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去中心化衍生品交易平台 Hyperliquid 進軍美國市場再跨出重要一步！
Hyperliquid 10 月 27 日正式確認，Kraken 母公司 Payward 計畫成為首個透過美國商品期貨交易委員會（CFTC）受監管機構，在其 HIP-3* 架構部署永續合約市場的業者。未來將由 Payward 旗下 Bitnomial 負責交易、清算與結算，NinjaTrader Clearing 則管理客戶帳戶，讓符合資格的美國投資人透過受監管管道參與鏈上永續期貨交易。不過，相關功能仍在測試階段，正式推出仍須取得監管批准。
圖源：X/@Hyperliquid
Hyperliquid 正式確認合作，Kraken 母公司將負責合規市場部署
Payward 早在 9 月 16 日已宣布進軍 Hyperliquid 的計畫；這次最新進展，是 Hyperliquid 官方進一步確認合作架構，並公布 HIP-3* 將支援受許可的永續合約市場。
根據 Payward 官方公告，旗下 Bitnomial 擁有 CFTC 監管的指定合約市場（DCM）與衍生品清算機構（DCO）資格，NinjaTrader Clearing 則是已註冊的期貨佣金商（FCM）。未來美國客戶須透過受監管機構完成開戶，並符合 Bitnomial 與 NinjaTrader 的准入名單要求，才能交易相關合約。
這種模式最大的突破，是讓傳統持牌金融機構利用去中心化區塊鏈執行及記錄交易，而不必將整個 Hyperliquid 協議轉變成傳統中心化交易所。
HIP-3*引入鏈上白名單，DeFi 開始接軌美國監管
Hyperliquid 現有 HIP-3 機制，允許第三方部署自己的永續合約市場，交易標的可包括加密貨幣、股票、商品及其他資產。
新提出的「HIP-3*」則增加可選擇的許可制市場功能，部署者可以透過鏈上白名單（Onchain Allowlist）限制參與交易的帳戶，滿足特定市場的准入要求。
值得注意的是，這並不代表 Hyperliquid 原有的開放市場將全面改成需要身分驗證。新功能屬於選用設計，既有市場不受影響。這項架構也清楚區分了監管責任，即 Hyperliquid 提供鏈上基礎設施，Bitnomial 則負責市場營運、交易清算及相關法規義務。不過，部署架構是否符合美國對市場監控、客戶資產及交易風險的完整要求，仍有待監管審查。
從市場規模來看，Hyperliquid 已是主要鏈上衍生品交易平台之一。
根據 DeFiLlama 10 月 27 日查詢快照，Hyperliquid 永續合約市場過去 30 天成交量約 2,047 億美元，未平倉合約（Open Interest，OI）約 75.5 億美元；協議整體過去 30 天產生約 7,965 萬美元手續費、 6,349 萬美元收入。相較今年 9 月創下的 97.96 美元歷史高點，HYPE 仍回落約 21%，顯示監管合作消息尚不足以確認價格已重新進入上升趨勢。
HYPE 代幣需求有望增加，但監管批准仍是最大變數
Hyperliquid 的 HIP-3 市場部署機制要求部署者質押 HYPE，因此未來若有更多機構使用相關架構，理論上可能增加 HYPE 的使用需求。
然而，目前尚未公布 Payward 最終部署市場的數量、產品規模、預期成交額及確切的 HYPE 質押安排，不能直接將合作公告換算成代幣需求增量。
另一個重要風險是市場流動性。根據 Payward 9 月公告，當時 HIP-3 部署市場約 98% 未平倉部位集中於單一部署業者，顯示市場競爭及流動性分布仍存在高度集中問題。
對 Hyperliquid 而言，這項合作的真正意義不只是增加一家大型交易所合作夥伴，而是嘗試建立可複製的制度：讓受監管金融機構直接利用公共區塊鏈營運衍生品市場。
如果最終獲得批准，Hyperliquid 將有機會從原本以加密交易者為主的去中心化永續合約平台，進一步發展成服務傳統金融機構的鏈上交易基礎設施。 但在正式取得批准及推出產品前，這仍屬市場發展方向，而非已實現的營收成長。
本文經授權轉載自：《區塊客》
原文標題：《Kraken 母公司攜手 Hyperliquid！首個 CFTC 監管 HIP-3 市場籌備中，HYPE 瞄準美國永續合約》
原文作者：安菲
『Kraken攜手Hyperliquid！首個CFTC監管HIP-3市場籌備中，將導入鏈上白名單』這篇文章最早發佈於『加密城市』

繼美國科技巨頭之後，中國的雲端服務龍頭也加入記憶體搶貨戰。據韓媒《每日經濟》10 月 27 日報導，阿里巴巴、騰訊、字節跳動等中國大型雲端服務供應商（CSP），正向三星電子與 SK 海力士洽談伺服器用 DRAM 的長期供應合約（LTA），期限更從常見的 3 至 5 年拉長到 10 年，直接簽到 2035 年，反映出 AI 伺服器需求的強勁與記憶體供給的吃緊。
中國三大雲端業者加入長約搶貨戰，最長簽到 2035 年
報導指出，阿里巴巴、騰訊、字節跳動等中國 CSP 正與南韓記憶體業者接洽伺服器用 DRAM 的長期供應合約。由於美國科技巨頭已搶先一步透過 LTA 鎖定記憶體貨源，中國雲端業者在擴大 AI 與雲端業務之際也開始跟進、確保供應。
最受矚目的是合約年限，業界慣例的 LTA 約 3 至 5 年，而據報導，部分客戶要求供應至 2035 年，為期 10 年。
鎖定 DDR 與 LPDDR！AI 伺服器吃緊，搶貨比價格更重要
據悉，中國 CSP 要求的品項為伺服器用 DDR 記憶體與低功耗 DDR（LPDDR）。DDR 是協助伺服器 CPU 快速讀寫資料的主記憶體；LPDDR 則以降低耗電為特色，過去主要用在智慧型手機。
如今連 LPDDR 也被納入長約，原因在於它能提升 AI 伺服器的電源效率，加上記憶體供應吃緊，伺服器業者也開始搶 LPDDR 的貨源。業界認為，即使得承擔價格負擔，先搶到記憶體貨源，才能在 AI 市場掌握主導權。對這些買家而言，「買得到」比「買得便宜」更重要。
Google 領頭？三星七成產能已分配至 2031 年
這波中國業者的動作並非特例，KeyBanc 兩週前的通路調查指出，Google 也考慮把記憶體合約延長到 2035 年。內容指出，三星已有約 70% 的產能分配到 2031 年，並預期 2027 年第 1 季 HBM 價格將上漲 80% 至 100%。
SK 海力士在今早公布的財報中也透露，公司 DRAM 與 HBM 的產量在 2029 年前已幾乎售罄。2027 至 2028 年約 50% 的產能已簽署長約，預計未來將維持類似的佔比，凸顯出全球 CSP 在卡位記憶體貨源環節的高度競爭。
長鑫存儲大動作擴產 DRAM，阿里與騰訊為何還需要外援？
對此，投資人好奇中國的長鑫存儲（CXMT）與長江存儲（YMTC）都將在 DRAM 與 NAND 方面、於 2028 至 2029 年大舉擴產。既然如此，阿里巴巴與騰訊為何還要綁定 10 年期的外國供應商？
外界對此認為，中國 CSP 需要的是伺服器等級、能通過品質認證的高階記憶體，而在良率、品質驗證與 LPDDR 等高階品項上，本土廠商能否在短期內全面替代三星與 SK 海力士，仍有不確定性。
同時，長約的核心目的是確保保供應而非賭價格。一般而言，這類合約在數量與價格上常保留調整空間，真正的重點在於優先供貨權，因此即使未來價格走低，買方的下行風險也有限。
十年長約代表記憶體景氣持久嗎？買方長期需求更關鍵
回到最關鍵的問題：十年長約，是否等於記憶體景氣能走向如此長遠的路？
筆者認為，供給吃緊時所簽下的長約並不能保證未來十年的需求與價格，遑論十年橫跨多個製程世代，期間技術路線、產品規格與客戶需求都可能改變，合約能否完整履行仍存變數。
不過另一方面，願意把採購承諾拉長到 10 年，仍反映出買方對 AI 與雲端運算長期需求的看好，以及對供給長期不足的擔憂。其中，合約的實際數量、價格機制與期限，或許才是解讀記憶體景氣持續性的重要指標。
本文經授權轉載自：《鏈新聞》
原文標題：《記憶體再戰十年！阿里、騰訊緊跟 Google，搶簽韓廠 2035 年超長合約》
原文作者：Crumax
『記憶體再戰十年！阿里、騰訊緊跟Google，跟韓廠簽2035年超長合約』這篇文章最早發佈於『加密城市』

新加坡星展銀行（DBS）於 10 月 28 日公佈最新企業財務調查，顯示近 9 成受訪大型企業已開始部署、使用或測試代幣化貨幣（Tokenised Money），其中穩定幣是最受關注的應用工具。這份調查涵蓋全球 11 個市場、422 名企業財務主管，反映企業正積極尋求改善跨境支付、資金流動性及結算效率的新方式。不過，目前全面部署相關技術的企業仍占少數，市場應用正處於逐步擴展階段。
88% 大型企業使用或測試代幣化貨幣，24% 已全面部署
根據星展銀行委託安永（EY）進行的《The Great Rewiring：Money in a New Order》調查，研究團隊於今年 6 月至 7 月訪問 422 名企業高階主管、財務長及資金管理負責人。
受訪者來自美國、英國、德國、中國、台灣、新加坡等 11 個市場，所屬企業年營收均超過 5 億美元。調查顯示，24% 的企業已大規模部署代幣化貨幣解決方案，43% 在特定市場或業務中實際使用，另有 21% 正進行試點測試或概念驗證（PoC），合計達 88%。
星展銀行全球交易服務主管 Lim Soon Chong 向《路透社》表示，代幣化貨幣的企業採用速度比原先預期更快，尤其在企業尋求改善流動性管理及拓展海外市場的背景下，相關需求持續增加。
由於調查對象集中於年營收超過 5 億美元的大型企業，結果主要反映大型企業的技術導入情況。
穩定幣採用意向達 63%，領先代幣化存款與貨幣市場基金
在各類代幣化金融工具中，穩定幣獲得最高的企業採用與規劃比例。
調查顯示，63% 的受訪企業已使用或計劃採用穩定幣，其次為代幣化存款（Tokenised Deposits）的 53%，以及代幣化貨幣市場基金（Tokenised Money Market Funds）的 52%。
這三類工具雖然都能透過數位系統轉移價值，但其法律性質與用途有所不同。
穩定幣通常由私人機構發行，以法定貨幣或其它儲備資產支持，可在支援的區塊鏈網路上轉移，適用於跨境支付及數位資產交易。
代幣化存款則代表存放於銀行的存款權益，由銀行透過數位化架構記錄及轉移，通常與既有銀行服務整合。代幣化貨幣市場基金則將基金持有權益數位化，協助企業管理短期資金配置，其價值及贖回安排仍受到基金資產與相關規則影響。
Lim Soon Chong 認為，穩定幣的優勢在於能夠跨越不同支付仲介機構流通，相較部分銀行許可制網路，具有更靈活的交易安排。
71% 企業期待即時跨境支付，資金流動性成主要需求
企業採用代幣化貨幣的重要動機，在於改善跨境支付及財務管理效率。根據調查，72% 的受訪企業已體驗到或預期未來兩年能改善交易稽核與資金流向追蹤，71% 期待即時跨境支付能力，66% 關注內部控制與治理改善，另有 65% 看好資金流動性管理效率提升。
傳統跨境支付往往受到銀行營業時間、不同國家清算制度及仲介銀行流程限制。代幣化貨幣則有機會讓企業在非銀行營業時間完成資金轉移，並透過數位化交易紀錄提高透明度。
