斑马哥
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斑马哥
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要爆仓了
余烬Ember
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麻吉今天凌晨又充值了 $23.5 万，然后把 ETH 多单开到了 3,775 枚 ($1170 万)。
开仓价 $3,067，清算价 $2,984。目前的话有 $13 万的浮盈。
开仓价 $3,067，清算价 $2,984。目前的话有 $13 万的浮盈。
我看贝莱德45分钟前又转了几万个以太和3000多个大饼到coinbase 😂
肥猫
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$BTC 2025-10-18
我还在办公室看着装修进度，感觉被这些施工方耍着玩，每个安装的师傅都不考虑下一个安装的位置，好家伙到最后位置全都对不上了。折腾一天了也不行，只能自己认倒霉了。
现在看大饼从底部上来2100多点了，看着还行。美股盘前高开是好事情，纳指在收回之前的跌幅，周四纳指跌了，周五跌幅就比周四少了很多，昨晚低开后又收回了跌幅，显然隔壁美股比我们现在处境要好不少。
现在靠到四小时最近的一个阻力区了，大阳线上穿923（最好是直接拉去935以上）然后回踩下923左右没跌破，就可以右侧进场多单了。能格局多久不知道，因为周线依旧是向下并且悬空的状态。
三日线已经触底了，多少都会弹一些，周线要收到1005-1010，才能再次回到周线多头。
抛压突然减少了，希望不是那些机构觉得现在价格太低了，等着散户抄底向上抬一抬价格再出，那就真的有点残忍了。
依旧是留心美股盘后的情况，就是5-8点。
我还在办公室看着装修进度，感觉被这些施工方耍着玩，每个安装的师傅都不考虑下一个安装的位置，好家伙到最后位置全都对不上了。折腾一天了也不行，只能自己认倒霉了。
现在看大饼从底部上来2100多点了，看着还行。美股盘前高开是好事情，纳指在收回之前的跌幅，周四纳指跌了，周五跌幅就比周四少了很多，昨晚低开后又收回了跌幅，显然隔壁美股比我们现在处境要好不少。
现在靠到四小时最近的一个阻力区了，大阳线上穿923（最好是直接拉去935以上）然后回踩下923左右没跌破，就可以右侧进场多单了。能格局多久不知道，因为周线依旧是向下并且悬空的状态。
三日线已经触底了，多少都会弹一些，周线要收到1005-1010，才能再次回到周线多头。
抛压突然减少了，希望不是那些机构觉得现在价格太低了，等着散户抄底向上抬一抬价格再出，那就真的有点残忍了。
依旧是留心美股盘后的情况，就是5-8点。
猫哥之前说周线要收上10万站稳才能喘口气转多头。现在看不光10万上不去 98000站稳都是奢望了 连个96000都特么站不稳 反弹继续空 连个短多也不想做了
肥猫
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$BTC 站稳955的前提是快速拉到970或者更高的位置，然后回踩955，才能完成顶底互换。
以小碎步的方式靠过去的，或者是快速拉升只到960附近的，稍微一回踩955就还是站不住。
这个位置是个挺关键的位置，955以上是一个行情，955以下是另一个行情。如果你是做右侧的，就耐心等待下冲高回踩955不破的时候进场（4小时级别）。
站不稳的话，依旧需要留心贝莱德减持对盘面的影响。
最后，刚才那一针是纳指盘前跌，开盘的时候低开高走弹了一下，上半夜都还好说，要多留心1点之后了。
以小碎步的方式靠过去的，或者是快速拉升只到960附近的，稍微一回踩955就还是站不住。
这个位置是个挺关键的位置，955以上是一个行情，955以下是另一个行情。如果你是做右侧的，就耐心等待下冲高回踩955不破的时候进场（4小时级别）。
站不稳的话，依旧需要留心贝莱德减持对盘面的影响。
最后，刚才那一针是纳指盘前跌，开盘的时候低开高走弹了一下，上半夜都还好说，要多留心1点之后了。
我看还有不少人喊着抄底 那就不是底 等以太破了3000、2800、2650后 喊抄底的人少了 或者都不敢抄底了 基本上阶段性底部就出来了
肥猫
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$BTC 站稳955的前提是快速拉到970或者更高的位置，然后回踩955，才能完成顶底互换。
以小碎步的方式靠过去的，或者是快速拉升只到960附近的，稍微一回踩955就还是站不住。
这个位置是个挺关键的位置，955以上是一个行情，955以下是另一个行情。如果你是做右侧的，就耐心等待下冲高回踩955不破的时候进场（4小时级别）。
站不稳的话，依旧需要留心贝莱德减持对盘面的影响。
