辣条味奶糖

趁着国庆休息认真读了一遍@CZ 大表哥写的《币安人生》。

整理了书里提到的书单，我重新按用途分了一下（网盘链接分享在评论区）。

1｜做长期生意：别只赢眼前这一局

《无限的游戏》☑️

《The Innovation Stack》

《Richard Branson 自传》

这一组讲的是怎么把生意做长。长期目标、系统能力、敢于试错，都是币安早期扩张里能看到的东西。

2｜把事情做出来：能力、用户和组织效率

《异类》☑️

《想好了就豁出去》☑️

《不拘一格》☑️

一万小时、用户感受、公开反馈。看起来很朴素，真正做过团队的人会知道，这几件事最费时间，也最拉开差距。

3｜和不同的人打交道：理解文化与人性

《文化地图》

《人类简史》☑️

币安从一开始就是全球化公司。很多争执表面是语言问题，底下其实是文化、习惯和利益结构不同。

4｜规则、行业和表达：看懂牌桌，再把话讲明白

《论法律》／《一课经济学》

《The Blocksize War》☑️

《写作法宝》☑️

再说回《币安人生》，这本书更像一份日记。

大表哥在不少采访里都说过，自己抗压能力很强。学生时代，家里再吵，他也能照常去上学；后来公司卷进司法案件，他还能在律师会议和公司运营之间切换。

这种近乎“情绪隔离”的能力，未必让人羡慕，但确实帮他扛住了币安最难的几年。

ICO 破发、行业下行、监管缠斗，任何一件都足够让很多创业者失速。半年做到全球第一大交易所，靠的当然不只有抗压；但在高压和混乱里还能继续做决策、继续推进业务，这项能力很难忽略。

书里有一句话我非常喜欢：“未来的机会一定比过去多。”

如果你想了解币安历史，这本书未必能补上多少新alpha；如果想看看一个在巨大压力下的人怎么整理自己，非常值得好好一读

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昨晚美股下杀，科技领跌。但$NVDA 、能源、中概逆势收红。
钱没跑，只是从高估值科技挪走了。

道指-0.7%，标普-0.8%，纳指-0.9%，纳指100最惨-1.1%。
领跌的是Meta -4.8%、AMD -3.6%、波音 -6.9%，金融也跌了一两个点。

$NVDA 逆势涨1.7%，收228.9。
同一个晚上，AMD跌3.6%，英特尔跌5.7%，超微跌3.4%。
AI这盘棋，钱没走，从二线往龙头挤。
盘面信号是半导体内部大分化，龙头和跟风盘各走各的。
后面我盯一件事，$NVDA 能不能把纳指100拉回来。拉不动，这波科技调整就没走完。

$XOM 涨1.2%，$CVX涨0.9%。
全场都在卖，能源成了少数还在涨的方向。
高估值科技被砸，低估值现金牛被买，钱明显往价值防御切。
这里要盯的，能源这波是纯避险，还是新一轮通胀交易起步。两种走法，后面完全两码事。

中概反着来。$LI涨1.8%，$BILI涨1.6%，$PDD涨1.2%。
美股科技杀成这样，中概互联网和新能源车却稳住了。
一晚上的背离能说明点问题，这波下杀的靶子是美国本土高估值，中概没被扫到。
后面我盯中概能不能延续这个独立性。真延续，就是资金另起炉灶。

A股港股今天都蔫着。上证3826基本平盘，深成指涨0.41%。
恒指24648，跌0.63%，也没什么极端。两边都在消化，方向还没出来。

加密没跟美股下杀。BTC 8.32万，24h跌0.36%，基本原地。ETH 2668，涨了0.34%。
美股风险下杀，加密纹丝不动，这点比涨跌本身更值得看。

以上不构成投资建议，只做市场观察记录。

港股午评：恒指半日涨0.64% 恒生科技指数跌0.54%
9月28日讯，恒指早盘高开高走，盘中一度涨超1%，恒指收涨0.64%，报24666.09点；科指收跌0.54%，报4288.61点。
盘面上，猪肉概念、油气股走强，内银股、内房股活跃，汽车股冲高回落；存储概念全线走低，PCB概念领跌。
个股方面，长飞光纤光缆(06869.HK)跌近14%，剑桥科技(06166.HK)、中际旭创(03308.HK)、胜宏科技(02476.HK)跌超9%，MINIMAX-W(00100.HK)跌近9%，建滔积层板(01888.HK)、建滔积层板(01888.HK)均双双跌超7%；康希诺生物(06185.HK)涨4.5%，网易-S(09999.HK)涨4.4%，中国石油股份(00857.HK)涨4%，工商银行(01398.HK)涨2.4%。

