Gruubr

Дебаты больше не о том, «работают» ли стейблкоины или нет. Настоящая борьба идет за то, кто захватит доходность денег, кто контролирует платёжные рельсы и какие учреждения теряют депозиты, когда капитал мигрирует к более быстрым, программируемым и круглосуточным инфраструктурам.
Если сегодня ты смотришь на этот рынок только как на «крипту», ты не понимаешь сути. То, что меняется, гораздо больше: финансовая система США перерабатывает слой транспортировки доллара. И когда это происходит, конкуренция идет не только между ними:

Шок возникает из энергии и геополитики, усиливается типами и долларом, и в конечном итоге разделяет крипто на две группы:

и ликвидность лучше сопротивляется; спекулятивная бета поглощает удар.
Мы не видим простого падения рынка. Мы видим перераспределение иерархии.
Когда шок энергии приходит через Ормузский пролив, он не остается в нефти. Он переходит к ожидаемой инфляции, затем к доходности облигаций, после к сильному доллару, и, наконец, приземляется там, где больше всего болит: Nasdaq, кредитное плечо и альткойны. В этом круге Bitcoin не ведет себя как чудесный актив; он ведет себя как актив наивысшего качества в универсуме риска.