Примечание. Исходный текст взят из блога XION и составлен XION World.

Внедрение криптовалют создало широкий спектр инноваций в цифровой сфере и может быть использовано для создания новых децентрализованных сетей и систем управления внутри цепочки, стимулирования участников сети, преодоления проблем с холодным запуском продуктов и многого другого. Во всех инновациях один аспект остается очевидным: правильный дизайн токеномики играет решающую роль в способности сети эффективно стимулировать участников вносить вклад в ее стабильность и безопасность.

В этой статье мы обсудим тонкости модуля майнинга Cosmos и рассмотрим уникальный подход XION к инфляции токенов, поставленных на ставку, а также способы, с помощью которых XION стремится бороться с гиперинфляцией. Устойчивая экономика токенов является ключом к созданию прочной экосистемы, и в разработке экономики токенов XION придается большое значение этому аспекту, чтобы лучше реализовать концепцию сделать Web3 легко доступным для всех.

Что такое СИОН?

XION — это блокчейн с доказательством доли (PoS), защищенный группой валидаторов (участников сети, ответственных за предложение и проверку новых блоков). Поскольку они ставят свои токены, им разрешено участвовать в производстве и проверке блоков. Если они действуют злонамеренно или не выполняют свои обязанности должным образом, некоторые из их поставленных токенов будут конфискованы. Чтобы стимулировать этих валидаторов участвовать в консенсусе сети и способствовать ее безопасности, они получают вознаграждение за стейкинг.

Поскольку XION использует PoS-блокчейн, безопасность XION зависит от количества валидаторов и стоимости их поставленных токенов. Чем выше стоимость поставленных активов, тем больше средств понадобится злоумышленнику для компрометации сети. Но это также означает, что плохо спроектированные сети с быстро снижающейся стоимостью активов будут подвергаться большему риску атак.

Преодоление порочной инфляции токенов

За последние несколько лет новые публичные сети и их экосистемы пытались привлечь больше валидаторов и стейкеров, предлагая необычно высокие вознаграждения за ставки. Однако этот подход имел непредвиденные последствия, поскольку спровоцировал гиперинфляцию. По мере роста отрасли становилось все более очевидным, что гиперинфляция не является устойчивой моделью. Это вредит активным пользователям и держателям токенов, поскольку актив быстро теряет ценность. В конечном итоге это приведет к потере стабильности и безопасности сети.

Чтобы устранить риски, связанные с гиперинфляцией, токеномика XION построена на расширенной версии модуля майнинга Cosmos. XION внес два небольших, но существенных изменения в модуль минтинга:

- Там, где это возможно, накопленные сборы будут использоваться для компенсации инфляции.

- Инфляция токенов будет рассчитываться только для застейканных токенов, а не для всех токенов.

Прежде чем углубляться в влияние этих изменений, важно сначала понять, как работает модуль Minting.

Модуль Cosmos Minting

Цель модуля майнинга Cosmos — поддерживать заранее определенное соотношение поставленных токенов к ликвидным токенам в экосистеме. Это важный баланс между рыночной ликвидностью и предложением ставок, поскольку он может повлиять на долгосрочную безопасность и рост сети. Это достигается путем установки трех значений: верхнего предела инфляции, минимального уровня инфляции и целевой ставки ставок.

Чтобы лучше проиллюстрировать это, давайте возьмем в качестве примера Cosmos Hub. Он устанавливает верхний предел значения инфляции на уровне 20%, нижний предел на уровне 7% и целевой коэффициент ставок в размере 2/3 токенов. Если застейкано более 2/3 токенов, уровень инфляции медленно снизится до 7% в течение нескольких блоков. Если соотношение ставок меньше 2/3, оно медленно поднимается до 20%. Если бы на ставку было поставлено ровно 2/3, уровень инфляции остался бы прежним. Модуль минтинга рассчитает, сколько токенов необходимо сгенерировать в этом блоке, чтобы удовлетворить процент инфляции, а затем распределит эти токены среди валидаторов и стейкеров.

Вариант №1: используйте сборы для компенсации инфляции.

