США тихо переписывают финансовые правила: происходит ли более опасный крах, чем в 1929 году?
В последнее время две на первый взгляд незначительные поправки к финансовым правилам в США постепенно закладывают более опасные риски для рынка, чем Великая депрессия 1929 года.
17 марта SEC и CFTC совместно опубликовали документ, который разделяет криптоактивы на пять категорий, при этом только цифровые ценные бумаги подпадают под регулирование ценных бумаг, остальные категории явно не рассматриваются как ценные бумаги, что окончательно решает долгожданный спор о свойствах активов. На следующий день SEC также одобрила изменения правил Nasdaq, позволяя акциям Russell 1000 и основным ETF торговаться и рассчитываться в токенизированной форме, что официально вводит технологии блокчейн в традиционный рынок акций.
Эти два изменения не являются разрушительными ударами, а скорее постепенной трансформацией финансовой системы: классификация криптоактивов стабилизировала рыночные ожидания, а токенизированная торговля открывает более прямые пути передачи активов вне традиционной посреднической системы, значительно увеличивая ликвидность.
Расширение ликвидности — это двусторонний меч: оно может ускорить оборот средств и повысить цены на активы, но также может привести к тому, что пузырь раздуется за более короткое время. В истории каждое повышение эффективности торговли когда-либо порождало пузыри, и эта революция ликвидности, вызванная блокчейном, может позволить пузырю, который обычно формируется за несколько лет, накопить риски за более короткий срок.