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Benvenuto al US Crypto News Morning Briefing—la tua guida essenziale agli sviluppi più importanti nel settore crypto per la giornata in arrivo.

Prendi un caffè e preparati: i mercati si stanno muovendo in modi che pochi avevano previsto. Un asset è protagonista di movimenti selvaggi, sfidando ogni regola, mentre un altro fatica a stare al passo. Trader e investitori osservano con attenzione mentre la volatilità riscrive le narrazioni note, segnalando che niente è come sembra.

Notizie crypto del giorno: la volatilità dell’oro supera Bitcoin in un contesto di oscillazioni storiche di mercato

L’oro ha superato Bitcoin in mezzo alle recenti turbolenze di mercato. Le sue oscillazioni di prezzo sono andate oltre quelle di Bitcoin, evidenziando una rara inversione della dinamica del rischio che pochi investitori si aspettavano.

Dai dati emerge che la volatilità a 30 giorni dell’oro è balzata a un nuovo massimo di 48,68, attestandosi a 41,04 al momento della pubblicazione. In particolare, questi livelli non venivano raggiunti dalla crisi finanziaria del 2008.

Al confronto, la volatilità di Bitcoin attualmente si aggira intorno al 39%, nonostante la sua fama di asset altamente speculativo.

Indice di Volatilità di Bitcoin. Fonte: newhedge

L’aumento della volatilità sull’oro è avvenuto dopo la sua caduta più netta degli ultimi dieci anni, inclusa una discesa di quasi il 10% in una sola seduta da un massimo di 5.600 dollari a circa 4.400 dollari per oncia durante le contrattazioni asiatiche.

Da 17 anni dalla creazione di Bitcoin, è solo la terza volta che l’oro risulta più volatile. L’ultima era stata nel maggio 2019, durante l’escalation delle tensioni commerciali alimentate dalle minacce di nuovi dazi da parte dell’allora presidente USA Donald Trump.

Queste forti oscillazioni dell’oro si inseriscono in un quadro di crescente incertezza macroeconomica. Come indicato in una recente pubblicazione di US Crypto News, i timori rinnovati di instabilità geopolitica, svalutazione valutaria e dubbi sull’indipendenza della Federal Reserve hanno spinto gli investitori a rifugiarsi nei metalli preziosi.

L’oro recupera 6.000 miliardi di dollari in due giorni, lasciando indietro Bitcoin

La ripresa dell’oro è stata altrettanto spettacolare, con i prezzi di XAU che sono tornati sopra i 5.000 dollari/oz, in aumento del 17% in sole 48 ore.

Nello stesso periodo, l’oro ha aggiunto 4.740 miliardi di dollari alla sua capitalizzazione, mentre l’argento si è rafforzato di 1.000 miliardi di dollari. La crescita complessiva del mercato dei metalli preziosi ha quindi sfiorato i 6.000 miliardi di dollari in due giorni.

“Questo equivale a oltre 4 volte la capitalizzazione di mercato di Bitcoin,” ha spiegato l’analista Crypto Rover.

Il rimbalzo riflette una forte accumulazione da parte di investitori istituzionali e grandi patrimoni, con acquisti continui su ogni calo che parlano chiaro su chi sta accumulando il metallo prezioso, a prescindere dal rumore di sottofondo.

“Questa volatilità non dovrebbe sorprendere nessuno: è raro che un asset subisca uno shock come quello della scorsa settimana e poi torni subito su, senza qualche scossone. L’oro rimane molto poco presente nei portafogli e questo movimento ha solide basi, come parte di un ciclo ben più ampio,” ha spiegato Otavio in un post.

Nonostante la volatilità, l’oro ha mantenuto il suo status di asset rifugio, segnando un rialzo di circa il 66% rispetto all’anno scorso, mentre Bitcoin resta in calo di oltre il 20% nello stesso periodo.

Questo contrasto dimostra come, nei momenti di tensione macroeconomica, i metalli preziosi tradizionali continuino a rappresentare un punto di riferimento nei portafogli degli investitori, sovraperformando persino gli asset digitali più noti.

Con il perdurare delle pressioni geopolitiche e monetarie, la rinnovata volatilità dell’oro probabilmente continuerà a essere osservata con attenzione, offrendo sia rischi sia opportunità a chi cerca riparo dalle oscillazioni delle condizioni generali del mercato.

Grafico del giorno

Indice di Volatilità dell’Oro. Fonte: TradingView Notizie crypto in pillole

Ecco un riepilogo di altre notizie crypto dagli USA da seguire oggi:

BitMine affronta oltre 6 miliardi di dollari in perdite non realizzate, ma Tom Lee afferma che fa parte del piano.

Standard Chartered consiglia di “comprare qualità” durante il calo di Solana, aprendo una finestra di sovraperformance nel lungo periodo.

Un grafico di Bitcoin ha previsto correttamente il rimbalzo del 5% — ma ora 3 metriche lo mettono in discussione.

Il Core Team di Pi muove oltre 500 milioni di Pi all’inizio di febbraio mentre il token crolla di oltre il 94%.

Il CIO di Bitwise sostiene che il crypto winter sia iniziato nel 2025—ora la domanda è quando finirà.

Come una metrica ribassista sul prezzo di XRP sta ora alimentando speranze rialziste — possibile un ritorno a 1,70 dollari?

Sono stati impiegati 200 milioni di dollari: perché le conversioni in Bitcoin di Binance non hanno mosso il mercato.

Il ritiro della raccolta fondi da 500 miliardi di dollari di Tether alimenta speculazioni — ci sarà mai una IPO?

Panoramica pre-market delle azioni crypto

AziendaChiusura al 3 febbraioPanoramica pre-marketStrategy (MSTR)$133,26$132,55 (-0,53%)Coinbase (COIN)$179,66$178,89 (-0,43%)Galaxy Digital Holdings (GLXY)$21,98$22,11 (+0,59%)MARA Holdings (MARA)$9,05$8,99 (-0,66%)Riot Platforms (RIOT)$15,34$15,32 (-0,13%)Core Scientific (CORZ)$17,74$17,65 (-0,51%)

Apertura della corsa sul mercato delle azioni crypto: Google Finance

Il prezzo di Solana resta sotto forte pressione a inizio febbraio, con il token in calo di quasi il 30% negli ultimi 30 giorni e un andamento all’interno di un canale discendente sempre più debole. Il prezzo continua a spingersi verso il limite inferiore di questa struttura, mentre la convinzione degli investitori a lungo termine si sta attenuando.

Allo stesso tempo, la quantità netta di token impegnati in staking è crollata, gli acquisti sugli exchange si sono ridotti e i trader a breve termine stanno nuovamente costruendo posizioni. Questi segnali congiunti suggeriscono che un maggior numero di SOL sta diventando disponibile per una potenziale vendita proprio mentre il supporto tecnico si indebolisce.

Crollo dello staking incontra il rischio di breakdown dal canale discendente

Le recenti debolezze di Solana sono rafforzate da un rapido crollo dell’attività di staking. Il metrica “staking difference” di Solana monitora la variazione netta settimanale di SOL bloccati nei conti di staking nativi. I valori positivi indicano nuovo staking, mentre i valori negativi segnalano una riduzione netta dello staking.

A fine novembre, la convinzione a lungo termine era forte. Nella settimana terminata il 24 novembre, i conti di staking hanno registrato afflussi netti superiori a 6.340.000 SOL, segnando una fase importante di accumulazione.

Questa tendenza si è ormai completamente invertita. A metà gennaio, i flussi settimanali di staking sono diventati negativi. Nella settimana conclusasi il 19 gennaio si è assistito a una riduzione netta di circa –449.819 SOL. Al 2 febbraio, il dato è peggiorato fino a –1.155.788 SOL, con un aumento di circa il 150% delle operazioni di unstaking in due settimane.

Il crollo dello staking: Dune

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Questo significa che una quantità crescente di SOL viene sbloccata dallo staking e restituita alla circolazione liquida. Una volta sbloccati, questi token possono essere trasferiti sugli exchange e venduti immediatamente, aumentando il rischio di ribasso.

Questo crollo sta avvenendo mentre il prezzo si trova vicino al bordo inferiore del suo canale discendente, con una probabilità di rottura al ribasso del 30%.

Struttura ribassista del prezzo di SOL: TradingView

Con SOL che si aggira intorno a 96 $, la combinazione di debolezza tecnica e di un’offerta liquida in crescita crea una situazione rischiosa. Se la pressione di vendita aumentasse, il supporto del canale potrebbe non reggere.

Gli acquisti sugli exchange rallentano mentre gli speculatori aumentano l’esposizione

Il calo dell’attività di staking si riflette ora anche nei flussi sugli exchange. Il parametro Exchange Net Position Change monitora quanti SOL vengono spostati su o fuori dagli exchange su base mobile di 30 giorni. I valori negativi indicano deflussi netti e accumulo, mentre valori crescenti suggeriscono una diminuzione della domanda.

Il 1° febbraio, questo valore era vicino a –2.250.000 SOL, indicando una forte pressione di acquisto. Al 3 febbraio, era sceso intorno a –1.660.000 SOL. In soli due giorni, i deflussi dagli exchange sono diminuiti di quasi il 26%, segnalando che la fase di accumulo si è rallentata.

I deflussi dagli exchange rallentano: Glassnode

Questo calo nell’acquisto avviene mentre l’attività di unstaking accelera, aumentando la quantità di SOL disponibili per il trading. Quando l’offerta cresce mentre la domanda si indebolisce, il prezzo diventa più vulnerabile a ribassi improvvisi.

Allo stesso tempo, sta aumentando anche l’attività speculativa.

I dati HODL Waves, che suddividono i wallet in base al tempo di detenzione, mostrano che la coorte da un giorno a una settimana ha aumentato la propria quota dal 3,51% al 5,06% tra il 2 e il 3 febbraio. Questo gruppo rappresenta i detentori di Solana a breve termine, che normalmente entrano durante periodi di volatilità per poi uscire rapidamente.

Acquisti dalla coorte speculativa: Glassnode

Comportamenti simili si sono visti anche a fine gennaio. Il 27 gennaio, questa coorte deteneva il 5,26% della fornitura mentre SOL era scambiato vicino a 127 $. Al 30 gennaio, la quota era scesa al 4,31% dopo che il prezzo era calato a 117 $, pari a una diminuzione di quasi l’8%.

Questo schema suggerisce che i capitali speculativi stanno puntando a rimbalzi di breve termine più che all’investimento a lungo termine, aumentando il rischio che tali rimbalzi si esauriscano rapidamente.

I livelli chiave di prezzo di Solana indicano ancora un rischio di 65 dollari

La struttura tecnica continua a riflettere la debolezza evidenziata anche dai dati on-chain. Solana resta bloccata all’interno di un canale discendente che guida il prezzo al ribasso da novembre. Dopo aver perso il supporto chiave dei $98, il prezzo ora sta scambiando vicino a $96, vicino al limite inferiore del canale.

Se questo supporto dovesse cedere, il prossimo importante target ribassista si trova intorno a $67, secondo le proiezioni di Fibonacci. Un movimento più profondo potrebbe spingere il prezzo fino a $65, in linea con il completo breakdown del 30% misurato dal canale.

Al rialzo, una ripresa rimane difficile. Il primo livello che Solana deve anche riconquistare è quello dei $98, seguito da una resistenza più forte vicino a $117, che ha bloccato diversi rally a gennaio. Sarebbe necessario un movimento stabile sopra i $117 per neutralizzare la struttura ribassista.

Analisi del prezzo di Solana: TradingView

Fino ad allora, i rischi di ribasso rimangono elevati.

Con lo staking in caduta, gli acquisti sugli exchange in diminuzione e le posizioni speculative in aumento, sempre più Solana entra in circolazione proprio mentre i supporti tecnici si fanno più deboli. A meno che non torni l’accumulazione di lungo periodo, Solana resta esposta ad una correzione più profonda verso i $65.

Stellar (XLM) è scesa sotto $0,20. Questo movimento ha cancellato tutto il recupero ottenuto lo scorso anno. Tuttavia, diversi segnali positivi indicano che molti investitori restano ancora all’interno dell’ecosistema.

Inoltre, anche i real world asset (RWA) e le stablecoin potrebbero diventare elementi chiave per una nuova accumulazione di XLM.

Segnali positivi per Stellar (XLM) nonostante il forte calo del prezzo

I dati di DefiLlama mostrano che la quantità di XLM bloccata nei protocolli DeFi sulla rete Stellar ha raggiunto un nuovo massimo storico a inizio febbraio 2026, superando i 900 milioni di XLM.

Questo traguardo riflette la crescita dell’ecosistema DeFi di Stellar. Si registra nonostante XLM continui a scendere sotto il livello di supporto chiave dell’anno a $0,20.

Valore totale bloccato su Stellar in XLM. Fonte: DefiLlama

Sebbene la TVL di Stellar, misurata in USD, sia attualmente intorno a 163 milioni di dollari, il forte aumento di XLM bloccati sottolinea la forte fiducia della community e degli investitori di lungo periodo sul potenziale di adozione della rete.

I principali protocolli che guidano questi afflussi di capitali includono Blend, un protocollo di liquidità che permette a chiunque di creare mercati di prestito flessibili su Stellar, e Aquarius Stellar, un protocollo AMM e layer di gestione della liquidità per la rete. Insieme, questi due protocolli rappresentano quasi il 70% della TVL totale.

Anche i dati di Artemis rivelano un altro segnale interessante. Gli utenti attivi settimanali nell’ecosistema Stellar sono rimasti stabili a circa 60.000 nelle ultime settimane. Non si rileva alcun calo significativo nonostante il forte crollo del prezzo di XLM.

Nuovi utenti e utenti di ritorno su Stellar. Fonte: Artemis

Il grafico indica che, alla fine del 2024, quando XLM scese sotto $0,10 prima di risalire fino a $0,60, l’attività degli utenti è rimasta stabile e ha addirittura mostrato un trend crescente.

Questo suggerisce che anche gli utenti di Stellar non stanno abbandonando la rete, pur mentre i capitali continuano a uscire dal mercato crypto più ampio. Tuttavia, l’attuale mancanza di nuovi utenti potrebbe spiegare come mai XLM non abbia ancora recuperato.

Le metriche dei derivati indicano anche che XLM potrebbe entrare in una nuova fase di consolidamento. Il volume dell’open interest è sceso ai livelli più bassi da novembre 2024. Questo calo riflette una netta riduzione dell’esposizione a leva tra i trader.

