MC-ky

同样是这一周，两拨钱在往相反方向走。

一边是 ETF：两天净流出 7.74 亿美元，10/22 单日 6.36 亿，6 月以来最大。

另一边是财库公司。富达数字资产 10 月 20 日的报告里写，Strategy、Strive 这些公司靠永续优先股融资，两年里买了 135,979 个 BTC，超过最大供应量的 0.5%，对应优先股市场规模约 120 亿美元。

区别在钱的性质。ETF 买的是敞口，赎回就走；优先股买的是资产负债表上的长期资产，成本是固定股息——这套模型只在 BTC 涨幅跑得赢股息时才成立。

而且已经出现转向的信号：Strategy 最近花 1.93 亿美元回购自家 STRC，同期只买了 267 个 BTC，回购授权还提到了 30 亿美元。回购降的是股息成本，但它和买币抢的是同一笔钱。

所以「机构在买」这句话，得先问是哪种机构、用谁的钱。

$BTC $MSTRB #bitcoin

你更信哪种钱的话——随时能撤的，还是撤了就不好回头的？

欧盟把 USDC 认定成 MiCA 下第一个「重大」稳定币，这件事对比特币生态的影响，比对 USDC 自己更大。

「重大」不是荣誉，是更重的合规义务：资本要求、储备披露、赎回保障，一条都不能少。能过这一关的稳定币等于拿到欧洲的合法通行证，过不了的只能绕道。

现在有两条路在同时走。一条是把稳定币搬进合规框架里改造，USDC 走的就是这条。另一条是放回比特币自己的账本——Utexo 的 RGB 版 USDT 定在 11 月 28 日主网，走 Tether 的 USDT0，10/22 已开 Signet 测试；UniSat 说 10/25 就能让用户体验测试版。

前一条路的关键词是「被批准」，后一条是「自己结算」。两条都需要，但哪天合规名单再变一次，只有后者不用等通知。

$BTC #fractalbitcoin

稳定币发行方被分级监管之后，你更愿意把钱放在托管账户，还是链上自己拿私钥？

#Solana 这次升级刷屏的是「150 毫秒」，但真正会影响你判断的那句话，几乎没人转：验证者投票不再计入链上交易。

这一句的意思很直接——升级前后的 TPS 和交易总量不能直接比了。以后谁再拿「TPS 涨了几倍」当卖点，先问他一句用的是哪把尺子。

有料的部分其实是另一半：最终确认从约 12.8 秒压到目标 150 毫秒，快了 85 倍。这个数字改变的不是「性能多强」，是「什么人能在这条链上做生意」——支付、稳定币转账、做市清算，卡的都是确认时间。

价格没动也很正常。基础设施的反馈周期按季度算，不按一周算。$SOL

你更在意 finality，还是更在意它到底能承接多少真实结算？

USDT 要在 11 月 28 日回到比特币，走的是 RGB 协议。

做这件事的是 Utexo，不是 Tether 自己——底层用 Tether 的 USDT0，10 月 22 日已经开放早期测试，交易所、钱包、做市商可以在 Signet 沙箱里试铸币、转账和赎回。公测排在 11 月 28 日，第二阶段放在 2027 年一季度，接闪电网络。

这条和 UniSat 10 月 16 日的三阶段路线图能对上：先钱包和 UniScan，再进 UniHexa 交易比特币原生资产。

顺带看一眼今天早上的行情：BTC 报 81,255 美元，24 小时跌 3.5%，周内高点还是 10 月 21 日的 84,777。可 ETF 那边三天净流入 10.7 亿美元，把十月从净流出拉回净流入。价格和资金已经不同步了。

我的看法：真正难的不是把 USDT 发上来，是索引。这两天社区在推 OpenSea 接入 Ordinals 和 Runes，OpenSea 的 OS2 覆盖 19 条链，唯独没有比特币；Magic Eden 反倒退出了。链上能发什么早就不是瓶颈，谁来记账才是。

