CoinFoundCN

RWA කොටස් ඇත්තටම වර්ධනය වෙමින්ද, නැත්නම් උණුසුම අඩුවෙමින්ද?
පිළිතුර විය හැක්කේ: දෙකම එකවරටයි.

පසුගිය දින 30 තුළ:
• Holders +155%
• Transfer Volume +31%
• Asset Size +0.39%

නමුත් එකම කාලයේදී:
Monthly Active Addresses -89.65%。

ඒකෙන් අදහස් වෙන්නේ:
දැක්වීම/පැමිණීම වැඩි වීමත්, සැබෑ භාවිතය සමාන්තරව වැඩිවීමක් නොවීමටත් හැකි බවයි.

නිෂ්පාදනය දියත් කිරීම, වත්කම් මාරු කිරීම, market making, cross-chain වැනි දේවල්,
සමහර දර්ශක ඉහළ දමන්නට හැකිය.

නිරන්තරයෙන් තවදුරටත් කෙලින්ම අයත් ව අගය කුමක්ද,
එයයි සැබෑ ගනුදෙනු, නැවත භාවිත කරන පරිශීලකයන්, සහ අඛණ්ඩ ද්‍රවශීලතාව.

📖 #CoinFound ගැඹුරු විමර්ශන වාර්තාවේ සම්පූර්ණ සංස්කරණය:
https://app.coinfound.org/zh/research/monthly-202608

பலரும் RWA ஏற்கனவே அதிவேக வளர்ச்சி கட்டத்துக்கு வந்துவிட்டது என்று கூறுகிறார்கள்。
ஆனால் முதலில் ஒரு கேள்விக்கு பதில் சொல்ல வேண்டும்：
நாம் சொல்வது, உண்மையில் எந்த வகை RWA?

CoinFound 最新 மாதாந்திர அறிக்கை சந்தையை மூன்று விதமான அளவுகோல்கள் மூலம் பிரிக்கிறது：
• Represented RWA：435.93B அமெரிக்க டாலர்
• ஸ்டேபிள்காயின் பண அடுக்கு：303.04B அமெரிக்க டாலர்
• Distributed RWA：38.58B அமெரிக்க டாலர்

இவை வெவ்வேறு அடுக்கு நிலைகளிலுள்ள சொத்துகளை விவரிக்கின்றன，
அவற்றை நேரடியாக சேர்க்க முடியாது，மேலும் ஒன்றுக்கொன்று பதிலாகவும் பயன்படுத்த முடியாது。
RWA சந்தையை உண்மையாகப் புரிந்துகொள்ள,
முதல்படி எண் எவ்வளவு பெரியது என்பதை பார்க்காமல்，
ஒவ்வொரு எண்ணும் என்னை பிரதிநிதித்துவப்படுத்துகிறது என்பதைப் புரிந்துகொள்வதுதான்。
Data Defines Value.

📖 சீன மொழி முழுப் பதிப்பு：
https://app.coinfound.org/zh/research/monthly-202608

#RWA වෙළඳපොළ තවමත් වර්ධනය වෙමින් පවතී。
მაგත් වශයෙන්ම වෙනස්වෙලා තිබෙන්නේ පරිමාණය නොවෙයි—වර්ධනයේ මූලාශ්‍රයයි。

#CoinFound විසින් ප්‍රකාශිත නවතම 《2026 වසරේ අගෝස්තු RWA වෙළඳපොළ මාසික වාර්තාව》ට අනුව:
• ණය (credit) වර්ධනය වේගවත්ම දේපළ කාණ්ඩය බවට පත්ව ඇති අතර, රාජ්‍ය ණය පත් (government bonds) පරිමාණය පළමුවරට අඩුවීමක් පෙන්නුම් කරයි；
• කොටස් නිෂ්පාදන අඛණ්ඩව පුළුල් වෙමින් ඇතත්, අරමුදල් ප්‍රවාහය සහ සැබෑ භාවිතය එකට වැඩිදියුණු වීම තවමත් සමකාලීන වී නැත；
• වෙළඳපොළ අවධානය දේපළ පරිමාණයෙන් නියාමනය, ගෙවීම් සහ තැන්පත් කිරීම් (settlement) යටිතල පහසුකම් වෙතට මාරුවෙමින් පවතී。