最后，刚才那一针是纳指盘前跌，开盘的时候低开高走弹了一下，上半夜都还好说，要多留心1点之后了。
以小碎步的方式靠过去的，或者是快速拉升只到960附近的，稍微一回踩955就还是站不住。
这个位置是个挺关键的位置，955以上是一个行情，955以下是另一个行情。如果你是做右侧的，就耐心等待下冲高回踩955不破的时候进场（4小时级别）。
站不稳的话，依旧需要留心贝莱德减持对盘面的影响。
最后，刚才那一针是纳指盘前跌，开盘的时候低开高走弹了一下，上半夜都还好说，要多留心1点之后了。
我还是看空 觉得没到底 市场还是缺资金 机构还在不停卖 12加息大概率也没戏 找不到涨的利好 短期涨也是个跌多反弹而已 看盘面K线就明显感觉弱
肥猫
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$BTC 站稳955的前提是快速拉到970或者更高的位置，然后回踩955，才能完成顶底互换。
以小碎步的方式靠过去的，或者是快速拉升只到960附近的，稍微一回踩955就还是站不住。
这个位置是个挺关键的位置，955以上是一个行情，955以下是另一个行情。如果你是做右侧的，就耐心等待下冲高回踩955不破的时候进场（4小时级别）。
站不稳的话，依旧需要留心贝莱德减持对盘面的影响。
最后，刚才那一针是纳指盘前跌，开盘的时候低开高走弹了一下，上半夜都还好说，要多留心1点之后了。
以小碎步的方式靠过去的，或者是快速拉升只到960附近的，稍微一回踩955就还是站不住。
这个位置是个挺关键的位置，955以上是一个行情，955以下是另一个行情。如果你是做右侧的，就耐心等待下冲高回踩955不破的时候进场（4小时级别）。
站不稳的话，依旧需要留心贝莱德减持对盘面的影响。
最后，刚才那一针是纳指盘前跌，开盘的时候低开高走弹了一下，上半夜都还好说，要多留心1点之后了。
我也是看96600那个地方以为是底了 抄了个底 亏1000点打损了。。。。
Old九歌
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$BTC
长征2万里的结束手贱开了个多。
目前多单已止损平仓，血亏1500。
⚠️再个提醒一下：
今晚可能有大针，或许一步要到位了。
92-93的cme缺口
88的平台支撑和月线支撑。
周五一般不太平，马上又周末了，休息两天💤
长征2万里的结束手贱开了个多。
目前多单已止损平仓，血亏1500。
⚠️再个提醒一下：
今晚可能有大针，或许一步要到位了。
92-93的cme缺口
88的平台支撑和月线支撑。
周五一般不太平，马上又周末了，休息两天💤
鸡哥这么牛啊 BTC和SOL都接到了最低点啊
鸡父
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刚接了2笔多单，我分享一下我目前的持仓吧。
首先长线空单我是还没平的（保证金减少是因为价格跌下来了。做过长线空单的都知道，如果建仓的时候保证金是10000u，然后价格腰斩了，这时候就算你没减仓，你的保证金也只剩5000u了）。
我刚刚接的是大饼和$SOL 。
$ETH 没接到，我挂的是3050，接不到算了。
我先讲下操作的逻辑。
1.长线空单为什么不平？我之前讲过，你平了之后，后续怎么操作？熊市12-13个月，要到26年10-11月才见底。我是今年10月建的仓，为什么要急着平呢？如果你现在手持长线空单平掉了，你打算在什么位置，用多大的仓位去接？或者说你如果在22年，以20000的价格做多$BTC ，你25000平不平？平了之后在哪里接？一个道理。
2.短线多单的逻辑在于，我实在不认为11月能一步跌到8万多，1个月跌4万点？那明年比特币可以归零了对吧。即便退一万步，比特币真跌到80000多，90000多的大饼照样能保本出。我不可能这个位置的多单保不了本的。
然后是拿到哪个位置的问题。我个人短线多单是至少持单72h的。理论上我觉得是要再去一趟107000，但我不敢拿那么远，大概在103000-105000我就平了。
首先长线空单我是还没平的（保证金减少是因为价格跌下来了。做过长线空单的都知道，如果建仓的时候保证金是10000u，然后价格腰斩了，这时候就算你没减仓，你的保证金也只剩5000u了）。
我刚刚接的是大饼和$SOL 。
$ETH 没接到，我挂的是3050，接不到算了。
我先讲下操作的逻辑。
1.长线空单为什么不平？我之前讲过，你平了之后，后续怎么操作？熊市12-13个月，要到26年10-11月才见底。我是今年10月建的仓，为什么要急着平呢？如果你现在手持长线空单平掉了，你打算在什么位置，用多大的仓位去接？或者说你如果在22年，以20000的价格做多$BTC ，你25000平不平？平了之后在哪里接？一个道理。
2.短线多单的逻辑在于，我实在不认为11月能一步跌到8万多，1个月跌4万点？那明年比特币可以归零了对吧。即便退一万步，比特币真跌到80000多，90000多的大饼照样能保本出。我不可能这个位置的多单保不了本的。
