的起点
2017年7月，币安在上海正式创立并启动运营，借助当时国内对数字资产的市场热度快速打开局面，但同年9月，中国政府出台加密货币交易禁令，监管态度骤然收紧，币安迅速终止在大陆的运营，开启总部迁移之路。
2.   中国香港（2017年末 - 2018年初）- 过渡节点
撤离上海后，币安并未直接敲定长期总部，它将业务临时过渡至中国香港，以此作为向日本转移核心业务的缓冲区域，这段时间香港仅承担过渡性运营枢纽的角色，并未成为官方明确的总部。
3.   日本东京（2017年9月 - 2018年3月）- 梦幻破灭
2017年9月，币安在撤离大陆的同时，将服务器和核心运营团队迁至日本东京并设立办公室，计划以此为新总部拓展业务，然而好景不长，2018年3月，日本金融厅以币安无证运营为由发出警告，迫于监管压力，币安不得不再次转移核心业务。
4.   马耳他（2018年春季 - 2019年）- 有名无实
2018年春季，看到马耳他正着力打造加密货币友好型司法管辖区，币安高调宣布将总部迁至马耳他，还与马耳他政府会面、开设当地银行账户，并和马耳他证券交易所签署备忘录，但此次搬迁更多是战略宣传，以马耳他地理位置及政府实力显然并不适合作为深耕之地，所以币安并未将核心业务全面扎根于此，到2019年10月左右，逐渐放弃将马耳他作为核心运营中心的规划，其 “马耳他总部” 的标签也逐步淡化。

5.   无总部阶段（2019 - 2022年）- 四面楚歌
放弃马耳他核心布局后，币安进入了特殊的 “无固定总部” 时期，CZ甚至曾宣称 “比特币没有办公室，所以币安也没有总部”。这一阶段，币安采用多中心运营策略，在瑞士、百慕大、巴林等多个国家和地区设立实体或运营节点，以此分散监管风险，适配不同区域的合规要求。2021年起麻烦不断，先是官方微博被封禁，后下架CNY交易区并退出中国市场；同年起还陆续遭英国、荷兰、澳大利亚、新加坡等多国监管限制或处罚。2023年更是深陷危机，6月被美国SEC提起13项指控，11月CZ承认洗钱相关指控并辞去CEO职位，币安需支付 43 亿美元和解金。2024年CZ因违反反洗钱法被判入狱36个月，同年9月提前获释。

放眼天下，竟无币安容身之所。
6.   阿联酋迪拜（2023年至今）- 全球总部
随着全球加密监管框架逐渐清晰，迪拜通过成立虚拟资产监管局（VARA）构建了友好且明确的加密资产监管环境。2023年，币安正式宣布将全球总部迁至迪拜，且在此获得了VARA 颁发的多项关键许可证，后续币安进一步巩固该区域布局，这里也成为其当前核心的全球运营枢纽，同时搭配欧洲、美洲等区域的运营中心，形成全球协同的格局。

7.   阿联酋阿布扎比（2025年3月至今）- 最终的归宿
2025年3月，币安获得阿联酋科技与AI投资公司MGX的20亿美元投资，这是其成立以来首笔机构投资，MGX背后是阿布扎比王室与穆巴达拉主权财富基金,这笔资本注入不仅为币安在阿布扎比的实体运营提供了资金支持，更让币安通过这些注册实体深度融入阿布扎比的国家金融战略体系，而非单纯的 “被动接受监管”，这进一步强化了币安在阿联酋境内的业务根基，也让阿布扎比的注册实体成为连接币安与中东资本的重要纽带。
回到开头一幕，2025年12月8日币安官宣拿下阿布扎比全球市场（ADGM）三张核心牌照（ADGM采用英美法体系，该体系下的判决可在全球140多个公约国执行），计划2026 年启动 “三实体” 合规架构，这三家注册实体分工明确且各司其职：Nest Exchange 负责现货与衍生品交易；Nest Clearing & Custody 承担清算、托管及中央对手方职能；Nest Trading 提供 OTC、闪兑与理财服务，这种职能隔离的架构对标国际主流交易所。
币安的全球总部位于阿联酋迪拜，而阿布扎比是阿联酋的首都兼核心酋长国，币安在此设立了三家持牌注册实体，二者是总部所在国核心区域与合规运营核心载体的深度绑定关系，且依托阿联酋联邦体制下阿布扎比的制度与资本优势，形成了 “总部统筹 + 阿布扎比治理 + 实体运营” 的协同格局。
阿布扎比作为中东核心金融枢纽，其牌照也能为币安辐射中东、非洲和南亚市场提供有力支撑，同时，阿布扎比的时区居中，8 小时航程可触达全球三分之二人口，是连接亚欧非市场的天然枢纽，在此设立实体，既能便捷对接东方市场，也能顺畅衔接西方市场，便于开展跨境加密业务。

