原文来源： 布噜

EigenLayer 是在以太坊上创建的一个技术协议，它引入了再质押（Restaking）功能。截至 2024 年 6 月 5 日，已有超过 530.9 万个 ETH 在 EigenLayer 协议上进行再质押。

持有 ETH 的用户和持有与 ETH 相关的某类流动性资产（LST）的用户，都可以在 EigenLayer 上进行资产的再质押。

通过 EigenLayer 进行资产再质押，用户可以再一次获得资产奖励，开发人员则可以利用以太坊现有验证器集和已质押的 ETH 启动新的主动验证服务（Actively Validated Services ，常见简称 AVS）—— 这意味着当开发者想在以太坊上构建一个新协议时，不再需要从零开始构建安全设施和启动 PoS 网络，能够有效降低开发的复杂性。

EigenLayer 创始人 Sreeram Kannan 曾表示：「EigenLayer 是加密领域的可验证云。」—— 而这项为 Web3 生态开启「云安全验证」 协议的技术核心，就是前文所述的「主动验证服务（ AVS )」。

什么是主动验证服务（AVS）？

主动验证服务（AVS）是指任何需要自有分布式验证语义进行验证的系统，例如侧链、数据可用性层、虚拟机、Web3 Keeper 网络、桥接器、阈值加密方案、可信执行环境等。每个主动验证服务（AVS）都有一套智能合约。

△ EigenLayer 生态系统结构图

了解 EigenLayer 的主动验证服务项目

2024 年 4 月 9 日，EigenLayer 在主网上推出了运营商和主动验证服务（AVS）模块，截至 2024 年 6 月 5 日，EigenLayer 官网上公布了已上线的 13 个主动验证服务项目和 8 个基于 Rollup 的新型主动验证服务项目，他们分别是：

EigenDA

EigenDA 已于 2024 年第二季度登陆主网，由 EigenLabs 开发，是 EigenLayer 上第一个主动验证服务项目，它也可在 Holesky 测试网上进行测试和开发。

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技术文档请查阅：https://docs.eigenlayer.xyz/eigenda/overview/

✦Aethos

Aethos 是一个去中心化的策略引擎，可以利用其进行交易规则定制，Aethos 利用离链计算并通过 EigenLayer 实现加密经济共识。✦

技术文档请查阅：https://docs.aethos.network/aethos

✦AltLayer

AltLayer 是一个去中心化 Rollup 协议，使用 EigenDA 实现数据可用性。✦

技术文档请查阅：https://docs.altlayer.io/altlayer-documentation

✦Blockless

Blockless是启动、集成和保护网络中立应用（nnApps）的基础设施平台。✦

技术文档请查阅：https://blockless.network/docs

✦Drosera Network

Drosera 是一个可以为去中心化应用创建自动化监控系统的协议。✦

技术文档请查阅：https://dev.drosera.io/docs/intro/

✦Espresso

Espresso 是一个连接 Layer2 的共享排序工具， 旨在为 Rollup 提供能够增强其互操作性、保持与以太坊一致安全性的技术手段。✦

技术文档请查阅：https://docs.espressosys.com/sequencer

✦Ethos

Ethos 是一个利用质押 ETH 带来的经济安全性为 Cosmos 提供支持的安全协调层。✦

技术文档请查阅：https://docs.ethosstake.com/ethos/overview

✦Hyperlane

Hyperlane是首个具有不限权限、共享使用的、为构建模块化区块链堆栈服务的互操作层。✦

技术文档请查阅：https://docs.hyperlane.xyz/docs/intro

✦Lagrange

Lagrange 是一个去中心化的证明者网络，首批推出的两个协议是基于零知识证明的 ZK Coprocessor 和 State Committees。✦

技术文档请查阅：https://docs.lagrange.dev

✦Near

Near 内置账户抽象等功能，与其他链具有互操作性，利用链签名控制其他链上的账户。✦

技术文档请查阅：https://docs.near.org

✦Omni

Omni 是基于以太坊的互操作性协议，可用于在以太坊的 Rollup 之间建立低延迟通信。✦

技术文档请查阅：https://docs.omni.network

✦Silence Laboratories

Silence Laboratories 服务于构建基于多方安全计算（MPC-TSS）的验证库和软件工具包（SDK）。✦

技术文档请查阅：https://docs.silencelaboratories.com/welcome

✦Witness Chain

Witness Chain 可将 DePIN 网络未经验证的物理属性转化为可测量、可验证的数字证明，这些证明随后可被不同的应用程序或 DePIN 链用作验证，以构建新的产品和服务。✦

技术文档请查阅：https://docs.witnesschain.com

✦了解 EigenLayer 的新型主动验证服务项目：Restaked RollupRestaked Rollup 是 EigenLayer 主动验证服务的一个新类别，它将多项服务合并为一个单一的 Rollup 服务，用户不仅可以从 Restaked Rollup 项目中获取再质押收益，还能够同时使用多项服务功能。

AltLayer详见上文「主动验证项目」中的描述。Caldera

Caldera 是一个使用 EigenDA 作为数据存储层的 Rollup 部署平台，允许使用 Arbitrum Nitro、Optimism Bedrock、zkSync ZK Stack 和 Polygon CDK 框架快速部署高性能、应用于特定应用程序的 Rollup。✦

技术文档请查阅：https://docs.caldera.xyz/quickstart

✦Celo

Celo 使用 EigenDA 作为数据存储层，提供一系列技术框架和模块化功能，助力去中心化应用程序的开发。✦

技术文档请查阅：https://docs.celo.org/developer

✦Cyber

Cyber 是使用 EigenDA 作为数据存储层的模块化 Layer2 网络 ，专注于成为 web3 应用程序的社交层，支持嵌入式社交图谱协议的读取、写入和编写。✦

技术文档请查阅：https://docs.cyber.co/build-on-cyber/contract-deployment

✦LayerN

LayerN 是使用 EigenDA 作为数据存储层的 Layer2 网络，其设计目标是打造成为一个高性能的、可自由使用的虚拟机执行环境，可以实现更高水平的链上计算（ Trustless Computing）。✦

技术文档请查阅：https://docs.layern.com

✦Mantle

Mantle 是由 BitDAO 开发的、使用 EigenDA 作为数据存储层的模块化区块链网络，旨在构建与以太坊虚拟机执行环境兼容的扩展解决方案。✦

技术文档请查阅：https://docs-v2.mantle.xyz

✦Movement

Movement 旗下有使用 EigenDA 作为数据存储层的模块化区块链网络 M1 和 M2，使用 Move 编程语言。✦

技术文档请查阅：https://docs.movementlabs.xyz

✦Polymer Labs

Polymer Labs 开发的协议结合了 Optimism 堆栈的结算功能、 Cosmos SDK 的互操作性功能、使用 EigenDA 作为数据存储层。✦

技术文档请查阅：https://docs.polymerlabs.org/docs/quickstart/start

✦Versatus

Versatus 是世界上第一个 Stateless Rollup，助力去中心化应用的开发。

原文标题：The importance of On-chain reputation

原文来源：FRANCESCO

编译：深潮 TechFlow

近年来关于链上声誉的讨论甚嚣尘上。自2017年以来，多个项目尝试解决这一难题，旨在赋能链上用户，通过一个声誉层来了解他们正在与谁打交道。如今，这似乎比以往任何时候都更加重要，随着各种 SocialFi 项目和名人频繁推出所谓的 shitcoins。本文介绍了链上声誉 (on-chain reputation) 的概念及其重要性，重点介绍了正在研究这一领域的项目，例如 Debank 和 Ethos Network。

链上声誉

链上声誉回答了一个简单的问题：我们如何评估在去中心化系统中与之交互的人的可信度？

在中心化系统中，第三方通常会确保这种声誉（例如信用评分、国际刑警组织红色通缉令、银行账户）。

是否有办法在分布式系统中复制这种声誉保证？

这些努力不仅仅局限于单一协议，而是在空间中进行创新。为了具有适用性，这种声誉系统必须超越单一协议，并创建一套独特的标准，这些标准可以在Web2和Web3平台上识别，建立跨链声誉的通用框架。

任何不成为新标准的尝试都会使这个过程变得毫无意义。

根据a16z的观点，“为了普及去中心化身份，我们首先必须建立系统，将人们相关的链下经验和关联映射到链上”，然后“我们必须构建机制，以标准化、处理和优先处理将添加到链上的数据流”，并“解决去中心化身份的固有挑战，包括链上记录缺乏上下文和获取去中心化网络的问题”。

目前，即使是区块浏览器也只记录了非常基本的输入。没有交易的附加上下文，将更难以对其进行映射和分配声誉评分。

例如，作为交换的一部分收到NFT应该与因对某项目的杰出社区贡献而收到的NFT有不同的权重。

此外，在加密领域，声誉有多种形式，例如协议信任、借贷信用评分和项目创始人的记录。

只有在考虑了所有这些因素之后，该系统才能适用于许多用例，将链上声誉因素纳入基于去中心化身份公开查询性质的“离线活动”中。

三个步骤：

在链上记录数据

映射并解释数据

转换为“声誉评分”

真正标准化的声誉

在他们的Request for Builders，Base团队概述了他们如何将链上声誉视为成功的基础。他们将“链上”比作下一个“在线”，每个链上账户中的声誉都扮演着重要角色。

在这种背景下，“声誉协议”可以在链上创建更多的信任。他们假设这可能类似于FICO（最知名的信用评分名称）或谷歌Page Rank评分。

钱包可以将这些标准作为防欺诈机制实施，对风险地址发出警告。我们已经看到Rabby率先引入了关于新合约或诈骗代币的警告。

其他引入了一些声誉措施的还包括基于链上行为的区块链分析公司，如Chainalysis，以及创建DeBank信用评分的DeBank。

信用评分是“用户真实性、活动性和价值的综合衡量标准”。更高的评分意味着更多的活动和用户真实性，但在当前状态下，DeBank 信用评分并不能作为声誉的代理。

此外，我们还可以看到，正式身份验证的重要性备受关注，这在加密领域仍然是一个有争议的话题。

一个成功的声誉机制例子是Gitcoin Passport。Gitcoin Passport自称为“身份验证聚合应用程序”。

就像普通护照一样，用户可以通过验证以前的活动或完成来自不同Web2和Web3验证者的任务和验证来收集印章：

Holonym（KYC）

Civic（生物识别）

Google和LinkedIn（Web2）

Guild和Snapshot（Web3）

这些印章增加了默认的人类评分，这是分配给每个用户的其可信度的代理。更高的人类评分提供更多机会，最低需要20分才能被视为人类。

以下是可以收集的印章示例：

Passport的伟大之处在于它保留了用户隐私，使用零知识方法，“创建一个可验证的凭证，证明用户已执行特定活动，但未收集任何个人身份信息”。

另一个创建“可验证验证证明”的有趣尝试正在由Ethos Network进行。

Ethos正在开发一个“可信度平台”，集成在更广泛的生态系统中，而不仅限于单个 dApp。该平台可以集成到现有接口（Chrome 插件，Metamask snaps）和 dApps 中。

这种新社会共识的蓝图类似于权益证明，用户充当“社会验证者”。

用户可以对人进行质押，表示他们信任这些人

不良行为者可以被削减

社会共识提供者可以获得奖励

Ethos引入了财务奖励和惩罚，确保：

声誉受到财务安全的保护，伪造声誉变得昂贵

声誉具有价值

更容易观察社会互动

同时，必须在声誉不能简单地被购买上找到平衡。

在Ethos Network上，用户将能够：

评审：开发超越提供财务质押的声誉

担保：类似于质押，用户可以在其他人身上发表他们的ETH并赚取质押ETH收益。您担保的人将获得10%的收益，以激励验证者和推荐人。

削减：如果验证者行为不端，那些向他们担保ETH的人可以提出削减建议，从Ethos合约中删除最多10%的违规者质押ETH。提出被拒绝的削减建议的人将受到惩罚。

证明：反映来自其他来源的权威、声誉和影响力

所有这些机制将被转换为单一的可信度评分。

虽然不太关注链上声誉，但该领域的其他显著提名包括：

Worldcoin：这个风险投资公司运行的巨头承诺扫描你的虹膜，并为不便空投一些WLD代币。

他们的目的是高尚还是乌托邦式的，可以讨论。尽管如此，他们通过用户虹膜的生物识别扫描实现了人类证明。虽然这开辟了新的风险途径，但这是一项令人兴奋的实验。

ENS：将加密地址转换成人类可读名称，促进“链上消息传递”

路漫漫其修远兮

开发一个真正标准化和通用的链上声誉系统将是一条漫长而黑暗的道路，并会遇到许多挑战。

中心化解决方案：主要挑战是确保所有这些系统真正去中心化，而不是由中心化方控制，例如Worldcoin或Gitcoin Passport。

我们如何在去中心化的方式下实现链上声誉？任何低于这一标准的都将使整个系统失去其无信任元素。

加密声誉可能被操控/购买

必须保护隐私

必须超越单一钱包附件并具有普遍适用性

这种实施将是所有参与者、钱包、区块浏览器、dApps和网络的共同努力。

使用实际用例的愿景

链上声誉的最终愿景是什么？

以下是一些链上身份可能有帮助的示例和实际情况：

开放CVs：任何人都可以通过为每个用户分配一个单一的声誉评分来评估其他参与者的声誉。此外，每篇文章、贡献或社区参与都将被记录下来，并可用作声誉的证明。

名人发行代币：随着名人代币成为新趋势，这些发行的数据可以用来确定每个名人的信任档案。我们已经看到他们中有许多人进行连环诈骗。通过快速风险评估可以部分解决这个问题，显示用户应对这些代币保持谨慎。

表情包开发者：这是表情包开发者的巅峰时期。然而，许多人滥用这种权力进行拉高出货甚至彻头彻尾的诈骗。我们已经看到一些人物充当连环表情包开发者，不断进行诈骗。识别代币的部署者为之前的诈骗者对用户进行风险评估非常有用。

KOL抛售：加密推特的一个重要组成部分是KOL兜售他们的袋子，同时抛售他们的粉丝。想象一下，如果你可以对你最喜欢的KOL进行声誉排名，或者只知道谁是彻头彻尾的抛售者和骗子。

忠诚度计划：开发链上声誉系统将允许dApps拥有更深入的用户交互信息，创建专门针对高质量互动的自定义计划，为协议提供高价值的奖励。

其他现有的声誉工具

除了前面提到的，已经有各种工具在促进信任和问责方面做出了贡献。

声誉构建和追踪

Collab.Land：这是一个验证所有权和DAO贡献的NFT门控机器人。

Karma：DAO贡献的可见性

PNTHN：追踪DAO成员声誉

SOURC3：链上声誉管理平台

声誉和身份验证

Pentacle：帮助用户导航协议

ONT ID：去中心化标识符和可验证凭证的标识框架

Krebit：用户可以在不透露身份的情况下证明身份，保护隐私

Orange Protocol：作为可验证凭证的多链声誉系统

OutDID：用于私密身份验证的ZK证明

声誉和治理

Metopia：用于治理的声誉系统

Astraly：链上声誉和基于声誉的代币分配平台

Spect：无代码工具，帮助DAO贡献者创建子DAO

SourceCred：帮助激励贡献者，奖励高质量参与

原文作者：UkuriaOC,

原文来源：KellyFund私董会

经过长达数月的相对冷淡的比特币市场反应和价格横盘后，投机活动的第一丝曙光开始重新出现。在此背景下，市场对来自 Mt.Gox 的比特币供应分配所引发的错误警报做出了一系列反应，尽管这一反应本身并不正确，但它为我们如何使用链上数据来考虑这些事件提供了一个视角。

摘要

当前，大多数比特币投资者都持有未实现利润。在经历了长达两个多月的比特币价格横盘之后，投机交易初始萌动的信号开始重返市场。

短期持有者群体承担了绝大多数市场损失，这种情况通常在牛市期间，比特币价格突破历史新高并在此基础上进行盘整时出现。

长期和短期持有者的卖方风险比率都随市场重整而经历了重置，这表明新的均衡也已在市场中形成。同时，这也表明市场已经准备好“再次出发”，而近期的波动预期应该会增强。

Mt.Gox 的活动

2024 年 5 月 28 日，市场因为受到隶属于「Mt.Gox 受托人」的钱包的内部整合这一事件的影响而产生异动。其中，「Mt.Gox 受托人」是保管属于已破产的 Mt.Gox 的共计 141,000 枚比特币的剩余资产的法人实体。这表明在 Mt.Gox 破产十年之后，其剩余资产的分配这一长期以来备受期待的事件终于将姗姗来迟。

Mt.Gox 的前首席执行官 Mark Karpeles 证实，这些钱包中的资产开始流动是因为它们将被重新分配并偿还给 Mt.Gox 的债权人。而这一分配过程预计将在今年 10 月完成。

我们可以利用 Glassnode 时间点 (PiT) 这一指标来借由估算 Mt.Gox 的资产余额来可视化这一事件。PiT 指标是恒定不变的，它记录在观察我们所有的已知的钱包集群的时候，这些钱包的各个指标当前所处的瞬时状态。而另一个指标——标准 Mt.Gox 余额指标则是可变的，它展示了这些钱包的指标在每一个时间点的最佳估计值。它们共同展示了这些 Glassnode 指标在跟踪钱包实体时所展现的自适应学习行为和对这些钱包的各项指标的聚类分析。

在此，我们可以看到这些钱包内的资产产生了流动，有超过 141,000 枚比特币在 5 月 28 日当天分几个批次进行了转移。

资本的构成及其流动

如此大量的原本处于长期休眠状态的比特币突然流入市场，其造成的主要影响是使得那些未经过滤的市场指标（如已实现市值、SOPR 和 CDD）将因此受到影响并随之大幅飙升。从理论上讲，在这些钱包内的资产出现流动的这一期间，这些比特币资产已被重新估价到一个更高的成本基础之上。

我们可以利用和已实现市值相关的那部分经过市场实体调整的参数来过滤掉那些“不经济”的资产转移，以期保证我们始终能够对比特币市场当前的资产流入有清晰的了解。尽管在当前，市场的已实现市值处在 5,800 亿美元的历史最高点上，但我们仍然可以看到，随着市场进一步整合，自 4 月下旬以来，新的流动性资产的流入速度已经放缓。

我们可以使用已实现市值的静持波段这一指标来分析分属不同“年龄层”的比特币资产，借以一窥整个市场中的比特币资产的结构。通过单独分析那些被持有时间在 3 个月以下的比特币，我们可以估算市场中的“新需求”所持有的流动性的比例。

这一部分资产目前占全网总资产的 41%，这证明资产分配正在朝着满足新流入市场的需求的方向发展。相对于各个周期的历史终值，这一部分资产的分配和转移通常会因新需求的不断涌入而达到 70% 以上的饱和度（即满足 70% 左右的新涌入市场的需求），这一现象表明长期投资者因花费和出售比特币所产生的市场供应量相对较小。

虽然在过去两个月中，新进入市场的流动性资产和投资者进行投机交易的冲动都有所减弱，但随着比特币价格重新回升至 68,000 美元的水平，大多数短期持有者已经得以扭亏为盈并且已经开始持有尚未实现的利润。

这表明，尽管最近价格仍旧呈现横盘震荡走势，但大多数在近期才买入比特币的投资者已经获得了较先前更加有利的成本基础，且该基础低于当前现货价格。

接下来，我们可以继续研究分别处于不同“被持有时长”的比特币资产的平均买入价格，而在此之中，一个格外值得关注的群体是单周期持有者（他们持有比特币资产的时间在 6 个月至 3 年不等）。我们注意到，自比特币价格突破 40,000 美元以来，这一群体的所有成员都持有大量未实现的利润。

随着比特币价格上涨至 73,000 美元的高点，市场吸收了由该群体大量抛售出的比特币资产。我们可以预期，如果比特币价格继续上涨，那么该群体会有更强烈的动机进一步抛售他们手中的比特币，而这将会将他们持有的未实现利润水平推向更高处。

长期持有者市场

在市场在比特币价格的历史峰值下方附近进入盘整的情况下，我们可以使用 URPD 指标来进行市场分析，该指标能够根据获得比特币的成本基础来可视化市场中的比特币资产供应情况。

当前，有大量短期持有者以接近当前现货价格的成本价买入了大量比特币资产，换而言之，即是在这一价格区间内发生了大量的交易行为。这一事件本身为市场带来了一定的风险，因为投资者对向任意一个方向的价格波动的敏感性都会增加。

几乎所有仍在蒙受未实现亏损的比特币资产都属于短期持有者群体，考虑到在前几个周期中，当比特币价格接近历史峰值的时候都会出现类似的情况，因此这一次的历史重演也并不足为奇。

下图是我们用以描述短期持有者损失比例的工具。此工具可用于观察该群体何时会对比特币的价格变动表现出高度敏感性，尤其是当大量的市场供应在短时间内陷入亏损状态时，这一工具的表现尤为卓越。

比特币价格在之前一度回落至 58,000 美元，这一回撤的幅度高达 21%，这是自 FTX 崩盘以来最大的价格回落。在此走势的低点，有高达的 56% 的来自短期投资者的比特币供应（190 万 BTC）进入亏损状态，这一比例可谓是相当惊人。

虽然大量的比特币资产供应在技术面上仍处于水下，但未实现损失的幅度仍与之前典型的牛市调整期出现的情况相一致，并且它已开始随着市场渐趋稳定而逐步减弱。

我们现在回过头来研究长期持有者的情况，我们可以看到仍旧处于亏损状态的那些来自长期持有者的比特币资产供应量可谓少到可以忽略不计——只有 4,900 枚比特币（占长期持有者总供应量的 0.03%）的成本基础高于当前现货价格。鉴于比特币价格在 3 月即告冲上新的历史高值（距今尚不足 155 天），显而易见，这些仍旧处于亏损状态的，来自长期持有者的资产的拥有者是那些少数在 2021 年周期顶部购买并一直持有它们的投资者。

另一种可视化方法是通过蒙受损失的全部供应的比例来进行衡量。毫无疑问的，这一类损失几乎都属于长期持有者群体。在熊市的底部，长期持有者群体往往会承担大部分未实现损失，因为这一阶段，投机者最终将因为信心崩溃从而被赶出市场，这将导致这些比特币资产的所有权大量地被转移到坚定持有者的手中。

相反，在牛市的狂热阶段，长期持有者与那些处于亏损状态的比特币资产供应却风马牛不相及。在此时，绝大多数市场损失是由短期持有者所承担的，这是因为源源不断涌入市场的新需求令新投资者在比特币价格接近区域和全球市场的峰值时大量买入这些比特币资产。

目前，由长期持有者所持有的处于亏损状态的比特币资产供应量仅占市场中全部亏损资产的 0.3%，而来自他们的处于盈利状态的比特币资产供应量占总盈利供应量的 85% 以上。

市场的上升空间

我们可以通过分析长期和短期持有者群体花费他们的比特币资产的行为来分析他们的投资活动。为此，我们可以利用卖方风险比率来评估投资者锁定的盈亏的绝对值的总和，及其与资产规模（以已实现市值衡量）的关系。我们可以在以下框架下考虑这一指标：

高值表示投资者在出售代币时，相对于其成本基础而言获得（承受）了较大的利润（损失）。这种情况表明市场当前可能并不稳定——它亟需重新找到平衡。而这种情况通常会在高波动性的价格走势之后出现。

低值表示大多数比特币资产的支出相对接近其成本基础并近似于盈亏平衡，这种情况表明市场已达到一定程度的平衡——即当前价格范围内的“盈亏势能”已经耗尽，我们通常用这种情况来描述低波动的市场环境。

值得注意的是，来自短期持有者群体的盈利和亏损状况均已重置，这表明市场在最近的横向价格盘整期间已建立起了一定程度的平衡。

对于长期持有者群体而言，随着比特币的价格向 73,000 美元的历史高值高歌猛进，他们不断地获利出局，这使得他们的卖方风险比率显著上升。

然而，从历史角度来看，当前他们的卖方风险比率与之前的周期中比特币价格突破历史高值时的情况相比仍处于较低水平。这意味着长期持有者群体获利的相对幅度相对于之前的牛市而言仍然较小。这可能表明该群体正在等待更高的价格，然后再伺机加大其资产分配的压力。

总结

经过数月的价格盘整后，市场投机的曙光似乎正在回归。新入局的投资者和单周期持有者所持有的资产已经大部分扭亏为盈。以下的事实毫无疑问地支持我们的观察结果：只有 0.03% 的长期持有者处于亏损状态，这是牛市早期欣快阶段的典型特征。

在过去 2 个月中，长期和短期持有者的卖方风险比率已重置并再次恢复到平衡状态。这表明，在这个价格范围内可能获得的大部分利润和损失已经得以兑现，而这暗示着市场近期可能出现大幅价格波动的风险有所增加。

原文作者：Web3Mario

原文来源：X

引言：随着币安上线 TON 生态最大的游戏 Notcoin 以及由全流通 token 经济模型所引发的巨量财富效应，TON 在短时间内即取得了极大的关注。和朋友聊了下得知 TON 的技术门槛比较高，而且 DApp 开发范式与主流公链协议有很大的差异，因此花了一些时间深入研究了一下相关课题，有些心得体会，与诸君分享。简而言之，TON 的核心设计理念是以一种“自下而上”的方式重构传统的区块链协议，并以舍弃互操作性为代价，实现对高并发和高可扩展性的极致追求。

