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美國現貨比特幣交易所買賣基金（ETF）資金流恢復正數。 Farside 數據顯示，美東時間 8 月 31 日，相關基金合計錄得約 2.167 億美元淨流入，扭轉 8 月 28 日約 2.019 億美元淨流出的局面。此前，比特幣 ETF 曾連續九個交易日吸收約 30.44 億美元資金。
貝萊德旗下 IBIT 是本輪反彈的主要來源，單日錄得 2.059 億美元淨流入，貢獻整體流量約 95% 。富達 FBTC 、 Bitwise BITB 、 Morgan Stanley MSBT 及 Grayscale Bitcoin Mini Trust，分別錄得約 690 萬、 430 萬、 360 萬及 940 萬美元淨流入；VanEck HODL 則出現約 1,340 萬美元淨流出。
IBIT 的淨流入並不代表貝萊德直接動用公司資金購買比特幣，而是反映基金份額創建與贖回後的淨結果。貝萊德資料顯示，截至 8 月 31 日，IBIT 資產淨值約為 614 億美元，繼續是美國規模最大的現貨比特幣基金之一。
其他加密資產基金亦延續資金流入。美國現貨以太幣 ETF 當日錄得約 8,768 萬美元淨流入，為連續第 11 個交易日錄得正數。當中貝萊德 ETHA 吸收約 5,994 萬美元，Grayscale Ethereum Mini Trust 及富達 FETH 分別錄得約 1,350 萬及 930 萬美元淨流入；這輪 11 日升勢累計吸收約 15.96 億美元。
XRP 基金同日錄得約 564 萬美元淨流入，連續第十個交易日吸金；Solana 基金亦延續十日正流入紀錄，但單日金額降至約 92.5 萬美元，較上一交易日 SoSoValue 統計的約 1,808 萬美元大幅下降約 95% 。
資金流顯示投資者對受監管加密資產產品的需求並未集中於比特幣。不過，ETF 數據無法辨識買方身分，也不足以證明資金正直接由比特幣輪動至以太幣、 XRP 或 Solana；後續仍需觀察淨流入能否持續，以及各類基金的交易量與資產規模是否同步增長。
〈貝萊德 IBIT 帶動比特幣 ETF 淨流入 2.17 億美元，以太幣、 XRP 、 Solana 延續吸金〉這篇文章最早發佈於《區塊客》。

泰國證券交易委員會（SEC）正就海外數位資產衍生品投資規則展開公開諮詢，擬允許當地持牌衍生品業者，為一般投資者、高資產投資者及超高資產投資者提供符合指定條件的海外數位資產期貨及其他衍生品服務。
根據提案，相關服務須由取得衍生品代理或交易商牌照的業者提供，並不代表泰國散戶可直接使用所有海外加密貨幣交易所。合資格產品的標的數位資產、合約期限、槓桿，以及交割或結算方式，均須與泰國市場上的數位資產衍生品規格一致；有固定到期日的合約，期限原則上不得短於一個月。
海外產品亦須在採用中央交易對手方清算的衍生品交易所交易。交易所須受到符合國際證券管理機構組織多邊合作備忘錄特定標準的監管機構監督，或本身是世界交易所聯合會成員，以降低交易對手違約及市場監管不足的風險。
泰國 SEC 在諮詢文件中指出，海外數位資產衍生品包括標準化期貨、期權、永續合約及差價合約，但各類產品的結構及風險差異甚大。當中不少永續合約及差價合約在不設中央清算、甚至沒有明確金融監管的離岸數位資產交易所買賣，因此預計難以符合散戶渠道的准入條件。
至於未能符合上述條件的海外數位資產衍生品，提案只允許持牌業者向機構投資者提供服務。現行海外衍生品規則原本讓超高資產及機構投資者接觸較廣泛產品；新方案則擬把不合資格數位資產衍生品限定於機構投資者，因此同時帶有收緊超高資產投資者准入的效果。
泰國已於今年 4 月正式把加密貨幣及數位代幣納入《衍生品法》的合資格標的資產範圍，泰國 SEC 亦正與泰國期貨交易所商討本土數位資產衍生品的合約規格。不過，當局目前尚未公布哪些加密資產、海外交易所或具體產品將符合要求。
本次諮詢將於 9 月 30 日結束，最終規則及生效日期仍未確定。若方案落實，泰國將以本地持牌中介、受監管交易所及中央清算機制，有限度擴大投資者接觸海外數位資產衍生品的渠道，而不是全面開放高槓桿離岸合約交易。
〈泰國 SEC 擬開放散戶經持牌業者投資海外數位資產衍生品〉這篇文章最早發佈於《區塊客》。

美國預測市場平台 Kalshi 宣布，永久禁止前眾議員喬治．桑托斯（George Santos）直接或間接使用平台，並對其處以 71,356 美元罰款。相關處分已於 8 月 28 日生效，亦是 Kalshi 成立以來首次祭出終身交易禁令。
事件涉及 Kalshi 開設的「誰將出席國情咨文演說」事件合約，其中包括桑托斯會否出席 2026 年 2 月 24 日演說的市場。由於桑托斯本人能夠直接決定或影響結果，按照 Kalshi 規則，他原本便不得參與相關交易。
CFTC 文件顯示，桑托斯先建立「會出席」的 Yes 部位，其後在社交平台發文討論出席演說時應穿甚麼服裝，相關合約價格數小時內由每份 15 美分升至 70 美分，桑托斯隨即平倉獲利。其後，他又轉而建立「不會出席」的 No 部位，並在航班及火車行程均被取消後，繼續公開表示自己將會出席。
演說當日，桑托斯發文稱只能透過機場電視觀看演說，「會出席」合約價格隨即由 73 美分跌至 2 美分，使其 No 部位大幅增值。 Kalshi 認定，桑托斯部分公開說法屬虛假或具誤導性，目的在於影響合約價格，並確實令他從相關交易中取得約 1.78 萬美元利潤。
CFTC 已於 7 月 31 日就同一事件作出獨立處分，要求桑托斯退還 17,569.98 美元交易獲利，另支付 17,500 美元民事罰款，合計 35,069.98 美元，並禁止他在任何 CFTC 註冊實體交易三年。桑托斯在不承認相關認定的情況下接受和解。
桑托斯其後在 X 發文嘲諷 Kalshi 的終身禁令，並將其稱為賭博平台。這起案件凸顯預測市場的特殊利益衝突：當合約所預測的人物同時也是交易者，該人士不但掌握非公開資訊，更可能直接控制結果或透過公開言論改變市場預期，平台因而需要比一般市場更嚴格地限制相關人士參與交易。
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〈Kalshi 首祭終身禁令！前眾議員桑托斯操縱預測結果遭罰逾 7.1 萬美元〉這篇文章最早發佈於《區塊客》。

日本金融廳（FSA）於 8 月 31 日公布 2027 年度稅制改正要望，提出針對「特定信託受益權」、即信託型穩定幣，免除部分法定稅務資料申報要求。根據官方文件，金融廳希望在受益人變更等情況下，不再要求相關信託的受託人提交《信託受益者別調書》及《信託計算書》等資料。
現行制度下，信託成立、受益人變更、信託終止或權利內容改變時，受託人須依《相續稅法》提交載有受益人姓名及信託財產價值的資料；信託公司及兼營信託業務的銀行，也須依《所得稅法》提交記載受益人、信託收益與費用的計算書。日本國稅廳資料顯示，兩項表格的法定提交人都是信託受託人。
金融廳指出，信託型穩定幣是與法定貨幣價值掛鈎的支付工具，預計會在大量不特定用戶之間頻繁轉移。由於受託人未必能掌握每名持有人的姓名及持有人變更情況，要求其逐次提交受益人資料，在實務上難以執行；同時，制度亦不預期用戶單純持有穩定幣便會獲得收益。
這項措施屬於受託人法定資料申報制度的調整，並不是穩定幣持有人的所得稅豁免，也沒有提出取消個人既有納稅或申報義務。政策適用範圍亦只涉及信託型穩定幣，不涵蓋所有加密資產或其他類型的法幣穩定幣。
目前提案仍只是金融廳提交的稅制改正要望。按照日本程序，相關項目須先納入稅制改正大綱，再由政府制定法案並提交國會審議，因此是否獲採納、具體適用條件及生效日期均未確定。
日本近年正逐步完善信託型穩定幣制度。 2026 年 6 月生效的《資金決濟法》修法，已允許部分儲備資產配置於符合條件的國債及可提前解約定期存款。若本次稅務申報調整最終落實，將進一步降低信託銀行等發行及受託機構面對的行政成本，但不代表日本同步放寬穩定幣持有人的課稅規則。
〈日本金融廳擬放寬信託型穩定幣稅務申報，不涉及持有人免稅〉這篇文章最早發佈於《區塊客》。

預測市場平台 Polymarket 據報正籌集約 10 億美元新資金，交易完成後的投後估值將達 210 億美元。
據《華爾街日報》報導，Donald Trump Jr. 擔任合夥人的 1789 Capital，計畫向 Polymarket 投資約 3 億美元。該投資屬於一輪規模約 10 億美元的募資，交易完成後可能使 Polymarket 估值達到約 210 億美元。 Polymarket 尚未就消息置評，交易目前仍未正式完成。
這輪融資反映投資者正快速上調對預測市場平台的估值。 Polymarket 今年 4 月才以約 150 億美元估值完成 10 億美元融資，其中紐約證券交易所母公司洲際交易所（ICE）投入 6 億美元。若最新交易按 210 億美元估值落實，意味公司估值在約五個月內再增加 40%，並進一步接近競爭對手 Kalshi 早前融資時的 220 億美元估值。
Polymarket 允許用戶交易政治、體育、經濟及娛樂等事件的結果合約。平台重返美國市場後增長加快，據報截至今年 6 月，按近期營運表現折算的年化收入已突破 10 億美元。年化收入並非完整財政年度的經審計數字，但反映其交易活動及收費規模正在迅速擴張。
ICE 、 1789 Capital 等資本持續加碼，顯示預測市場正由加密貨幣領域的利基產品，逐步發展為主流事件交易及資訊定價工具。新資金預料可用於擴充美國業務、提升市場流動性，以及開發更多事件合約。
不過，210 億美元的高估值亦意味 Polymarket 必須證明收入增長能夠持續。預測市場在美國仍面對體育合約、內幕資訊交易及聯邦與州政府監管權限等爭議。融資能否順利完成，以及平台能否在合規要求與用戶增長之間取得平衡，將是其估值能否站穩的關鍵。
〈川普之子加碼投資！Polymarket 擬募資 10 億美元，估值上看 210 億美元〉這篇文章最早發佈於《區塊客》。