然后是拿到哪个位置的问题。我个人短线多单是至少持单72h的。理论上我觉得是要再去一趟107000，但我不敢拿那么远，大概在103000-105000我就平了。
从12.6万一直跌。跌多了反弹下继续跌。就是熊市来了啊。猫哥。机构都不装了一直卖。咱们散户还做多干啥 白天反弹下。晚上接着跌
肥猫
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睡觉了，如果你实在想接多
要么就分批进场，全仓1/10的仓位头寸（这个行情下不适用于3、3、4的方式进），慢慢进，点差低于3%别补，要么就先不进，你等不了一个4小时，最起码等一个1小时收线，收在98800以上再说（然后再进的，止损就放前低了）。
这比1011还要恶心人，比前两天还要恶心人。。。
感觉突然一下，我们就被所有机构、巨鲸遗弃了一样的
ETF也不买了，微策略也不蹦跶了，那些养老金也没下文了，就剩下出货了，没完没了的出货，挂不完的冰山单
流动性都枯了，一点趋势延伸性都没了
老老实实做日内吧
要么就分批进场，全仓1/10的仓位头寸（这个行情下不适用于3、3、4的方式进），慢慢进，点差低于3%别补，要么就先不进，你等不了一个4小时，最起码等一个1小时收线，收在98800以上再说（然后再进的，止损就放前低了）。
这比1011还要恶心人，比前两天还要恶心人。。。
感觉突然一下，我们就被所有机构、巨鲸遗弃了一样的
ETF也不买了，微策略也不蹦跶了，那些养老金也没下文了，就剩下出货了，没完没了的出货，挂不完的冰山单
流动性都枯了，一点趋势延伸性都没了
老老实实做日内吧
熊市初期 涨上去空就完了
肥猫
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2025-11-13
睡醒了，大饼4小时依旧顶低，但是底也抬起来了一些。政府恢复开门了，行情转暖需要时间，但是起码会有个“底”。政局稳定下来了，买盘信心会缓慢的恢复，多一些耐心吧。
回踩多注意下1022-1015，不跌破1015之前，暂时不需要焦虑什么。
现在这个行情对日内交易的更友好一些，卡着关键位置低吸、高抛会比一直拿着不动更合适一些。到日线底部抬高之后，进入的多单，就可以多拿一段时间了。
SOL和以太也走不出独立行情，所以没有拆开看的意义了，大饼企稳之后，都会补涨，大饼走猴市的情况下，谁也别想好。
等会儿看看美股那边的情况吧，日线修复夜线砸，也挺难受。
睡醒了，大饼4小时依旧顶低，但是底也抬起来了一些。政府恢复开门了，行情转暖需要时间，但是起码会有个“底”。政局稳定下来了，买盘信心会缓慢的恢复，多一些耐心吧。
回踩多注意下1022-1015，不跌破1015之前，暂时不需要焦虑什么。
现在这个行情对日内交易的更友好一些，卡着关键位置低吸、高抛会比一直拿着不动更合适一些。到日线底部抬高之后，进入的多单，就可以多拿一段时间了。
SOL和以太也走不出独立行情，所以没有拆开看的意义了，大饼企稳之后，都会补涨，大饼走猴市的情况下，谁也别想好。
等会儿看看美股那边的情况吧，日线修复夜线砸，也挺难受。
猫哥 我给你助力 你给个链接 我给你发 宣传 猫哥绝对是币圈新手的第一导师！
肥猫
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看到币安出了一个助力人的功能，前两天还没看见这个选项
他允许用户在没关联我的情况下，助力我的邀请，并且获得一定的收益。
我拉新是一直无力，只能希望大家帮帮忙了。
如果愿意帮忙，留言你的UID，我可以帮你开通你专属的邀请码，然后你使用你专属的新邀请码邀请别人，他可以获得正常的返佣（20%），然后你获得15%（没办法啊，我的返佣等级太低了，如果能做起来，会给大家都调整比例）。
如果不愿意帮忙也没关系，希望别骂，都是为了生活。
好人一生平安，儿孙满堂。。。
他允许用户在没关联我的情况下，助力我的邀请，并且获得一定的收益。
我拉新是一直无力，只能希望大家帮帮忙了。
如果愿意帮忙，留言你的UID，我可以帮你开通你专属的邀请码，然后你使用你专属的新邀请码邀请别人，他可以获得正常的返佣（20%），然后你获得15%（没办法啊，我的返佣等级太低了，如果能做起来，会给大家都调整比例）。
如果不愿意帮忙也没关系，希望别骂，都是为了生活。
好人一生平安，儿孙满堂。。。
亏麻了😭 只能做死多头 空单不敢开
Old九歌
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$BTC
这个走位比艾弗森的魔幻步还要魔幻，还是那句话，月初首周我不空，继续看多。
104一线支阻压力，没理由不回踩多的。现在确实跌破但走势跟9月初的基本差球不多，30分的u型底，短级别交易没理由继续看空了。
如果你不信他能反弹反弹1078-1083，那么当真的来临只能挨打，就像前晚有人不相信能跌回3495.