TON 的核心设计思想——高并发与高可扩展性

可以这么说，TON 中所有复杂的技术选型的目的都来自于对高并发与高可扩展性的追求，当然从其诞生的背景我们也不难理解这一点。TON，即 The Open Network，是一个去中心化的计算网络，包含一个 L1 区块链和多个组件。TON 最初由 Telegram 的创始人 Nikolai Durov 及其团队共同开发，而发展到现在则由全球独立贡献者的社区支持并维护。其诞生要追溯到 2017 年，Telegram 团队开始为自己探索区块链解决方案。由于当时没有现有的 L1 区块链能够支持 Telegram 的九位数用户基础，他们决定设计自己的区块链，当时称为 Telegram Open Network。时间来到了 2018 年，为了获得实现 TON 所需的资源，Telegram 在 2018 年第一季度发起了 Gram 代币（后来改名为 Toncoin）的销售。2020 年由于监管问题，Telegram 团队退出了 TON 项目。随后，一小部分开源开发者和 Telegram 比赛获胜者接手了 TON 的代码库，将项目名称更名为 The Open Network，并继续积极地开发区块链至今，且遵循原始 TON 白皮书中概述的原则。

那么既然是以作为 Telegram 的去中心化执行环境作为设计目标，自然要面对两个问题，高并发请求与海量数据，我们知道随着技术发展到现在，号称 TPS 最高的 Solana 实测最高 TPS 也只有 65000 ，这显然不足以支撑百万级 TPS 要求的 Telegram 生态。与此同时随着 Telegram 的大规模应用，其产生的数据量早已突破天际，而区块链作为一个极度冗余的分布式系统，若要求网络中每个节点都保存一份完整的数据，这也是不现实的。

因此为了解决上述两个问题，TON 对主流的区块链协议做出了两个方面的优化：

通过采用“无限分片范式”（Infinite Sharding Paradigm）设计系统，解决数据冗余问题，使其可以承载大数据，同时缓解性能瓶颈问题；

通过引入基于 Actor 模型的完全并行执行环境，极大的提升网络 TPS；

做区块链的链——通过无限分片能力让每个账户都有一条专属的账户链

当下我们知道，分片（sharding）已经成为了大部分区块链协议提升性能降低成本的主流方案，而 TON 则将这点做到了极致，并提出了无限分片范式，所谓无限分片范式，指的是允许区块链根据网络负载动态地增加或减少分片数量。这种范式使得 TON 能够在保持高性能的同时，处理大规模的交易和智能合约操作，理论上 TON 可以为每个账户都建立一条专属的账户链，并通过一定的规则保证这些链之间的一致性，

抽象的来理解，在 TON 中一共存在四层链结构：

账户链（AccountChain）：该层链表示与某个账户相关的一系列交易所组成的链，之所以交易可以组成链式结构，是因为对于一个状态机来说，只要执行规则一致，状态机在接收到相同顺序的指令后得到的结果是一致的，因此所有区块链分布式系统中都需要对交易进行链式排序，TON 也不例外。账户链是 TON 网络中最基本的组成单元，通常情况下账户链是一个虚拟的概念，不太可能真正存在一个独立的账户链。

分片链（ShardChain）：在大部分的语境下，分片链才是 TON 中实际的组成单元，所谓分片链，即为一组账户链的集合。

工作链（WorkChain）：也可以叫做一组有自定义规则的分片链，例如创建一个基于 EVM 的工作链，在其上运行 Solidity 智能合约。理论上，社区中的每个人都可以创建自己的工作链。事实上，构建它是一个相当复杂的任务，在此之前还要支付创建它的（昂贵）费用，并获得验证者的 2/3 的票数来批准创建你的工作链。

主链（MasterChain）：最后在 TON 中有一条特殊的链被称为主链，该链负责为所有分片链带来最终性。一旦分片链的区块的哈希值被合并到主链的区块中，该分片链区块及其所有父区块被认为具有最终性，这意味着它们可以被认为是固定且不可变的内容，而被所有分片链的后续区块引用。

通过采用这样的范式，使 TON 网络具备以下三个特点:

动态分片: TON 可以自动拆分和合并分片链以适应负载的变化。这意味着新块总是快速生成，而交易不会产生很长的等待时间。

高度可扩展: 通过无限分片范式，TON 能够支持几乎无限数量的分片，理论上可以达到 2 的 60 次方个工作链。

自适应性: 当网络中的某个部分负载增加时，该部分可以被细分成更多的分片来处理增加的交易量。相反，当负载减少时，分片可以合并以提高效率。

那么这样一个多链系统，首先需要面临的就是跨链通信问题，尤其是由于具有无限分片的能力，当网络中的分片数量达到一定量级后，链与链之间的信息路由将成为一件困难的事情。试想一下网络中共有 4 个节点，每个节点负责维护 1 条独立的工作链，其中链接关系表示该节点除了负责自身的工作链中交易排序工作之外，还需要监听并处理目标链中状态变化，在 TON 中具体通过监听输出队列的消息实现，

假设工作链 1 中的账户 A 希望向工作链 3 中的账户 C 发送一个消息。则需要设计到消息路由问题，在这个例子中有两条路由路径，工作链 1 -> 工作链 2-> 工作链 3 ，工作链 1 -> 工作链 4 -> 工作链 3 。

当面临更复杂的情况时，就需要一个高效且低成本的路由算法快速完成消息通信，TON 选择了所谓“超立方体路由算法”来实现跨链消息通信路由发现。所谓超立方体结构指的是一种特殊的网络拓扑结构，一个 n 维超立方体是由 2 ^n 个顶点组成的，每个顶点都可以通过一个 n 位的二进制数来唯一标识。在这个结构中，任意两个顶点如果在二进制表示中只有一位不同，那么它们就是相邻的。例如，在一个 3 维超立方体中，顶点 000 和顶点 001 是相邻的，因为它们只在最后一位上不同。而上述例子即是一个 2 维超立方体。

在超立方体路由协议中，消息将从源工作链到目标工作链的路由过程是通过比较源工作链和目标工作链地址的二进制表示来进行的。路由算法会找到这两个地址之间的最小距离（即二进制表示中不同位的数量），并通过相邻工作链逐步转发信息，直到达到目标工作链。这种方法能够确保数据包沿着最短路径传输，从而提高了网络的通信效率。

当然为了简化这个过程，TON 也提出了一个乐观技术方案，当用户可以提供对某个路由路径的有效证明，这通常是某个 merkle trie root，节点即可直接承认该用户提交的消息的可信性，这也被称为即时超立方体路由。

因此我们可以看到 TON 中的地址和其他区块链协议有着明显的区别，其他主流区块链协议大都采用椭圆加密算法生成的公私钥中公钥对应的哈希作为地址，因为地址只是做唯一性区分，而不需要承载路由寻址的功能，而 TON 中的地址有两部分组成，（workchain_id, account_id），其中 workchain_id 即按照超立方体路由算法地址进行编码，在这里就不详细展开了。

还有一个容易产生疑问的点，你可能已经发觉到主链和每个工作链均有链接关系，那么所有跨链信息均通过主链做中继不就可以了么，就像是 cosmos 那样。在 TON 的设计理念中，主链仅用于处理最关键的任务，即维护众多工作链的最终性，将消息通过主链做路由也不是不行，只是由此产生的手续费用将十分昂贵。

最后简单提一下其共识算法，TON 采用了 BFT+PoS 的方式，即任意 staker 均有机会参与区块打包，TON 的选举治理合约会每隔一段时间，从所有 Stakers 中随机选择一个打包的验证者集群，被选中称为验证者的节点将通过 BFT 算法打包出块，若打包错误信息或作恶，其 stake 的 token 将会被罚没，反之将得到出块奖励。这基本上已经是一个比较常见的选择了，因此不在这里展开介绍。

基于 Actor 模型的智能合约和完全并行执行环境

TON 中另一个与主流区块链协议不同的点是其智能合约执行环境。为了突破主流区块链协议 TPS 的限制，TON 采用了自下而上的设计思路，采用 Actor 模型重构了智能合约及其执行方式，使其具备了完全并行执行的能力。

我们知道主流的区块链协议大都采用的是单线程串行的执行环境，以 Ethereum 为例，其执行环境 EVM 是一个以交易作为输入的状态机，当出块节点通过打包区块完成对交易的排序后，将以该顺序通过 EVM 执行交易，整个过程是完全串行并单线程的，即某个时刻只能有一笔被执行，这样做的好处是只要确认了交易顺序，执行的结果在广泛的分布式集群中就具有一致性，与此同时由于同时只有一笔交易被串行执行，这就意味着在执行过程中，不可能存在其他交易对某待访问状态数据进行修改，这样就实现了智能合约之间的互操作性。例如我们通过 Uniswap 使用 USDT 购买 ETH，当该交易被执行时，该交易对中 LP 的分布情况即为一个确定值，这样就可以通过某些数学模型得出对应的结果，但假设情况不是这样的，在执行某 bonding curve 的计算时，有其他 LP 添加了新的流动性，那么计算结果将会是一个过时的结果，这显然是不可接受的。

但是这种架构也有明显的局限性，那就是 TPS 的瓶颈，而这个瓶颈在当前多核处理器下显得很老旧，就像你用一个最新的 PC 去玩一些老的电脑游戏，比如红警，当作战单位多到一定数量后，依然会发现卡的不行，这就是软件架构的问题。

你可能会听到一些协议已经在关注这个问题，并提出了自己的并行方案，以当前号称 TPS 最高的 Solana 为例，也具备并行执行的能力。只不过其设计思路与 TON 不同，在 Solana 中，其核心思想是将所有交易按照执行依赖关系分为几组，不同组之间不共享任何状态数据。即不存在相同的依赖，这样不同组内的交易就可以并行执行而不用担心出现冲突的情况，而对于同组内的交易，则还是沿用传统的串行方式执行。

而在 TON 中，其完全舍弃了串行执行的架构，转而采用了一个专为并行而生的开发范式，Actor 模型来重构执行环境。所谓 Actor 模型是由 Carl Hewitt 在 1973 年首次提出，目的是通过消息传递来解决传统并发程序中共享状态的复杂性问题。每个 Actor 都有自己的私有状态和行为，且与其他 Actor 之间不共享任何状态信息。Actor 模型是一种并发计算的计算模型，它通过消息传递来实现并行计算。在这个模型中，"Actor"是基本的工作单元，它能够处理接收的消息、创建新的 Actor、发送更多消息、决定如何响应接下来的消息。Actor 模型需要具备以下几个特性：

封装和独立性：每个 Actor 在处理消息时都是完全独立的，可以并行处理消息而不会互相干扰。

消息传递：Actor 之间仅通过发送和接收消息进行交互，消息传递是异步的。

动态结构：Actor 可以在运行时创建更多的 Actor，这种动态性使得 Actor 模型能够根据需要扩展系统。

TON 采用了这个架构，来设计智能合约模型，这就意味着在 TON 中，每个智能合约都是一个 Actor 模型，其具备完全独立的存储空间。因为不依赖任何外部数据。除此之外，对同一个智能合约的调用还是按照接收队列中消息的排序进行执行，因此 TON 中的交易将可以被高效的并行执行，而不需要担心冲突问题。

然而这样的设计方案也带来了一些全新的影响，对于 DApp 开发者来说，其习惯的开发范式将被打破，具体如下：

1. 智能合约之间的异步调用：在 TON 的智能合约内部是无法原子性的调用外部合约或访问外部合约数据的，我们知道在 Solidity 中，合约 A 的 function 1 中调用合约 B 的 function 2 ，或者通过合约 C 的只读 functio n3 访问某状态数据，整个过程是原子性的，在一笔交易中被执行，这是一件非常容易的事情，然而在 TON 中，这将不可能实现，任何与外部智能合约的交互都将通过打包新的交易异步执行，这种由智能合约发起的交易也被称为内部消息。且执行过程中无法阻塞以获得执行结果。

例如我们开发一个 DEX，如果采用 EVM 中常见的范式，通常会有一个统一的 router 合约用于管理交易路由，而每个 Pool 都单独管理某个交易对相关的 LP 数据，那么假设当前有两个池子 USDT-DAI 和 DAI-ETH。当用户希望通过 USDT 直接购买 ETH，就可以通过 router 合约在一笔交易中顺序请求这两个池子，完成原子性交易。然而在 TON 中就没有这么容易实现了，需要思考新的开发范式，若仍然复用该该范式的话，那信息流可能是这样的，这个请求将伴随一个由用户发起的 external message 和三个 internal messages 完成（注意这是用于说明差异性的，真实的开发中甚至连 ERC 20 的范式也要重新设计）。

2. 需要仔细考虑跨合约调用时出现执行错误情况的处理流程，为每个合约间调用设计相应的弹回（bounce）函数。我们知道在主流的 EVM 中，当交易执行时遇到问题时，整个交易将会被回滚，即被重置到执行最初时的状态。这在串行单线程模型中是容易理解的。然而在 TON 中，由于合约间调用采用了异步的方式执行，即使后续某环节出错，由于前面已经被成功执行的交易已经被执行并确认，这就有可能造成问题。因此 TON 中设置了一种特殊的消息类型，叫做弹回消息，即当某内部消息触发的后续执行过程出现错误时，被触发合约可以通过触发合约预留的弹回函数将触发合约中的某些状态重置。

3. 在某些复杂情况下，先被接收的交易不一定先被执行完毕，因此不可以预设这种时序关系。在这样一个异步和并行智能合约调用的系统中，定义处理操作顺序可能很难。这就是为什么 TON 中的每个消息都有它的逻辑时间 Lamport time（后面简称 lt）。它用于理解哪个事件引发了另一个以及验证者首先需要处理什么。对于一个简单的模型，先被接收的交易一定先被执行完成。

在这个模型中，A 和 B 分别表示两个智能合约，则有如果 msg 1 _lt < msg 2 _lt，则 tx 1 _lt < tx 2 _lt 的时序关系。

然而在较为复杂的情况下，这个规则就会被打破。在官方文档中有这样的例子，假设我们有三个合约 A、B 和 C。在一笔交易中，A 发送两个内部消息 msg 1 和 msg 2 ：一个给 B，另一个给 C。尽管它们是按确切顺序创建的（先 msg 1 ，然后是 msg 2），但我们无法确定 msg 1 将在 msg 2 之前被处理。这是因为从 A 到 B 和从 A 到 C 的路由可能在长度和验证者集中有所不同。如果这些合约位于不同的分片链中，其中一条消息可能需要几个区块才能到达目标合约。即我们有两种可能的交易路径，如图所示。

4. 在 TON 中，其智能合约的持久化存储采用了一个以 Cell 为单元的有向无环图作为数据结构，数据将按照编码规则紧凑的压缩为一个 Cell，同时按照有向无环图的方式向下延伸，这与 EVM 中状态数据基于 hashmap 的结构组织不同，由于数据请求算法的不同，TON 中为不同深度的数据处理设置了不同的 Gas 价格，越深的 Cell 数据处理所需要的 Gas 越高，因此在 TON 中存在一种 DOS 攻击的范式，即某些恶意用户通过发送大量垃圾消息占用某个智能合约中所有的浅层 Cell，这就意味着诚实用户的存储成本将越来越高。而在 EVM 中，由于 hashmap 的查询复杂度为 o( 1)，因此有着相同的 Gas，不会有类似问题。所以 TON Dapp 开发者应该尽量避免智能合约中出现无界数据类型。当出现无界数据类型时，应通过分片的方式将其打散。

5. 还有一些特征则不那么特殊了，例如智能合约需要为存储支付租金，在 TON 中智能合约天然是可升级的，以及原生的抽象账户功能，即在 TON 中所有钱包地址均为智能合约，只是未被初始化等，这些需要开发者小心留意。

以上是这段时间我学习 TON 相关技术的一些心得，与诸君分享，有写错的地方还望大家指正，与此同时，我认为凭借着 Telegram 天量的流量资源，TON 生态一定会为 Web3 带来一些全新的应用，有对 TON DApp 开发感兴趣的小伙伴也可以联系我，和我们一起讨论。

原文作者：Luccy

原文来源：BlockBeats

6 月 6 日，据官方消息，Robinhood 宣布将收购全球加密货币交易平台 Bitstamp。受此影响，Robinhood 股价盘前上涨 2.27%

Robinhood 加密负责人 Johann Kerbrat 就收购 Bitstamp 发表观点称，收购 Bitstamp 是 Robinhood 发展加密货币业务的重要一步。此次收购旨在更好地在美国以外扩大业务范围，并欢迎机构客户加入 Robinhood。

13 年耕耘，2 亿美元收场

对于此次收购，Robinhood 预计最终交易对价约为 2 亿美元现金，但需根据惯例调整收购价格。此次收购需满足惯例成交条件，包括获得监管部门批准，预计将于 2025 年上半年完成。巴克莱资本公司 (Barclays Capital Inc.) 担任 Robinhood 的独家财务顾问，而 Galaxy Digital Partners LLC 担任 Bitstamp 的独家财务顾问。

而早在去年 5 月，Ripple 就表示已于第一季度从 Pantera Capital 处收购了少量加密货币交易平台 Bitstamp 的股权，但未透露具体股份。Galaxy Digital 为这笔交易提供了咨询服务。

这家老牌交易所于 2011 年成立，在卢森堡、英国、斯洛文尼亚、新加坡和美国设有办事处。根据 The Block 的数据仪表板，按交易量计算，截至去年，Bitstamp 是全球第十五大现货加密货币交易平台。

值得一提的是，Bitstamp 曾以合规为主要标签与 coinbase 相提并论。继在法国、西班牙和意大利之后，去年六月，Bitstamp 成为了英国金融行为监管局（FCA）唯二批准的加密货币相关公司之一。不仅如此，就连以太坊创始人 Vitalik Buterin 也曾多次将 ETH 转入 Bitstamp。

然而近几年来，Bitstamp 仍难敌监管压力，逐渐沉寂在大众眼中。实际上，从去年开始，Bitstamp 就在持续收缩其在北美的业务，先后减少并禁止了美国及加拿大相关业务。10 月中旬，Bitstamp 美国 CEO 兼全球首席商务官 Bobby Zagotta 还在一份声明中敦促客户在 2024 年 1 月之前提取资金。

不仅是对外市场有所收缩，Bitstamp 内部也面临着人才流失危机。继 2020 年前首席执行官 Julian Sawyer 离开后，去年 3 月也有大量项目顾问选择离开 Bitstamp。据 DLNews 报道，Bitstamp 员工人数从约 650 名下降至 450 名，减少约 30%。

而如今，这家成立 13 年的老牌交易所，终将以 2 亿美元被收购。Bitstamp 首席执行官 JB Graftieaux 强调，Bitstamp 的平台和专业知识将带入 Robinhood 的生态系统，并将为用户带来更好的交易体验，同时继续致力于合规、安全和以客户为中心。

Robinhood 将为币圈带来更多可能？

Robinhood 的出圈可以说是来自「散户大战华尔街」神话，而这也让 Robinhood 与加密货币结缘，为 meme 鼻祖 DOGE 送去了早期流动性。

从此，Robinhood 便开始多次涉猎加密领域，且其加密货币业务一直是公司的核心增长动力。据其官方数据显示，去年底，平台加密货币交易用户的增加，第四季度加密货币交易收入同比增长 10%，达到 4300 万美元。而到了今年，第一季度加密货币名义交易量同比大幅增长 224%，达到 360 亿美元。

不仅如此，Robinhood 还与业内各大龙头项目合作。5 月 4 日，Uniswap Labs 宣布与 Robinhood 合作，随后 Uniswap 移动 App 新增支持从 Coinbase 和 Robinhood 转账。6 月 5 日，Robinhood Crypto EU 在社交平台上宣布已在部分欧盟管辖区上线 TON，这是继 BONK 和 USDC 后的第三个加密货币。

5 月 30 日，Robinhood 宣布向美国用户发布其加密交易应用程序编程接口 (API)。据悉，该 API 允许美国交易者设置自动交易策略。如今，Robinhood 收购 Bitstamp，这一战略组合将使 Robinhood 能够更好地向美国以外扩张。

此外，Bitstamp 在全球拥有 50 多个有效许可证和注册，其核心现货交易所提供超过 85 种可交易资产，以及质押和借贷等产品，将增强 Robinhood 的加密货币产品。

此前 Robinhood 上线 WIF 让后者拉盘冲破 1 美元，成为第一个突破 1 美元的狗狗币。收购成功后，或将为 Robinhood 带来更多的平台用户以及加密资金，而 Robinhood 上的 meme 币也或将接入 Bitstamp，续创 DOGE 与 WIF 的「造福神话」。

原文标题：Stanford Blockchain Week

原文作者:Nickqiao、Faust、Shew Wang

原文来源：VeradiVerdict

编译：Bitlayer 研究团队

摘要：近期 Delphi Digital 发布了题为《The Dawn of Bitcoin Programmability: Paving the Way for Rollups 》的比特币二层相关技术研报，系统的梳理了和比特币 Rollup 有关的核心概念，如 BitVM 全家桶、OP_CAT 和 Covenant 限制条款、比特币生态 DA 层、桥以及 Bitlayer、Citrea、Yona、Bob 等四大采用 BitVM 的比特币二层。

该研报虽然大体展示了比特币二层技术的大致图景，但整体比较泛泛而缺乏细节描述，让人似懂非懂。极客 web3 在 Delphi 研报基础上进行了展开式的深入挖掘，尝试让更多人系统的理解 BitVM 等技术。

我们将与 Bitlayer 研究团队及 BitVM 中文社区共同开展一个名为「走近 BTC」的系列专栏，长期围绕 BitVM、OP_CAT 和比特币跨链桥等重点话题进行科普，致力于为更多人祛魅比特币二层相关技术，帮更多爱好者铺平道路。

几个月前，ZeroSync 负责人 Robin Linus 发布了名为《BitVM: Compute Anything on Bitcoin》的文章，正式提出了 BitVM 的概念，推动了比特币二层技术的进展。可以说这是比特币生态最具革命性的创新之一，引爆了整个比特币二层生态，吸引了如 Bitlayer、Citrea、BOB 等明星项目的参与，为整个市场带来了生机。

之后，更多研究人员参与改进了 BitVM，先后推出了 BitVM1、BitVM2、BitVMX、BitSNARK 等不同的迭代版本。其大致情况如下所示：

Robin Linus 于去年最先提出的 BitVM 实现白皮书，就是基于虚构逻辑门电路的 BitVM 实现方案，被称为 BitVM0；

Robin Linus 在后面几次演讲和采访中，又非正式的介绍了基于虚构 CPU 的 BitVM 方案（称为 BitVM1），类似于 Optimism 的欺诈证明系统 Cannon，可以用比特币脚本在链下模拟出一个通用 CPU 的效果。

Robin Linus 还提出了 BitVM2，一个 Permissionless 的单步非交互式欺诈证明协议。

Rootstock Labs 和 Fairgate Labs 的成员发布了 BitVMX 白皮书，与 BitVM1 类似，他们希望通过比特币脚本模拟出通用 CPU 的效果（在链下）。

目前 BitVM 相关开发者生态的建设日渐明朗，周边工具的迭代完善也已肉眼可见，相比于去年，如今的 BitVM 生态已经从最初的「空中楼阁」变得「依稀可见」，这也吸引了越来越多的开发者和 VC 争相涌入比特币生态。

但对于大多数人而言，要理解 BitVM 和比特币二层相关的技术名词绝非易事，因为你要先对其周边的基础知识有系统性的理解，尤其是比特币脚本和 Taproot 等背景知识。目前网上已有的参考资料要么篇幅太长废话连篇，要么解释的不够透彻让人似懂非懂。我们致力于解决上述问题，力求以尽可能清晰的语言，帮助更多人理解比特币二层的周边知识，对 BitVM 体系建立起系统性认知。

MATT 和承诺：BitVM 的基础思想

首先我们要强调，BitVM 的基础思想是 MATT，含义是 Merkleize All The Things，主要指通过 Merkle Tree 这种树状的数据存储结构来展示复杂的程序执行过程，设法让比特币 Native 的验证欺诈证明。

MATT 虽然可以表达出一段复杂程序及其数据处理痕迹，但不会直接在 BTC 链上发布这些数据，因为这些数据的总体规模非常庞大。采用 MATT 的方案只在链下的 Merkle 树中存储数据，只把 Merkle 树最顶部的摘要（Merkle Root）发布到链上。这棵 Merkle 树主要包含三大核心内容：

智能合约脚本代码

合约所需的数据

合约执行中留下的痕迹（智能合约在 EVM 等虚拟机中执行时对内存、CPU 寄存器产生的变更记录）

（一个简单的 Merkle Tree 默克尔树示意图 其 Merkle Root 是由图中底部的 8 个数据片段经过多层 hash 计算得到的）

MATT 方案下，只有尺寸极小的 Merkle Root 存储在链上，Merkle Tree 包含的完整数据集存储在链下，这用到了一种被称为「承诺」的思路。这里解释下什么是「承诺」（Commitment）。

承诺类似于一种简洁化的声明，我们可以把它理解为一大批数据压缩后得到的「指纹」。一般而言，在链上发布「承诺」的人会声称，某些存放在链下的数据是准确无误的，这些链下数据要对应一个简洁化的声明，这个声明就是「承诺」。

在某些时候，数据的 hash 可以作为对数据本身的「承诺」，其他的承诺方案还有 KZG 承诺或 Merkle Tree 等。在 Layer2 惯用的欺诈证明协议中，数据发布者会在链下发布完整数据集，在链上发布数据集的承诺。如果有人发现链下的数据集中存在无效数据，就会针对链上的数据承诺进行挑战。

通过承诺（Commitment），二层能够把大量数据压缩处理，只在比特币链上发布其「承诺」。当然，还要保证发布在链下的完整数据集可以被外界观测到。

目前几大 BitVM 方案如 BitVM0、BitVM1、BitVM2 和 BitVMX，基本都采用了类似的抽象结构：

1.程序分解和承诺：首先将复杂的程序分解为大量的、较基础的操作码（编译），然后把这些操作码在具体执行时产生的痕迹记录下来（说白了就是一段程序跑在 CPU 和内存中时，整个的状态变化记录，称为 Trace）。之后，我们对包括 Trace 和操作码在内的所有数据进行整理，组织成一个数据集，然后生成该数据集的承诺。

