Kaan Kaya 1

The Ceiling Every In-House Market Maker Eventually Hits Every technical founder has had this thought at least once: "we could just build the market maker ourselves." I get it. I've watched a few teams try it, and the quoting logic really is the easy part – it's what comes after that nobody budgets for. There's a real, defensible case for self-provisioning, and I don't dismiss it. But there's also a specific moment where "just staff it" quietly turns into a permanent headcount problem, and most teams hit it faster than they expect. In my new Medium article, I break down where the self-build case genuinely holds, where it caps out, and how the buy-side options actually differ depending on whether you're the market maker or the one hiring one. 👉 Read the full article: https://medium.com/the-investors-handbook/three-ways-to-buy-back-liquidity-and-who-each-one-is-for-d7023458af26 #BTC Price Analysis# #Bitcoin Price Prediction: What is Bitcoins next move?#

Догикоин-ETF уже закрывается 😬 Менее чем через год после запуска Bitwise сворачивает свой Dogecoin ETF. Думаю, провальные крипто-ETF будут становиться такими же интересными, как и успешные. Одобрение ETF дает распределение активов. Оно не создает спрос. Если инвесторы не вкладывают достаточно денег в продукт, экономическая целесообразность поддерживать его в живых со временем перестает иметь смысл. Это полезная проверка реальностью по мере того, как все больше альткоинов гонятся за ETF. Биткоин доказал, что людям нужна экспозиция на $BTC через брокерские счета. Но это автоматически не означает, что инвесторы хотят, чтобы каждый криптоактив был упакован точно так же. Обертка ETF открывает дверь. Но кому-то все равно нужно пройти через нее. #Macro Insights# #Altcoin Season#

Стейблкоины могут сэкономить ритейлерам 3,8 миллиарда долларов в год Бюджетное управление Национального собрания Южной Кореи оценивает, что со временем платежи в стейблкоинах способны сэкономить отечественным торговцам до 3,8 миллиарда долларов ежегодно — главным образом за счет снижения затрат на обработку платежей. Это, вероятно, более полезный показатель для оценки внедрения стейблкоинов, чем объем транзакций. Торговцу не так уж важно, что стейблкоин в долларах США (USDT) или другой стейблкоин рассчитывается в блокчейне. Его интересует, что при приеме платежа в 100 долларов ему в итоге останется 99 вместо 97. Если стейблкоины действительно начнут конкурировать с точки зрения экономики для продавцов, криптоплатежи станут гораздо меньше про то, чтобы убеждать потребителей «платить криптовалютой». Они превратятся в вопрос о том, начнут ли со временем торговцы предпочитать более дешевый «маршрут» под платежом. #Macro Insights# #Altcoin Season#

Цепочка Robinhood внезапно генерирует 6 млн долларов комиссий в день Robinhood Chain только что достигла рекордных 6 миллионов долларов ежедневных комиссий, в то время как объем DEX примерно удвоился. The Block сообщает, что недавно ее генерация комиссий поднялась выше сетей, включая Solana и BNB Chain. Это делает эксперимент Robinhood с блокчейном заметно более интересным, чем когда он был просто очередным анонсированным L2. Для L2, привязанного к <c-1/> $ETH -платформе, реальная проверка в конечном итоге должна сводиться к тому, действительно ли люди совершают транзакции, торгуют и платят за блоковое пространство. Наличие миллионов клиентов брокера дает Robinhood то, что большинство новых сетей пытаются в течение многих лет искусственно «вырастить»: дистрибуцию. Теперь мы увидим, насколько ценным на самом деле оказывается это преимущество. Построить еще один блокчейн теперь не так уж сложно. Дать миллионам людей повод им пользоваться — вот что сложно. #ETHBlockchain #ETHFoundation

Visa использует данные DeFi, чтобы решить, кому предоставлять кредит 💳 Похоже, что здесь сталкиваются два финансовых мира. Visa объединила собственные данные о платежах с данными ончейн-кредитования, чтобы помочь определить право на оборотный капитал для компаний, использующих карточки со стейблкоинами. Вместо того чтобы оценивать компанию исключительно по традиционной банковской истории, ончейн-финансовая активность может стать еще одним входным параметром при принятии решения о кредитовании. Это может стать важным кейсом второго порядка для таких протоколов, как #AAVE . Публичная история блокчейна показывает не только то, что кто-то владеет активами. Она потенциально может отражать поведение при заимствованиях, позиции залога, историю погашений и ликвидность — финансовую информацию, которая обычно находится внутри отдельных институтов. Здесь очевидны вопросы приватности, и история кошелька не автоматически означает то же самое, что кредитоспособность. Но общая идея любопытна: DeFi может в итоге производить финансовые данные, которые традиционные кредиторы действительно захотят использовать. Это будет совершенно другой тип моста между крипто- и банковским миром. #Macro Insights# #Altcoin Season#

