HTP96 NEW

Биткойн находится под угрозой установить не самый позитивный рекорд, и для меня это примечательная статистика.
Если в этом месяце продолжится закрытие в красной зоне, $BTC это будет пятый месяц подряд снижения — самая длинная серия падений с 2018 года. Это не просто цифры, а отражение давления продаж, которое продолжается уже много месяцев.
Только в феврале снижение составило около 13%, что увеличило общий уровень падения за последние пять месяцев почти до 40%.

Có một lần mình để ý activity trên @Fogo Official trong một tuần thị trường khá trầm, altcoin gần như không có câu chuyện mới.

Mạng vẫn chạy mượt, lệnh vẫn được xử lý nhanh, nhưng số lượng giao dịch thực sự từ người dùng cuối giảm đi thấy rõ.Nó làm mình nghĩ đến một câu hỏi khá cơ bản: một L1 như Fogo có đang cần altseason để thực sự “bật” lên hay không.
Altseason thường mang lại ba thứ cho các chain mới: dòng tiền, sự chú ý và động lực cho dev.
Khi altcoin tăng, người dùng có xu hướng di chuyển vốn, thử nghiệm sản phẩm mới, và chấp nhận rủi ro cao hơn.
Với một chain hiệu năng cao như $FOGO , nơi trải nghiệm trading và execution là trọng tâm, giai đoạn này là cơ hội để chứng minh rằng tốc độ và độ trễ thấp thực sự mang lại lợi thế.
Nhưng nếu chỉ tăng trưởng nhờ altseason, thì đó là một dạng tăng trưởng phụ thuộc vào chu kỳ.
Khi thị trường quay lại trạng thái thận trọng, dòng tiền rút ra, volume giảm, những use case mang tính đầu cơ sẽ co lại.
Khi đó, một chain tối ưu cho trading có thể thấy activity giảm mạnh hơn so với những hệ sinh thái có nhiều ứng dụng “đời thường” hơn như lending, payment hay các dịch vụ on-chain khác.

