Hawk布丁

В офисе ранним утром директор по управлению рисками Чэнь Вэй пристально смотрит на экран, где постоянно увеличивается разрыв в финансах, из ладоней выступает холодный пот. Управляемый ею кросс-чейн кредитный протокол переживает вторую крупную задержку ликвидации в этом месяце — стоимость газа в сети Эфириум подскочила до 500gwei, а Solana сталкивается с неудачами в транзакциях из-за расширения состояния, в то время как верификационные узлы новых публичных блокчейнов теряют отклик в критический момент. Залоговые активы на сумму 2,7 миллиона долларов продолжают накапливать плохие долги ниже линии ликвидации, и она, как спасатель с связанными руками, беспомощно наблюдает, как огонь распространяется.
Текущая сфера ликвидаций DeFi погружается в глубокий "парадокс инфраструктуры": чем сложнее мы строим финансовые приложения, тем больше ограничения базового публичного блокчейна становятся источником системного риска. Этот ликвидационный рынок стоимостью в сотни миллиардов долларов на самом деле построен на трех группах непримиримых противоречий:

Управляющая фондом с активами более миллиарда долларов, Чжан Вэй, в данный момент сталкивается с дилеммой. Ее организация нуждается в том, чтобы диверсифицировать свои позиции по биткойнам в нескольких DeFi-протоколах на различных блокчейнах для получения прибыли, но только за последние шесть месяцев ее команда пережила три инцидента с безопасностью кросс-цепи, с общими убытками более 1,5 миллиона долларов. После каждого инцидента техническая команда предоставляет объемные аналитические отчеты, но вывод всегда один и тот же — это не случайность, а системный недостаток текущей кросс-цепной инфраструктуры. Чжан Вэй осознает, что ей нужна не еще одно обещание высокой доходности, а действительно надежное кросс-цепное решение.

В три часа ночи ответственный за управление рисками DeFi-протокола Ли Мин был разбужен серией сигналов тревоги. Цена ETH упала на 12% за пять минут, и когда он поспешно вошел на платформу, чтобы запустить процедуру ликвидации, он обнаружил, что более 8000000 долларов США залоговых активов упали ниже ликвидационного уровня — но из-за перегруженности сети и скачка цен на Gas все ликвидационные роботы вышли из строя. Это всего лишь четвертый крупный случай плохих долгов в его карьере, но, возможно, самый серьезный. На волатильном крипторынке задержка ликвидации на существующих блокчейнах подобна тому, как на высокоскоростной трассе повозка гонится за спортивным автомобилем, всегда отставая на смертельный удар.

小李是是一个小型加密项目团队的负责人。在当下多链生态如雨后春笋般蓬勃发展，各条链上项目繁花似锦的热闹景象背后，他却有着深深的隐忧。
随着多链生态日益复杂，小李发现生态建设和协同成了摆在面前的巨大难题。不同链上的项目就像一座座孤岛，虽然各自有着独特的优势和用户群体，但却难以实现有效的联动和协同发展。小李的项目想要拓展到其他链上，却面临着技术对接困难、用户获取成本高昂等诸多问题，仿佛被一道道无形的墙阻挡住了前进的步伐。而且，市场上现有的跨链解决方案要么安全性存疑，要么用户体验不佳，让他在决策时陷入了两难的境地。

小张是一位热衷于探索新技术的开发者，在加密市场蓬勃发展的当下，他敏锐地察觉到多链生态已成为不可逆转的大趋势。以太坊、BNB Chain、Polygon、Solana等各条链都热闹非凡，宛如繁华的商业街，吸引着大量的开发者和用户。
然而，小张在享受多链生态带来的机遇时，也深切感受到了其中隐藏的诸多问题。有一次，他需要进行跨链操作，却发现这就像是在迷宫中寻找出口一样艰难。流程繁琐得让人头疼，每一步都要小心翼翼地操作，而且费用高昂得让他直呼“肉疼”。作为开发者，他在多链部署应用时也遇到了难题，仿佛是在不同的城市重复建造相同的建筑，不仅成本不断增加，风险也像雪球一样越滚越大。

老李一直密切关注着DeFi（去中心化金融）的发展动态。最近，他发现Somnia这个新兴项目在清算机制方面有着独特的创新，尤其是其中SOMI代币的价值捕获机制，让他眼前一亮。但同时，老李也心存疑虑：这个看似精巧的机制，真的能在复杂的加密市场中稳定运行并创造价值吗？
在Somnia的清算机制里，SOMI扮演着如同“血液”般关键的Gas角色，其价值捕获机制蕴含着独特而精妙的经济逻辑。这一机制就像一个精心设计的精密仪器，每个环节都紧密相连，共同维持着整个生态系统的平衡。

Старший Чэнь является опытным инвестором в кредитовании в мире криптовалют. За эти годы он пробивался в этой сфере, полной возможностей и рисков, и стал свидетелем бурного роста DeFi с момента его возникновения в 2020 году с "ликвидностью майнинга" до величественного формирования дорожки "стабильного дохода" в 2024 году. Однако в процессе инвестирования Старший Чэнь постоянно сталкивался с одной серьезной проблемой — множеством недостатков DeFi в процессе ликвидации.
Однажды рынок внезапно столкнулся с резкими колебаниями, как будто произошла внезапная буря, и цены на залоговые активы мгновенно упали, словно в свободном падении. Старший Чэнь был в панике, потому что он понимал, что в соответствии с временными рамками ликвидации большинства публичных цепочек и Layer2, которые составляют секунды или даже минуты, это, безусловно, похоже на бомбу с таймером, которая может взорваться в любой момент и создать огромные риски плохих долгов для кредитных протоколов. Это похоже на то, как Старший Чэнь мчится на гоночном автомобиле по трассе, но тормозная система реагирует медленно, и каждая задержка заставляет его нервничать, опасаясь, что в любой момент он может разбиться.