DeFi нашёл другой способ التعامل с ликвидациями У большинства кредитных протоколов довольно жёсткое правило: если залог падает достаточно далеко, происходит ликвидация. Curve применяет иной подход с «мягкими» ликвидациями: постепенно конвертирует залог по мере того, как кредит приближается к опасной зоне, а не ждёт одного жёсткого порога ликвидации. Если условия улучшатся, процесс потенциально может развернуться. Мне это особенно интересно для $CRV, потому что в криптокредитовании годами оптимизировали ставки и эффективность капитала, тогда как реальный опыт ликвидаций оставался довольно примитивным. Рынки не всегда движутся плавно. Пятиминутный ценовой импульс (wick) может ликвидировать человека, который час спустя был бы вполне платёжеспособен. Постепенная ликвидация не устраняет риски и добавляет собственные компромиссы. Но это хорошее напоминание о том, что «если залог достиг X цены, значит продай всё» — не единственный способ, которым может работать ончейн-кредитный рынок. #Макро Инсайты# #Сезон Альткоинов#

ETF на Zcash только что купил 3% от всего предложения 👀 Это один из тех случаев, когда важнее не долларовая сумма, а процент. Новый Zcash ETF от Grayscale всего за две недели после листинга перешёл отметку в $500 млн по активам. Более интересно то, что теперь у него есть более 550 000 $ZEC — примерно 3% от обращающегося предложения. Bitcoin-ETF могут поглощать миллиарды, не создавая заметной просадки в доступных BTC. С меньшими активами всё иначе. Если инвестиционный продукт постоянно изымает хотя бы несколько процентных пунктов обращающегося предложения, его потоки могут стать значимыми для реальной рыночной структуры токена. Конечно, это работает и в обратную сторону. Притоки в ETF могут сжимать доступное предложение. Оттоки из ETF в итоге могут вернуть часть этого предложения обратно. Для ETF на альткоины, думаю, фраза «какую долю токена фонд держит?» может стать гораздо более полезным показателем, чем AUM. #Macro Insights# #Altcoin Season#

😏 Перед тем как перейти на VIP-статус, я сравнил не только комиссии Август дал мне столько торговых сетапов по $BTC, что к концу месяца я неожиданно попал в VIP-уровень. На самом деле, там были и правда отличные преимущества, например: ниже комиссии, более высокие лимиты, приоритетная поддержка, более выгодные условия для активной торговли и т.д. Конечно, меня всё это устраивало. Но я также слышал, что VIP-программы могут сильно отличаться от одной биржи к другой: на каждой платформе предлагаются свои дополнительные бонусы. Поэтому мне стало интересно, что ещё есть… 🧐 🔥 Например, VIP-программа со 150 субсчетами на WhiteBIT привлекла моё внимание. Но, помимо этого, она ещё и обещала перенести мой текущий VIP с другой биржи, без того чтобы «с нуля» его наращивать: https://bit.ly/4xcKT9d Идея мне понравилась, но я всё равно был(а) осторожен(на): а вдруг уровень, который мне дадут, окажется ниже, чем я ожидал(а)? ☠️ Поэтому прежде чем переносить туда свою активность по $BTC, я поговорил(а) с VIP-менеджером, чтобы сравнить мои текущие комиссии, лимиты, требования и преимущества с условиями WhiteBIT. Только после того, как я увидел(а) цифры рядом, у меня появилось достаточно информации, чтобы идти дальше: я смог(ла) сравнить условия и принять решение, опираясь на конкретные факты, а не на общие обещания 🤝 В итоге VIP — это не про значок. Важно, работают ли его условия реально лучше именно для вашей торговой схемы. Дисклеймер: это не финансовая или инвестиционная рекомендация. Сверяйтесь с источниками (DYOR), прежде чем принимать любые решения. Используйте на свой риск. #BTC Price Analysis# #Bitcoin Price Prediction: Что будет следующим шагом Биткоина?#