實際案例方面，星展銀行於 2024 年推出 DBS Token Services，利用許可制區塊鏈支援全天候支付與條件式結算。今年 9 月，星展銀行也與花旗銀行（Citi）透過 Swift Digital Ledger 完成新加坡與紐約之間的週末美元支付測試，利用代幣化存款在數分鐘內完成結算，展示傳統銀行體系與數位化貨幣技術整合的可能性。
此外，東南亞成為受訪企業最主要的市場擴張目標，其次為澳洲、紐西蘭及印度。隨著企業跨國營運需求增加，如何提高不同貨幣及支付系統之間的資金調度效率，也成為財務管理的重要課題。
監管與系統整合仍是障礙，64% 企業希望銀行提供單一入口
儘管企業對代幣化貨幣展現高度興趣，實際部署仍面臨監管不確定性、資料安全、營運風險及系統整合等挑戰。
尤其當企業同時使用穩定幣、代幣化存款及傳統銀行支付網路時，不同系統之間的互通性與合規要求，可能增加財務部門的作業負擔。
調查指出，64% 的受訪企業希望銀行成為連接代幣化貨幣生態系的單一入口，另有 63% 希望銀行協助進行試點測試、概念驗證及系統整合。
企業也期待銀行提供人工智慧（AI）相關工具，協助處理資金預測、交易監控及日常財務管理工作。
Lim Soon Chong 指出，隨著不同數位支付網路同步發展，市場碎片化可能增加企業的複雜程度與法遵成本，因此銀行仍須扮演協調不同支付系統的重要角色。
這份調查反映，大型企業對代幣化貨幣的需求已逐步延伸至實際財務作業。未來相關技術的發展，將取決於金融機構能否改善跨平台互通性，並提供符合企業合規要求及營運需求的支付服務。
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『星展銀行：近9成大企業擁抱代幣化現金，調查揭台灣等11大市場趨勢』這篇文章最早發佈於『加密城市』

加密貨幣交易所 OKX 與紐約證券交易所（NYSE）母公司洲際交易所（ICE）合作推出的代幣化股票交易平台 OKXICE，正面臨美國上市企業的集體反對。根據 OKXICE 10 月 27 日更新的官方公告，已有 33 家企業正式提出異議，包括摩根大通（JPMorgan Chase）、可口可樂（Coca-Cola）、微軟（Microsoft）及高盛（Goldman Sachs）等知名公司。其中，30 家位於平台最初規劃的 62 家企業名單內，占比約 48%，顯示傳統上市公司對第三方代幣化股票交易仍抱持審慎態度。
33 家企業反對股票上架，摩根大通與 AMD 加入名單
根據《CoinDesk》報導，OKXICE 最新公佈的異議名單新增 7 家企業，分別為摩根大通、可口可樂、超微半導體（AMD）、應用材料（Applied Materials）、Adobe、戴爾科技（Dell Technologies）及 Sandisk。
在此之前，Google 母公司 Alphabet、微軟、高盛、富國銀行（Wells Fargo）、英特爾（Intel）、IBM、甲骨文（Oracle）及高通（Qualcomm）等企業，已先後提出反對意見。
OKXICE 的異議名單從 10 月 15 日的 9 家企業，逐步增加至 10 月 26 日的 26 家，隔日再擴大至 33 家。
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值得注意的是，OKXICE 最初於 10 月 4 日提出的交易名單涵蓋 62 家企業、63 個股票代號，其中 Alphabet 因兩種股票類別而占據兩個代號。部分提出異議的企業原本不在這份名單內，因此 33 家異議企業不能全部視為最初規劃上架的公司。
摩根大通發言人向《CoinDesk》表示，該銀行仍看好資產代幣化的發展潛力，但需要審慎評估自家公司股票在不同交易場所的呈現及交易方式，因此目前決定暫不參與 OKXICE 平台。
SEC 提供五年試驗豁免，上市企業享有 30 天異議權
此次爭議與美國證券交易委員會（SEC）今年 9 月建立的「創新豁免」（Innovation Exemption）制度有關。
根據 SEC 9 月 17 日發佈的命令，符合條件的代幣化證券交易場所（Tokenized Securities Venues，TSV），可以在為期五年的臨時豁免架構下，提供部分美國上市股票的代幣化交易服務。
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這項制度允許符合規範的平台，在特定條件下免於註冊為傳統證券交易所，但仍須遵守 SEC 的監管要求。
其中一項重要規定是，若平台計劃提供由無關第三方代幣化的上市公司股票，必須提前通知股票發行公司，並在公司收到通知後至少等待 30 個日曆天才能開始交易。
企業可在收到通知後的 30 天內提出書面異議。一旦有效提出反對，該平台便不得提供相關代幣化股票交易。
不過，這項異議權僅適用於特定交易場所，並不代表企業全面禁止其股票代幣化，也不會自動限制其它平台依法提供相關服務。
OKXICE 主打全天候交易，採用 Uniswap v4 與穩定幣結算
根據 OKXICE 公佈的營運計劃，該平台由 OKX 美國控股公司與 ICE 各持有 50% 股權，目標是建立全天候運作的代幣化股票交易市場。平台計劃利用 OKX 旗下以太坊 Layer2 區塊鏈 X Layer，透過 Uniswap v4 的許可制流動性池，讓通過身分審查的投資人進行股票代幣交易。
交易將以 $USDC 等美元穩定幣結算，藉此減少對傳統證券市場交易時間及結算流程的依賴。
按照規劃，相關代幣須由第三方代幣化服務商以實際股票提供 1：1 支持，並透過合法註冊的券商持有底層資產。平台也須確認代幣持有者能取得與對應股票相當的經濟權益，包括股息及投票權等。不過，這類架構仍涉及託管、流動性及投資人保障問題。
OKXICE 公告指出，若持有底層股票的券商倒閉，自行保管錢包中的代幣化股票是否屬於受保障的客戶資產，以及能否獲得證券投資人保護公司（SIPC）的保障，目前仍存在不確定性。
此外，自動化造市商（AMM）的價格可能與傳統證券市場產生差異，流動性提供者也可能撤出資金，增加價格偏離及流動性不足的風險。
OKXICE 尚未公佈上線日期，企業參與意願成關鍵
面對企業陸續提出異議，OKXICE 共同主席、前紐約州州長 Andrew Cuomo 表示，部分上市公司選擇暫時觀望，符合新市場制度推出初期的預期。
他認為，SEC 的試驗架構提供企業自主選擇的空間，未來仍可能有公司在觀察平台運作後重新評估參與意願。
另一方面，那斯達克（Nasdaq）也對第三方代幣化股票交易模式提出疑慮，並計劃讓自身股票退出 TSV 豁免架構下的交易安排。那斯達克同時持續推動其它形式的證券代幣化業務，反映市場對不同交易架構仍有各自的評估標準。
目前 OKXICE 尚未公佈正式上線日期，未提出異議的企業股票仍可能依照 SEC 豁免規定進入交易程序。
隨著代幣化股票逐步進入受監管的試驗階段，上市企業對交易價格透明度、股東權益及投資人保障的要求，將影響相關平台後續的交易標的範圍與市場發展。
『AMD、可口可樂等33家企業都反對！OKX-ICE代幣化股票為何被大規模抵制？』這篇文章最早發佈於『加密城市』

串流平台 Netflix 即將推出改編自加密貨幣交易所 FTX 崩盤事件的全新影集《鑲金理想》（The Altruists），由愛爾蘭男星安東尼・波以爾（Anthony Boyle）飾演 FTX 創辦人 Sam Bankman-Fried（SBF），女星朱莉婭・加納（Julia Garner）則飾演 Alameda Research 前執行長 Caroline Ellison。
根據《Vanity Fair》10 月 28 日專訪，Boyle 透露，他為了準備角色，曾透過電子郵件與正在服刑的 SBF 聯繫，並獲得對方詳細回覆。這部共 8 集的限定影集預計於 11 月 19 日在 Netflix 上線，透過戲劇形式重新呈現這場震撼加密貨幣產業的金融詐欺事件。
Anthony Boyle 曾與獄中 SBF 通訊，提出超過 100 個問題
根據《Vanity Fair》報導，波以爾在準備《鑲金理想》期間，主動聯繫正在美國聯邦監獄服刑的 SBF，希望透過本人提供的資訊，更深入理解角色的行為與思考方式。
波以爾透露，他透過電子郵件向 SBF 提出超過 100 個問題，對方相當願意分享，估計回答了其中約 98% 的問題。不過，波以爾表示，自己曾承諾不公開雙方通訊的具體內容，因此未在訪問中透露 SBF 的回答。
他認為，即使是 SBF 選擇迴避的問題，也能提供觀察其思考方式的線索。對於這些回覆是否完全可信，Boyle 則抱持審慎態度，並將研究人物的過程形容為偵探工作。
談及接演動機，波以爾表示，自己原本對加密貨幣及金融產業沒有太大興趣，真正吸引他的是 SBF 如何在年輕時迅速累積龐大財富，以及背後的心理動機。
波以爾將劇中的 SBF 詮釋為一名缺乏安全感、渴望透過建立龐大企業證明自身價值的人物。他也研究大量公開訪談、影片及聲音資料，模仿 SBF 特有的說話節奏與肢體表現。
《鑲金理想》聚焦人物關係，呈現理想與金融詐欺的衝突
《鑲金理想》由曾以《模仿遊戲》（The Imitation Game）獲得奧斯卡最佳改編劇本獎的 Graham Moore，與編劇 Jacqueline Hoyt 共同擔任節目統籌。
影集以 SBF 與 Caroline Ellison 的私人及商業關係為主軸，探討兩人如何受到有效利他主義（Effective Altruism）影響，以及原先宣稱的理想與實際商業決策之間逐漸產生衝突。
Moore 表示，他相信兩名人物最初確實希望透過累積財富幫助更多人，但隨著企業規模擴大，逐漸說服彼此採取錯誤的行動。
Boyle 則指出，影集包含黑色幽默及人物情感故事。他先前曾為另一部未能完成的 SBF 電影計劃準備數個月，直到收到 Netflix 邀約後，才重新投入角色研究。
其它演員包括飾演 FTX 共同創辦人 Gary Wang 的 Eugene Young，以及飾演前工程主管 Nishad Singh 的 Karan Soni。
前 FTX 營運長批評預告片，認為人物刻劃與現實有落差
儘管影集尚未正式播出，Netflix 對 FTX 高層的戲劇化呈現已引發部分當事人批評。
《加密城市》先前也有報導，FTX 前營運長 Constance Wang 在公開訪談中表示，自己觀看《鑲金理想》預告片後感到不適，甚至在播放約 30 秒後便停止觀看。
Wang 認為，劇中對 SBF 及 Caroline Ellison 的刻劃，與她實際共事時的經驗存在差異。她特別指出，現實中的 SBF 在社交場合更加笨拙，而 Ellison 的人物呈現也與她記憶中的形象不符。
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不過，Wang 的評論主要針對預告片，尚未涉及完整影集。由於《鑲金理想》屬於真實事件改編的劇情作品，人物對話、情感互動及部分情節可能經過戲劇化處理。
Moore 先前也表示，他希望演員塑造具有完整情感與性格的人物，而非單純模仿真實當事人的外貌及言行。
SBF 仍在服刑，FTX 崩盤事件再度受到關注
FTX 曾是全球規模最大的加密貨幣交易所之一，於 2022 年 11 月因資金缺口及流動性危機聲請破產。美國檢方認定，SBF 未經授權挪用客戶資金，供旗下交易公司 Alameda Research 填補虧損及進行其它支出。
SBF 於 2023 年 11 月被陪審團裁定 7 項刑事罪名成立，並在 2024 年 3 月被判處 25 年有期徒刑，目前仍在服刑。