$BTC 你觉得 USDT 上来之后，先变的是报价，还是流动性？

比特币破了 8.4 万，但被清掉的是空头

今天早间比特币摸到 84,700，两周最高，24 小时涨约 2.5%。看价格是反弹，看持仓才知道是谁在动。

过去 24 小时清算 8,543 万美元，其中 74.5% 是空头。同一时间合约未平仓涨到 564.1 亿美元，一天加了 5.31%。价涨、仓还加、空头被平，这三件凑一起，说明推上去的是挤空，不是新钱在建多仓。

背景也不难找：隔夜美股三大指数集体收涨，纳指涨 1.05%；10 年期美债收益率回到 5.111%；油价在 108 附近稳住了。风险偏好回来一点，杠杆就跟着回来。恐惧与贪婪指数 55，中性。

$BTC 现在就在 84,726 这个周内高点附近，站上去才谈得上 86,090。但挤空推出来的反弹和买盘推出来的反弹，下面接的东西不一样。

你更看重未平仓这波加得急不急，还是 ETF 那边有没有跟？

比特币今天撞了三次 8.3 万，三次都回来了。

凌晨最高 83,300，是 10 月 14 日以来最高点，然后被 21 日均线压回 82,000 以下，最低 81,678，早上又爬回 82,885。

这道墙是看得见的。盘口上 8.3 万上方卖单堆积，那个位置本来就是 10 月上半月的密集成交区。

更有意思的是清算方向。过去 24 小时全网清算 3.35 亿美元，美盘一个小时里空头被清掉 1.25 亿——逼空是逼到了，逼完发现上面没人接。

同时未平仓合约涨到 538.6 亿美元，10 月 8 日以来最高；币安的鲸鱼比例从月初 0.54 掉到 0.45。

翻译一下：杠杆在加，但往交易所搬货的人少了。$BTC 现在被两头夹住——上面有人卖，下面有人押它跌，现货反而不怎么动。

这种结构最怕的不是暴跌，是横盘太久之后某一头被追保。

我的做法是把 8.3 万当成这周的尺子。过不去，8.1 万那条 50 日均线的位置会一直被测试。

你更在意 8.3 万什么时候破，还是未平仓合约什么时候开始降？

昨天开的金融街论坛，出了两件比指数涨跌更值得看的事。

一件是证监会同意首批 18 只主动 ETF 注册。这不是小动作——主动 ETF 把基金经理的选股能力打包成场内产品，钱进来的时候不用自己挑股，买产品就行。

另一件更硬：央行说要设立应对非银机构大额赎回的流动性支持工具，同时扩大 SLF 的适用机构范围。翻译一下，就是给基金、理财这类非银机构准备了一个「集中赎回时不至于被迫砸盘」的应急口子。

同一天 A股的走法也很说明问题：沪指涨 0.39% 收 3730，42 只银行股全线飘红，但创业板跌 0.94%、科创50 跌 2.17%，成交缩到 1.45 万亿。权重在护盘，题材在退潮。

我的读法：这两条政策解决的都是「跌的时候怎么办」，不是「涨的时候靠什么」。所以它托的是底，不是顶。

对 $BTC 来说，这类消息基本没有直接传导，但 A股风险偏好稳住，对亚洲时段的币价算个温和的背景。

你更关心 18 只主动 ETF 什么时候发，还是那个流动性工具怎么落地？

早上起来，油价先跳水了。

霍尔木兹海峡出消息，WTI 跌破 99 美元，布伦特跌近 1%。前一天这两个还在冲 110。金和银同步拉升，避险的钱换了条路走。

这周的日历也挤：20 号美国新屋开工，22 号初请失业金，23 号 PMI 初值和密歇根信心终值。油价的情绪能撑多久，这几项出来就知道一半。

$BTC 反而没怎么动，8 万上方磨着，日内一度下探 80,694 又收回来。以前这种地缘消息出来，它一般是最先松口的那个。

我的看法：这次不像币圈变强了，更像周末盘口太薄，消息传进来还没被消化完。真正的反应要看今晚美股开盘那一段。

你觉得这波油价回落能撑过今晚吗？

$DOG 要被 Bitget 摘牌了。

10 月 23 日 18:00 停 DOG/USDT 现货，充值通道先关，提币留到明年 1 月 23 日 18:00。公告 10 月 16 日发的，同批还有 DRIFT、RVV、SWEAT 几个。