前面多次提到这个月的走势会比较复杂，因为经历了10月20个点的浮动，目前又像9月的争议行情，上下乱针。
本周短线还是看上行
中长线操作1078-1083看空94不变。
这个走位比艾弗森的魔幻步还要魔幻，还是那句话，月初首周我不空，继续看多。
104一线支阻压力，没理由不回踩多的。现在确实跌破但走势跟9月初的基本差球不多，30分的u型底，短级别交易没理由继续看空了。
如果你不信他能反弹反弹1078-1083，那么当真的来临只能挨打，就像前晚有人不相信能跌回3495.
前面多次提到这个月的走势会比较复杂，因为经历了10月20个点的浮动，目前又像9月的争议行情，上下乱针。
本周短线还是看上行
中长线操作1078-1083看空94不变。
九哥我看BTC无量慢涨 30分钟有点背离挂了106666平多开空 几次到不了 我直接在106400平多开空了 吃个短多 止盈104800-104200 然后再开空 可以不？现在就是不确定没破106666新高算背离吗
Old九歌
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$BTC
本周勿空
比特币是因为美国政府停摆结束才涨的吗？关这一个还不够~盘口还有一个3号已经给出的答案！
美国政府历史级的为期40天停摆结束，当然是个利好。
重点是5日线的macd零轴要反弹了。
macd水下4-6-8-12需要超跌反弹，最重要的是5日线和日线半年来第一次回归水平线，这个作为优先级参考。
重点来了：周线还有1-2周也将回归水平线了，所以可以判断这笔反弹的时间差不多也就是这么多了。
量价关系判顶底：底部98筹码不大，暂时别喊啥牛回，顶部126放量也不大所以老韭菜只会说往后走的是小熊，真正的大周期对于btc而言，回调30个点以上依然是买入时机。
大家更关心的操作：
2浪回做多，1048-1042，止损1个点；止盈108
以太坊的支阻交换是3495-3485.防守3445.上看37-38.
只能看这么远，按照时间周期！
等待月中悟空
本周勿空
比特币是因为美国政府停摆结束才涨的吗？关这一个还不够~盘口还有一个3号已经给出的答案！
美国政府历史级的为期40天停摆结束，当然是个利好。
重点是5日线的macd零轴要反弹了。
macd水下4-6-8-12需要超跌反弹，最重要的是5日线和日线半年来第一次回归水平线，这个作为优先级参考。
重点来了：周线还有1-2周也将回归水平线了，所以可以判断这笔反弹的时间差不多也就是这么多了。
量价关系判顶底：底部98筹码不大，暂时别喊啥牛回，顶部126放量也不大所以老韭菜只会说往后走的是小熊，真正的大周期对于btc而言，回调30个点以上依然是买入时机。
大家更关心的操作：
2浪回做多，1048-1042，止损1个点；止盈108
以太坊的支阻交换是3495-3485.防守3445.上看37-38.
只能看这么远，按照时间周期！
等待月中悟空
10号是一个发薪日 周日加班开会投票 大概率是要通过 目前看盘面是在走通过的行情
肥猫
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今晚灯塔国那边罕见的加班继续谈判政府恢复开门的事情，似乎是真的等不了一点了。
想起来，前两天直播的时候，那个参议院说的，那些空管再收不到薪资，我们就要担心飞机是否会“从天而降”到我们头上了。
这次看起来恢复开门的概率增加，看大饼的价格就能看出来，似乎又有大户在博今晚或者明天就恢复开门的预期了。
小黄毛再继续“作死”下去，他大概率会被记录成“美国有史以来”最不受欢迎的总统了。
没查到参议院的直播地址，有知道的朋友发我下，我们可以晚上一起看会议直播。
想起来，前两天直播的时候，那个参议院说的，那些空管再收不到薪资，我们就要担心飞机是否会“从天而降”到我们头上了。
这次看起来恢复开门的概率增加，看大饼的价格就能看出来，似乎又有大户在博今晚或者明天就恢复开门的预期了。