Caroline Ellison 則與司法機關達成認罪協議並出庭作證，獲判兩年有期徒刑，已於 2026 年 1 月獲釋。
FTX 事件先前已成為多部紀實作品的題材，包括作家 Michael Lewis 於 2023 年出版的《Going Infinite》。此次 Netflix 改編選擇從人物關係切入，呈現這場金融醜聞背後的決策過程與人際互動。
波以爾在訪問中強調，FTX 崩盤造成真實的財務及家庭損失，觀眾在欣賞戲劇的同時，仍應記得案件對受害者帶來的影響。
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『Netflix影集重現FTX破產案！男星Anthony Boyle飾演SBF，透露曾跟本尊聯繫』這篇文章最早發佈於『加密城市』

Google 正式切入加密貨幣與代幣化資產託管市場。根據《CoinDesk》的報導，Google 昨日（10/28）在首屆數位資產研討會上展示 Google Multi-Party Compute（MPC，多方運算）安全系統，協助金融機構保管與轉移數位資產。
不過，Google 的 MPC 產品目前為私人預覽，預計在 2027 年初開放商用，定價尚未公布。
Google加密託管MPC產品測試中，Alphabet已自行使用
Google 表示，目前已有數家設計合作夥伴與大型金融機構在內部測試這項技術，母公司 Alphabet 也用它保護自家在以太坊（Ethereum）與 Solana 上的資產，但未公開機構名稱與資產種類。
Google Cloud 數位資產策略總監芮奇·維德曼（Rich Widmann）表示，金融機構需要可擴充且經過驗證的基礎設施。
過去 Google 從未提供專屬的加密貨幣 MPC 託管產品，但新的產品會把 MPC 簽署、交易政策與金鑰復原整合在一起，客戶不必自行組裝。
MPC是什麼？私鑰分片存放，簽署前先審規則
Google 提到的 MPC，是指多方運算技術，會將加密貨幣錢包私鑰拆成多個片段，分散在不同系統，避免單點故障就導致整個私鑰遺失。
Google 表示，完整私鑰不會存放在同一處，客戶保有金鑰控制權，Google 無法取得未加密內容。銀行也可把分片分別放在 Google Cloud、自家硬體與其他雲端業者。
當交易進入 Confidential Space 後，政策引擎會依金額上限、目的錢包與多部門核准等規則檢查，通過才開始簽署。
系統也支援 3 方中有 2 方、7 方中有 5 方共同簽署等門檻，不過 Google 目前尚未提供經獨立驗證的效能比較。
圖源：Gemini AI生成 MPC是什麼？私鑰分片存放，避免單點故障就導致整個私鑰遺失
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面對AI與量子威脅，防護範圍有限
區塊鏈分析機構 Chainalysis 調查顯示，2024 年被盜的加密貨幣中，有 43.8% 源自私鑰外洩。2025 年則出現跟 AI 工具供應商有關的詐騙，平均每次獲利 320 萬美元，約為無關者 71.9 萬美元的 4.5 倍，但報告未證實 AI 是直接原因。
以太坊研究人員 Justin Drake 日前鄭重警告，AI 最終可能找出破解加密貨幣密碼學的數學捷徑，最慘的情況下，可能數個月內就會發生這種情況。
然而，截至目前還沒有 AI 系統能夠攻破加密貨幣密碼學技術橢圓曲線數位簽章演算法（ECDSA），Google 的 MPC 針對的是憑證遭竊與未授權交易，合法使用者受騙授權的風險依然存在。
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至於量子運算，則是尚未發生但產業正在長期備戰對抗的威脅。Google 研究人員曾估計，在充分準備的前提下，夠強大的量子電腦約 9 分鐘可從外露公鑰推導出比特幣私鑰，但目前的量子技術尚無此能力。
近日美國加密貨幣交易所 Coinbase 已呼籲產業即刻防範量子威脅，發布後量子安全政策的 7 大優先事項，呼籲開發者與託管機構提前展開多層次防禦與架構升級。
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加密託管競爭加劇，監管框架同步推進
目前加密貨幣託管市場競爭激烈，Google 此舉讓它更接近與 Fireblocks、Fordefi、BitGo 等專業業者競爭。Google 主張自身的銀行關係與資安專業是優勢，可作為中立的基礎設施供應商。
因此，銀行仍可能在軟體、交易政策與營運上依賴 Google，安全性也取決於機構的設定。
不過，Google 的 MPC 仍在預覽階段，實際成效有待檢驗。關鍵在於機構是否視其為比專業託管業者更安全的選擇，以及願意把多少關鍵金融基礎設施交給 Google。
在機構冒出加密託管需求之時，美國證券交易委員會（SEC）也已經在 10 月 1 日提出規則，為註冊投資顧問與受規範基金的加密資產託管建立框架。
SEC 主席保羅·阿特金斯（Paul S. Atkins）表示，這份提案將讓業者有合規途徑可循，並允許特定情況下自我託管，也可使用州信託公司擔任託管人，意見徵詢期為 60 天。
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美國上市公司比特幣交易爆出重大財務爭議！
那斯達克上市科技公司 Datavault AI（DVLT）向美國證券交易委員會（SEC）提交文件，坦承一筆涉及 1.5 億美元的比特幣股權交易出現問題，公司自今年 6 月以來一直無法從第三方交易平台 Biconomy 提領相關 BTC，更因此決定重編四個財報期間的財務報表。
消息引發投資人恐慌，DVLT 股價在當地時間 10 月 27 日暴跌 49.6% 至 0.067 美元，凸顯企業持有加密資產時，託管控制權與財務認列可能帶來的重大風險。
1.5 億美元 BTC 股權交易，逾 800 枚比特幣提領受阻
根據 SEC 文件，Datavault AI 於 2025 年 9 月與 Scilex Holding 達成股權交易協議，後者同意以價值 1.5 億美元的 BTC，認購 Datavault 1,500 萬股普通股及可認購逾 2.639 億股的預付認股權證。
雙方當時以每枚 112,915.52 美元計價，相當於約 1,328.43 枚 BTC。
然而，實際透過 Biconomy 平台內部帳務轉移（Off-chain Transfer）記入 Datavault 帳戶的 BTC 為 1,309.04 枚，其中 19.39 枚差額涉及 Scilex 先前提供的現金預付款。
2025 年 9 月至 2026 年 1 月期間，Datavault 又將其中 491.431 枚 BTC 轉售予 Scilex，換取約 4,050 萬美元現金。依帳務數字推算，剩餘約 817.609 枚 BTC 。但 Datavault 自今年 6 月要求提領至外部錢包後，截至 10 月 26 日仍未完成。
在 SEC 的文件中，Datavault 並未解釋提領失敗的原因，也沒有確認剩餘 BTC 已經遺失或遭挪用。
比特幣不能算公司資產？四期財報須全面重編
更嚴重的是，Datavault 在重新審查交易後，認定這批 BTC 不符合公司數位資產的會計認列要求。
因此，公司須將原本列為比特幣資產的金額，改列為股權發行產生的認購應收款（Subscription Receivable），並作為股東權益的減項，而非原本可供使用的加密資產。
根據公司初步估算，各期總資產預計調減如下：
圖源：《區塊客》
Datavault 同時表示，過去曾將這些 BTC 視為流動性來源，如今資產分類改變，且 Scilex 應收款的回收存在不確定性，管理層必須重新評估企業的持續經營能力（Going Concern）。目前財報重編仍在進行中，確切完成日期尚未公布。
股價一天腰斬！市場擔憂的不只是 BTC 提領問題
這項披露立即引發美股市場劇烈反應。 DVLT 10 月 27 日收盤報約 0.067 美元，較前一交易日的 0.133 美元下跌 49.6%，單日成交量接近 2.5 億股，約為前一日的八倍。
投資人面對的不只是 BTC 提領限制，而是三重財務不確定性：過去公布的財務數據不再可靠、原先認列的資產可能需要大幅調減，以及公司是否具備足夠資金支持後續營運。
Datavault 在 SEC 文件中也列出潛在風險，包括延遲提交後續財報、內部財務控制缺失，以及維持那斯達克上市資格可能面臨的挑戰。
BTC 徘徊 8 萬美元，企業持幣風險不只在價格波動
市場行情方面，根據 Binance 與 CoinGecko 10 月 28 日的資料，比特幣報價約 8.1 萬美元，全球流通市值約 1.62 兆美元。
即使以每枚 8.1 萬美元估算，前述 817.609 枚 BTC 的參考價值仍約 6,623 萬美元。但這僅是按歷史帳務餘額推算的市場價值，不代表 Datavault 已確認擁有、能立即提領或出售相同數量的 BTC 。
這起事件也再次凸顯上市公司加密資產策略的一個關鍵問題：帳面記錄持有比特幣，不代表企業真正掌握資產的控制權與即時流動性。
企業若仰賴第三方託管、平台內部轉帳或複雜的股權交換安排，即使 BTC 本身沒有遭駭，也可能因資產控制、交易對手信用及會計處理出現問題，進而衝擊整體財務狀況。
對投資人而言，評估一家比特幣財庫公司，除了觀察持幣數量及平均成本，更應檢視資產託管方式、提領權限、流動性來源及財報透明度。
Datavault AI 的案例顯示，企業比特幣投資最大的風險，有時不是幣價下跌，而是帳面上的 BTC 根本無法在需要時動用。
本文經授權轉載自：《區塊客》
原文標題：《1.5 億美元比特幣交易出包！美股 Datavault AI 領不出 BTC 、財報重編，股價暴跌 50%》
原文作者：安菲
『1.5億鎂比特幣股權交易出包！Datavault AI領不出BTC，股價曾暴跌50%』這篇文章最早發佈於『加密城市』

國際信用評等機構穆迪（Moody's Ratings）於 10 月 27 日宣佈，授予 Ripple 旗下美元穩定幣 $RLUSD「A2」長期存款評等及「P-1」短期存款評等，反映其對 $RLUSD 特定贖回義務及償付能力的信用風險評估。
此次評等適用於 Ripple 子公司 Standard Custody & Trust Company 在 XRP Ledger 及以太坊原生發行的 $RLUSD，並未涵蓋 Ripple 集團或 XRP 代幣。
Ripple 穩定幣業務資深副總裁 Jack McDonald 表示，$RLUSD 是首個取得穆迪投資級評等的穩定幣，認為這項進展有助於提高機構市場對數位資產的信任。
$RLUSD 獲 A2 與 P-1 評等，適用範圍限於特定發行義務
根據《The Block》報導，穆迪依照今年 3 月公佈的穩定幣評等方法，授予 $RLUSD A2 長期存款評等及 P-1 短期存款評等。
其中，A2 屬於穆迪長期信用評等中的中上級，代表信用風險相對較低，位於投資級範圍內；P-1 則為穆迪最高的短期信用評等，反映其對短期償付能力的評估。
值得注意的是，雖然穆迪使用「存款評等」（Deposit Rating）名稱，但 $RLUSD 仍屬於美元穩定幣，並非受到聯邦存款保險公司（FDIC）保障的銀行存款。