有意思的是顺序。9 月 27 日 Bitget 就说过要下架 DOG，临时推迟；十月上旬钱包出过事，创始人 Leonidas 公开喊话要恢复现货。现在提币恢复了，下架照旧。

我的看法：BRC-20 这类老资产，风险已经从「链上没人用」换成了「交易所一个个不做了」。链上的东西丢不了，但能买卖的地方在变少，这是两件事，别混着看。

补一个观察：这半年停掉 BRC-20 现货的所不止一家，理由基本都写「流动性不足」或者「策略调整」。这类公告一年能看到好几次，很少有人把全年的加起来数一遍。

你手上要是有只在单一交易所挂牌的 BRC-20，会提前搬走，还是就放着不动？

USDT 要进比特币了，而且路线图是三步，不是一句口号。

UniSat 和 Utexo 合作，10 月 16 日把顺序贴出来了：第一步，UniSat 钱包和 UniScan 先支持 RGB 版 USDT 的收发和查询；第二步，UniHexa 开 USDT 交易对；第三步，再往支付、DeFi、游戏这些场景铺。

我觉得顺序是对的。比特币原生资产（Ordinals、BRC-20、符文）这些年最缺的不是交易深度，是「收得到、转得动」。稳定币先解决支付和结算，再去谈拿它换别的资产，这条路走得通。反过来先开交易对，收不进、转不出，交易对就是空架子。

值得留意的是第二步落在 UniHexa 上，也就是 Fractal 生态里的那个交易市场。也就是说这条稳定币路线走到一半的时候，会先在 Fractal 侧落地。

提醒一句：路线图是路线图，三步能不能按期走完是另一回事。看的是每一步有没有真的上线，不是公告写得多完整。

你觉得 USDT 先接哪一类资产最有用，主流的几个还是长尾的？

$BTC #bitcoin #Ordinals

Ledger 硬件钱包被盗案，昨天又更新了一组数字：链上追踪到 335 个地址，约 1.02 亿美元。

最难受的地方在于，这些设备是从正规渠道买的。外壳原装，包装是真的，官方真伪校验也通过了。问题出在壳子里面——有人塞了一块大概 2 毫米的芯片，接在屏幕的数据线上，旁边配一个移动网络模块。

你初始化钱包、在屏幕上抄那 24 个词的时候，它把屏幕内容拍下来，直接走移动网络发出去。整个过程不碰安全芯片，也不改固件，所以软件层面查不出来。

受害者什么都没做错：没泄露助记词，没点任何签名，资产还是空了。

各家链上公司的估算差得不小：Bitquery 说 1.02 亿，Specter 说 8600 多万，Arkham 标记的 152 个地址大概 7160 万。Ledger 官方一个数都没认，只说这是有组织犯罪，针对的是分销渠道。

我的看法是：硬件钱包解决的是「私钥不联网」，解决不了「你手上那个盒子是不是原装的」。买回来第一件事应该是核对封条，而不是直接插上就用。

你用硬件钱包的话，是从官网直购还是走第三方？

#BTC #钱包安全 #加密

Fractal 的 Week 4 任务明天上午 10 点截止。

这个活动是 UniHexa 从 10 月 13 日开的，规则很简单：每天放 40 个名额，一个地址 120 FB，先到先得。跑了五天，明天上午 10 点收尾，过点就关了。

有个背景值得说：Fractal 官方号的最后一条更新停在 10 月 14 日，发的是 FIP-30 的追溯奖励结果。Week 4 是目前唯一还在跑的官方活动。

另外一边，UniSat 在 10 月 13 日更新了 DApp 中心。Fractal 上的 Index Mining、Fractal Vote、SatWorld、Fractal Arena、PrimeTriad 现在都能直接从钱包进去。Week 4 结束之后，这批应用是接下去主要跑的东西，钱包里点一下就能进。