具体的承诺方案可以有多种形式，如：Merkle 树、PIOPs（各种 ZK 算法）、哈希函数

2.资产质押和预签名：数据发布者和验证者需要通过预签名的形式，把一定金额的资产锁定在链上，并且会有限制条件。这些条件会针对未来可能发生的情况而针对性的触发，如果数据发布者作恶，验证者可以提交证明把数据发布者的资产拿走

3.数据和承诺发布：数据发布者在链上发布承诺，链下发布完整的数据集，验证者检索数据集并检查是否有任何错误。链下数据集中的每个部分都与链上的承诺有关联性。

4.挑战和惩罚：一旦验证者发现数据发布者提供的数据有错误，它会把这部分数据拿到链上去直接验证（要先把这部分数据切的特别细），这就是欺诈证明的逻辑。如果验证结果显示，数据发布者的确在链下提供了无效数据，它的资产就会被挑战他的验证者拿走。

总结下就是，数据发布者 Alice 在链下公开二层交易执行过程中产生的所有痕迹，把对应的承诺发布到链上。如果你要证明某部分数据有误，先向比特币节点证明这部分数据和链上的承诺相关联，也就是证明这些数据是 Alice 本人对外公开的，然后让比特币节点确定这部分数据有错误。

现在我们大致理解了 BitVM 的整体思路，所有的 BitVM 变体基本都脱离不了上述范式。那么接下来，让我们开始学习和理解上述流程中用到的一些重要技术，先从最基础的比特币脚本和 Taproot 以及预签名开始。

什么是 Bitcoin Script 脚本

比特币相关的知识要比以太坊的更难理解，就连最基础的转账行为都涉及到一系列概念，包括 UTXO（未花费的交易输出）、锁定脚本（也称为 ScriptPubKey）和解锁脚本（也称为 ScriptSig）。我们先对这几个主要概念进行讲解。

（一段比特币脚本代码的示例 由比高级语言更底层的操作码组成 ）

以太坊的资产表达方式，更像支付宝或者微信，每次转账只是对不同账户的余额做加减法，这种方法是以账户为核心，资产余额只是账户名下的一个数字；比特币的资产表达形式更像黄金，每块黄金（UTXO）都会标记出主人，转账实际上是把旧的 UTXO 销毁，把新的 UTXO 产生（主人会变更）。

比特币 UTXO 包含两个关键字段：

数额，以「聪（satoshi）」为单位（一亿聪为一 BTC）；

锁定脚本，也称「脚本公钥（ScriptPubKey）」，会定义 UTXO 的解锁条件。

需要注意的是，比特币 UTXO 的所有权是通过锁定脚本来表达的，如果你要把自己的 UTXO 转让给 Sam，可以发起交易销毁自己的某个 UTXO，把新生成的 UTXO 的解锁条件写为「只有 Sam 可解锁」。

之后，Sam 如果要使用这些比特币，需要提交一个解锁脚本（ScriptSig），在这个解锁脚本中 Sam 要出示自己的数字签名，证明自己是 Sam 本人。如果解锁脚本和前述锁定脚本相匹配，Sam 就可以解锁并把这些比特币再转给别人。

（解锁脚本要和锁定脚本相匹配才行）

从表现形式的角度看，比特币链上的每笔交易都对应着多个 Input 和 Output，每个 Input 中要声明自己想解锁的某个 UTXO，并提交解锁脚本，解锁并销毁该 UTXO；Output 中会展示新生成的 UTXO 信息，对外公示锁定脚本的内容。

比如，在一笔交易的 Input 中，你证明自己是 Sam，把别人给你的多个 UTXO 解锁，统一销毁，再生成多个新的 UTXO 并声明让 xxx 在未来去解锁。

具体而言，在交易的 Input 数据中，你要声明自己要解锁哪些 UTXO，并指出这些 UTXO 数据的「存储位置」。这里要注意，比特币和以太坊截然不同，以太坊提供了合约账户和 EOA 账户两种账户来存储数据， 资产余额作为数字，记录在合约账户或 EOA 账户名下，统一放置在名为「世界状态」的数据库中，转账时直接从「世界状态」中对特定账户进行修改，便于定位到数据的存储位置；

比特币没有世界状态的设计，资产数据分散存储在过往的区块中（就是未解锁的 UTXO 数据，在每笔交易的 OutPut 中单独存放）。

如果你想解锁某个 UTXO，要说明该 UTXO 信息存在于过去哪笔交易的 Output 中，出示这笔交易的 ID（就是其 hash），让比特币节点去历史记录中寻找。如果要查询某个地址的比特币余额，需要从头遍历所有区块，找出和 xx 地址关联的未解锁 UTXO。

平时用比特币钱包时，可以快速检查某地址拥有的比特币余额，很多时候是因为钱包服务自身通过扫描区块，对所有地址建立了索引，方便我们快速查询。

（当你生成一笔交易声明把自己的 UTXO 送给别人时，要根据这些 UTXO 所属的交易 hash/ID 来标记出该 UTXO 在比特币历史记录中的位置）

有意思的是，比特币交易的结果是在链下计算完成的，用户在本地设备上生成交易时，就要直接把 Input 和 Output 全部创建好，相当于把交易的输出结果计算完了。交易在广播到比特币网络中，被节点验证后才上链。这种「链下计算—链上验证」的模式与以太坊是完全不同的，在以太坊上，你只需要提供交易输入参数，交易结果由以太坊节点计算并输出。

此外，UTXO 的锁定脚本（Locking Script）是可以自定义的，你可以把 UTXO 设定为「某个比特币地址的主人可解锁」，该地址的主人需要提供数字签名和公钥（P2PKH）。而在Pay-to-Script-Hash（P2SH）交易类型中，你可以在 UTXO 锁定脚本中添加一个 Script Hash，谁能提交这个 Hash 对应的脚本原像，并满足该脚本原像中预设的条件，就可以解锁 UTXO。BitVM 所依赖的 Taproot 脚本，用到了类似于 P2SH 的特性。

比特币脚本怎么触发

这里我们先以 P2PKH 为案例介绍比特币脚本的触发方式，只有理解了其触发方式才能理解更为复杂的 Taproot 和 BitVM。P2PKH 全称「Pay to Public Key Hash」，在这种方案下，UTXO 的锁定脚本中会设置一个公钥 hash，解锁时需要提交对应该 hash 的公钥，这和常规的比特币转账思路基本一致。

此时，比特币节点要确定解锁脚本中的公钥，和锁定脚本中指定的公钥 hash 能对上号，也就是说，要确定解锁人提交的「钥匙」和 UTXO 预设的「锁」彼此匹配。

进一步说，P2PKH 方案下，比特币节点收到交易后，会将用户给出的解锁脚本 ScriptSig，与要解锁的 UTXO 的锁定脚本 ScriptPubkey 拼接到一起，放在 BTC 脚本的执行环境内执行。下图给出执行前的拼接结果:

可能读者并不了解 BTC 的脚本执行环境，此处我们进行简单介绍。首先，BTC 脚本包含两种元素:

数据和操作码。这些数据和操作码会按照从左到右的顺序，依次压入栈内按照指定逻辑来执行，得到最终结果（关于什么是栈 此处不展开详述 读者可以自行 Chatgpt）。

以上图为例，左侧是某人上传的解锁脚本 ScriptSig，包含他的数字签名和公钥，而右侧的锁定脚本 ScriptPubkey 中，包含 UTXO 创建者生成该 UTXO 时设置的一段操作码和数据（此处我们不需要了解每个操作码的含义，理解个大概即可）。

上图中右侧的锁定脚本中的 DUP、HASH160、EQUALVERIFY 等操作码，负责把左侧的解锁脚本中携带的 Public key 取哈希，和锁定脚本中预设的 Public key hash 做对比，若两者相等，说明解锁脚本中上传的公钥，和锁定脚本中预设的公钥哈希相匹配，这就通过了第一道验证。

但是，有个问题，UTXO 锁定脚本的内容其实是在链上公开的，任何人都能观测到其中包含的公钥哈希，谁都可以上传对应的公钥，谎称自己是那个被「钦定」的人。所以在验证完公钥和公钥 hash 后，还要验证交易发起人是否真是该公钥的实际控制者，这就要对数字签名进行核验。锁定脚本中的 CHECKSIG 操作码，就是负责验证数字签名的。

总结一下，P2PKH 方案下，交易发起人提交的解锁脚本中，包含公钥和数字签名，该公钥要和锁定脚本中指定的公钥哈希匹配，且交易的数字签名正确，满足这些条件才能顺利解锁 UTXO。

（这个图是动态的：P2PKH 方案下比特币解锁脚本示意图

来源：https://learnmeabitcoin.com/technical/script ）

当然，比特币网络中支持多种交易类型，不只有 Pay to public key/public key hash，还有 P2SH（Pay to Script hash）等，一切取决于 UTXO 创建时自定义的锁定脚本被设置成什么样。

这里需要注意的是，P2SH 方案下，锁定脚本中可以预设一个 Script Hash，而解锁脚本需要把 Script Hash 对应的脚本内容完整提交上来。比特币节点可以执行这段脚本，如果这段脚本里定义了多签验证的逻辑，就可以在比特币链上实现多签钱包的效果。

当然，P2SH 方案下，UTXO 创建者要让未来解锁 UTXO 的人事先知道 Script Hash 对应的脚本内容，只要双方都知道这段 Script 的内容，那么我们就可以实现比多签更复杂的业务逻辑。

这里要说明一点，比特币链上（区块）并不直接记录哪些 UTXO 和哪些地址关联，它只记录 UTXO 可以被哪个公钥哈希 / 哪个脚本哈希解锁，但我们根据公钥 hash/ 脚本 hash 可以快速算出对应的地址（钱包界面显示的那一段像乱码的东西）。

我们之所以能在区块浏览器和钱包界面看到 xx 地址下有 xx 数额的比特币，是因为区块浏览器和钱包项目方帮你解析了这些数据，会扫描所有区块并根据锁定脚本中声明的公钥 hash/ 脚本 hash，计算出对应的「地址」，然后显示出 xx 地址名下有多少比特币。

隔离见证与 Witness

当我们理解了 P2SH 的思路后，便和 BitVM 所依赖的 Taproot 更近一步了。但在此之前，我们要了解一个重要的概念：Witness 和隔离见证。

复盘前面讲到的解锁脚本和锁定脚本，以及 UTXO 解锁流程，会发现一个问题：交易的数字签名包含在解锁脚本中，生成签名时不能把解锁脚本覆盖进去（生成签名用到的参数不能包含签名本身），所以数字签名只能覆盖解锁脚本之外的部分，也就是只能与交易数据的主干部分建立关联，不能完整的覆盖交易数据。

这样一来，就算交易的解锁脚本被中间人稍做手脚，也不会影响到验签结果。比如说，比特币节点或矿池可以在交易的解锁脚本中，塞入其他数据，在不影响验签和交易结果的前提下，使得交易数据发生细微变化，最后算出的交易 hash/ 交易 ID 也会改变。这被称为交易延展性问题。

这带来的坏处是，如果你打算连续发起多笔交易，并且有次序上的依赖关系（比如，交易 3 引用了交易 2 的输出，交易 2 引用了交易 1 的输出），那么排后面的交易必然要引用前面交易的 ID（hash），矿池或比特币节点等任意中间人可以微调解锁脚本中的内容，使交易上链后的 hash 与你预期的不一致，那么你预先创建好的多笔有次序关联的交易会失效。

实际上，在 DLC 桥和 BitVM2 的方案中，会批量构建有先后次序关联性的交易，所以前面提到的场景并不少见。

简单来说，交易延展性问题是因为，交易的 ID/hash 在计算时，会把解锁脚本的数据包含进去，而比特币节点等中间人可以微调解锁脚本中的内容， 导致交易 ID 与用户预期的不符合。其实这是比特币在早期设计时考虑不周留下的历史包袱。

后来推出的隔离见证 /SegWit 升级，其实就是把交易 ID 和解锁脚本彻底解耦，计算交易 hash 时不需要把解锁脚本数据包含进去。遵循 SegWit 升级的 UTXO 锁定脚本，会默认在首位设置一个叫「OP_0」的操作码，充当标记；而对应的解锁脚本，从 SigScript 更名为了 Witness（见证）。

遵循隔离见证规则后，交易延展性问题会被妥善解决，你不需要担心发送给比特币节点的交易数据被微调。当然我们不需要想的太复杂，P2WSH 的功能和前面谈到的 P2SH 并无本质差异，你可以在 UTXO 锁定脚本中预设一个脚本哈希，等解锁脚本的提交者把 hash 对应的脚本内容提交到链上并执行。

但如果你要实现的脚本内容特别庞大，包含特别多的代码，通过常规的方法无法把完整的脚本提交到比特币链上（每个区块有大小限制）。那怎么办？这就需要借助 Taproot，针对上链的脚本内容进行精简化处理，而 BitVM 正是基于 Taproot 构建出的复杂方案。

在「走近 BTC」的下一篇文章中，我们将对 Taproot、预签名等和 BitVM 相关的其他更复杂的技术进行详细科普，大家敬请期待！

原文作者：Zoey

原文来源：Odaily星球日报

在当前社交网络浪潮中，Telegram 群组交流是人们日常生活的重要组成部分。Notcoin 和 UXLINK 是利用 Telegram 实现用户快速增长的优秀产品。Notcoin 自 2024 年 1 月 1 日上线以来，通过轻量级 Tap-to-Earn 挖矿和病毒式传播，迅速积累了超过 3000 万用户和 600 万电报群成员。相比之下，UXLINK 基于熟人社交、裂变，通过 Link-to-Earn 也吸引了大批参与者，目前，已经拥有 460 万链上积分持有者和 160 万 NFT 持有者。

自启动以来，UXLINK 现已经拥有 820 万注册用户，构建了近 10 万个WEB3群组，通过这些群组触达的用户超过 800 万人，这个数字还在持续增长，整个五月，UXLINK 的数据长时间在 DappRadar 社交类 DAPP 日、周、月榜第一，稳居综合类榜单前三。

MT Capital 的 Zoey 表示：”我们最看好的是 UXLINK 的双重商业定位，不仅在 C 端用户上拥有丰富的功能和应用，还为 B 端开发者提供了强大的服务与支持。传统 SocialFi 平台大多依赖于 C 端用户的规模效应，而 UXLINK 则通过双重市场定位，实现了更为广泛的覆盖和更为稳定的收入。C 端用户的扩展让整个生态发展更加壮大，B 端的合作让流量的价值得以变现，并反哺社区的增长，增加用户粘性——即是用户的使用平台，又是开发者的基础设施。

并且从 MT Capital 的战略角度来看，我们认为 Mass Adoption 赛道的关键在于打破单一市场的局限，形成多维度、多层次的用户和收益结构。UXLINK 不仅仅是一个社交平台，更是一个生态系统的核心节点。通过将社交、交易、开发等多种功能集成到一个平台，UXLINK 能够有效吸引和留住用户，并为开发者提供一个稳定且可扩展的开发环境。这种多元化的战略不仅增强了平台的抗风险能力，还为未来的扩展和创新提供了坚实的基础。“

后续，UXLINK 还会致力于打造 Social-Dex，扩展更多功能应用，产出更多正向价值。现如今，UXLINK 的月收入已经能够覆盖项目的支出，形成了良性的发展和飞轮效应，UXLINK Token 的价值也将进一步被体现出来。我们相信，通过持续的创新和战略布局，UXLINK 将在 SocialFi 领域树立起新的标杆，并推动整个行业的发展和变革。

本研究报告将从 Mass Adoption 的路径、产品与商业模式的可持续性、用户数据与用户画像等方面进行探讨 UXLINK 当下的发展与未来展望。

一、Mass Adoption 的路径

目前为止，本轮牛市尚未爆发出“Mass Adoption”的项目，如何破圈，也成为web3最为常见的话题。

当前，UXLINK 的 Mass adoption 路径如下：

1、善用现有平台的流量

利用 Telegram 巨大的流量池：UXLINK 依托 Telegram 庞大的用户群体，低成本且快速获得初期用户，并把现实世界的社交关系复制到链上

获客并转化：通过激励机制，将 Telegram 用户转化为链上用户

2、Link to earn

用户通过分享“加入 UXLINK 的 TG 社群”的邀请链接，获得 UXUY 积分。这个机制利用熟人社交关系，快速扩大用户基数。

在 4-5 月推出的 AIRDROP 2049 活动中，UXLINK 共吸引来自 190 个国家和地区的 100 多万用户参与，并有 50 多家合作伙伴参与。值得注意的是，超过 60% 的用户通过社交邀请参与活动，这也彰显了 UXLINK 的广泛吸引力和病毒式传播力。

3、引入外部开发者

开发者激励机制：使用$UXLINK 支付协议、数据、Dapp 的使用费用，吸引开发者持续开发优质应用，丰富生态系统。

开放 Dapp 层的社交关系数据，通过协议层 API 提供给开发者。

4、生态合作与扩展

广泛的生态合作：与 DeFi、AI、GameFi 等领域的合作伙伴合作，促进 UXLINK 积分和 NFT 的分发，扩大影响力。

发布“UXLINK 社交生态联盟”：进一步扩大开发者社区和第三方项目合作，促进收入和利润增长。

5、用户激励与留存

分层运营和长期激励：通过发行不同等级的社区 NFT 实现分层运营，保留 65% 的激励给社区，确保活跃用户的长期激励。

持续的“挖矿”机会：在用户之间建立强大的Web3社交网络，并持续让用户通过社区贡献来获取$UXLINK，贡献即“挖矿”，保持用户粘性和活跃度。

6、多样化的 Token 用例与合理分配

$UXLINK 在协议使用、交易佣金、空投/投资机会等方面都有明确的使用场景，形成良性的通缩模式。

社区分配与激励：大部分$UXLINK 代币分配给社区用户和开发者，促进生态内的持续发展和用户参与。

7、数据驱动优化

数据驱动决策：通过分析链上数据，优化用户体验和激励机制，确保平台的发展方向符合用户需求和市场趋势。

持续改进和创新：利用链上数据洞察，持续改进现有功能和推出新特性，保持平台的竞争力和创新能力。

同样根植于 Telegram，Notcoin 利用轻量级 Tap-to-Earn 进行挖矿和病毒式传播，让许多新用户通过 Telegram 入口丝滑进入Web3。自 2024 年 1 月 1 日上线以来，Notcoin 迅速成为 Telegram 上热度和用户量最高的频道之一，参与人数超过 3000 万，电报群人数超过 600 万，可谓是流量的宠儿。

根据 Dune Analytics，即使尚未 TGE，UXLINK 目前拥有 460 万左右的链上积分持有者，有超过 160 万 NFT 持有者，这个数字仍在持续高速增长。与 Notcoin 对比，虽然 UXLINK 当前WEB2流量数据与 Notcoin 还有一定差距，但是对于用户的转化率远领先于 Notcoin，当前 Notcoin 链上的 Holers 为 177 万（TGE 前 Holders 数为 22 万），按照 on-chain holders 用户的来看，UXLINK 远超 Notcoin，且 offchain to onchain 的转化与活跃用户/总用户比例更高，也可有力证明了 UXLINK 的用户原生性更强，交互深度更强。

由此可窥见，UXLINK 对于 from offchain to onchain 的转化率非常可观，用户交互更深，UXLINK 目前仍在积极与项目合作，与此同时，不断在做市场教育相关的工作，随着更多应用的推出，极大可能成为下一个 Mass adoption 的产品。

二、商业模式——兼顾两端，正向飞轮

在商业模式方面，UXLINK 即2B，也2C。

C 端用户

C 端用户主要在群组场景中进行社交化互动，发现、参与和投资/交易 Crypto 资产。

大部分功能对 C 端用户免费，但交易部分收取 1-3% 左右的手续费。

B 端开发者

B 端开发者利用 UXLINK 的 Dapps 和 RWS 社交协议，进行社交关系及数据的开发和增长。

提供不同的交易场景与产品，如 Airdroup、Pre-market、MEMECOIN 等，UXLINK 会进行分佣。

UXLINK 对 B 端开发者收取应用、协议和数据的使用费用，以 Tokens 计价，并将 85-90% 分配给社区用户，同时收取 10-15% 的基础设施使用费。

收入情况

UXLINK 在 2023 年就已经开始产生收入，自 2024 年 3 月以来，开始建立 UXLINK 社交生态，让社区和开发者更多受益。

目前，UXLINK 的月收入（以 Tokens 的价值计算）已经可以覆盖项目的支出。

三、用户数据与用户画像

自从 2023 年 4 月下旬启动以来，UXLINK 现已经拥有 820 万注册用户，构建了近 10 万个WEB3群组，通过这些群聊触达的用户超过 800 万人，这个数字还在持续增长，整个五月，UXLINK 的数据长时间在 DappRadar 社交类 DAPP 的日、周、月榜位居第一，稳居综合类榜单前三。

根据 Coin 98 的数据统计，UXLINK 当前 30 日的活跃独立地址数位列于 socialfi 赛道首位，并与第二名拉出绝对差距。

在运营上，UXLINK 采用了用户分层和策略，精准地做了用户画像，当前链上交互主要包括以下两类：

与身份/社交相关的交互：如 SBT、Group、Social Graph、学习打卡、邀请等。

与资产、交易相关的交互：如 NFT、空投、SWAP、Pre-Market 等。

通过 NFT 的发行，也实现了对用户质量的辨识，用户铸造 NFT 的门槛是用户对社区的贡献度、发生的链上交互行为和用户持有的资产价值。其中：

（1）LINK NFT 持有者数量 1, 464, 755 ，较高链上交互用户，是世界上最大的 NFT 持有群体

（2）FRENS NFT 持有者数量 328, 696 ，是积极的社交人群，是 Web3 项目方们获取增长的动力

（3）TRUST NFT 持有者数量 4, 374 ，UXLINK 生态的 KOL 和群主/Group Leader

（4）MOON NFT 持有者数量 353 ，WEB3 生态的意见领袖和资产巨鲸。

结语

UXLINK 作为一个创新的 SocialFi 平台，凭借其强大的群组工具和独特的双重市场定位，成功吸引了大量用户和开发者，成为行业内的标杆产品。从基于 Telegram 的流量池快速获取用户，到通过 Link-to-Earn 机制实现用户增长，再到引入外部开发者和广泛的生态合作，UXLINK 在 Mass Adoption 的路径上展现出了巨大的潜力。

其商业模式兼顾 C 端用户和 B 端开发者，通过多样化的 Token 用例和合理的激励机制，构建了一个稳健的生态系统。UXLINK 不仅成功转化了大量web2用户，还通过持续的数据驱动优化和创新，保持了平台的竞争力和用户粘性。

在未来，UXLINK 将继续致力于打造 Social-Dex，也会推出供开发者使用 Social Liquidity Layer，产出更多正向价值。现如今，UXLINK 的月收入已经能够覆盖项目的支出，形成了良性的发展和飞轮效应，UXLINK 相关资产的价值也将进一步被体现出来。通过持续的创新和战略布局，UXLINK 不仅将在 SocialFi 领域树立新的标杆，还将推动整个行业的发展和变革，有望成为未来 Mass Adoption 的典范产品。

参考资料

https://docs.uxlink.io/uxuy-labs-api/whitepaper/white-paper

https://blog.uxlink.io/airdrop2049-uxlinks-ecological-program-draws-over-1-million-users-from-190-countries-in-the-b4d1c87a2994

https://dune.com/queries/3753998

https://dune.com/queries/3755514

https://tonalytica.redoubt.online/public/dashboards/DdU5wpspip3RiIozMgVm2Tv8D9skZjSaNdMoumck?org_slug=default

MT Capital

MT Capital 是由资深投资者团队管理的全球性投资机构，专注于在全球范围内投资创新性的Web3项目，布局覆盖美国、香港、迪拜和新加坡等地。我们的主要投资领域包括： 1）大规模采用：去中心化的社交平台、游戏、应用程序和 DEPIN，这些是推动Web3技术向广泛用户群体扩散的关键；2）加密原生基础设施：我们专注于投资公链、协议及其他支撑和加强生态系统的基础设施，以及原生 DeFi 解决方案。此外，我们的团队还拥有多年的二级交易专业经验。

整理：火星财经

据火星财经统计

6月1日至6月7日期间，

加密市场共发生19笔投融资事件: 基础设施领域:11笔、 资管领域2笔、链游和NFT领域4笔、Web3领域2笔。已披露投融资总金额约2.14亿美元。

千万美元级融: 资达6笔，其中包括Avail，io.net，Bain Capital， Sandbox，GoPlus，Tether

本周明显活跃机构为: Founders Fund，Mask Network，Polychain Capital。

 

基础设施

模块化区块链项目Nubit完成800万美元种子轮融资，Polychain Capital领投

 模块化区块链项目 Nubit 在 X 平台发文宣布，在种子轮融资中成功筹得 800 万美元，本轮融资由 Polychain Capital 领投，其他机构投资者包括 Nomad Capital、Spartan Group、L2IV、Big Brain Holdings、GCR、Protagonist、Gate Ventures、Animoca 和 Mask Network。至此，Nubit 的总融资额达到了 1200 万美元。 

稳定币协议M^0完成3500万美元A轮融资，Bain Capital领投

 稳定币协议 M^0 完成 3500 万美元 A 轮融资，本轮融资由 Bain Capital 领投，Galaxy Ventures、Wintermute Ventures 和 GSR 等参投。

收益型稳定币发行商Mountain Protocol完成800万美元A轮融资，Multicoin Capital领投

 收益型稳定币发行商 Mountain Protocol 宣布完成 800 万美元 A 轮融资，Multicoin Capital 领投，Castle Island Ventures、Coinbase Ventures 和其他投资者参投。Mountain Protocol 是 USDM 的发行方，USDM 是一种“完全由美国国债支持的”收益稳定币。