RWA “දේපළ ඔන්-චේන්” (asset on-chain) සිට “නිෂ්පාදන තරඟය” (product competition) අදියර වෙතට යන විට,
ඊළඟ වර්ධනයේ තීරණය කරන වැදගත්ම දේ විය හැක්කේ,
තවත් දේපළ කොතරම් නිකුත් කරනවාද යන්න නොව,
තවත් සම්පූර්ණ ද්‍රවශීලතාව (liquidity)、ප්‍රවේශය (access)、තැන්පත් කිරීම් (settlement) පද්ධතියක් ගොඩනැගිය හැක්කේ කාටද යන්නයි。

CoinFound, දත්ත මගින් වටිනාකම නිර්වචනය කරයි。
🔗 චීන සම්පූර්ණ අනුවාදය：
https://app.coinfound.org/zh/research/monthly-202608

Tether හි ප්‍රධාන වෙනස්කම් වන්නේ තුන්වන පාර්ශ්වයකින් සත්‍යාපනය පිළිගත් පළමු අවස්ථාව නොවෙයි; ඒ වෙනුවට සත්‍යාපනයේ විෂය පථය සම්පූර්ණ මූල්‍ය ප්‍රකාශ වෙත ව්‍යාප්ත වීමයි。

KPMG විසින් සිදු කරන ලද සම්පූර්ණ විගණනය, කලින් BDO විසින් සපයන ලද කාර්තුමය වෙන්කිරීම් assurance එකට අතිරේකයක් වන නමුත්, එයින් අදහස් වන්නේ ආයතනයේ due diligence පිරිවැය ස්වයංක්‍රීයව අඩුවී යැයි යන්න නොවේ。

CoinFound සැබවින්ම සත්‍යාපනයට ලක්විය යුතු ගැටලු කෙරෙහි වැඩි අවධානයක් යොමු කරයි：

විශාල කළ විගණන විෂය පථය, ආයතනයට අමතර due diligence නැවත නැවත සිදු කිරීමට අඩුවක් වුණාද？
බැංකු、custody（භාරකාර） හා වෙළඳ වේදිකා සඳහා ප්‍රවේශය සහ අවදානම් ප්‍රතිපත්ති වලට බලපෑමක් ඇතිවෙලාද？
ආයතනයක් විවෘතව ප්‍රකාශ කරලාද, මේ නිසා තිබූ due diligence ඉල්ලීම් වෙනුවට ආදේශ වීමට හෝ සපුරාලීමට හැකි වුණා කියලාද？

සැබවින්ම නිරීක්ෂණය කළ යුතු දේ “එක් විගණනයක් සම්පූර්ණ කළා” යන්න නොව, ආයතනය පසුව සැබවින්ම හැසිරීම වෙනස් කළාද යන්නයි。

CoinFound, දත්ත අර්ථ දැක්වීමේ වටිනාකම。 සම්පූර්ණ විශ්ලේෂණය👇
මූල ලිපිය බලන්න：Tether 完整审计：更广的验证，能否降低机构尽调成本

MiCA 牌照သည် සෑම දෙයක්ම සඳහා වාසියක් නොවේ。
යම් වේදිකාවක් MiCA බලපත්‍රයක් ලබා ගත්තද, එයින් එහි සියලු සේවාවන් සහ සියලුම වත්කම් යුරෝපය පුරා සෘජුවම ක්ෂණිකව ආරම්භ කරගත හැකි බව අදහස් නොවේ。

ඒවායේ සැබෑ භාවිත හැකියාව අවම වශයෙන් ස්ථර 4ක්වත් අඛණ්ඩව පරීක්ෂා කළ යුතුයි：
• කවුද බලපත්‍රය හිමිකරගෙන සිටින්නේද
• අවසර ලැබූ සේවා විෂය පථය කුමක්ද
• නිශ්චිත වත්කම කුමන නිෂ්පාදනයට අයත්ද
• පසුම්බිය（wallet）、වෙළඳ වේදිකාව（exchange）හෝ බැංකුව බෙදාහැරීම්（distribution）භාරගන්නවාද