降息没那么快、长端利率又顶到 5.18%，这周我先把账户收一收。
收盘看，10 年期停在 5.184%，离本周 5.23% 的高点就差一口气。美元兑日元回落到 157.2，日元一天升了大概 1%。一个是估值得按更高利率重算，一个是日元套息开始不舒服。高估值科技、小盘和币，通常最先疼。
现金我先放 $SGOV.ETF 。0—3 个月美债，久期短，收益率再往上冲，至少不会被长债价格拖着走。它不负责暴涨，只负责让钱别闲着。
股票里分批看 $QUAL.ETF 和 $JPM 。QUAL 筛的是盈利稳、负债相对低的公司；JPM 现在 TTM P/E 大概 14.5 倍，要是利率往上走背后还是经济和金融活动强，交易、投行和利息收入都有支撑。
日元方向盯 $MUFG，油价和通胀方向小仓看 $XLE。MUFG 单日拉太快别追，XLE 就 21 只成分股，埃克森和雪佛龙太重，主题仓别放满。
$TLT 我暂时不接。好多人一看超卖就想抄长债，我认为现在还早。长端收益率不回落，长债就很难舒服。
后面只看一件事：10 年期会不会在 5.23% 上方站稳。
站稳了，继续偏 $SGOV，少碰长久期和高杠杆；回到 5% 下方，再看 $QUAL、$JPM ，$TLT 才重新进观察名单。
先把流动性留手里，等市场把利率这笔账算明白。

昨晚美股就一条主线，芯片普涨。纳指+1.69%，标普+1.14%，全靠半导体和AI硬件扛着。

$INTC 涨7.67%，盘中一度摸到$111，芯片里最猛。前两天还在砸的半导体，昨天集体回补，Intel领涨，Marvell、AMD、英伟达跟上。盘面就一个信号，AI算力预期重新抬头。

$AMDB 涨6.36%收在$545。CFO把AI市场预期往上调，CLSA目标价抬到$710。离现价还有一大截，先看$545这条线能不能站稳。

$COIN涨5.75%，$MSTR涨4.81%，可BTC才涨1.3%。加密股票跑赢币本身，要么是风险偏好回来了，要么是有人提前押注。看信号比猜方向靠谱。

A股今天也不弱，上证+1.04%站上3916，创业板+2.11%。港股恒指24723，微涨0.67%。

BTC $77,319 涨1.3%，ETH $2,478 涨1.9%，波澜不惊。

下周一个看点，$MU 美光9月30号发财报，昨天已经涨5.5%提前进场。存储能不能接力芯片，等它开牌。

以上不构成投资建议，只做市场观察记录。

昨晚美股：AI 安全暴涨、AI 硬件杀跌，资金大轮动。恒指仅 +0.45% 平淡。

1. [$ZS/$CRWD ] AI 的下一个爆点不是芯片是安全——AI 安全警告点燃支出预期，网络安全集体暴涨，ZS+16.5%/CRWD+13.9%/PANW+13.1%/OKTA+12.0%，板块 9~16% 齐涨
2. [$GLW ] 一天跌成标普最惨——Corning $2B 市价增发 -13.7% 领跌，COHR-12.7%/LITE-9% 光通信跟跌，AI 硬件行情急刹车
3. [$HPE ] Oracle $95B 资本开支点的火一天就熄了——遭降级 -10.8% 至 $55.41，周五 +12.4% 涨幅全数回吐

以上为选题建议，非投资建议。

昨晚美股最值得看的不是$NVDA，它基本没动。真正的戏在二线AI。标普+0.59%看着平平，里面在轮动。

$SMCI 单日+7.28%，收40.1，领涨全场。超微还是老故事，AI服务器，钱开始从龙头流到二线。盘面信号是放量，46.5M股，平时才34M。它从52周低19块一路爬起来，属于超跌反弹。后续看它能不能站稳40，量能不能续上。

$ARM +4.17%收264，$AMD+2.49%收516。ARM是芯片IP授权，从52周低100块翻上来的；AMD是AI芯片，距前高584还有13%。这俩一起动，信号很明确，钱在往AI算力二线扩散。看的是这轮补涨能走多深，AMD能不能顶开584，ARM能不能守住264。