比特幣財庫公司 Strategy（Nasdaq：MSTR）再次擴大比特幣持倉。公司最新提交予美國證券交易委員會（SEC）的文件顯示，Strategy 於 8 月 24 日至 30 日期間斥資約 3.697 億美元，購入 4,603 枚比特幣，平均買入價格為每枚 80,318 美元，相關金額已包括交易費用及其他開支。
完成本輪增持後，截至 8 月 30 日，Strategy 合共持有 845,050 枚比特幣，累計購入成本約 637.3 億美元，整體平均成本為每枚 75,412 美元。這意味最新一批比特幣的買入價格，較公司現有持倉的平均成本高出約 6.5% 。
本次交易亦是 Strategy 自 6 月下旬以來首次重新購入比特幣，並創下公司自今年 5 月以來最大單筆增持規模。 Strategy 曾於 6 月 30 日至 8 月 10 日期間分批出售合共 6,916 枚比特幣，成交價格介乎每枚 59,256 至 64,262 美元，令持倉一度下降至 840,447 枚。最新購入 4,603 枚後，公司已補回此前大部分減持數量，但持倉仍較 6 月 22 日的 847,363 枚少 2,313 枚。
出售 453 萬股 MSTR 籌集資金
Strategy 表示，本輪買幣資金來自場內股票發行計劃（ATM）。公司在同一期間出售 4,531,421 股 MSTR 普通股，取得約 6.028 億美元淨收益，其中 3.697 億美元用於購買比特幣。
其餘資金中，約 1.518 億美元用於回購 1,557,177 股 STRC 可變利率永久優先股，5,070 萬美元用於支付 STRC 股息，另外 3,000 萬美元則撥入美元現金流動性帳戶。 Strategy 一方面透過發行普通股籌集資金，另一方面同時回購部分優先股，以調整公司的整體資本結構。
截至 8 月 30 日，Strategy 的美元儲備及一般美元現金餘額分別為 51 億美元及 16.1 億美元。公司表示，相關資金可用於支付優先股股息、償還債務利息、購入比特幣及其他資本管理用途。
被諷「逢低賣出、逢高買進」
曾高喊「只買不賣」、「永遠買在高點」的 Strategy 早前在比特幣價格回落及公司證券承壓期間罕有出售部分持幣。據提交給美國證管會（SEC）的 8-K 文件，Strategy 最近的一次賣幣是在 8 月 3 日至 8 月 9 日期間，以平均每枚 64,262 美元的價格，出售 1,690 了枚比特幣，套現約 1.086 億美元。
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此次恢復大額買入，可視為其資本配置方向再次轉向擴大比特幣曝險，但卻被市場再諷刺為「逢低賣出、逢高買進」的謎之操作。不過，本輪交易亦顯示，Strategy 的增持模式仍高度依賴出售普通股籌資，投資者除了關注比特幣價格走勢，也需要留意持續發行新股可能帶來的股權稀釋風險。
〈被諷「低賣高買」，Strategy 砸 3.7 億美元買入 4,603 枚比特幣〉這篇文章最早發佈於《區塊客》。

去中心化永續合約交易平台 Hyperliquid 正尋求以受監管方式進入美國市場。
據《彭博》引述知情人士報導，Hyperliquid Labs 已與加密貨幣交易所 Kraken 母公司 Payward 展開深入磋商，計劃透過 Payward 旗下美國數位資產衍生品平台 Bitnomial，向合資格美國交易者提供部分與 Hyperliquid 市場相關的加密貨幣永續期貨。
按照目前討論中的架構，美國用戶不會直接連接 Hyperliquid 原生去中心化交易平台，而是經由 Bitnomial 完成帳戶註冊、身分驗證及交易。 Bitnomial 將負責產品掛牌、客戶准入、交易及清算等合規環節，並僅提供經監管機構批准的特定合約。現階段尚未公布涉及哪些資產、合約數量、商業條款或正式推出時間。
消息指出，Payward 已向美國商品期貨交易委員會（CFTC）提交相關架構的初步方案，但仍在等待監管批准。 Payward 、 Kraken 及 Hyperliquid Labs 均未正式確認合作，雙方代表亦拒絕就談判內容置評，因此有關計劃目前仍屬商議階段。
Bitnomial 是這項合規安排的關鍵。今年 5 月，Payward 完成收購 Bitnomial，該交易在公布時作價最高 5.5 億美元。收購完成後，Payward 同時掌握 CFTC 監管下的指定合約市場（DCM）、衍生品清算機構（DCO）及期貨佣金商（FCM），涵蓋交易、清算及經紀業務所需的完整衍生品基礎設施。
Kraken 已於今年 6 月利用這套監管架構，透過 Bitnomial 向合資格美國客戶推出受 CFTC 監管的永續期貨，涵蓋比特幣、以太幣、 Solana 及 XRP 等主要資產。這意味 Payward 已具備實際營運美國永續合約產品的經驗，也為接入 Hyperliquid 相關市場提供現成的合規通道。
不過，相關安排並不等同於 Hyperliquid 本身獲准在美國直接營運。 Hyperliquid 原生平台採用鏈上訂單簿及相對開放的存取模式，與美國傳統衍生品市場對客戶識別、資產託管、訂單路由、市場監控及風險管理的要求存在差異。前美國證券交易委員會高級法律顧問 Ashley Ebersole 認為，SEC 與 CFTC 可能仍需就託管及訂單路由等問題提出新的解釋指引，即使監管程序進展順利，也可能需要至少 10 至 12 個月。
若方案最終獲批，其意義將不只限於 Hyperliquid 。這種由去中心化協議提供底層市場與流動性，再由持牌交易所負責美國客戶准入、產品掛牌和清算的模式，可能成為 DeFi 衍生品進入受監管市場的重要範例。然而，產品分類、槓桿限制、流動性來源、清算責任及投資者保障，仍將是監管機構審查的核心問題。
〈彭博消息：Hyperliquid 擬透過 Kraken 母公司合規進入美國〉這篇文章最早發佈於《區塊客》。

比特幣（BTC）8 月由約 6.3 萬美元反彈，月末回到 7.8 萬至 7.9 萬美元附近，單月上漲約 24% 至 25%，創 2024 年 11 月上漲約 37% 以來最佳月度表現，期間價格一度突破 8.1 萬美元，重返 5 月中旬以來高位。
來源：coinglass
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本輪升勢由宏觀政策、監管預期及市場結構三股力量共同推動。美國財政部 8 月 19 日宣布，自 9 月 9 日起，將 10 至 30 年期公債的流動性回購單次上限，由 20 億美元至少提高至 40 億美元。雖然相關操作屬於債市流動性管理，並非聯準會量化寬鬆，但市場仍將其解讀為官方試圖緩和長端殖利率壓力，美元走弱後，「貨幣貶值交易」資金亦同步流向黃金與比特幣。
監管方面，美國證券交易委員會（SEC）提出「Regulation Crypto Assets」規則草案，內容包括針對加密資產發行的豁免制度，以及投資合約安全港，改善市場對美國監管可預測性的期待。
市場結構則進一步放大漲勢。 K33 數據顯示，比特幣日均現貨成交量一度按週增加 188% 至 47 億美元，交易所交易產品單週淨流入 31,740 枚 BTC；8 月 19 日更有約 13.7 億美元空頭部位遭清算，形成歷史性空頭擠壓。
不過，此輪反彈仍帶有明顯的政策交易及空頭回補色彩。比特幣目前仍較 2025 年 10 月歷史高位低約 38%，而自 2014 年以來，9 月平均回報為負 2.2% 。後市關鍵在於 8 萬美元能否由阻力轉為支撐、機構資金是否持續流入，以及美元與美債殖利率會否重新上升。 8 月行情確認市場風險偏好回暖，但尚不足以單獨證明新一輪全面牛市已經展開。
〈比特幣 8 月上漲 25%，創 2024 年 11 月以來最佳單月表現〉這篇文章最早發佈於《區塊客》。