Open interest su Stellar. Fonte: Coinglass

Di conseguenza, la forte volatilità potrebbe potenzialmente ridursi. XLM potrebbe ora muoversi in una fase laterale, con minori pressioni di acquisto e vendita a leva. Questo tipo di scenario spesso consente la formazione di una nuova zona di accumulazione.

Tuttavia, identificare il minimo di mercato preciso e individuare il momento della ripresa rimane difficile nelle attuali condizioni di mercato.

I real world asset e le stablecoin potrebbero essere i principali driver di Stellar nel 2026

Un report pubblicato lo scorso mese ha spiegato in dettaglio che il valore totale dei real world asset tokenizzati su Stellar, escludendo le stablecoin, ha raggiunto 1 miliardo di dollari a inizio anno.

Santiment, una piattaforma di analisi del mercato crypto, ha anche segnalato che Stellar si posiziona tra i primi quattro progetti RWA per attività di sviluppo su GitHub dall’inizio dell’anno.

“XLM non è un’aggiunta speculativa. È richiesto per le transazioni, le operazioni degli account e le attività di rete. Man mano che i volumi RWA crescono, l’utilizzo di XLM cresce insieme a essi — non ciclicamente, ma in modo strutturale,” ha dichiarato Scopuly, wallet provider di Stellar.

La capitalizzazione di mercato delle stablecoin su Stellar rimane ancora relativamente modesta, intorno a 200 milioni di dollari. Tuttavia, MoneyGram, una delle aziende leader mondiali nei servizi di rimesse internazionali e pagamenti P2P, ha recentemente riconfermato la stabilità del suo strumento stablecoin ancorato al dollaro. L’azienda prosegue i test sulla rete Stellar.

Pertanto, anche la domanda di RWA e stablecoin potrebbe diventare il principale motore dell’accumulazione di XLM, specialmente mentre il token affronta forti pressioni di vendita vicino ai minimi attuali.

Il prezzo delle azioni BMNR resta sotto pressione a inizio febbraio, mentre le vendite continuano su tutte le azioni collegate al settore crypto. Il titolo è in calo di quasi il 25% in cinque giorni e di oltre il 33% in un mese, scambiando intorno a $22,35.

Sebbene il management abbia difeso le recenti perdite solo sulla carta legate alla crypto come parte di una strategia di lungo periodo, i dati di mercato suggeriscono che la debolezza tecnica stia ancora guidando il comportamento degli investitori. E li sta spingendo sempre di più ad abbandonare il titolo, nonostante una difesa originale da parte del presidente di BitMine, Tom Lee.

Le perdite del tesoro di Ethereum scatenano la difesa “è una caratteristica, non un bug”

Le preoccupazioni sul bilancio di BitMine si sono intensificate dopo che i dati hanno mostrato pesanti perdite non realizzate sulla tesoreria di Ethereum dell’azienda.

Al 3 febbraio, BitMine aveva investito circa 14,95 miliardi di dollari in posizioni su ETH. Tuttavia, il valore di mercato attuale era sceso a circa 8,53 miliardi di dollari, il che implica perdite sulla carta superiori a 6,4 miliardi di dollari.

Nello stesso periodo, Ethereum veniva scambiato intorno a $2.200, ben al di sotto del costo medio di acquisizione di BitMine che si aggira attorno a $3.800. Questa differenza ha evidenziato quanto la tesoreria dell’azienda fosse profondamente in perdita.

BitMine Holdings: CryptoQuant

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Questi dati hanno scatenato critiche dagli osservatori di mercato, i quali sostengono che perdite così elevate non realizzate potrebbero limitare potenzialmente futuri rialzi e mettere sotto pressione i rendimenti per gli azionisti. Alcuni hanno avvertito che l’ETH accumulato potrebbe alla fine diventare una potenziale riserva per la vendita.

In risposta, il presidente Tom Lee ha difeso la strategia affermando che le fasi di drawdown sono “una caratteristica, non un bug”. Ha spiegato che i cicli crypto comprendono naturalmente perdite temporanee e che BitMine è concepita per accumulare durante le fasi di ribasso e sovraperformare nel tempo.

Tuttavia, nonostante questa spiegazione, il titolo BMNR non è riuscito ad attirare un interesse d’acquisto duraturo dopo le dichiarazioni.

OBV e CMF mostrano che gli acquirenti sono rimasti lontani dopo il breakdown

I dati sulla partecipazione di mercato mostrano che gli investitori avevano già iniziato a uscire dal titolo ancora prima che il dibattito pubblico si accendesse.

L’On-Balance Volume (OBV) registra la pressione cumulativa di acquisto e vendita, aggiungendo il volume nei giorni in crescita e sottraendolo nei giorni di ribasso. Questo indicatore riflette se i trader stanno accumulando o distribuendo.

Dall’inizio di dicembre fino a fine gennaio, l’OBV aveva formato minimi crescenti, segnalando un’accumulazione costante. Tuttavia, tra il 28 e il 29 gennaio, l’OBV è sceso sotto la sua trend line rialzista. Questo ha mostrato che probabilmente i trader retail e quelli di breve periodo avevano iniziato a distribuire azioni.

Acquirenti retail in uscita: TradingView

Dopo l’indebolimento dell’OBV, anche il capitale istituzionale ha seguito questa tendenza.

Il Chaikin Money Flow (CMF) misura se il denaro sta affluendo verso un asset o ne sta uscendo, utilizzando prezzo e volume. Valori sopra lo zero indicano accumulo, mentre valori negativi segnalano deflussi di capitale.

Dal 30 gennaio in avanti, il CMF è sceso bruscamente restando sotto lo zero. Questo ha confermato che i grandi acquirenti stavano riducendo l’esposizione mentre il prezzo di BMNR si avvicinava a un supporto chiave. Entrambi gli indicatori risultano coerenti con la struttura grafica.

BMNR aveva formato una figura di testa e spalle tra dicembre e gennaio. Quando il prezzo ha fallito in prossimità della “neckline” ed è poi crollato il 2 febbraio (formazione di gap down), OBV e CMF hanno confermato il movimento.

I grandi capitali lasciano BitMine: TradingView

In sequenza, prima si è indebolito il volume retail, poi il capitale istituzionale ha abbandonato, quindi i prezzi sono crollati. La narrazione della tesoreria ETH come “una caratteristica, non un bug” non ha invertito questa ondata di vendite guidate dai flussi.

I livelli chiave del prezzo delle azioni BMNR definiscono la prossima mossa

Dopo la rottura della “neckline” della figura di testa e spalle e della trend line rialzista, il prezzo delle azioni BMNR ha ripreso il suo più ampio trend ribassista, proiettando una discesa superiore al 30%.

Attualmente, diversi livelli definiscono lo scenario. Al ribasso, un primo supporto si trova in area $19,26 se il prezzo di BMNR non dovesse recuperare $22,52 su timeframe giornaliero. Sotto $19,26, il prossimo livello rilevante è in area $16,71, corrispondente alla piena proiezione tecnica della formazione ribassista.

Se la pressione in vendita dovesse aumentare, il ribasso potrebbe estendersi fino a $9,87, portando il titolo in territorio a una sola cifra. Al rialzo, una ripresa resta complicata.

La prima resistenza si trova vicino a $22,52. Il prezzo delle azioni BMNR deve riconquistare questo livello per rallentare il calo. Al di sopra di esso, la resistenza si trova in area $25,07 e $28,66. Queste zone dovrebbero essere superate per segnalare una prima stabilizzazione.

Analisi del prezzo di BMNR: TradingView

Per un’inversione di trend più ampia sarebbe necessaria una salita sopra $34,46, seguita da una conferma nei pressi di $42. Al momento, sia l’OBV sia il CMF restano deboli, indicando che gli acquirenti non sono ancora tornati con forza. Finché i flussi di capitale non torneranno positivi e non saranno riconquistate le resistenze chiave, la pressione tecnica probabilmente dominerà il comportamento del prezzo delle azioni BMNR.

È passato quasi un anno da quando Pi ha aperto la sua rete ed è stata listata sugli exchange. Tuttavia, la performance del prezzo di Pi ha deluso molte Pioniere, poiché il token è sceso di circa il 94% rispetto al suo massimo storico. Le recenti attività suggeriscono che il Pi Core Team potrebbe lanciare nuovi piani per rafforzare l’ecosistema.

Allo stesso tempo, una forte pressione di sblocco sta suscitando preoccupazioni che il trend ribassista possa peggiorare.

Il team core di Pi trasferisce oltre 500 milioni di Pi a inizio febbraio

Gli indirizzi di wallet etichettati da Piscan – una piattaforma di monitoraggio dati su Pi Network – come appartenenti al Pi Core Team hanno registrato diverse grandi transazioni nei primi giorni di febbraio. Queste attività sono avvenute mentre il prezzo di Pi è sceso di circa il 25% dall’inizio dell’anno, scambiando vicino a $0,16.

Una delle principali transazioni ha coinvolto il wallet PI Foundation 1 che ha mosso 500 milioni di Pi, per un valore superiore a 80 milioni di dollari. Il wallet non ha trasferito Pi agli exchange. Al contrario, i fondi sono stati inviati a un altro wallet interno anch’esso etichettato come PI Foundation 1.

L’operazione è arrivata dopo un annuncio del Pi Core Team che ha dichiarato che oltre 16 milioni di Pioniere hanno completato la migrazione alla Mainnet. Circa 2,5 milioni di Pioniere, precedentemente bloccate a causa di controlli di sicurezza, ora sono state sbloccate e possono migrare.

Il team ha anche annunciato che nelle prossime settimane più di 700.000 Pioniere potranno richiedere il KYC. Inoltre, è attualmente in fase di test un sistema di distribuzione delle ricompense per i validatori KYC. Il rilascio è previsto entro la fine di marzo 2026.

Molte Pioniere ritengono che i trasferimenti on-chain del team siano preparativi per i prossimi piani.

“Questi aggiornamenti riflettono gli sforzi continui per ampliare l’accesso al KYC e la migrazione alla Mainnet, consentendo una partecipazione più ampia nell’ecosistema Pi,” ha spiegato in dettaglio Pi Network.

Dal lato positivo, il completamento della migrazione alla Mainnet da parte di un maggior numero di Pioniere potrebbe rendere l’ecosistema Pi più attivo e incrementare la domanda. Tuttavia, potrebbe anche mettere alla prova la fiducia degli investitori a lungo termine, spingendo le holder a decidere se vendere o continuare a mantenere i token.

Oltre 193 milioni di Pi verranno sbloccati a febbraio

I dati di Piscan mostrano che più di 193 milioni di Pi verranno sbloccati a febbraio, per un valore superiore a 31 milioni di dollari. Si tratta della quantità più grande di sblocco prevista da oggi fino a ottobre 2027.

Statistiche di sblocco Pi per mese. Fonte: Piscan

In media, nei prossimi 30 giorni verranno sbloccati oltre 7 milioni di Pi al giorno, pari a circa 1,1 milioni di dollari.

Un recente report di BeInCrypto ha sottolineato che il volume di scambi di Pi sugli exchange è diminuito sensibilmente. Il volume giornaliero resta debole, senza segnali di ripresa, e si mantiene sotto i 20 milioni di dollari. Il basso volume, insieme alla forte pressione di sblocco, genera una combinazione negativa che continua a pesare sul prezzo.

Tuttavia, l’inizio di febbraio ha mostrato alcuni segnali di ritorno della domanda. I dati sulle riserve degli exchange raccolti da Piscan indicano che le riserve di Pi sugli exchange hanno iniziato a diminuire dopo mesi in cui erano rimaste elevate.

Riserve di Pi sui CEX per mese. Fonte: Piscan

Attualmente, i saldi di Pi sugli exchange si attestano intorno a 419,9 milioni di Pi, in calo rispetto ai 427 milioni di Pi dello scorso mese. Sebbene il calo sia ancora modesto, suggerisce che potrebbero essere in corso le prime fasi di accumulo mentre i prezzi restano bassi.

L’ultima analisi di BeInCrypto suggerisce che il sentimento positivo potrebbe tornare. Febbraio è visto come il mese anniversario del debutto di Pi Network sugli exchange. Anche gli investitori guardano a Pi Day, che si terrà a marzo.

Standard Chartered invita gli investitori a guardare oltre la volatilità di breve periodo negli asset digitali e a concentrarsi su quelli che definisce “progetti blockchain di qualità”.

Questo commento arriva mentre il recente sell-off sta rimodellando il valore relativo all’interno del mercato crypto.

Standard Chartered sostiene Ethereum e Solana per una sovraperformance nel lungo periodo nonostante la volatilità nel breve termine

Geoff Kendrick, responsabile della ricerca su valute e asset digitali della banca, ha dichiarato che sta accumulando attivamente durante la fase di ribasso. Secondo l’analista, il ritrazzamento rappresenta un momento decisivo per il posizionamento di lungo periodo.

“Sto acquistando durante questa fase di ribasso negli asset digitali”, ha detto Kendrick a BeInCrypto in un’email. “Inoltre, penso che questo sia l’inizio di una maggiore differenziazione nella performance degli asset digitali, dove i progetti di qualità vinceranno.”

In quest’ottica, Standard Chartered continua a preferire Ethereum e Solana come principali esposizioni layer-1. Kendrick ha ribadito chiaramente questa opinione, aggiungendo:

“In passato ho sottolineato la mia opinione che Ethereum sia uno di questi progetti di qualità. E qui dico lo stesso per Solana. Comprate qualità.”

Di recente, Standard Chartered ha dichiarato di vedere Ethereum superare Bitcoin, citando dominance nella DeFi, upgrade relativi alla scalabilità e maggiore chiarezza normativa.

La banca, comunque, ha ridotto le sue aspettative di breve termine per Solana. Standard Chartered ha abbassato la previsione di prezzo finale 2026 per SOL a 250 dollari dai precedenti 310 dollari. Il motivo indicato è il tempo necessario per la maturazione del prossimo caso d’uso principale della rete.

“Abbassiamo la nostra previsione di prezzo per fine 2026 a USD 250, poiché il prossimo caso d’uso dominante di Solana potrebbe richiedere tempo”, ha spiegato Kendrick.

Nonostante questa revisione al ribasso, la banca ha alzato le sue previsioni di più lungo termine, sostenendo che i vantaggi strutturali di Solana rimangono intatti.

Performance del prezzo di Solana (SOL). Fonte: TradingView Il passaggio di Solana dalle meme coin ai micropagamenti potrebbe favorire una sovraperformance nel lungo termine

Secondo Standard Chartered, l’architettura di Solana, caratterizzata da costi ultra bassi e un’elevata capacità di transazioni, la posiziona per dominare in futuro i micropagamenti. Questo, afferma Kendrick, sarà particolarmente vero man mano che le applicazioni guidate dall’IA e le transazioni tramite stablecoin guadagnano sempre più trazione.