要单独说的是$ORCL 。高开七个点，收盘翻绿-1.74%，量接近平时三倍，典型的高开低走。财报季到了，利好落地就砸，兑现就是最大的风险。

A股周五自己走强，上证+1.57%收3912，深成+1.95%。港股没跟上，恒生-0.60%收24805。加密基本躺平，BTC 77K附近+0.03%，ETH 2523 +0.51%。

三个指数全红，幅度都不大。真正要看的不是指数，是钱在往哪个板块钻。

以上不构成投资建议，只做市场观察记录。

昨晚美股三大指数齐跌，纳指跌0.64%，道指跌0.77%。但AI这条线自己走自己的，$META 直接+6.55%，带着$AMD 、$MU 一起逆势往上冲。

$META 这波是它新放出的个人AI助手Muse带起来的，收在$653.69。盘面很直接，盘前跳空高开，全天没回头，成交3590万股，是平时的两倍。1.67万亿的盘子单日这么冲，是资金拿真金白银押AI变现。后面我盯两件事，Muse订阅能不能接上，下一份财报基础设施成本涨多快。

$AMD 连着两天往上冲，周一+5.9%，昨晚再+3.04%，收$521。它跟$NVDA、$AVGO反着走，资金在半导体里换仓，没往场外撤。后面看它守不守得住这个位置，别一根阴线把两天涨幅吐了。

$MU 涨2.75%，收$1027。AI数据中心带火的HBM需求还在往上堆，它运营利润率头一回破80%，盘中低开高走。四季度财报就在眼前，市场压的是业绩能超它自己的指引，这份财报是最大变量。

A股港股一句话，上证3938附近微跌0.35%，恒生跌1.29%，都没极端行情。加密也温吞，BTC在7.8万附近跌0.64%，ETH在2478美元跌不到1%。

财报这块，$MU 四季报就在近期，AI硬件链的预期全压在它身上，先放自选。以上不构成投资建议，只做市场观察记录。

道指又跌628点，两连跌。昨晚的戏不在大盘，在芯片股逆势。

$INTC 涨9.05%，跳空高开到100.8，收盘104.47贴着盘中高点，量140M股，平时就82M，快翻倍。为什么涨，AI算力需求叠加上存储芯片供应趋紧，涨价预期起来了，韩国两大存储巨头库存告急，SK海力士、三星跟着拉。这是产业链的事，不是英特尔一家的事。后面我盯它能不能站稳100，单日9%的跳空追高盘多，回踩不破才见真章。

$AMD 同款涨法，5.9%，量也近翻倍。x86这两家一起动，说明钱在半导体里找补涨，不是单票脉冲。后面看它和英特尔能不能共振，费半整体站稳才算数。

光通信是第二条线，$LITE涨11%，康宁涨7.6%，Coherent涨7%。AI数据中心的光器件需求，算力涨到哪，光模块跟到哪。这条线要盯持续性，别是单日脉冲。

我真正盯的信号在另一头，大型科技股在跌，$NVDA 跌2%，苹果跌1.2%，微软跌1.15%。钱没离场，是从七巨头往芯片产业链挪。英伟达周四上高盛通讯大会，市场盯着它CPU业务和存储供应怎么讲，这比单日涨跌更说明问题。

A股港股平稳，上证3950附近，恒指25300附近，没有极端行情。BTC7.9万，ETH2507，24h微涨。顺带一句，优地机器人今天港股上市，盘中一度涨超170%。

以上不构成投资建议，只做市场观察记录。

美股周五，指数在跌，芯片在飙。

S&P 500 -0.38%，纳指 -0.29%，道指 -0.51%，大盘是绿着收的。但内存和AI芯片那一整片，红的。

先看 $SKHY ，SK hynix 一天 +8.14%。最硬的是催化剂——韩国政府砸 20 亿美元进 SK hynix 的股票，摆明了国家层面押内存和 AI 基建。KOSPI 跟着飙了 3.85%，芯片的牛不是美国一家在拉。后续该盯的是它 10 月底的财报，内存涨价的兑现程度。

再看 $SNDK ，Sandisk 一天 +11.9%，放量 1655 万股。闪存这块的独立标的，WDC 分拆出来的，前身是东芝系。它跟 Micron 一起被机构点名是买点，内存周期这条线现在是一起走。要盯的就是内存合约价有没有继续往上，那才是真金白银。

最后是 $CBRS ，Cerebras，AI 推理芯片，+10.3%，成交量直接是平时两倍。跟英伟达不在一个生态里，走的是整晶圆级的推理路子，弹性大但波动也大。11 月 10 号财报，之前这票只讲故事，下次得看收入能不能跟上。