此次評等主要評估 Standard Custody & Trust Company 能否履行 $RLUSD 的相關發行及美元贖回義務，並未延伸至 Ripple Labs 的整體財務信用、Ripple National Trust Bank（RNTB）的銀行產業務，或 XRP 代幣本身。
此外，透過跨鏈跨鏈或其它機制產生的代幣，也不能逕自視為享有相同評等。A2 與 P-1 分別對應不同期限的信用風險，並不代表穆迪保證 $RLUSD 在次級市場始終維持 1 美元價格。
103% 儲備覆蓋率成關鍵，穆迪肯定資產與贖回安排
穆迪指出，$RLUSD 的評等主要考量儲備資產信用品質、流動性、儲備覆蓋程度，以及發行商的贖回安排。
目前 $RLUSD 的儲備資產主要由短期美國公債、其它短期美國政府資產及現金組成，大部分儲備由紐約梅隆銀行（BNY）負責託管。Standard Custody & Trust Company 設定的儲備覆蓋率目標為 103%，相當於每發行價值 100 美元的 $RLUSD，目標持有約 103 美元的合格儲備資產。
穆迪認為，這項目標高於對應評等所要求的最低覆蓋水準，有助於緩衝儲備資產價格變動及贖回壓力。不過，103% 屬於發行商設定的目標，實際覆蓋率仍可能隨資產價值及流通供應量變化。
在贖回安排方面，符合資格並完成開戶審核的機構客戶，可以依相關條款向發行商申請以 1：1 比例兌換美元，正常處理時間為兩個工作天。至於透過交易所或其它平台持有 $RLUSD 的使用者，則須依照相關服務管道的條件進行交易或兌換。
穆迪關注破產保障，《GENIUS 法案》可能影響後續評等
儘管 $RLUSD 獲得投資級評等，穆迪仍指出，發行商目前的法律架構存在需要改善的部分。Standard Custody & Trust Company 並非具有完整破產隔離安排的特殊目的實體，$RLUSD 持有者也尚未直接取得儲備資產的所有權。
雖然儲備資產已與發行商自有資產分開管理，並接受紐約州金融服務署（NYDFS）監管，但若發行商進入破產程序，持有者仍可能面臨贖回延遲及相關法律程序。
穆迪認為，美國《GENIUS 法案》預計於 2027 年生效後，將進一步強化支付型穩定幣的儲備管理及持有者保障制度，包括對發行商破產時的儲備資產處理建立更明確的規範。
若未來 $RLUSD 持有者取得更完善的優先受償權，或儲備資產受到更強的法律保障，可能成為支持評等調升的因素。
相反地，若儲備資產品質惡化、覆蓋率下降，或發行商的流動性及營運控制出現重大問題，則可能對評等形成負面影響。
Ripple 擴大機構金融佈局，信用評等提供額外審查依據
此次穆迪公佈 $RLUSD 評等，正值 Ripple 加速拓展機構金融服務之際。
10 月 26 日，Ripple 旗下 RNTB 的國家信託銀行特許設立申請，正式取得美國貨幣監理署（OCC）最終核准。依照核准業務範圍，RNTB 可管理支持 $RLUSD 的獨立儲備資產，並提供具有受託責任的數位資產託管服務。
相關新聞：瑞波拿到聯邦信託銀行牌照！整合RLUSD與AI，推全天候資金管理平台
不過，$RLUSD 目前仍由 Standard Custody & Trust Company 發行。OCC 的特許設立核准與穆迪的信用評等屬於不同程序，分別涉及銀行監管及信用風險評估。另一方面，$RLUSD 自 2024 年 12 月推出以來，流通市值已達約 25 億美元，並逐步應用於 Ripple 的跨境支付及機構交易服務。
10 月 28 日，Coinbase 也宣佈擴大支援 $RLUSD，將其納入零售交易、交易所及機構服務平台，增加市場取得這款穩定幣的管道。對金融機構而言，穆迪評等提供了分析 $RLUSD 儲備品質、法律架構與贖回能力的第三方參考，有助於銀行、資產管理機構及企業進行內部風險審查。
不過，是否將 $RLUSD 納入支付、結算或擔保品業務，仍取決於各機構的風險管理政策、監管要求及技術整合條件。
隨著傳統信用評等機構逐步建立穩定幣評估制度，儲備透明度、法律保障及實際償付能力，也將成為機構市場評估數位資產金融用途的重要依據。
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加密城市更新：Coinbase否認系統本身遭駭客入侵，並表示客戶資金安全無虞。該交易所澄清，導致個資外洩的事件源自第三方分析提供商 Amplitude，而非交易所本身。外流的資料僅包含「一小部分」的聯絡資訊，以及與 Amplitude 其他客戶相關的資料。正依法透過電子郵件通知受影響的客戶，同時強調其系統未偵測到任何未授權的存取。
—以下為《鏈新聞》原文報導—
慢霧（SlowMist）資安長 23pds 於 10 月 28 日在 X 發文，稱已確認 Coinbase 資料外洩屬實，駭客取得逾 7 萬名用戶的聯絡資訊，但密碼與資金是否遭竊尚未證實。截至目前，Coinbase 官方並未回應。
慢霧資安長曝 Coinbase 個資外洩！官方仍未回應
23pds 的貼文指出，Coinbase 資料外洩「屬實」，駭客掌握超過 70,000 名用戶的聯絡資訊，同時強調尚無法確認密碼或資金是否被盜。加密貨幣社群帳號 DelCrxpto 也轉述「已確認 Coinbase 資料外洩」，並呼籲用戶盡快自保。
圖源：X/@im23pds
不過，具體的外洩時間、方式與資料來源都並沒有被公開，因此市場目前也無法排除是舊案資料被重新流傳或是另一次的獨立事件。Coinbase 至今並未對此做出回應。
回顧 2025 TaskUs 內鬼案：從客服到主管的集體犯案
2025 年 5 月，美國監管機構與緬因州司法部門接獲通報，曝光 Coinbase 於 2024 年 12 月 26 日發生用戶個資外洩，共影響 69,461 人，但直到 2025 年 5 月 11 日才發現，當時外洩內容包括姓名、地址、電子郵件等 KYC 資料。
Coinbase 表示，駭客賄賂海外客服人員取得資料並勒索 2,000 萬美元，Coinbase 拒絕支付並懸賞同額金額追查，當時估計善後與賠償成本約 1.8 億至 4 億美元。
2025 年 9 月，隨著集體訴訟文件曝光，更多細節浮現。據律所修正訴狀，外包公司 TaskUs 印度服務中心的員工涉嫌竊取資料並販售，每張照片索價 200 美元，手機中留有逾 1 萬名客戶資料，且犯案者包含組長到主管層級，資料流向駭客集團「the Comm」。
訴狀還指出竊取最早始於 2024 年 9 月，早於 Coinbase 對外所稱的 12 月。Coinbase 隨後終止與 TaskUs 合作，TaskUs 則解雇 226 名員工，承諾會在外包與人員控管方面更加嚴謹。
Coinbase 用戶現在該做什麼？
在官方釋出更多細節前，用戶可先採取低成本防護：
啟用硬體金鑰或驗證器等強化型雙重驗證，避免僅用簡訊驗證
開啟提幣白名單（Withdrawal Allow Listing）
對自稱 Coinbase 客服的電話、簡訊、郵件保持警戒；並檢查帳戶登入紀錄與近期異動。
聯絡資訊外洩的主要風險是社交工程詐騙，不一定會導致資金被盜。關於過去有多位用戶因此被騙，Coinbase 當時表示會賠償受害者。
本文經授權轉載自：《鏈新聞》
原文標題：《Coinbase 再爆資料外洩？慢霧資安長證實逾 7 萬用戶個資遭駭》
原文作者：Crumax
『Coinbase再爆個資外洩！慢霧：超7萬用戶個資流出，官方回應是第三方洩露』這篇文章最早發佈於『加密城市』

美國聯邦準備理事會（Fed）於 10 月 28 日宣佈維持基準利率不變，聯邦基準利率目標區間保持在 3.75% 至 4.00%，符合市場預期。儘管聯準會暫停升息，但決策聲明強調美國經濟持續強勁成長、通膨仍處於偏高水準，促使交易員提高對 12 月升息的押注。
加密貨幣市場則出現溫和反彈，根據 CoinGecko 數據，截至完稿時，比特幣（$BTC）報價約 81,260 美元，過去 24 小時上漲約 0.6%，近 7 日仍下跌 3.4%。
圖源：CoinGecko 比特幣（$BTC）報價約 81,260 美元，過去 24 小時上漲約 0.6%
聯準會以 10 比 2 維持利率，兩名官員主張立即升息
根據聯準會 10 月 28 日公佈的聯邦公開市場委員會（FOMC）聲明，本次利率決策以 10 比 2 通過，維持聯邦基準利率目標區間在 3.75% 至 4.00%。
其中，聯準會理事 Lisa Cook 與克里夫蘭聯邦準備銀行總裁 Beth Hammack 投下反對票，兩人主張立即升息 1 碼（0.25 個百分點），將利率區間提高至 4.00% 至 4.25%。
聯準會先前於 9 月升息 1 碼，將利率區間調整至目前水準。因此，10 月決議代表聯準會在前次升息後暫時按兵不動，並未改變其持續關注通膨風險的政策立場。
值得注意的是，聯準會將經濟活動的描述從 9 月的「穩健成長」（Solid Pace）調整為「強勁成長」（Strong Pace），反映決策官員對美國經濟韌性的評估有所提高。
聲明指出，美國國內消費維持韌性，生產力成長強勁，企業資本投資也相當穩健。就業成長大致跟上勞動人口變化，失業率則沒有明顯變動。
不過，通膨仍高於聯準會設定的 2% 長期目標。聯準會主席凱文・沃許（Kevin Warsh）在會後記者會表示，決策官員仍需要更多經濟資訊，才能判斷適當的貨幣政策方向。這也意味著，聯準會目前尚未承諾 12 月一定升息，後續決策仍將取決於通膨及經濟表現。
比特幣小幅回升，24 小時爆倉達 2.57 億美元
聯準會公佈利率決策後，比特幣價格短暫上漲。比特幣在聲明公佈後回升至約 81,100 美元，市場對維持利率不變的結果反應相對溫和。截至完稿前，以太幣（$ETH）報價約 2,357 美元，過去 24 小時上漲 0.4%；Solana（$SOL）上漲 1.2%，幣安幣（$BNB）則上漲 2%。
圖源：CoinGecko 以太幣（$ETH）報價約 2,357 美元，過去 24 小時上漲 0.4%；Solana（$SOL）上漲 1.2%，幣安幣（$BNB）則上漲 2%
衍生性金融商品市場方面，CoinGlass 數據顯示，過去 24 小時約有 66,578 名交易者遭到強制平倉，爆倉總額達 2.57 億美元。其中，空頭清算占比為 62%，多頭占比則為 38%，顯示短期價格反彈使部分押注下跌的槓桿部位遭到清算。不過，相關統計涵蓋整個 24 小時期間，不能將所有清算活動直接歸因於聯準會決策。
圖源：CoinGlass CoinGlass 數據顯示，過去 24 小時約有 66,578 名交易者遭到強制平倉，爆倉總額達 2.57 億美元。
12 月升息機率升至約 86%，市場解讀為「鷹派暫停」
雖然聯準會本次維持利率不變，但市場對年底進一步升息的預期仍然偏高。
根據 CME FedWatch Tools 於美國中部時間 10 月 28 日上午 6 時 56 分的數據，在當天利率決策公佈前，交易員預估聯準會於 12 月升息 1 碼的機率為 78.4%，維持利率不變的機率則為 21.6%。
圖源：CME FedWatch Tool CME FedWatch Tools 在當天利率決策公佈前，交易員預估聯準會於 12 月升息 1 碼的機率為 78.4%，維持利率不變的機率則為 21.6%
隨著聯準會公佈決議，最新期貨市場數據指出，12 月升息 1 碼的隱含機率進一步升至約 86%，高於前一天的約 78% 及一週前的約 76%。