Биткоин делает то, за что его обычно критикуют: нефть поднялась выше $100, акции падают, а $BTC на самом деле вырос вместе с золотом, достигнув сегодня примерно $79 700. Это интересно, потому что сюжет про «цифровое золото» обычно проверяется как раз тогда, когда рынкам становится неуютно. Во множестве предыдущих периодов risk-off (избегания риска) BTC просто вел себя как высокобета-акция технологического сектора и продавался вместе со всем остальным. Один день, конечно, ничего не доказывает. Но именно такие дни стоит сохранять и сравнивать позже. Если $BTC все чаще реагирует на геополитические и инфляционные шоки вместе с золотом, а не с акциями, это говорит нам гораздо больше о меняющейся базе инвесторов, чем любые другие споры «биткоин — цифровое золото», которые когда-либо ведутся. #BTC Price Analysis# #Bitcoin Price Prediction: What is Bitcoins next move?#

.

.

Солана собирается сделать транзакцию в 3 раза больше 👀 Солана увеличивает максимальный размер транзакции с 1 232 байт до 4 096 байт, давая разработчикам более чем в три раза больше пространства внутри одной транзакции. Это значит, что такие вещи, как большие криптографические доказательства, сложные операции мультиподписи и некоторые конфиденциальные переводы, которые ранее требовали нескольких транзакций, потенциально могут происходить в одной. Мне это кажется более интересным, чем очередной рекорд $SOL по TPS, потому что это другой тип масштабирования. Скорость говорит о том, сколько машин может пропустить автострада. Размер транзакции определяет, что каждая «машина» может фактически везти. По мере того как блокчейны созревают, я подозреваю, что конкуренция все больше смещается с «кто обрабатывает больше транзакций?» к «что разработчики реально могут уместить в эти транзакции?» #Macro Insights# #Altcoin Season#

.

$AVAX Наблюдается совершенно иной тип принятия Крупный южнокорейский конгломерат Hanwha, как сообщается, разработал платформу токенизированных ценных бумаг с использованием Avalanche, пока Южная Корея готовит свою нормативную базу для токенов безопасности. Такие новости про $AVAX я считаю более полезными, чем очередное сообщение о партнерстве, потому что позже возникает довольно очевидный вопрос: действительно ли были выпущены и торгуются ли ценные бумаги на этой платформе? Раньше корпоративные блокчейн-проекты умели составлять впечатляющие списки пилотных программ, которые тихо исчезали уже через шесть месяцев. Токенизация переходит на такой уровень, когда фраза «Компания X экспериментирует с блокчейном» больше не должна быть достаточной. Интересные цифры — это выпущенные активы, привлеченные инвесторы, объем расчетов и то, пользуется ли кто-то этой инфраструктурой спустя год. Вывод в продакшн — это гораздо более высокий бар, чем партнерство. #Macro Insights# #Altcoin Season#

.

OpenSea возвращается в Solana спустя четыре года OpenSea добавила торговлю NFT на Solana — более чем через четыре года после того, как впервые попыталась поддержать эту сеть. Время выглядит любопытным, потому что NFT уже не в полной мере переживают свой момент 2021 года. Но, возможно, именно поэтому это важно для $SOL . Во время бума NFT поддержка другой сети в основном сводилась к погоне за объемами. Сегодня же NFT-инфраструктуре приходится конкурировать за пользователей на гораздо более спокойном рынке, где решающее значение имеют правильное распределение, комиссии и пользовательский опыт трейдеров. Криптопродукты также имеют привычку воспринимать поддержку сети как постоянное решение: интегрируй один раз, поставь галочку и переходи дальше. В реальности экосистемы меняются. Ликвидность перемещается. Пользовательские базы тоже. Сеть, которую четыре года назад не стоило приоритизировать, сегодня может выглядеть совершенно иначе. Иногда принятие — это не просто быть первым. Это значит оставаться актуальным, когда компании возвращаются, чтобы посмотреть еще раз. #Macro Insights# #Altcoin Season#