“Alziamo quindi le nostre previsioni, poiché vediamo Solana dominare in futuro lo spazio dei micropagamenti”, ha sottolineato Kendrick.

Se questa tesi si realizzasse, la banca prevede che SOL sovraperformerà Bitcoin tra il 2027 e il 2030, anche se rallenterà soltanto gradualmente la distanza con Ethereum man mano che l’ecosistema cresce.

Il report mette in evidenza un cambiamento sottile ma importante in corso sui DEX di Solana. Sebbene la rete sia stata a lungo associata all’attività delle meme coin, i flussi si stanno spostando sempre più verso le coppie di trading SOL-stablecoin.

Secondo quanto osserva Standard Chartered, queste stablecoin registrano una velocità di rotazione da due a tre volte superiore rispetto alle omologhe su Ethereum.

Questa evoluzione potrebbe aiutare Solana a liberarsi dal suo “sconto da meme coin”, che in passato ha pesato sulla valutazione e disincentivato la partecipazione degli operatori TradFi.

Gli analisti supportano la narrativa dei successi di qualità di Standard Chartered

Gli osservatori di mercato hanno ampiamente condiviso la narrazione della banca secondo cui “vince la qualità”. L’investitore Mike Alfred ha descritto la correzione come un classico movimento risk-off.

“…questa è una normale fase risk-off in cui le crypto di minor qualità scendono di più, e poi tutto rimbalza… Ed è proprio in questi momenti che si ottengono i veri guadagni,” ha scritto Alfred, riferendosi al recente calo del mercato.

Anche lo sviluppatore e investitore Mike Ippolito ha espresso una posizione simile, sostenendo che il sentiment è diventato fin troppo negativo.

“Penso che oggi le persone siano troppo ribassiste su Ethereum e SOL,” ha affermato, definendo le blockchain layer-1 “l’Amazon o Google del nostro tempo” per via dei loro mercati globali, delle alte barriere all’ingresso e del potenziale di generazione di commissioni.

Standard Chartered si aspetta che Solana sottoperformi Ethereum fino al 2026 e anche nel 2027. Tuttavia, oltre questa finestra temporale, la banca prevede una fase di graduale recupero guidata da maggiore scala, utilità e vantaggi sui costi.

Secondo Kendrick, la volatilità attuale non è tanto un campanello d’allarme quanto un meccanismo di selezione, che alla fine potrebbe premiare gli investitori disposti a comprare qualità mentre il mercato resta ancora instabile.

Matt Hougan, Chief Investment Officer (CIO) di Bitwise Asset Management, ha affermato che il mercato sta vivendo un crypto winter.

Secondo la sua analisi, il crypto winter è iniziato a gennaio 2025, ma i massicci afflussi istituzionali “hanno coperto quella realtà”, mascherando la vera entità del ribasso. Ora la domanda chiave è: quanto durerà l’inverno?

La debolezza del mercato segnala un crypto winter in corso

In un recente commento di mercato, Hougan ha respinto l’idea che la recente debolezza dei prezzi rappresenti un semplice lieve ritracciamento. Al contrario, ha descritto l’attuale contesto come un “crypto winter a pieno titolo”, sottolineando i pesanti crolli che hanno colpito i principali asset.

Ha evidenziato che Bitcoin (BTC) attualmente viene scambiato circa il 39% al di sotto del massimo storico di ottobre 2025. Nel frattempo, Ethereum (ETH) è sceso di circa il 53%. Molte altcoin hanno subito ribassi anche maggiori.

“Non si tratta di una ‘correzione da bull market’ o di un ‘dip’. È un vero e proprio crypto winter in stile 2022, come Leonardo DiCaprio in The Revenant – innescato da fattori che vanno dall’eccessiva leva finanziaria al diffuso profit taking da parte degli OG”, ha spiegato Hougan.

Secondo lui, la domanda istituzionale ha avuto un ruolo fondamentale nel mascherare il ribasso. Utilizzando i dati del Bitwise 10 Large Cap Crypto Index, Hougan ha evidenziato una netta divisione.

Gli asset con un forte sostegno istituzionale, come Bitcoin, Ethereum, e XRP (XRP), hanno registrato cali relativamente modesti da gennaio 2025. I token che hanno ottenuto l’accesso agli ETF nel 2025, come Solana (SOL), Chainlink (LINK) e Litecoin (LTC), hanno invece subito perdite più marcate.

Tuttavia, gli asset senza alcuna esposizione istituzionale sono scesi tra circa il 60% e il 75%. Secondo lui,

“Ciò che separa i tre gruppi è, in sostanza, la possibilità o meno per le istituzioni di investirvi.”

Performance principali token crypto nel 2025. Fonte: X/Matt Hougan

In questo periodo, i fondi negoziati in borsa (ETF) e le Digital Asset Treasuries (DAT) hanno accumulato oltre 744.000 Bitcoin, per un valore stimato di 75 miliardi di dollari. Hougan ha sostenuto che senza questo livello di supporto istituzionale, le perdite di Bitcoin sarebbero potenzialmente state molto più gravi.

“Per le crypto retail l’inverno è stato durissimo fin da gennaio 2025. Le istituzioni hanno solo coperto quella realtà per alcuni asset, per un po’”, ha commentato il dirigente.

Hougan ha anche affrontato un interrogativo condiviso da molti operatori di mercato: perché i prezzi crypto continuano a scendere nonostante sviluppi positivi come l’aumento dell’adozione istituzionale, i progressi regolamentari e una più ampia accettazione da parte di Wall Street?

La sua risposta è stata semplice. Nei momenti più profondi di un crypto winter, le notizie positive di solito hanno un impatto immediato trascurabile sui prezzi.

“Chi ha seguito le crypto negli inverni passati – sia nel 2018 che nel 2022 – ricorderà che le buone notizie non contano nei momenti più duri dell’inverno. I crypto winter non finiscono con l’entusiasmo, ma con l’esaurimento,” ha aggiunto.

Ha però suggerito che, sebbene gli sviluppi positivi vengano spesso ignorati durante i bear market, non svaniscono. Al contrario, si accumulano come quello che descrive come “energia potenziale”, in grado di alimentare una ripresa quando il sentiment migliorerà.

Hougan ha indicato diversi fattori che potrebbero aiutare a risollevare il sentiment del mercato, tra cui una crescita economica più solida in grado di dare il via a un rally risk-on, una sorpresa positiva relativa al Clarity Act, segnali di adozione sovrana di Bitcoin, o semplicemente il passare del tempo.

Guardando ai cicli storici, Hougan ha spiegato che i crypto winter solitamente durano circa 13 mesi. Se l’inizio dell’inverno attuale coincide con gennaio 2025, è possibile che la fine sia vicina.

Ha sottolineato che il clima di sconforto e apatia dominante rappresenta spesso la fase finale di un crypto winter e ha ribadito che nulla di fondamentale nelle crypto è cambiato durante l’attuale ritracciamento.

“Penso che torneremo forti prima del previsto. In fondo, è inverno da gennaio 2025. La primavera arriverà sicuramente a breve,” ha affermato Hougan.

Quando è iniziato il bear market crypto: dibattito sulla timeline

Anche se Hougan fa risalire l’inizio del bear market a gennaio 2025, non tutti gli analisti concordano. Julio Moreno, Head of Research di CryptoQuant, ha riconosciuto le differenze nelle performance degli asset dovute all’esposizione istituzionale, ma ha contestato la tempistica.

“Non sono d’accordo sull’inizio dell’inverno a gennaio 2025. Il prezzo di Bitcoin è rimasto in trend rialzista nel lungo periodo per tutto il 2025, raggiungendo un nuovo massimo storico a ottobre. Il fatto che non ci sia stato un blow-off top o che l’anno non si sia chiuso in positivo non significa che fossimo in bear market nel 2025. Il bear market di Bitcoin è iniziato a novembre 2025, come suggeriscono i dati on-chain e di mercato,” ha scritto.

La data di inizio è importante. Storicamente, i crypto winter durano circa 13 mesi. Se il ribasso è iniziato a gennaio 2025, una ripresa primaverile potrebbe essere vicina. Se invece ha ragione Moreno e il picco del mercato è stato a novembre 2025, la fase ribassista continuerebbe.

“Anche la tempistica avrà ripercussioni su quando terminerà. Attualmente mi aspetto la fine nel terzo trimestre del 2026,” ha scritto Moreno.

Che la ripresa arrivi all’inizio del 2026, come prevede Hougan, o venga rimandata al terzo trimestre secondo le stime di Moreno, resta ancora da vedere. Quello che è certo, però, è che il mercato è nel pieno di una fase ribassista.

La storia suggerisce che queste fasi non terminano con un singolo catalizzatore, ma piuttosto col tempo. Se i cicli passati possono insegnare qualcosa, probabilmente il terreno per la prossima ripresa si sta già preparando sotto la superficie.

Il prezzo di XRP rimane sotto pressione all’inizio di febbraio, mentre la debolezza generale del mercato continua a pesare sulle altcoin. Il token perde ancora quasi il 25% su base mensile e resta bloccato all’interno di un canale ribassista di lungo periodo.

I rimbalzi recenti non sono riusciti a invertire il trend generale. I flussi sugli exchange e la struttura del prezzo continuano a riflettere un rischio elevato. Tuttavia, dati on-chain più approfonditi suggeriscono che le recenti pressioni di vendita potrebbero derivare principalmente dai detentori di breve periodo piuttosto che dagli investitori di lungo periodo. Questa divergenza sta creando un crescente conflitto tra la debolezza superficiale e i primi segnali di accumulo.

Canale discendente e afflussi verso gli exchange in aumento segnalano rischio persistente

XRP continua a essere scambiata all’interno di un canale discendente che ne guida il prezzo verso il basso da metà 2025. Ogni tentativo di recupero è stato fermato vicino alla trendline superiore, mentre si continuano a formare massimi decrescenti. Il token ora si sta avvicinando sempre più al limite inferiore, aumentando il rischio di breakdown oltre il 25%.

Struttura del prezzo di XRP: TradingView

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Allo stesso tempo, i dati relativi ai flussi sugli exchange lanciano un segnale di cautela.

Il cambiamento netto di posizione sugli exchange traccia la quantità netta di XRP in entrata o in uscita dagli exchange su base mobile di 30 giorni. Quando l’indicatore diventa positivo, significa che più token sono stati trasferiti sugli exchange che prelevati, segnalando tipicamente una pressione di vendita in aumento.

Il 3 febbraio, questo dato dei 30 giorni è tornato in territorio positivo, mostrando un aumento netto di quasi 396 milioni di XRP sugli exchange. Questo cambiamento suggerisce che l’attività di vendita ha ricominciato a superare quella di accumulo.

La pressione di vendita aumenta: Glassnode

Insieme, il canale ribassista e l’aumento degli afflussi sugli exchange indicano che i venditori mantengono ancora il controllo nel breve periodo.

Le HODL Waves e gli acquirenti di lungo periodo mostrano che le vendite sono concentrate nelle mani deboli

Sebbene gli afflussi sugli exchange sembrino ribassisti a prima vista, il comportamento dei detentori rivela che la vendita potrebbe essere concentrata tra i trader più speculativi.

HODL Waves tiene traccia di quanto tempo XRP viene detenuta nei wallet, raggruppando la supply in base ai periodi di detenzione. Questo aiuta a identificare se sono i trader di breve termine oppure gli investitori di lungo periodo a guidare l’attività di mercato.

I dati recenti mostrano che il gruppo che deteneva XRP da una settimana a un mese ha ridotto la propria quota di supply dal 5,27% al 3,6% dal 1° febbraio. Allo stesso tempo, la coorte da uno a tre mesi ha tagliato la propria esposizione dall’11,53% al 9,29%. Questi gruppi rappresentano i detentori più reattivi e speculativi del mercato.

Mani deboli in fase di vendita: Glassnode

La loro uscita spiega buona parte del recente aumento dei saldi di XRP sugli exchange. E nel medio periodo questo non è necessariamente negativo, poiché la liquidità speculativa può spezzare sul nascere rally e rimbalzi.

Al contrario, i detentori di lungo periodo continuano ad accumulare. L’indicatore net position change degli Hodler, che monitora i wallet che detengono XRP da più di 155 giorni, resta in territorio positivo. Questo indica che gli investitori più esperti stanno continuando ad acquistare, anche se il momentum degli acquisti è leggermente rallentato a inizio febbraio.

Gli HODLer continuano ad accumulare: Glassnode

Questo schema suggerisce che le mani deboli stanno distribuendo la supply mentre i possessori più forti la assorbono.

I dati sul costo medio di acquisto di XRP rafforzano questa visione. L’heatmap dei prezzi di carico mostra dove grandi quantità di XRP sono state scambiate l’ultima volta. I dati recenti evidenziano la formazione di un nuovo cluster di accumulo tra $1,57 e $1,58, dove oltre 520 milioni di XRP hanno cambiato proprietà nelle ultime sessioni.

Livelli di costo medio di acquisto: Glassnode

Questa fascia rappresenta ora una zona di supporto crescente, poiché un gran volume di acquirenti è entrato a questi prezzi. Quando una quantità significativa di supply si concentra su un livello, spesso agisce da cuscinetto durante i ritracciamenti.

Nel complesso, HODL Waves, l’accumulo di lungo periodo e i dati sul costo medio di acquisto suggeriscono una redistribuzione della supply piuttosto che una capitolazione generalizzata.

I livelli chiave di prezzo di XRP delineano lo scenario di rimbalzo

Gli indicatori di momentum forniscono un ulteriore livello di conferma.

Tra la fine di gennaio e l’inizio di febbraio, il prezzo di XRP ha seguito un trend ribassista mentre l’indicatore Chaikin Money Flow (CMF) mostrava un trend rialzista. Questa divergenza rialzista indica che gli afflussi di capitale sono aumentati anche durante la discesa dei prezzi, suggerendo un accumulo in stile istituzionale sempre più forte.

Attualmente il CMF si sta avvicinando alla linea neutrale dello zero. Un movimento sostenuto al di sopra di questo livello confermerebbe una crescente partecipazione di capitale e rafforzerebbe la tesi di un rimbalzo.

Dal punto di vista tecnico, diversi livelli di prezzo determineranno il prossimo movimento importante.