小黄毛再继续“作死”下去，他大概率会被记录成“美国有史以来”最不受欢迎的总统了。
没查到参议院的直播地址，有知道的朋友发我下，我们可以晚上一起看会议直播。
关键是老美玛德开了一天会 政府依然停摆 没有开门 不然今天就趁势上去了
肥猫
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2025-11-08
我刚睡醒，这盘面和预期的差不多，周末没什么流动性，阴跌。昨天超涨的山寨，大多都回调了10%或者更高，希望你没有被煽动追高。
大饼比想的要弱一些，1015还是需要多关注关注，以太反而莫名其妙的变硬，不过以太的硬，大家都懂的。。。
周六就这样了，如果明天的日线还在阴跌，没有反弹或者反弹很弱，到了夜线，还这样走的话，就要特别注意周一可能会出现再次探底的情况。（当然我不希望这样走，这样对多头就太残忍了）
周末了，其实也没必要必须要开个单或者如何，抽点时间多陪陪家人其实挺好。留给多头的时间不多了，今天都8号了，黑五是11月20~12月1，向前再打3~4天的提前量，那么留给多头可以冲锋的时间就剩下8天左右。近几次，都是“庄家”预判了我们的预判，会比原预计时间更早1天甚至2天发生，所以还是盯着点盘面看，见到那种连续的4小时级别大阳线，该跑也得跑，该减持也得减持，满仓抗回撤还是很疼。
等下把大家11月1~11月7的返佣发下去。
祝大家周末愉快！
我刚睡醒，这盘面和预期的差不多，周末没什么流动性，阴跌。昨天超涨的山寨，大多都回调了10%或者更高，希望你没有被煽动追高。
大饼比想的要弱一些，1015还是需要多关注关注，以太反而莫名其妙的变硬，不过以太的硬，大家都懂的。。。
周六就这样了，如果明天的日线还在阴跌，没有反弹或者反弹很弱，到了夜线，还这样走的话，就要特别注意周一可能会出现再次探底的情况。（当然我不希望这样走，这样对多头就太残忍了）
周末了，其实也没必要必须要开个单或者如何，抽点时间多陪陪家人其实挺好。留给多头的时间不多了，今天都8号了，黑五是11月20~12月1，向前再打3~4天的提前量，那么留给多头可以冲锋的时间就剩下8天左右。近几次，都是“庄家”预判了我们的预判，会比原预计时间更早1天甚至2天发生，所以还是盯着点盘面看，见到那种连续的4小时级别大阳线，该跑也得跑，该减持也得减持，满仓抗回撤还是很疼。
等下把大家11月1~11月7的返佣发下去。
祝大家周末愉快！
我450空的 495止损了 580又小空了下 600又打损了。直接取关了 泥马。我错了 我找了个关注列表里面最强的币 没有之一的币。去做空！认输😡
Old九歌
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$ZEC
{future}(ZECUSDT)
要爆了啊⚠️
这个狗东西怎么这么能拉啊，昨天晚上睡前才500，一天没看盘已经快700了……
老子只想赚个油费啊，非得这么对我吗？狗庄。
{future}(ZECUSDT)
要爆了啊⚠️
这个狗东西怎么这么能拉啊，昨天晚上睡前才500，一天没看盘已经快700了……
老子只想赚个油费啊，非得这么对我吗？狗庄。
哇哦。云烟兄做视频了👍 云烟兄是技术大拿 这个手机视频看不太清楚 期待云烟兄用电脑做个视频给大伙分享下 感谢感谢😁我看了几遍没太理解涨停跌停意思😂
Citovaný obsah bol odstránený
假的 我炒币 我就在美团工作啊 炒币没耽误我送外卖啊
Old九歌
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做人太较真是不是不好？
图一看到有人发了美团不招炒币的人
图二求证了美团最后一条内容是10月17号的······
😂😂😂😂
图一看到有人发了美团不招炒币的人
图二求证了美团最后一条内容是10月17号的······
😂😂😂😂
这是AI写的吗。2025年10月10日美国政府停摆 截止2025年11月14日。。今天才11月4日。日期没一个对的。。..