Ripple、Coinbase සහ Kraken යන සියල්ලම යුරෝපීය අනුකූලතා මාර්ගයන් ගොඩනඟා ඇත. නමුත් අවසර දී ඇති ආයතනය, සේවා විෂය පථය, නිෂ්පාදන සීමා සහ බෙදාහැරීමේ පිවිසුම් එකිනෙකට වෙනස් වේ.
එබැවින්, යම් නිෂ්පාදනයක් “අනුකූලව භාවිත කළ හැකිද” කියා තීරණය කිරීමේදී සමාගමට MiCA බලපත්‍රයක් තිබේද නැද්ද කියා පමණක් බලන්න බැහැ. බලපත්‍රය ප්‍රවේශය（admission）විසඳන අතර, නිෂ්පාදනය හා බෙදාහැරීමේ සීමා නිර්ණය කරන්නේ සැබෑ භාවිත හැකියාවයි。

CoinFound, දත්ත අර්ථ දැක්වීමෙන් වටිනාකම නිර්මාණය කරයි。
MiCA 牌照打开的是哪一扇门？

பங்குச் டோக்கனாக்கம்—ticker மட்டும் பார்த்தால் போதாது; அது on-chain உள்ளதா என்பதைக் கவனிக்க வேண்டும்.
Robinhood Stock Tokens மற்றும் xStocks இரண்டும் “on-chain பங்கு வெளிப்பாடு” போல தோன்றலாம், ஆனால் அவற்றின் அமைப்பு வேறுபடுகிறது:
• வெளியீட்டாளர் வேறுபடுகிறது
• சட்ட வடிவம் வேறுபடுகிறது
• வைத்திருப்பவர்களின் உரிமைகள் வேறுபடுகிறது
• விநியோக பாதை வேறுபடுகிறது
ஒரு டோக்கன் பங்கு விலையை கண்காணிக்க முடியும்; ஆனால் அதனால் வைத்திருப்பவர் முழுமையான பங்குதாரர் உரிமைகளை பெற்றுள்ளார் என்று அர்த்தமல்ல.

அதனால் உண்மையில் கேட்க வேண்டியது Apple, Tesla, NVIDIA எது on-chain-ல் உள்ளதா என்பதல்ல.
மாறாக:
- யார் வெளியிடுகிறார்?
- சட்ட வடிவம் என்ன?
- வைத்திருப்பவர் உண்மையில் என்ன உரிமைகளைப் பெறுகிறார்?
- அடிப்படை சொத்துகள் யாரிடம் (custody) உள்ளன?
- அழுத்தம் ஏற்பட்டால் எப்படி மீட்கலாம் அல்லது வெளியேறலாம்?

பங்குச் டோக்கனாக்கத்தில், ticker-க்களை விட அமைப்பு மிகவும் முக்கியம்.

#CoinFound, தரவு வரையறைகள் தான் மதிப்பு.
மூல உரையைப் பார்க்க: 股票代币化不能只看 ticker 上链

Open USD 可能不是“又一个稳定币”。它更像一次稳定币分发激励实验。
Open Standard 这次给出的，不只是一个新的美元稳定币，而是一套新的设计逻辑：
• 免费铸造 / 赎回
• 储备收益与伙伴共享
• 伙伴参与治理
这意味着，稳定币竞争可能正在从发行方信用竞争，扩展到分发网络激励竞争。

市场接下来要问的，可能不再只是：谁发行稳定币、谁拿储备收益？
而是：谁负责分发、谁参与治理、谁分享流通带来的经济收益？
但边界同样重要。

140+ 伙伴名单，不等于真实采用。
收益共享，也不等于安全性证明。
真正需要继续验证的，仍然是：
发行主体、储备披露、鉴证安排、合约地址、供应数据，以及伙伴是否真正接入支付、结算和账户场景。

所以，Open USD 值得关注，但现在更适合把它看作一个稳定币分发网络实验，而不是一个已经被证明会改变格局的新王者。

CoinFound,数据定义价值。
🔗：https://app.coinfound.org/zh/rwa/dashboard
原文：Open USD 不是又一个稳定币，而是一次分发激励实验