Биткоин только что получил напоминание на $2,26 миллиарда о шортах бычьего рынка 😅 В прошлую среду примерно на $2,26 миллиарда в крипто-шортах было ликвидировано за один день, когда $BTC пробился выше. В итоге биткоин завершил неделю ростом около 23%, а объем торгов на крупнейших централизованных биржах примерно удвоился. Это одна из тех цифр, которые звучат так, будто $2,26 миллиарда новых денег внезапно купили биткоин, но ликвидации на самом деле работают иначе. Когда маржинальный шорт достигает уровня ликвидации, позицию приходится закрывать, выкупая актив. Достаточно большому числу шортов, которые вынужденно закрываются одновременно, может создать дополнительное покупательское давление, что толкает цены выше, выбивает следующую группу шортов и потенциально запускает процесс заново. Поэтому некоторые из самых резких ралли в крипте происходят, когда многие трейдеры размещены так, что цены должны пойти вниз. Катализатор запускает движение. Размещение позиций может сделать его во много раз масштабнее. #BTC Price Analysis# #Bitcoin Price Prediction: What is Bitcoins next move?#

Лондонская фондовая биржа начинает немного походить на криптобиржу 🔥 Лондонская фондовая биржа работает с материнской компанией Kraken — Payward — над тем, что пять лет назад прозвучало бы довольно странно: токенизированные акции Великобритании, предназначенные для торговли наряду с цифровыми активами, а новый рынок планируют запустить в 2027 году — при условии одобрения регуляторами. Ожидается, что токены будут обеспечены реальными акциями 1:1 и будут доступны глобально в небольших номиналах. Меня уже не так цепляет сама токенизация. Мы уже видели достаточно токенизированных акций, чтобы понимать: технически упаковывать ценные бумаги в блокчейне возможно. Дело в проблеме рыночных часов. Крипто обучила целое поколение инвесторов ожидать, что рынки просто… открыты. Суббота вечером, рождественское утро, 3:00 — $ETH не заботится. Традиционные акции по-прежнему работают по расписанию, завязанному на открывающие колокола, закрывающие аукционы, выходные и инфраструктуру расчетов, унаследованную от совершенно иной технологической эпохи. Теперь крупные биржи экспериментируют с расширением этих рынков, вместо того чтобы просить криптоинвесторов подстраиваться обратно под старый график. Я не уверен, что каждой акции обязательно нужно торговаться 24/7. Но как только инвесторы привыкнут к тому, что активы могут работать круглосуточно, убеждать их, что Nvidia обязательно должна перестать торговаться, потому что в Нью-Йорке уже 16:00, начинает звучать все более и более странно. #ETHBlockchain #ETHFoundation

$SOL Комиссии только что обновили рекорд — и это немного меняет разговор 👀 Годы одним из самых простых критических аргументов в адрес Solana было то, что активность была дешёвой именно потому, что блоковое пространство не представляло особой ценности. Теперь комиссии в сети $SOL достигли рекордного уровня, одновременно валидаторы проголосовали за ускорение снижения инфляции токена. Эти две вещи интересно сочетаются. Сети с Proof-of-Stake должны как-то платить валидаторам. Если выпуск падает быстрее, то со временем комиссии за транзакции становятся всё более важными для экономики обеспечения безопасности сети. Так что за комиссиями я бы следил теперь по другой причине. Не просто «Solana загружена?» а «может ли реальный спрос на сеть постепенно заменить инфляцию как часть бизнес-модели валидаторов?» Это гораздо более важная проверка, чем очередной рекорд по транзакциям в секунду. #Макро Инсайты# #Сезон Альткоинов#

Похоже, что бычий ралли по биткоину и ралли по золоту начинают удивительно напоминать друг друга 🤔 Золото прибавило около 16% в августе, тогда как $BTC вырос примерно на 24%. Оба актива выиграли от периода, когда инвесторы всё больше беспокоились о госдолге, рынке облигаций и покупательной способности фиатных валют. Это не значит, что биткоин внезапно стал золотом. Их волатильность, круг инвесторов и структура рынка по-прежнему совершенно разные. Но мне показательно, когда оба актива начинают реагировать на одну и ту же проблему. На протяжении большей части истории биткоина ралли по BTC было легко объяснить крипто-специфичными катализаторами: халвинги, кредитное плечо, активность на биржах, регулирование, спекуляции. Всё чаще приходится также следить за доходностями казначейских бумаг, госзаимствованиями и долларом. Возможно, самый большой признак того, что $BTC становится макро-активом, — не то, что его покупают институционалы. А то, что биткоин-трейдерам внезапно требуется мнение о рынке облигаций. 😅 #BTC Price Analysis# #Bitcoin Price Prediction: Что будет следующим движением биткоина?#