mlcc

ඇමරිකානු කොටස් වෙළඳපොල (US stocks) තුළ, MLCC පමණක් කරන්නේ (සම්පූර්ණයෙන්ම “pure play”) ඉතාම පිරිසිදු සමාගමක් තිබේද? පිළිතුර නම්, විශේෂයෙන් පිරිසිදු එකක් නැති බවයි. US stocks තුළට වඩාත් සමාන වන්නේ Vishay Intertechnology (#VSH) වේ. නමුත් එය MLCC පමණක් කරන සමාගමක් නොව, passive components (passive 元件) සහ discrete semiconductors එකට සැලසුම් කරන ඒකාබද්ධ නිෂ්පාදන සමාගමකි. අද අපි VSH සමාගම ගැන කතා කරන්නම්. මේ සමාගම ගැන කතා කිරීමට පෙර, MLCC කියන්නේ මොනවාද කියලා අපි මුලින්ම හඳුනාගනිමු.
MLCC යනු බහු ස්ථර සෙරමික් ධාරිත්‍රක (மल்டி-ലെയർ സെරമിക് கപ്പാസിറ്റർ) වේ. ඒවා ජංගම දුරකථන, මෝටර් රථ, සේවාදායක (server), GPU, AI සේවාදායක, බල සැපයුම් (power), මවු පුවරු (mainboard) තුළ විශාල වශයෙන් භාවිතා වේ. විශේෂයෙන් AI සේවාදායකයන් ඉහළ ධාරිතාවක් (high capacitance), ඉහළ විශ්වසනීයත්වයක් (high reliability), ඉහළ උෂ්ණත්වයක් (high temperature), ඉහළ වෝල්ටීයතාවක් (high voltage), සහ අඩු ESL (equivalent series inductance) ඇති MLCC සඳහා දැඩි ලෙස ඉල්ලුම ඇති කරයි. මෑත කාලයේ වෙළඳපොළේ AI සේවාදායකයන් නිසා MLCC ලැබීම සඳහා ගතවන කාලය (lead time/交期) දිගුවීම් සහ මිල ඉහළ යාම ගැනත් සාකච්ඡා කෙරෙමින් තිබේ. PCGamer, DigiTimes උපුටා දක්වමින් කියන්නේ AI සේවාදායකයේ (single board) එක් මොඩියුලය සඳහා MLCC ඒකක දහස් ගණනක් අවශ්‍ය විය හැකි බවයි; එය සාමාන්‍ය සේවාදායකයන්ට වඩා ඉල්ලුම බොහෝ වැඩිය. Murata සමාගමටත් 15%-35% පමණ මිල වැඩි කිරීමේ පියවරක් ගැන වාර්තා වී ඇත.

最近研究下来，我发现很多人天天盯着英伟达、HBM和光模块，各种研报看得飞起，各种电话会听得头大。
但有一个赛道，几乎没人认真研究，而它很可能正在复制当年HBM刚启动时的行情，那就是MLCC。
很多人一听MLCC，第一反应就是电容，觉得这玩意儿不就是几毛钱一个的小零件吗，能有什么想象空间。
其实你把它理解成电子设备里的“小充电宝”就行，平时先把电存起来，需要的时候再快速释放出去，没有它，再贵的芯片也跑不稳。
你想想，一部手机大约需要1000颗MLCC，一辆新能源汽车需要3000到15000颗。
而现在一张AI加速卡上的MLCC数量，已经达到手机的10倍到20倍，这还只是开始，随着GB300和Rubin架构推进，对高容值、高耐压MLCC的需求还在继续往上冲。
如果把AI服务器比作一辆F1赛车，那么GPU就是发动机，HBM就是油箱，光模块就是高速公路。
而MLCC更像供油系统和稳压系统，平时没人注意它，但少了它，再好的发动机也跑不起来，再贵的GPU也发挥不出性能。
最近有个现象特别有意思，村田、太阳诱电、三星电机、国巨这些龙头厂商，已经陆续开始涨价了。
老股民都知道，一个行业最舒服的时候，不是所有人都在讨论的时候，而是产品开始涨价的时候，因为涨价背后往往意味着供需关系开始发生变化了。
说到MLCC，就绕不开村田。很多人不知道，村田在MLCC行业里的地位，其实有点像英伟达在GPU行业里的地位。
全球第一，技术最强，利润率最高，很多高端AI服务器里的核心MLCC产品，最后基本都绕不开它，所以很多人直接把它称为“MLCC界的英伟达”。
还有一家公司最近也越来越值得关注，那就是三星电机。很多人一直以为三星电机和三星电子是一家公司，其实完全不是一回事。
三星电子负责HBM、DRAM、手机和晶圆代工这些业务，而三星电机负责MLCC、FC-BGA载板和AI服务器基板，一个负责造发动机，一个负责造底盘和供电系统。
今年最夸张的是，三星电机单季度营收首次突破3万亿韩元，AI服务器相关业务已经成为增长核心。
所以你会发现，最近资金开始不断往里面流，背后其实不是炒概念，而是在押注AI基础设施升级带来的需求爆发。
A股里也有对应的映射标的，比如风华高科和三环集团，这两家算是国内MLCC的第一梯队。
如果是军工方向，则有鸿远电子、火炬电子和宏达电子，不过整体竞争力和全球龙头相比，还有一定差距。
如果把整个AI产业链拆开来看，GPU对应英伟达，HBM对应海力士和美光，光互联对应中际旭创、新易盛和Coherent。
而MLCC这一环，对应的则是村田、三星电机和国巨，这些公司其实都在默默享受AI硬件升级带来的红利。
最有意思的地方在于，HBM已经被市场炒到天上去了，光模块也快被研究到没有秘密了。
但MLCC才刚刚进入涨价周期，很多资金甚至还没反应过来，市场的聚光灯也还没有完全打到这里。
所以我最近越来越觉得，过去两年AI缺的是GPU，后来缺的是HBM。
而未来几年，AI很可能会开始缺MLCC，因为所有高速运转的AI设备，最终都离不开这些看起来不起眼的小零件。
市场永远是这样，等所有人都知道的时候，机会往往已经没有了。
真正赚钱的时候，往往是在没人关注的时候，提前发现那个不起眼的小东西，而MLCC，也许就是AI产业链里下一块即将被重新定价的拼图。
#村田制作所 #三星电机 #风华高科 #猴哥观市 #MLCC

从数据拆分看哪个最值钱，下面我们把一台最新的GB200 72卡的英伟达整柜按照零部件拆分，看下每个部分价值多少
目前一台GB200 72卡的英伟达整柜大概2-3000万人民币，我们取中间值，2500万人民币来算 ； GB200 72卡的英伟达整柜组成
72 颗 B200 GPU 36 颗 Grace CPU 36 个 GB200 Superchip 计算节点整柜液冷 NVLink/NVSwitch 互联外接 InfiniBand / Ethernet 网络
B200 GPU 计算芯片/封装，不含 HBM 予估800 万 占比 32% 其中 72 顆 B200 的核心价值，含 GPU die、先进封装、基板等