作者：Nancy，PANews
上週末，上線不到兩個月的 Robinhood Chain 再次迎來一輪鏈上活動高峰。交易量、活躍用戶等多項核心指標相繼刷新紀錄，協議收入也明顯成長並超過一眾更早起步的 L2 。
對一條仍處早期的網路來說，這樣的成長速度和持續性並不常見。 Robinhood Chain 短暫快速聚集起巨大流量背後，資金、用戶和資產正沿著不同入口湧入同一條鏈。
Launchpad 製造新資產，Pons 成為流量招牌
Robinhood Chain 最早的流量入口是 Launchpad，透過不斷發行的新資產製造交易需求，讓資金和流動性持續留在生態內。在眼下的 Launchpad 大戰中，Pons 正成為最受關注的玩家。
一方面，Pons 自身的鏈上資料持續刷新高點，已成為 Robinhood Chain 最主要的交易流量入口之一，不斷奪走市場注意力。
Dune 數據顯示，Pons 最新單日代幣部署數量超過 2.2 萬個，創上線以來新高，佔 Robinhood Chain 當日代幣部署量的 67.8%；單日交易量超過 3.08 億美元，同樣刷新歷史紀錄，佔全鏈交易量的 78.2% 以上。同期，Pons 單日活躍錢包數達到 11.5 萬個，是第二名 Pools 的六倍以上。
不僅如此，Pons 也透過創作者激勵進一步鞏固自身的生態地位。平台將 70% 的交易手續費分配給代幣創建者，以提高發幣者的收益預期，並刺激更多發幣活動。官方數據顯示，過去 47 天裡，Pons 已經向代幣創建者支付約 2,093 萬美元。
另一方面，隨著交易流量持續湧向 Pons，平台捕獲的手續費也持續成長，並透過回購銷毀機制反哺主義 PONS 代幣，成為成長飛輪。
依照 Pons 公開的經濟機制，協議收入的 80% 將透過 TWAP 機制持續回購 PONS，永久銷毀。 DeFillama 數據顯示，Pons 累計收入超 1,014 萬美元，單日收入一度突破 100 萬美元，目前是 Robinhood Chain 收入第二高的協議。
隨著協議收入持續成長，PONS 的回購與銷毀規模也不斷擴大。截至目前，官方揭露的累計銷毀量已約佔其總供應量的 29% 。
這套機制開始改變市場對平台代幣 PONS 的定價邏輯。尤其是與 Meme 賽道頭部 Launchpad Pump.fun 相比，Pons 在協議收入回購比例、代幣銷毀以及近期收入成長等方面展現出更強的價值捕獲能力。在 PUMP 已經擁有較高市值的情況下，PONS 相對較低的估值也為市場留下了更大的想像空間。
PONS 代幣開始在近期持續上漲。 GMGN 數據顯示，PONS 市值從一週前不到 3,000 萬美元一路飆升，最高一度突破 4 億美元，成為 Robinhood Chain 市值最高的代幣。
可以說，Pons 成為 Robinhood Chain 上一個能夠不斷生產新資產的主要入口。
交易終端開啟增量，Fomo 拓寬用戶邊界
如果說 Launchpad 負責製造資產和早期流動性，那麼交易終端承接的就是這些資產產生的交易需求。
目前，Robinhood Chain 上的交易終端貢獻了全網接近一半的交易量。 Dune 數據顯示，交易終端的每日交易量佔全網的 47%，單日交易額約 2.8 億美元，每日活躍錢包超過 11 萬個，均創下上線以來的新高。
其中，Fomo 是成長最快的產品之一。 Robinhood Chain 主線上線後，Fomo 迅速成為鏈上重要的交易入口。 Fomo 團隊曾披露，在 Robinhood Chain 上，每兩個活躍錢包中就有一個來自 Fomo 。在一些熱門代幣的交易地址中，也常能看到 Fomo 用戶出現在頭部獲利前排。
Fomo 試圖把複雜的鏈上交易改造成更接近社交 App 的體驗，用戶可以刷代幣、觀看交易、跟單，並直接在資訊流中完成交易。這種設計降低了鏈上交易的參與門檻，也讓交易本身俱備了更強的社交屬性。
而平台上的高收益案例，又進一步強化了使用者吸引力。根據 Fomo 官方揭露，截至目前，平台累計實現 100 萬美元以上獲利的交易員已有 26 名，過去 30 天獲利榜上已有 25 名用戶實現超過 100 萬美元的利潤。同時，根據 @0xAvast 的分析，過去 30 天，Pump 應用程式中只有一個錢包實現超過 100 萬美元的 PNL（未實現收益）；而在 Fomo 上，用戶需要達到 100 萬美元以上的 PNL，才能進入收益榜前 30 名。
而從使用者結構來看，Fomo 的意義不只是貢獻交易量，更在於拓寬 Robinhood Chain 的使用者邊界。
從交易規模來看，Dune 數據顯示，GMGN 在 Robinhood Chain 上的最新單日交易量達到 11.15 億美元，佔全網 41.2%，位居第一；Fomo 單日交易量約 1.01 億美元，佔比約 36% 。
如果只看交易額，GMGN 顯然更大。但進一步拆分位址數會發現，兩者的使用者畫像並不相同。 GMGN 單日活躍地址約 1.77 萬個，對應單地址日均交易額約 6.28 萬美元，主要為專業交易者、高頻交易者及資金體量較大的用戶。相較之下，Fomo 日活躍地址超過 6.4 萬個，但單地址日均交易額僅約 1565 美元，不到 GMGN 的零頭，意味著普通用戶覆蓋範圍更廣。
不過，Fomo CEO Se Yong 最新透露，現有鏈上數據可能低估了平台真實規模約 20% 至 40%，原因在於同時完整收集 6 至 7 條鏈的數據存在較大難度。不僅如此，Fomo 每天從 App Store 新增約 4 萬名用戶。他認為，這一規模不太可能全部來自原有加密用戶，因此其中相當一部分可能是先前並不活躍於加密市場的新用戶。
對 Robinhood Chain 而言，Fomo 帶來的不只是交易量，而是把鏈上交易進一步從專業交易者擴展到更廣泛的普通用戶。
財富效應擴散，上幣預期放大資金博弈
對於一條早期公鏈來說，財富效應往往是最好的金字招牌，也更容易吸引資金與用戶持續湧入。
最近幾天，Robinhood Chain 上的 PONS 、 AI 、 NET 等代幣持續上漲，部分資產甚至創下歷史新高。 Dune 數據顯示，Robinhood Launchpad 前 100 個代幣的總市值已經突破 10 億美元，過去 6 天上漲 123% 。
鏈上已經出現了不少高收益案例。例如，根據鏈上分析師 @ai_9684xtpa 監測，一名地址在 46 天前低點買入 PONS，僅投入 11.5 萬美元，目前浮盈超過 282 萬美元，回報率達到 2456.6% 。該地址清倉的 CASHCAT，則獲利約 59.8 萬美元。
而 KOL 的持股也進一步放大市場關注度。例如，加密 KOL Bonkguy 先前花費 67,304 枚 USDG 買進 1096 萬枚 PONS，目前尚未賣出，持股價值已接近 380 萬美元；Ansem 則先後投入約 5.76 萬美元買入 DeFi 協議 NetNet Capital 的 NET，並買入超過 2.1 萬美元的 Artificial In 代幣 AI；him 接受了社群代幣 COPPERINU 約 40% 的代幣分配，並效仿 ANSEM 代幣玩法，對社群進行手動空投，短暫推高了市值。
而市場對 Robinhood 上幣的預期，持續推高鏈上代幣的關注度。先前 Robinhood 上線 CASHCAT 後，該代幣市值一度大幅上漲。對市場而言，一旦某個代幣獲得 Robinhood 關注甚至登陸其交易平台，則可能獲得更大的用戶流量、交易入口以及品牌曝光，吸引資金提前押注。這一點，與先前 BSC 鏈上 MEME 上線幣安的市場預期一致。
股票 Meme 進入流動性池，RWA 成可程式積木
股票 Meme 正成為 Robinhood Chain 新的差異化玩法，也為代幣化股票開啟了新的流動性入口。目前，Robinhood Chain 上的 CASHCAT 、 STONKBROKER 、 INDEX 、 microduck 等相關代幣已獲得一定市場關注，部分頭部資產也達到較高的市值規模。
與傳統 Meme 幣主要依賴敘事、社群情緒和資金博弈不同，部分股票 Meme 開始嘗試將 Meme 資產與代幣化股票結合，為原本缺乏使用場景的股​​票代幣引入新的鏈上流量。
加密分析師 Qinbafrank 指出，Robinhood Chain 上已經出現用股票代幣和 Meme 幣組成 LP 池的玩法。交易這些 Meme 會直接產生股票代幣的成交量，同時將部分股票代幣鎖進 LP 池，這也是 Robinhood Chain 上代幣化美股交易量後來能夠超過 Solana 上部分競品的原因之一。
值得注意的是，Robinhood 官方並沒有將「用股票發 Meme」做成官方產品。 Robinhood CEO Vlad Tenev 先前在播客中提到，開發者做出了團隊最初沒有想到的流動性池，將 Meme 、加密資產和股票代幣組合在一起，Meme 成了把用戶導流至真實股票代幣的入口，這種發展甚至超出了公司的預期。
從這個角度來看，這可以說是鏈上無授權部署帶來的自然結果。 qinbafrank 認為，其意義主要體現在幾個方面：
一是 RWA 終於找到了能用的冷啟動。先前股票上鍊後使用場景有限，如今 Meme 先把用戶、手續費和注意力拉過來，再將成交量反哺股票代幣。
二是股票代幣開始真正成為「可編程積木」。過去代幣化股票大多停留在「能買賣、能看盤」，如今則出現了更多鏈上組合方式，未來還可以與借貸、指數、 Agent 等產品結合。產業也由「把股票搬上鏈展覽」，開始轉向「把股票當 DeFi 原語用」。這才是代幣化真正該有的方向：可組合，而不是再做一個鏈上券商頁面。
三是鏈上流動性的配對資產正在變得更多樣化。未來 Meme 的報價資產未必只有 ETH 、 SOL 、 BNB 或穩定幣，股票、國債、黃金等現實世界資產都可能成為新的流動性配對資產。
更重要的是，加密與股票市場的邊界正在磨薄。其真正刺激的可能不是 TVL，而是使用者心智。用戶第一次可以在同一個池子裡同時接觸加密原生的高波動投機和美股這種傳統定價錨，把投機流量與真實金融資產連結起來。這也會強化一個趨勢：優質金融資產將繼續被拆成代幣，在鏈上重新定價、重新分發、重新組合。
他指出，Robinhood Chain 這次也為其他傳統金融提供了一個值得參考的樣本：TradFi 下場做鏈，不一定要先做成一個嚴肅金融特區。先讓鏈活起來，再把自家資產嵌進已有的投機和 DeFi 行為裡，可能比「先合規、再等人來」更快。
由此來看，Robinhood Chain 近期熱度持續高漲並不難理解。發幣不斷製造新資產，交易持續帶來流量，財富效應吸引更多資金，RWA 提供新的資產組合方式，讓更多用戶和資金進入 Robinhood Chain，並逐漸形成成長飛輪。
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〈上線近兩個月數據持續飆升，Robinhood Chain 有何成長飛輪？〉這篇文章最早發佈於《區塊客》。