Al ribasso, il supporto più importante resta a $1,48. Una rottura decisa sotto questo livello invaliderebbe la struttura di base ed esporrebbe il prezzo a $1,25. Se anche quest’area dovesse cedere, XRP rischia un calo più profondo verso $0,94, avvicinandosi al ribasso proiettato dal canale discendente.

Analisi del prezzo di XRP: TradingView

Al rialzo, la prima barriera alla ripresa si trova vicino a $1,70. In caso di conferma, un movimento sopra $1,97 potrebbe aprire la strada verso $2,42. Il superamento di $1,97 può riportare la struttura del prezzo di XRP su un trend neutrale dopo la rottura della trendline ribassista.

Al momento, XRP rimane tecnicamente debole. Tuttavia, gli afflussi di capitale in crescita, l’accumulo costante di lungo periodo e lo sviluppo di nuovi supporti suggeriscono che la pressione ribassista si stia stabilizzando potenzialmente. Finché il supporto di $1,48 regge e il CMF continua a rafforzarsi, una spinta graduale verso $1,70 resta possibile.

Binance ha completato due tranche da 100 milioni di dollari ciascuna nella conversione di stablecoin in Bitcoin dal suo Secure Asset Fund for Users (SAFU), per un totale di 200 milioni di dollari, ovvero il 20% dell’obiettivo complessivo di 1 miliardo di dollari.

Le conversioni fanno parte di un piano di 30 giorni annunciato il 30 gennaio 2026, che punta a spostare le riserve del Fondo SAFU dalle stablecoin a Bitcoin, mantenendo comunque una soglia minima di protezione per i fondi degli utenti.

Conversioni del fondo SAFU di Binance: 200 milioni di dollari in ingresso, il prezzo di Bitcoin mostra poca reazione

La prima tranche, annunciata ed eseguita il 2 febbraio, ha coinvolto 1.350 BTC, per un valore di circa 100,7 milioni di dollari in quel momento, con Bitcoin vicino a quota 77.000 dollari.

La seconda tranche, annunciata oggi, 4 febbraio, ha convertito altri 100 milioni di dollari in stablecoin in circa 1.349,9 BTC.

Queste conversioni sono state inviate all’indirizzo Bitcoin, pubblicamente noto, del Fondo SAFU: 1BAuq7Vho2CEkVkUxbfU26LhwQjbCmWQkD.

Nonostante gli afflussi da 200 milioni di dollari, Bitcoin è rimasto sostanzialmente stabile, oscillando tra 76.300 e 76.700 dollari al 4 febbraio.

Andamento del prezzo di Bitcoin (BTC). Fonte: TradingView

Quindi, cosa spiega questa reazione così contenuta?

Il ritmo degli acquisti si attesta in media su circa 33 milioni di dollari al giorno, se il piano verrà rispettato. Si tratta di un’accumulazione graduale, piuttosto che di un acquisto in grado di scuotere il mercato.

Inoltre, i dati on-chain suggeriscono che buona parte della conversione consiste in una riclassificazione interna. Vengono spostate le riserve di Bitcoin già detenute da Binance all’interno del wallet SAFU.

Binance converte 100 milioni di USDC in BTC. Fonte: Blockchain.com

Questo non equivale a movimenti aggressivi sul mercato spot, nei quali Binance acquistarebbe nuovi BTC dal mercato, generando nuova domanda e facendo potenzialmente salire i prezzi in modo immediato.

Questo dimostra una forte convinzione nel mantenimento a lungo termine, ma comporta una pressione d’acquisto limitata e immediata sui mercati spot.

Anche le forze del mercato più ampio svolgono un ruolo. Dopo le correzioni post-2025, le ondate di liquidazioni e l’attuale volatilità macro continuano a mantenere dominante la pressione ribassista. Questo probabilmente annulla ogni effetto “buy-the-dip” dovuto alle conversioni SAFU.

Il SAFU Fund di Binance agisce come una banca centrale crypto: supporto strutturale senza impatto immediato sul prezzo

Le mosse del SAFU di Binance, pur essendo strutturalmente di supporto, risultano difensive piuttosto che un vero e proprio intervento in stile quantitative easing (QE).

Il fondo include un meccanismo di soglia minima: se la volatilità dovesse spingere il valore del SAFU sotto gli 800 milioni di dollari, Binance lo rimpinguerà fino a 1 miliardo di dollari, simulando così una strategia di sostegno al prezzo.

Nel lungo termine, questa accumulazione strutturata segnala una forte fiducia istituzionale in Bitcoin. Convertendo una riserva tradizionalmente stabile e a basso rischio in BTC, Binance si posiziona come una sorta di “banca centrale delle crypto”, accumulando riserve in modo silenzioso ma dimostrando impegno nel considerare Bitcoin come asset di riserva.

Il sentiment della community su X (ex Twitter) definisce queste mosse come “un supporto simile a quello delle banche centrali” o “domanda strutturale”, evidenziando il potenziale aumento qualora venissero eseguite altre tranche e la volatilità dovesse stabilizzarsi.

Con l’80% del Fondo SAFU ancora da convertire (800 milioni di dollari), questi afflussi graduali e prevedibili potrebbero creare un solido livello di supporto, garantendo una protezione al ribasso e sostenendo una domanda costante per Bitcoin nelle prossime settimane.

Al momento, la reazione del mercato è contenuta, ma la natura strutturalmente rialzista della strategia risulta evidente, arrivando a pochi giorni dai problemi interni alla community di Binance.

Se da un lato gli effetti sul prezzo a breve termine sono stati minimi, dall’altro questa strategia in corso riflette un approccio calcolato nell’esposizione di lungo periodo a Bitcoin.

“Il fatto che Binance stia spostando 100 milioni di dollari in stablecoin su Bitcoin per il SAFU è una prova di serio impegno nei confronti delle crypto, ma si tratta davvero di fiducia a lungo termine — oppure solo di una raccolta opportunistica durante le fasi di debolezza del mercato?” ha sottolineato un utente.

Il prezzo di Bitcoin ha registrato un lieve rimbalzo dopo essere sceso ai minimi recenti, guadagnando quasi il 5% dal minimo di fine gennaio fino a testare l’area dei 76.980 dollari. Questo movimento di prezzo di BTC è arrivato dopo che, sul grafico a 4 ore, si era configurato uno scenario di momentum rialzista, con la pressione di vendita che sembrava indebolirsi.

A una prima occhiata, il rimbalzo di BTC sembrava tecnicamente giustificato. Un pattern di breve periodo già visto in precedenza si era ripresentato. Tuttavia, un’analisi più approfondita dei dati on-chain e della struttura del mercato mostra che tre metriche principali stanno ora mettendo in dubbio se questo rimbalzo possa evolversi in una ripresa duratura.

Configurazione del grafico che indicava un rimbalzo del 5%

Sul timeframe a 4 ore, Bitcoin ha formato una divergenza rialzista tra il 31 gennaio e il 3 febbraio.

In questo periodo, il prezzo di BTC ha toccato un minimo inferiore, mentre il Relative Strength Index (RSI), un indicatore di momentum, ha registrato un minimo superiore. Questo pattern di solito si manifesta quando la pressione di vendita inizia a diminuire e risultano probabili rimbalzi di breve periodo, seppur su un intervallo temporale ridotto.

Una divergenza simile si era verificata a fine gennaio, tra il 20 e il 30 gennaio. Quella configurazione aveva portato a una corsa verso gli 84.640 dollari prima che i venditori tornassero a prendere il controllo.

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Catalizzatore del rimbalzo di BTC: TradingView

Questa volta, il pattern ha generato un rimbalzo di quasi il 5%, portando Bitcoin verso 76.980 dollari. Il movimento ha seguito lo stesso schema tecnico della volta precedente, rafforzando l’idea che il rimbalzo fosse valido dal punto di vista strutturale.

Anche il rimbalzo del prezzo di BTC ha avuto un supporto macro, come ha sottolineato Martin Gaspar, Senior Crypto Market Strategist di FalconX. Ha attribuito il movimento a una rotazione dai metalli preziosi, avvenuta poco prima che la divergenza si materializzasse:

“Considerato l’exploit rialzista di venerdì sui metalli, i trader potrebbero ora attendersi una rotazione di ritorno sulle crypto. Se in passato BTC era vista come beneficiaria della forza dell’oro, di recente i capitali che avrebbero potuto affluire nel settore crypto si sono invece riversati sull’argento. Questo scenario potrebbe invertirsi mentre l’argento si raffredda“, ha spiegato.

Tuttavia, le configurazioni tecniche funzionano solo se gli acquirenti continuano a sostenerle. Ed è proprio qui che emerge la prima grande sfida.

Prima metrica: l’URPD mostra forti mura di vendita a livelli chiave di Bitcoin

La prima metrica che mette in discussione il rimbalzo è la UTXO Realized Price Distribution (URPD), che mostra dove si sono mossi l’ultima volta grandi porzioni dell’offerta di Bitcoin.

I dati URPD mostrano che l’area attorno ai 76.990 dollari contiene circa lo 0,46% dell’offerta totale. Si tratta di un cluster di offerta rilevante, dove molti detentori si trovano vicino al proprio punto di pareggio. Questo spiega perché il recente rimbalzo del 5% si è fermato a 76.980 dollari.

Cluster chiave: Glassnode

Quando il prezzo si avvicina a queste zone, spesso la pressione di vendita aumenta poiché gli investitori cercano di uscire senza perdite.

Questo pattern si è già manifestato in passato.

Il precedente rimbalzo di BTC di fine gennaio (citato sopra) si era fermato nei pressi degli 84.640 dollari, vicino a una zona URPD con un massiccio cluster del 3,05% dell’offerta. Quella barriera si è dimostrata troppo solida da superare.

Il più grande ostacolo al prezzo di BTC: Glassnode

Ora, anche l’ultimo rimbalzo si è fermato nuovamente vicino a un’altra zona ricca di offerta. Questo suggerisce che i rimbalzi vengano limitati dai detentori, che probabilmente stanno vendendo contro la resistenza invece di costruire nuove posizioni. Senza una domanda fresca a sufficienza, questi muri di vendita restano difficili da superare.

Riserve degli exchange in aumento e SOPR debole indicano una bassa convinzione

La seconda e la terza metrica provengono dai flussi sugli exchange e dai comportamenti di profitto; insieme, delineano un quadro preoccupante.

Le riserve di Bitcoin sugli exchange hanno toccato un minimo recente di 2.718.000 BTC il 19 gennaio. Da allora, le riserve sono aumentate fino a circa 2.752.000 BTC.

Si tratta di un aumento di circa 34.000 BTC, ovvero circa l’1,2% in meno di tre settimane.

Riserve di BTC in aumento: CryptoQuant

Invece di lasciare gli exchange per essere conservati a lungo termine, ora sempre più Bitcoin vengono spostati nuovamente sulle piattaforme di trading. Questo solitamente riflette una crescente prontezza a vendere piuttosto che ad accumulare.

Allo stesso tempo, il rapporto Spent Output Profit Ratio (SOPR) si sta mantenendo vicino ai minimi annuali. Il SOPR misura se i token vengono venduti in profitto o in perdita. Un valore inferiore a 1 significa che gli investitori stanno realizzando delle perdite.

A fine gennaio, il SOPR è sceso vicino a 0,94. Attualmente si trova intorno a 0,97, ancora al di sotto del livello neutro. Questo significa che molti detentori stanno vendendo anche quando sono in perdita.

SOPR suggerisce uscite repentine: CryptoQuant

Quando l’aumento delle riserve sugli exchange si combina con un SOPR basso, si segnala un comportamento difensivo. Gli investitori stanno sfruttando i rimbalzi per chiudere le loro posizioni, invece di costruire un’esposizione di lungo periodo.

Questo indebolisce la base di qualsiasi recupero, a meno che non compaia un importante catalizzatore. Tuttavia, Martin Gaspar di FalconX lascia intravedere un potenziale catalizzatore legato al sentiment, collegato alla chiarezza normativa, che potrebbe tentare di cambiare la prospettiva sul prezzo di BTC:

“Nelle prossime settimane, i principali catalizzatori saranno eventuali sviluppi sul disegno di legge relativo alla struttura del mercato crypto, con gruppi chiave che si riuniranno alla Casa Bianca proprio questa settimana per discutere la proposta“, ha sottolineato.

Ma i livelli di prezzo restano comunque decisivi!

I livelli di prezzo di Bitcoin e lo smart money mostrano che il rimbalzo sta perdendo supporto

L’andamento del prezzo di Bitcoin conferma quanto suggerito dai tre indicatori. Perché Bitcoin possa recuperare momentum, bisogna superare diversi livelli:

$76.980: Resistenza immediata rappresentata dall’attuale zona di offerta

$79.360: Successiva barriera di breve periodo

$84.640: Resistenza di lungo termine collegata alla più ampia zona URPD di BTC

Un recupero sostenibile richiede chiusure nette su grafici a 4 ore sopra questi livelli, in particolare sopra $84.640. Finora il prezzo di BTC non è riuscito a mostrare forza stabile oltre la prima resistenza.

Lo Smart Money Index aggiunge un ulteriore elemento di cautela. Questo indicatore monitora le posizioni in stile istituzionale. Sul grafico a 4 ore, si trova sotto la sua linea di segnale sin dalla fine di gennaio. Ciò mostra che i grandi operatori non stanno aumentando l’esposizione insieme al rimbalzo.

Analisi prezzo Bitcoin: TradingView

L’ultima volta che l’indice ha lievemente superato la linea di segnale, a fine gennaio, Bitcoin è aumentato di circa 5%. Al momento questa conferma manca. Senza una rinnovata partecipazione dello smart money, anche ogni rimbalzo di breve periodo di BTC potrebbe svanire.

Anche, se l’aumento delle vendite dettate dal panico, come mostra il calo del SOPR, portasse il prezzo di BTC verso il basso, $72.920 diventerebbe una fascia chiave. Nuovi target ribassisti entreranno in gioco qualora una candela a 4 ore chiudesse al di sotto di tale livello.

Tether, emittente della stablecoin USDT da 185 miliardi di dollari, ha ridimensionato drasticamente le proprie ambizioni di raccolta fondi privata.

Ciò solleva dubbi riguardo a una potenziale IPO che in passato era stata oggetto di voci da parte di figure del settore crypto come il co-fondatore di BitMEX, Arthur Hayes.

La resistenza degli investitori costringe Tether a rivedere le ambizioni di finanziamento

Inizialmente, Tether stava valutando una raccolta fondi tra 15 e 20 miliardi di dollari, con una valutazione di 500 miliardi di dollari. Una cifra che avrebbe posizionato la società tra le aziende private più preziose al mondo.