我的看法是：这种「名额有限 + 先到先得」的活动，规则简单反而省事，至少不用猜。但五天里每天只放 40 个，加起来总共 200 个地址，抢不到很正常。

你参加限时活动，是卡着点去，还是随缘？

#fractalbitcoin #比特币

晚上这波反弹，有个地方和上一波不一样。

市值 24 小时涨了 2.13%，涨得不猛，但同一时间全网未平仓合约少了 1.97%，掉到 4,059 亿美元。价格往上走，杠杆往下降——这次上涨不是借来的钱推的。

对照前一晚：24 小时清算 9.3 亿美元、17.5 万人，挨打的是在 8 万上方加杠杆的多头。到今晚，清算缩到 2.22 亿美元，空头反而占了 51.79%。同一批人，昨天做多，今天做空。

我的看法是：判断反弹质量，看杠杆比看涨幅有用。涨的时候未平仓在减，说明进来的钱是现货或者低杠杆，这种涨法不容易一碰就散。反过来，涨的时候未平仓猛增，那才是要小心的时候。

你更看重反弹的幅度，还是反弹的成交结构？

#BTC #比特币 #加密市场

比特币上有过 USDT，那是 2014 年的事，走的 Omni 协议。Omni 在 2023 年停了。之后这十多年，比特币上的稳定币一直是个缺口。

今天 UniSat 把补这个缺口的路线摆出来了，分三步：第一步，UniSat 钱包和 UniScan 浏览器先支持 RGB 版 USDT 的收发和查询；第二步，UniHexa 上开 USDT 交易对，用它去交易比特币原生资产；第三步，往更多场景铺。合作方是 Utexo，Tether 支持的那家。

技术上有个点值得单独说。这批 USDT 用 RGB 的客户端验证，资产挂在比特币的 UTXO 上，大部分交易细节不写进公共账本。合规手段也不是常见的「冻结地址」，而是「标记 UTXO」——被标上的那部分变成不可赎回。

说个我自己的看法：这条路线的关键不在「比特币上又能用 USDT 了」，在顺序。钱包和浏览器先行，交易对后上——先解决「收得到、发得出去」，再解决「拿它换东西」。稳定币在比特币上卡住的从来不是交易深度。

官方没给上线时间表，闪电网络是更后面的事。

你觉得比特币上的稳定币，第一道门槛是技术，还是愿意用它的人够不够？

#USDT #比特币 #UniSat

刷积分等发币，昨天又出了一个样本。

永续合约 DEX StandX 宣布不推进代币发行了，改成无锁仓空投 $DUSD。创始人是前币安合约业务的负责人，项目没拿外部 VC 的钱，TVL 最高到过 2 亿美元，但没挤进永续 DEX 的前三。

时间表给得很细：10 月 20 日永续合约只减仓，10 月 26 日开放空投资格查询，11 月 1 日到 12 月 31 日是领取窗口，2027 年 1 月 15 日剩余仓位按标记价平掉，1 月 31 日提现赎回截止。唯一没说的是每人能领多少，要等领取开放那天才知道。

我的看法是，这个案例值得看的不是金额，是积分和代币之间那根线什么时候才作数。项目在跑的时候，积分像期权；项目转向的时候，它就只是一份记录。

你手里有没有那种刷了很久、到现在还没发币的积分？

#StandX #空投 #加密货币

24 小时，18.5 万人爆仓，约 9.8 亿美元。九成以上是多单。

比特币跌到 81,000 美元下方，24 小时跌 3% 上下。以太坊跌 5.5%，跌破 2,400。同样是跌，$ETH 的跌幅几乎是 $BTC 的两倍。

钱不是平均撤的。10 月 14 日那个结算日，美国现货比特币 ETF 净流出 1.53 亿美元，以太坊 ETF 净流出约 1.3 亿，两边加起来 3.9 亿。按周看，比特币 ETF 一周流出 1.51 亿，以太坊 1.90 亿——以太坊流出的反而更多。