Crypto-爱币斯坦
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大饼暴跌，美国政府停摆难辞其咎！
摘要
2025 年美国政府停摆已进入第 36 天，创下历史最长纪录。本次停摆通过财政部一般账户（TGA）虹吸效应引发流动性紧缩，SOFR 利率与 SRF 使用量飙升至 2020 年 3 月以来峰值，商业地产与汽车贷款违约潮同步爆发。本文系统拆解政府停摆对流动性、金融市场、实体经济的三重危害，通过 1995-96、2013、2018-19 年三次停摆事件的历史数据对比，揭示其 “短期扰动为主、长期影响有限” 的共性规律，同时指出 2025 年危机叠加高利率、高债务的特殊性，为市场参与者提供决策参考。
核心结论：政府停摆本质是 “人为流动性收缩”，历史上从未引发系统性危机，但 2025 年案例显示，当停摆与经济结构性脆弱叠加时，可能引爆潜在风险；其影响强度与持续时间正相关，通常在停摆结束后 1-2 周内逐步修复。
一、现状：创纪录停摆下的流动性危机
2025 年 10 月 10 日，美国国会因两党预算分歧陷入停摆，截至 11 月 14 日已持续 36 天，超过 2018-19 年 35 天的历史纪录。与以往不同，本次停摆发生在美联储加息至4%、美国债务规模突破 36 万亿美元的敏感时点，引发了远超预期的市场连锁反应：
1. TGA 账户 “黑洞效应” 凸显：停摆期间财政部持续通过税收与发债收款，但支出冻结，TGA 余额从 8000 亿美元飙升至 1.1 万亿美元，20 天内抽离市场流动性超 2000 亿美元，全月累计虹吸规模达 7000 亿美元，相当于美联储 3 次加息的紧缩效应。
2. 银行间流动性濒临枯竭：10 月 31 日 SOFR 利率跳升至 4.22%，较联邦基金利率上限高出 32BP；SRF 工具使用量达 503.5 亿美元，创疫情以来新高，显示银行体系陷入“美元荒”。
3. 跨市场普跌格局形成：加密货币市场清算规模近 200 亿美元，纳斯达克指数单日下跌 1.7%，美债与黄金等避险资产同步走弱，打破传统流动性危机下的资产轮动规律。
二、美国政府停摆的四大核心危害
（一）流动性紧缩：金融体系的 “血液循环障碍”
政府停摆通过 TGA 账户失衡打破流动性传导链条，其机制可概括为 “收入端持续流入 + 支出端完全冻结” 的剪刀差效应：
1. 基础货币收缩机制
正常时期 TGA 账户保持动态平衡，财政收入通过公务员工资、社保补贴等支出快速回流私人部门，转化为银行准备金（2025 年停摆前银行准备金规模为 3.23 万亿美元）。停摆后，TGA 成为 “只进不出” 的蓄水池，1 万亿美元余额相当于锁定了市场 15% 的超额准备金。
2. 资金成本螺旋上升
流动性虹吸直接推高短期融资成本：2025 年停摆期间，1 个月期 T-bill 收益率波动幅度扩大至 60BP，LIBOR-OIS 利差从 28BP 升至 41BP，企业短期票据发行成本上升 22%，中小企业融资难度显著增加。
3. 市场流动性分层恶化
高流动性资产与低流动性资产的价差显著扩大：美国国债市场 bid-ask spread 突破 0.08 美元，较停摆前扩大 45%；高收益债成交笔数下降 38%，部分低评级 CMBS 出现 “无报价” 状态。
（二）金融市场：风险资产与避险资产的 “双杀格局”
历史数据显示，停摆对市场的冲击呈现 “短期剧烈波动、结构分化明显” 的特征，2025 年因流动性紧缩超预期，出现了罕见的 “全资产下跌”：
特殊成因：2025 年停摆与美联储 QT 周期叠加，市场同时面临 “流动性抽离 + 政策紧缩” 双重压力，传统避险资产失去对冲功能，形成普跌格局。
（三）实体经济：薄弱环节的 “债务引爆器”
停摆通过 “收入收缩 — 信心下降 — 投资放缓” 的链条向实体渗透，对高杠杆领域的冲击尤为显著：
1. 商业地产危机升级
办公楼 CMBS 违约率攀升至 11.8%，超过 2008 年金融危机的 10.3% 峰值，华盛顿州 Bravern Office Commons 等标杆项目估值暴跌 56% 并进入违约程序。区域性银行持有商业地产贷款规模达 2.1 万亿美元，违约风险正通过银行资产负债表扩散。
2. 消费信贷违约潮显现
次级汽车贷款违约率接近 10%，较 2023 年上升 3.2 个百分点；新增信用卡拖欠金额同比增长 41%，低收入家庭储蓄率降至 2.1% 的历史低位。穆迪测算，停摆每持续 1 周，美国 GDP 增速将下降 0.15 个百分点，8 周停摆将造成 140 亿美元经济损失。
3. 就业市场隐性恶化
6.5 万名儿童失去 “开端计划” 托管服务，导致女性劳动参与率下降 0.3 个百分点；联邦雇员无薪休假规模达 80 万人，直接影响约 300 亿美元消费支出，零售企业招聘计划推迟比例升至 42%。