作者：Ariel，加密城市
Meta 大裁員後，路透揭露 AI 原生營運窘況
最近幾個月，社群巨頭 Meta 接連為了發展 AI 而大裁員，連 Threads 的台灣 PM Lead 都受到影響。而 《路透社》於 8 月 26 日發布後續追蹤報導，指出原來 Meta 執行長祖克柏（Mark Zuckerberg），早在今年 1 月就提出了 AI 轉型計畫。
這個代號為 Organization Transformation（簡稱 OT）的計畫，目標是讓 Meta 邁向「AI 原生」的營運型態，由 AI 承接大量原本由員工執行的日常工作，僅保留規模較小但人才密度較高的團隊負責監督。
內部規劃文件顯示，Meta 高層曾在情境規劃中討論將多個團隊人力大砍最多達 6 成，部分員工會被轉調至新設單位，其餘則可能遭到資遣，規模可能與該公司三年前資遣約 25% 員工的規模相當甚至更大。
這項重整原訂分兩波進行，第一波裁員落在 5 月，第二波則規劃在 11 月執行，除了直接資遣外，還會透過凍結職缺與淘汰績效不佳員工來縮減人力。
對此，Meta 向《路透社》證實 OT 計畫確實存在，並說明這是一項為期一年、聚焦於撙節成本、重組團隊架構並將人力轉往 AI 訓練資料生成等優先領域的計畫，但公司強調從未打算資遣整體員工的 6 成，且尚未決定具體資遣人數前，已取消第二波計畫。
相關報導：Meta 裁員 8 千人後悔？祖克柏承認「AI 轉型犯了錯」，承諾今年不再大裁員
Meta 為了 AI 裁員，還側錄員工鍵鼠操作
今年 3 月 Meta 裁員計畫消息曝光後，員工士氣受到明顯衝擊，部分主管甚至被要求淡化處理，僅告知團隊未來職務將因 AI 而「演變」。
4 月傳出 Meta 將在 5 月 20 日資遣約一成員工的消息後，公司也被爆出要求美國員工的裝置安裝側錄軟體，記錄鍵盤與滑鼠操作，用以訓練 AI 代理人模仿人類操作電腦的方式。
此舉引發員工強烈不滿，許多人擔心自己正在訓練取代自己的 AI，公司內部通訊平台 Workplace 上湧入大量不滿留言。
圖源：all-about-industries，免費圖片 ｜ Meta 大裁員後，路透揭露 AI 原生營運窘況，Meta 為了 AI 裁員，還側錄員工鍵鼠操作 Meta AI 生產力不如預期，安全事故增加 40%
與此同時，內部數據也顯示 AI 技術並未帶來預期中的生產力提升。
根據 Meta 技術長 Andrew Bosworth 在 6 月發出的內部貼文，員工使用 AI 生成的程式碼變動年增達 220%，但真正上線造福用戶的新功能或升級僅成長 36% 。
多篇內部貼文並指出，AI 協助撰寫程式碼的浪潮反而帶來可靠性疑慮，出現「大規模、破壞性的 AI 代理人行為」，導致重大技術與資安事故較去年同期增加 40%，員工去「擦屁股」處理的時間更暴增 70% 。
今年 6 月，駭客入侵 Meta 新推出的 AI 客服機器人，藉此取得已停用的歐巴馬白宮官方帳號等多個高知名度 Instagram 帳號存取權限，讓上述問題浮上檯面。
相關報導：歐巴馬也遭殃！駭客靠 Meta AI 漏洞盜走 IG 帳號，大裁員後資安破洞？
祖克柏臨陣喊卡
面對排山倒海的內部壓力與技術表現不如預期，祖克柏在 5 月 19 日晚間，也就是第一波裁員執行前數小時，再度與高層商議後決定，取消原訂 11 月的第二波重整計畫。
隔天 Meta 仍如期執行一成員工的資遣，但祖克伯隨後在 Workplace 發文告訴留任員工，他不預期今年還會有其他全公司規模的裁員，並希望為員工帶來更多穩定性。
之後，Meta 高層試圖挽回員工士氣，包括鼓勵各單位主管正視員工情緒、暫停滑鼠側錄計畫、允許部分被轉調至新設 AI 工程單位的員工申請調回原團隊，並派財務長 Susan Li 加強員工福利措施。
7 月初，祖克伯罕見出席內部 town hall，坦承這波組織重整在時機掌握上有失誤，並表示 AI 代理人技術的進展速度不如他原先預期，但他預期相關技術將在未來 3 到 6 個月內出現更多效益。
圖源：commons.wikimedia，Anthony Quintano 攝影 ｜ 2018 年，在 F8 2018 Keynote 發表演講的祖克柏（Mark Zuckerberg） 對外形象轉向「押注人才」
在收斂內部最具爭議性的 AI 轉型措施之際，祖克伯也展開一波公關宣傳，強調 Meta 是以人為本的公司，包括推出主打「押注人才」的廣告影片，以及一篇長達 6,500 字、闡述其 AI 未來願景的文章。
在該文章中，祖克伯提出未來可能出現「工作機會豐沛」的榮景，但同時也預期部分企業規模可能會因 AI 而縮小，形成公司數量增加、但每家公司人力減少的型態。
圖源：祖克柏文章 ｜ 祖克柏近日發表一篇長達 6,500 字、闡述其 AI 未來願景的文章。
不過，祖克伯在與員工溝通時，措辭上仍謹守「全公司規模」與「今年」等字眼，這讓部分員工猜測，公司未來可能改以針對特定團隊的裁員，或績效淘汰方式持續精簡人力，或是將全公司規模的人力縮減延後至明年執行。
目前 Meta 計畫今年在 AI 晶片與基礎建設上投入至少 1,300 億美元，市場分析機構 LSEG 預估，這筆支出將吃掉該公司 2026 年全年的營運現金，也讓外界持續關注其後續人事動向。
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〈Meta 為 AI 裁員後陷窘境：資安事故增加 40% 、擦屁股時間增加 70%〉這篇文章最早發佈於《區塊客》。

周一美股開盤，全球金融市場籠罩在一片陰霾之中。除了地緣政治局勢再度升溫，美國聯準會（Fed）主席華許（Kevin Warsh）在傑克森霍爾（Jackson Hole）全球央行年會上的鷹派發言，更引發市場對 9 月恐重啟升息的焦慮。
然而，若仔細檢視芝商所（CME）聯邦基金期貨的實際定價，社群媒體上的焦慮顯然是「自己嚇自己」。對於 8 月剛創下 23% 、 10% 漲幅的比特幣與黃金而言，多頭行情依然具備向上續航的空間。
根據芝商所的 FedWatch 數據顯示，截至發稿時，市場預估 9 月升息的機率僅為 58%，遠低於通常被視為「已成定局」的 90% 以上水準，而即便是 Fed 為了避免「突襲」市場而選擇順應預期的門檻，也落在 60% 至 70% 之間。
獨立研究機構 Bianco Research 創辦人 Jim Bianco 在社群平台 X 上分析指出：「Fed 下一次決策會議確實偏向升息，但並非已成定局。」
華許表示，相較於勞動市場趨勢，目前的通膨數據「更令人擔憂」，並強調通膨難以自行回落至目標區間。他特別點出 Fed 最看重的通膨指標「個人消費支出物價指數（PCE）」年增率目前停留在 3.7%，相較於央行 2% 的政策目標，這樣的數字無疑令人不安。
他進一步補充，過去一年間，政府追蹤的一半以上商品與服務價格漲幅高達 3% 或以上，遠高於疫情前 20 年間僅約三分之一的比例。這番言論迅速被市場解讀為強烈鷹派（支持升息）訊號，引爆社群對 9 月將升息 1 碼（0.25 個百分點）的熱烈討論。目前美國基準利率維持在 3.5% 至 3.75% 區間。
消息一出，比特幣當日應聲下跌 3% 、失守 7.7 萬美元大關，迎來本月從 6.3 萬美元飆升至 8 萬美元以來的首度明顯回檔；黃金同步走低，美元指數與美債殖利率則同步上揚。
假緊縮真護盤？專家爆「升息」實質為鎮壓債市殖利率
不過，對升息威脅持懷疑態度的並非只有 Jim Bianco 一人，包含荷蘭興業（ABN AMRO）投資解決方案公司與布蘭迪全球投資管理公司（Brandywine Global）在內的多家機構亦抱持相同立場。
布魯金斯學會（Brookings Institution）高級研究員、前國際金融協會（IIF）首席經濟學家布魯克斯（Robin Brooks）分析指出，即便聯準會 9 月真的升息，目的也是為了安撫美債市場的緊張情緒，而非進行實質的貨幣緊縮。此舉能向市場傳遞「Fed 打擊通膨公信力猶存」的訊號，從而降低投資人持有長天期債券所要求的風險溢價，達到壓制長端殖利率飆升的效果。 Robin Brooks 解釋：
如果 9 月真的升息，主要作用是錨定 10 年期美債殖利率，避免重演 7 月 29 日過後債市慘遭拋售的噩夢。
因此，這次升息的實質意圖與傳統緊縮完全相反，這也正是為什麼「對抗貶值交易」（Debasement Trade，指投資人為規避法幣貶值與貨幣供給增加風險，大舉配置黃金、比特幣等稀缺資產）將持續走強的原因。
他補充，這項舉措更多具備「表演性質」，實質目的仍是在維持金融環境的整體寬鬆。對於比特幣與黃金而言，這意味著市場阻力最小的方向，依然是繼續向上進攻。
〈市場恐慌過頭了？9 月升息機率僅 58%，比特幣、黃金多頭氣數未盡〉這篇文章最早發佈於《區塊客》。