Skyland Ventures宣布投资比特币L2网络Bitlayer

日本风投机构 Skyland Ventures 宣布投资比特币原生 L2 网络 Bitlayer。（Prtimes） 此前 3 月消息，Bitlayer 宣布完成 500 万美元种子轮融资，Framework Ventures、ABCDE Capital 联合领投，StarkWare、OKX Ventures、Alliance DAO、UTXO Management、Asymmetric Capital、Kenetic Capital、Pivot Global、Web3Port、Mindfulness Capital、C6E Capital、PAKA、Comma3 Capital 和 Kronos Ventures 等机构，以及 Asymmetric Capital 创始人 Dan Held、Messari CEO Ryan Selkis 和联创 Dan McArdle、Sky Mavis CTO Andy 等天使投资人参投。

日本风投机构Skyland Ventures宣布投资Bitlayer

日本风投机构Skyland Ventures宣布投资比特币原生二层网络Bitlayer。对于此次合作，Skyland Ventures普通合伙人兼CSO袁小航表示，相信Bitlayer的先进技术和EVM兼容性将为开发者和用户开启新的可能性。Bitlayer联合创始人Charlie Hu表示Skyland Ventures参与了项目的A轮融资，双方将建立战略合作伙伴关系，共同构建日本比特币生态系统和开发者社区。

Glacier Network以1亿美元估值完成800万美元融资，Mask Network等参投

以数据为中心的区块链网络 Glacier Network 宣布以 1 亿美元估值完成 800 万美元天使轮和种子轮融资，ForesightX、UOB Venture Management、Laser Digital、Kucoin Ventures、Signum Capital、Cogitent Ventures、Gate Labs、Candaq Fintech Group、Open Digital Infrastructure Group、Mask Network、Dewhales Captial、DCI Capital、Polkastarter、Founderheads VC、Contribution Capital 和 Aza ventures 等参投。

Cookie3完成550万美元融资，将于6月13日推出COOKIE代币

 据官方消息，MarketingFi 和 AI 数据层 Cookie3 宣布完成 550 万美元融资，其中包括 330 万美元的种子轮和战略轮融资。 Cookie3 在种子轮融资和战略轮融资分别融资 50 万美元和 280 万美元，种子轮 COOKIE 代币的投资者包括 The Spartan Group、Baboon VC、GSR、Hartmann Capital 和 Poolside。

区块链扩展服务提供商Avail完成4300万美元A轮融资，Founders Fund等领投

 区块链扩展服务提供商 Avail 宣布完成 4300 万美元 A 轮融资，Founders Fund、Dragonfly 和 Cyber​​ Fund 领投，截至目前该公司的融资总额已达到 7500 万美元。Avail 的客户是 Layer-2，即像 Base、Polygon、Arbritrum 或 Opitmism 这样的区块链，帮助 L2 将交易批量组装并写入主链或 Layer-1 链。

io.net已通过两轮私募融资4000万美元，最新估值达10亿美元

根据币安研究院发布的研究报告，io.net 已通过两轮私募融资 4000 万美元，最新估值为 10 亿美元。IO 初始代币供应分配情况如下： 早期支持者-种子轮售卖占比 20%； 早期支持者-A 系列轮售卖占比 16.24%； 初始核心贡献者占比 18.14%； 研发和生态系统占比 25.61%； 社区占比 16%； Binance Launchpool 占比 4%。

资管：

区块链支付解决方案SmartLoC完成180欧元融资

基于区块链和AI的B2B支付解决方案SmartLoC宣布完成180欧元融资，High-Tech Gründerfonds (HTGF) 领投，Loggerhead -Ventures、MBG Mittelständische Beteiligungsgesellschaft Schleswig-Holstein mbH 和几位天使投资者参投。SmartLoC 专注于利用物联网、区块链和人工智能等技术优化企业在全球范围内进行金融交易的方式，新资金将加速其上市战略。

Tether 向加密货币交易所 XREX 投资 1875 万美元

Tether宣布向加密货币交易所 XREX Group 投资 1875 万美元。XREX表示，借助新资金，该公司计划使用 USDT 进一步促进新兴市场的跨境企业对企业支付。该公司还打算与 Tether 合作开发监管技术工具，以检测和防止非法使用稳定币。

链游和NFT

Sandbox完成2000万美元融资，Kingsway Capital领投

用户生成内容元宇宙平台 Sandbox 通过可转换债务完成 2000 万美元融资，Kingsway Capital 和 Animoca Brands 共同领投，LG Tech Ventures 和 True Global Ventures 参投，估值达10亿美元。票据持有人可以按照与现有优先股相同的条款将其转换为 Bacasable Global Limited 的股权。

5.STEPN开发商FSL宣布战略投资Mythos（MYTH）

 STEPN 开发商 Find Satoshi Lab（FSL）在 X 平台发文宣布对 Mythos（MYTH）进行战略投资。 凭借 FSL 为自己的游戏和其他工作室开发定制游戏市场的经验，FSL 深刻地意识到只有真正的游戏开发者才能理解其他游戏开发者的需求。FSL 坚信，开发一款或几款应用来吸引注意力、获取用户、了解 Go-To-Market 战略、启动生态系统的飞轮将是很难的事情，但却是正确的做法。 Mythical Games 正是这么做的。

Mantle EcoFund完成500万美元新融资以加速Mantle Network上SocialFi和游戏项目元

Mantle EcoFund于2023年7月通过Mantle Governance投票成立，是同类中最大的生态系统基金之一，催化资本池达2亿美元，由Mirana Ventures运营，该基金已宣布完成500万美元融资，这是其第二次资本募集的一部分。据悉，Mantle 生态系统的六个 SocialFi 和游戏项目获得了新一轮融资，包括： 1、MetaCene，为玩家打造下一代区块链MMOPRG家园； 2、Blade Games，首个模块化ZK链上游戏引擎。

AI及区块链解决方案Play AI完成430万美元融资，P2 Ventures等参投

人工智能和区块链解决方案提供商 Play AI 宣布完成 430 万美元首轮融资，P2 Ventures、Jump Crypto、Alphage Ventures 和 MH Ventures 等参投，旨在推动人工智能和区块链在游戏和虚拟现实中的应用，新资金将用于开发其 AI 去中心化技术，同时使用区块链去中心化网络提高透明度并鼓励游戏玩家分享数据来训练 AI 模型。

 

Web3

Web3网络安全公司GoPlus融资1000万美元，OKX Ventures等参投

 Web3 网络安全公司 GoPlus 完成 1000 万美元融资，OKX Ventures、HashKey Capital 和 Animoca Brands 等参投。（CoinDesk）

数字优惠券平台Mezzofy完成200万美元Pre-A轮融资，Isola Capital 领投

 香港数字优惠券平台 Mezzofy 宣布完成 200 万美元 Pre-A 轮融资，Isola Capital 旗下基金 IPVF VII 领投，Ooosh Tech Lab、以及香港政府支持的创新科技创投基金（ITVF）参投，该公司表示将利用这笔资金支持其加速推出 Web3 产品并计划利用大数据、人工智慧和区块链技术让每张数位优惠券都序列化且可追溯。

原文标题：The 10 Public Companies With the Biggest Bitcoin Portfolios

原文作者：Daniel Phillips and Stephen Gr 

原文来源：decrypt

编译：白话区块链

多年来，上市公司购买比特币作为储备被视为可笑的想法。这种顶级加密货币被认为过于波动，过于小众，不会被任何认真的企业接受。

然而，这种禁忌已经被彻底打破，近年来许多重要的机构投资者纷纷购买比特币。

当云软件公司MicroStrategy在2020年8月和9月购买了价值4.25亿美元的比特币时，大门首先打开了。其他公司也纷纷效仿，包括支付处理公司Block和电动汽车制造商特斯拉。

根据BitcoinTreasuries的数据，持有比特币的上市公司现在占总共2100万枚比特币的近1.5%。

 

1、MicroStrategy

MicroStrategy是一家知名的商业分析平台，已将比特币作为其主要储备资产。

这家生产移动软件和基于云的服务的公司积极追求购买比特币，收购了价值数百万美元的加密货币。截至2025年5月，该公司持有21.44万枚比特币，相当于148亿美元，超过比特币总发行量的1%。

MicroStrategy首席执行官迈克尔·塞勒曾表示，他曾经每秒购买1000美元的比特币。在公司2024年第一季度的盈利电话会议上，塞勒声称公司采用“比特币战略”使其在商业智能领域的竞争对手企业软件公司的绩效提高了10倍至30倍。

与其他通常避免讨论个人投资的首席执行官不同，塞勒公开表示他个人持有17732枚比特币，目前价值超过12亿美元。

根据BitInfoCharts的数据，如果假设塞勒的比特币都存放在一个地址中，这将使他成为拥有最多比特币的前101位持有人之一。对于微观战略公司的首席执行官来说，这可以说是一个态度的转变，因为在2013年他曾声称比特币的日子不多了。

塞勒在公司2024年第一季度的盈利电话会议上表示：“我们正处于比特币作为数字资产迅速获得机构采用的初期阶段。”他补充说，在未来，比特币不会与其他加密资产竞争，而是与黄金、艺术品、股票、房地产、债券和其他形式的储值资金在财富创造、财富保护和资本市场方面竞争。”

 

2、Marathon Digital Holdings Inc.

毫不意外，比特币挖矿公司Marathon Digital也是比特币的大量持有者，其企业储备中持有17631枚比特币（截至2024年5月价值约12.3亿美元）。该公司旨在建立“北美地区最大的比特币挖矿运营商之一，以最低能源成本运营”。在转向加密挖矿之前，该公司最初是一家专利持有公司（经常被称为“专利流氓”）。

截至2024年5月，Marathon Digital运营着约24万台比特币矿机，能够产生29.9 EH/s的算力，平均运行算力为21.1 EH/s。

该公司指出，在2024年比特币减半后，加速其增长计划，以“减轻影响”，并表示希望在2024年将挖矿运营规模翻倍。

然而，该公司未能达到2024年第一季度的收入目标，原因包括“意外的设备故障、输电线路维护以及花园城和其他地点天气相关的限制措施高于预期”。

 

3、Tesla

电动汽车制造商特斯拉于2020年12月加入了持有比特币的公司行列，根据一份SEC文件披露，该公司在比特币上投资了“总计15亿美元”。

特斯拉在2021年第一季度出售了其10%的比特币持有量；据首席执行官埃隆·马斯克表示，这是为了证明比特币作为持有现金替代品的流动性。

在马斯克发表关于比特币的推文后，特斯拉的比特币投资经过数月的猜测而来。在2020年底，微观战略的塞勒表示愿意与马斯克分享他在比特币投资方面的“策略”，并称特斯拉进军比特币将给特斯拉股东带来“1000亿美元的好处”。

然而，马斯克和特斯拉与比特币之间一直存在着起伏不定的关系。在宣布特斯拉将于2021年3月接受比特币支付其产品和服务之后，仅仅两个月后，马斯克突然宣布公司不再接受比特币作为支付方式。

马斯克提到由于比特币挖矿和交易中使用化石燃料的情况“迅速增加”，特斯拉公司宣布不会出售其任何比特币持有量，并将在挖矿“转向更可持续能源”后再次考虑将其用于交易。他后来澄清称，一旦矿工使用了50%的清洁能源，该公司将恢复使用比特币进行交易。

2022年7月，特斯拉在其2022年第二季度季度更新中透露，该公司已经出售了其比特币持有量的“约75%”，其资产负债表显示数字资产销售总额达到了9.36亿美元。在与分析师的电话会议中，马斯克表示，公司这样做是为了增强其现金头寸，以应对COVID封锁措施的不确定性。当时，他还补充说公司“愿意在未来增加我们的比特币持有量，因此这不应被视为对比特币的某种裁决。”

根据bitcointreasuries.org的数据，截至2024年5月，特斯拉公司在其投资组合中持有9720枚比特币（按当前价格约为6.77亿美元）。该公司一直保持着其比特币头寸，其2024年第一季度的资产负债表显示，截至2023年第三季度和2024年第一季度，其估计价值为1.84亿美元。

马斯克也成为了狗狗币（Dogecoin）的热衷支持者，特斯拉公司允许使用狗狗币购买部分商品。

 

4、Hut 8 Mining Corp

比特币挖矿公司Hut 8持有9109枚比特币，按当前价格约为6.44亿美元。

该公司于2021年6月在纳斯达克全球精选市场上市，股票代码为HUT。公司的SEC文件指出，公司致力于通过增加比特币持有量和价值来增加股东价值。

该公司还解释称，通过与领先的数字资产主经纪公司建立的收益账户安排，利用其自挖和持有的比特币储备，实现法定货币收入。

在2023年11月，该公司与另一家比特币挖矿公司US Bitcoin合并，合并后的公司将自诩为“以比特币挖矿和数据中心为目标的能源基础设施公司”。这些挖矿中心位于阿尔伯塔、德克萨斯和纽约的六个地点，据报道，其自挖能力达到7.5 EH/s。

在其2024年第一季度的业绩报告中，该公司报告了该季度5170万美元的收入，同比增长231%。

 

5、Riot Platforms, Inc.

美国的另一家加密货币挖矿公司Riot Blockchain持有9084枚比特币，按今天的价格价值为6.43亿美元。

该公司的估值从2020年的不到2亿美元上涨至2021年的超过60亿美元，这家在纳斯达克上市的公司进行了积极的扩张。2021年4月，该公司在德克萨斯州洛克代尔花费6.5亿美元购买了一个一吉瓦特的比特币挖矿设施；该公司将这次购买描述为“具有转型性的事件”，使该公司成为“以总开发能力为衡量标准的北美最大的上市比特币挖矿和托管公司”。

2022年4月，Riot宣布进一步计划在德克萨斯州纳瓦罗县建设一个额外的一吉瓦特挖矿设施。在2022年加密货币市场崩盘后，首席执行官杰森·莱斯告诉雅虎金融，比特币挖矿将“在美国继续蓬勃发展”，并表示“尽管比特币挖矿的经济效益有所下降，这里仍然存在巨大的机会。”

到2023年1月，该公司改名为Riot Platforms，旨在多元化其业务模式，因为加密货币挖矿行业面临持续的加密货币冬季和能源价格上涨的挑战。

在2024年初，该公司警告股东称，“无法保证”即将到来的比特币减半对其盈利能力产生积极影响。在6月份，该公司成为做空机构Kerrisdale的目标，后者声称“比特币挖矿是我们在过去15年做空交易中遇到的最愚蠢的商业模式之一”，但该公司的股价在报告发布后初期下跌后迅速恢复。

 

6、Coinbase Global, Inc.

毫无疑问，这个名单中最知名的加密货币公司是加密货币交易平台Coinbase，它于2021年4月在纳斯达克进行了一次具有里程碑意义的直接上市。

在上市之前，2021年2月，Coinbase透露其资产负债表中持有2.3亿美元的比特币。到2024年6月，它在其储备中持有9000枚比特币，价值略低于6.42亿美元。

 

7、Galaxy Digital Holdings

以加密货币为重点的商业银行Galaxy Digital Holdings持有8100枚比特币。这相较于2022年7月持有的16,400枚比特币有所减少，尽管比特币价格的增长意味着其2024年6月持有的比特币的美元价值接近5.78亿美元，而两年前其储备的价值为3.57亿美元。

Galaxy Digital Holdings是由Michael Novogratz于2018年1月创立的公司，它与包括Block.one和BlockFi在内的加密货币公司建立了合作关系。毫不意外，Novogratz是比特币的坚定支持者，他在2024年3月表示，比特币永远不会再跌破5万美元，并在几个月后预测比特币将在年底飙升至10万美元。

Galaxy Digital是一家管理美国现货比特币交易平台交易基金（ETF）的公司之一，这些ETF在2024年1月获得美国证券交易委员会（SEC）的历史性批准。

 

8、Block, Inc.

在2020年10月，Block公司与特斯拉一同为比特币的机构投资点燃了导火索，其当时投资了5000万美元的比特币。到2024年6月，该公司持有8027枚比特币，价值约为5.73亿美元。这或许并不令人意外，因为该公司的首席执行官杰克·多尔西是比特币的积极拥护者（甚至运行着自己的比特币节点）。

在初始投资时，该公司将其描述为“Square对比特币的持续承诺的一部分”，并指出“公司计划根据其他投资情况持续评估其在比特币上的总投资”。

该公司已经对比特币技术进行了投资，推出了自己的比特币钱包，并开发了比特币挖矿ASIC芯片。在2024年4月，其支付服务子公司Square宣布将使使用其Cash App产品的企业能够自动将每日销售的一部分转换为比特币。

在2024年5月，该公司宣布将把来自比特币相关产品和服务的利润的10%以美元成本均价（DCA）的方式重新投资到比特币中，以进行购买计划。

该公司于2021年12月将其名称从Square更改为Block，显然是对比特币所基于的区块链技术的引用。这次改名是在多尔西提前一周宣布辞去Twitter首席执行官职务，专注于支付公司之后进行的重新品牌定位。

 

9、CleanSpark

美国比特币挖矿公司CleanSpark持有6154枚比特币，截至2024年6月价值约为4.39亿美元。

在2024年比特币减半之前，该公司扩大了其业务，并以1980万美元的价格收购了密西西比州的三个比特币挖矿设施，为其挖矿能力增加了2.4 EH/s。该公司还在佐治亚州道尔顿市新增了第三个设施，增加了额外的0.8 EH/s的挖矿能力。

在2024年6月，CleanSpark透露，他们在5月份挖掘了417枚比特币，并宣称在减半后的首个完整生产月份中“超出了行业预期”。公司还表示计划在“未来几天”内进一步扩大到怀俄明州的一个地点。

 

10、Bitcoin Group SE

总部位于德国的风险投资公司Bitcoin Group SE在该名单中排名较低，持有相对较少的3830枚比特币，按当前价格计算价值为2.75亿美元。

该公司的投资包括加密货币交易平台Bitcoin.de和Futurum银行。这两家公司于2020年10月合并，形成了“德国第一家加密货币银行”。此举是在德国议会决定允许银行销售和存储加密货币后进行的。Bitcoin Group SE的董事总经理Marco Bodewein强调了向该银行的机构投资者介绍加密货币的“高回报和安全特性”的机会。

原文标题：Why are people bearish at the bottom, but bullish at the top?

原文作者：ROUTE 2 FI 

原文来源：Substack 

编译：白话区块链

大家不觉得人类心理很有趣吗？当加密货币市场下跌时，我们会花费很多时间分析，试图预测确切的底部，总的来说非常谨慎。但是当市场上涨时，我们感到自信，几乎没有进行太多分析就直接购买。我们简直就像明天不存在一样，毫不犹豫地点击绿色按钮。

我们为什么会这样呢？

 

1、为什么人们在市场底部时持悲观态度，而在市场顶部时持乐观态度呢？

遇见恐惧和贪婪 - 这两种情绪似乎驱使我们在加密货币市场中的大部分行为。

当恐惧占据主导地位时，一片末日景象。推特/社交媒体上充斥着有关进一步崩盘的启示和呼吁紧缩。“这是结束了，大家再见，真高兴认识你们”

但当贪婪掌控方向时，欣喜洋溢。突然间每个人都成了专家，自信地预测新的历史最高点就在拐角处。“如果这个币再涨10000％，我就能退休了。一起加油！”

那么为什么会发生这种情况呢？

为什么我们在市场底部如此谨慎，而在市场顶部却毫不顾忌呢？其中很大一部分原因是损失规避 - 我们对损失的痛苦感受要比收益的愉悦感更加强烈。

我们也是社会性动物，错失的恐惧（FOMO）令人不安。当我们身边的每个人都迅速致富时，很难坐在一旁不动。群体心态占据上风，我们纷纷加入其中，通常正好在市场达到巅峰时。每天听到陌生人一夜暴富的故事，很难坐视不管。

另一方面，当价格暴跌，人群纷纷逃离时，我们的本能是加入其中。坚持住感觉就像在进行一场注定失败的战斗。进一步的损失前景在我们的脑海中掩盖了未来收益的潜力。

是的，对于大多数人来说，预测市场底部和市场顶部是愚蠢的行为。

当情绪达到极端时，船通常已经开走了。当你的推特/社交媒体上充斥着市场顶部的多头或市场底部的空头时，可能已经为时过晚去行动。

具有讽刺意味的是，最好的机会通常在于与大众背道而驰。在其他人被恐惧压倒时购买，在贪婪和狂喜泛滥时卖出。是的，我知道，说起来容易做起来难 - 要与群体背道而驰需要坚定的意志。

但正如一位最好的投资者曾经说过的那样，别人恐惧时贪婪，别人贪婪时恐惧。

 

2、如何采取尽可能争取的方法？

因此，如果根据情绪来预测市场顶部和市场底部往往是一种失败的策略，那么有什么更好的方法呢？

一种方法是专注于自己的分析并制定计划。

与其试图准确把握入场和出场时机，不妨考虑逐步在回调时累积持仓，并在上涨时获利了结。

制定一项策略并坚持执行，不受群体行为的影响。基于基本面、技术面或你对市场周期的独立评估，建立一个论点，并让它指导你的决策。

你不知道其他人的“预言”是基于什么。也许那个在某个平台大喊着一周内达到10万美元的牛市的人只是一个连资金费率是什么都不知道的16岁少年？

错失恐惧是一股强大的力量，而放弃自己的计划追逐暴涨的诱惑也很大。这就是纪律发挥作用的时候。

我发现自己一再犯的一个大错误是如何保护投资组合中的亏损币种。坚持持有它们，希望能够在收支平衡的情况下脱身，即使我知道明智的做法是割肉，将亏损投资到其他项目中。

这就是人类心理的精华所在。

没有人能抓住每一个机会。我再重复一遍：没有人能抓住每一个机会。

总会有那个你没有买进的币种暴涨100倍，或者你卖得太早的那个币种。这就是市场的本质。关键是不要让FOMO主导你的行动。要有纪律，坚持执行你的策略，并相信总会有新的机会。

通过制定计划，保持纪律，专注于自己的分析而不是群体的，以及保持长期的视角，你可以努力在市场中低买高卖 - 而不是相反。

这并不容易，但这种心态是在加密货币的世界中将有利可图的少数人与不成功的众多人区分开来的关键。

最终的目标是尽可能地消除情绪因素。恐惧和贪婪可能是不可避免的人类反应，但我们不必让它们控制我们在市场中的每一个举动。

让我们来分解一下：

专业主义意味着制定计划并坚持执行，即使情绪高涨。

一致性是指每天都应用你的策略，而不仅仅在容易的时候。

纪律是抵制在FOMO袭来或市场恐慌时偏离计划的冲动。

重复是指付出时间和努力，即使感觉乏味。

或许最重要的是，克服反复的失败和失望是至关重要的，因为没有完美的策略，损失是游戏的一部分。

那么为什么大多数交易者在这方面都很困难呢？为什么他们在市场底部变得悲观，在市场顶部变得乐观，即使他们明知如何更好地操作？

其中一个重要原因是真正内化这些基本但至关重要的原则的困难。理解这些概念在理智上是一回事，但在紧要关头始终如一地应用它们是另一回事。

沃伦·巴菲特关于在其他人恐惧时贪婪的那句名言再次响起。

但在实践中，当血流成河，你的投资组合下跌了50%时，购买是极其困难的。同样地，我们知道在狂喜盛行时应该保持谨慎，但当我们周围的每个人似乎毫不费力地变得富有时，追逐快速收益的诱惑是强大的。

当每天看到“高中生一夜暴富100万美元”的头条新闻时，一个人怎么能够保持冷静呢？

这就是为什么拥有一项策略并坚持执行它如此重要的原因。如果你的计划是在回调时累积持仓，那么无论你的感受如何，当价格下跌且情绪看跌时，你就会购买。

如果你的计划是在达到目标时获利，即使感觉这次上涨可能会一直持续下去，你也会在上涨过程中出售部分仓位。

准确地抓住市场底部和顶部可能会满足自我意识，但这不是建立长期财富的可靠方法。更好的做法是一次又一次地执行你的计划，即使这意味着错过了一些最好的日子。

在投资中，稳健而持续的方法往往能赢得比赛。

但即使是最好的计划也无法完全消除心理对我们交易的影响。我们是情绪化的生物，我们会犯错误。

关键是从这些错误中吸取教训，重新振作起来，继续前进。

每个交易者都有糟糕的日子，糟糕的周，甚至糟糕的月份。那些在长期成功中取得成就的人是那些能够从不可避免的挫折和失望中反弹回来的人。他们是那些即使面临困难也能执行他们的策略的人，他们能够抵制以千分贝计的FOMO的诱惑，以及比职业摔跤手更强大的恐惧的麻痹控制。

所以，下次当你发现自己感到极度悲观或非理性地狂喜时，请退后一步。

记住，群体在极端情况下通常是错误的。记住你的计划，以及你为制定计划所付出的努力。

记住纪律是取得长期成功的关键，每一次挫折都是学习和改进的机会。

在这个市场中保持理性，愿你获得收益！

还有，记住：别人恐惧时要贪婪，别人贪婪时要恐惧。

原文作者：Terry

原文来源： 白话区块链

 

4 年前，如果有人跟你说在此轮美国总统大选中，两党的候选人都会积极宣扬自己对加密行业的认可与支持，甚至达到“攀比”的程度，你会相信吗？

你一定会觉得那个人疯了。

可现实就是这么具有戏剧性，对加密行业来说，2024 年的美国总统大选俨然成为了完全迥异于 2020、2016 大选的政客秀场——无论是整个大选周期内的议题设置，还是双方总统候选人的公开表态，都史无前例地开始涉及加密货币，且双方候选人甚至在“攀比”自己的开放态度。

