6 июня по местному времени Европейский центральный банк объявил, что снизит все три основные процентные ставки на 25 базисных пунктов, при этом основная процентная ставка рефинансирования, предельная ставка кредитования и процентная ставка депозитного механизма снизятся до 4,25%, 4,50% и 3,75. % соответственно. На данный момент многие центральные банки в Швейцарии, Швеции, Канаде и Европе последовательно начали снижать процентные ставки, и волна снижения процентных ставок центральными банками по всему миру ускорилась. Рынок внимательно следит за тем, когда Федеральная резервная система «возьмет на себя управление».
ЕЦБ заявил, что, основываясь на своей последней оценке перспектив инфляции, базовой динамики инфляции и силы воздействия денежно-кредитной политики, настало время ослабить степень ограничений денежно-кредитной политики после сохранения стабильных процентных ставок в течение девяти месяцев. Совет управляющих ЕЦБ продолжит следовать основанному на данных подходу к определению соответствующих уровней ограничений и не будет заранее брать на себя обязательства по конкретной траектории процентных ставок.
Снижение процентных ставок центральными банками крупнейших развитых стран
С июля 2022 года по сентябрь 2023 года Европейский центральный банк повысил процентные ставки в общей сложности на 450 базисных пунктов, чтобы обуздать высокую инфляцию, снизив инфляцию в еврозоне с рекордных 10,6% до 2,6% в мае 2024 года. В настоящее время прогноз инфляции значительно улучшился, а базовая инфляция также снизилась. ЕЦБ ожидает, что инфляция, скорее всего, останется выше целевого показателя даже в следующем году, и будет удерживать процентные ставки на достаточно ограниченном уровне столько, сколько необходимо. Поскольку многие представители Европейского центрального банка и раньше часто давали сигналы о снижении процентных ставок, это снижение процентных ставок было полностью учтено рынком.
Пережив цикл агрессивного повышения процентных ставок, центральные банки крупнейших развитых стран постепенно изменили свою денежно-кредитную политику. Основываясь на местной инфляционной ситуации и экономических перспективах, многие центральные банки «прыгнули» на Федеральную резервную систему и пошли на снижение процентных ставок одно за другим, что еще больше усилило фон «года снижения процентных ставок».
Недавно Банк Канады объявил о снижении процентных ставок на 25 базисных пунктов до 4,75%, завершив «первое снижение» среди стран G7. Управляющий Банка Канады МакКаллум заявил, что существуют доказательства того, что базовая инфляция снижается и денежно-кредитная политика больше не должна быть слишком жесткой. Если инфляция продолжит замедляться, было бы разумно ожидать дальнейшего снижения ставок.
Перед Европейским центральным банком и Банком Канады Швейцарский национальный банк взял на себя инициативу по снижению процентных ставок среди стран G10 в марте. Шведский национальный банк также объявил о снижении процентных ставок в мае. «Занавес снижения процентных ставок» медленно начался. В то же время все больше центральных банков по-прежнему предпочитают подождать и посмотреть.
Действия ФРС
Рынок очень обеспокоен тем, когда Федеральная резервная система «возьмет на себя управление» и начнет цикл смягчения. В настоящее время ожидания снижения процентных ставок Федеральной резервной системой все еще «колеблются» на фоне колебаний данных. Инструменты Федеральной резервной системы CME Group показывают, что рынок ожидает, что Федеральная резервная система продолжит «воздерживаться» на заседаниях по процентным ставкам в июне и июле и может впервые снизить процентные ставки в сентябре.
Сет Карпентер, главный экономист Morgan Stanley, в своем полугодовом прогнозе отметил, что экономический рост в США остается относительно сильным. Из-за неожиданных данных по инфляции за первый квартал ожидается, что Федеральная резервная система отложит снижение процентных ставок или начнет его в сентябре.
Подводя итог, можно сказать, что денежно-кредитная политика центральных банков крупнейших развитых стран мира меняется от ужесточения к смягчению, а снижение процентных ставок Европейского центрального банка дает четкий сигнал рынку. Поскольку инфляционное давление ослабевает, все больше стран могут присоединиться к рядам снижения процентных ставок, и решение ФРС все еще необходимо учитывать на основе будущих экономических данных.