部分市場人士將此次決策解讀為「鷹派暫停升息」（Hawkish Hold）。聯準會雖然暫時維持利率，卻沒有釋出準備降息的訊號，並持續強調經濟成長及通膨壓力，讓市場認為年底仍有進一步緊縮貨幣政策的可能。
不過，FedWatch 的機率來自聯邦基準利率期貨定價，會隨市場交易及經濟數據變動，也不代表聯準會已決定於 12 月升息。部分經濟學家則擔憂，能源價格上漲已增加家庭與企業負擔，若聯準會持續提高利率，可能進一步壓抑消費及投資活動。
聯準會下一次利率決策會議預定於 12 月 8 日至 9 日舉行，屆時將同步公佈最新經濟預測及利率預測，為後續貨幣政策提供更多線索。
ETF 資金回流仍有限，Glassnode 關注 78,000 美元支撐
除了利率政策，機構資金流向也是影響比特幣短期走勢的重要因素。
根據 Farside Investors 數據，美國現貨比特幣 ETF 於 10 月 27 日錄得約 1.76 億美元淨流入，其中貝萊德（BlackRock）旗下 IBIT 流入 1.515 億美元，富達（Fidelity）旗下 FBTC 流入 2,450 萬美元。
圖源：Farside Investors 美國現貨比特幣 ETF 於 10 月 27 日錄得約 1.76 億美元淨流入
不過，現貨比特幣 ETF 於 10 月 22 日及 23 日曾分別錄得約 6.36 億美元及 1.38 億美元淨流出，近期資金流向仍不穩定。截至 10 月 29 日上午，10 月 28 日的 ETF 資料尚未完整公佈，無法確認當日最終淨流入規模。
鏈上分析機構 Glassnode 於 10 月 28 日發佈報告指出，現貨比特幣 ETF 買盤動能有所減弱，加上部分長期持有者的購入成本位於 85,000 美元以上，使比特幣在反彈過程中仍面臨潛在賣壓。
Glassnode 觀察到，84,000 至 85,000 美元區間已多次限制比特幣反彈，而幣安交易所的部分買盤則集中在 78,000 至 79,000 美元附近，可能成為價格回落時的重要觀察區域。
不過，訂單簿買盤可能隨時撤銷，相關價位並不保證形成支撐。
目前比特幣雖已重新站上 81,000 美元，但市場仍須觀察聯準會的後續政策訊號，以及現貨比特幣 ETF 是否恢復持續性的資金流入。若 12 月升息預期進一步升溫，也可能影響投資人對加密貨幣等高波動資產的風險偏好。
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美國資產管理公司 VanEck 於 10 月 27 日宣佈推出全新多重資產交易所交易基金（ETF）VanEck Wealth Builder ETF（股票代號：WBMO），正式於紐約證券交易所掛牌。
這款 ETF 結合全球股票、債券、黃金及比特幣（$BTC）等資產，並將比特幣曝險的目標配置比例設定為 2%，實際範圍可介於 1% 至 5%。投資人透過單一 ETF，即可參與不同資產市場，相關配置則由 VanEck 專業團隊主動管理。
VanEck 推出多重資產 ETF，比特幣目標配置 2%
根據 VanEck 官方公告，WBMO 是一款主動式管理 ETF，延續公司原先提供給財務顧問使用的 Wealth Builder 模型投資組合策略，將不同資產類別整合至單一投資產品。
這款 ETF 主要投資美國與國際股票、政府及企業債券，以及黃金、能源、基礎建設等實體資產。其中，實體資產的目標配置為 7.5%，可在 4% 至 12% 之間調整。
比特幣則被歸類為獨立的數位資產配置。根據 VanEck 官方產品說明，WBMO 計劃透過現貨比特幣交易所交易產品（ETP）取得價格曝險，ETF 本身不直接持有比特幣，也不需要投資人自行管理加密貨幣錢包。
值得注意的是，2% 屬於投資管理團隊設定的目標配置比例，實際持倉可能隨市場狀況變動，並非保證 ETF 必須始終持有固定比例的比特幣。
調整傳統 60/40 配置，納入黃金與數位資產
傳統多重資產投資組合經常採用股票 60%、債券 40% 的配置模式，藉由不同資產的收益及價格表現分散投資風險。
VanEck 多重資產解決方案主管 David Schassler 認為，傳統配置方式已難以完整反映目前的金融市場環境。投資組合需要考量科技變革、通膨及財政政策等因素，因此加入黃金、自然資源及少量比特幣等資產。
WBMO 也將半導體、量子運算及具備長期競爭優勢的企業納入投資範圍。債券部分則涵蓋美國公債、投資等級公司債、浮動利率債券及擔保貸款憑證（CLO）等商品。
這款 ETF 預計每季進行投資組合再平衡，管理團隊也可依市場波動提前調整配置。VanEck 採用開放式投資架構，可以選擇自家或第三方發行的 ETF，無須將資金限制於旗下產品。
ETF 淨費用率為 0.26%，透過子公司取得數位資產曝險
根據 VanEck 公佈的資料，WBMO 的年度總費用率為 0.33%，包含 0.15% 管理費及估計 0.18% 的底層基金費用。扣除 0.07 個百分點的費用減免後，淨費用率為 0.26%，相關減免安排預計至少維持至 2028 年 2 月 1 日。
在投資架構方面，WBMO 透過設立於開曼群島的全資子公司，間接投資部分數位資產及商品相關 ETP。
根據提交美國證券交易委員會（SEC）的公開說明書，WBMO 投資於該子公司的金額，原則上不得超過每季季末總資產的 25%。這項限制涵蓋子公司持有的不同資產類別，不能直接視為比特幣配置上限。
此類架構讓 ETF 能在既有投資公司監管及稅務規範下，取得數位資產與商品市場曝險。
比特幣納入傳統資產配置，仍須留意波動與成本
VanEck 此次推出 WBMO，反映比特幣逐漸被納入傳統資產管理產品的配置範圍。投資人透過證券帳戶即可參與數位資產市場，省去自行持有加密貨幣的技術門檻。
不過，多重資產配置仍無法消除市場風險。比特幣價格可能出現劇烈波動，相關 ETP 也可能產生溢折價。此外，部分底層數位資產 ETP 並未依美國《1940 年投資公司法》註冊，適用的投資人保護制度有所不同。
WBMO 本身則屬於依該法註冊的 ETF，但基金報酬仍受到股票、債券利率、商品價格及管理團隊配置決策影響。
對投資人而言，2% 的比特幣配置提供了參與數位資產市場的間接管道，同時限制單一高波動資產在整體投資組合中的比重。至於這項策略能否改善長期風險調整後報酬，仍須透過 ETF 的實際營運表現觀察。
本篇內容由加密 Agent 匯總各方資訊生成、《加密城市》審稿與編輯，目前仍處於培訓階段，可能存在邏輯偏差或資訊誤差，內容僅供參考，請勿視為投資建議。
『VanEck推多重資產ETF！囊括股債跟加密貨幣，目標配置2%比特幣曝險』這篇文章最早發佈於『加密城市』

2026 九合一選舉將近，時代力量黨主席王婉諭今日（10/28）發文指控，中選會「公職候選人財產申報系統」爆發非常嚴重的個資外洩事件，包含蔣萬安、沈伯洋在內有超千位候選人身分證字號外洩。
中選會則表示，初判是委外廠商作業疏失，相關檔案以亂碼呈現，一般人無法識讀，目前已啟動調查程序。
王婉諭：中選會個資外洩，候選人身分證曝光11天
王婉諭表示，包含蔣萬安、沈伯洋在內，今年全台共 1,573 位縣市長、議員候選人的身分證字號被公開在網路上。
她指出，個資外洩情形是意外發現的，中選會網站於 10 月 16 日公開後，她們為建置民間版選舉公報而使用，並在 27 日發現查詢功能可讀取的資料中含有身分證字號，任何人無須帳號密碼即可下載。
後來她們核對台灣前進陣線候選人的資料，確認均為真實的身分證字號，隨即以電話與公文通知中選會。中選會網站目前已撤除個資，但自上架至 27 日已暴露 11 天，是否有人開啟或取走資料無從得知。
為此，台灣前進陣線今日召開記者會，吳欣岱、李惠暄、甘崇緯、謝閔弘等四位受影響候選人出席，提出四點訴求：包含請中選會主委道歉、提出調查與改善報告；數發部全面清查政府網站，以及請立法院盡速通過《個人資料保護委員會組織法》。
王婉諭指出，個資法修正案雖已在去年 10 月三讀通過，但個人資料保護委員會尚未成立，新法未生效，現行仍適用舊法。
中選會：初判為委外廠商疏失，已啟動調查
面對記者會上的質疑，中選會回應，10 月 16 日公告的財產申報資料以 PDF 檔呈現，皆已遮蔽個資，下載的 PDF 檔也沒有身分證字號，查詢條件及閱覽畫面同樣不含身分證字號，並非任何開啟查詢頁面的民眾都能取得。
根據《中央社》的報導，中選會初判，委外廠商產製公告資料時，將身分證字號載入非公開查詢檔案，該檔案以亂碼方式呈現，非一般人可識讀。
中選會表示，27 日已停止網站服務，由維護人員查核並修正程式，晚間 7 時重新開放查詢，並通報主管機關。
對於廠商疏失的原因及影響範圍，中選會已啟動調查，後續將依《個人資料保護法》辦理。
太平洋另一端，美國聯邦選委會系統遭駭
在太平洋另一端，美國期中選舉也將近，而且也發生資安事件。
根據《路透社》的報導，美國聯邦選舉委員會（FEC）的電子申報系統自美東時間 26 日晚間 10 時左右停擺，FEC 內部郵件稱有惡意行為者試圖入侵。
在 11 月 3 日期中選舉前一週，政治團體無法提交 24 小時與 48 小時支出報告，這些報告是選前最後幾天追蹤資金流向的主要管道。不過網站仍可查詢過往報告，FEC 也不負責計票或管理選務，投票不受影響。
《Politico》引述知情人士說法稱，這次駭客入侵範圍狹窄，團隊及早發現並關閉受影響的系統，但無人知曉幕後黑手是誰，攻擊者也可能是動用具駭客能力的先進 AI 模型。
延伸閱讀：
Coinbase官網被台灣封鎖？新北法院：涉違反選罷法，實測手機網路進不去
路透民調：超6成美國民眾反對選舉賭盤，預測市場恐衝擊大選公信力
『王婉諭控中選會個資外洩！蔣萬安、沈伯洋等超千位候選人身分證全曝光？』這篇文章最早發佈於『加密城市』

高盛證券（Goldman Sachs）在最新的台灣 PCB 與 CCL（銅箔基板）產業訪查中指出，日系載板材料供應商擴產步調偏慢，然而 ABF 載板材料需求的持續攀升，已促使終端客戶自 2026 年上半年起加速認證台灣與中國供應商，給了台灣 CCL 業者一個切入高單價、高毛利 ABF 載板供應鏈的機會。
分析師點名台光電（2383）有望自 2026 年下半年起取得 ABF 載板 CCL 市佔，金居（8358）則有望透過新切入的超薄銅箔業務，在 2028 年的營收貢獻中放量。
台灣 CCL 業者切入機會！日廠擴產慢、材料用量年年翻倍
高盛指出，ABF CCL、T-glass（低介電玻纖布）與超薄銅箔等 ABF 載板關鍵材料，過去十年以上幾乎由日系廠商主導，市佔率超過 95%。問題在於日廠至今的資本支出仍相對保守，產能擴張速度趕不上需求。
需求端的增長來自載板本身的規格升級。高盛觀察到，ABF 載板的材料用量每 1 至 2 年就翻倍，主因包括載板尺寸持續放大、層數增加，以及生產良率下降導致單位產出所需的材料增加。供給緩慢加上用量暴增，讓原本高度集中的供應鏈出現缺口，成為了台灣業者的切入點。
終端客戶加速認證台灣、中國供應商
為了克服供給限制，高盛發現終端客戶對台灣與中國大陸 ABF 載板供應鏈廠商的認證流程，自 2026 年上半年起明顯加快。高盛認為，這代表新進的台灣與中國載板材料供應商，長期將呈現市佔率提升的趨勢，並點名台光電（EMC）與金居（Co-Tech）都是潛在受惠者。
台光電：2026 下半年起搶市佔，ABF CCL 佔營收比重上看 22%