本文将简单探讨一下这一显著变量背后的潜流，即美国的加密货币政策动向是否真的在巨轮转向，2024 年诸多政治人物及监管人士的态度转变又意味着什么？加密与 Web3 行业又将受到什么影响？

 

 

 01 

特朗普与拜登的“加密货币之战”

虽然 2024 年美国总统大选的首场电视辩论还未开幕，但特朗普和拜登已经就诸多议题开启了隔空互怼，其中对加密货币的开放态度更是一个关键的角斗场。

首先，5 年前还在任期内的特朗普曾公开表示「并不喜欢比特币和其他加密货币，因为它们不是货币，其价值高度波动且没有任何实质基础」，但作为已经连续发行数个 NFT 系列的罕见重磅级政治人物，如今的特朗普确实有资格标榜自己强烈的支持加密货币的立场。

尤其是在选情日渐升温的背景下，特朗普越来越多地将自己定位为一位“加密友好”的候选人，自称是金融科技创新的拥护者，5 月 22 日更开放了加密货币捐赠网站，正式接受加密捐款——除了比特币和以太坊，还支持 USDC、SOL、XRP、DOGE、ZRX、SHIB 等加密货币。

甚至他还频频公开喊话，以彰显自己对加密货币的包容性：带领「加密货币大军」，「将竞选活动推向 11 月 5 日（大选投票日）的胜利」诸如此类。

两相对比之下，一向以严格监管态度示人的拜登似乎因为顾虑选情因素而明显表态松动，试图争取年轻选民支持——毕竟有色人种群体和年轻人曾是 2020 年拜登获得大选胜利的关键民主党票仓，而他们对加密货币的认可度又在所有世代与族群中最高：

在六个关键摇摆州中，超过 20% 的选民将加密货币视为一个重要问题；另一项由加密公司 Paradigm 委托进行的全国范围内注册选民的调查发现，有色人种社区和年轻人群体中的加密资产拥有率较高。

因此据《华盛顿时报》报道，由于拜登竞选连任团队在吸引 Z 世代选民方面遇到困难，现在正在招聘一名“表情包经理”以管理互联网内容和表情包（包括 Meme）。

除此之外，美国总统竞选人小罗伯特·肯尼迪（前总统约翰·肯尼迪的侄子）也是加密的坚定支持者，“加密货币是我们摆脱对美联储依赖的出口，这是对抗通胀的最好办法。它剥夺了政府和垄断银行体系的控制权，后者利用印钞将财富向亿万富翁寡头转移，同时使普通美国人陷入贫困。如果你同意 Crypto 等于自由，请帮助我作为总统推进这一愿景。”

总的来看，大选年肯定是一个关键因素，对美国来说，直接或间接持有加密资产的群体已经是一股不可忽视的力量，尤其是民调数据咬得紧，那“关键少数”就是香饽饽，从 FIT21 法案于这个时间节点通过就可见一斑。

 

 

 02 

从 FIT21 法案到监管的态度软化

无论是特朗普的积极表态，还是拜登的及时转向，本质上都是为了拉拢加密社区的选票，正如他们双方都曾极端地在 Tiktok 上相继开设账户进行竞选宣传一样，只是大选年应对选情的举措之一罢了。

说白了，政客对加密资产表态开放，在 2024 年的大背景下更像是一种手段，行政、立法、监管层面的松动，才是接下来更值得关注的重要观察窗口。

值得注意的是，5 月 22 日，《21 世纪金融创新和技术法案》（FIT21 法案）以 279 票对 136 票的压倒性优势在众议院通过，该法案建立了数字资产的监管框架，被视为可能是目前对加密行业影响最深远的法案之一。

其实该法案对加密监管来说的核心点，就是划分了监管权的分属，即这份法案明确定义了对加密资产进行监管的机构有两个：一个是美国商品期货交易委员会（CFTC），另一个是美国证监会（SEC）。

其中如果一个加密资产被定义为商品，则它就归 CFTC 监管；如果它被定义为证券，就归 SEC 监管。

而具体判断一个加密资产是商品还是证券则又可以细分为“投资合同（The Howey Test）”、“使用与消费”、“去中心化程度”、“功能与技术特性”、“市场活动”等因素。

这就等于为目前一系列加密项目明确了可比照的监管规则，相比此前被 SEC 大棒四处挥舞的不可知状态前进了一大步——毕竟众所周知，相比于在加密领域执法动作频频的 SEC，CFTC 相对而言属于态度温和。

不过叠加以太坊现货 ETF 的消息流出，监管态度尤其是 SEC 态度软化的也十分明显：就在同一时期，美 SEC 交易和市场部门致电交易平台，告诉他们本周将批准 19b-4，随后便迅即批准，几乎是 180 度大转弯。

当然，这个转变的政治味道很重，说白了民主党迫切需要年轻人投票，而如果从竞选角度来看拜登的所作所为，主要的定位就是将自己定位为一个“有远见的八旬老人”。

只有 FIT21 法案的落定才是最值得关注的信息，不过该法案至今在参议院没有相应的法案，因此还不会成为法律，虽然迈出了第一步，但仍前路漫漫。

不管怎么说，行政、立法层面的松动，总会促使监管层面的转向，不论后续实际走向如何，这对加密资产进一步走入主流视野、获得合法合规框架来说都是一个转折点。

 

 

 03 

变量背后，崛起的加密社区影响力

而这一切变量背后的潜流，正在加速走向前台。

一方面是越来越庞大的加密用户群体，他们对选举的重要性越来越不可忽视。就像前不久大家关于”美国有 5000 万人持有加密资产“一事的市场讨论，本质上也是临近美国 2024 总统大选的大背景下，美国朝野对加密资产及加密资产持有者的关注度开始肉眼可见地上升的产物。

虽然不排除是 2024 年的大选专供数据，以让总统候选人软化态度拉拢加密选民，但也从侧面说明了，即便只是选举前的空头支票工程，越来越多的政客、候选人也开始不得不“讨好”这部分选票。

另一方面，加密行业的游说、影响力也开始深入政策制定领域，据 DL News 援引跟踪政治捐款的平台 OpenSecrets 数据显示，加密行业游说支出在 2023 年创下了 2470 万美元的历史新高，在 2024 年第一季度，加密行业又花费了 560 万美元。

加密货币行业的游说在 2023 年达到顶峰，来源：datawrapper.de

水面之下的，就是接受加密货币相关团队政治献金的美国国会议员数量在肉眼可见地上升，他们开始站在加密行业的立场上维护共同的利益：

譬如 5 月 8 日，21 名众议院民主党人投票支持打击 SEC 公告的决议，5 月 16 日 11 名参议院民主党人也投票支持该决议，而据 OpenSecrets 的一项分析发现，这些国会议员中的许多人都是加密货币行业政治献金的主要接受者。

加密货币行业已向国会议员提供了大量捐款，来源：datawrapper.de

 

 

 04 

小结

辩证地看，本轮大选已经成为 Web3 与加密行业发展的一个明显的分水岭，毕竟此前的 2020、2016 大选过程中 Crypto 几乎毫无影响力与存在感。

然而如今，Web3 与加密行业却在大选中展现出了其不容小觑的力量，无论是对选民的认知产生的影响，还是在竞选策略和资金流动等方面所扮演的角色，都彰显出了其与以往截然不同的重要性。

风起于青萍之末，2024 年美国大选尘埃落定后，Web3 与加密行业或许真的将步入全新的周期。

6月6日，加密KOL 0xWill、NihaoVand、DAOctor Who、k.博士、dylancz.eth做客火币直播。此次直播以“从安全风暴到监管红利，加密市场将驶向何方？”为主题，探讨香港监管政策和《21世纪金融创新与技术法案》（FIT21法案，即 HR 4763）对加密行业影响以及火币HTX如何在监管时代守卫用户资产安全。

香港能否成为加密宝地？

众所周知，香港因最近两年对加密货币的开放与包容而备受市场期待。然而，随着香港交易所发牌告一段落，加密原生大型交易所几乎全部退出竞争令加密社区大呼失望。香港还能否成为期待中的加密宝地？

0xWill在直播中表示，香港对于合规的要求比较高，需要各种牌照，且无法接触各类机构投资者，这让离岸机构有所疑虑。

NihaoVand分析称，不看好香港政府对加密货币的态度，香港最终可能会沦为套利市场。他指出，香港的合规难度很大，且市场以机构为主导，散户生存难度较大。种种因素影响下，不排除USDT被起诉的可能性，但抛压不会很大。

DAOctor Who看好香港作为加密资产管理中心的地位，但其认为交易所生存较难。 香港适合机构投资者，但不适合散户投资者，尤其在美国开放交易后，香港的生存空间将更小。综合而言，香港的监管缺乏通盘考虑，也就是说尽管它借鉴了诸多传统金融的监管要求，但可能过于严格。

k.博士表示，在香港交易所执照审批过程中，似乎不愿让有大陆背景的交易所参与。 香港希望行业健康发展，并吸引更多人参与。 作为内地的前端试验，香港未来肯定会放松监管。目前，已经看到周围国家和地区在积极拥抱Web3，这有望倒逼香港加快步伐。

FIT21法案对加密行业影响几何？

今年5月底，由美国共和党主导的FIT21法案已于当地时间5月22日在众议院获得通过，是第一个试图全面定义美国应如何监管加密市场的法案。

0xWill认为，FIT21法案的通过，背后是灰度案件胜诉推动的。未来，美国对加密市场的欢迎程度会更高。 其监管的出发点，一方面是维持市场秩序，另一方面是保护投资者。

DAOctor Who指出，FIT21法案的通过将改变美国监管博弈的情况，使美国更加友好于加密市场。未来，许多数字资产将被视为商品，美SEC不会再进行干预。美国的监管会对项目的代币经济学产生很大影响，原因和优势在于其拥有最大的加密市场。

dylancz.eth分析称，美国监管对去中心化交易持谨慎态度，监管可能会更加严格。未来，土狗和Meme类项目可能会面临更强的合规要求。同时， 美国的中心化加密服务将面临较大的风险，而去中心化项目相对较好。

此外，谈及美国大选对加密市场的影响，NihaoVand认为，最终结果并不会影响加密行业的价格走势。k.博士则认为，特朗普的许多举动表里不一，选前和选后的态度可能完全不同。 鉴于此，未来加密的热点不一定在美国，可能会在东南亚。

监管时代：火币HTX坚持合规运营、用户至上

谈及“Bybit突然开放中国用户注册，中国身份证甚至能通过KYC实名认证”一事，参与嘉宾进行了广泛讨论和关注。

火币HTX方面表示，自成立以来始终坚持在全球各地合规化运营，先后拿到了日本、韩国等合规牌照。此外，还与多尼米克等主权国家，以及与Visa等世界知名企业达成深度合作。

据悉，在2023年，火币HTX就已作为波场TRON与DMC Labs的虚拟资产交易所合作伙伴全面支持多米尼克元宇宙数字身份（Dominica Digital Identity，DDID）项目落地。用户持有DDID享有多重权益，包括：可作为主流交易平台的KYC认证身份、根据当地法律法规开始银行账户或金融账户、注册提供数字服务的公司、KYC登记服务身份等。

火币HTX还指出，为确保平台用户资产安全，始终保持100%储备金。未来，火币HTX将坚持安全合规运营，优先考虑用户满意度，持续监控和适应不断变化的市场动态。

原文来源：Medium

原文作者：LD Capital

上周全球风险资产市场普涨，SP500+0.5%，Nas100+1%，恒生指数和沪深300分别上涨4.7%、0.6%，日经225、韩国综合指数均上涨0.8%。主要国债收益率多数回落10Y美债收益率大幅下行17bp至4.50%。因多个关键的数据、政策出炉让市场对于利率的不确定性暂时尘埃落定，市场对于通胀可能放缓的预期增强为美联储提供降息空间，市场由此进入一轮估值修复/超跌反弹行情。

令市场安心的事情包括低于预期的美国非农就业报告、ISM制造业PMI、服务业指数，FOMC和鲍威尔的鸽派信号，苹果和亚马逊的千亿回购+强劲财报，哈马斯和以色列在大国斡旋下开展和谈。令人略有不安的只有ECI劳工成本和财政部季度发债超预期。

首先周一出乎华尔街意料，美国财政部不但没有下调、反而大幅上调本季度的借款预期规模20%至2430亿美元，上调三季度末现金余额从7 500至8500 亿。这些信息都是在说未来国债发行的体量会增大，进一步抽取市场的流动性，同时国债利率也有进一步上升的风险。对这次新的举债计划，财政部澄清没有把美联储的缩表调整纳入考虑范围内，依然假设接下两个季度美联储会以 600 亿每个月的速度缩表。其次就业成本指数ECI显示一季度就为成本指数环比上涨了1.2%，大幅高于预期的0.9%。全年涨幅为4.2%，也高于预期的4.0%，和上个季度持平反应。薪资下滑的趋势有限停滞，美联储需要这个数在 3% 到 3.5% 的水平才符合 2% 的通胀目标，这让市场预感周三鲍尔鹰派的可能性升高，这可能是本周前半段市场大跌的背景。（好消息是长期的国债不会有特别大的调整，并且宣布了一个小规模高成本债券回购计划）

不过出乎意料的是FOMC不管是声明还是鲍威尔问答都偏鸽派。首先是声明里联储没有对未来通胀的走势有任何的暗示，即便数据显示通胀顽固，紧接着鸽派的地方在于美联储放缓缩表的说法。这次美联储决定要在 6 月份就开始放缓缩表，而且是从原来的 600 亿改为了 250 亿，这就比市场预期的要多，之前美联储就表达过大部分官员都倾向于减半，也就是 300 亿的水平。这多出的 50 亿虽然影响不大，但这很容易被解读为是个偏鸽派的信号。其次在记者会上，鲍威尔先否定了未来可能加息的这个想法，并且强调政策已经足够紧缩，还指出了劳动力市场已经松动，再等等是当前官员们的倾向。鲍威尔还提到了住房通胀的滞后性，表示只要住房通胀保持在低位，那么未来住房通胀就一定会下来，只不过什么时候下来并不清楚。所以发布会一样也是偏鸽的并没有像有些时候会用口头对冲一下鸽派的声明。

数据方面美国4月份的非农就业报告增长175k，低于市场预期的240k，失业率微升至3.9%，而平均时薪增长低于预期，月增长率为0.20%，低于预期的0.3%。终于市场等到了一次三个核心分项全部走弱的情况，结合JOLTS职位空缺降至三年来的最低点，显示劳动力市场的紧张状况可能正在缓解。结合当天4月ISM PMI双降以及前一天鸽派的联储，市场确认了情绪的反转，我们看到股市、加密货币、债券大涨，而美元、黄金、原油走弱。

值得注意的是岗位下滑最多的是临时工服务降低了 1.6 万。临时工通常被认为是就位市场的领先指标，因为当需求开始下滑，最先减少的就是临时工服务。而过去几个月，临时空一直在下滑，不过因为整体就业坚挺就被忽略了。从一季度的 GDP 到麦当劳、星巴克等消费公司的财报表现和管理层的说法（消费者疲软），再到这次的非农和PMI，有越来越多的数据表明经济似乎没有那么的好。也就是说我们现在应该开始注意经济可能的下行风险，如果经济意外下滑，有可能会影响今年一整年的投资逻辑。（但现阶段还是软着陆和再通胀之争）

比如领先指标ISM新订单指数连续3个月下滑

对市场来说，坏消息又变成了好消息，利率市场目前已充分定价到 2024 年将有两次降息，2025 年将有另外 3 次降息：

首次降息预期被确认在9月：

另外因传出受到地缘局势缓和、美国经济放缓、EIA原油库存超预期等影响下，原油7%。金价-1.4%至2301美元/盎司。

加沙努力达成停火协议和释放人质略有进展：双方周六在开罗恢复谈判。不过双方仍存在较大分歧，哈马斯要求任何协议都必须以结束加沙战争作为条件，以色列要求释放人质且永久解除哈马斯的武装并解散该组织。

日元大幅波动，日央行或入场干预：4月29日，日元一度跌破160，随后升至156左右。日央行4月30日称，其经常账户可能将减少7.56万亿日元，明显高于市场预期值，表明日央行可能进行了约5.5万亿日元的汇率干预。

不过政府干预再一次被证明是没用的砸了350亿美元，只把汇率从160拉回了156，后面还是靠前述种种因素日元汇率才进一步上行。

【苹果：1100亿美元回购，4%股息率】

苹果公布了超预期的2季度业绩（市场预期悲观因iPhone收入疲软）并宣布了美国史上最大的股票回购计划1100亿美元，同时将股息提高4%至每股25美分。苹果股价跳涨6%。苹果打破了自己此前创下的最大回购规模记录，并实现了连续12个季度上调股息率。分析认为此举或意味着，苹果正在成为一只向股东返还资金的价值股，而不是一只需要现金进行研发或扩张的高动力成长股。（话说，A股股息率高于4的一大把，而且很多跌破净资产）

截止财报公布前，苹果公司股价累计下跌逾8%，远不及标普500指数6%的涨幅：

本周7号苹果打算推出新的iPad，可能有注意提振未来 iPad 的销量。公司自从 2022 年就再也没有推出过新款，可能是 iPad 营收比较低迷的原因。而下个月就是苹果的开发者大会，届时投资者会非常关注苹果公布的 AI 战略，这个新战略是否能够让苹果找到新的增长点，值得关注。

【特斯拉没能延续前一周的强势反弹，上周收跌3.7%】

之前的重点是中国给特斯拉的自动驾驶 FSD 开了绿灯，虽然还不知道具体的细节。从BJ回美后，马斯克突然解散了整个公司的超充团队，并决定定不再推进下一代一体化压铸的 GIGCASTING 计划，为公司前景蒙上一层不确定性。

当前在中国购买 FSD 需要 6.4 万人民币，约合 8,840 美元，价格偏高，另外根据 36 氪的一篇文章，特斯拉的 FSD 主要是用海外的数据训练的，来到中国可能会水土不服，前期在新鲜感的驱动下可能有助于提升特斯拉的营收，但最终有没有持续性还需要看最终 FSD 在中国道路上的表现。文章还提到，中国的道路要比美国复杂得多，需要的训练量会高于美国，但特斯拉上海的数据中心是无法连通美国的超级计算机，英伟达的 GPU 也受到了限制，所以并没有办法完全的放开手脚。而中国自己国内的车企本地训练的数据要高很多，所以虽然特斯拉在技术上的确领先，但未必就能形成降维打击。

特斯拉的业务范围其实非常广，有汽车、能源、电池、自动驾驶和机器人等，每个领域都需要持续的投资。而从上次的财报当中，可以看到特斯拉自由现金流为负，其中 AI 资本开支就花掉了 10 亿美元，整体的现金仓位减少了 22 亿，而目前公司手头上的现金就 269 亿。虽然还不是问题，但这个趋势并不好。然后公司最大的汽车业务增长疲软，利润大幅下滑，而且在未来一段时间内似乎都难以改善。那一边开支还在继续，但收入大幅减少，就势必要重新规划一下每个业务的优先级。

S&P 500 +568%，Berkshire Hathaway +554%

【Coinbase一季报超预期，ETF推动机构交易量创历史记录】

得益于比特币价格反弹和现货ETF上市，美国最大加密货币交易所一季度业绩同比翻番，净利同比转亏为盈，远超预期。

5月2日周四美股盘后，Coinbase公布了2024财年一季度业绩报告。财报显示，公司一季度营收实现16.4亿美元，预期13.4亿美元，同比增长113%。在7.37亿美元持有加密资产未实现收益的加持下，Coinbase一季度实现净利润11.8亿美元，连续第二个季度实现盈利，同比转亏为盈，去年同期为亏损7890万美元。

财报公布后，Coinbase小涨但全周仍然收跌2.8%。今年以来，公司股价累计上涨超45%。

加密市场概览

比特币算力继续保持在高位：

挖矿难度减半后连续两次上调：

符纹热昙花一现：

GBTC 是所有现货比特币 ETF 抛售压力的主要来源，但趋势意外转变：自现货比特币 ETF 推出以来，GBTC首次在周五出现每日净流入+6300 万美元（1020 BTC）

虽然总体上周还是净流出，但周五净流入跳升至3.8亿美元，创3月26日以来最大。就在周三，投资者以有史以来最快的速度出售美国现货比特币 ETF 。这11只ETF累计净流出5.637亿美元：

CME期货市场对冲基金上周开始减少创纪录的净空头仓位，净空头回到了7周前的水平：

合约市场费率维持在本轮牛市低位，并且在上周出现了程度最深的负值：

3 月 13 日是市场从定价更多降息转向降息幅度低于美联储“点阵图”时的数据，而就在这一天这一天比特币创下了 73157 美元的历史新高。

值得关注的加密新闻：

富达数字资产副总裁 Manuel Nordeste 在伦敦举行的一次活动中表示，他们正在与想要配置比特币的养老基金合作。

Bitwise 首席执行官Hunter Horseley 表示：“许多传统且信誉良好的公司已经开始以前所未有的方式参与比特币业务。”

贝莱德表示，他们正在与一系列投资者会面讨论比特币ETF，包括“养老金、捐赠基金、主权财富基金、保险公司”。

香港出现一只BTC ETF 鲸鱼，名为Ovata Capital Management。该基金分布在四种不同的美股ETF 中，总分配额为 6000 万美元。他们表示，他们的目标是“产生与股市整体表现无关的绝对回报”。

欧洲知名机构在 13F 文件中披露BTC持仓：瑞士银行Lombard Odier ($209B AUM) 拥有价值 150 万美元的 IBIT；法国巴黎银行1季度买入1030股IBIT 的代币股份。

【海外热议‘ABC’】

最近，随着财报季落幕，政治局会议定调，宽松预期、改革预期开始强化，美股炒作空间缩小全球资金对低估值中国资产的配置意愿强烈，中国市场风险偏好显著提升，从去年秋冬天还是讨论的ABC策略大失败：

EPFR的中国资金流入转正并创8周最大净流入：

落后于北向资金一周，过去5周踏空：

本周是宏观数据较为清淡的一周，主要关注多位美联储官员的讲话，以及加沙停火协议的进展，没有意外的话，涨势可能温和延续。

整理：火星财经

一、 过去一周行业发生重要事件

1. 产业

Tether CEO 对欧盟 MiCA 稳定币要求表示担忧

Tether CEO 表示对欧盟《加密资产市场监管法案》(MiCA) 中的稳定币新规定感到担忧。这些规定包括对非欧元稳定币的交易限额，每天最多 2 亿欧元的限制。此举可能会对欧盟市场中的稳定币交易产生负面影响，特别是对基于美元等其他货币的稳定币​。Tether CEO表示这些要求“不仅可能使稳定币发行人的工作变得极其复杂，而且还会使欧盟许可的稳定币变得极其脆弱，运营风险更高。”

欧盟选举将于本周开始，加密行业监管政策议程将进入动荡时期

欧盟选举将于周四开始。对于加密货币而言，这意味着关键立法者可能会在新一届720名议员组成的议会中失去席位，而该行业的政策议程将进入动荡时期。在过去五年中，欧盟通过采用名为 MiCA 的综合制度，有条不紊地应对加密资产的挑战。 加密行业将关注谁将在新议会中担任几个关键职位，例如，议会的经济和货币事务委员会在过去五年中在修改和制定加密立法方面发挥了关键作用。 它形成了 MiCA，即加密资产市场监管，以及防止洗钱的规则。公民自由委员会、司法和内政委员会以及内部市场和消费者保护委员会对加密立法产生了影响。其他重要职位是议会各个政治派别的政党的协调员。

分析：RoaringKitty或将于周五清算其GME股票头寸

火星财经消息，市场观察人士预计，RoaringKitty 或将于周五清算其 GME 股票头寸。Polymarket 数据显示，押注 RoaringKitty 资产将达到 10 亿美元的概率已上升至 50%，这需要 GME 上涨至 70 美元。

分析：Meme币和DeFi推动Solana币价和链上指标增长

火星财经消息，过去 24 小时 Solana（SOL）价格上涨超 5%。Zeta Markets 创始人 Tristan Frizza 表示，SOL 价格持续上涨主要得益于该网络上的 Meme 币交易活动。

特朗普竞选团队于5月有近3亿美元资金入账

火星财经消息，据第一财经报道，美国前总统特朗普的竞选团队当地时间6月3日宣布，他们和共和党全国委员会（GOP）在5月筹集到1.41亿美元。这一数字远高于他们在4月筹到的7600万美元。特朗普竞选团队称，5月的筹款得益于草根小额捐款，平均捐款额为70.27美元，其中25%的捐款人是首次向特朗普捐款。除特朗普竞选团队和共和党全国委员会的筹款外，支持特朗普的外部委员会在5月筹得1.5亿美元。因此，目前粗略估计，特朗普竞选团队在5月有近3亿美元的资金入账。

调查：西班牙近90%World ID持有者支持Worldcoin回归

一项针对西班牙 21,000 名 Worldcoin 客户的调查显示，81%的受访者表示他们使用 Worldcoin 感到安全（15%不确定）。调查结果还显示，西班牙的受访者强烈支持该国的 Worldcoin 业务回归（87%支持， 9%不确定）。 这项由 Worldcoin 贡献者 Tools for Humanity（TFH）于 5 月下旬通过 World App 进行的 24 小时调查向经过验证的 World ID 持有者询问了一系列与 Worldcoin，生物识别技术，proof of humanness 和数据隐私保护有关的问题。 昨日消息，针对西班牙数据保护局（AEPD）宣布 Worldcoin 已依法同意在今年年底之前不再恢复其在西班牙进行的业务，Worldcoin 在其博客发文回应称，Tools for Humanity 宣布已对 AEPD 的命令提起诉讼，目前西班牙的所有 World ID 验证服务都已暂停，但 Worldcoin 项目的第一个钱包 World App 仍可使用。