（四）政策传导：数据真空与预期紊乱
停摆导致 CPI、非农就业等关键经济数据暂停发布，形成 “政策盲盒”：
4. 美联储利率决策陷入两难：11 月议息会议因缺乏核心数据，维持利率不变但删除 “通胀可控” 表述；
5. 市场预期波动率飙升：利率期货市场对2026 年降息次数的预期从 5 次骤降至 2 次，1 个月期利率互换波动率上升 65%；
6. 企业决策延迟：标普 500 成分股中 37% 推迟资本开支计划，科技行业裁员规模扩大至 12 万人。
三、历史数据对比：三次典型停摆事件的规律复盘
（一）三次标志性停摆事件概览
（二）相通性
1. 流动性影响的短期性：三次历史停摆中，流动性指标（如 SOFR、LIBOR-OIS）在停摆结束后 1-2 周内恢复正常，2018-19 年停摆后 SRF 使用量 10 天内从 280 亿美元降至 50 亿美元以下。
2. 市场修复的必然性：风险资产均呈现 “停摆期下跌、结束后反弹” 特征，反弹幅度普遍超过跌幅的 1.5 倍，2013 年标普 500 在停摆结束后 10 天反弹 4%，远超 2.5% 的跌幅。
3. 影响强度与持续时间正相关：停摆时长每增加 10 天，美债成交量下降幅度扩大 8%，VIX 波动率上升 3 个点，2018-19 年因持续 35 天，成为对市场冲击最大的一次历史事件。
（三）2025 年停摆的特殊性
与历史相比，2025 年停摆呈现 “三重叠加” 风险：
1. 高利率环境叠加：前三次停摆均发生在联邦基金利率低于 2% 的宽松周期，而 2025 年利率维持在 4% 的高位，流动性收缩效应被放大；
2. 高债务基数叠加：美国政府债务 / GDP 比率从 2018 年的 105% 升至 2025 年的 130%，TGA 虹吸对债市的冲击更强；
3. 经济脆弱性叠加：商业地产、消费信贷等领域本就处于高风险状态，停摆成为 “压垮骆驼的最后一根稻草”。
四、延伸对比：政府停摆与债务上限危机的核心差异
市场常将两者混淆，但二者对流动性的影响存在本质区别：
关键结论：政府停摆属于 “流动性扰动”，而债务上限危机属于 “信用危机”，前者不会改变经济基本面，后者可能引发全球性金融动荡。
五、后市展望
如果继续停摆，金融流动性会继续紧张，最后下跌是必然，从历史角度看，如果这次停摆能快速结束，将给市场强心剂，触底反弹！我更倾向于这种乐观的看法。我们要保持乐观的前行抱着悲观去管控风险！
2025 年美国政府停摆已进入第 36 天，创下历史最长纪录。本次停摆通过财政部一般账户（TGA）虹吸效应引发流动性紧缩，SOFR 利率与 SRF 使用量飙升至 2020 年 3 月以来峰值，商业地产与汽车贷款违约潮同步爆发。本文系统拆解政府停摆对流动性、金融市场、实体经济的三重危害，通过 1995-96、2013、2018-19 年三次停摆事件的历史数据对比，揭示其 “短期扰动为主、长期影响有限” 的共性规律，同时指出 2025 年危机叠加高利率、高债务的特殊性，为市场参与者提供决策参考。
核心结论：政府停摆本质是 “人为流动性收缩”，历史上从未引发系统性危机，但 2025 年案例显示，当停摆与经济结构性脆弱叠加时，可能引爆潜在风险；其影响强度与持续时间正相关，通常在停摆结束后 1-2 周内逐步修复。
一、现状：创纪录停摆下的流动性危机
2025 年 10 月 10 日，美国国会因两党预算分歧陷入停摆，截至 11 月 14 日已持续 36 天，超过 2018-19 年 35 天的历史纪录。与以往不同，本次停摆发生在美联储加息至4%、美国债务规模突破 36 万亿美元的敏感时点，引发了远超预期的市场连锁反应：
1. TGA 账户 “黑洞效应” 凸显：停摆期间财政部持续通过税收与发债收款，但支出冻结，TGA 余额从 8000 亿美元飙升至 1.1 万亿美元，20 天内抽离市场流动性超 2000 亿美元，全月累计虹吸规模达 7000 亿美元，相当于美联储 3 次加息的紧缩效应。
2. 银行间流动性濒临枯竭：10 月 31 日 SOFR 利率跳升至 4.22%，较联邦基金利率上限高出 32BP；SRF 工具使用量达 503.5 亿美元，创疫情以来新高，显示银行体系陷入“美元荒”。
3. 跨市场普跌格局形成：加密货币市场清算规模近 200 亿美元，纳斯达克指数单日下跌 1.7%，美债与黄金等避险资产同步走弱，打破传统流动性危机下的资产轮动规律。
二、美国政府停摆的四大核心危害
（一）流动性紧缩：金融体系的 “血液循环障碍”
政府停摆通过 TGA 账户失衡打破流动性传导链条，其机制可概括为 “收入端持续流入 + 支出端完全冻结” 的剪刀差效应：
1. 基础货币收缩机制