Aave V4 කළ යුතු දේ—දැනටත් “RWA වලට ණය ලබාදීමට හැකි කරවීම” පමණක් නොවෙයි. ඒ වෙනුවට වෝල්ස්ට්‍රීට් ආරක්ෂක ප්‍රතිමූල්‍ය/සුරක්ෂිත ණය (securities financing) එක බ්ලොක්චේන් එකට ගෙන එන එකයි。

දැනට Horizon හි තැන්පතු පරිමාණය ආසන්න වශයෙන් ඩොලර් මිලියන 500ක් පමණ වේ. නමුත් එය ඉලක්ක කරන වෙළඳපොළ මෙයයි：
• එක්සත් ජනපද Repo：ඩොලර් ට්‍රිලියන 12.6
• Securities lending：ඩොලර් ට්‍රිලියන 4.6
• Guarantee finance：ඩොලර් ට්‍රිලියන 1.3

ඇත්තටම අවධානය දිය යුතු දේ TAM කොතරම් විශාලද යන්න පමණක් නොවේ. ඒ වෙනුවට—ඇමරිකානු රාජ්‍ය ණය පත්‍ර (Treasuries)、private credit、CLO、ටෝකනීකරණය කළ කොටස්—ඒවා එකම වටිනාකම්/බැඳුම්කම් පද්ධතියකට (collateral framework) ඒකාබද්ධ වූ පසු අවදානම තනි වත්කමකින් පමණක් නොවෙයි, සංයෝජනීය ස්ථරය (composability layer) වෙත මාරු වනවා。එනම්—බැඳුම්කම (collateral) මිල ගණනය කරන්නේ කෙසේද、පහසුවෙන් හුවමාරු/දියරතාව (liquidity) බෙදාගන්නේ කෙසේද、අයෙකු වසා හෙලා (liquidation) කරන්නේ කෙසේද、අවදානම මුළු කුලකයටම (pool) බලපාන ආකාරය කෙසේද යන්න。
RWA ණය ලබාදීමේ ඊළඟ අදියර、තව තවත් වත්කම් බ්ලොක්චේන් වෙත ගෙන ඒම පමණක් නොවෙයි。
ඒ වෙනුවට—දාම මත ආරක්ෂක (securities) අරමුදල් රැස් කිරීම (financing) හැඩගැසෙන්නට පටන් ගන්නා අතර、නව අවදානම්ද පද්ධති මට්ටමට තවදුරටත් ප්‍රබල වීමට පටන් ගනී。

🔗මුල් පිටපත බලන්න：Aave V4 要把华尔街证券融资搬上链：可组合性层从风险点变成主干

එකම SpaceX, ටෝකන් ව්‍යුහයන් හතරක්—ඒවට අනුරූපව සම්පූර්ණයෙන්ම වෙනස් අයිතිවාසිකම් හතරක්.

ටෝකනික කළ කොටස් වල ඇති විශාලතම අවදානම සමාගමම නොවෙයි.
ඔබ ඇත්තටම මිලදී ගන්නේ කුමක්දැයි දැනගැනීමයි.

සාබෑ කොටස් වලින්, මුදවාගත හැකි ටෝකන් දක්වා, ට්‍රැකින් සර්ටිෆිකට් දක්වා, සංයෝජිත සදාකාලික වැනි (synthetic perpetuals) දක්වා—අයිතිය සහ භාරදීමේ නිශ්චිතතාවය පියවරෙන් පියවර ක්‍රමයෙන් අඩුවේ.

ඊළඟ ජනප්‍රිය IPO එකක් එන විට, වෙළඳපොළ සැබවින්ම පිළිතුරු දිය යුතු ප්‍රශ්නය “
- ටෝකන් මිලදී ගන්න පුළුවන්ද?”
නෙමෙයි.
වඩා “
- අවසානයේ ඇත්තටම කොටස් ලබා ගන්න පුළුවන්ද?”