Tuttavia, secondo il Financial Times, Tether starebbe ora prendendo in considerazione solo 5 miliardi di dollari, o addirittura nessuna raccolta di capitali.

L’ultimo dietrofront arriva dopo un anno di intense discussioni di mercato. A settembre 2025, Hayes ha riacceso le speculazioni su una IPO di Tether, suggerendo che una quotazione pubblica dell’emittente della stablecoin potrebbe oscurare il debutto di successo di USDC di Circle.

All’epoca, la valutazione di Tether era stimata oltre i 500 miliardi di dollari, posizionandola al fianco di giganti della tecnologia e della finanza come SpaceX, OpenAI e ByteDance.

Hayes aveva presentato il potenziale listing come una mossa strategica, con la circolazione di USDT di Tether a 185 miliardi di dollari e la struttura di generazione dei ricavi che le conferiva un vantaggio competitivo rispetto a Circle.

Tuttavia, il sentiment degli investitori ha raffreddato l’hype. Secondo quanto riferito, i sostenitori hanno storcere il naso di fronte alla valutazione stellare di 500 miliardi di dollari, citando:

Controlli regolamentari

Preoccupazioni sulla trasparenza delle riserve, e

Pregresse accuse di utilizzo illecito.

Tether resta redditizia nonostante le turbolenze di mercato, mantenendo l’IPO facoltativa

Un recente downgrade di S&P Global Ratings ha evidenziato l’esposizione di Tether ad asset più rischiosi, come Bitcoin e oro, aumentando ulteriormente la cautela.

“S&P ha dichiarato che c’è stato un aumento di asset ad alto rischio nelle riserve di Tether nell’ultimo anno, tra cui Bitcoin, oro, prestiti garantiti, obbligazioni societarie e altri investimenti, tutti con informazioni limitate e soggetti a rischi di credito, di mercato, tassi di interesse e cambi. Tether continua a fornire informazioni limitate sull’affidabilità creditizia dei suoi custodi, delle sue controparti o dei fornitori di conti bancari,” ha riportato Reuters citando S&P.

Il calo del mercato crypto negli ultimi sei mesi ha ulteriormente smorzato l’entusiasmo per valutazioni alle stelle, persino per l’azienda più redditizia del settore.

Ardoino, tuttavia, rimane fiducioso nei fondamentali di Tether. Ha descritto la cifra di 15–20 miliardi di dollari come una semplice incomprensione. Secondo Ardoino, la società sarebbe “molto felice” di raccogliere anche zero capitale.

“Quella cifra non è il nostro obiettivo. È il nostro massimo, eravamo pronti a vendere… Se avessimo venduto zero, saremmo stati altrettanto felici,” si legge in un estratto riportato nel report e citando Ardoino.

Tether ha registrato profitti per 10 miliardi di dollari nel 2025, in calo di circa il 23% rispetto all’anno precedente a causa del calo del prezzo di Bitcoin, ma compensati dai forti rendimenti sulle riserve in oro.

Con una redditività ancora solida, Tether non ha particolari necessità operative di raccogliere ulteriori fondi. Questo fa pensare che l’operazione di fundrasing sia finalizzata quanto alla credibilità e alle partnership strategiche quanto alla raccolta di liquidità.

Ipo di Tether: solo un sogno?

Il dietrofront rimodella anche le aspettative per l’IPO di Tether. Sebbene un listing pubblico non sia più imminente, venti regolamentari favorevoli e iniziative strategiche tengono l’opzione ancora aperta.

Una normativa sulle stablecoin negli USA sotto la presidenza Trump, insieme al nuovo token USAT conforme negli Stati Uniti di Tether, potrebbe fornire un percorso verso la legittimità nel mercato domestico.

Pertanto, si potrebbero preparare le basi per una potenziale IPO nel 2026 se le condizioni di mercato dovessero migliorare, anche se la valutazione dovrà probabilmente essere rivista al ribasso.

Detto ciò, la svolta prudente di Tether invia un segnale più ampio a tutto l’ecosistema crypto. In qualità di valuta di riserva de facto del mercato, con enormi riserve in Treasury e oro, il passo indietro della società sottolinea un’enfasi crescente su redditività e trasparenza rispetto all’hype.

Per le altre aziende crypto ad alta valutazione che guardano al mercato pubblico, l’esperienza di Tether potrà fungere da modello: crescita sostenibile e solidi fondamentali sono elementi sempre più essenziali per la fiducia degli investitori, anche per i nomi di punta del settore.

Vale anche la pena notare che il CEO di Tether, Paolo Ardoino, ha affermato in passato che la società non ha bisogno di quotarsi in borsa. Tuttavia, non ha escluso questa possibilità.

Il presidente di BitMine Immersion Technologies, Tom Lee, ha dichiarato che le perdite non realizzate sulle partecipazioni in Ethereum (ETH) dell’azienda durante le fasi ribassiste del mercato sono “una caratteristica, non un difetto”, sottolineando la natura del modello di tesoreria focalizzato su Ethereum.

Queste osservazioni arrivano mentre le perdite sull’attivo della più grande tesoreria di ETH al mondo superano i 6 miliardi di dollari, in un contesto di generale calo del mercato che ha spinto la seconda criptovaluta più grande a minimi che non si vedevano da mesi.

Le perdite non realizzate di BitMine superano 6 miliardi di dollari

I dati di BeInCrypto Markets mostrano che Ethereum ha perso oltre il 24% nell’ultima settimana. Si tratta del calo settimanale più marcato tra le prime dieci criptovalute per capitalizzazione di mercato.

Martedì, ETH è scesa brevemente a $2.109 su Binance, il valore più basso da maggio 2025. Al momento della pubblicazione, l’altcoin veniva scambiata a $2.270, in calo del 3,06% rispetto al giorno precedente.

Prezzo di Ethereum (ETH) a febbraio. Fonte: BeInCrypto Markets

La brusca ondata di vendite ha aggravato la pressione sulle tesorerie di asset digitali, con i grandi possessori che stanno affrontando perdite non realizzate significative in un quadro di generale debolezza di mercato.

Secondo i dati di CryptoQuant, BitMine sta attualmente registrando circa 6,4 miliardi di dollari di perdite “sulla carta” per le sue partecipazioni in Ethereum.

Perdita non realizzata di BitMine sulle partecipazioni in ETH. Fonte: CryptoQuant

Alcuni critici temono addirittura che queste ingenti partecipazioni potrebbero limitare il potenziale rialzo del prezzo di ETH qualora BitMine decidesse di liquidare. Tuttavia, in un post su X (ex Twitter), Lee ha respinto le critiche alle società di tesoreria focalizzate su Ethereum, sostenendo che le recenti perdite rispecchiano le condizioni di mercato e non indicano difetti strutturali.

Ha spiegato in dettaglio che BitMine è strutturata per replicare il prezzo di Ethereum e superarne potenzialmente le performance su un intero ciclo di mercato. Poiché il mercato crypto nel suo complesso resta in fase di ribasso, il calo di ETH si traduce naturalmente in perdite non realizzate.

“BMNR registrerà perdite ‘non realizzate’ sulle nostre partecipazioni in ETH in questi momenti: è una caratteristica, non un difetto. Dovremmo forse criticare tutti gli ETF indice per le loro perdite? In conclusione: Ethereum è il futuro della finanza,” ha commentato Lee.

L’ultimo intervento arriva dopo che il presidente di BitMine aveva suggerito che la recente turbolenza di Bitcoin ed Ethereum possa essere temporanea. Un’affermazione che riflette la convinzione dell’imprenditore su Ethereum, ulteriormente confermata dai continui acquisti di ETH da parte di BitMine.

Stando ai dati di CoinGecko, l’azienda ha acquistato oltre 141.000 ETH nell’ultimo mese, portando le sue partecipazioni totali a 4.285.125 ETH. L’azienda non è la sola a effettuare acquisti di ETH.

I dati on-chain mostrano che Ethereum continua a essere accumulata attivamente dagli investitori. Lookonchain ha individuato tre wallet dormienti e probabilmente collegati tra loro che hanno speso 13,1 milioni di dollari per acquistare 5.970 ETH a un prezzo medio di $2.195 durante il recente calo. In un’altra transazione, una balena OTC ha acquistato 33.000 ETH per un controvalore di 76,6 milioni di dollari.

Trend Research registra una perdita di 562 milioni di dollari a causa del deleveraging

Se da un lato l’accumulazione prosegue, dall’altro cresce anche la pressione di vendita sul mercato. Trend Research, guidata da Jack Yi, ha costantemente trasferito ETH sugli exchange.

Secondo OnChain Lens, oggi la società ha depositato 15.000 ETH, per un valore di 33,08 milioni di dollari, su Binance. In totale, Trend Research ha trasferito 153.588 ETH sull’exchange.

Questa attività di vendita si verifica in presenza di importanti perdite non realizzate sulle posizioni esistenti della società, aumentando la pressione in un contesto di volatilità persistente. Un calo prolungato del prezzo di Ethereum potrebbe attivare liquidazioni, con la fascia di liquidazione stimata per Trend Research intorno a $1.800 per ETH.

Il contrasto tra l’accumulazione costante di BitMine e le vendite di Trend Research mette in evidenza le strategie divergenti che stanno influenzando il mercato di Ethereum a febbraio 2026.

Strategy (ex MicroStrategy) è pronta a presentare i risultati del Q4 2025 dopo la chiusura dei mercati il 5 febbraio, rendendo la battaglia di Bitcoin per mantenere il livello dei $76.000 più di una semplice questione tecnica.

Il prezzo di Bitcoin sta ora influenzando direttamente la narrativa sugli utili dell’azienda, il sentimento degli investitori e la credibilità del suo modello di tesoreria Bitcoin fortemente a leva.

Il supporto tecnico a $76.000 di Bitcoin: le conseguenze a bilancio per Strategy

Al momento della pubblicazione, il 4 febbraio, Bitcoin viene scambiato a $76.645 dopo essere brevemente sceso a un minimo intraday di $72.945 nella sessione precedente.

Performance del prezzo di Bitcoin (BTC). Fonte: TradingView

Questo movimento ha portato Bitcoin pericolosamente vicino al prezzo medio di acquisto di Strategy, pari a $76.052 sui suoi 713.502 BTC in portafoglio. In questo modo, il livello dei $76.000 si trasforma in un punto nevralgico di bilancio, più che in un semplice livello tecnico.

Una linea di pareggio con implicazioni sugli utili

Secondo le regole contabili del fair-value adottate nel 2025, Strategy deve valutare le sue riserve di Bitcoin al valore di mercato a ogni trimestre, facendo così fluire utili e perdite non realizzati direttamente nei risultati finanziari.

Se i risultati del Q4 rifletteranno i prezzi più alti raggiunti da Bitcoin a dicembre — periodo in cui BTC per gran parte del trimestre è stato sopra gli $80.000 — una debolezza protratta fino alla pubblicazione degli utili rischia di dominare la conversazione.

Ai livelli attuali, la posizione in Bitcoin di Strategy è più o meno in pareggio. Tuttavia, una discesa stabile sotto i $76.000 comporterebbe per la tesoreria importanti perdite non realizzate. Quando Bitcoin ha toccato recentemente i $74.500, Strategy si è ritrovata a registrare su carta perdite vicine a 1 miliardo di dollari.

Sebbene tali perdite non andrebbero a incidere direttamente sui numeri del Q4, restano comunque un fattore importante per il sentiment in vista della call sugli utili e delle dichiarazioni di Michael Saylor.

Comprare di nuovo ai massimi e il problema dell’immagine

A complicare la situazione è il comportamento recente di acquisto da parte di Strategy. Tra fine gennaio e inizio febbraio, l’azienda ha acquistato Bitcoin a prezzi significativamente superiori rispetto a quelli di mercato attuali.

L’ultima tranche, 855 BTC acquistati a un prezzo medio di circa $87.974, è stata seguita quasi subito da un sell-off nel weekend che ha portato Bitcoin sotto i $75.000.

Gli acquisti di inizio gennaio sono avvenuti a prezzi medi ancora più elevati, tra cui una tranche vicino ai $90.000 e un’altra sopra i $95.000.

Questa dinamica non è nuova. Strategy ha storicamente intensificato gli acquisti durante forti rally, finanziando l’accumulazione tramite emissione di azioni e obbligazioni convertibili zero-coupon.

Sebbene questo approccio abbia pagato sul lungo periodo, ha ripetutamente esposto l’azienda a forti drawdown nel breve termine, alimentando critiche sul fatto che Strategy “compra sul massimo” poco prima dei fisiologici ritracciamenti.

Echi del 2021-2022

L’episodio attuale richiama alla mente l’aggressiva strategia di acquisto di Strategy nel 2021, quando l’azienda aveva accumulato decine di migliaia di Bitcoin vicino ai massimi di ciclo. Quando Bitcoin crollò di oltre il 70% nel 2022, Strategy registrò perdite non realizzate per miliardi di dollari e il prezzo delle azioni perse oltre l’80%.

Pur avendo superato quel periodo senza vendite forzate — e avendo poi beneficiato in modo notevole della bull run del 2024–2025 — quell’episodio mise in risalto la volatilità e i rischi di diluizione insiti nella sua strategia.

“MicroStrategy possiede più Bitcoin di qualsiasi altra azienda quotata in borsa. Ha appena registrato una perdita di 299 milioni di dollari a causa del crypto crash. Ecco come appare investire in asset altamente volatili e fondamentalmente privi di valore. Una piccola notizia può provocare GRANDI perdite,” ha commentato l’economista Steve Hanke.

Quella storia torna d’attualità ora che Bitcoin viene scambiato circa il 42% sotto il suo massimo di ottobre 2025, pari a $126.000, cancellando oltre 1.000 miliardi di dollari di capitalizzazione di mercato negli ultimi quattro mesi.

Cramer alza la pressione

A esacerbare il dibattito ci ha pensato Jim Cramer, che ha pubblicamente invitato Saylor a intervenire ancora, definendo $73.802 la “linea rossa” di Bitcoin. Con ciò ha sollecitato Strategy a emettere un’altra obbligazione convertibile zero-coupon o a ricorrere a un nuovo aumento di capitale per fermare il calo prima dei risultati trimestrali.

“Gli utili di Strategy dipendono da questo”, ha scritto Cramer, domandandosi di cosa potrebbe parlare Saylor durante la call sugli utili se Bitcoin non dovesse risollevarsi.

Cramer ha rincarato la dose poche ore dopo, descrivendo Strategy come una sorta di difensore di fatto del prezzo di Bitcoin, una visione che si scontra con il rifiuto di Saylor, da sempre, di gestire i livelli di prezzo di breve periodo.