综合来看，CZ最终奔赴阿联酋就不难理解了。

#加密市场观察
AlphaTON即纳斯达克上市公司AlphaTON Capital Corp.（股票代码 ATON）。

AlphaTON Capital Corp.原为Portage Biotech Inc.，Portage Biotech Inc.原本是一家注册于英属维尔京群岛的临床阶段免疫肿瘤学公司，专注于开发针对免疫检查点耐药机制的首创疗法，目标是改善难治性癌症患者的长期治疗效果和生活质量，一度面临严峻的资金和业务发展压力：一方面，资金短缺迫使公司暂停核心临床试验，只能通过私募融资勉强维持运营；另一方面，公司还尝试寻找合作伙伴、出售资产等多种方式寻求突破，但最终未能扭转业务颓势。
Portage Biotech Inc.一直在谋求转型，加密行业的兴起引起了它的注意，但是赛道众多，该押注谁呢？
Telegram进入了它的视野。
Telegram是一家由尼古莱・杜罗夫与帕维尔・杜罗夫兄弟于2013年创办的私人控股科技公司，其法律注册架构较为特殊，在英属维尔京群岛完成注册，还以有限责任公司（LLC）的形式在迪拜开展运营，2017年起将核心运营中心设在迪拜。Telegram不只是单纯的即时通讯工具，已发展成覆盖通讯社交、企业服务、创作者变现、区块链相关业务等多个领域的综合生态平台。
Portage Biotech Inc.作为一家资深的医药方面的公司深知合规的厉害，美国SEC的监管框架可不是个摆设，并且连年亏损穷怕了，必须稳着来，Telegram很对它的胃口：
首先，Telegram的核心定位是 “社交平台”，而非“加密交易所”，其生态内的加密功能（如钱包、Mini Apps）均通过第三方合作实现（如与TON 基金会、合规托管机构 BitGo 合作），已形成相对成熟的监管应对模式（简单提下TON之前的历史，发币于2018年，当时代币名为Gram，Telegram通过ICO募资约17亿美元，但2019年遭SEC指控非法募资，2020 年Telegram支付罚款和解后放弃项目,并退还募资，2021年成立瑞士非营利性TON基金会，项目更名为The Open Network，代币也更名为Toncoin，Telegram不再直接发行代币，转而支持社区主导的TON发展）；
其二，2025年Telegram发行的债券（票面利率9%）获得贝莱德、穆巴达拉等顶级机构投资，说明主流资本认可Telegram的商业化潜力与合规性；
其三，2025年Telegram月活用户超10亿，是全球Top 10社交应用，其底层区块链TON 凭借 “高 TPS + 低手续费” 成为加密领域热门生态，且Telegram已推出自托管钱包、支持 TON支付，生态商业化初显，绑定Telegram生态相当于 “从衰退的医疗细分赛道，切入万亿级社交 + 区块链融合市场”，可快速获取业务增长动能，避免公司因原业务崩盘而退市；
其四，Telegram 的核心优势在于“超大规模用户基数 + 无缝的生态闭环”，这恰好解决了加密资产领域 “获客难、场景少” 的痛点。
所以，对Portage Biotech Inc.而言，Telegram生态同时解决了 “增长赛道、用户场景、合规风险” 三大核心问题：既提供了比原业务更大的市场空间，又通过10亿用户和多元场景实现加密业务的快速落地，还借助Telegram的合规框架降低监管不确定性，这种 “流量 + 场景 + 合规” 的三重优势，使其成为Portage的不二之选。
说干就干！
就在2025年9月4日Portage Biotech Inc.（PRTG）正式更名为AlphaTON Capital Corp.（股票代码 ATON），由Brittany Kaiser 担任新CEO（Brittany Kaiser 此前担任 Gryphon Digital Mining 的董事，在数字资产和数据保护领域拥有深厚经验），并官宣要购买1亿美金TON代币做储备并全力拥抱Telegram生态。