Модуль добычи Cosmos по умолчанию и Cosmos Hub в настоящее время принимают комиссии, накопленные в блоках, и распределяют их валидаторам поверх новых токенов, отчеканенных в каждом блоке. Например, если Cosmos Hub начисляет 10 токенов в блоке и отчеканено 1000 новых токенов, то валидаторам будет передано 1010 токенов.

Первая модификация, реализованная XION в модуле чеканки, заключается в использовании комиссий, собранных в блоке, для компенсации количества новых токенов, которые необходимо отчеканить в этом блоке.

Например, если для распределения валидаторам отчеканено 1000 токенов, а в одном блоке начислено 600 токенов, модуль минтинга выпустит только 400 токенов. Эти 400 отчеканенных токенов затем объединяются с комиссией в 600 токенов, так что полные 1000 токенов могут быть распределены по назначению.

По мере роста популярности сети XION накопление комиссий будет продолжать компенсировать выпуск новых токенов, что снизит инфляцию. Это также приведет к тому, что стоимость токена сохранит стабильность, сохраняя при этом необходимые стимулы для валидаторов и заинтересованных сторон, чтобы они могли внести свой вклад в здоровую экосистему.

Наблюдается интересный последствие: когда плата за блок превышает количество новых токенов на блок, которое необходимо выделить стейкерам, лишние токены будут сжигаться, тем самым уменьшая предложение токенов. Это означает, что во время этих блоков количество токенов становится дефляционным.

Изменение № 2: Инфляция токенов для ставок

Существующая модель: инфляция для всех токенов

Модуль монетирования Cosmos по умолчанию рассчитывает инфляцию для всех существующих токенов. Это означает, что годовая доходность ставок (APY) обычно намного превышает уровень инфляции, поскольку процент существующих токенов, поставленных на ставку, никогда не достигает максимума. Это проще всего понять на примере:

Если сейчас имеется 1000 токенов и поставлено только 500 токенов, а уровень инфляции составляет 10%, то стейкер получит 20% APY. Почему? Потому что 10% инфляции существующих 1000 токенов (т.е. 100 вновь выпущенных токенов) распределяется только среди половины держателей токенов.

Это создает «ненужные» стимулы, которые привлекают краткосрочных участников сети, стремящихся к быстрой прибыли. Валидаторам и стейкерам рекомендуется подключаться к этим цепочкам заранее, чтобы получить экстремальные гиперинфляционные вознаграждения. Эти вознаграждения затем быстро исчезают, и как только они это делают, токены попадают под сильное давление со стороны продавцов, поскольку ранние последователи пытаются получить быструю прибыль. Еще одним последствием инфляции, основанной на всех токенах, является то, что APY станет более волатильным, поскольку он сильно зависит от количества поставленных токенов.

Модель токена XION: инфляция только токенов со ставками

Сеть XION меняет важную переменную в существующей механике модуля майнинга Cosmos. Инфляция рассчитывается не для всех токенов, а для застейкнутых токенов. Чтобы проиллюстрировать, что это значит, мы будем использовать тот же пример, что и выше:

Если сейчас имеется 1000 токенов, и поставлено только 500 токенов, а уровень инфляции составляет 10%, то стейкер получит 10% APY. Почему? Поскольку инфляция 10% соответствует 500 токенам, чеканится только 50 новых токенов, а не 100. В результате стейкеры всегда рассматривают свою APY как уровень инфляции. Это изменение создает более стабильную APY и помогает привлечь в сеть постоянных участников.

Подведем итог

Экономика токена XION основана на принципах стабильности и безопасности и рассчитана на долгосрочную перспективу. Благодаря двум основным изменениям — компенсации инфляции за счет накопленных комиссий и расчету инфляции токенов исключительно на основе поставленных токенов — XION стратегически снижает потенциал гиперинфляции. Он использует первопринципный подход к согласованию стимулов экосистемы с целью привлечения долгосрочных валидаторов и пользователей, а не краткосрочных спекулянтов, повышения способности сети противостоять волатильности и обеспечения большей стабильности, безопасности и устойчивости всей экосистемы. .