高盛預估，台光電有望自 2026 年下半年起開始取得 ABF 載板 CCL 市佔。該機構估計，ABF 載板 CCL 的整體市場規模（TAM）將從 2026 年的 8 億至 12 億美元，成長至 2027 年的 20 億至 25 億美元，2028 年再升至 40 億至 45 億美元。依高盛預估，這塊業務將佔台光電 2026、2027、2028 年營收的約 15%、19% 與 22%。
產品單價是高盛看好的重點。ABF 載板 CCL 每整張 ASP 約 1,500 美元，相較之下，M7 與 M8 等級僅約 130 美元與 180 美元，顯示台光電的整體 ASP 具備明顯的上行空間。
在獲利面，高盛估計 ABF 載板 CCL 毛利率目前已達 50% 以上，依其產業調查，長期有機會進一步靠近產業平均約 70% 以上。對照之下，高盛對台光電整體毛利率的預估為 2026 年 35.2%、2027 年 40.7%、2028 年 43.4%，隨著高毛利產品佔比提高，整體獲利結構有望逐年改善。
金居：超薄銅箔新供應商最快 2028 下半年才見營收
在超薄銅箔方面，目前同樣由日系廠商主導，高盛認為自 2027 年底至 2028 年初起，市場上可能開始出現新供應商。金居表示，公司正在準備研發資源，並著手設計此一載板級新產品的新產線。高盛預估，金居這項新業務最快要到 2028 年下半年，才會開始對公司營收產生貢獻。
總結而言，隨著日廠擴產慢、材料需求翻倍成長、終端客戶加速導入新供應商，台灣 CCL 與銅箔業者有機會切入原本高度封閉的 ABF 載板材料市場。然而，「認證加快」並不等於「能夠放量」，實際出貨與營收貢獻仍取決於各家的認證進度與產能到位時程。
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原文標題：《外資看好 CCL 廠切入高毛利 ABF 載板供應鏈！點名台光電、金居市佔提升》
原文作者：Crumax
『看好CCL廠切入高毛利ABF載板供應鏈！外資點名台光電、金居市佔提升』這篇文章最早發佈於『加密城市』

美國財政部長史考特・貝森特（Scott Bessent）於 10 月 27 日出席 Ripple 舉辦的 Swell 大會時表示，數位資產將成為美國維持全球經濟影響力的重要工具，尤其美元穩定幣有機會進一步擴大美元的國際使用範圍。
他認為，隨著全球金融體系逐漸數位化，貨幣的國際地位將更加受到科技基礎設施影響。美國若能在區塊鏈與數位金融產業取得領先地位，將有助於鞏固美元的全球儲備貨幣地位。
貝森特：貨幣競爭從軍事實力延伸至科技基礎設施
根據《CoinDesk》報導，貝森特在 Swell 大會與 Ripple 執行長 Brad Garlinghouse 對談時表示，歷史上主要儲備貨幣的國際影響力，很大程度建立在國家的軍事實力之上，但科技競爭正逐漸成為新的關鍵因素。
貝森特指出，美國仍將維持既有軍事優勢，但未來全球經濟影響力將更加依賴技術基礎設施。他以美中科技競爭為例，說明各國政府及企業在人工智慧（AI）、半導體等產業，逐漸需要選擇採用美國或中國的技術體系，而數位資產也可能出現類似發展。
貝森特認為，各國未來採用的支付網路、數位資產交易系統及金融基礎設施，將影響美元在全球經濟中的使用程度。他也強調，美國有信心在數位資產技術產業取得領先地位。
這項說法延續川普政府支持加密貨幣產業的政策方向，並將區塊鏈技術納入美國金融競爭力及國際貨幣戰略的討論範圍。
超過 90% 穩定幣與美元掛鉤，擴大海外美元需求
貝森特特別指出，美元穩定幣是維持美國金融影響力的重要工具。根據他在會議上的說法，目前全球超過 90% 的穩定幣與美元掛鉤，代表美元已在數位資產市場建立廣泛的使用基礎。
美元穩定幣通常由私人企業發行，透過美元現金、銀行存款或美國短期公債等儲備資產，維持代幣與美元之間的價格連動。
對於面臨高通膨或本國貨幣劇烈貶值的國家而言，美元穩定幣提供另一種取得美元計價資產的方式。使用者可以透過數位錢包持有或轉移資金，部分跨境支付也能利用區塊鏈網路完成結算，降低對銀行營業時間及傳統仲介機構的依賴。
貝森特認為，這類金融服務有機會觸及過去難以使用美元銀行體系的海外人口，進一步擴展美元的國際流通範圍。
不過，穩定幣普及程度仍受到當地法規、金融基礎設施及發行商信用風險影響，實際使用規模也需要透過支付量與持有需求等數據評估。
穩定幣儲備資產帶動美債需求，《GENIUS 法案》建立監管架構
除了海外支付市場，貝森特也看好穩定幣對美國公債需求的潛在影響。由於主要美元穩定幣發行商會將部分儲備資產配置於美國短期公債，當流通規模增加時，發行商可能需要持有更多合格美元資產，進一步增加美債需求。
貝森特認為，隨著穩定幣市場成長，相關資金有機會成為美國政府的重要融資來源。
美國里奇蒙聯邦準備銀行於 2026 年 3 月發佈的研究也指出，以美元及高流動性資產支持的穩定幣，可能增加市場對美國公債的需求。不過，實際效果仍取決於儲備資產組成及資金來源。
在監管制度方面，川普政府已於 2025 年 7 月 18 日簽署《GENIUS 法案》，為支付型穩定幣建立聯邦監管架構。
依據法案要求，符合規範的發行商須以至少 1：1 比例持有合格儲備資產，並遵守資訊揭露及監管要求。合格儲備資產包含美元現金、銀行存款及短期美國公債等。
透過明確的儲備及監管要求，美國政府希望提高美元穩定幣的市場可信度，支持其在金融交易及支付產業的應用。
CLARITY 法案立法受阻，財政部尋求跨部會監管合作
儘管穩定幣監管已有立法進展，美國其它數位資產業務的監管制度仍存在缺口。貝森特在會議上提到，旨在建立數位資產市場監管架構的《CLARITY 法案》未能順利通過國會，影響產業監管制度的完善。
他認為，美國財政部仍可透過跨部會協調，與證券交易委員會（SEC）及商品期貨交易委員會（CFTC）共同推動監管措施，為數位資產企業提供更明確的營運規範。
貝森特也談到加密貨幣企業遭銀行拒絕提供金融服務的問題。他表示，監管機關有機會透過制定適當規範，降低企業無故失去銀行服務的風險。
不過，行政機關制定的監管規則與國會正式立法具有不同法律效力，相關政策仍可能受到後續司法判決及政府施政方向影響。
對美國而言，數位資產技術提供了擴展美元國際影響力的新管道，但相關政策也可能對其它國家形成挑戰。若美元穩定幣在新興市場廣泛流通，當地貨幣需求及貨幣政策的有效性可能受到影響，而穩定幣發行商的儲備管理、贖回能力及金融穩定風險，也將持續受到監管機關關注。
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美國預測市場平台 Polymarket 再度面臨監管調查。根據《路透社》獨家報導，美國商品期貨交易委員會（CFTC）正在調查 Polymarket 是否違反 2022 年的和解協議，未能有效阻止美國使用者使用其境外交易平台。
調查範圍涵蓋地理位置驗證、美國境內廣告活動，以及新設美國平台的客戶保護措施。值得注意的是，CFTC 與美國司法部曾於 2025 年結束相關調查，當時並未提出指控，如今重新審查平台合規情況，引發市場關注。
CFTC 重啟調查，聚焦地理限制與使用者保護
《路透社》引述兩名知情人士透露，CFTC 已於今年稍早對 Polymarket 展開調查，重點是確認平台是否履行 2022 年和解協議，採取足夠措施阻止美國使用者進入境外交易市場。
調查人員正檢視 Polymarket 的使用者地理定位系統、地區封鎖措施及美國境內廣告活動，評估平台是否遵守相關監管要求。
此外，CFTC 也正在審查 Polymarket 於 2025 年底逐步推出的美國交易平台，包括客戶註冊、身分驗證，以及防範市場濫用的相關機制。
Polymarket 境外業務透過在巴拿馬註冊的實體經營，與美國合規平台適用不同的監管架構。對於《路透社》詢問，CFTC 與 Polymarket 均拒絕評論，目前也尚未公布新的違規認定或執法處分。
2022 年支付 140 萬美元罰款，2025 年調查曾結束
此次監管爭議可追溯至 2022 年 1 月。當時，CFTC 指控 Polymarket 未依法註冊為指定合約市場（DCM）或交換執行設施（SEF），便提供事件型二元選擇權合約交易。
雙方最終達成和解，Polymarket 同意支付 140 萬美元民事罰款，終止不符合《商品交易法》規定的交易市場，並停止向美國使用者提供未經適當註冊的相關交易服務。
然而，2024 年美國總統大選期間，Polymarket 的政治預測市場交易量大幅增加，外界開始質疑美國使用者是否透過虛擬私人網路（VPN）繞過地理限制。
同年 11 月，美國聯邦調查局（FBI）曾搜尋 Polymarket 執行長 Shayne Coplan 的紐約住處。直到 2025 年 7 月，CFTC 與司法部結束相關調查，未對公司提出指控。
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隨後，Polymarket 收購一家已取得 CFTC 註冊資格的衍生性金融商品交易所，作為重新進入美國市場的基礎。不過，先前調查結束並不代表平台過去及後續的所有營運行為，都已獲得監管機關確認符合規定。
美軍人員涉嫌利用內線資訊交易，平台封鎖機制受質疑
除了監管合規問題，Polymarket 近期也因涉嫌內線交易的案件受到關注。
今年 4 月，美國監管及司法機關對軍人 Gannon Ken Van Dyke 提出指控，稱其利用職務取得的資訊，在 Polymarket 境外平台進行交易，涉嫌獲利約 40 萬美元。
根據起訴文件，Van Dyke 被指使用 VPN 及其它位置偽裝工具，將網路連線顯示為來自美國境外，以規避平台的地理限制。他已對相關指控表示不認罪，案件尚未作出最終判決。
Polymarket 當時表示，已主動將相關交易活動通報主管機關。
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該公司全球調查與情報主管 Shana Bautista 也曾於今年 8 月向《路透社》表示，美國使用者繞過地理限制的情況並不普遍。公司強調，平台明確禁止使用 VPN 規避地區限制，並持續強化監控措施。
不過，個別使用者涉嫌規避限制的案件，仍無法直接證明 Polymarket 違反和解協議。監管機關須進一步確認平台是否履行應有的合規義務。
預測市場加速擴張，聯邦與州級監管爭議持續
此次調查正值美國預測市場快速發展之際。Polymarket 與 Kalshi 於 10 月 26 日獲 NBA 指定為首選預測市場交易平台，取得聯盟品牌與官方賽事資料的商業合作權利。
同日，NBA 也與 CFTC 簽署合作備忘錄，建立涉及異常交易及比賽公正性的資訊共享機制。這項合作與 Polymarket 正在接受的調查屬於不同事項，並未改變平台既有的法律義務。
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另一方面，美國聯邦與州政府對預測市場的監管權限仍存在分歧。CFTC 主張，符合《商品交易法》規範的事件合約應接受聯邦衍生性商品監管；部分州政府則認為，涉及體育賽事的事件合約具有博彩性質，應遵守州級法規。
隨著預測市場逐步擴展至選舉、體育及其它現實事件，平台的使用者身分驗證、地理限制及內線交易防範機制，將持續受到監管機關檢視。至於 Polymarket 是否違反 2022 年和解協議，仍有待 CFTC 後續調查釐清。