Mình nghĩ cần tách hai lớp: lớp hạ tầng và lớp hành vi người dùng. Ở lớp hạ tầng, Fogo không phụ thuộc vào altseason để tồn tại. Họ xây một hệ thống với block time thấp, networking tối ưu, validator client được thiết kế lại để giảm độ trễ. Những thứ này không biến mất khi thị trường xấu đi. Thậm chí trong giai đoạn yên ắng, mạng có thể còn ổn định hơn vì tải thấp.
Nhưng ở lớp hành vi người dùng, câu chuyện khác hẳn. Nếu phần lớn activity đến từ trading, arbitrage hoặc các chiến lược nhạy với biến động giá, thì nhu cầu sử dụng Fogo sẽ tăng mạnh khi altseason diễn ra và giảm khi thị trường lắng xuống. Điều này không chỉ ảnh hưởng đến volume, mà còn ảnh hưởng đến fee và incentive cho validator.
Một điểm tích cực là Fogo dường như đang cố gắng tạo ra một lớp trải nghiệm gần với CEX hơn, nơi người dùng không cần nghĩ nhiều về mạng phía sau.
Nếu họ thành công trong việc thu hút những người dùng cần latency thấp một cách ổn định, ví dụ như market maker hoặc các ứng dụng orderbook on-chain, thì một phần activity có thể duy trì ngay cả khi altseason không còn nóng.
Nhưng mình vẫn thấy một khoảng trống: những use case ngoài trading. Trong bear market, các ứng dụng như lending, stablecoin payment, hoặc các dịch vụ tài chính gắn với nhu cầu thực thường giữ được activity tốt hơn.
Nếu Fogo không phát triển được những mảng này, họ có thể bị gắn chặt với narrative trading, và như vậy khó tránh khỏi việc phụ thuộc vào chu kỳ altcoin.
Một yếu tố khác là network effect. Altseason giúp bootstrapping network effect nhanh hơn: thanh khoản đổ vào, dev build sản phẩm, người dùng thử nghiệm.
Nhưng network effect bền vững chỉ hình thành khi người dùng có lý do quay lại hàng ngày, không chỉ khi thị trường tăng. Điều này đòi hỏi hệ sinh thái ứng dụng đủ đa dạng và có giá trị sử dụng thực.
Mình cũng nghĩ đến khía cạnh tâm lý. Trong giai đoạn bull, người dùng sẵn sàng thử chain mới vì họ có lợi nhuận và tâm lý chấp nhận rủi ro cao hơn. Trong bear, họ co cụm về những nơi quen thuộc và an toàn hơn.
Một chain mới như Fogo sẽ phải nỗ lực nhiều hơn để giữ người dùng trong những giai đoạn như vậy, không chỉ bằng hiệu năng mà còn bằng niềm tin và sự tiện lợi.
Chi phí phía validator và dev cũng gắn với chu kỳ. Khi altseason, incentive cao hơn, việc vận hành node hoặc build trên chain mới có thể được bù đắp tốt.
Khi thị trường chậm lại, nếu fee thực không đủ, một số validator có thể rời đi, dev có thể chuyển sang các hệ sinh thái có người dùng sẵn. Điều này tạo áp lực lên Fogo phải xây dựng được một nền tảng kinh tế đủ vững, không chỉ dựa vào dòng tiền chu kỳ.
Tuy nhiên, mình không nghĩ câu chuyện chỉ có hai cực “phụ thuộc” hoặc “không phụ thuộc”.
Có thể Fogo sẽ dùng altseason như một giai đoạn tăng tốc để thu hút thanh khoản và người dùng ban đầu, sau đó giữ lại một phần trong số đó bằng trải nghiệm tốt và use case rõ ràng.
Nếu họ làm được điều này, mức độ phụ thuộc vào chu kỳ có thể giảm dần theo thời gian.
Một kịch bản mình thấy hợp lý là Fogo trở thành một hạ tầng chuyên biệt cho một số loại hoạt động cần hiệu năng cao. Trong altseason, activity bùng nổ, họ được nhiều người biết đến.
Trong bear, activity giảm nhưng vẫn còn một lớp người dùng “cốt lõi” ở lại vì họ thực sự cần những đặc tính đó. Khi chu kỳ quay lại, họ đã có sẵn nền tảng để scale nhanh hơn.
Câu hỏi mở với mình là liệu lớp người dùng “cốt lõi” đó có đủ lớn để duy trì mạng trong những giai đoạn dài của bear market hay không. Và liệu Fogo có mở rộng được ra ngoài narrative trading để giảm sự phụ thuộc vào altseason.
Vì vậy, mình không nghĩ Fogo hoàn toàn phụ thuộc vào altseason để tồn tại. Nhưng ở giai đoạn hiện tại, để tăng trưởng nhanh và xây network effect, altseason vẫn là một lực đẩy rất quan trọng.
Điều quan trọng hơn là sau khi có được sự chú ý và thanh khoản từ chu kỳ, họ có giữ lại được giá trị thực hay không.
@Fogo Official #fogo $FOGO

Недельный свеча $BTC в настоящее время, по моим наблюдениям, показывает довольно позитивную структуру, если рассматривать в контексте недавней сильной коррекции. Тело свечи удерживается выше важных уровней поддержки, и сила покупок явно проявляется в тех ценовых движениях, которые были сброшены.
Для меня это отражает, что рынок еще не потерял среднесрочную восходящую структуру, хотя волатильность все еще велика.
Я также считаю, что необходимо пересмотреть степень серьезности недавнего падения. Это можно считать одним из самых сильных коррекций в истории Биткойна по скорости и амплитуде.

Однажды я использовал @Fogo Official для размещения нескольких небольших ордеров в период довольно спокойного рынка. Торговля проходила очень быстро, практически без ожидания.
Но через несколько часов я осознал, что больше не вернусь в этот день. Не потому, что опыт был плохим, а потому, что у меня не было ясной причины для дальнейшего взаимодействия, когда на рынке не было много возможностей.
На медвежьем рынке большая часть спекулятивной активности будет резко снижаться. Оставшиеся случаи использования обычно создают реальную ценность или явно экономят расходы.

Биткойн

На данный момент фиксируется самый слабый первый квартал с 2018 года, если текущая тенденция не изменится. Это не что-то необычное, если оглянуться на историю, так как первый квартал обычно известен своей высокой волатильностью.
Статистика за последние 13 лет показывает, что 5 раз второй квартал следовал в том же направлении, что и первый, но также было много случаев, когда дальнейшие изменения были совершенно другими. Другими словами, то, что происходит в первые три месяца года, часто недостаточно для прогнозирования оставшейся части года.