A股港股今天都歇着，上证 3920 点上下，-0.24%，没极端行情。恒生 25400，-0.97%，都还在正常波动里。

加密跟着睡，BTC 大概 79600，24h -0.35%，ETH 2500 上下，-0.25%。没行情。

提醒一句，今晚美股继续休，劳动节。明天开盘才算真章，芯片这波是补涨还是真趋势，得看资金跟不跟。

以上不构成投资建议，只做市场观察记录。

昨晚美股大盘在跌，内存和AI半导体却在暴动。

标普-0.38%，纳指-0.29%，道指-0.51%。起因是那份就业报告太强，市场重新给加息定价。VIX小涨，黄金-1.39%，全是强就业、怕加息、抛风险资产这一套。

$SNDK一天+11.9%，收1740，涨了185块。两千五百亿美金市值的公司单日拉12%，少见。直接催化是进了标普100，被动资金要补仓。底下还叠着AI内存的叙事，闪存被当成算力延伸在炒。

$SKHY海力士+8.14%，市值1.26万亿，HBM龙头，AI内存这条线一启动它就绕不开。$CBRS Cerebras+10.3%，整片晶圆做一颗芯片那家，AI推理的激进派。再往后Astera+9.75%、Marvell+7%、KLA+7.3%，一整条链都在涨。

盘面信号很干净，钱没走，从大盘切进了内存和AI硬件，抱团很明确。

接下来看两个信号。一是$SNDK的指数纳入是单次买盘，这波涨完看内存价格跟不跟，跟上才是真周期。二是下周CPI和美联储怎么表态，强就业坐实成加息预期，这波抱团也得缓一缓。

A股这边，上证3930附近-0.3%，深证-0.79%，恒生逆势+1.74%，没有极端行情。加密没什么戏，BTC+0.65%站上8万，ETH+2.46%补涨。

以上不构成投资建议，只做市场观察记录。

周五这盘面挺分裂。就业数据太强，市场怕加息，三大指数齐跌。同一晚存储和半导体设备集体暴涨，$SNDK 一天涨了11.9%。

$SNDK 收1740。驱动够实在，被纳入标普100，被动基金得跟着买，对冲基金持仓还翻倍了。它本身就做存储，又压中当天最强主线，资金和情绪一起抬。

$MU 涨6.1%，站上1000大关。核心驱动是AI对HBM和DRAM的胃口，内存报价一路往上。SK海力士同步涨了8%，整个存储板块一起抬，共识很齐。

$KLAC 涨7.3%，半导体设备跟着吃红利。存储厂要扩产，设备订单先到，ASML也涨了4%。整条链一起动，说明AI的钱在实打实往上游砸。

往后我盯三个信号。下周苹果发布会和通胀数据，就业已经这么强，CPI再热一把，加息定价会更激进。内存报价能不能续，报价一停这波就歇。标普纳入生效后，被动买盘落地多少。

A股港股这边平平，上证3930附近微跌0.3%，恒生反而涨了1.74%到25650。加密跟着风险资产缩，BTC跌1.87%到79466，ETH跌2.46%到2446。

另外Anthropic在筹备IPO，已经在找大摩和高盛。以上不构成投资建议，只做市场观察记录。

【某鲸鱼斥资450万美元买入PONS、CASHCAT、UNI和AAVE】金色财经报道，9 月 5 日，据 Onchain Lens 监测，过去 24 小时内，某巨鲸累计以 913 枚 ETH（约 226 万美元）买入 323 万枚 PONS；以 160 枚 ETH（约 39.2 万美元）买入 169 万枚 CASHCAT；以 100 万枚 USDC 买入 7,270 枚 AAVE；以 85 万枚 USDC 买入 15.645 万枚 UNI。

北京时间今晚盘中，半导体板块集体反弹。
费城半导体指数涨约3%，希捷涨超5%，阿斯麦、美光涨近4%，英特尔涨近3%。
这波主要在交易AI资本开支预期回暖：云厂商还在买服务器，存储需求和价格也继续给产业链托底。前期跌得比较多，资金回补时反弹自然更猛。
存储先动，设备和芯片设计跟上。
盘中数据变化快，以实时行情为准。