2. 声音

观点：欧盟选举引发加密行业关注，涉及MiCA、DeFi、NFT、DLT试点等领域进展

欧盟选举将于周四开始。对于加密货币行业来说，这意味着关键的立法者可能会在新的 720 名议员的议会中失去席位，该行业的政策议程将进入一个不稳定的时期。加密专家正在密切关注立法者如何处理监管与创新之间的微妙平衡。 加密货币创新委员会（Crypto Council for Innovation）的欧盟政策负责人 Mark Foster 表示：“人们似乎认识到，尽管监管很重要，而且可以发挥作用，但它也可能走得太远，被视为一种阻碍。”

Bitfinex分析师：BTC或因投资者对风险资产兴趣下降短时降至7万美元下方

火星财经消息， 由于非农就业数据超出预期，投资者可能担心货币政策将进一步收紧 Bitfinex 分析师表示，由于投资者对风险资产的兴趣下降，BTC 本周或低于 70,000 美元大关。

不过，此前欧元降息可能会增加比特币的流动性，因为降息可能会削弱欧元，从而可能导致对比特币等另类资产的需求增加。货币宽松政策带来的流动性增加也可能支持包括加密货币在内的风险资产。

Greeks.live：本月BTC行情大概率将会和美联储降息的宏观消息强相关

Greeks.live 宏观研究员 Adam 于 X 表示，1.8 万张 BTC 期权到期，Put Call Ratio 为 0.67，最大痛点 70000 美元，名义价值 12.5 亿美元。26 万张 ETH 期权到期，Put Call Ratio 为 0.64，最大痛点 3650 美元，名义价值 10 亿美元。 本周加拿大央行和欧洲央行发起降息，整个风险投资市场都有较好表现，加密市场现在是 BTC ETF 和 ETH ETF 的双轮驱动，宏观面与消息面分化明显，市场氛围较为乐观。现在 BTC 各主要期限 IV 围绕 50%，ETH 各主要期限 IV 围绕 55%，都已经跌至合理水平，上周提到的卖 ETH 买 BTC 做跨币种 IV 差可以获利了结。本月 BTC 行情大概率将会和美联储降息的宏观消息强相关，而 ETH 走势则主要受 ETF 审批的消息影响。

QCP Capital：美国失业救济申请和CPI数据或将催化比特币价格创新高

加密资产交易公司 QCP Capital 的分析师表示，今天发布的美国失业救济申请报告和下周发布的 CPI 可能是比特币创下历史新高的催化剂。此外，伴随潜在降息的可能性，比特币可能将进一步走高。分析师还预计，ETH 短期内将继续表现落后，并指出美国证券交易委员会主席 Gary Gensler 昨天在接受 CNBC 采访时表示，现货以太坊 ETF S-1 批准“将需要一些时间”。

Blast：DApp需在6月25日前将所有Gold和Points分配给用户，以便计入空投

Blast 在 X 平台发文表示，距 Blast 空投还有 3 周时间，在空投之前将进行最后一次 Gold 分配。 DApp 必须在 6 月 25 日 20 点之前将所有 Gold 和 Points 分配给用户，才能被计入空投。具体要求如下： -Points 和 Gold 必须在用户的 EOA 中，才能计入空投； -空投日期前仍留在智能合约中的 Points 和 Gold 将被排除计算之外。 任何可疑或内部的 DApp 分配将被审核，可能会导致其在未来的合作中被列入黑名单。 如果用户的 EOA 账户中有 Points 或 Gold，必须至少用该 EOA 登录过一次 Blast 仪表板（通过接受邀请或将其链接到现有账户），才能被纳入空投。同样也不要忘记链接嵌入式钱包（如 Privy）。

3. 数据

比特币挖矿难度下调0.79%至83.72 T

BTC.com 数据显示，6 月 6 日 17：04：23，比特币挖矿难度在区块高度 846,720 处迎来挖矿难度调整，挖矿难度下调 0.79%至 83.72 T。目前全网算力为 568.27 EH/s。

Bitget Launchpad Bitget Wallet（BWB）投入总人数达52257人，较上期增长251%

 Bitget Launchpad 项目 Bitget Wallet（BWB）本期投入总人数达 52257 人，较上期增长 251%。其中 USDT 投入总量达 4.35 亿枚，BGB 投入总量达 8000 万枚。BWB/USDT 现货交易将于今日 20：00 上线。 此外，PoolX 项目 Bitget Wallet（BWB）现已开放质押挖矿，质押 USDT 获得挖矿收益 BWB。个人质押上限为 30 万枚 USDT，总奖池 200 万枚 BWB。质押挖矿开放时间为 6 月 6 日 16：00 – 6 月 21 日 16：00（UTC+8）。

IO.NET（IO）初始总供应量为5亿枚，币安新币挖矿总量占4%

IO.NET（IO）初始总供应量为 500,000,000 IO；代币最大供应量为 800,000,000 IO。初始流通量为 95,000,000 IO（代币初始总供应量的 19%）。挖矿总量：20,000,000 IO（代币初始总供应量的 4% ）

个人每小时挖矿硬顶：BNB 矿池为 17,708.33 IO，FDUSD 矿池为 3,125 IO。

BNB 挖矿池（网站将于此公告五小时内，挖矿活动开放前更新）：总共可挖矿 17,000,000 IO（占 85%）；

FDUSD 挖矿池（网站将于此公告五小时内，挖矿活动开放前更新）：总共可挖矿 3,000,000 IO（占 15%）；

挖矿时间：东八区时间 6 月 7 日 08:00 至 6 月 11 日 07:59。

Bitfinex分析师：BTC或因投资者对风险资产兴趣下降短时降至7万美元下方

由于非农就业数据超出预期，投资者可能担心货币政策将进一步收紧 Bitfinex 分析师表示，由于投资者对风险资产的兴趣下降，BTC 本周或低于 70,000 美元大关。

不过，此前欧元降息可能会增加比特币的流动性，因为降息可能会削弱欧元，从而可能导致对比特币等另类资产的需求增加。货币宽松政策带来的流动性增加也可能支持包括加密货币在内的风险资产。

 

二、 值得一读再读的深度文章

11张图解读五月加密市场：现货ETF获批助力以太坊多个指标创下历史新高

五月，加密货币市场大多数指标下跌，比特币和以太坊链上交易额降至3900亿美元，稳定币链上交易额下降20.5%，比特币矿工收入下降46%，以太坊质押收入上涨4.1%，NFT市场交易额下降27.8%，中心化交易所现货交易额下降22.5%，币安占据79.4%市场份额。期货方面，比特币期货未平仓量增幅12.9%，以太坊期货未平仓量创历史新高，交易额下降21%。芝商所比特币期货未平仓量增加15.9%，日均成交金额下降9%，以太坊期货月均交易额小幅上涨0.2%。比特币和以太坊期权持仓量反弹，交易额分别为468亿美元和314亿美元，以太坊期权交易额创历史新高。

Consensus 2024参会小结：人少质高，AI与DePIN绽放

Consensus 2024是一场展示区块链和加密货币行业深度和广度的盛会，为未来发展指明方向。参会者主要是业内深度参与者，提供了交流合作的机会。AI和去中心化物联网是最受关注的生态系统赛道，亚洲参会者数量显著，促进了东西方交流和合作。总体而言，Consensus 2024是一场全球顶尖思想和技术的碰撞与融合，展示了行业的深度和广度，为未来发展提供了方向。

每个加密货币交易者都应该知道的 5 大图表模式

本文介绍了五种常见的图表模式，如头肩顶、双顶与双底、三角形、旗形与旗帜以及杯柄形态，可帮助交易者识别市场趋势并提供实用的交易策略。无论是新手还是有经验的交易者，掌握这些模式都能帮助做出明智的决策。通过练习，交易者可以轻松识别这些模式，应对加密货币市场的波动。

Bankless：为什么人工智能需要加密货币的价值观？

人工智能发展迅速，加密货币可以解决人类面临的挑战，建立更公平、安全、开放的未来，打破科技巨头的控制。去中心化的人工智能范式使计算和研究无需许可，让人工智能成为每个人的工具。加密货币为开源人工智能提供新的盈利方式，保护用户数据隐私。合成数据是解决训练数据不足问题的新方法，加密货币通过众包工作激励其创建。AI项目构建合成数据工具，允许用户贡献数据并获得SAI代币，加快训练速度，保护数据隐私。加密货币提供了缺失的信任和透明的开源基础，改善人工智能行业。现在是时候使用加密货币，让我们知道你的想法！

6 月 DeFi 催化剂：空投、收益及Ethena/Etherfi/Karak

Thor介绍了DeFi夏季的最新更新，包括Ethena、Etherfi、Karak等项目。他分享了在Google Sheets上寻找收益矿场和空投的经验，并提到了6月份的重大事件和催化剂，以及几个值得关注的DeFi和空投策略。他还提到了重要的代币解锁日期，6月份的宏观经济数据和加密资产市场法规。多家区块链项目获得融资，包括Blackwing、Fantom基金会等。Pendle的sUSDe市场是最佳策略，可获得高收益率和杠杆作用。总之，6月份有几个增加投资组合的好策略。

NOT 一路狂飙，哪些因素推动了暴涨？

公开数据显示，$NOT 代币近期表现强劲，过去24小时上涨近40%，7天内更是上涨超过280%。分析者认为，抵押功能和代币销毁是导致价格上涨的原因。币安支持和投资者的FOMO也推高了代币价格。但是，市场调整和其他风险仍需谨慎投资。另一种策略是寻找低市值、无解锁计划的代币，如$NOT 、$TNSR和$BB，以获得大额流动性回报。

IOSG：从用户视角重新定义Web3项目和Token-arket-fit

创业团队应更关注用户需求，以用户体验为中心。设计UI/UX时应简洁直观，减少摩擦。移动端体验也需优化，如实时通知和AI Agent。空投已成为获客捷径，但需考虑目的和管理预期。空投规则设计对项目方和农民都有挑战，需清晰目标和策略。社区是应用类项目的重要组成部分，创始人需了解社区文化和用户需求。Token价值反映市场共识，需传递简单信息吸引用户。Token或NFT是进入社区或使用协议的必要条件。注意力是稀缺资源，创业者应从用户需求出发思考，投资者也应关注早期项目。IOSG Ventures投资了一系列创新和高潜力项目。

10x Research：比特币在当前价格区间停滞不前，突破信号在哪？

比特币价格仅比历史最高点低7%，但交易量下降，交易员抱怨走势停滞。大户转移比特币出交易所，稳定币发出警告信号。美联储政策和通胀数据是推动比特币达到历史新高的关键变量。稳定币市场由大型投资者主导，但鲸鱼持有的稳定币余额有所下降。市场需要美联储降息或通胀数据较低来支撑比特币价格。

Bitfinex分析师：BTC本轮抛压或已接近尾声！

周一，金融市场波动，美股高开低走，加密市场跟随。美国制造业数据不及预期，引发关于美联储是否会在9月降息的争论。美元指数下跌，比特币从低点反弹，山寨币大多上涨。分析师认为，比特币可能处于重新积累阶段，ETF需求增加，交易所储备下降。本周美国关键通胀数据和美联储会议可能会对市场产生影响。

Notcoin交易量瞩目，L2争斗白热化

本周市场流动性改善，美股创新高，加密市场持续震荡洗盘。主要资金流向Meme板块，BTC持续盘整，期货市场情绪乐观，现货市场震荡。NFT市场蓝筹项目地板价大跌，交易量增加，市场情绪低迷。Shardeum与多家合作伙伴合作，提升开发速度和数据可访问性。Merlin与多家MPC解决方案合作，成为最佳BTC网关。0G Labs与OraProtocol合作，推进去中心化链上人工智能。

原文标题：Crypto and Net-New Marketplaces

原文作者：李进

原文来源：Variant

编译：Echo,MarsBIt

06.07.24地球上最大的公司都是建立在网络效应上的市场。亚马逊（1.9 万亿美元）、Meta（1.2 万亿美元）、腾讯（4590 亿美元） ——它们都聚合了供应和需求，它们控制的供应和需求越多，它们的网络就越有价值。 

加密货币也是如此。价值最高的网络，如比特币（1.4 万亿美元）、Solana（790 亿美元）和以太坊（4600 亿美元），都是由开发者、用户和网络运营商组成的多边网络，随着规模的扩大，它们的价值也会越来越高。

但当我观察 web2 和 web3 的市场格局时，我不仅仅看到已经存在的市场，我还看到那些尚不存在的市场。 

在我投资市场初创企业的这些年里，我了解到应该存在一些市场——它们可以帮助供需双方找到彼此，并为双方提供重要的效用——但由于其所基于的系统固有的局限性，这些市场目前并不存在。我也亲眼目睹了新技术如何为新市场的出现和繁荣带来机遇。

市场是加密货币领域最令人兴奋的机会。通过利用加密货币的杀手级功能（代币激励规模和链上可组合性），构建者可以创建新的市场，满足迄今为止尚未解决的需求。这是一个逐步创新而非渐进式创新的机会。

Web2 市场创新的系统性障碍 

我之前写过关于服务市场时代的文章，特别是互联网市场类别如何从90 年代以 Craigslist 为代表的列表时代，演变为按需应用的“Uber for X”时代（2009-15 年），直至托管市场时代（2010 年代中期）。

资料来源：a16z、Li Jin 和 Andrew Chen

 

每个时代的发展都是为了响应新技术或新兴市场的需求。在房源时代，互联网使个人能够在网上发布和查找房源。“Uber for X”时代与智能手机同时出现，智能手机方便了即时访问各种服务并利用了用户的实时位置。在市场上唾手可得的机会耗尽之后，托管市场应运而生，以满足人们对复杂市场中更多信任的需求。

然而，每个时代也都带来了限制创新的挑战。在列表时代，缺乏信任和标准化制约了增长。在按需时代，扩大市场规模以提供近乎实时的服务需要大量资本。而在托管市场中，与建立交易信任相关的高运营成本影响了这些市场的生存能力。

这些挑战在 web2 市场中仍然存在，阻碍了创新。阻碍进步的两个问题（加密货币具有独特的优势）是扩展性和信任。 

扩展问题

传统的 web2 市场建设和扩展成本极高，尤其是当市场需要大规模发展才能发挥效用时。这种资本需求为新玩家设置了进入门槛。这也意味着整个类别的市场都无法建立，因为成本太高，无法达到提供效用所需的规模。

以约会应用为例。在约会网络中，双方都需要有相当规模的用户才能促成良好的匹配。传统上，这意味着平台必须投入大量资金来吸引大量用户，然后该应用才能对任何个人用户有用。约会应用的留存率也较低，因为如果它们成功了，用户就会流失，从而进一步阻碍其扩大规模。因此，约会类别中很少有突破性的赢家。

信任问题

Web2 市场中的第二个持续挑战是信任。一些垂直行业需要市场参与者之间建立高度信任才能进行交易。例如，在某些类别中，匹配合适的提供商/服务（例如保姆或老人护理）的风险非常高。其他类别则具有非常高的价值（例如奢侈品、艺术品、房地产）。

为了建立必要的信任，托管市场已经建立了额外的服务和运营层。例如，儿童保育市场在保姆进行交易之前会对其进行广泛审查——包括在现实生活中面试提供商、进行背景调查以及开发软件工具以提供实时可见性和位置信息。在房地产领域，一些托管市场已经拥有整个端到端流程的所有权，从进行维修到充当房屋的做市商（“iBuyers”）。这些额外的操作会产生大量的开销。此外，其他想要列出该供应/提供商的市场必须重复这种努力，导致整个市场的效率低下。 

 

解决问题：加密货币的杀手级能力

从这些挑战来看，加密货币具有三大杀手级能力，可以为市场创新释放新的潜在载体：规模、链上声誉和支付。 

规模

如果说加密货币有什么优势，那就是规模。加密货币激励措施（以代币形式）已被证明是推动增长的极其强大的工具。 

与必须同时增加供应和需求的 web2 市场不同，通过代币提供的财务激励使市场能够按顺序增长，先供应，再扩大需求。例如，去中心化物理基础设施网络 (DePIN) Helium 和 Hivemapper 通过向参与者提供代币激励来引导其供应方，然后才是底层网络的收入赶上来。 

您可以将代币激励措施应用于许多由于高启动成本而不存在的市场类型。想象一下需要大量用户才能工作的超本地社交网络（想想Citizen，但更广泛地用于信息或实时事件）或新的约会应用程序。在人工智能领域，我们已经看到建设者应用代币激励措施来创建在 web2 世界中没有先例的新市场。例如，Vana和Rainfall等网络使用户能够为人工智能训练贡献数据并获得代币奖励。如果没有大量用户通过智能激励措施做出贡献，长尾、私密、难以访问的数据集的聚合几乎是不可能的。

链上声誉和历史

上文概述的 Web2 市场面临的一个挑战是，在孤立的市场中，建立信任的工作会重复进行。例如，Uber 会对所有新司机进行背景调查，但当同一位司机下载 Lyft 时，该应用也会进行背景调查，因为平台是孤立的。

加密货币的应用之一是可移植声誉系统。如果每个应用程序不需要单独的背景调查，那么如果这些信息存储在链上，无论驾驶员加入哪个市场，这些信息都会随身携带，会怎么样？更进一步说，有关提供商历史的其他信息（如其可靠性和质量）也可以在链上显示，从而使市场能够构建和利用全球信任库。这样的系统可以避免分散的托管市场实施自己的资本密集型流程。在 web2 中，许多托管市场提供了出色的用户体验，但由于运营成本高昂，最终无法作为企业生存。全球链上声誉可以从根本上改变其成本结构。

你可以在 Farcaster 生态系统中找到这个想法的缩影。社交媒体协议将帖子、喜欢、关注和个人资料存储在一个去中心化的枢纽网络中。当用户安装基于该协议构建的不同应用程序时，他们的社交数据也会随之移动。我们已经看到无头市场在 Farcaster 上出现。Bountycaster 就是一个例子，用户可以在任何 Farcaster 客户端上发布和发现赏金，利用 Farcaster 网络上丰富的声誉数据。你可以想象，由于这种可移植的社交数据，Farcaster 生态系统中会出现各种新的市场，从智能合约审计市场到利用 Farcaster 的连接图和声誉的专家市场。

付款

促进支付是现代市场的核心组成部分，但在 web2 中，支持跨境支付需要跨各种本地系统进行国际化。这对于数字市场尤其重要，因为客户和供应商通常相距甚远。例如，超过 80%的 YouTube 用户居住在美国境外。为了支持每个地区的本地货币支付，平台必须与国际支付网关集成。通常，这会导致长尾地区得不到服务，尤其是较新的市场或没有国际化资源的平台。

加密从一开始就在国际上发挥作用，使任何拥有加密钱包的人都可以进行交易。这使得资源有限的市场从第一天起就能覆盖全球。例如，我最近为链上数据社区bytexplorers购买了一个 NFT ，这让我可以向其分析师社区提出与数据相关的问题。回答正确的分析师将获得代币奖励，从而实现无缝支付和全球参与。 

 

下一代市场

如果说我多年来投资市场初创企业的经验教会了我什么，那就是最好的机会发生在创建者利用新技术为最终用户带来重大改进的时候。每一代市场创建者都利用新技术来解锁以前不可能存在的新市场。

加密货币代表了这一演变的下一阶段。通过利用代币激励措施进行扩展，新市场可以以更高效的方式发展。链上声誉和历史记录可以减少任何特定市场运营商的开销。基于加密货币的支付使市场从第一天起就可以无缝跨境运营。所有这些不仅会改善现有的市场，而且还会催生出只有通过新的成本结构和扩展策略才能存在的新市场。

如果您是创建加密货币市场的建设者，请联系我们——我们很乐意与您交谈。

 

原文来源：BitpushNews

原创 BitpushNews Bitpush 2024-06-08 07:19 美国面对强劲的非农就业报告 (NFP)，加密市场在早盘交易中保持稳定，但下午趋于走低，因为在未来利率不确定性增加的情况下，交易员希望降低风险敞口。

美国劳工部公布的数据显示，5 月份非农就业岗位（NFP）增加 272,000 人，超过经济学家预期的 182,000 人，也超过 4 月份的 165,000 人。尽管就业人数增加，但失业率自2022年1月以来首次升至4.0%，超过预期的 3.9%。

失业率上升表明再次加息的可能性较大，基准 10 年期美国国债收益率飙升近 14 个基点，至 4.43%。截至收盘，美国主要指数下跌，标准普尔指数、道琼斯指数和纳斯达克指数分别下跌 0.11%、0.22% 和 0.23%。

NFP 报告发布后，比特币一度飙升至 72,000 美元，然后在 71,500 美元处失去支撑，午盘后出现抛售，BTC 跌至 68,300 美元的日内低点，随后逢低买入者将其推回 69,100 美元以上。 截至发稿时，比特币交易价为 69,250 美元，24 小时下跌 2.1%。

山寨币遭受重创

由于下周的 CPI 报告即将公布，交易员纷纷退出市场，山寨币在下午遭受重创，当天市值排名前 200 的代币大部分下跌。

上涨的代币中，meme 币 cat in a dogs world (MEW) 和 Highstreet (HIGH) 分别上涨 26.5% 和 17.8%， RSS3 (RSS3) 上涨 6.5%。BOOK OF MEME (BOME) 领跌，下跌 15.8%，而 Aveo (AVEO) 下跌 15.7%，Yield Guild Games (YGG) 下跌 13.7%。

目前加密货币整体市值为2.55万亿美元，比特币的市场占有率为53.7%。

摩根大通将美联储首次降息预期从7月推迟至11月

由于美国5月份就业数据强于预期，摩根大通经济学家将美联储首次降息预测从7月份推迟至11月份。

此前，摩根大通是为数不多仍预测美联储7月份降息的机构之一。该行美国首席经济学家Michael Feroli目前预计，美联储将在11月首次降息，明年还将连续季度降息。

在5月非农数据出炉后，Feroli表示，“7月份降息可能性现在看来微乎其微。从现在到9月份三份就业报告中，家庭调查指标预计将更为疲软，但考虑到最近就业增长的势头，我们认为可能需要从现在到11月份的五份报告都显示出疲软才能通过降息考验。”

作为前一天还认为美联储下个月会降息的少数华尔街大行之一，花旗在5月非农就业数据后改变了看法，将预期时间推迟到了9月。

以Andrew Hollenhorst为首的经济学家新的预测是今年将降息三次，分别在9月、11月和12月。之前的预测是7月至12月的每次会议都会降息25个基点。截至本周，在其他华尔街大行中至少有六家预测美联储将于9月降息，至少有四家认为将于12月降息。

投资者继续关注下周的美国5月CPI数据、以及美联储货币政策决议。

短期波动，长期上升趋势

数据显示，在 NFP 发布之前，BTC 的未平仓合约飙升至 376.6 亿美元的历史新高， 这一增长与现货比特币 ETF 的创纪录流入量和看涨的多空比率相一致，反映了积极的市场情绪和对比特币在未来几周创下历史新高的预期。

Secure Digital Markets分析师认为：“尽管泡沫市场通常预示着即将出现价格调整，其特点是杠杆投机狂潮，但到目前为止，与大多数加密货币对挂钩的永续期货并没有出现这样的迹象。缺乏投机热情表明，最近突破 70,000 美元的趋势可能比 3 月份的突破更为持久。”

比特币的四年周期也是一个影响因素，因为无论是否外部力量试图阻止涨势，从历史数据来看加密货币市场在比特币减半后的一年内都实现了上涨。

Stratos 创始合伙人 Rennick Palley 在一份报告中表示：“大家似乎一致认为，当前周期的顶峰将在 2025 年末的某个时候到来，届时 BTC 将达到 15 万的高点。”

他补充道：“我们预计，从 2024 年下半年开始，山寨币市场将持续强劲，并持续到 2025 年，尽管其广度不一定与 2021 年相同。热门概念可能是 meme、RWA、AI 和模块化区块链，包括以太坊 L2。我们也普遍看好 Solana 及其生态系统。”

BTC 新的 ATH 将在 2025 年 10 月到来？

AlphaPoint 联合创始人兼首席执行官 Igor Telyatnikov 表示：“根据历史数据和前几个周期的模式，我们预测比特币将在此牛市期间创下 210,000 美元的历史新高 (ATH)。

Telyatnikov 表示，这一预测“考虑了机构采用的累积效应（ETF 自 1 月份上线以来，本周净流入资金首次超过 150 亿美元）、技术进步（L2 为比特币网络提供了可扩展性）和监管清晰度（FIT21 法案、旅行规则、SEC 裁决）。”

至于牛市将持续多久，Telyatnikov 指出，历史数据“表明，每个比特币周期往往比前一个周期持续时间更长，持续时间分别增加到 1,290 天、1,403 天和 1,438 天，ETF 可能会影响当前牛市的持续长度。”

“鉴于这一趋势，我们预计当前周期将持续约 1,500 天，延续至 2025 年底，历史周期表明，减半后 6-18 个月内价格通常会上涨，市场成熟度的提高和基础设施的改善有助于延长每个周期。”

根据各种数据点，Telyatnikov 表示，他们“预测新的 ATH 将在 2025 年 10 月 11 日达到，也就是 2024 年 4 月 19 日减半之后的第 560 天。”

他指出：“这一预测是基于过去三个周期观察到的模式，即在减半后 357 天、511 天和 546 天达到最高值。每个周期中减半和最高值之间的时间间隔略长，表明当前周期的持续时间也有类似的延长。这一时间表与市场逐渐成熟和稳定相一致，受到机构兴趣和采用日益增长的影响。”