正常时期 TGA 账户保持动态平衡，财政收入通过公务员工资、社保补贴等支出快速回流私人部门，转化为银行准备金（2025 年停摆前银行准备金规模为 3.23 万亿美元）。停摆后，TGA 成为 “只进不出” 的蓄水池，1 万亿美元余额相当于锁定了市场 15% 的超额准备金。
2. 资金成本螺旋上升
流动性虹吸直接推高短期融资成本：2025 年停摆期间，1 个月期 T-bill 收益率波动幅度扩大至 60BP，LIBOR-OIS 利差从 28BP 升至 41BP，企业短期票据发行成本上升 22%，中小企业融资难度显著增加。
3. 市场流动性分层恶化
高流动性资产与低流动性资产的价差显著扩大：美国国债市场 bid-ask spread 突破 0.08 美元，较停摆前扩大 45%；高收益债成交笔数下降 38%，部分低评级 CMBS 出现 “无报价” 状态。
（二）金融市场：风险资产与避险资产的 “双杀格局”
历史数据显示，停摆对市场的冲击呈现 “短期剧烈波动、结构分化明显” 的特征，2025 年因流动性紧缩超预期，出现了罕见的 “全资产下跌”：
特殊成因：2025 年停摆与美联储 QT 周期叠加，市场同时面临 “流动性抽离 + 政策紧缩” 双重压力，传统避险资产失去对冲功能，形成普跌格局。
（三）实体经济：薄弱环节的 “债务引爆器”
停摆通过 “收入收缩 — 信心下降 — 投资放缓” 的链条向实体渗透，对高杠杆领域的冲击尤为显著：
1. 商业地产危机升级
办公楼 CMBS 违约率攀升至 11.8%，超过 2008 年金融危机的 10.3% 峰值，华盛顿州 Bravern Office Commons 等标杆项目估值暴跌 56% 并进入违约程序。区域性银行持有商业地产贷款规模达 2.1 万亿美元，违约风险正通过银行资产负债表扩散。
2. 消费信贷违约潮显现
次级汽车贷款违约率接近 10%，较 2023 年上升 3.2 个百分点；新增信用卡拖欠金额同比增长 41%，低收入家庭储蓄率降至 2.1% 的历史低位。穆迪测算，停摆每持续 1 周，美国 GDP 增速将下降 0.15 个百分点，8 周停摆将造成 140 亿美元经济损失。
3. 就业市场隐性恶化
6.5 万名儿童失去 “开端计划” 托管服务，导致女性劳动参与率下降 0.3 个百分点；联邦雇员无薪休假规模达 80 万人，直接影响约 300 亿美元消费支出，零售企业招聘计划推迟比例升至 42%。
（四）政策传导：数据真空与预期紊乱
停摆导致 CPI、非农就业等关键经济数据暂停发布，形成 “政策盲盒”：
4. 美联储利率决策陷入两难：11 月议息会议因缺乏核心数据，维持利率不变但删除 “通胀可控” 表述；
5. 市场预期波动率飙升：利率期货市场对2026 年降息次数的预期从 5 次骤降至 2 次，1 个月期利率互换波动率上升 65%；
6. 企业决策延迟：标普 500 成分股中 37% 推迟资本开支计划，科技行业裁员规模扩大至 12 万人。
三、历史数据对比：三次典型停摆事件的规律复盘
（一）三次标志性停摆事件概览
（二）相通性
1. 流动性影响的短期性：三次历史停摆中，流动性指标（如 SOFR、LIBOR-OIS）在停摆结束后 1-2 周内恢复正常，2018-19 年停摆后 SRF 使用量 10 天内从 280 亿美元降至 50 亿美元以下。
2. 市场修复的必然性：风险资产均呈现 “停摆期下跌、结束后反弹” 特征，反弹幅度普遍超过跌幅的 1.5 倍，2013 年标普 500 在停摆结束后 10 天反弹 4%，远超 2.5% 的跌幅。
3. 影响强度与持续时间正相关：停摆时长每增加 10 天，美债成交量下降幅度扩大 8%，VIX 波动率上升 3 个点，2018-19 年因持续 35 天，成为对市场冲击最大的一次历史事件。
（三）2025 年停摆的特殊性
与历史相比，2025 年停摆呈现 “三重叠加” 风险：
1. 高利率环境叠加：前三次停摆均发生在联邦基金利率低于 2% 的宽松周期，而 2025 年利率维持在 4% 的高位，流动性收缩效应被放大；
2. 高债务基数叠加：美国政府债务 / GDP 比率从 2018 年的 105% 升至 2025 年的 130%，TGA 虹吸对债市的冲击更强；
3. 经济脆弱性叠加：商业地产、消费信贷等领域本就处于高风险状态，停摆成为 “压垮骆驼的最后一根稻草”。
四、延伸对比：政府停摆与债务上限危机的核心差异
市场常将两者混淆，但二者对流动性的影响存在本质区别：
关键结论：政府停摆属于 “流动性扰动”，而债务上限危机属于 “信用危机”，前者不会改变经济基本面，后者可能引发全球性金融动荡。
五、后市展望
如果继续停摆，金融流动性会继续紧张，最后下跌是必然，从历史角度看，如果这次停摆能快速结束，将给市场强心剂，触底反弹！我更倾向于这种乐观的看法。我们要保持乐观的前行抱着悲观去管控风险！
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