محمد بالحارث

مقال هام لتوضيح منشوري وتحليلي السابق اللذي كان صحيحا ولكن ارجوا الإنتباه وقراءة المقال بتمعن
يخطئ كثير من المتابعين حين يفترضون أن عودة بيتكوين إلى مستوى سعري معيّن تعني بالضرورة عودة السوق إلى السلوك نفسه الذي رافق هذا المستوى سابقًا. لكن الواقع مختلف تمامًا.
السعر رقم، أما السوق فهو سياق كامل من السيولة، الزخم، ونوع المشاركين. ومن هنا تأتي الفكرة الجوهرية: بيتكوين عند 90 ألف ليست دائمًا بيتكوين نفسها، حتى لو تطابق الرقم.
90 ألف السابقة لا تساوي 90 ألف الحالية
خلال ديسمبر 2025، عادت بيتكوين أكثر من مرة إلى منطقة قريبة من 90 ألف دولار، لكن سلوك السوق كان مختلفًا بشكل واضح عن فترات سابقة من العام عندما وصلت بيتكوين إلى مستويات مشابهة. في تلك الفترات السابقة، كان الصعود مصحوبًا بزخم واضح، اختراقات متتابعة، وتدفّق سيولة عالية المخاطرة انتقلت سريعًا إلى الألتكوين. أما في ديسمبر، فالوضع كان مغايرًا.
بيتكوين تحركت ضمن نطاق واضح، مع محاولات صعود متقطعة، دون بناء اتجاه صاعد قوي ومستمر. هذا الفارق في الزخم هو العامل الأساسي الذي يفسر لماذا لم تلحق الألتكوين بأسعارها السابقة رغم تشابه رقم بيتكوين.
اختلاف نوع السيولة
في الفترات التي شهدت صعودًا قويًا سابقًا، كانت السيولة اندفاعية بطبيعتها، يغلب عليها الطابع المضاربي، وتسعى لتعظيم العوائد عبر الانتقال من بيتكوين إلى الألتكوين ذات المخاطر الأعلى. هذه السيولة هي التي تصنع ما يُعرف بمواسم الألتكوين.
في ديسمبر 2025، السيولة كانت مختلفة. السوق كان أقرب إلى إعادة تموضع وحذر، مع تركيز أكبر على الحفاظ على رأس المال. هذا النوع من السيولة يميل للبقاء في بيتكوين ولا ينتقل بسهولة إلى الألتكوين، حتى لو بقي السعر عند مستويات مرتفعة.
السعر المطلق مقابل الأداء النسبي
الخطأ الشائع هو مقارنة أسعار الألتكوين بسعر بيتكوين المطلق فقط. المعيار الأدق هو الأداء النسبي.
خلال الشهر، لم تُظهر معظم العملات الكبرى تفوقًا واضحًا مقابل بيتكوين. الأزواج النسبية مثل ETH/BTC أو غيرها لم تسجل اختراقات تؤكد انتقال القوة من بيتكوين إلى السوق الأوسع.
هذا يعني أن بيتكوين، رغم ثباتها قرب مستويات مرتفعة، كانت تلتهم السيولة بدلًا من توزيعها، وهو سلوك يتكرر عادة في فترات غياب الاتجاه الواضح.
أمثلة من السوق خلال ديسمبر 2025
عند مقارنة سلوك بعض العملات الكبرى في ديسمبر 2025 مع فترات سابقة من العام، نلاحظ أن الأسعار بقيت أقل من قممها السابقة رغم وصول بيتكوين إلى مستويات قريبة من 90 ألف.
الإيثيريوم، على سبيل المثال، تحرك ضمن نطاق محدود دون استعادة قممه السابقة.
عملات مثل BNB وXRP أظهرت تماسكًا نسبيًا، لكنها لم تدخل موجات صعود جديدة.
عملات أخرى كانت قوية سابقًا اكتفت بالحركة الجانبية أو الارتدادات المحدودة.
هذه الأمثلة لا تشير إلى ضعف المشاريع، بل إلى اختلاف المرحلة السوقية.
هيمنة بيتكوين وتأثيرها
عندما ترتفع هيمنة بيتكوين أو تبقى مستقرة عند مستويات مرتفعة، يكون ذلك عادة على حساب الألتكوين. خلال ديسمبر، لم نشهد تراجعًا واضحًا في الهيمنة يسمح بتدفق واسع نحو العملات البديلة.
غياب هذا التحول يعني أن السوق لم يدخل بعد المرحلة التي تُترجم فيها قوة بيتكوين إلى مكاسب واسعة في بقية السوق.
الخلاصة
المشكلة ليست في الألتكوين، ولا في فشل السوق، بل في سوء قراءة السياق.
بيتكوين عند 90 ألف مع زخم قوي تعني سوقًا مختلفًا تمامًا عن بيتكوين عند 90 ألف مع زخم ضعيف أو جانبي. الرقم واحد، لكن المعنى مختلف.
طالما أن الصعود غير مدعوم بزخم واضح وانتقال سيولة حقيقي، فإن مقارنة الأسعار الحالية بالأعلى السابقة تظل مقارنة غير دقيقة. السوق لا يكرر نفسه بالشكل نفسه، حتى لو تشابهت الأرقام.
#yousefeskander