曾擔任美國總統川普（Donald Trump）提詞器操作員的佩雷斯（Gabriel Perez），涉嫌利用事先接觸總統演講稿的職務之便，在預測市場對川普演講內容下注。如今東窗事發，這名涉案員工已同意繳回 17.2 萬美元的不法所得、支付 6.5 萬美元民事罰款，以換取和解。
美國商品期貨交易委員會（CFTC）聲明指出，Gabriel Perez 涉嫌濫用政府機密資訊，大舉押注「總統言論預測市場」事件合約，而這類合約的玩法，正是根據政治人物在演說中是否提及特定單字或詞語，來決定賠率與獎金。
CFTC 強調，Gabriel Perez 利用操作提詞器的職務之便，在川普登台前就掌握了演說底稿，這形同讓他能在早已知道底牌的情況下，穩賺不賠地進行押注。
根據 CFTC 的聲明，在 2025 年 12 月至 2026 年 2 月期間，Gabriel Perez 靠著這項「資訊不對稱」的優勢，獲利超過 10.75 萬美元。作為和解條件，他不僅得全數繳回這筆不法所得，還需額外繳納 6.5 萬美元的民事罰款，並面臨為期 3 年的交易禁令，且不得再有違反《商品交易法》的行為。
不過，CFTC 也透露，由於 Gabriel Perez 在調查期間展現了極佳的配合度，適用最新的「合作減輕罰則」政策，因此這筆罰金已是大幅打折後的結果；同時，CFTC 也特別點名感謝預測市場 Kalshi 在此案中提供的協助。
這起白宮員工「監守自盜」的案件，無疑是預測市場在全球爆紅之際，所面臨「內線交易風險」最血淋淋的教訓。這類平台允許用戶以真金白銀押注現實事件的各種結果，舉凡政治大選、體育賽事，甚至到政治人物演講的具體措辭都能當作交易標的。然而，這也為掌握「未公開資訊」的內部人士大開圖利之門。
這種隱憂絕非杞人憂天。就在今年初，一名美軍士兵才因涉嫌在 Polymarket 上進行內線交易而遭到起訴，不法獲利超過 40 萬美元；今年 3 月，YouTube 網紅 MrBeast 的一名影片剪輯師，也因捲入 Kalshi 內線交易調查而遭開除。
面對外界對於「內部人士惡意操縱市場」的強烈質疑，Kalshi 近期已積極清理並審查了大量積壓的可疑交易紀錄，同時祭出全新的防護機制，力求挽回市場信任。
隨著預測市場逐漸走向主流、狂吸數十億美元的龐大交易量，各國監管機構的目光也愈發銳利。這起裁罰案不僅敲響了行業警鐘，更釋出了明確的監管訊號：CFTC 已正式將這類「事件合約」視為其管轄範圍內的交換合約，這意味著，任何預測市場的參與者，未來都必須嚴格遵循傳統金融市場禁止內線交易的法律規範，絕無灰色地帶可言。
〈偷看總統講稿下注！白宮前提詞員涉預測市場「內線交易」、遭追繳 17.2 萬美元〉這篇文章最早發佈於《區塊客》。

打著美國總統川普（Donald Trump）名號的加密貨幣項目，如今成了投資人的超級絞肉機。根據美國非營利監察組織「公眾公民（Public Citizen）」的調查報告，川普相關加密貨幣項目的投資人，目前面臨至少 47 億美元的虧損，而川普本人卻在 2025 年靠著這些幣圈事業，輕鬆將超過 14 億美元入袋。
Public Citizen 報告指出，這 47 億美元絕大多數屬於「未實現損失」（即帳面虧損，資產大幅貶值但尚未認賠殺出）；但其中也涵蓋了透過鏈上交易數據所追蹤到的「已實現損失」（實質虧損）。
在所有川普加密貨幣項目中，虧損金額最為慘烈的莫過於川普在 2025 年 1 月就職典禮前 3 天發行的迷因幣 $TRUMP 。
數據顯示，在去中心化交易所（DEX）購買 $TRUMP 的散戶錢包多達 160 萬個，其中約 100 萬個錢包慘遭套牢，帳面虧損總計逼近 32 億美元；而透過出售代幣實現的虧損則約為 4 億美元。
根據 CoinGecko 行情數據，$TRUMP 在 2025 年 1 月創下 73.43 美元歷史高點，但截至寫稿時已重挫至 2.41 美元，跌幅達 96.7% 。
Public Citizen 表示，$TRUMP 發幣盛宴幾乎只有最早期的參與者賺到錢，在開盤前 2 天進場買入的錢包，吃走了散戶總獲利的近 9 成，而最大的贏家無疑是川普本人。
報告直言：「川普的代幣是直接配發給他旗下公司、而非掏錢購買，且他還能透過品牌授權持續抽取權利金。這些項目完全不需要川普投入任何個人資金，意味著他入帳的收益幾乎全數是淨利潤。」
WLFI 合作夥伴股價暴跌 9 成 比特幣儲備也遭殃
除了迷因幣外，川普家族主導的 DeFi 項目「World Liberty Financial（$WLFI）」也造成了投資人至少 10 億美元的虧損，其中包含了那斯達克上市公司 AI Financial Corp. 的鉅額帳面虧損，該公司於 2025 年 8 月斥資 14.6 億美元購買 72.8 億枚 $WLFI 代幣，目前帳面虧損約 10.4 億美元。自從與 World Liberty Financial 合作以來，該公司股價已從 7.04 美元下挫至 0.642 美元，暴跌達 91% 。
此外，川普媒體科技集團（Trump Media）的「比特幣資產儲備（Bitcoin Treasury）」同樣慘遭套牢。報告指出，截至 6 月 30 日，該公司持有 9,477 枚比特幣，買入成本約 10.06 億美元，但目前已縮水至約 5.57 億美元，帳面虧損達 4.5 億美元。
報告補充，川普先前發行的 3 款「數位交易卡（Trump Digital Trading Cards，即 NFT 數位收藏品）」買家也至少承受了 9,300 萬美元虧損；唯獨穩定幣 USD1 因始終維持與 1 美元錨定，未給持有者帶來損失。
儘管廣大投資者損失慘重，但根據川普最新公布的個人財務申報資料顯示，他光是在 2025 年，就從各類加密貨幣事業中賺取了至少 14 億美元的現金與權利金收益。
〈川普發幣「割韭菜」爽賺 14 億美元！調查報告：投資人血虧 47 億美元〉這篇文章最早發佈於《區塊客》。

上周，比特幣在短短數日內從 6.2 萬美元狂飆突破 7.7 萬美元，讓先前趁著回檔大舉放空的投資人慘遭血洗，衍生品市場爆倉金額達 30 億美元。然而，對於專業交易機構而言，這波漲勢帶來的絕佳獲利契機，卻完全不需要去猜測幣價接下來會往哪走。
根據鏈上數據追蹤機構 Lookonchain 顯示，包含 Abraxas Capital 、 Fasanara Capital 與 Wintermute 在內的加密貨幣造市商、交易公司，已悄悄在鏈上衍生品交易所 Hyperliquid 建立了數億美元的永續合約空單。
數據顯示，這 3 家公司合計持有 138,569 枚以太幣（約 3.38 億美元）以及 3,425 枚比特幣（約 2.65 億美元）的空頭部位。
與此同時，區塊鏈數據分析平台 Arkham Intelligence 數據顯示，Abraxas Capital 正從中心化交易所提領大量現貨資產。光是在過去 4 天內，該機構就從幣安（Binance）提領了 73,872 枚以太幣，價值達 1.73 億美元。
不賭單邊行情，穩賺「資金費率」
這種一手拿現貨、一手布空單的手法，在金融圈被稱為「期現套利（Cash-and-Carry）」、「基差交易（Basis Trade）」，是加密貨幣牛市期間最常見的低風險「收租」策略。
這種交易策略的運作邏輯並不複雜，交易員在買入「現貨」加密貨幣的同時，在期貨市場放空等值的「永續合約」。由於兩邊部位的漲跌互相抵銷，交易員幾乎不需要承擔幣價波動的風險，而真正的獲利來源則是永續合約的「資金費率」（Funding Rate，當市場看多時，做多者必須定期支付給做空者的費用，以平衡期現價差）。
根據 Coinglass 數據，目前各大交易所的比特幣資金費率持續維持在正值高檔，約為每 8 小時 0.01%；Coinalyze 的數據進一步顯示，目前比特幣永續合約整體資金費率約為每小時 0.0109%， 以太幣則約為 0.0087% 。透過這種套利方式，年化報酬率可達高個位數，對於動輒操作上億美元資金的機構來說，這是一筆相當可觀且穩定的被動收益。
資產管理公司 21shares Capital Markets 指出，儘管比特幣的期現價差仍然偏高，但目前的資金費率仍處於「正常水準」，意味著這種交易策略極具吸引力，且市場尚未出現過熱跡象。
加密貨幣數據協議 Aegis 則提供更具體的數據，截至 8 月 24 日，比特幣永續合約的 30 天平均年化資金費率已回升至 6.7%，7 天平均值更來到 8.7% 。
回顧過去幾個月，這套策略幾乎無利可圖。數據公司 Glassnode 資料顯示，隨著比特幣從歷史高點一路回落，加上槓桿多頭陸續平倉，今年 2 月至 7 月期間，比特幣的資金費率多半處於低迷、甚至呈現負值。當多方不再向空方支付費用時，期現套利不僅失去收益來源，在負費率的環境下，甚至會讓持有空單的機構倒貼成本。
然而，本月的猛烈漲勢讓情勢在一夜之間翻轉。隨著做空的槓桿部位被高漲的幣價強制平倉，資金費率強勢翻正，再度為期現套利交易員打開了獲利大門。
這股套利熱潮不僅出現在比特幣、以太幣身上，21Shares Capital Markets 指出，基差交易目前在主要加密資產中都相對豐厚，Solana（SOL）也成為資金費率偏高、適合進行套利的資產。
機構大軍壓境：是套利還是押寶？
值得注意的是，這股熱潮也延燒到了傳統金融市場。 Glassnode 數據顯示，芝商所（CME）比特幣期貨的未平倉合約量（Open Interest），在最近幾周內從約 8.7 萬枚比特幣大幅躍升至 12.2 萬枚。
不過，CryptoQuant 的數據則揭露了一個罕見現象：CME 上的避險基金近期在比特幣期貨上已轉為「淨多頭」部位。由於期現套利在結構上會讓這些機構保持「淨空頭」，這種轉變暗示著，至少有部分機構投資人不再滿足於中立、低風險的套利策略，而是轉而押注比特幣將繼續上攻。
此外，根據 Coinalyze 數據，即便近期漲勢看似趨於平穩，以太幣永續合約的總未平倉量仍大幅攀升至 140 億美元，創下數個月來的新高。
暗藏殺機？多單擁擠恐成未爆彈
儘管套利空間豐厚，市場仍暗藏隱憂。加密貨幣交易員 @LLuciano_BTC 觀察指出，雖然資金費率已轉正，但比特幣近期卻難以實現突破性上漲，這種結構相對「脆弱」。當市場籌碼在價格實質突破前就一面倒看多時，一旦幣價下挫，就極易引發多單連環爆倉；反之，若強勢突破，則會迫使空方追高。
另一位交易員 @misterrcrypto 也發出警告，他說，隨著這波漲勢累積了過度擁擠的槓桿多單，一旦上漲動能停滯，市場出現劇烈洗盤或深度回檔的機率將大幅增加，屆時可能會擾亂多空雙方的套利布局。
綜合來看，對於具備深厚資本、成熟交易系統的機構而言，目前的市場環境無疑是一塊極具吸引力的肥肉。在經歷了數個月缺乏低風險收益的枯水期後，資金費率的強勢回歸不僅讓「期現套利」重獲新生，更成功喚醒了市場上最老練的資金買盤再度進場搏殺。
〈不賭漲跌照樣賺！比特幣強勢反彈，造市商靠「這策略」無風險套利〉這篇文章最早發佈於《區塊客》。