新成立的AlphaTON首轮募资7100万美元，其中3600万美元来自私募配售，另3500万美元来自BitGo Prime的贷款，AlphaTON用这笔贷款中的3000万直接购入了首批TON代币，成为TON全球主要持有者之一。
2025年10月，AlphaTON拟以1500万美元收购移动游戏平台GAMEE 60% 的股份，交易完成后计划额外购买价值不菲的该平台相关代币，借此切入Telegram游戏赛道。
2025年11月，AlphaTON投入约 8250万美元搭建包含1000多块英伟达B200级GPU 的高性能计算集群，以此为Telegram的Cocoon AI（去中心化隐私保护人工智能网络）提供算力支持。
同时，与PagoPay等成立合资企业，推出联名TON万事达卡，支持用户将加密货币兑换为法定货币用于全球消费，进一步打通 TON 代币的现实应用渠道。

公司还打算收购Telegram债券，进一步绑定与 Telegram 的合作关系，获取9%的年化收益率。
就在本月3日，AlphaTON刚向美国证监会（SEC）提交了一份价值 4.2069 亿美元的上架注册声明（Form S-3 shelf registration），若获SEC生效批准，AlphaTON可根据市场行情灵活推进融资，具体可发行的证券形式多样，涵盖普通股、优先股、债券、认股权证等，无需每次融资都重新走完整的监管审批流程，能高效匹配不同阶段的资金需求。

资金用途包括三方面：
一是扩大Telegram旗下Cocoon AI网络的算力基础设施，继续加码英伟达B200 GPU部署，并深化与Cudo Compute等现有合作伙伴的合作；
二是收购Telegram生态内有稳定营收的企业，范围覆盖支付、区块链服务、内容分发、游戏等多个领域；
三是用于收购TON代币及生态相关数字资产，同时推进与Telegram在金融科技、健康、体育等领域应用的合作。
看来AlphaTON实在想做很多事情，但都是资金限制了发挥。
其实，AlphaTON转型前资产总值仅为2860万美元，且之前是连年亏损态势，2025年一季度净利润亏损 0.02 亿美元。身在币圈的我们看那些山寨市值几千万美元好像很少，其实对比传统行业已经都是巨无霸了，事实上真的是巨无霸吗？大家内心要有个基本判断。
好了，AlphaTON就说到这里，后续有新内容我再更新，TON代币我就不展开分析了，成熟代币，信息都有，说点儿题外话。
大家如果有印象，我之前的文章《贾跃亭的曲线救国之路》有写到，贾跃亭也是借壳纳斯达克医药上市公司直接切入加密赛道，这些大佬都在进军加密赛道说明了什么？那些知名投资机构都在进军加密赛道说明了什么？说明了加密赛道肯定是趋势行业之一，在此行业努力耕耘肯定比在夕阳行业胜算大得多，我们得努力。
但需要注意的是，都想来这个行业赚钱，如果你不知道赚的是谁的钱，那百分百你就是那个钱。

#币安区块链周
前文有提过，Giggle（Giggle Fund）是一种基于币安智能链（BSC）的memecoin，旨在支持币安创始人赵长鹏领导的平台 Giggle Academy 的教育项目，允许用户将交易费直接捐赠给 Giggle Academy。Giggle Academy 则通过教育游戏、故事书和词汇等内容，为发展中国家的弱势儿童提供免费且有趣的学习体验。

Giggle代币并非 Giggle Academy 官方代币。
捐赠目前源于两部分：
1.   链上Giggle交易收5%的交易税直接捐赠给Giggle Academy；
2.   币安平台特定交易手续费：币安明确公告，自 2025年12月起，会将GIGGLE的现货和杠杆交易手续费的50%用于捐赠。这些手续费会转换为GIGGLE代币捐赠给Giggle
Academy，后者会销毁其中一半代币，另一半转换为BNB用于慈善运营与教育项目推进-这也正是Giggle通缩机制的由来。

对于合约交易这类衍生品交易的手续费，无论是Giggle的项目方机制说明/还是币安等交易所的公开公告，均未提及将其纳入捐赠范围，如果纳入捐赠，Giggle怕是会一飞冲天。

12/1日，第第一批Giggle现货和杠杆交易对手续费（11/1~11/30）6838枚Giggle已分别捐赠和销毁（捐赠交易ID: 0x6e94a8fb672147d453436db4a792836ba2cd6cbb1f712d6dd5e59af7fc9d4dfa, 销毁交易ID：0x3e1ed4f9269f36c1b748105d7e5abd23b129ed948e42bbd4f2c50995ee9dfe53），此后每月1日捐赠和销毁上个月的。

Giggle独特的教育赋能及通缩机制会是未来的十倍币吗？一年后见证。