Crescenti critiche e preoccupazioni sistemiche

La pressione non arriva solo da Cramer. Anche commentatori come Bull Theory hanno interpretato il drawdown come la prova che qualcosa di fondamentale possa potenzialmente rompersi nel settore crypto, mentre altri hanno assunto una posizione ancora più dura.

Lo storico scettico Michael Burry ha messo in guardia sul fatto che cali prolungati di Bitcoin potrebbero spazzare via aziende con grandi riserve in BTC. L’analista sostiene che Bitcoin non si sia comportato come un bene rifugio e che potrebbe potenzialmente innescare una crisi più ampia a livello aziendale.

I critici più estremi sono andati oltre, definendo la strategia di Strategy strutturalmente debole. Avvertono che la leva finanziaria e la diluizione potrebbero potenzialmente mettere in crisi il modello nel caso di una debolezza prolungata.

Perché $76.000 conta ancora

Nonostante tutte queste voci, il focus immediato rimane chiaro. Mantenersi sopra i $76.000 consente a Strategy di impostare i risultati finanziari su resilienza, convinzione di lungo periodo e accumulo disciplinato durante la volatilità.

“La volatilità è il dono di Satoshi per i fedeli,” ha commentato Saylor .

Una rottura al di sotto di questo livello cambierebbe radicalmente la narrazione verso:

Perdite non realizzate

Diluizione dovuta a raccolte precedenti, e

Domande sulla reale flessibilità finanziaria di Strategy nel continuare ad accumulare senza compromettere il valore per gli azionisti.

Con MSTR che si comporta come una proxy ad alta beta di Bitcoin e gli utili in arrivo tra poche ore, il mercato osserva con attenzione.

Se Bitcoin si stabilizza o scivola ulteriormente, questo potrebbe non cambiare la tesi di lungo periodo di Strategy, ma potrebbe ridefinire in modo decisivo il giudizio sulla tesi stessa questa settimana.

Il co-fondatore di Ethereum, Vitalik Buterin, invita le reti Layer 2 a ripensare la loro strategia. Indica infatti un forte calo degli utenti L2—da 58,4 milioni a circa 30 milioni—nonostante la rete principale di Ethereum abbia più che raddoppiato i propri indirizzi attivi.

Questo cambiamento si verifica mentre la rete principale di Ethereum mostra un’insolita solidità. Le commissioni di transazione sono ai minimi storici e gli esperti prevedono che i gas limit continueranno a salire fino al 2026. Di conseguenza, il layer base di Ethereum oggi può gestire in modo indipendente molte più transazioni.

Lo scopo originale di layer 2 svanisce

In un post in cui spiega in dettaglio, Buterin afferma che la visione originaria delle Layer 2 è ormai superata. Inizialmente, si pensava che le L2 dovessero agire come “shard con marchio”, migliorando Ethereum, poiché la rete principale era considerata limitata nella scalabilità. Tuttavia, oggi Ethereum Layer 1 elabora transazioni a costi minimi. Inoltre, i previsti aumenti dei gas limit ne espanderanno ulteriormente la capacità. Anche le Layer 2 hanno faticato a raggiungere una sicurezza di alto livello, con gli obiettivi di rollup di stage 2 che si sono rivelati difficili da ottenere.

I dati di TokenTerminal mostrano che gli indirizzi mensili attivi su Layer 2 sono scesi da 58,4 milioni a metà 2025 a circa 30 milioni a febbraio 2026. Nello stesso periodo, la rete principale di Ethereum ha guadagnato utenti—gli indirizzi attivi sono passati da 7 milioni a 15 milioni, con un aumento del 41,4%. Questo brusco ribaltamento suggerisce che gli utenti stanno tornando alla chain principale man mano che le commissioni di transazione diminuiscono.

Buterin inoltre ha osservato che alcuni operatori Layer 2 ammettono di non voler mai puntare allo status di rollup di stage 2. Preferiscono invece focalizzarsi su esigenze regolamentari che richiedono il pieno controllo della rete. Questo approccio si discosta dagli ideali permissionless e trustless che sono al centro di Ethereum.

Il mercato si adatta all’incertezza

Il mercato ha reagito a questa crisi d’identità con scetticismo. Le principali crypto Layer 2 hanno perso tra il 15% e il 30% a gennaio 2026, secondo CoinGecko. La capitalizzazione totale di questo settore è ora di 7,95 miliardi di dollari (dati al 4 febbraio 2026), segnalando una debolezza persistente.

Crypto di rilievo come Arbitrum ($0,13211), ZKsync ($0,02327) e Optimism ($0,2192) riflettono tutte questa performance disomogenea. Tuttavia, questi numeri nascondono una questione più profonda. Con una maggiore accessibilità di Ethereum Layer 1, molti utenti scelgono la sua superiore sicurezza. Il bisogno di Layer 2 come soluzione per risparmiare costi va scemando, spingendo i team L2 a ripensare il loro ruolo fondamentale nell’ecosistema.

I cambiamenti comportamentali sono evidenti: quando i costi di transazione scendono, gli utenti preferiscono la chain principale. Questo contraddice le ipotesi precedenti secondo cui le Layer 2 avrebbero dominato le transazioni di tutti i giorni. Sicurezza e semplicità su Layer 1 sono sempre più apprezzate man mano che le barriere diminuiscono.

La roadmap di Vitalik Buterin per Layer 2

Le raccomandazioni di Buterin per le reti Layer 2 si concentrano sull’identificare nuovo valore oltre la sola scalabilità. Sottolinea ambiti potenzialmente rilevanti come virtual machine orientate alla privacy, casi d’uso specifici per singole applicazioni o approcci totalmente nuovi per piattaforme non finanziarie come social network e sistemi di identità.

“Cosa farei oggi se fossi una L2? Identificare un valore aggiunto diverso dalla ‘scalabilità’. Esempi: funzionalità/VM specializzate non-EVM incentrate sulla privacy, efficienza ottimizzata per una particolare applicazione, livelli di scalabilità estremi che nemmeno una Layer 1 molto più ampia potrà raggiungere, un design completamente diverso per applicazioni non finanziarie, come social network, identità, AI.”

Buterin sostiene che le Layer 2 che gestiscono ETH o altri asset basati su Ethereum debbano raggiungere almeno la sicurezza di stage 1. Senza questo requisito diventano blockchain isolate, collegate solo tramite bridge, perdendo così la loro funzione di estensione di Ethereum. Sostiene inoltre una forte interoperabilità, anche se i dettagli variano a seconda della struttura della rete.

Una precompile rollup nativa, secondo Buterin, rappresenta un’infrastruttura chiave. Questo strumento consentirebbe a Ethereum di verificare direttamente le prove ZK-EVM, allinearsi rapidamente agli aggiornamenti del protocollo e offrire protezione dai hard fork. Potrebbe dare alle Layer 2 la libertà di progettare soluzioni su misura affidandosi comunque al layer di verifica sicuro di Ethereum.

Questa visione flessibile permette una varietà di modelli Layer 2. Le reti con estensioni EVM possono utilizzare la precompile per le transazioni standard e creare prove uniche per funzionalità aggiuntive. Tale modularità sostiene l’interazione trustless con Ethereum, lasciando anche spazio a un controllo più centralizzato. Buterin osserva che questo fa parte della libertà di scelta degli sviluppatori in sistemi permissionless.

Poiché il layer base di Ethereum continuerà a crescere fino al 2026, le reti Layer 2 si troveranno davanti a una prova decisiva. I dati confermano che gli utenti scelgono la sicurezza della mainnet quando diventa accessibile. Ora le L2 devono offrire motivi convincenti affinché gli utenti le utilizzino—non solo per ridurre i costi. La risposta potrebbe trovarsi in strumenti avanzati per la privacy, nuove virtual machine o applicazioni distinte. La direzione che sceglieranno le Layer 2 contribuirà a disegnare il futuro dell’ecosistema di Ethereum.

L’XRP Ledger (XRPL) attiverà le Permissioned Domains il 4 febbraio 2026, dopo che oltre il 91% dei validatori ha sostenuto l’emendamento XLS-80.

Questo traguardo arriva in un momento difficile per XRP, che nell’ultima settimana è sceso a doppia cifra nel contesto di un generale ribasso del mercato. Con la rete che si prepara a un importante upgrade infrastrutturale, la domanda chiave ora è se il lancio delle Permissioned Domains potrà impattare realmente il percorso di prezzo di XRP.

Cosa sono i domini permissioned XRPL?

La proposta XLS-80 introduce le Permissioned Domains: ambienti gestiti all’interno dell’XRPL, dove l’accesso e l’attività degli utenti sono regolati da credenziali basate su regole prestabilite.

Piuttosto che creare blockchain private, questi domini operano come livelli di accesso con credenziali sul XRPL pubblico, consentendo una partecipazione controllata pur sfruttando la struttura del registro condiviso.

“Questo approccio punta a colmare il divario tra la trasparenza e la sicurezza offerte dalla tecnologia blockchain decentralizzata e i requisiti normativi delle istituzioni finanziarie tradizionali”, si legge nella proposta.

Basate sul framework XLS-70 Credentials, le Permissioned Domains permettono un controllo dell’accesso tramite credenziali. I proprietari dei domini definiscono le regole specificando una lista di credenziali accettate.

Gli account con credenziali accettate diventano membri automaticamente, senza ulteriori passaggi necessari. La proposta introduce nuovi componenti tecnici, tra cui l’oggetto PermissionedDomain sul registro e le transazioni di gestione come PermissionedDomainSet e PermissionedDomainDelete.

Secondo la documentazione della proposta, questo emendamento ha una natura fondativa. Non fornisce funzionalità dirette per l’utente finale, ma permette lo sviluppo futuro di altri emendamenti e feature, come ad esempio exchange decentralizzati permissioned o altre applicazioni regolamentate che potranno essere costruite sopra di esso.

Gli aspetti relativi alla sicurezza sono esplicitamente trattati nella proposta. Il modello si basa sulla fiducia nei soggetti che rilasciano le credenziali e nei proprietari dei domini, e riconosce i rischi come credenziali compromesse o l’eventuale uso improprio delle Permissioned Domains per attività illecite, rischi che devono essere mitigati a livello di applicazione e governance.

L’XLS-80 ha superato la soglia di supermaggioranza richiesta dei validatori (oltre l’80%) a fine gennaio nel processo di emendamento di XRP Ledger. L’emendamento è così entrato nella consueta finestra di attivazione di due settimane, con attivazione fissata per il 4 febbraio.

Tempistiche di rollout dell’emendamento XRPL Permissioned Domains. Fonte: XRPSCAN

Le Permissioned Domains risolvono una sfida chiave per le istituzioni finanziarie: rispettare gli standard normativi continuando a beneficiare della blockchain. Prima, servivano soluzioni separate e isolate; ora, possono usare la rete XRPL all’interno di zone conformi.

“Questo significa che ora le vere aziende finanziarie possono usare la rete XRP, veloce ed economica, per i propri clienti continuando a rispettare regole severe su chi è autorizzato a partecipare, senza dover costruire una blockchain separata. È un po’ come aggiungere ‘stanze VIP con controlli di sicurezza’ a un’autostrada pubblica già esistente. Un segnale chiave per qualcuno come Swift?”, ha scritto un analista.

I domini permissioned influenzeranno il prezzo di XRP?

Il rollout delle Permissioned Domains rafforza l’utilità istituzionale di XRPL. Se però questo progresso si tradurrà in un rialzo per XRP è tutto da vedere.

XRP è sceso del 16% negli ultimi sette giorni, in un contesto di ritracciamento generale del mercato. Al momento della pubblicazione, scambiava a $1,59, con un calo dello 0,62% nelle ultime 24 ore.

Andamento del prezzo di XRP a febbraio 2026. Fonte: BeInCrypto Markets

Nonostante l’importanza dell’upgrade, è improbabile che le Permissioned Domains fungano da catalizzatore immediato per il prezzo di XRP. L’emendamento XLS-80 non modifica l’offerta di XRP, la struttura delle commissioni o la domanda del token.

Anche il potenziale beneficio per XRP potrebbe essere indiretto. Le Permissioned Domains facilitano la costruzione di servizi da parte di istituzioni regolamentate su XRPL. Se questo dovesse portare a un’adozione concreta, come exchange decentralizzati permissioned o piattaforme di asset tokenizzati, l’attività on-chain potrebbe aumentare.

In quel caso, XRP potrebbe beneficiare di un utilizzo maggiore della rete, dato che resta l’asset nativo per il pagamento delle commissioni e il settlement. Per ora, le Permissioned Domains vanno considerate come un upgrade infrastrutturale di lungo termine più che la spinta necessaria a invertire l’attuale trend di mercato.

Il vero banco di prova sarà capire se le istituzioni procederanno con implementazioni reali, capaci di generare un’attività on-chain sostenuta.

Michael Burry, l’investitore che ha previsto la crisi finanziaria del 2008, ha avvertito lunedì che il forte calo di Bitcoin potrebbe innescare una cascata di vendite forzate su più asset class.

Con Bitcoin in calo del 40% rispetto ai massimi di ottobre e le altcoin in crollo tra il 20% e il 40% dal meeting FOMC di gennaio, la domanda che domina il mercato crypto è se sia davvero arrivato un vero e proprio inverno crypto.

Michael Burry avverte che Bitcoin potrebbe raggiungere 50.000 dollari

In un post su Substack, l’investitore de “La grande scommessa” ha stimato che fino a 1 miliardo di dollari in metalli preziosi sia stato liquidato a fine gennaio, mentre investitori istituzionali e tesorieri aziendali si sono affrettati a coprire le perdite nelle crypto.

“Non c’è alcun motivo organico d’uso perché Bitcoin rallenti o fermi la sua discesa,” ha scritto Burry. Ha avvertito che se BTC dovesse scendere a $50.000, le aziende di mining potrebbero rischiare la bancarotta e il mercato dei future su metalli tokenizzati potrebbe “collassare in un buco nero senza compratori”.

Martedì, Bitcoin ha toccato lievemente i $73.000, segnando un calo del 40% dal picco di ottobre sopra i $126.000. Burry ha sostenuto che la criptovaluta non sia riuscita a rispettare la promessa di rifugio digitale e alternativa all’oro, liquidando i recenti guadagni trainati dagli ETF come mera speculazione piuttosto che segno di un’adozione duratura.