由加密貨幣交易所 Crypto.com 扶植的公鏈 Cronos 周日全面暫停區塊鏈運作，主因是生態系中規模最大的借貸協議 Tectonic 遭遇駭客攻擊，估計損失約 7,500 萬美元，為避免資金持續外流，官方不得不採取極端手段來止血。
Cronos 是由 Crypto.com 於 2021 年推出的區塊鏈，主要用於處理自家產品的鏈上交易，以大幅降低手續費成本。目前，Cronos 鏈上主要運行少數幾款借貸與交易應用程式（DApp），而這次遇襲的 Tectonic 正是其中資金規模最大的一家。
We identified an exploit in Tectonic.
The Cronos Network has been halted and we'll provide updates here
— Cronos Network (@CronosNetwork) August 30, 2026
在運作機制上，Tectonic 提供類似傳統金融「抵押貸款」服務，允許用戶存入特定的加密貨幣作為擔保品，然後借出其他代幣。
然而，漏洞就出在 Tectonic 允許用戶使用自家原生代幣 TONIC 作為抵押品。然而，TONIC 遭攻擊當下的市場流動性僅約 134 萬美元，每日交易量更低至 1.1 萬美元左右。諷刺的是，Tectonic 官方白皮書就曾明確警告，低流動性資產易遭價格操縱，如今果真成為攻擊突破口。
鏈上數據顯示，駭客用極少資金在短短 20 分鐘內將 TONIC 價格拉升近 100 倍，隨後將這些被人為炒高的代幣質押至 Tectonic 。儘管 TONIC 的抵押率設定僅為 20%（即每質押價值 100 美元的代幣僅能借出 20 美元），但由於總估值被誇大百倍，駭客仍成功藉此套走大量具有市場價值的主流加密資產。
從公開數據來看，災情堪稱慘烈。根據 DefiLlama 統計，截至 8 月 26 日，Tectonic 協議內的總鎖定價值（TVL）仍達 1.21 億美元，占整體 Cronos 生態系 DeFi 市場資金的一半。但到了周一，這個數字已暴跌至僅剩約 300 萬美元。
為了防堵災情擴大，Cronos 果斷採取行動。由於該區塊鏈的軟體架構將「驗證者」數量限制在 100 個以內，這使得網路能在幾分鐘內迅速達成共識並強制停機。
這種「緊急拔插頭」的做法在幣圈並非首例。 2022 年 10 月，幣安智能鏈（BNB Chain）的跨鏈橋遭駭時，26 個驗證者也曾聯手暫停網路，最終成功攔截並追回了 5.7 億美元贓款中的 4.7 億美元。
然而，這種做法的代價是所有無辜用戶的資金也被迫凍結；從更深層的角度來看，能被輕易「關機」的區塊鏈，雖然具備更強的緊急應對能力，但抗審查性、中立性和去中心化程度也存在一定限制。
值得警惕的是，這類利用「低流動性代幣」操縱價格的攻擊手法正日益猖獗。就在上周，基於 Base 的借貸平台 Moonwell 也遭遇類似手法的攻擊，但由於 Base 鏈並未停機、持續產出區塊，導致資金遭歹徒全數轉移。同樣在上週，流動性較差的 Pendle 市場僅出現約 3% 的微小價格波動，就觸發了去中心化借貸協議 Morpho 上高達 3,600 萬美元的連環清算。
回顧 Tectonic 遇襲前的社群動態，最後一次公開發文已是今年的 5 月與 6 月，當時官方正呼籲用戶撤出某資產，並調降其他資產的借貸上限。截至周一上午，Cronos 與 Tectonic 官方尚未公布具體重啟區塊鏈的時間表，也未發布確切的損失金額。
〈借貸協議 Tectonic 遇駭損失 7,500 萬美元！公鏈 Cronos 緊急停機止血〉這篇文章最早發佈於《區塊客》。

比特幣價格接近 7.9 萬美元之際，微策略（Strategy）執行董事長 Michael Saylor 在社群平台 X 發文「We’re Back（我們回來了）」。市場普遍解讀，這句話正是預告 Strategy 在沉寂兩個月後，終於再度買進比特幣。
We’re ₿ack. pic.twitter.com/ciqOaCa908
— Michael Saylor (@saylor) August 30, 2026
如果「We’re Back」確實代表 Strategy 重啟比特幣購買計畫，這將是公司自 6 月 22 日以來首度增持比特幣。
過去幾個月，Strategy 的財務操作出現明顯轉變。自今年 5 月起，這家以「囤幣」聞名的公司曾陸續出售部分比特幣，以強化資產負債表與美元流動性；到了近期，則改為出售普通股 MSTR 籌措資金，藉此充實美元儲備；同時，公司也開始將資金用於回購旗下優先股 STRC 。
目前 Strategy 的美元儲備已足以支應約 4 年的優先股股息，因此後續若公司再取得新資金，使用方向可能不再以補充現金儲備為主，而是轉向重新購買比特幣，以及持續回購優先股 STRC 。
STRC 周五最高升至約 98 美元，市場預期，Strategy 將持續執行買回計畫，力拚將 STRC 股價推回至 100 美元面額。
〈Strategy 睽違 2 個月再買比特幣？Michael Saylor 喊話：我們回來了〉這篇文章最早發佈於《區塊客》。

作者：Kurumi，加密城市
比特幣海灘支付降溫，餐廳整月僅收到 1 筆比特幣
曾被視為全球比特幣（$BTC）支付實驗指標的薩爾瓦多「比特幣海灘」（Bitcoin Beach），如今正面臨日常使用率下降的考驗。 Bitcoin Core 開發者 Jon Atack 近日分享自己在 El Zonte 的實際消費經驗，指出當地一家餐廳整個 8 月幾乎沒有人使用比特幣付款。
圖源：X/@jonatack ｜Bitcoin Core 開發者 Jon Atack 近日分享自己在 El Zonte 的實際消費經驗，指出當地一家餐廳整個 8 月幾乎沒有人使用比特幣付款。
Atack 自 2022 年起居住在薩爾瓦多。他表示，近日在 El Zonte 一家餐廳用餐時選擇使用比特幣結帳，店員告訴他，這是該店當月收到的第 1 筆比特幣付款。過去顧客使用比特幣的情況相當普遍，如今已變得「幾乎不存在」。
當 Atack 詢問顧客現在主要使用什麼方式付款時，店員表示海灘地區幾乎所有人都使用信用卡。 Atack 隨後提出以聰（Satoshi）支付小費，服務人員甚至表示已忘記如何操作比特幣應用程式，因此婉拒這筆小費。
不過，Atack 的經驗來自單一商家，無法直接代表整個 El Zonte 或薩爾瓦多的比特幣支付情況。另有當地訪客表示，近期仍曾在 El Zonte 使用比特幣消費，部分商家也繼續張貼接受比特幣付款的標示。
全國使用率連年下降，2024 年僅剩 8.1％
El Zonte 的情況與薩爾瓦多近年全國調查呈現的趨勢相符。中美洲大學（UCA）公共輿論研究所調查顯示，2024 年只有 8.1％ 的薩爾瓦多人曾使用比特幣購買商品或支付服務，創下 2021 年比特幣取得法定貨幣地位以來最低紀錄。
比特幣支付使用率在 2021 年仍有 25.7％，2022 年下降至 21％，2023 年進一步降至 12％，到了 2024 年只剩 8.1％。該次調查共訪問 1,266 人，信心水準為 95％，誤差範圍約 2.75 個百分點。
另一份由 Francisco Gavidia University 進行的調查也得到相近結果，約 92％ 受訪者表示 2024 年沒有使用比特幣進行交易，實際使用比例約為 7.5％。
相關調查主要統計民眾自行報酬率的使用情況，無法直接代表全國商家的比特幣交易量，但長期數據仍顯示，薩爾瓦多民眾將比特幣用於日常支付的比例持續下降。
法定貨幣政策轉彎，商家接受比特幣改為自願
薩爾瓦多於 2021 年 9 月正式讓比特幣取得法定貨幣地位，成為全球第 1 個採取這項政策的國家。政府當時推出官方 Chivo Wallet 、設置比特幣 ATM，並建立美元兌換機制，希望推動民眾與商家使用比特幣。
政策在 2025 年出現重大轉變。薩爾瓦多為取得國際貨幣基金組織（IMF）提供的 14 億美元、為期 40 個月融資方案，修改原有《比特幣法》，將民間企業接受比特幣付款改為自願性質，稅款則必須使用美元支付。
政府同時取消原先保障比特幣與美元自由兌換的部分機制，並逐步降低公共部門對 Chivo Wallet 的參與。商家可以依據顧客需求、營運成本與自身意願，決定是否繼續提供比特幣支付。
政策鬆綁後，缺乏實際交易需求的商家維持相關設備與操作流程的誘因也隨之降低。對一般消費者而言，比特幣價格波動、錢包操作門檻，以及持幣者傾向長期持有等因素，也可能影響日常支付意願。
政府持幣增加與民間支付退潮，兩條路線逐漸分化
薩爾瓦多政府的比特幣儲備與民間支付使用率正呈現不同走勢。公開追蹤資料顯示，截至 8 月 25 日，薩爾瓦多相關錢包持有約 7,756 枚比特幣，價值約 6.15 億美元，今年以來帳面持幣數量增加約 240 枚。
圖源：Bitcoin Treasury ｜薩爾瓦多相關錢包持有約 7,756 枚比特幣，價值約 6.15 億美元
然而，IMF 文件對政府持幣數據提出不同解釋。薩爾瓦多政府與 IMF 簽署的文件顯示，在融資方案獲得批准後，公共部門的比特幣總持有量並未主動增加。部分政府錢包顯示的比特幣成長，可能來自不同政府控制地址之間的資產轉移。因此，公開錢包顯示的持幣變化，也無法直接反映薩爾瓦多民眾使用比特幣付款的頻率。
相關新聞：薩爾瓦多買幣都是騙人的？IMF 報告：是內部轉帳，其實根本沒加倉
El Zonte 曾是薩爾瓦多比特幣實驗的起點，當地社群早在國家政策推出前便開始推廣 Lightning Network 與比特幣支付。如今比特幣支付基礎設施仍然存在，但如何提高民眾在咖啡、餐飲與日常購物中的實際使用意願，已成為這場國家級比特幣實驗持續面對的課題。
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〈薩爾瓦多比特幣海灘退燒！餐廳整月僅收 1 筆 BTC，民間回歸傳統刷卡〉這篇文章最早發佈於《區塊客》。