如果你的美股账户几乎全是科技股，最近可以给仓位加一层缓冲。

HDV、SCHD、JEPI
分别对应：抗跌、长期复利、每月现金流。

选对一只，市场回调时可能会好熬很多。

HDV：担心突然下跌，选它

2022年，标普500总回报约 -18.1%，HDV总回报约 +7.1%。

接近七成仓位集中在医疗、必需消费、能源。经济放缓、通胀或地缘风险升温时，通常比科技成长股更抗跌。

截至2026年8月底：约75只股票，费率0.08%，过去5年年化总回报约12.7%。

如果只选一只承担组合里的防御任务，我个人会选 HDV。

SCHD：想慢慢长，选它

筛选分红稳定、基本面较强的美国公司，行业分布比 HDV 更均衡，费率只有0.06%。
下跌时未必每次都比 HDV 稳，但长期复利能力更强。

不依赖分红生活、又不想承受纯科技仓大幅波动，更适合慢慢定投 SCHD。

JEPI：需要每月现金流，再看它

通过股票组合和期权相关策略争取每月派息，收益率通常高于普通股息 ETF。
退休、半退休、或需要定期现金收入的人，会更在意每个月能发多少钱。
上涨空间会受期权结构影响，不适合当做主要增长仓。

当前没有现金流需求，没必要只因为收益率高就买。

普通投资者没必要三只全买。

先弄清楚自己缺的是抗跌、复利还是现金流，再选对应的一只。

防御型 ETF 也会跌，行业风格同样可能切换。

它们的价值在于：让组合更容易拿住，波动剧烈时少做几次情绪化决定。

历史回测仅供参考，不构成投资建议。

周五美股收涨，纳指+1.04%，标普+0.47%。领涨榜里挑三只最有故事的，挨个拆。

$ESTC.US Elastic单日+19.31%，AI驱动的财报超预期，还上调了2027全年收入指引。盘面信号也清楚，前收83.74，跳空103.89开盘，冲到108又回落到99.91收，成交1000万股，是均量的4倍多。钱抢着进，抢到高位的人当天就在跑。后面看它守不守得住96.82这个当日低点，守不住说明情绪比基本面跑得快。

$AMZN 涨3.97%，收266.43，市值2.87万亿美元。它这半年一直跑输纳指，市场对它的担心在退潮。这么大体量的票涨4%，是大资金重新愿意给大盘科技股抬轿，整个risk-on信号。后续盯它能不能放量站稳，站住了大科技这波就有得看。

$PSQL Pasqal单日+95%，量子计算新票，刚挂Nasdaq就被抢，成交是均量的十倍，市值冲到40亿美元。低流通盘的新股，情绪一起来没人看估值。我放观察列表，不追。真要碰，仓位不超过总资金1%，亏完当学费。

A股港股都温吞。上证3944附近，恒指25400附近，双双微跌，没极端行情。

加密也躺平。$BTC 77600、ETH 2414，24h基本走平，波动0.1%级别，没方向。

周一有个事值得盯，苹果Tim Cook定在9月1日卸任CEO。苹果后面怎么走，市场爱乱想，先看接任者第一句话说什么。

以上不构成投资建议，只做市场观察记录。

昨晚美股最该盯一个信号：涨是涨了，靠的是一小撮。

三大指数全涨，纳指领涨 0.66%。拆开看，真正出力的是 $NVDA +2.19%、$META +1.97%。反过来 $AAPL、$AMZN、$GOOG 三个大权重微跌。钱没散开，全挤回了 AI 算力和云这一头。

$NVDA 最强。跳空高开一个多点，全天守在日内高点附近，收盘 213，离最高 214.73 就差一截，量也放出来了。这种高开高走，资金是主动买的，尾盘虚拉做不出来。后面看它能不能站稳 210 上方，日内低点 210.11 是分水岭。

meta也不弱，涨 1.97% 收在 570，贴着日内高点。大盘科技里它是第二强，广告基本盘稳，AI 故事市场还在买账。570 这个位置守得住，故事才续得上。

$MSFT最有意思，低开高走。开盘 485 还是微跌，尾盘翻红收 491.71，离最高 492.44 就一步。三个里面它最磨，但尾盘明显有资金在补。看能不能带量过 492 这个高点。

接下来更该盯广度。现在靠几个权重拉，$AAPL、$AMZN、$GOOG 还拖着后腿，这是存量腾挪，增量没跟上。要是指数继续往上，这几个消费科技还趴着不动，这波就还是结构行情，别当成普涨。

A股今天低开高走，上证 +0.70% 摸 3917，深成指 +1.20%。恒生 +0.68%，没有极端行情。加密那头，BTC 79000 附近 -1.59%，ETH -1.11%，跟美股没跟上，还是弱。

以上不构成投资建议，只做市场观察记录。