原文作者：0xLeoDeng

原文来源：X

先说结论，以NOTCoin为代表的 “TON summer 2024 ” 正式到来，这是一场“被计划、被组织”的加密超级应用落地的大事件。看似偶然，而绝非偶然。

看看最新TON生态的几个数据：

TON wallet @tonkeeper 在 Google Play 金融类别中排名第一，超过PayPal；

TON tvl 突破4亿美金，2024年以来，tvl涨幅超30倍；

TON生态游戏 @hamster_kombat 用户数已突破1亿 在我个人看来，这次TON summer 2024的到来，得益于“TON内部”和“TON外部”的双重利好。

按照影响的重要程度，从高到低排序，我梳理了最近几个月，特别是2024年以来，TON生态和外部环境发生的重要变化：

1. TON内部因素

（1）钱包（TON加密生态图的建立，最核心的拼图）

2023年7月，推出了新的钱包支付功能，用户可以通过TON钱包进行交易和支付。 - 2023年9月，推出了TONSpace，一个自托管钱包，允许用户自行管理私钥和资产。 - 2023年12月，在Telegram应用端，增加了钱包的"二级入口"。 这意味着用户在Telegram内可以更便捷地访问和使用TON钱包。

看似产品的一小步，实则生态的一大步。

（2）总量近半TON代币的锁定 - 2023 年初，社区和验证者进行了一次链上投票，冻结了不活跃矿工的钱包。这些钱包占总供应量的约 21%，被锁定到 2027 年 2 月。

2023年10月，社区发起了 TON Believers Fund，允许 TON 持有者将他们的代币锁定五年 — — 两年锁定，三年归属。用户可以选择捐赠或存入 TON 到智能合约中，存入者将从捐赠的 TON 中获得奖励。26% 的供应量被锁定五年。 总计约 47% 的总供应量代币，被锁定3-5年，这会大大减少市场流通量，有利于稳定TON代币价格。

（3）TON 原生USDT的部署 - 2024年4月，Tether 已将 USDT 拓展至 TON 网络，意味着TON将支持与USDT相关的交易和金融活动。 稳定币是加密货币生态系统中不可或缺的一部分，特别是在DeFi领域。拥有原生的USDT能够吸引更多的开发者和项目到TON生态中来开发相关应用，如贷款、借贷、保险等。 TON 上 USDT 发行量迅速增长，已超越 Cosmos 和 Near，目前仅次于波场、以太坊、Solana、Avalanche 和 Omni。

（4）TON的全球最快区块链纪录 - 2023 年 10 月 31 日，TON创造了新的世界纪录，在首次公开性能直播测试中达到了每秒 104,715 笔交易的惊人峰值，在 25 分钟内完成了总计 107,652,545 笔交易。经 Certik验证和确认，这一性能使 TON 成为世界上速度最快、可扩展性最强的区块链，超过了所有 L1 区块链，以及PayPal、Visa 和 Mastercard 等著名中心化支付网络的处理速度。 技术的升级，才能保障上层应用的发展。TON区块链的高性能表现，为金融服务、游戏、社交媒体和其他需要高吞吐量和快速交易的应用提供了强大的基础设施。

（5）Notcoin出圈及市场推广相关 - 2024年3月，启动总奖金为1.5亿美金的 #OpenLeague 超级联赛。即将开启第四季比赛。 - 2024年4月，Telegram与TON基金会计划实施的分成比例，即50%的收益分配给Telegram内的创作者 - 2024年5月，Notcoin代币同时上线币安/OKX等8家交易所，一周市值增长20亿美元，6月 3 日，NOT 24 小时全网交易量达 46.46 亿美元，仅次于比特币、以太坊和 USDT。Notcoin的火爆，带动了市场对TON生态的高度关注。

2. TON外部因素

（1）Pantera 对TON生态的史上最大投资 2024年5月初，欧美顶尖的加密投资机构Pantera 以基金历史上最大单笔投资金额（未公开，业界推测至少2.5亿美金），高调宣布投资TON（Investing in TON Network，https://panteracapital.com/blog-investing-in-ton-network/…），不仅是对TON技术和市场潜力的肯定，也可能吸引其他投资者跟进，增加市场对TON的整体信心。 可以说，Pantera对TON的这次加持，标志着ICO失败后，Telegram和TON生态再一次获得欧美主流投资机构的认可。历史意义非同寻常。 （2）加密行业面临“互不接盘”亟需新叙事 2024年这轮牛市的互不接盘窘境，亟需新叙事和新方向。而TON生态依靠“社交裂变”“飞轮效应”等，带来的大规模用户和交易量，重新给加密市场打入了一针强心针。 尤其是在市场低迷时期。TON生态可能通过一系列机制，如流动性池、激励措施等，提高市场的整体流动性。这一点，我们已在Notcoin等项目的发展过程中，略见端倪。 此外，从加密行业最具话语权的交易所需求来看，需要不断吸引新用户和增加交易量，来维持和增加收入。通过上市TON代币或相关资产，增加了交易所的资产多样性和吸引力。比如，TON还未登上binance现货市场，都提高了人们的预期。 无论是massive adoption，还是对游戏、社交、娱乐应用场景的拉动，都有十足的话题性和可持续性。TON提供的新叙事，势必产生技术创新、新的应用场景或独特的经济模型，这些都能让TON在竞争激烈的加密市场中脱颖而出。

（3）X（Twitter）加速整合加密带来的潜在竞争 从公开信息看，马斯克的 X 应用程序，即将于2024 年的年中（5-8月份），推出应用内支付。业界普遍猜测，除了传统法定货币外，还将包括加密货币。 LK Venture在此前的研报《Telegram VS X(推特)： 谁将主宰Web3时代的超级应用竞赛？》中，有过对Telegram和X的Web3超级应用的详细比较（https://t.co/0jYcwj9ATz） 此前据FSMN消息，马斯克就加密货币问题向特朗普提供建议。这其中，是否有将 X 应用程序进一步与加密整合的计划，不得而知，但马斯克推进“”X整合加密支付”的超级应用计划，不会变化，只会提速，这间接会对TON生态带来竞争压力，推动TON的前进步伐。 先发优势太重要了，想想早年的移动互联网app之战，米聊如果早出现半年或一年，没准后来就没有微信什么事了。

总之，TON创造的纪录，无论是用户，还是交易量和TVL，每天都会被刷新，而且大概率还会继续不断地、不断地重复刷新。TON的未来，每一位TON的布道者和建设者都无比坚信： - @steveyun_ton 认为，加密的大规模采用的标志，是诞生首个拥有 1 亿 Telegram 用户的 TON 迷你应用程序（Hamster Kombat 刚刚已经实现）; - @0xHoward_Peng 相信，Telegram小应用程序可以改变crypto 世界，成为一个价值万亿美元的行业； - @jbfxdotme 更是认为，TONxTelegram 所建立的，是迄今为止最接近的 "Online Nation State（在线国家）" 在我看来，与其说“TON summer 2024”的爆发，不如说是“TON season 2020s ”黄金十年序章的启航。 从2022年起，LK Venture就在持续关注TON生态的发展，我们也将TON生态作为BTC生态之后又一个新的重点布局赛道。按照 @wangfeng_0128 观点，Bitcoin（加密资产基石信仰）、以太坊（基于智能合约金融服务生态）、BNB（世界最大交易所生态）、Solana（应该说是神奇的存在）之外，TON（围绕社交网络的加密生态）将成为第五大加密生态。这其中蕴含巨大的机会。 欢迎对TON生态感兴趣、致力于TON生态建设的朋友们，多多交流探讨。 #TON #Telegram @ton_blockchain @zorooeth @sky_gpt @0x1331 @ton_economic @ton_insi

撰文：imajinl、Paul Timofeev，Shoal Research

编译：Yangz，Techub News

 

「实现区块链主流采用的必要拼图（附带补充案例研究）。」

 

为什么多链未来不可避免

 

拥有数百条链的多链未来是不可避免的。随着时间的推移，几乎每个团队和开发人员都希望拥有自己的经济效益和用户，即使这可以在 Solana 等通用执行环境中实现，但应用依赖于环境的吞吐量，而历史证明这些环境有时并不可靠。如果我们相信向区块链技术的范式转变迫在眉睫，那么下一个合乎逻辑的结论就是：为建立在区块链技术上的应用提供数百个专用执行环境。如今，这种情况已经出现，dYdX、Hyperliquid、Frax 等应用和其他新生项目都成为了独立的应用链和 Rollup。此外，L2 扩展解决方案也很可能与 L1 同时存在，因为较小规模的节点组在全球范围内的通信速度要明显快于规模较大的节点组。这将使 L2（如 Rollup ）的扩展几乎没有限制，同时又能继承 L1 的安全性，并具有 1/N 的信任假设（而不是像 L1 那样需要很高的规定人数才能达成共识）。从本质上讲，我们设想未来会有数百个 L1 和 L2。

 

然而，即使是在目前仅有几十条 L1 和 L2 的多链现状下，还是有人对用户体验提出了担忧。因此，多链的未来需要克服许多问题，包括碎片化的流动性、终端用户使用多个跨链桥的复杂性、RPC 终端、不同的 Gas 代币和市场。到目前为止，还没办法将当前情形下的用户体验复杂性完全抽象化。如果多链生态继续发展，而不首先解决这些重大的用户体验障碍，那么可以想象区块链对终端用户来说将有多么不可用。

 

互联网之所以能发展到今天，并不是因为用户了解其核心协议，如 HTTP、TCP/IP、UDP。相反，它抽象了技术细节，让外行人也能使用。随着时间的推移，区块链和区块链原生应用也将如此。

 

在加密货币领域，用户需要在多条 L1 和 L2 上分散部署流动性，以满足次优用户体验，并了解这些系统的技术细节。现在已是抽象出一切的时候了--就普通用户而言，他们不需要知道自己正在使用区块链，更不需要知道在这之下有多少条 L1 和 L2，因为这是行业获得大规模采用的唯一途径。

 

为什么链抽象可以解决一切问题

 

链抽象是一种手段，能为普通用户抽象出区块链的细微差别和技术细节，从而提供无缝的用户体验。可以说，用户体验上的突破可能是下一代企业和用户进入区块链和加密原生生态所缺失的一块版图。

 

深入了解链抽象的组成部分

 

在介绍对实现链抽象未来至关重要的基础设施项目之前，我们有必要先了解一下链抽象的一些技术组件。

 

账户抽象

 

如今的钱包面临许多限制。除了各种安全漏洞外，它们只能提供有限的功能，除非与其他智能合约协同使用。设想一下，如果将外部拥有的账户（EOA）转变为智能合约钱包（SCW），会怎么样？与 EOA 不同，SCW 无法独立启动交易（需要 EOA 的提示）。通过合并两者的功能，我们可以有效地将 EOA 转变为 SCW，使其不仅能启动交易，还能执行复杂、任意的逻辑，而这便是智能合约的前提。

 

两者的合并可以解锁大量的使用案例，在此我们将特别关注其与链抽象的关系。

 

将 EOA 转换为 SCW 时，就能有效地将谁执行交易和谁签署交易分开。这意味着用户不需要直接执行交易，而是由成熟的行为者（称为执行者）代为执行。值得注意的是，在这个过程中，用户并没有放弃对钱包的托管，因为用户保留了自己的私钥。有了执行者还有其他好处，比如不需要在所有不同区块链上都留有 Gas 余额，因为交易/ Gas 费用现在也可以被抽象掉。此外，用户只需点击一下按钮，就可以执行捆绑交易。例如，批准将某一代币用于 DEX，进行兑换，然后将收益借给 Aave 市场。

 

有了执行者，就无需直接与智能合约进行交互，同时用户还能保留对用户资金的托管。试想一下，通过 Telegram 机器人使用任何区块链应用会有多爽，而账户抽象技术能使其成为可能。

 

此外，账户抽象允许用户自我托管资产，并在许多链上开设 DeFi 头寸，而不需要不同的钱包、RPC，也不需要担心不同的签名类型，所有这一切甚至都无需考虑使用的是哪条链。（更多关于账户抽象的演示及文章）

 

不仅如此，账户抽象还消除了用户持有私钥以保护其账户不受第三方管理的需要。除了社交恢复，用户还可以选择更传统的验证方式，如 2FA 和指纹，以确保钱包安全。社交恢复可以通过用户的家人等恢复丢失的钱包。

 

「下一个十亿用户不会在一张纸上写下 12 个单词。普通人不会这么做。我们需要为他们提供更好的可用性；他们不需要考虑加密密钥。」- Yoav Weiss，EF

 

由于钱包是加密和区块链的切入点，因此账户抽象最终将使链抽象蓬勃发展。

 

有关账户抽象内部运作的更多详情，可参阅 Jarrod Watts 的这篇帖子。

 

意图 （Intent）

 

所谓意图，指的是让经验丰富的参与者或「解决者」（solver）以最优的方式代表用户执行交易。简单来说，就是在链外以最优的方式实现用户所需的链上操作。例如，当您向 CowSwap 提交订单时，您实际上是在提交一个意图，即以最好的价格将上述代币兑换成另一种代币。通过在链外提交该意图，可以绕过公共 mempool，直接路由到加密的私有 mempool，随后，解决者会竞争以尽可能最优的价格满足或解决您的意图，无论是使用他们自己的资产负债表、私人订单流，还是使用 Uniswap 和 Curve 等链上流动性场所。这样，解决者的利润就会被压缩为零，从而为用户提供最佳执行。

 

既然我们已经定义了意图，那么它们究竟如何帮助我们实现链抽象呢？

 

答案又回到了账户抽象中签名者和执行者之间的界限。如果用户需要做的只是点击按钮来签署一笔交易，那么他们就可以把所有的链上需求外包给成熟的参与者，由他们来负责寻找最佳的执行方式。然后，这些成熟的参与者要承担与 L1 和 L2 上所有不同应用交互的风险、不同链上不同代币的相关 Gas 费、重组风险以及其他执行风险。通过承担这些步骤和风险，解决者将对向用户收取的费用进行相应定价。在这种情况下，用户无需考虑使用链上产品和服务的各种复杂性和相关风险，而是将其外包给成熟的参与者，由他们向用户收取相应的费用。由于解决者之间存在竞争，所以向用户收取的费用将被压缩到近乎零，因为总有解决者会随时准备压低赢得订单流的解决者的价格。这就是自由市场的魔力--通过竞争，用户将以更低的价格享受到更优质的服务。

 

举个例子：我在以太坊上有 ETH，希望在 Solana 上获得 SOL，并希望以最优惠的价格执行。通过询价（RFQ）系统，意图市场传递订单流，几秒钟后，用户就能在 Solana 上持有 SOL。值得注意的是，以太坊的分块时间为 12 秒，这意味着尽管解决者没有结算保证，但通过运行自己的节点，他们可以相当确定 USDC 存款交易是有效的，并且会通过。此外，通过使用自己的资产负债表，解决者可以在 Solana 上预付购买 SOL 的资金 ，并在获得资金之前基本上实现意图。由于风险不是由用户承担，而是由成熟的参与者承担，因此用户可以在不知道所使用的跨链桥、RPC 或 Gas 成本的情况下，以亚秒级的延迟和最优惠的价格实现他们的意图。

 

在这种情况下，用户仍然知道他们使用的是哪条链。这个例子说明的是意图如何在当前的环境下运作，而不是在一个完全抽象的链中工作。意图并不会止步于此，还有更多可能。

 

不难想象，在未来，意图将满足用户的所有需求。用户只需指定要做的事情，就能以最高效的方式完成。例如，用户可能想用 ETH 借入 DAI 并将 DAI 存入流动性池，以赚取 CRV 奖励。在此示例中，授权的解决者会将所有 DAI 与 ETH 的借款利率进行比较，并以最低利率贷款。然后，解决者会将 DAI 存入类似于 Yearn 的 vault ，将最高收益自动转换成 CRV，并转入用户钱包。

 

不过，需要注意的是：风险是主观的，无法用意图来表达，不像其他客观输入，如交易的最大价格滑点。那么，哪些借贷市场、流动性池和链可用于实现这一意图呢？毕竟，每个市场都有不同的风险状况和信任假设。而这就是 「授权解决者」（authorized solvers）的作用所在。每个授权解决者在某种程度上都受到用户的信任，可以按照用户事先表达的风险和信任偏好来实现用户的意图。例如，用户可以指定不向「有风险」的合约存款。然而，很可能只有高级用户才会向解决者们指定大量的主观偏好。甚至比高级用户更成熟的参与者（HFT、MM、VC 等）可能会直接与链对接，以避免解决者收取任何费用，并自行定制风险和信任假设。对区块链稍有了解的用户可能会从一些预设（例如低、中或高风险）中进行选择，而解决者可以根据这些预设采取行动。

 

利用一组授权解决者来满足用户的主观需求，可以使解决者之间形成竞争态势，从而激励他们以最佳方式完成用户订单，而不给用户带来任何麻烦。此外，用户可以随时取消解决者的执行者权限，从而「取消」授权，这就形成了一个制衡系统。这样一来，解决者就有动力保持诚实并遵循用户偏好，否则不同的解决者可以证明他们对发起订单流的用户采取了恶意行为。

 

当然，意图仍然是一项正在进行中的工作，关于意图如何转变为更复杂的技术的猜测也仅仅是猜测而已。不过，看到意图以这种方式发展并不令人意外。我们相信，在实现链抽象未来的过程中，意图将发挥最重要的作用。

 

CowSwap 和 deBridge 是两个专注于意图的项目。我们已经介绍过 CoWSwap 及其基于意图的架构。与 CoWSwap 类似，deBridge 也采用了基于意图的架构，但其目的是为了实现闪电般快速的跨链交易。与大多数基于意图的解决方案一样，deBridge 利用由 MM、HFT 和其他成熟参与者组成的解决者网络，在源链上收集用户的资金之前，通过自己的资产负债表在目标链上进行资金前置。除了让解决者相互竞争，尽可能为用户提供最好的执行外，deBridge 还通过将风险（如重组风险）和其他不便（如 Gas 费和不同链上的不同 RPC）转嫁给解决者来实现自身的差异化。

 

下图展示了 deBridge 模型。在下面的例子中，在 Solana 上拥有美元稳定币的用户希望在以太坊上拥有欧元稳定币，然后他们向 deBridge 表达了自己的意图，deBridge 将其传播到解决者网络，允许解决者将其在以太坊上的 ETH 兑换成以太坊上的欧元稳定币 ethEUR。在 deBridge 验证器组验证了解决者已经实现用户在目的链上的意图（在本例中，给用户提供 ethEUR）后，deBridge 很快就会解锁用户在源链（在本例中为 Solana）上的资金并给到解决者。重要的是，用户在收到目标链上的资金之前无需等待验证。

 

 

为更好地了解 deBridge 及其基于意图的设计，可以收听这期播客节目。

 

流动性聚合

 

未来多链日益发展的表现之一是流动性的极度分散。在一个拥有数百个 Rollup、validium、L1 等的世界里，它们各自在自己网络上托管流动性，而由于流动性池的分散，终端用户的体验会越来越差。

 

如果只有一家 CEX 托管加密货币市场的全部流动性，而不是数百家 CEX 和更多的链上 DEX（它们都共享同一个流动性池），那么，除了审查和整体中心化问题之外，终端用户的执行情况将可能达到最佳。然而，这只是一种假设，因为在竞争激烈、去中心化力量存在的现实世界中，这并不可行。

 

DEX 聚合器的出现是用户体验的重要一步，它将单个网络中分散的流动性来源聚合到了统一的界面中。然而，随着不可避免的多链未来开始出现，DEX 聚合器将不再适用，因为它们只能聚合单链上的流动性，而不能聚合多链及其流动性。此外，对于像以太坊这样的区块链来说，在多个源链或链间传递流动性所需的相关 Gas 成本，使得使用聚合器的成本高于直接流动性来源的成本。这种模式在 Solana 等低价、低延迟网络上可以取得更大的成功，尽管聚合器本身在能够路由交易的流动性来源方面仍然受到限制。

 

在链抽象的未来，拥有聚合分散流动性的技术至关重要，因为理想的用户体验将是无链感的，且很可能依赖第三方解决者来提供执行服务。很多团队正在开发旨在推动多链流动性碎片化的解决方案，下面我们将主要介绍 Polygon AggLayer 和 Optimism Superchain。

 

Polygon AggLayer

 

正如 Polygon 网站所述：「AggLayer 将是一个去中心化协议，由两个部分组成：一个通用跨链桥和一个由 ZK 驱动的机制，后者为无缝跨链互操作性提供加密安全保证。通过 ZK 证明提供安全性，连接到 AggLayer 的链可以保持主权和模块化，同时保留单体链的无缝用户体验。」

 

从根本上说，以太坊 L2 扩展解决方案与以太坊之间有一个典型的桥接。这意味着从以太坊桥接到 L2 的所有用户资金都驻留在这个桥接合约中。然而，这破坏了不同 L2 之间的互操作性，以及它们之间无缝通信数据和转移价值的能力。举例来说，这是因为，如果你想从 Base 跨到 Zora（都是以太坊 Rollup），如下图所示，你需要花费 7 天的提款时间，首先需要从 Base 到以太坊，然后再从以太坊到 Zora。对于像 Base 这样 OP 型的 Rollup，需要时间来使用故障/欺诈证明对桥接交易提出异议。这不仅是一个漫长的过程，而且因为需要与以太坊主链交互，成本也很高。

 

Polygon AggLayer 颠覆了这一过程。如下图所示，所有链都与利用 AggLayer 的其他链共享一个跨链合约。

 

 

AggLayer 的运作原理

 

AggLayer 的核心是聚合与之相连的所有链上的零知识（ZK）证明，从而促进跨链交易。AggLayer 本质上是一个聚合场所，所有受其支持的链都在这里发布 ZK 证明，以证明发生了某些行为。

 

为了进一步说明这一点，我们考虑一下它在实际情况中的运作。在此示例中，我们假设所有提及的链都与 AggLayer 相连。

 

解决者检测到来自 Base 用户的请求或意图。该用户拥有 ETH 并希望在 Zora 上购买价值 3000 DAI 的 NFT。由于解决者没有 DAI，所以他们必须迅速寻找实现该意图的最佳途径。他们发现，Optimism 上的 DAI 比 Zora 上的便宜。于是，解决者便会向 AggLayer 发布证明，表明用户在 Base 上拥有 ETH，并希望在 Optimism 上获得相应数量的 ETH。由于跨链合约是共享的，因此只需一个 ZK 证明，就能将「X」链上的可替代资产以相同数量转移到「Y」链上。

 

在发布 ZK 证明并在 Optimism 上解锁相应数量的 ETH 之后，解决者会换入 DAI 并执行相同的流程，在 Zora 上获得相同数量的 DAI，然后完成 NFT 购买。而在这些流程背后，AggLayer 还会将这些 ZK 证明结算给以太坊，为终端用户和 AggLayer 连接的链提供更强的安全保证。

 

不过，在这种情况下，解决者/用户/其他行为者要承担库存风险。这种风险的表现形式包括：Optimism 上的 DAI 被套利、NFT 成本上升、ETH 价格下跌，或用户订单流从产生到成交之间的任何其他风险，从而给相关方造成损失。单链上的 DEX 聚合器具有原子可组合性，而与不同状态机交互的解决者则不同。原子可组合性确保所有操作以单一的线性顺序执行，要么全部成功，要么全部失败。这是因为由于重组的潜在风险（在目标链上），不同状态机之间总是需要至少一个区块的延迟。

 

但是，这并不意味着上述用例不可能发生。不仅有长尾事件，解决者和其他成熟的参与者也可以承担这些风险，并通过向用户定价来补偿这些风险。例如，解决者可以通过弥补损失（如果发生损失）或使用自己的资产负债表满足用户的意图来保证执行。

 

Optimism Superchain

 

另一个聚合流动性的例子是Optimism Superchain。根据 Optimism 文档的定义，Superchain 是「一个共享跨链、去中心化治理、升级、通信层等功能的链网络，所有这些都建立在 OP Stack 上」。该项目专注于聚合流动性，类似于 AggLayer。Superchain 将让所有作为其一部分的链使用共享的跨链合约。这是 Superchain 中各链之间聚合流动性的第一步。

 

 

Superchain 和 AggLayer 之间的区别在于，AggLayer 依靠 ZK 证明实现无缝体验，而 Superchain 则依靠共享排序器。本文不会深入讨论共享排序器的细节，但您可以参考这篇文章，了解共享排序器如何在跨链无缝互操作性领域释放优势，并在一定程度上释放原子可合成性。

 

由于 Superchain 规定选择加入的链必须使用共享排序器，所以可能会限制选择加入的链所能使用的执行环境。 此外，还会出现其他繁琐的挑战，例如链无法访问其用户创建的 MEV，以及本文概述的其他挑战。不过，Espresso 等团队正在研究如何重新分配使用共享排序器的链所启用的 MEV。此外，所有连接到 Polygon AggLayer 的链也都需要使用相同的 ZK 循环，这也会限制连接到 AggLayer 的链所能使用的执行环境。

 

链抽象的「蛋糕」框架

 

 

Frontier Research 开发了 CAKE（链抽象关键要素）框架。该框架概述了达到以下状态所需的三个层（不包括面向用户的应用层）：

 

「在链抽象世界中，用户访问 dApp 网站，连接钱包，签署意图操作，然后等待最终结算。所有获取目标链所需资产和最终结算的复杂性已从用户端被抽象化了，并发生在 CAKE 的基础设施层中。」

 

该框架将 CAKE 的三个基础架构层定义为许可层、解决层和结算层。我们已经讨论了解决层和许可层。许可层包括账户抽象和策略--我们称之为授权，而结算层，包括底层技术，如预言机、跨链桥、预确认和其他后端功能。

 

因此，结算层有望为解决者和其他成熟的参与者以及面向用户的应用带来巨大好处，因为该框架中的结算组件可以共同帮助解决者管理风险并为用户提供更好的执行。这将进一步扩展到数据可用性和执行证明等其他组件。而这些都是区块链为应用开发人员提供安全构建体验并提供安全保障的要求，这些保障最终会传递给终端用户。