作者：Ariel，加密城市
加密貨幣納入退休金，超半數受訪者反對
加密貨幣納入退休金計畫，你會接受嗎？
美國國家退休保障研究所（NIRS）公布最新調查顯示，在退休金資產配置方面，有 53% 的美國受訪者明確反對雇主將加密貨幣納入職場 401(k) 等退休儲蓄計畫。另有多達 77% 的民眾將加密貨幣歸類為高風險資產，其中高達 46% 更認定其屬於「極高風險」標的。
該調查問卷共有 1,203 位民眾完成，全數受訪者皆為 25 歲以上的成年人，於 2025 年 10 月 24 日至 11 月 14 日期間進行。
該數據充分印證了美國一般大眾對於將波動劇烈的加密資產納入退休儲蓄帳戶，至今仍抱持極度謹慎且高度保留的防禦態度。
美國國家退休保障研究所（NIRS）最新調查，53% 美國受訪者明確反對雇主將加密貨幣納入職場 401(k) 等退休儲蓄計畫。 80% 美國民眾認為有嚴重退休危機
NIRS 的調查指出，高達 80% 的美國民眾認為國家正陷入嚴重退休危機，遠高於 2020 年調查的 67% 。其中更有 61% 的受訪者坦言，極度擔心退休後無法獲得充裕的財務安全。
造成不安的主因，是居高不下的通貨膨脹（73%）與金融市場劇烈波動（62%），另有 76% 受訪者憂心若國會未即時採取行動，政府社會安全福利恐面臨削減風險。調查也揭示，68% 民眾感嘆為退休做準備變得日益困難，物價飛漲與薪資停滯已被列為首要衝擊因子。
美國國家退休保障研究所執行董事 Dan Doonan 指出，美國民眾正承受生活開銷大增的沉重壓力，包含房屋居住、醫療保健及債務清償等支出，已嚴重排擠退休儲蓄能力，同時還必須因應加密貨幣與人工智慧（AI）等新興金融科技工具帶來的變革與風險。
美國國家退休保障研究所（NIRS）最新調查，80% 美國民眾認為有嚴重退休危機 AI 理財工具接受度呈現世代差異
該調查同時針對 AI 在個人理財領域的應用範疇進行研調。結果顯示，雖然有 63% 的受訪者曾使用過 AI 工具，但仍有 61% 的民眾從未使用 AI 解決個人財務、投資配置或退休規劃等核心問題。
此外，有 45% 的受訪者坦言對於讓 AI 直接提供財務建議感到不自在，且年輕世代對 AI 理財的接受度顯著高於年長族群。
儘管如此，民眾對於將 AI 作為預算規劃（38%）、投資輔助（34%）、退休準備（32%）及稅務規劃（24%）等領域的興趣仍高，顯示消費者較傾向將 AI 定位為理財助手，而非完全授權其進行投資決策。
美國國家退休保障研究所（NIRS）最新調查，雖然有 63% 的受訪者曾使用過 AI 工具，但仍有 61% 的民眾從未使用 AI 解決個人財務、投資配置或退休規劃等核心問題 401k 解禁加密貨幣規則，民主黨議員要求撤回
事實上，在這份民調公布之前，美國 401(k) 退休金制度開放另類資產即已掀起政治波瀾。
美國眾議院金融服務委員會民主黨議員 Maxine Waters 先前致信美國勞工部代理部長 Keith Sonderling，強烈要求撤回允許 401(k) 帳戶投資加密貨幣、私募股權及大宗商品等另類資產的草案。
該草案是依川普行政命令制定，旨在為納入加密資產的退休金管理人提供法律免責的「安全港」機制。
Waters 於信中嚴厲批評，該政策將剝奪退休儲蓄者長期享有的投資人保護，並助長高風險且高成本的投機行為。
相關報導：反對美國退休金買幣！議員：不能讓民眾辛苦錢承擔加密貨幣風險
代理部長 Sonderling 則公開回應澄清，草案已明確要求管理人必須透過審慎程序評估標的，並未鬆綁立場。
不過在最近，包含參議員 Bernie Sanders 與 Elizabeth Warren 等民主黨高層也聯名抗議，顯示政壇對退休金引進加密貨幣的跨黨派爭議仍持續延燒。
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〈加密貨幣納入退休金？美國調查：逾半受訪者反對、 77% 認定高風險〉這篇文章最早發佈於《區塊客》。

