Августовский CPI падает сегодня, и я склоняюсь к бычьему настрою. Вот мои аргументы.
Да, по бумаге это выглядит «ястребиным». Nonfarm payrolls превзошли ожидания (162K против ~56K прогноза), а вчерашний PPI вышел горячим — 5.4% в годовом выражении. Обычно это рецепт того, что «ФРС повысит ставки, а риск-активы пострадают».
Но вот почему я не беспокоюсь.
Индекс CPI на самом деле остывает уже два месяца подряд... 3.4% в июле, меньше, чем 3.5% в июне. Даже при горячем значении PPI потребительская инфляция демонстрирует нисходящий тренд, а для ФРС предпочтительный показатель — PCE — для них, как правило, важнее, чем отдельный заголовок CPI.
Мой вывод: даже если сегодняшнее число выйдет чуть горячее, оно, скорее всего, не будет достаточно «горячим», чтобы вызвать куда более резкий ястребиный шок, чем тот, который рынок уже закладывает в цены.
А если данные выйдут вровень с прогнозом или холоднее, это станет зеленым сигналом для риск-активов, включая криптовалюту, перед встречей FOMC на следующей неделе.
Более “горячий” показатель Core CPI может возродить опасения ФРС по принципу «выше надолго» и вызвать быструю распродажу с уходом в защитные активы. Если будет ставка “в линию” или показатель окажется мягче, криптовалютам может достаться пространство для облегчения — но в любом случае ожидаются резкие колебания.
Первое движение после выхода данных может быть эмоциональным. Более важный сигнал — удержит ли BTC выбранное направление, когда первоначальная волатильность уляжется.
⏰ 18:00 по IST Что важнее для тебя сегодня: значение CPI или реакция BTC после него?
Рынок сосредоточен на Иране и Ормузском проливе, но теперь в поле зрения появляется еще один ключевой маршрут: Баб-эль-Мандеб — пролив, соединяющий Красное море с Индийским океаном.
Если судоходство столкнется со сбоями на обоих направлениях, это будет не просто история о Йемене или Ближнем Востоке. Могут вырасти тарифы на фрахт, усилятся опасения по поводу поставок нефти, а рынки, чувствительные к инфляции, могут отреагировать.
Поэтому движение нефти выше $100 имеет значение. Трейдеры начинают закладывать в цены риск того, что региональный конфликт повлияет на глобальные потоки энергии.
Для криптовалюты и других рискованных активов главный вопрос не в самом конфликте — а в том, приведут ли более высокая нефть, инфляционные опасения и рост доходностей к тому, что инвесторы сократят уровень подверженности риску.
Августовский CPI падает сегодня, и я склоняюсь к бычьему настрою. Вот мои аргументы.
Да, по бумаге это выглядит «ястребиным». Nonfarm payrolls превзошли ожидания (162K против ~56K прогноза), а вчерашний PPI вышел горячим — 5.4% в годовом выражении. Обычно это рецепт того, что «ФРС повысит ставки, а риск-активы пострадают».
Но вот почему я не беспокоюсь.
Индекс CPI на самом деле остывает уже два месяца подряд... 3.4% в июле, меньше, чем 3.5% в июне. Даже при горячем значении PPI потребительская инфляция демонстрирует нисходящий тренд, а для ФРС предпочтительный показатель — PCE — для них, как правило, важнее, чем отдельный заголовок CPI.
Мой вывод: даже если сегодняшнее число выйдет чуть горячее, оно, скорее всего, не будет достаточно «горячим», чтобы вызвать куда более резкий ястребиный шок, чем тот, который рынок уже закладывает в цены.
А если данные выйдут вровень с прогнозом или холоднее, это станет зеленым сигналом для риск-активов, включая криптовалюту, перед встречей FOMC на следующей неделе.