Strategy e BitMine, la crisi del modello di tesoreria crypto

L’avvertimento di contagio di Burry trova riscontro concreto nelle difficoltà delle aziende crypto-tesoreria. Strategy, la società di accumulo Bitcoin guidata da Michael Saylor, ora si trova su perdite teoriche dopo che BTC è sceso sotto il suo prezzo medio di acquisto, pari a circa $76.000. L’azienda ha registrato 17,44 miliardi di dollari di perdite non realizzate nel solo quarto trimestre.

La capitalizzazione di mercato di Strategy è crollata da 128 miliardi di dollari a luglio a 40 miliardi di dollari, ovvero un calo del 61% rispetto al massimo di ottobre di Bitcoin. Il mNAV della società—cioè il valore aziendale diviso per il valore delle sue riserve crypto—è sceso da oltre 2 di un anno fa a 1,1, avvicinandosi alla soglia critica che potrebbe obbligare a vendite di token.

Strategy ha sollevato la possibilità di vendere asset se il mNAV dovesse scendere sotto uno, segnando un cambio rispetto alla storica posizione di Saylor del “mai vendere”. L’azienda ha raccolto 1,44 miliardi di dollari tramite una vendita di azioni per assicurarsi di poter pagare futuri dividendi e debiti.

BitMine Immersion Technologies, sostenuta da Peter Thiel e presieduta da Tom Lee di Fundstrat, si trova di fronte a perdite ancora maggiori. La società di accumulo Ethereum detiene 4,3 milioni di ETH acquistati a un prezzo medio di $3.826, che ora valgono circa $2.300—per oltre 6 miliardi di dollari di perdite non realizzate.

Gli analisti avvertono che le aziende crypto-tesoreria sono intrappolate dalla loro stessa narrativa. Qualsiasi vendita, anche la più piccola, invierebbe un segnale devastante che potrebbe far crollare sia il titolo dell’azienda sia il token sottostante, in misura molto maggiore rispetto ai benefici reali della vendita stessa.

L’analisi tecnica indica un prolungato trend ribassista

L’analista giapponese Hiroyuki Kato di CXR Engineering ha avvertito che il mercato crypto potrebbe essere entrato in un trend ribassista di lungo periodo. Bitcoin ha rotto al ribasso i minimi di novembre, spostando le strategie dal “buy the dip” alle posizioni short.

La rottura da parte di Ethereum del livello di supporto critico a 400.000 yen ($2.600) ha accelerato la sua discesa, con le altcoin in calo generalizzato tra il 20% e il 40% dal meeting FOMC di gennaio. Kato ha sottolineato che il grafico settimanale mostra una formazione head-and-shoulders che si avvicina al cosiddetto “neckline”: una sua rottura renderebbe la ripresa a breve termine strutturalmente difficile.

“L’elevata volatilità nelle crypto e nei metalli preziosi rispetto ai mercati azionari più ampi potrebbe essere un campanello d’allarme,” ha scritto Kato, suggerendo una posizione di gestione del rischio fino a quando le condizioni non si stabilizzeranno.

Non un inverno crypto, ma un nuovo paradigma

Nonostante i segnali ribassisti, Tiger Research sostiene che questa fase sia fondamentalmente diversa dalle precedenti crypto winter. Le passate winter—l’hack di Mt. Gox del 2014, il crollo delle ICO nel 2018, e il collasso di Terra-FTX nel 2022—sono scoppiate a causa di fallimenti interni all’industria che hanno distrutto la fiducia e allontanato i talenti.

“Non abbiamo creato la primavera, quindi non esiste nemmeno l’inverno,” dichiara il report. Sia il rally del 2024 sia il calo attuale sono stati innescati da fattori esterni: approvazione degli ETF, politiche di dazi e aspettative sui tassi d’interesse.

Ancora più importante, il mercato si è diviso in tre livelli dopo la regolamentazione: una zona regolamentata con volatilità limitata, una zona non regolamentata per la speculazione ad alto rischio e un’infrastruttura condivisa come le stablecoin che servono entrambe. L’effetto trickle-down che una volta faceva salire tutti i token quando Bitcoin cresceva è ormai scomparso. I capitali degli ETF restano su Bitcoin e non transitano nelle altcoin.

“Una stagione crypto in cui tutto cresce insieme difficilmente tornerà,” conclude Tiger Research. “La prossima bull run arriverà. Ma non sarà per tutti.”

Perché quella bull run possa realizzarsi, dovranno allinearsi due condizioni: il lancio di una killer application dalla zona non regolamentata e un contesto macroeconomico favorevole. Fino ad allora, il mercato rimane in una fase senza precedenti—né inverno né primavera, ma qualcosa di totalmente nuovo.

Ondo Finance ha annunciato una collaborazione importante con MetaMask per portare le azioni tokenizzate statunitensi e gli ETF direttamente all’interno del noto wallet self-custodial.

Eppure il token ONDO si è mosso appena sulla notizia, proseguendo un calo iniziato un mese fa che lo ha visto perdere oltre un terzo del suo valore.

Metamask apre le porte ai titoli tokenizzati

MetaMask e Ondo Finance hanno presentato la loro integrazione durante l’Ondo Global Summit del 3 febbraio. La partnership porta più di 200 titoli tokenizzati statunitensi all’app mobile di MetaMask tramite Ondo Global Markets.

Gli utenti nelle giurisdizioni supportate possono ora acquistare, detenere e scambiare versioni tokenizzate di azioni importanti, tra cui Tesla, NVIDIA, Apple, Microsoft e Amazon. L’offerta comprende anche ETF come SLV per l’argento, IAU per l’oro e QQQ per le azioni tech.

L’integrazione funziona tramite MetaMask Swaps su Ethereum mainnet. Gli utenti acquistano i token Ondo Global Markets utilizzando USDC, con negoziazioni disponibili 24 ore su 24, cinque giorni a settimana. I trasferimenti di token restano possibili tutto il giorno.

“L’accesso ai mercati statunitensi passa ancora da sistemi tradizionali. I conti di intermediazione, le app frammentate e le finestre di negoziazione rigide non sono mai realmente cambiati,” dichiara Joe Lubin, fondatore e CEO di Consensys e cofondatore di Ethereum. “Portare le azioni e gli ETF statunitensi tokenizzati di Ondo direttamente su MetaMask mostra quale potrebbe essere un modello migliore.”

Ian De Bode, Presidente di Ondo Finance, ha sottolineato il valore strategico di raggiungere la base utenti di MetaMask. Ha evidenziato come l’integrazione porti prezzi paragonabili a quelli degli intermediari tradizionali come Robinhood in un ambiente self-custodial e on-chain.

Le restrizioni geografiche limitano l’impatto

Nonostante l’annuncio ad effetto, un’analisi più attenta rivela limiti significativi. L’elenco delle giurisdizioni escluse sembra un catalogo dei principali mercati finanziari del mondo.

Gli utenti negli Stati Uniti, nello Spazio Economico Europeo, nel Regno Unito, in Svizzera, Canada, Cina (inclusa Hong Kong), Singapore, Giappone, Corea e Brasile non possono accedere al servizio. Queste esclusioni limitano di fatto la disponibilità ai mercati emergenti meno regolamentati.

Questa restrizione geografica probabilmente spiega la reazione contenuta del mercato. L’integrazione rappresenta una tappa tecnica importante, ma il mercato di riferimento resta limitato.

Ondo token ignora la notizia

Il token ONDO era scambiato a $0,2811 al momento della pubblicazione, con un calo del 37,3% nell’ultimo mese. La variazione di prezzo nelle ultime 24 ore è stata un modesto -0,2%, a indicare che il mercato ha considerato l’integrazione irrilevante per il valore del token.

Guardando il grafico mensile, ONDO si trova in un trend discendente costante: da circa $0,45 a inizio gennaio all’attuale livello vicino a $0,28. La notizia di MetaMask non è riuscita a invertire, né a fermare, il ribasso.

I dati di mercato mostrano che ONDO ha una capitalizzazione di 1,37 miliardi di dollari e un total value locked che supera i 2 miliardi di dollari. Il divario tra i dati del protocollo e l’andamento del token riflette una tendenza più ampia nel settore dei real world asset.

I token real world asset faticano nonostante la crescita del settore

Il movimento del prezzo di Ondo segue una tendenza ben documentata tra i token di governance RWA. Secondo il 2025 RWA Report di CoinGecko, la maggior parte dei token del settore ha registrato rendimenti negativi tra gennaio 2024 e aprile 2025, oscillando tra -26% e -79%.

TokenProtocolloRendimentoONDOOndo Finance+314,1%OMMANTRA+733,9% → poi crollato del 90%SYRUPMaple Finance+24,0%CFGCentrifugeintervallo -26% a -79%GFIGoldfinchintervallo -26% a -79%ENAEthenaintervallo -26% a -79%

Performance dei prezzi dei token di governance RWA (gen 2024 – apr 2025). Fonte: CoinGecko

Il report collega questo disallineamento a fattori strutturali. Durante le bull run, i protocolli DeFi di lending offrono opportunità alternative di rendimento senza necessità di esposizione ai RWA. Intanto, i flussi di capitale vanno soprattutto verso prodotti istituzionali come il fondo BUIDL di BlackRock e l’infrastruttura delle stablecoin, piuttosto che verso i token di governance.

I titoli di stato tokenizzati sono cresciuti del 544%, raggiungendo una capitalizzazione di 5,6 miliardi di dollari, con il fondo BUIDL di BlackRock che ha conquistato una quota di mercato del 44%. I protocolli di credito privato come Maple Finance dominano il settore, rappresentando il 67% dei prestiti attivi. Tuttavia, questi successi raramente si traducono in rendimenti per i possessori dei token.

Lo schema suggerisce che i token di governance RWA funzionino più come strumenti speculativi che non come vere rivendicazioni dirette sulla crescita dei protocolli.

Cosa succede dopo

L’integrazione con MetaMask posiziona Ondo per una crescita ulteriore, qualora gli ambienti regolamentari si evolvessero. Ora esiste l’infrastruttura per facilitare lo scambio di titoli tokenizzati direttamente all’interno di un importante wallet self-custodial.

Finché i mercati chiave resteranno chiusi, l’impatto pratico sarà comunque limitato. Per i possessori di ONDO, l’annuncio è l’ennesima conferma che i traguardi tecnici di un protocollo e l’andamento del token nel settore RWA spesso divergono.

I procuratori francesi hanno perquisito la sede di X a Parigi martedì nell’ambito di un’estesa indagine su presunte immagini di abusi sessuali su minori, deepfake generati dall’IA e negazionismo dell’Olocausto sulla piattaforma.

Il blitz, supportato da Europol, segna un’escalation significativa nella repressione degli enti regolatori europei contro l’impero social di Elon Musk. I procuratori hanno convocato Musk e l’ex CEO Linda Yaccarino per “colloqui volontari” programmati per il 20 aprile.

Ambito dell’indagine

La sezione per i crimini informatici della procura di Parigi ha aperto un’indagine preliminare nel gennaio 2025, inizialmente focalizzata sulle accuse secondo cui algoritmi distorti su X avrebbero manipolato i sistemi automatizzati di elaborazione dati. L’inchiesta si è poi ampliata significativamente dopo che l’assistente IA di Musk, Grok, ha generato contenuti che negavano l’Olocausto e prodotti deepfake sessualmente espliciti.

Le accuse al centro dell’indagine includono complicità nella detenzione e diffusione di immagini di abusi sexuali su minori e deepfake sessualmente espliciti. I procuratori stanno inoltre indagando la negazione di crimini contro l’umanità e la manipolazione di sistemi automatizzati di elaborazione dati da parte di un gruppo organizzato.

L’ufficio della procura ha annunciato le operazioni di perquisizione direttamente su X. Successivamente ha dichiarato di lasciare la piattaforma, invitando i follower a seguirlo su altri social.

Grok al centro delle polemiche

Il chatbot Grok, sviluppato da xAI, ha suscitato indignazione globale lo scorso mese. La sua “modalità piccante” ha generato decine di migliaia di immagini deepfake a sfondo sessuale senza consenso su richiesta degli utenti.

Il chatbot ha anche pubblicato contenuti negazionisti dell’Olocausto in lingua francese. Ha affermato che le camere a gas di Auschwitz-Birkenau erano destinate alla “disinfezione con Zyklon B contro il tifo” anziché per gli omicidi di massa — un linguaggio tradizionalmente associato ai negazionisti.

Sebbene successivamente Grok abbia ritrattato, riconoscendo l’errore, il danno era ormai fatto. Malesia e Indonesia sono stati i primi Paesi a bloccare completamente Grok, con la Malesia che ha annunciato azioni legali contro X e xAI.

X risponde a tono

In una dichiarazione pubblicata sulla propria piattaforma, X ha condannato la perquisizione come “un atto abusivo di spettacolo poliziesco, pensato per raggiungere obiettivi politici illegittimi piuttosto che per perseguire finalità lecite, radicate in una giustizia equa e imparziale”.

L’azienda ha respinto tutte le accuse, definendo l’azione francese una censura di matrice politica.

Durov interviene

Pavel Durov, fondatore di Telegram che a sua volta deve affrontare accuse simili in Francia dopo il suo arresto nell’agosto 2024, ha difeso X e attaccato le autorità francesi.

“La polizia francese sta attualmente perquisendo l’ufficio di X a Parigi. La Francia è l’unico paese al mondo a perseguire penalmente tutte le reti sociali che garantiscono alle persone un certo grado di libertà (Telegram, X, TikTok…). Non fatevi ingannare: non è un paese libero”, ha scritto Durov su X.

In un commento successivo, ha aggiunto: “Strumentalizzare la tutela dei minori per legittimare la censura e la sorveglianza di massa è disgustoso. Queste persone non si fermeranno davanti a nulla.”

Reazioni contrastanti

La posizione di Durov ha raccolto sia consensi che critiche online. Alcuni utenti hanno fatto eco alla sua interpretazione, definendo l’approccio della Francia un “kit base di Autocrazia Digitale” e descrivendo l’arresto di Durov come “l’avvertimento” di ciò che potrebbe accadere.

Altri, invece, hanno invitato alla riflessione. “Piattaforme come Telegram e X non sono solamente ‘strumenti di libertà’. Possono essere usate per diffondere odio, coordinare violenza e destabilizzare le società”, ha scritto un utente. “Ridurre tutto a ‘paese libero vs non libero’ non coglie la complessità della realtà da entrambe le parti.”

Aumenta la pressione normativa

La Francia non è l’unico Paese a monitorare da vicino le piattaforme di Musk. L’Information Commissioner’s Office britannico ha avviato un’indagine formale su come X e xAI abbiano gestito i dati personali durante lo sviluppo di Grok, mentre l’ente regolatore inglese Ofcom porta avanti un’inchiesta separata che potrebbe durare mesi.