 

CAKE 框架包含了本文中提到的许多概念，并提供了一种连贯的方式来看待链抽象的各个组成部分及其相互关系。对该框架感兴趣的读者可以阅读这篇介绍性文章。

 

链抽象案例研究

 

我们已经介绍了几个正尝试努力实现链抽象未来的项目，下面是其他几个项目。

 

Particle Network

 

Particle Network 正在推出一个基于 Cosmos SDK 的模块化 L1，它将作为与 EVM 兼容的高性能执行环境运行。最初，Particle 以账户抽象服务提供商的身份亮相，使用户能够创建与其 Web2 社交账户相连的智能合约钱包，然后在 dApp 嵌入式界面中使用。此后，该协议扩大了服务范围，旨在通过其 L1 上的钱包、流动性和 Gas 抽象服务套件，在更广泛的区块链领域推广链抽象。

 

与其他链抽象服务提供商类似，Particle 构想的未来是，任何人都可以通过一个账户轻松地在多条链上进行交易，并以他们希望的任何代币支付 Gas 费用。因此，底层 L1 将充当多链生态系统的协调者，统一 EVM 和非 EVM 领域的用户和流动性。

 

Particle 链抽象堆栈

 

通用账户（UA）

 

从终端用户的角度来看，Particle 的链抽象堆栈始于第一性原则--创建账户。Particle 上的通用账户是附加到预先存在的 EOA（外部拥有地址）上的ERC-4337 智能账户，通过自动路由和执行原子跨链交易，将多个链上的代币余额聚合到一个地址中。传统的加密货币钱包可用于创建和管理账户，而 Particle 的 WaaS 还能让用户使用社交登录进行注册。

 

为了对区块链原生操作的各种复杂性进行抽象化，UA 的功能是在现有钱包的基础上构建一个统一的界面，让用户可以在多个区块链环境中存入和使用代币，就像存在于一条链上一样。为了在 UA 之间保持同步状态，账户设置将存储在 Particle L1 上，作为每个实例的中央真相源。然后，网络将促进跨链消息传递，以部署新实例或更新现有实例。

 

因此，Particle L1 是通过用户协议处理所有跨链交易的协调和结算层。

 

 

通用流动性

 

Particle 链抽象服务的另一个关键组成部分是通用流动性功能。用户协议为用户提供了一种通过接口表达交易请求的方式，而通用流动性则是指负责自动执行这些请求的层，这反过来又实现了不同网络间余额的统一。这一功能是实现跨链转账的关键，否则目前的准入门槛（如购买原生 Gas 代币和为新网络创建原生钱包）会阻碍跨链转账。

 

例如，当用户希望在一个从未使用过且没有任何资金的区块链上购买资产时，购买所需的流动性会自动从用户的现有余额中获取，而这些余额可能在不同的链上，也可能是不同的代币。这在很大程度上是通过 Particle 的去中心化消息传递网络（DMN）实现的，DMN 支持专门的服务（称为中继器节点）来监控链外事件和状态事件的结算。更确切地说，DMN 中的中继器使用消息传递协议监控外部链上用户操作的状态，然后将最终执行状态结算到 Particle L1。

 

通用 Gas

 

Particle 链抽象堆栈的第三个支柱是通用 Gas 代币的实现。通过与 Particle 的 UA 交互，通用 Gas 允许用户使用任何代币支付 Gas 费用。

 

当用户希望通过 Particle UA 执行交易时，界面会提示用户选择 Gas 代币，然后自动通过 Particle 的原生 Paymaster 合约进行支付。所有 Gas 付款都会结算到各自的源链和目标链上，而部分费用则会换成 Particle 原生 PARTI 代币，在 Particle L1 上结算。

 

 

Particle 建立在其现有的账户抽象基础设施之上，据报告，该基础设施的钱包激活次数已超过 1700 万次，用户操作次数超过 1000 万次。Particle L1 并不是直接与现有区块链竞争；相反，它旨在提供一个互操作层，与链抽象服务领域的关键团队（包括 Near 和 Cake 研发团队）合作，将它们连接起来。

 

Particle Network L1 目前正处于测试网络阶段，允许早期参与者在实验性 UA 实施中试用通用 Gas。

 

Near 协议

 

作为分片式权益证明 L1，Near 的核心主要围绕缩小区块链原生应用与主流受众之间的差距。Near 通过账户聚合（Account Aggregation）来实现这一点。账户聚合是一种多层面架构，旨在抽象出使用区块链网络的关键痛点，如切换钱包、管理 Gas 费、跨链等。它将所有操作都聚合在一个账户中。

 

Near 链抽象堆栈

 

 

Near 账户

除了目前大多数区块链上的字母数字公钥哈希标准外，Near 的专有账户模型还可将每个账户映射为可读性更高的账户名称，如 alice.near。Near 账户还使用两种类型的访问密钥，它们在性质和底层功能上各不相同，使账户能够在多个区块链上管理多个密钥，每个密钥负责其域独有的各种权限和配置：

 

全权限密钥：这些密钥可用于签署交易，实际上是代表账户进行操作，因此绝不可共享。

功能调用密钥：这些密钥被用于专门签署特定合约或合约集调用的权限。

 

Near 专有的密钥管理系统 FastAuth 降低了准入门槛，进一步加强了区块链对终端用户的抽象性。FastAuth 使用户只需简单的电子邮件地址就能注册区块链原生账户，并使用通行密钥（用生物识别技术取代密码）取代冗长复杂的私钥和密码。

 

多链签名

 

多链签名是 Near 链抽象的关键组成部分，允许任何 NEAR 账户在其他链上拥有相关远程地址，并从这些地址签署消息、执行交易。为了实现这一点，多链签名使用 NEAR MPC（多方计算）网络作为这些远程地址的签名者，从而消除了对显式私钥的需求。这得益于一种新颖的阈值签名协议，该协议实现了一种密钥共享形式，即使密钥共享和节点不断变化，MPC 签名者也能保持相同的总公钥。

 

让 MPC 签名节点也成为 NEAR 网络的一部分，可以让智能合约启动账户的签名流程。通过使用链 ID、NEAR 账户 ID 和特定路径的不同组合，每个账户可以在任何链上创建无限数量的远程地址。

 

元交易

 

目前，阻碍在通用区块链环境中开发无缝用户体验的另一个关键问题是，每个区块链都要求用自己的原生代币支付 Gas 费，这就要求用户在使用底层网络之前获得这些代币。

 

NEP-366 为 Near 引入了元交易，该功能允许用户在不拥有链上任何 Gas 或代币的情况下在 Near 上执行交易。这是通过第三方服务提供商 Relayers 实现的，Relayers 接收已签名的交易并将其转发到网络，同时附加必要的代币以补贴其 Gas 费用。从技术角度看，终端用户创建并签署一个 SignedDelegateAction（其中包含构建交易所需的数据），然后将其发送给中继服务。中继服务使用这些数据签署交易，通过 RPC 调用将 SignedTransaction 发送到网络，并确保中继服务在代表用户执行操作时支付 Gas 费。

 

其他值得关注的链抽象项目

 

以下是其他值得关注的，为链抽象服务构建解决方案的团队。这份名单并不一定详尽无遗，但可为有兴趣进一步研究链抽象模型的人提供一个基础。

 

Connext

 

Connext 是一个模块化的互操作性协议，它在博客（2023 年 5 月）中将链抽象定义为「通过最大限度减少用户对其所在链的关注来改善 dApp 用户体验的模式」，准确地描述了链抽象服务提供商目前正在围绕其构建的核心原则。 Connext 通过其链抽象工具包（Chain Abstraction Toolkit）为应用开发者提供了一套智能合约模块，其核心功能是 xCall，这是一种能让智能合约在不同环境中相互交互的基本功能。xCall 功能可启动资金、calldata 和/或各种跨链转移，Chain Abstraction Toolkit 将其封装为简单的逻辑供开发者使用。

 

Socket Protocol

 

Socket Protocol 为应用开发商提供基础设施，帮助他们构建以互操作性为中心的产品和服务，实现安全高效的跨链数据和资产传输。Socket 2.0 标志着该协议从跨链服务向链抽象服务的转变，其旗舰产品模块化订单流拍卖（MOFA）机制则是其亮点。该机制旨在为高效的链抽象市场提供竞争机制。传统的 OFA 涉及由执行专门任务的各种参与者组成的网络，这些参与者通过竞争为终端用户的请求提供最佳结果。同样，MOFA 的目的是为被称为「传输者」（Transmitters）的执行代理和用户意图提供一个开放的市场。在 MOFA 中，传输者竞相创建并完成链抽象捆绑，或用户请求的有序序列，这些请求需要在多个区块链之间传输数据和价值。

 

Infinex

 

Infinex 正在构建一个单一的用户体验层，旨在统一去中心化应用和生态。其旗舰产品 Infinex Account 是一项多层次服务，可作为一个平台，将任何链上应用集成到终端用户的简化用户体验中。Infinex 账户的核心是一套跨链智能合约，可通过标准 Web2 身份验证进行控制、保护和恢复。

 

Brahma Console

 

Brahma Finance 正在打造其旗舰产品 Console，这是一个链上执行和托管环境，旨在增强 DeFi 用户体验，尤其侧重于 EVM 区块链生态。Brahma 使用分批交易和链式交易来同步不同链上的交易，并使用智能账户进行链上交互。最终结果是在单一用户界面内实现无缝跨链交互。

 

Agoric

 

Agoric 是 Cosmos 的一个原生 L1，采用异步、多区块执行环境设计，旨在成为开发跨链应用的首选环境。Agoric 利用 Cosmos IBC 协议进行链间通信，同时利用 Axelar 的通用消息传递（GMP）进行 Cosmos 生态以外的交互。通过抽象跨链通信和智能合约执行中涉及的复杂问题，Agoric 的协调应用接口（API）简化了开发人员的体验，而终端用户则从具有固有链抽象功能的应用中获益。

 

总结

 

写了这么多，我想链抽象为终端用户带来的优势应该很明显了，使用区块链原生应用的复杂性将被完全抽象到一个统一的接口层中，为任何想要参与的用户创建了全球性的、无链感的接触点。

 

同样重要的是，链抽象可以为区块链应用带来巨大裨益。目前，Web2 开发人员无需「选择」在哪里部署他们的应用。例如，只要有网络连接，任何人都可以使用 Airbnb。然而，在 Web3 环境中，开发人员需要选择应用的部署环境（例如，在以太坊、Solana 或 Cosmos 上）。这不仅限制了 TAM（技术接受模型），也意味着开发人员需要选择「正确」的链来进行部署。这种选择艰难但至关重要。有的应用本身非常出色，但会因底层区块链而陷入困境。此外，随着区块链行业的不断发展和演变，所谓「正确的」链可能也会不断变化。在链抽象的未来，应用开发人员不再需要选择一条与其成功息息相关的链。

 

很明显，我们正在走向多链化的未来，而这必然会加剧用户体验问题，阻碍主流应用。我们相信，链抽象及其各种组件是解决当今加密货币用户体验问题的一种可行方案。

作者：Tina

编辑：小鹿

最近，英伟达市值一度突破了3万亿美元，超过了苹果公司，排名仅次于微软。

在这三家市值超过 3 万亿美元的上市公司中，要属英伟达的成长速度最快，对比微软、苹果以及英伟达三大公司的股价变化，从年初至今，微软股票上涨了 14.47%，苹果股票上涨了 4.77%，而英伟达股票则上涨了 151.5%，涨幅远远高于苹果和微软。

众所周知，英伟达股票涨幅远超苹果和微软，其背后的关键驱动力是它成功搭上了AI（人工智能）这一飞速发展的列车。

同样，随着 AI 时代大潮的涌动，这一趋势不仅深刻影响了上市公司，也对加密行业中的AI赛道项目产生了巨大影响。英伟达市值突破3万亿美元，无疑为加密市场 AI 赛道的市场潜力开辟了更广阔的空间。

目前，整个加密市场 AI赛道市值仅为300多亿美元，相比之下，股市中英伟达一家公司的市值就已突破3万亿美元，这种近100倍的市值差异，充分展示了AI赛道在未来所拥有的巨大增长潜力和投资机会。

因此，在本轮加密牛市中，AI赛道无疑是我们应当重点关注和积极布局的赛道。众多资本、交易所等也已纷纷加大在AI领域的布局力度，例如近期备受瞩目的 AI 明星项目 io.net 已上线币安 Launchpad，进一步凸显了 AI 赛道在加密市场中的重要地位。

一、io 项目简介

随着人工智能的快速兴起，市场上对于 GPU 的需求量大幅提升，而公有云中的 GPU 资源却严重短缺，而且全球 GPU 资源分布严重不均，大量的闲置的 GPU 资源未被充分利用，这也造成了一系列问题，例如等待时间长、选择有限以及成本高昂等，而 io.net 就是在这样的背景下诞生的。

io.net 的创建就是为了建立一个全球可访问的去中心化云计算网络，通过区块链技术，io.net 能够把全球范围内分散的 GPU 资源聚合起来，从而优化 GPU 资源使用，降低成本，为 AI 学习任务提供必要的计算支持。

例如，io.net 聚合了独立的数据运算中心、加密货币矿工、Filecoin 和 Render 等加密货币项目多余的 GPU 资源，从而形成一个去中心化的 GPU 网络，为 AI 和机器学习任务提供必要的计算支持。

因此，io.net 不仅是 AI 赛道的一个广受瞩目的明星项目，其实也是 DePIN 赛道的明星项目，它是由 “AI+DePIN” 赛道双重加持的区块链项目。

二、IO 生态系统

当前 IO 生态系统由以下核心要素组成：

1、IO Cloud

云平台，是为了简化去中心化 GPU 集群的部署和管理而设计的，为机器学习工程师和开发人员提供可扩展和灵活的 GPU 资源访问，相当于去中心化的云服务平台。

2、IO Worker

全面且友好的用户操作界面，以便用户有效管理其 GPU 节点操作，包括用户账户管理、温度和功耗跟踪、钱包管理、安全性和盈利能力分析等。

3、IO ID

IO 生态系统的通用身份管理。

4、IO Explorer

IO Explorer 顾名思义，类似于区块浏览器，其主要目标是使用户能够监控、分析并了解 GPU 云的详细信息，确保对网络活动、统计数据和交易的完全可见性，同时保护敏感信息的隐私。

三、io.net 项目投资人

作为 AI 赛道的明星项目，io.net 共完成了两轮融资，2023年5月完成了 1000 万美元的种子轮融资，在今年3月份以 10亿美元的估值完成了 3000 万美元的 A 轮融资，截止目前 io.net 项目一共完成了 4000 万美元的融资。

io.net 背后的投资团队非常豪华，例如 Multicoin Captial、Hack VC、OKX、Foresight Ventures、Solana Ventures 等都参与了投资。

四、IO 代币经济学

1、代币分配

io.net 项目代币为 IO，总供应量为 8 亿枚，代币标准为 SPL，这是 Solana 生态的代币标准，即 IO 属于 Solana 生态代币。

代币具体分配方案如下：

1）社区：10%；

2）社区释放量：37.5%，这部分代币主要用于奖励社区成员，激励平台的参与和增长。

3）研发与生态系统：占 16.01%，用于支持平台的研发活动和生态系统建设，包括合作伙伴和第三方开发者。

4）初始核心贡献者：占 11.34%，奖励那些在平台早期阶段做出关键贡献的团队成员。

5）早期投资者（种子轮）：占 12.5%，这部分代币分配给早期的种子投资者，以奖励他们对项目初期的信任与资金支持。

6）早期投资者（A 轮）：占 10.15%，分配给 A 轮投资者，以回报他们在项目发展较早阶段的资金和资源投入。

7）币安 Launchpad：2.5%

从代币分配方案来看，币安 Launchpad 和社区奖励一共占代币总量的 50%，其余分配给投资者、项目团队及开发者等。

2、代币释放

根据 io.net 项目官方文档介绍，IO 代币的始终供应量为 5 亿枚（TGE 时供应量），剩余 3亿枚（代币总量的 37.5%）将被作为奖励支付给供应商及其质押者，每小时都会释放，这一过程要持续 20 年。

并且这 3 亿枚 IO 代币的释放，遵循通货紧缩模型（递减），第一年从 8% 开始，每月减少 1.02%（每年约 12%），直到达到 8 亿美元 IO 上限。

投资者：

种子轮和A轮投资者的代币设有3年的限制期，意味着这些投资者的代币将在2027年6月之前逐步释放完毕。

代币锁仓周期设定为1年，之后从第13个月开始，这些早期投资者的代币将开始释放。具体来说，他们将在2025年7月开始收到IO代币，并在接下来的24个月内按月等额发放。

员工及核心成员：

设有4年的限制期，代币也是从第13个月（2025年7月）开始发放，然后分36个周期（每月为一个周期）平均发放代币。

从上面 IO 代币发行时间表可以看出，2024年代币释放量较小，到年底代币释放量在 15% 左右。

3. 代币销毁机制

IO 采用了程序化的代币销毁系统，即利用 io.net 从 IOG 网络生成的收入购买并销毁 IO 代币。销毁机制会根据 IO 的价格调整销毁的数量。

4、代币初始流通量

IO 代币的初始流通量为 9500万枚，也就是在6月11日开始上线交易时的初始代币流通量，占代币总供应量的 11.875%，基本和币安 Launchpad 最近上线的项目代币初始流通量不相上下。

总之，io.net 作为近期备受瞩目的明星项目，不仅受到了华尔街资本的青睐，还得到了币安 Launchpad 的支持，而且还受到了 AI+DePIN 这两大热门赛道的双重加持，io.net 值得特别关注。

P.S本文不构成任何投资建议

整理：火星财经

一．今日要闻

1. Animoca联创：香港可能最早于今年以太坊现货ETF中加入质押服务

火星财经消息，Animoca Brand 联创 Yat Siu 表示，香港可能最早于今年以太坊现货 ETF 中加入质押服务，现有现货以太坊 ETF 和潜在发行人的资产管理公司正在探索这一可能性。据一名高管披露，HashKey 正在拟定一份提案草案，以审查质押行为。（The Block）。

2.10x Research：比特币将很快反弹至 83000，阻力线很可能在未来几天内被突破

火星财经消息，10x Research 发文表示，比特币创下历史新高只是时间问题。头肩形态表明比特币将很快反弹至83,000，阻力线很可能在未来几天内被突破。突破这一阻力的理想时间是今天（6月7日星期五）或下周（6月12日星期三）。几天前，我们指出全球央行宽松周期即将开始，而本周加拿大、丹麦和欧洲的降息也证实了这一点。随着美国经济增长、就业和消费者支出的减弱，通胀放缓只是时间问题。尽管美联储在过去30年中仅在美国总统大选前的5月至11月期间降息一次，但风险资产主要取决于市场对降息的预期，而不一定是实际降息。 这让我们总体上看好风险资产，我们预计比特币将创下历史新高。然而，如果比特币未能创下可持续的新高，原因可能是以太坊价格大幅下跌，正如我们本周早些时候指出的那样。我们正在监测3,725支撑位。作为交易员和市场分析师，我们必须考虑每一种情况并提前思考。

3.许正宇：10月是香港Web3旗舰盛会月，欧洲官员对香港虚拟资产监管成效感兴趣

火星财经消息，香港财经事务及库务局局长许正宇周四访问葡萄牙里斯本，他表示欧洲相关官员和监管机构领导层均对香港就虚拟资产实施的监管制度和成效甚感兴趣，双方分享了在监管和保障投资者方面所面对的挑战。今年10月是香港Web3旗舰盛会月，将邀请他们来港出席香港金融科技周和其他连串世界级活动，把握与金融科技重要持份者在国际层面进一步交流的机会探讨合作空间，同时展示香港拥抱金融创新的实力和决心。

1.Starknet：不会在比特币上创建新的专属代币，将专注扩展比特币和以太坊的执行层

2.Mina协议已完成网络升级

3.Finschia与Klaytn合并的Kaia项目推出v1.0.0测试网“Kairos”

4.Orderly Network与Xade Finance达成合作，助力优化流动性和交易体验

5.分析：机构已建立69亿美元的MicroStrategy净空头头寸

6.Particle Network测试网Phase 1已激活Universal Account数量超过100万

7.The ETF Store总裁：IBIT持仓已超30万枚比特币，机构投资者才刚刚开始进入市场

8.Base TVL超78亿美元续创新高，超越Optimism成为第二大L2网络

9.基于BSV的社交网络Twetch已于6月6日停止运营

10.a16z Crypto投资人：零知识（ZK）技术被严重低估

二．精选文章

1.加密项目空投的正确打开方式

空投机制是一种引人注目的方式，但团队的态度和行为对于成功至关重要。团队应坚持“加密代币是引导价值增长的新方法，人人都能从中受益”的心态，并与利益相关者讨论正确的空投供应量和资格标准。团队应明确告知哪些国家的用户有资格参与空投，避免法律风险。在代币发行阶段，团队应考虑如何公平分配代币给不同规模的用户，避免鲸鱼垄断。最佳方法是实施分级制度，给不同规模的用户不同的金额。团队还应关注代币价格和后续估值，以及内部人员获得流动性的条款和锁定代币的情况。最后，执行良好空投的工具缺乏，但作者会继续分享解决方法。

2.FHE 是 ZK 的下一步，加密技术如是说

加密货币发展主线清晰，FHE是一种同态加密技术，可提高Web3运转效率和降低成本。FHE发展历史可追溯到2009年，目前有多种实现方案，如BGV、BFV、CKKS和TFHE。FHE需要强大的软硬件资源支持，Web2巨头如IBM和微软也在探索应用。FHE在Web3领域仍需解决硬件问题，但有巨额融资和开发基于TFHE的EVM兼容链。FHE的加密成本对链上运行效率有影响，但对机构级客户有重要意义。FHE需找到能节约成本或提升交易效率的场景，可先行先试在以太坊外做新链。FHE目前分为独立王国、外挂其上和相约通行三种类型，发展前景广阔。

3.VanEck 2030 以太坊展望和配置报告：牛市最高可达 15.4 万美元

文章预测以太坊（ETH）将成为一种革命性资产，可被视为数字石油、可编程货币、收益商品和互联网储备货币。研究发现，在传统投资组合中加入3%的比特币和3%的以太币可以最大化风险调整后的回报。同时，加密货币配置的增加可以提高投资组合的夏普比率，对回撤的影响相对较小。最佳的BTC/ETH权重为70/30。投资者应谨慎考虑加密货币的配置，但加入BTC和ETH可以提高回报。

4.币安研究：5 月加密市场趋势报告摘要

5月，加密货币市场总市值增长8.6%，DeFi市场TVL上涨21.7%，NFT市场总销售额下降41%。美国证券交易委员会批准现货ETH ETF，美国众议院通过《21世纪金融创新与技术法案》，推动市场上涨。排名前十的代币中，Solana表现最强劲，价格上涨33.9%，DeFi TVL上涨33.4%。但NFT市场大幅下滑，总销售额下降41%。

5.本周链上数据：市场波动、没有赢家

市场缺乏赢家，波动大，另类投资长期无变化。建议反思仓位，确保能承受横盘走势和亏损。ETH ETF推出前，市场仍有重要事件。Solana和Base吸引资金，以太坊仍是DEX交易量最高。GME再次引起关注，PEW升级领先，BRETT成为首个市值突破10亿美元的Meme币。NFT交易量低迷，JASMY、THETA和TAO流入最多。DMT持续积累，GMX钱包购买370万美元。HFT和GMX有解锁计划。TAO和FLOKI是强大的BNB代表，PEW是最新的链上赛跑者，DEGEN和Normie正在积累，KLIMA和SPEC表现优异。DMT在Arbitrum上持续积累，GMX最近有大量购买，但解锁的代币可能导致抛售。保护资本很重要，夏天可能有机会，但要小心。

三． 投融资

1.收益型稳定币发行商Mountain Protocol完成800万美元A轮融资，Multicoin Capital领投

火星财经消息， 收益型稳定币发行商 Mountain Protocol 宣布完成 800 万美元 A 轮融资，Multicoin Capital 领投，Castle Island Ventures、Coinbase Ventures 和其他投资者参投。Mountain Protocol 是 USDM 的发行方，USDM 是一种“完全由美国国债支持的”收益稳定币。

2.Sandbox完成2000万美元融资，Kingsway Capital领投

火星财经消息，用户生成内容元宇宙平台 Sandbox 通过可转换债务完成 2000 万美元融资，Kingsway Capital 和 Animoca Brands 共同领投，LG Tech Ventures 和 True Global Ventures 参投，估值达10亿美元。票据持有人可以按照与现有优先股相同的条款将其转换为 Bacasable Global Limited 的股权。

3.Glacier Network以1亿美元估值完成800万美元融资，Mask Network等参投

火星财经消息，以数据为中心的区块链网络 Glacier Network 宣布以 1 亿美元估值完成 800 万美元天使轮和种子轮融资，ForesightX、UOB Venture Management、Laser Digital、Kucoin Ventures、Signum Capital、Cogitent Ventures、Gate Labs、Candaq Fintech Group、Open Digital Infrastructure Group、Mask Network、Dewhales Captial、DCI Capital、Polkastarter、Founderheads VC、Contribution Capital 和 Aza ventures 等参投。

4.模块化区块链项目Nubit完成800万美元种子轮融资，Polychain Capital领投

火星财经消息， 模块化区块链项目 Nubit 在 X 平台发文宣布，在种子轮融资中成功筹得 800 万美元，本轮融资由 Polychain Capital 领投，其他机构投资者包括 Nomad Capital、Spartan Group、L2IV、Big Brain Holdings、GCR、Protagonist、Gate Ventures、Animoca 和 Mask Network。至此，Nubit 的总融资额达到了 1200 万美元。