Наблюдая за большими потоками денег в данный момент, у меня создается ощущение, что рынок действительно меняет свое состояние, когда диагональное сопротивление было пробито после долгого периода сжатия.
Точка, на которую я обращаю внимание, заключается не только в пробое, но и в том, как цена довольно четко отскакивает от локального дна вокруг 65.000 USD, как будто покупательская сила заранее бесшумно накапливалась и ждала сигнала, чтобы подняться.
Зона 67.800 USD (Fib 0.618) является первым тестом. Я очень внимательно наблюдаю за тем, как цена реагирует здесь, потому что если покупательская сила достаточно велика, чтобы удерживать ритм на этой зоне, краткосрочная структура станет гораздо «сильнее».

Однажды я заметила, что комиссии на новой цепочке после нескольких дней тестирования почти не ощущаются, это создает чувство "легкости". Но потом я задумалась, чем я буду жить, если стану валидатором.
Низкие комиссии хорошо для пользователей, но за этим стоит экономика, которая должна самостоятельно балансироваться.
С @Fogo Official история комиссии неотделима от того, как они оптимизируют производительность.
Низкое время блока, быстрая сеть, упрощенная обработка.

Однажды я попытался разместить несколько небольших ордеров на новой цепочке, использующей SVM, почти как опыт, который я имел на Solana, только ощущение подтверждения немного быстрее.
Но после нескольких транзакций я все равно возвращаюсь проверять эксплорер, чтобы убедиться, что мой ордер обрабатывается в правильном порядке.
Эта привычка не из-за медленной цепочки, а потому что я до конца не доверяю тому, как система обрабатывает при увеличении нагрузки.
Когда я смотрю на @Fogo Official , самое заметное - это история производительности.

🚨 Биткойн возвращается в зону страха.
Индекс NUPL $BTC вернулся в зону Надежды/Страха (~0,18), что указывает на то, что не реализованная прибыль по всей сети уменьшается.
Когда маржа прибыли уменьшается, доверие рынка также ослабевает — и я также четко чувствую это в том, как деньги реагируют в последние дни.
В течение этих колебаний давление продаж обычно сильно возрастает, потому что многие пытаются избавиться от активов, чтобы вернуть свои инвестиции, и я вижу, что краткосрочные распродажи становятся все более частыми.

Bitcoin $BTC торгуется вокруг 66,996 USD, продолжая колебаться в рамках краткосрочной коррекционной структуры. Хотя четких сигналов разворота пока не появилось, данные on-chain показывают один интересный момент: группа китов тихо увеличивает свои позиции.
С моей точки зрения, это довольно "чувствительный" этап рынка — место, где эмоции влияют на поведение больше, чем ожидания роста.

Продавливание отражается через SOPR

Я смотрю на это довольно спокойно: если нет достаточного преимущества, чтобы выиграть в гонке «всё в одном», то специализированный может быть не менее слабым вариантом — а более разумным выбором.
В криптовалюте почти каждая цепочка хочет стать центром всего. DeFi, NFT, игры, мемы, ИИ… всё объединяется в одну экосистему. Чем больше фрагментов, тем легче создать нарратив. Но чем внимательнее я наблюдаю, тем больше вижу, что цена универсальности — это рассеяние.

Оглядываясь на предыдущие циклы, структура рынка выглядит довольно ясно: каждый этап медвежьего рынка обычно продолжается около года, с очень глубокими коррекциями — в какой-то момент достигали 80% в ранних циклах.
Когда капитализация Биткойна
Все больше расширяется, диапазон естественных колебаний имеет тенденцию сужаться.

Восходящий тренд больше не взрывается в геометрической прогрессии, как в начальный период, а снижения постепенно становятся «умеренными». Но «умеренный» не означает безопасный — коррекция более 50% всегда остается в рамках вероятного.

Макроцикл Биткойна: структура времени 1.064 дня / 364 дня
При анализе Биткойна $BTC на долгосрочной временной оси вместо краткосрочных ценовых колебаний, заметная циклическая структура появляется в трех недавних полных кругах.

Средняя продолжительность фаз расширенного роста составляет примерно 1.064 дня, в то время как фазы коррекции или повторной аккумуляции длятся около 364 дней. Хотя это не абсолютное правило, степень временного сходства между циклами показывает, что это не просто статистическое совпадение.