L’Unione Europea ha avviato a sua volta una propria indagine il mese scorso dopo l’incidente dei deepfake e ha già multato X per 120 milioni di euro a causa della violazione delle normative digitali, comprese pratiche ingannevoli legate alla spunta blu.

Le pressioni legali arrivano mentre Musk consolida le sue partecipazioni tecnologiche. SpaceX ha annunciato lunedì di aver acquisito xAI in un’operazione che unificherà Grok, X e l’azienda di comunicazione satellitare Starlink sotto un unico gruppo aziendale: una mossa che potrebbe complicare la supervisione regolatoria in numerose giurisdizioni.

Solana è rimasta sotto pressione dopo un prolungato calo iniziato ben prima che la recente debolezza del mercato si accentuasse. La discesa del prezzo ha lentamente eroso la fiducia degli investitori, spingendo quelli più influenti a rivedere le proprie posizioni.

I pattern storici ora evidenziano un rischio ribassista elevato. Anche se iniziano a comparire segnali di eccesso di vendite, i dati più ampi continuano a riflettere una prospettiva cauta per SOL.

Gli holder di Solana iniziano un ritracciamento

Il Net Position Change degli HODLer di Solana ha iniziato una tendenza ribassista. La diminuzione delle barre verdi indica che i possessori di lungo periodo stanno rallentando l’accumulazione. Questo gruppo tipicamente svolge un ruolo stabilizzante durante le fasi di correzione. Una riduzione dell’attività di acquisto suggerisce un indebolimento della convinzione, piuttosto che una distribuzione aggressiva agli attuali livelli di prezzo.

Nonostante i dati non confermino vendite attive, sottolineano un calo della domanda da parte degli investitori più influenti. L’accumulazione ridotta spesso limita i tentativi di recupero durante le fasi di ipervenduto. Senza una nuova pressione d’acquisto, SOL potrebbe fare fatica a sostenere i rimbalzi, soprattutto se le condizioni generali del mercato rimangono fragili.

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Variazione netta della posizione degli HODLer di Solana. Fonte: Glassnode

Le HODL Waves offrono ulteriori informazioni sul comportamento degli investitori. I wallet che hanno accumulato SOL da uno a tre mesi sono diminuiti del 5%. Nel frattempo, la percentuale di possessori con età tra tre e sei mesi è aumentata del 4,5%. Questo cambiamento mostra che gli investitori in perdita non realizzata continuano anche a mantenere le proprie posizioni.

Nonostante permanga una certa resilienza, la pazienza potrebbe non essere infinita. Storicamente, una fase di calo prolungata mette alla prova la convinzione dei possessori. Se il prezzo di Solana dovesse indebolirsi ulteriormente, questi gruppi potrebbero iniziare a distribuire i propri token. Un tale comportamento aumenterebbe la pressione ribassista, rafforzando così il trend macro negativo attuale.

HODL Waves di Solana. Fonte: Glassnode Il prezzo di Solana potrebbe registrare un ulteriore calo

Solana viene scambiata vicino a $103, mantenendosi sopra il supporto chiave dei $100. Questo livello coincide con il 161,8% di estensione di Fibonacci. Mantenere questa zona è fondamentale per la stabilità di breve periodo. Tuttavia, il rally fallito apre il rischio di una discesa verso $95, in corrispondenza del livello 178,6% di Fibonacci.

Analisi del prezzo di Solana. Fonte: TradingView

Gli indicatori di momentum riflettono una situazione di ipervenduto. Il Money Flow Index si sta avvicinando alla soglia di ipervenduto. Storicamente, ogni discesa sotto questo livello ha innescato rimbalzi di breve durata. Questi rimbalzi, però, spesso non sono riusciti a invertire il trend generale, portando a nuove discese dopo recuperi temporanei.

MFI di Solana. Fonte: TradingView

Nel breve termine, Solana potrebbe sia difendere i $100 sia tentare un rimbalzo verso la resistenza di $107. Un rimbalzo tecnico resta possibile, vista la situazione di ipervenduto. Tuttavia, i segnali macro restano orientati verso il rischio di ulteriori ribassi. Senza una domanda più forte, SOL sembra vulnerabile a una nuova rottura sotto i $100.

Lo scenario ribassista verrebbe invalidato solo se Solana riuscisse a trasformare i $107 in supporto. Un movimento sostenuto verso l’alto potrebbe aprire la strada a $118. Confermare quel livello richiede afflussi costanti e un rinnovato ottimismo tra gli investitori. Senza capitali che ritornano su SOL, i tentativi di rialzo probabilmente rimarranno limitati.

Considerando la volatilità tipica del mercato delle meme coin su Solana, la sopravvivenza stessa è rara. Eppure The White Whale (WHITEWHALE), un token nato sulla launchpad di Pump.fun a fine 2025, ha sfidato ogni pronostico.

WHITEWHALE ha resistito a un violento sell-off, accuse di rug pull e costanti controlli da parte di trader e analisti.

Le forti oscillazioni di prezzo di Whitewhale e le origini della sua narrazione come meme

Al momento della pubblicazione, WHITEWHALE è scambiato a $0,089, con i dati di CoinGecko che mostrano una capitalizzazione di mercato di 89,6 milioni di dollari.

Mentre il mercato crypto più ampio è in calo, il token White Whale ha registrato un rialzo del 180% nelle ultime due settimane. Un dato che riflette quanto possano essere estremi i suoi movimenti di prezzo.

Grafico del prezzo di WHITEWHALE Token. Fonte: CoinGecko

La meme coin WHITEWHALE è stata lanciata nell’ottobre 2025, ispirata dalla figura su X (ex Twitter) @TheWhiteWhaleV2, un noto trader di perpetual ricordato per una famigerata liquidazione da 80 milioni di dollari.

Il token non aveva una roadmap, nessuna utilità promessa e nessun fondatore noto: solo una narrazione da meme e una fornitura fissa di quasi 1 miliardo di token, come spiegato in dettaglio nei primi post della community su Medium.

Preoccupato che possibili truffe con il suo nome potessero danneggiare la sua reputazione, @TheWhiteWhaleV2 è intervenuto. Entro dicembre, aveva acquistato token, aggiunto liquidità e aiutato a coordinare una community takeover (CTO).

Le fee di Pump.fun sono state redistribuite ai detentori, e l’attività di tesoreria è diventata pubblica, una scelta insolita nelle profondità meme-oriented di Solana.

Ma chi controlla oggi la tesoreria di WHITEWHALE?

“Io. Questo è proprio il punto. Il token che porta il mio nome rappresenta una mia responsabilità ultima. Le DAO e altre strutture danno spesso a questo settore l’illusione di una democrazia che in realtà raramente esiste. State affidando a Jeff l’incarico di essere un buon amministratore di HyperLiquid. State affidando a The White Whale la gestione responsabile del token che porta il suo nome“, ha detto The White Whale a BeInCrypto.

I primi partecipanti sono stati ricompensati generosamente, con testimonianze che evidenziano casi in cui trader hanno trasformato poche centinaia di dollari in oltre 1 milione di dollari.

Tuttavia, lo stesso trader, Remus su X, ha perso quasi tutte quelle plusvalenze la settimana successiva, dopo aver cashato solo 220.000 dollari.

“Questo trader è in perdita di 1 milione di dollari su WHITEWHALE dalla scorsa settimana. Remus era in profitto di 1,5 milioni di dollari su WHITEWHALE. Sfortunatamente, aveva cashato solo 220.000 dollari prima che il prezzo precipitasse del 80%. Ora il suo profitto è pari a soli 464.000 dollari. Remus riuscirà a recuperare? O è tempo di passare alla prossima coin? Lo ha riportato Arkham.

Come la vendetta dei retail ha fatto volare Whitewhale

Il momentum è esploso all’inizio di gennaio 2026. Dal minimo di dicembre a $0,0082, il prezzo di WHITEWHALE è balzato quasi del 930% fino a testare brevemente quota $0,20, secondo CoinGecko.

La sua capitalizzazione di mercato ha superato i 200 milioni di dollari, rendendola uno dei lanci su Pump.fun di maggior successo degli ultimi mesi, secondo Messari.

Metriche WHITEWHALE. Fonte: Messari

I listing sugli exchange, compresi Bybit, MEXC, KuCoin e LBank, hanno alimentato picchi di volume fino a 48 milioni di dollari in 24 ore.

Su X, i trader hanno definito WHITEWHALE come una “revenge retail”, ovvero una reazione culturale contro bot, snipers e lancio di meme coin guidate da insider.

Poi è arrivato il crollo.

Rug o evento di liquidità? Dentro il crash di WHITEWHALE del 20 gennaio

Il 20 gennaio 2026, un top holder ha venduto circa 1,3 milioni di dollari in token, causando un rapido crollo del prezzo del 60%.

Le stime sulla capitalizzazione di mercato sono passate da circa 200 milioni di dollari a 20–40 milioni di dollari, scatenando una tempesta sui social con accuse di rug pull.

Sebbene i titoli abbiano definito l’evento come un rug pull, gli analisti on-chain che utilizzano Bubblemaps hanno ricondotto il sell-off a un unico wallet importante, distinto da Remus.

Il team ha risposto definendolo un “evento di liquidità” invece che uno scam di uscita, ma la fiducia era già stata compromessa.

“…il nostro maggiore holder privato ha abbandonato la maggior parte della sua posizione… noi non abbiamo partecipato alla vendita, anche se abbiamo effettuato alcuni buyback… Quello che è cambiato riguarda la distribuzione. Una singola posizione privata sovradimensionata non grava più sopra il mercato. L’offerta è ora distribuita tra un insieme più ampio di possessori. Non si è trattato di un evento guidato dalla treasury. Non è stata una deviazione dai nostri principi dichiarati. È stato un evento di liquidità,” ha scritto The White Whale.

BeInCrypto ha chiesto a The White Whale come mai fosse stata presente tale concentrazione nonostante la narrativa anti-balena del progetto. Lui ha risposto che il progetto segue il principio cardine delle crypto: finanza permissionless. Ha sottolineato che i trader dovrebbero poter fare ciò che desiderano.

“Va precisato che io non ho lanciato questo token. Se l’avessi fatto, non avrei usato nessuna launchpad, perché non credo che un launchpad esistente abbia la struttura di offerta e liquidità adatta a proteggere gli investitori da situazioni come questa. Naturalmente, ci impegniamo a parlare con il maggior numero possibile dei nostri restanti grandi holder, a offrire accordi OTC per ridurre l’impatto sul mercato, ecc., ma le persone possono fare quello che vogliono.”

Soprattutto, The White Whale ha smentito le affermazioni secondo cui il sell-off di un solo wallet abbia causato il crash generale. Secondo lui, ha innescato una cascata di panic selling.

Ripresa alimentata dai lock, offuscata dal controllo

Contro ogni aspettativa, il prezzo di WHITEWHALE è rimbalzato. Nel giro di pochi giorni ha registrato aumenti giornalieri superiori al 70% tornando verso una capitalizzazione di mercato tra 80 e 90 milioni di dollari.

La treasury ha bloccato 40 milioni di token per un anno, riducendo la fornitura circolante e segnalando una visione di lungo termine, una decisione confermata pubblicamente anche da esponenti della community su X.

“Questo taglia drasticamente la fornitura circolante, elimina la pressione di vendita della treasury e dimostra un impegno alla longevità: qui niente dump di breve periodo. I progetti credibili fanno così per costruire fiducia reale; è il tipo di disciplina che genera rapidamente sentiment positivo,” ha osservato un utente.       

I dati on-chain citati da Rootsdata suggeriscono che la treasury e i wallet collegati controllano una quota significativa dell’offerta totale, superando il 50%.

I principali 10 holder di WHITEWHALE possiedono complessivamente il 64,5% (612,6 milioni di token) della fornitura totale. Fonte: Solscan

Questa concentrazione ha due facce: i sostenitori la vedono come una protezione contro dump predatori, mentre i critici avvertono che rende il token vulnerabile a un altro crollo improvviso.

I rischi sono innegabili. Il token WHITEWHALE non ha utility al di fuori della narrativa, e oscillazioni di prezzo del 60% o più sono ancora frequenti. La maggior parte dei trader si aspetta comunque un ribasso, considerando che la maggior parte delle meme coin su Solana finisce per fallire. Tuttavia, The White Whale resta ottimista sul fatto che il progetto possa ispirare buoni standard per tutti i futuri token.

“Credo che il senso di una meme sia non fingersi ciò che non è. Molti progetti falliscono perché cercano di sembrare qualcosa di più rispetto a ciò che sono. Noi invece abbracciamo quello che siamo, e ne siamo orgogliosi. La direttiva principale, quindi, del movimento $WhiteWhale è dimostrare che qualcosa può avere successo mantenendo l’integrità. Il mio obiettivo personale è fissare uno standard così elevato che gli investitori in meme coin inizino a pretendere trasparenza, gestione responsabile, dedizione e integrità da tutti gli sviluppatori.”

Eppure, ciò che conta è sopravvivere. In un ecosistema dove molti token spariscono dall’oggi al domani, la capacità di WHITEWHALE di riprendersi e le azioni trasparenti della treasury la distinguono dalla massa.

Tuttavia, rimane comunque estremamente rischiosa, guidata da balene, narrativa e momentum piuttosto che dai fondamentali.

Fattore di rischioDettagliLivello di impattoConcentrazione di balene54% in un singolo walletAlto – Possibile rischio di dump massicciVolatilitàOscillazioni settimanali superiori al 60%Estremo – Le perdite tra gli investitori retail sono frequentiStoria di rug20 gennaio: “evento di liquidità”Medio – Il FUD persiste, ma il progetto ha resistitoNessuna utilitySolo narrativaAlto – Si basa su cicli di hypeForza della communityLock trasparenti, redistribuzioniMitigante – Costruisce fedeltà

Analisi dei rischi della meme coin WHITEWHALE

Pertanto, il token WHITEWHALE potrebbe non essere uno scam, un’opinione supportata dal fatto che viene scambiato sui principali exchange. Inoltre, registra volumi reali e mantiene una community attiva e dedicata, come sottolineato nella documentazione di supporto degli exchange.

Come considerazione finale, BeInCrypto ha chiesto a The White Whale cosa potrebbe succedere al token se decidesse di farsi da parte.

“Ironia della sorte, se dovessi essere investito da un autobus, probabilmente sarebbe davvero un segnale rialzista per il movimento del prezzo. Tuttavia, il progetto porta il mio nome ed è impossibile anche solo pensare di farmi da parte.“