『CFTC重新調查Polymarket！是否違反美國用戶禁令協議引發關注』這篇文章最早發佈於『加密城市』

日本GMO外匯保證金交易雲端服務遭駭
日本網路金融巨頭 GMO 旗下外匯保證金交易（FX）自動交易雲端服務，近日驚傳遭駭客入侵，多名投資人帳戶出現非本人操作的惡意頻繁下單，導致資金瞬間蒸發。
駭客隨後向 GMO 發動勒索，並於昨日（10/27）下午公開首批疑似客戶機敏資料，引發日本社會關切。
兩秒虧400萬日圓，用戶被大量惡意下單
根據《朝日新聞》的報導，10 月 21 日，GMO 坦承旗下「お名前.com 桌面雲端」服務遭第三方不當存取。
當日下午，神奈川縣一名 44 歲男性上班族在監看盤面時驚見異狀，帳戶在短短 2 秒內就虧了 400 萬日圓，隨後未授權交易持續近 2 分鐘，累計虧損迅速擴大到超 600 萬日圓（約新台幣 126 萬元）。
這位受害者表示，當下的連續下單完全脫離其原先設定之交易條件，事後更接獲自稱「Hacking Team」寄發的日文勒索信，宣稱已徹底摧毀其帳戶餘額。
無獨有偶，愛知縣一名 29 歲女性上班族也在 22 日清晨發現，她的帳戶從清晨 5 點前開始遭密集進行未授權交易，帳戶內原有約 430 萬日圓的本金幾乎全數虧光，餘額僅剩 6,768 日圓。
雖然 GMO 最初宣稱未確認個資外洩，但在 22 日後續通報中改口坦承，伺服器內儲存的交易帳戶密碼等機敏資訊恐已遭第三方閱覽。多位受害用戶也痛批，事發第一時間透過電話與電子郵件向官方求助皆未獲回應。
駭客公開個資，GMO拒付贖金並祭出百萬懸賞
針對駭客威脅，GMO 自 21 日起陸續緊急停用所有相關伺服器，並於 24 日宣布將發放每人 5,000 日圓慰問金，並全額補償因不當交易所造成的實質損失。
GMO 社長熊谷正壽於個人部落格透露，攻擊者起初勒索高達 5,000 萬美元（約 80 億日圓），後降價至 100 萬美元（約 1 億 6,000 萬日圓），並以公開客戶名單與發動勒索軟體攻擊為要脅，但 GMO 堅定表態絕不妥協。
為防範災情擴大，GMO 昨日緊急呼籲所有受影響用戶，在當日中午前備份資料並徹底關閉電腦電源。
圖源：GMO GMO遭駭勒索事件爆發後，社長熊谷正壽於個人部落格透露駭客案經過
當天中午 12 點半，駭客依約在暗網公開部分疑似客戶資料，官方隨即警告該內容可能摻雜偽造資訊，呼籲民眾切勿點擊造訪以免個資遭駭，並慎防冒名釣魚信件。
同日晚間，GMO 宣布將對個資遭公開的受害者發放最高 300 萬日圓慰問金，並提撥總額高達 100 萬美元（約 1.5 億日圓）的破案懸賞金，誓言循法律途徑全力追緝惡意散布者。
5家FX業者回報受害，日本政府擬祭緊急對策
GMO 遭駭勒索事件，不只影響到散戶，也包含業者。
日本財務大臣片山皋月證實，目前已有 5 家使用 GMO 集團底層雲端架構的 FX 交易業者通報受害，相關業者已全面暫停受影響帳戶的交易權限，目前尚未擴散出新災情。
日本政府預計將於下週內緊急彙整跨部會對策方案，防堵金融資安風暴進一步蔓延。
與此同時，駭客仍囂張宣稱，每天正午起將會分批公布竊取的個資，預估全部資料釋出需耗時數年。GMO 目前正持續偕同警視廳等司法調查機關深入鑑識分析受害主機，外洩名單範圍與後續賠償機制仍待官方進一步釐清。
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OpenAI再公布三項成果，橫跨數學、電腦科學與物理學
OpenAI 在 10 月 26 日發表最新研究，宣稱旗下 AI 系統在數學、電腦科學與理論物理學取得重大歷史性突破。
在數學領域，OpenAI 稱模型證明了 1991 年提出的「局部平滑化猜想」在所有維度皆成立；該猜想二維情形於 2019 年由拉里·古思（Larry Guth）、王虹（Hong Wang）與張瑞祥（Ruixiang Zhang）解決，三維掛谷猜想則由王虹（Hong Wang）與扎爾（Joshua Zahl）於 2025 年攻克，王虹也已獲得 2026 年數學界最高榮譽菲爾茲獎。
在電腦科學方面就比較震撼了，OpenAI 宣稱旗下 AI 模型推翻計算複雜度領域的核心基石「指數時間假設/假說」（Exponential Time Hypothesis，簡稱 ETH）。雖然很容易讓人誤會，但指數時間假設（ETH）跟加密貨幣以太幣（$ETH）的技術無關。
而在物理學領域，OpenAI 則宣稱為四維時空中包含規範場與費米子的量子場論提供嚴格的存在性證明，涵蓋量子色動力學（QCD）與標準模型的大統一完備理論。
指數時間假設ETH是什麼？OpenAI如何推翻？
OpenAI 說明，旗下 AI 於 10 月 16 日率先以自然語言推導出指數時間假設（ETH）的反駁證明，次日以形式化數學語言 Lean 完成機械化驗證。
指數時間假設涉及布林公式可滿足性問題（3-SAT）的極限運算複雜度，與千禧年大獎難題「P vs. NP」密切相關，全球數百篇論文曾以此假設為前提推導計算困難性。
傳統 ETH 主張 3-SAT 無法在次指數時間內解決，而 OpenAI 的證明則提供了一種運算速度略快於指數時間的全新演算法。
目前該成果正由 ETH 的最初提出者：加州大學聖地牙哥分校（UCSD）教授伊帕利亞佐（Russell Impagliazzo）與帕圖里（Ramamohan Paturi），以及麻省理工學院（MIT）理論電腦科學教授威廉斯（Ryan Williams）組成的小組進行嚴格審查。
圖源：commons.wikimedia，BöhmMartin攝影 指數時間假設（ETH）的最初提出者之一：加州大學聖地牙哥分校（UCSD）教授伊帕利亞佐（Russell Impagliazzo）
專家們怎麼看？
面對這項震撼宣示，國際學術界抱持相當謹慎的態度：
審查小組成員、麻省理工學院（MIT）教授威廉斯首先發文澄清，參與審查絕不代表為 OpenAI 的研究成果背書，也尚未正式認證其正確性。但他坦言若屬實，電腦科學界應對「P = NP」成立給予更多權重，也可能催生更快的演算法。
紐約大學教授馬可斯（Gary Marcus）指出，若 OpenAI 的推導無誤，將是科學史上的劃時代大事。
知名應用數學顧問庫克（John D. Cook）則冷靜分析，即使 3-SAT 不需純指數時間，所需耗時仍高於多項式時間，P vs. NP 謎團依然未解。
菲爾茲獎得主、劍橋大學數學家高爾斯（Timothy Gowers）形容 ETH 若為假的，將極具震撼。
Anthropic 資深研究員里維拉（Joshua Fonseca Rivera）則認為，這提醒人類可能長期低估了機器的推理潛力。
數學浩劫（Mathocalypse）來了嗎？
學術媒體《The Conversation》指出，學界對 OpenAI 這波發布的反應不一。有人形容這是數學史上最重要的時刻，也有人表示，數學家對被大量傾倒到面前的成果並不領情。
OpenAI 於 10 月初一口氣公開宣稱解決 372 個難題的 722 篇論文，隨後卻因嚴重瑕疵撤回 3 篇並修正多篇，被國際學界譏為一場數學浩劫（mathocalypse）。
Mathocalypse 這個詞並不是字面上的數學界災難，而是反映一部分數學家的反應。由於短時間內湧入大量難以閱讀、需要人力查核的成果，對數學研究的審查機制、研究者的工作價值與早期職涯研究者的處境都造成衝擊。
雖然 OpenAI 稱已將其中 300 項核心成果形式化，但過往 AI 生成的形式化代碼曾出現邏輯斷裂，學界更指責其違背「數學與人工智慧顧問小組」（AGMAI）應優先公開 Yang-Mills 論文的獨立建議。
這場由 AI 引發的基礎科學海嘯能否真正成立，仍待全球學界在完全公開透明的公眾檢驗下給予解答。
延伸閱讀：
批AI巨頭盲目追求解題速度！菲爾茲獎得主連署：跟數學界目標不一致

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BNB Chain 正在籌備一條全新的高效能公鏈，幣安（Binance）創辦人趙長鵬（CZ）更以「多鏈一幣」（Multiple chains, one coin）形容未來發展方向。
根據 BNB Chain 最新公開的技術文件，新一代 Layer 1（”New L1″）將與現有 BNB Smart Chain（BSC）並行運作，不另行發行代幣，而是繼續使用 BNB 支付交易手續費、參與質押與鏈上治理。開發團隊計畫於 2026 年底推出測試網，並以 2027 年初啟動主網為目標。
新 L1 不取代 BSC，CZ 定調「多鏈一幣」
BNB Chain 10 月 22 日更新的官方文件顯示，新 L1 是一條相容以太坊虛擬機（EVM）的高效能區塊鏈，針對需要低延遲的鏈上交易、金融應用與其他高頻操作設計。
與直接升級或取代 BSC 不同，新鏈將作為獨立網路運行，並規劃透過原生跨鏈橋與 BSC 連接。 BNB 將繼續擔任核心資產，開發團隊目前沒有另行發行新代幣的計畫。
這也是 CZ「多鏈一幣」最重要的含義，未來 BNB 的用途可延伸至更多網路，而不必為每條新鏈創造另一套原生代幣經濟。不過，新鏈即使使用相同的 BNB，也不等於不同鏈上的流動性、驗證者或安全性會自動統一；跨鏈資產轉移仍涉及橋接機制及智能合約風險。
200 毫秒出塊、 20 毫秒預確認，瞄準高頻鏈上交易
根據 BNB Chain 技術文件，新 L1 計畫將區塊產生間隔縮短至 200 毫秒，並提供約 20 毫秒交易預確認，透過排序與交易執行分離的設計，提高處理高頻交易的能力。
其主要技術方向包括原生帳戶抽象、為特定交易保留網路容量的 Multi-Lane 機制，以及可選擇性使用的隱私交易池。
圖源：《區塊客》
尤其需要注意，交易預確認不等於交易最終完成。開發文件明確指出，預確認只是驗證者提前提供的交易納入訊號，可能撤銷；涉及資產轉移及結算的應用仍須等待正式確認。
BNB 價格約 736 美元，新鏈計畫能否帶動需求？
BNB Chain 選擇不另發新幣，意味著新 L1 若成功吸引更多用戶與交易活動，相關網路手續費及質押需求仍可能集中於 BNB 。不過，這不代表 BNB 價格必然上漲。實際影響仍取決於新鏈交易量、 Gas 收費制度、質押參與程度及跨鏈資金使用方式。
根據 CoinGecko 10 月 26 日查詢快照，BNB 報價約 736.25 美元，24 小時下跌 1.1%，過去 7 天上漲約 1.1%，流通市值約 968.2 億美元。
現有 BSC 生態也已具備相當規模。 DeFiLlama 同日數據顯示，BSC 去中心化金融總鎖倉價值（TVL）約 57.9 億美元，穩定幣市值約 131 億美元，過去 24 小時去中心化交易所成交量約 6.6 億美元。
新 L1 的商業考驗將是能否帶來真正新增的應用及交易需求，而非只是將原本發生在 BSC 的交易轉移至另一條鏈。
2027 年初主網上線，BNB Chain 走向多鏈架構
BNB Chain 官方在今年 7 月的技術路線圖中，已預告將研發下一代 L1，長期目標包括更高吞吐量、低延遲結算，以及支援穩定幣、實體資產代幣化（RWA）與 AI 應用。
根據最新文件，新鏈目前仍處於內部開發網階段，尚未提供公開測試網、正式 RPC 節點或區塊瀏覽器；原生跨鏈橋也仍在開發中。預計今年底推出測試網，2027 年初啟動主網，但具體時程仍可能調整。
這項計畫顯示 BNB Chain 正試圖以多條不同性能定位的區塊鏈服務各類應用，同時維持 BNB 作為共同的核心資產。