跌幅的差距不是情绪，是结构。杠杆密的地方跌起来就快。以太坊上的多头仓位比比特币挤，所以在同一根下跌里，它被扫得更干净。

我不看谁跌得多，我看谁先被清完。清完了才有真实价格。

你觉得这轮是杠杆出清，还是才开始？

$BTC $ETH

#比特币走势分析 #以太坊ETF批准预期

美国 9 月 CPI 同比 3.7%，预期 3.6%。就多了 0.1 个点。

结果 10 月加息概率从 22% 翻到 44% 一线，10 年期美债摸到 5.3%。$BTC 从 83,900 跌到 81,500 附近，$ETH 掉到 2,440，全网市值 24 小时蒸发约 4.5%。涨的只剩门罗、波场和 LEO，幅度 1.6% 到 3.9%。

0.1 个点不改变任何一家公司的利润，它改变的是钱本身的价格。利率是全球资产的分母，分母一动，所有风险资产一起重估。

我自己的读法是：这种日子看项目没用，得看钱往哪走。比特币主导率升到 59.4%，不少人当利好，我的读法正相反——它涨是因为别的币被卖得更狠。钱不是在板块之间轮动，是在往外撤。10 月到现在，比特币 ETF 还是净流出约 7.07 亿美元。

价格是结果，流向是原因。CPI 这种数据出来，我先看的从来不是跌了多少。

你看到这种宏观数据出来的时候，会先动仓位，还是先什么都不做？

#比特币 #CPI

币安把矿池关了。

公告 10 月 13 日发的，停止营运定在 11 月 10 日 15:00（北京时间）。受影响的不只是矿池本身：矿池宝、云算力、交易加速、Telegram 算力提醒、矿池 API，全都在关停清单里。用户要在 11 月 11 日 07:59 之前走完身份验证和必要步骤，才能拿到剩余奖励；矿池页面保留 14 天，11 月 24 日 15:00 永久关闭。

这个矿池 2020 年 4 月上线，跑了六年多。按 Hashrate Index 的口径，到 2025 年底大约 26 EH/s，占全网 2.3%，排第 9。

所以关掉它对全网算力几乎没有影响——2.3% 是个很小的数。但这是币安自己的一条业务线，跑顺了六年，说关就关，资源大概率是挪去别处了。

有个细节容易被忽略：公告给的是「停止营运」时间，不是「立刻下线」。真正卡死用户的是 11 月 11 日 07:59 那个截止点，过了这个点，剩余奖励怎么处理就不是你自己能选的了。

你那边还有矿机在币安矿池上跑吗？如果有，建议先看清楚自己的收益是按哪个周期结算的。

#BTC #Binance

今天比特币生态最实在的一条不是价格，是入口。

UniSat 钱包把 DApp 中心更新了，Bitcoin DApps 和 Fractal Bitcoin DApps 分成两块。Fractal 那一块现在挂着五个：Index Mining、Fractal Vote、SatWorld、Fractal Arena、Primetriad。

以前这些东西要分散着找，现在进钱包就能看到。

同一天还有个社区做的 BTC GO 项目地图上线，把比特币生态的项目收在一页上，UniSat 那边说下一版会加进去。

一个官方、一个民间，做的是同一件事：把入口从各种群消息和表格里，搬到一个能直接点开的地方。

提醒一句容易看串的：Fractal 和比特币主网的符文、Alkanes 名字是共用的，同名不同链，进度也完全不同。看数据之前先确认是哪条链。

你们平时找比特币生态的新项目，是看钱包里的入口，还是靠群里的消息？

#比特币 #UniSat #FractalBitcoin

早上跌破 8.2 万，晚上又站回 8.4 万——今天比特币走了一个完整的来回。

亚洲时段最狠的时候砸到 81,000 附近，起因是亚太股市集体跳水，韩国综指盘中一度跌超 7%、触发熔断。到了晚上，国际油价先跌下来，美油跌破 92 美元，美元和美债收益率跟着回落，比特币就顺着这条路回去了。

但压制没解除。美国现货比特币 ETF 十月前七个交易日净流出约 3.86 亿美元；24 小时全网爆仓约 8.12 亿，其中八成以上是多单。美国 30 年期国债收益率还在 5.7% 附近，是近 20 年的高位。

明天美国 9 月 CPI 出来，这是本周最后一个大变量。

你觉得今晚这波反弹，是空头回补，还是真的有人在接？$BTC #Bitcoin