作者：Jae，PANews
8 月 27 日晚間，Ethena 基金會拋出一攬子協議生態與代幣經濟模型改革方案，點燃了市場情緒：ENA 日內最高漲超 20%，週內累計反彈近 60%，延續著近一個月以來的強勁上漲態勢。
Ethena 基金會提出的四項調整環環相扣，指向著同一個目標：終結過去三兩年 VC 月度解鎖帶來的持續拋壓陰影，把協議真實產生的經濟價值，更有效地傳導給 ENA 持有者。
Ethena 連出四招，重塑代幣經濟模型
從買斷早期投資人籌碼，到取消月度解鎖，從綁定協議經濟權益，到啟動階梯式收入回購，Ethena 對其代幣經濟模型做了一次系統性重塑。
買斷早期拋壓：清掉「不穩定籌碼」
Ethena 的第一個動作，是回購部分早期投資者的鎖倉代幣。
基金會將初始分配比例超過總供應量 0.25% 的種子輪投資者分成了兩類：對去年 10 月市場見頂後在二級市場減持過的機構，買斷其全部剩餘鎖倉代幣，其中有一個錢包拒絕了該邀約；對從未減持的投資者，則提供按面值原價退出的選項，但無一機構選擇交出代幣。
本質上，這是一次「不穩定籌碼的定向出清」。那些已經賣出過的早期投資者，他們手中的鎖倉將不再是懸在市場頭頂的達摩克利斯之劍。不過，Ethena 並未揭露交易涉及的代幣數量與金額，而該調整對流通盤的實際影響暫時難以量化。
終點月解鎖：「鈍刀子割肉」換成「快刀斬亂麻」
第二項調整，是取消 VC 投資者的 3 年期月度解鎖，剩餘未解鎖代幣將於 10 月 5 日一次性全額釋放，團隊份額則按原週期鎖倉，不參與提前解鎖。調整後，全網鎖定的代幣比例將降至約 12%，以團隊、生態系統與基金會持股為主。
每月解鎖機制最大的問題就是「持續存在的賣壓預期」：每個月都有新代幣解鎖，市場始終忌憚早期投資者買盤，估值也被長期壓制。集中釋放相當於把懸頂的供給衝擊一次消化，長痛變短痛。
硬幣的另一面是：集中釋放同樣意味著短期的供給衝擊可能更大。最終效果將取決於兩個變數：一次性釋放的代幣規模，以及投資者實際的出售行為。
擬定《主框架協議》：把協議價值裝進代幣治理
第三項調整，觸及了 DeFi 的長期痛點：協議賺的錢，到底歸誰？
Ethena 基金會與開發實體 Ethena Labs 達成了《主框架協議》（Master Framework Agreement），全文將於 10 月正式公佈。依照目前揭露的安排，Ethena 相關的主要智慧財產權與協議產生的經濟價值，將歸屬於基金會及其生態，並由 ENA 持有者治理。
這意味著，ENA 的價值錨點將不再局限於空泛的治理權，協議的經濟收益將納入代幣持有者的價值捕獲框架中。
階梯式回購：綁定 USDe 規模的營收飛輪
最受市場關注的最後一個動作，是階梯式收入回購機制（Fee Switch），即費用開關。目前，提案已獲得風險委員會批准，並上線治理投票，結果將於 9 月 2 日公佈。
這項調整的主張是把協議的淨收入抽成比例與 USDe 的供應規模緊密掛鉤：當 USDe 供應量達到 75 億美元的啟動基準線時，基金會收取的淨收入中將有 95% 被用於二級市場程序化回購 ENA，剩餘 5% 則用於生態增長。隨著 USDe 供應量邁上更高台階，回購的抽成比例與規模也將階梯式上升。
回購資金來自協議旗下的三大業務線：USDe 儲蓄收益、白標穩定幣業務、下週即將推出的 Ethena [X] 的淨收入。
這本質上是給代幣裝上了一個收入驅動的通縮引擎，但點火的前提是 USDe 規模重回成長。目前，衍生性商品市場較為平淡，資金費率處於低位，回購引擎也將在短期內怠機。現在買的 ENA，比較像是「遠期成長選擇權」。
從 150 億跌到 40 億，USDe 規模縮水迫使業務轉型
這場大刀闊斧的重構，是 Ethena 進入瓶頸期後的必然選擇。
曾經，USDe 依靠加密資產「現貨多頭+合約空頭」的 Delta 中性對沖策略，捕捉到牛市衍生品市場的基差套利收益，流通規模一度逼近 150 億美元，是合成美元賽道的明星協議。然而，隨著加密市場降溫，衍生性商品資金費率大幅下滑，USDe 市值隨之縮水到 40 億美元，協議收入緊縮，ENA 也陷入了「供給有拋壓、價值無錨點」的雙重困境。
Ethena 當前的問題，不僅是代幣本身的供給壓力，還有「USDe 成長—協議收入—代幣價值」的正向循環停滯。
今年以來，Ethena 已經開始主動破局：
與 FalconX 建立 10 億美元融資設施，將 USDe 抵押資產接取機構超額抵押貸款市場；
引進老牌傳統巨頭 Janus Henderson 投資 ENA 並探索 USDe 的通路；
聯合 Coinbase 推出針對零售與機構的儲蓄衍生產品。
協議正在嘗試擺脫對加密衍生性商品市場資金費率的單一依賴，並向穩定幣、儲蓄、機構信貸等多元化業務延伸。
這次代幣經濟學調整，本質上是為業務轉型配套的價值模型重構：過去， USDe 擴張只帶來協議收入，ENA 持有者享受不到增長紅利；如今，Ethena 要把業務增長的收益通過回購的方式傳導給代幣。
短期托情緒，長期靠業績
短期來看，供給端的改善與回購的預期，或將支撐起一段時間的市場情緒修復，但這套改革能否奏效，最終還是取決於底層業務的成長。
決定性因素只有一個：Ethena 能否從「順週期高收益產品」轉型成「多元化收入基礎設施」？
如果 USDe 能重回成長軌道，白標穩定幣、機構借貸等新業務能持續貢獻收入，那麼「收入成長→回購擴容→代幣升值→生態擴張」的正向飛輪就能轉起來，ENA 就有機會從治理代幣變成有真實收益支撐的通縮資產。
反之，如果營收仍高度綁定加密市場週期，新業務拓展不如預期，那回購機制就只是逆週期中的估值調整工具，而非穩定的價值捕獲機制。
換句話說，這次調整將解決「代幣經濟學的問題」，但還沒解決「業務成長的問題」。短期情緒可以靠預期拉動，長期價值終究要靠業績兌現。
放到更大的背景來看，Ethena 的重構計畫是 DeFi 協議價值回歸大勢下的另一個典型案例。
長久以來，大量 DeFi 治理代幣的價值大多靠敘事與預期，協議賺得再多，也和代幣持有者關係不大；解鎖與通膨，更是懸在每個協議頭頂的長期壓力。而現在，越來越多的頭部協議開始面對這些問題，試著把回購綁定收入，並用治理捕捉價值。
不過，所有的代幣經濟設計，最終都要建立在協議基本面之上。回購引擎需要業務成長來驅動，價值捕獲需要真實收入來支撐。脫離了規模的成長與協議的獲利，再精巧的代幣模型也只是空中樓閣。
對 Ethena 來說，10 月 5 日的集中解鎖就是其價值重塑改革後迎來的第一場考驗。
（以上內容獲合作夥伴 PANews 授權節錄及轉載，原文連結 ）
〈買斷籌碼、開啟回購：Ethena 四箭齊發，ENA 的「價值回歸」牌怎麼打？〉這篇文章最早發佈於《區塊客》。

作者：Fenrir，加密城市
麻吉大哥喊價 100 萬美元，$FRIEND 單日暴漲逾 1,350%
一度淡出市場視野的 SocialFi 項目 Friend.tech，因「麻吉大哥」黃立成（Jeffrey Huang）突然提出收購計劃，再度成為加密市場焦點。黃立成 8 月 27 日公開表示，願意出價 100 萬美元收購 Friend.tech，並計劃透過社群接管（Community Takeover，CTO）方式重新啟動項目。
Friendtech is trading at less than 300k market cap. I’m offering a 1 mil usd buyout offer to Racer and @paradigm. We can CTO relaunch base:0x0bd4887f7d41b35cd75dff9ffee2856106f86670.
— Machi Big Brother (@machibigbrother) August 27, 2026
黃立成指出，當時 Friend.tech 原生代幣 $FRIEND 市值已跌破 30 萬美元，因此向共同創辦人 Racer 與早期投資機構 Paradigm 提出 100 萬美元收購要約。他後續進一步表示，自己主要希望取得 Friend.tech 的 X 帳號與官方網址，並沿用 Base 上既有 $FRIEND 代幣合約重新發展項目。
消息迅速刺激 $FRIEND 交易熱度。市場數據顯示，$FRIEND 一度在 24 小時內上漲超過 1,350%，不同時間點統計的最高漲幅甚至超過 1,500% 。 FRIEND 一度來到約 0.051 美元，市值從不到 30 萬美元暴增至約 489 萬美元，24 小時成交量則衝上約 563 萬美元。截至完稿前，$FRIEND 價格為 0.0152 美元。
圖源：CoinGecko ｜ $FRIEND 價格為 0.0152 美元
目前 Friend.tech 、 Racer 與 Paradigm 尚未公開確認接受黃立成的提案，也沒有宣佈展開正式收購談判，因此現階段仍屬公開收購提議。
曾砸 1,670 萬美元買 FRIEND，帳面一度慘虧逾 1,600 萬美元
黃立成與 $FRIEND 的關係可以追溯至 2024 年。根據過去鏈上數據，他曾在 2024 年 5 月至 8 月間投入約 5,200 枚以太幣（$ETH），當時價值約 1,670 萬美元，累計買進約 1,100 萬枚 $FRIEND 。
隨著 Friend.tech 熱度快速消退，$FRIEND 價格也一路下跌。該代幣於 2024 年 5 月 3 日創下約 3.26 美元歷史高點，到了 2026 年 7 月最低曾跌至 0.00002225 美元。按照鏈上數據估算，黃立成持有的 $FRIEND 部位在崩跌後一度只剩約 50 萬美元，帳面損失超過 1,600 萬美元。
鏈上資料還顯示，黃立成在公開提出收購計劃前約 5 天，曾將持有的 1,100 萬枚 $FRIEND 全數轉移至另一個錢包，並另外購入約 12.5 萬枚 FRIEND 。黃立成則表示，相關地址是自己的新錢包，並未出售原有部位。
此次提出的 100 萬美元收購金額，也高於 $FRIEND 消息公佈前不到 30 萬美元的市值。黃立成同時身為潛在收購者與 $FRIEND 大額持有者，其後續動向也受到市場高度關注。
Friend.tech 曾紅極一時，團隊 2024 年放棄合約控制權
Friend.tech 於 2023 年 8 月在 Coinbase 支持的 Ethereum Layer 2 網路 Base 上推出，是當年 SocialFi 熱潮最具代表性的應用之一。平台允許使用者購買與特定 X 帳號綁定的「Keys」，取得私人聊天室等社交功能，每次交易則會收取一定比例費用。
Friend.tech 上線後迅速爆紅，一度成為 Base 生態最受關注的應用，單日手續費收入甚至曾超越 Ethereum 。項目也獲得知名加密創投 Paradigm 投資，成為 2023 年 SocialFi 市場的重要代表。
然而，平台活躍度在 2024 年快速下降。 Friend.tech 於同年 5 月推出 V2 並進行 $FRIEND 空投後，代幣價格持續承受賣壓。到了 2024 年 9 月，開發團隊更將智能合約管理權限轉移至空地址，實際放棄修改協議費用與部分功能的能力。
這項操作也增加重啟 Friend.tech 的技術難度。由於原有智能合約管理權限已經放棄，黃立成即使成功取得品牌、官方網站與社群帳號，也無法直接恢復過去對既有合約的完整控制。因此，他提出的 CTO 模式更接近利用現有 $FRIEND 代幣與品牌重新建立社群及產品。
百萬美元收購仍待回應，Friend.tech 重啟面臨考驗
黃立成對 Friend.tech 的新構想已開始延伸至其它金融應用。他曾提到可能將重啟後的 Friend.tech 帶上 Robinhood，並提出讓平台上的「Friends」與現實世界資產（RWA）連結等構想，但目前尚未公佈完整產品架構與開發時程。
$FRIEND 此次驚人漲幅也與原本極低的市值及流動性有關。當代幣市值跌至數十萬美元規模時，突然出現高於原市值數倍的收購要約，很容易刺激短線資金湧入，進一步放大價格波動。
即使經歷超過 1,350% 的單日漲幅，$FRIEND 距離 2024 年約 3.26 美元的歷史高點仍有巨大差距。 Friend.tech 過去累計創造超過 8,000 萬美元手續費收入，但平台活躍使用者、開發團隊與 SocialFi 市場環境都已與高峰時期不同。
目前最大的變數仍是 Racer 與 Paradigm 是否回應黃立成的 100 萬美元收購提案，以及品牌、網址與社群帳號能否順利移交。 Friend.tech 後續還需重新建立產品、社群與使用需求，$FRIEND 這波暴漲能否延續，也將取決於收購計劃與項目重啟的實際進展。
（以上內容獲合作夥伴《加密城市》授權節錄及轉載，原文連結 ）
〈$FRIEND 瘋漲超過 1350%！麻吉大哥要重振 Friend.tech 、砸 100 萬美元提收購〉這篇文章最早發佈於《區塊客》。