修身養性1319

過去13年，只要比特幣見大頂，背後永遠站著同一個兇手——美國ISM製造業指數。
從不失手，三刀下去全斃命。
第一刀：2017年12月，幣價兩萬美元見頂
ISM前幾個月就衝到60.8，之後連續往下走，比特幣一年被砍到只剩三千多。

第二刀：2021年11月，幣價六萬九見頂
ISM早在2021年7月就幹到63.4（歷史次高），之後一路回落，比特幣一年被砍到一萬六。
第三刀：2022年11月，一萬六絕望底部
ISM剛好在46～49之間掙扎，聯準會開始降息，比特幣才喘過氣。
規律簡單到殘忍：
ISM衝高→見頂回落→比特幣三到九個月內必涼。
反過來也一樣：
只要ISM還在爬坡或高位橫盤，牛市就死不了。
現在是2025年12月4日，最新一期ISM製造業指數剛出爐：48.2
離歷史殺人區58，不只差十萬八千里，根本差了半條命。
這一輪，兇手第一次遲到得這麼離譜。

為什麼這次完全不一樣？五個最刺眼的事實：
1.  經濟壓根沒熱
過去兩次大頂前，ISM早就燒到60以上，像發高燒。現在最高才52.5，還在發低燒的階段，連退燒藥都用不上。
2.  聯準會還在放水
以前這時候已經拿著加息大錘滿場砸人，現在卻在旁邊繼續開水龍頭，降息還沒收尾，縮表都快喊停了。
3.  散戶一顆子彈都沒打
2017、2021那種「我媽都在問怎麼買比特幣」的場面一次都沒出現。現在買幣的還是西裝機構，散戶連熱身都沒做。
4.  美國政府自己印錢印到手軟
2025財年財政赤字預計超過GDP的6%，還要再打關稅戰，錢多到央行看了都頭皮發麻，根本不敢收。
5.  社群還在冷嘲熱諷
推特上到處是「這只是反彈」「10萬多就是頂」的言論，跟2021年那種「明年100萬」的集體癲狂，完全不是一個次元。
說白了，過去三輪是散戶拿著汽油滿場跑，這次是機構拿著油罐車慢慢加。
火還沒真正燒起來，接力棒根本沒傳出去。

接下來24個月，大概率就這三條路：
1.  最可能的劇本：牛市直接加長加粗

ISM要到2026年下半年，ISM才慢悠悠爬到57～59然後開始回落，比特幣跟著在20～28萬美元區間說再見。
2.  黑天鵝劇本：提前被砍

關稅打太狠、能源再出事，ISM 2026年上半年直接摔到44以下，比特幣15～20萬就提前涼涼。
3.  做夢劇本：周期直接被打碎

美國乾脆陷入高赤字高通脹新常態，ISM長期站穩55以上，比特幣一路衝破35萬，減半周期變成歷史笑話。

最後一句大實話：
現在喊「見頂」的人，和2021年3月喊「4萬就是頂」的人，永遠是同一批。他們只會盯著K線尖叫，卻從來不抬頭看ISM。🤔

記住這句話：
只要ISM沒衝到58以上、沒連續三個月回落，你就只管拿著，其他聲音全是放屁。真正的刀，從來不是價格先瘋了才掉下來，而是ISM先翻臉，比特幣才跟著跪。
現在刀還在磨，火還沒燒到最旺。
別自己先嚇死自己，好戲還在後頭。🔥🔥🚀🚀
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一位在華爾街混了十五年的老鳥私下跟我說：
這次比減半還狠
11 月 30 日晚上，華爾街那群穿西裝的沒發朋友圈，也沒上 CNBC。
他們只在 Telegram 群裡丟了一條聯邦公報連結，然後打了一行字：
「eSLR 砍了，遊戲結束了。」
就是這一行字，背後藏著高達 2100 億美元被綁了十年的真金白銀，瞬間解套。
別看數字只降了不到 1%，這 1% 是銀行動用 Tier 1 資本買美國國債的生死線。
以前買國債跟買垃圾債一樣吃資本，現在？
想買多少買多少。
而不用擔心被監管打手。
而國債，剛好是 USDT、USDC、FDUSD 這些穩定幣的命根子。

當銀行可以無限吃國債，會怎樣？
1.  穩定幣直接開印

每多發 1 美元穩定幣，背後就得多買 1 美元短債。

現在銀行搶著當倉庫，短債利率直接被壓到地板，發行成本幾乎歸零。

華爾街現在私下喊的數字不是 5000 億、也不是 1 兆，是 Citi base case 1.9 兆美元、bull case 高達 4 兆美元（到 2030 年）。

最瘋的那群人直接喊 8 兆。
2.  鏈上現金像 2021 年那樣發瘋

穩定幣是加密世界的血液。

血液從現在的 3060 億變 4 兆的時候，我們已經爽過一次。

這次要變 4 兆，意味著槓桿能拉到天上去。

DeFi、RWA、meme、Layer2，全部一起飛。
3.  比特幣不是減半？那是小兒科

2020 年 Fed 暫時鬆 SLR，比特幣一年從 4000 衝到 69000。

這次是永久鬆綁，還剛好撞上特朗普上台：
•  SAB 121 廢了
•  穩定幣法案過了
•  銀行可以名正言順發幣、存幣

這已經不是減半牛市，這是減半＋無限 QE＋政策開綠燈的三連擊。

華爾街已經在幹了
•  Circle 把儲備全換成 0～3 個月短債，換到手軟
•  BlackRock 的 BUIDL 一個月吃掉 5 億美元，總 AUM 逼近 29 億美元，後面是摩根大通在掃貨
•  高盛那幫人直接把「穩定幣短債倉」當成 2026 年最肥的交易桌

我有個朋友在Castle對沖，他上週把客戶的錢全部換成 3 個月 T-Bill，說等收益率跌破 3% 就全部梭加密。
他只跟我說了一句：
「這次不是暫時豁免，是永遠豁免。準備看戲吧。」

最後一句
很多人覺得 2024、2025 已經很瘋，錯了。
真正的瘋，是當 4 兆美元穩定幣像洪水一樣灌進來的時候。
到時候比特幣 20 萬、以太 2 萬、Solana 1000 美元。
你別覺得誇張。
因為這一次，不是市場自己炒上去，
是美國金融系統親手把水龍頭擰到最大，
然後把管子直接插進了加密市場。
錢包準備好。
真正的 party，2026 才剛要開場。
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