ටෝකනික කළ කොටස් වේගයෙන් වර්ධනය වන අතර, අයිතිය හා භාරදීමේ අවදානම, කොටස් මිලට වඩා අවධානය යොමු කළ යුතු අවදානමක් බවට පත්විය හැක.

#CoinFound, දත්ත සමඟ වටිනාකම නිර්වචනය කරන්න.

🔗 වැඩි විස්තර බලන්න: 同一个 SpaceX，四种代币、权利递减：IPO 那天，先裂开的是交付层

#DeFi හි ပြိုင်ဆိုင်မှု စံနှုန်းများ ပြောင်းလဲနေပါပြီ။
အရင်ကတော့ APY နဲ့ နှိုင်းယှဉ်ကြတယ်၊
အခုတော့ စီမံခန့်ခွဲရေး (asset management) စွမ်းရည်၊ စည်းမျဉ်းနှင့် ကိုက်ညီမှု (compliance) ဖွဲ့စည်းပုံများ၊ အဖွဲ့အစည်းများနှင့် ချိတ်ဆက်နိုင်မှုတို့နဲ့ နှိုင်းယှဉ်ကြတယ်။

#CoinFound နောက်ဆုံး သုတေသနတွေ့ရှိချက်အရ Vault က လိန်ခ်ပေါ်ကမ္ဘာ၏ “ရန်ပုံငွေ သယ်ဆောင်သည့် ပလက်ဖောင်း” ဖြစ်လာနေပြီး Curator ကတော့ လိန်ခ်ပေါ်ရှိ ပိုင်ဆိုင်မှု စီမံခန့်ခွဲသူ (asset manager) အဖြစ် တဖြည်းဖြည်း ပြောင်းလဲလာနေပါတယ်။

TradFi ရန်ပုံငွေတွေက လိန်ခ်ပေါ်ကို အကြီးအကျယ် စတင် ဝင်လာတဲ့အခါ၊ စျေးကွက်က အာရုံစိုက်တဲ့ အချက်က အမြတ်နှုန်း (yield) ကိုယ်တိုင်မဟုတ်တော့ပဲ၊ ဘယ်သူက အဖွဲ့အစည်းအဆင့် ယုံကြည်မှု (institutional-grade trust)၊ အန္တရာယ်ခွဲခြားရေး (risk isolation) နဲ့ ရန်ပုံငွေ ချမှတ်ဖို့ စွမ်းရည် (capital allocation capability) ကို တည်ဆောက်နိုင်မလဲဆိုတာပဲ ဖြစ်ပါတယ်။

ဒါက DeFi ကို ငွေလဲလှယ်ရေးခေတ်ကနေ စီမံခန့်ခွဲရေး (asset management) ခေတ်ဆီကို ရောက်ရှိစေချင်တယ်လို့ ဆိုလိုနိုင်ပါတယ်။

Data Defines Value. CoinFound, ဒေတာနဲ့တန်ဖိုးကို သတ်မှတ်ပါတယ်။

🔗ပြည့်စုံတဲ့ အစီရင်ခံစာလင့်ခ် ရယူရန်：https://bit.ly/4vZ1pcL

🔥AUM ශ්‍රේණිගතවීම අසාර්ථක වෙමින් පවතී. ටෝකනීකරණය කළ අරමුදලක තත්ත්වය සැබවින්ම තීරණය කරන්නේ 「On-chain ඒකාබද්ධතාවය」ය.

#CoinFound නවතම ගැඹුරු අධ්‍යයන වාර්තාව පෙන්වා දෙන්නේ：
1️⃣ ප්‍රධාන ටෝකනීකරණය කළ අරමුදල්වල වර්ධනය, සාම්ප්‍රදායික ආයෝජකයින් පුළුල් වශයෙන් මිලදී ගැනීමෙන් නොව, stablecoin, CEX සහ DeFi පද්ධති විසින් ගැඹුරින් අවශෝෂණය වීමෙන් බවයි。

2️⃣ USYC, BUIDL, JAAA වැනි නිෂ්පාදන, මේ වන විට බවට පත්වෙමින් පවතින්නේ：
• stablecoin සංචිත
• ප්‍රොටොකෝල තැන්පත් අභිමූලයන්
• DeFi උකස්
• on-chain අස්වැන්න මොඩියුල