對 BNB 持有者而言，真正值得關注的不是多出一條鏈，而是新鏈能否創造額外的 BNB 使用需求，並且不會因流動性分散及跨鏈成本削弱整體生態效率。
本文經授權轉載自：《區塊客》
原文標題：《CZ 喊「多鏈一幣」！BNB Chain 計劃明年推全新 L1 、不另發幣，BNB 用途再擴大》
原文作者：安菲
『CZ喊多鏈一幣！BNB鏈明年推全新L1、不另發幣，BNB用途再擴大』這篇文章最早發佈於『加密城市』

美國職業籃球聯盟（NBA）正式擴大佈局預測市場。根據 NBA 10 月 26 日公告，聯盟已指定 Kalshi 與 Polymarket 為「首選預測市場交易平台」（Preferred Prediction Market Exchanges），並與美國商品期貨交易委員會（CFTC）簽署合作備忘錄（MOU），加強市場資訊共享及異常交易監控。
這項安排讓兩家平台取得 NBA 官方數據及品牌使用權，同時須遵守交易限制與防範內線交易的規範。不過，由於預測市場與傳統體育博彩存在監管制度差異，美國聯邦與州政府對相關業務的管轄權仍有爭議。
NBA 攜手 Kalshi、Polymarket，開放官方數據與品牌授權
根據 NBA 官方公告，Kalshi 與 Polymarket 獲得首選合作夥伴資格後，可以在美國境內使用 NBA 商標、品牌素材及相關行銷資源，並透過官方數據供應商 Sportradar 取得賽事資料，用於事件合約交易及結果結算。
這項合作為多年期協議，但 NBA 尚未公佈具體合作金額及完整商業條款。
NBA 媒體發行與合作事務主管 Scott Kaufman-Ross 表示，維護比賽公正性是聯盟首要任務。隨著預測市場逐漸發展，NBA 希望與監管機關及交易平台合作，建立適當的保護措施。
此外，NBA 也擴大與 DraftKings 的既有合作，將預測市場業務納入合作範圍，並計劃與其它體育博彩合作夥伴洽談類似安排。
預測市場採事件合約交易，與傳統體育博彩存在制度差異
預測市場與傳統體育博彩都允許參與者依據賽事結果進行資金配置，但兩者的交易架構與美國監管制度有所不同。
以 Kalshi 為例，預測市場主要透過事件合約（Event Contracts）運作，交易者可以針對特定事件買入「是」或「否」的合約。例如，若某支球隊獲勝的合約報價為 0.60 美元，事件發生後每份合約結算金額為 1 美元，持有者便可獲得 0.40 美元的價差收益，尚未扣除交易費用。
這類合約通常由市場參與者相互交易，價格隨買賣供需變化。交易者也能在賽事結束前出售持有的合約。
傳統體育博彩則通常由博彩公司（Sportsbook）提供賠率，接受投注並負責支付獎金。賠率由業者依據市場資訊、投注情況及風險管理需求調整。
監管方面，Kalshi 等受 CFTC 監管的預測市場交易所，將事件合約定位為金融衍生性商品。傳統體育博彩則主要由美國各州博弈監管機關管理，業者通常須取得州級執照。
不過，當事件合約的標的同樣是球隊勝負或球員表現時，其經濟效果可能與體育投注相近。這也是美國各州與聯邦監管機關目前爭論的核心問題。
禁止球員交易 NBA 事件合約，CFTC 加強監管合作
為降低比賽操縱及內線交易風險，NBA 要求 Kalshi 與 Polymarket 限制部分可交易的事件合約，並禁止聯盟、球隊及其它受限制人員參與 NBA 相關市場交易。
兩家平台也須建立資訊共享機制，協助 NBA 調查異常交易活動及可能涉及內線資訊的行為。
NBA 將保有核准相關交易市場種類的權利。聯盟先前已要求傳統體育博彩合作夥伴限制部分容易受到操縱的投注項目，包括開場跳球結果、球員首項統計數據，以及特定球員表現的投注組合。類似限制也將延伸至預測市場。
另一方面，NBA 總裁 Adam Silver 與 CFTC 主席 Michael S. Selig 正式簽署合作備忘錄，未來將定期交流賽事公正性、可疑交易及市場監管資訊。
圖源：CFTC NBA 與 CFTC 正式簽署合作備忘錄，未來將定期交流賽事公正性、可疑交易及市場監管資訊
NBA 因此成為繼美國職棒大聯盟（MLB）及國家冰球聯盟（NHL）之後，第三個與 CFTC 建立類似合作安排的北美主要職業運動聯盟。
值得注意的是，這份備忘錄主要涉及監管合作及資訊共享，並不具備新增交易許可或直接改變現行法律的效力。
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NFL 拒絕跟進，體育預測合約監管權限仍有爭議
相較於 NBA、MLB 及 NHL，國家美式足球聯盟（NFL）對預測市場採取較為審慎的立場。NFL 目前尚未與 CFTC 簽署類似合作備忘錄，並要求監管機關加強賽事公正性、消費者保護及內線交易防範措施。其中，最大的法律爭議在於體育事件合約究竟應適用聯邦金融衍生性商品監管，或各州的體育博彩法規。
CFTC 主張，符合《商品交易法》規範的事件合約屬於其監管權限，相關交易所應接受聯邦監督。然而，多個州政府認為，涉及體育賽事結果的合約具有博彩性質，仍須遵守州級博弈法規，包括營運執照及消費者保護要求。
目前已有超過 10 個州涉及相關法律訴訟，NFL 也支持由美國最高法院釐清聯邦與州政府之間的監管權限爭議。
對 NBA 而言，此次合作將讓聯盟更直接參與事件合約的市場規範制定，並取得監控異常交易的資訊管道。至於體育預測市場是否應適用與傳統博彩公司相同的法律要求，仍須等待後續司法判決及監管政策進一步釐清。
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加密貨幣市場近期持續震盪，比特幣（$BTC）多次跌破 80,000 美元，引發交易員對產業前景的激烈討論。根據 CoinGecko 數據，比特幣報價約 80,562 美元，過去 24 小時上漲 0.8%，近 7 日仍下跌 2.8%。隨著人工智慧（AI）產業持續吸引資本，加密貨幣的成長動能也受到質疑。部分交易員認為，投機需求減弱反映產業逐漸失去吸引力；另一派則主張，區塊鏈正逐步建立成熟的商業模式，未來成長將取決於金融基礎設施及實際應用。
圖源：CoinGecko 比特幣報價約 80,562 美元，過去 24 小時上漲 0.8%，近 7 日仍下跌 2.8%
比特幣徘徊 80,000 美元，市場關注度持續降溫
根據 CoinGecko 數據，比特幣過去 24 小時價格介於 79,416 至 81,159 美元，總市值約 1.62 兆美元。其它主要加密貨幣雖然小幅反彈，但近 7 日以太幣（$ETH）及 Solana（$SOL）仍分別下跌 4.2% 與 4.9%。
圖源：CoinGecko 近 7 日以太幣（$ETH）及 Solana（$SOL）仍分別下跌 4.2% 與 4.9%
衍生性金融商品市場方面，CoinGlass 數據顯示，過去 24 小時約有 59,948 名交易者遭到強制平倉，爆倉總額達 1.47 億美元，其中空頭清算占比為 66.7%，反映短期價格回升也讓押注下跌的槓桿交易者承受損失。
圖源：CoinGlass 過去 24 小時約有 59,948 名交易者遭到強制平倉，爆倉總額達 1.47 億美元
散戶關注度同樣出現降溫跡象。根據 Google Trends 數據，10 月 18 日至 24 日，全球「Bitcoin」搜尋熱度據報降至相對指數 20。不過，搜尋熱度屬於標準化的相對指標，無法直接反映投資人數量或區塊鏈實際採用規模。
悲觀派質疑投機模式，認為加密產業失去成長動能
根據《Crypto News》報導，交易員 Rex 在社群平台 X 發文，直言加密貨幣產業基本上已經走向終結，引發市場人士討論。
Rex 並未提出具體財務或採用數據支持這項判斷，但其發言反映部分交易員對產業前景的悲觀情緒。
市場評論者 The Hunter 也批評，加密貨幣未能充分實現早期倡議的金融自由願景。他認為，產業長期依賴投機交易，部分參與者的獲利建立在其它投資人承接高價資產之上。
創投投資人 Jason Calacanis 則從資本配置角度提出質疑。他認為，比特幣缺乏足以支持長期成長的應用價值，並預測未來 12 個月價格可能重新測試 57,000 美元。
Calacanis 主張，投資人應將更多資源投入人工超級智慧等技術。他的論點聚焦於不同產業創造經濟價值的能力，認為 AI 可能提供更具吸引力的投資機會。
不過，這些評論主要反映個別市場人士的產業判斷，短期行情與投資熱度變化仍不足以證明加密貨幣企業已全面失去商業競爭力。
樂觀派看好區塊鏈商業化，企業營收將成評估重點
對於加密貨幣產業已走向終結的說法，交易員 Mert 提出反駁，認為整個產業才剛開始發展，目前的市場低迷不代表長期成長機會消失。
市場評論者 Gum 則從商業模式提出更具體的論點。他認為，區塊鏈正在逐步建立可供企業營運的基礎設施，投資人未來需要更加重視企業財務表現、實際客戶及營收成長。
這與悲觀派的觀察形成對照。Rex 與 The Hunter 質疑投機活動能否長期支撐產業，Gum 則認為，金融服務與區塊鏈基礎設施的發展，有機會降低產業對市場炒作的依賴。
Bitwise 投資長 Matt Hougan 也提出另一種長期觀點。他認為，若 AI 大幅提高全球生產力，具備稀缺性的比特幣可能受益。然而，若 AI 投資熱潮引發金融市場調整，比特幣短期也可能跟隨其它風險資產下跌。
相較於悲觀派著重目前投機市場的結構問題，樂觀派更關注區塊鏈能否建立可持續的商業需求。相關論點仍須透過企業營收、使用者採用及實際資本投入等數據驗證。
AI 資本競爭加劇，ETF 與 Fed 決策成市場焦點
除了對產業價值的不同評估，AI 企業持續擴張，也讓投資人重新檢視加密貨幣的資本吸引力。
根據《CoinDesk》報導，近期 AI 產業的資本支出、企業融資及上市計劃持續受到關注。部分市場人士認為，資金可能因此減少對高風險加密資產的配置，但目前尚無足夠證據證明資本已大規模從加密市場直接轉向 AI。
機構資金方面，根據 Farside Investors 數據，美國現貨比特幣 ETF 於 10 月 26 日錄得約 1.10 億美元淨流入，全部來自貝萊德（BlackRock）旗下 IBIT。10 月 27 日已公佈的部分基金資料則顯示約 2,450 萬美元淨流入，完整統計仍待確認。
圖源：Farside Investors 美國現貨比特幣 ETF 於 10 月 26 日錄得約 1.10 億美元淨流入，全部來自貝萊德（BlackRock）旗下 IBIT
此外，Bitfinex 指出，比特幣在 81,000 至 82,500 美元區間累積約 87.4 萬枚比特幣的鏈上持倉成本分佈。若價格回升至相關區間，部分投資人可能選擇接近成本價出售，形成潛在賣壓。
總體經濟方面，根據 CME FedWatch Tools 的數據，市場預期聯準會（Fed）於 10 月 28 日維持現行 3.75% 至 4.00% 利率區間的機率達 92.8%。
圖源：CME FedWatch Tool 市場預期聯準會（Fed）於 10 月 28 日維持現行 3.75% 至 4.00% 利率區間的機率達 92.8%
短期市場走勢仍受到 ETF 資金流向及聯準會貨幣政策影響。至於加密貨幣能否重新吸引長期資本，產業的實際商業應用與企業營運成果將是後續值得關注的指標。
『比特幣跌破8萬鎂！引發產業存亡論戰：投機模式消亡轉向穩健商業化？』這篇文章最早發佈於『加密城市』