3️⃣ ටෝකනීකරණය කළ අරමුදල් “on-chain අරමුදල් කොටස්”වලින් ඉවත්ව “on-chain මූල්‍ය සංරචක” බවට පරිවර්තනය වෙමින් තිබේ。

4️⃣ ඊළඟ අදියරේ ප්‍රධාන මැනුම් සලකුණ, තවත් AUM පමණක් නොවේ; ඒ වෙනුවට：
• ප්‍රොටොකෝල සම්බන්ධතාවයේ පළල
• ප්‍රොටොකෝල භාරගැනීමේ කොටස
• ප්‍රොටොකෝල අතර සංයෝජන හැකියාව
• හරස්-චේන් වෙත ළඟා වීමේ හැකියාව

📖《Tokenized Funds හරහා බැලීම: AUM අසාර්ථක වීමේ සීමාව සහ On-chain ඒකාබද්ධතාවයේ නව රාමුව》https://bit.ly/4uXQ4c8

AUM එකට තවමත් සැබෑ බලපෑම නිරූපණය කළ හැකිද?

ටෝකනීකරණය කළ අරමුදල් (tokenized fund) ක්ෂේත්‍රය තුළ, වැඩි වැඩියෙන් වත්කම් මේ අයුරින් අවශෝෂණය වෙමින් ඇත:
→ ස්ථාවර කාසි පද්ධති මගින් (stablecoin systems) අවශෝෂණය
→ CEX (මධ්‍යගත හුවමාරු) වශයෙන් ඇපකරයක් ලෙස භාවිතය
→ DeFi ප්‍රොටෝකෝල ඇමතුම් (protocol calls)
→ ප්‍රොටෝකෝල භාණ්ඩාගාරය (protocol treasury) සකස් කිරීම
නිෂ්පාදනයක තත්ත්වය තීරණය කරන්නේ AUM පමණක් නොව, දැන් වඩා වැදගත් වන්නේ:
• chain මත ඒකාබද්ධතාව (on-chain integration)
• ප්‍රොටෝකෝල ඇමතුම්වල ගැඹුර (protocol call depth)
• ඇපකර කාර්යයන් (collateral functionality)
• අන්තර්-ප්‍රොටෝකෝල සංයෝජන හැකියාව (cross-protocol composability)

$USYC, BUIDL, JAAA හි වර්ධනය යථාර්ථයෙන්ම පෙන්වන්නේ, සාම්ප්‍රදායික අරමුදල් බෙදාහැරීමක් පමණක් නොව, “ක්‍රමලේඛනය කළ හැකි (programmable) උපයා ගැනීම් වත්කම්” සඳහා chain මත මූල්‍ය පද්ධතියක් ඇති ඇතිවන අවශ්‍යතාවයි.

“වත්කම් පරිමාණය” සිට “chain මත සැබෑ උපයෝගිතාව” දක්වා, ටෝකනීකරණය කළ අරමුදල්වල ඇගයුම් අක්ෂය (evaluation coordinates) නැවත අර්ථ දක්වන්න.

🔗 #CoinFound නවතම ගැඹුරු පර්යේෂණ වාර්තාව 《ටෝකනීකරණය කළ අරමුදල් විනිවිද බැලීම: AUM අසාර්ථක/අසාර්ථකත්වයේ සීමාව සහ chain මත ඒකාබද්ධතාව සඳහා නව රාමුව》: https://bit.ly/4uXQ4c8

香港这次代币化基金新规，真正改变的不是“能不能交易”，而是“用什么方式交易”。

它第一次把 零售接入 + 二级撮合 + 7×24流动性
放进同一套监管框架里
更关键的是：
不是重新造规则，而是直接套用ETF机制
这意味着一件事：
RWA不再是“链上资产映射”，
而是开始进入“标准化交易市场”

ប៉ុន្តែក៏មានបញ្ហាច្បាស់លាស់ដែរ៖
制度已经到位，市场还没跟上
规模、流动性、资产结构
才是下一阶段真正的变量

阅读原文：香港新规落地：代币化基金二级交易通道开启，产品走向ETF化