Шаблон отслеживания книги заказов публичной сети

Когда дело доходит до DEX, большинство людей сразу думают об AMM. AMM очень полезен и является ключевым оригинальным механизмом DeFi. Хотя по сравнению с AMM, ончейн-LOB (ончейн-книга заказов) подвергался критике за отсутствие экологии LP и регуляторного арбитражного поведения в цепочке централизованных бирж и т. д., ончейн-LOB также играет роль, которую нельзя игнорировать во всей DEX. трек, особенно для профессиональных трейдеров и учреждений, это важный сегмент трека DEX.

В целом биржи книг заказов можно разделить на четыре типа. Первый тип имеет отличную скорость транзакций и пропускную способность, а также высокую производительность, но большинство людей на рынке выбирают высокоцентрализованные CEX. Второй — это книга заказов в цепочке Ethereum L1, такая как Gridex, которая обеспечивает высокую степень децентрализации. Однако, поскольку транзакции выполняются непосредственно в цепочке, производительность ограничена, и пользователям приходится платить более высокую комиссию за газ. Третий тип — это высокопроизводительная книга заказов вне цепочки, основанная на Rollup, с сопоставлением вне цепочки для снижения комиссий за газ и пакетным расчетом в цепочке для обеспечения безопасности, например dYdX v3, Vertex, Zigzag и т. д. База ETH L2 недавно призвал к тому, чтобы книга заказов onchain стала частью его экологического фонда, и развитие каждого уровня L2 обеспечит хорошую почву для развития книги заказов onchain. Четвертый тип — это высокопроизводительная собственная/индивидуальная цепочка DeFi, отвечающая требованиям высокой производительности таких заказов, как Injective и Sei, dYdX V4 и т. д., которые еще не запустили основную сеть.

В четвертом типе собственной цепочки книги заказов DeFi, помимо типичных проектов, включая Injective, dYdX V4, SEI, которые тестируют сеть, есть также Osmosis, Kujira и Crescent и т. д. В настоящее время в масштабе развиваются DYdX и Однако Injective, использующий консенсус Ignite Framework (ранее известный как Tendermint, запатентованную византийскую отказоустойчивую инфраструктуру BFT PoS), специальные структуры IBC и настраиваемый SDK, почти все собственные цепочки книг заказов построены на экосистеме Cosmos. Injective построен на Cosmos — пионере цепочки заказов.

Эта статья в основном знакомит с Injective в собственной цепочке книги заказов DeFi. В ней основное внимание уделяется основным преимуществам и рвам DEX в книге заказов публичной сети, а также ситуации с конкурентами.

Injective — это блокчейн L1, оптимизированный для DeFi и обладающий функциональной совместимостью. Фактически, до объявления об интеграции Cosmos Injective также рассматривался как L2/сайдчейн Ethereum, но после наличия уровня консенсуса и суверенитета над Cosmos, Injective стал стать финансовой инфраструктурой с функциональностью plug-and-play, охватывающей высокопроизводительную инфраструктуру децентрализованного обмена, децентрализованные мосты, оракулы и компонуемые с уровнем смарт-контрактов CosmWasm. Другие протоколы в экосистеме могут использовать книгу заказов Injective для запуска услуг ликвидности и сопоставления, добавляя уровень компонуемости.

Создание технологических компонентов Cosmos Tendermint/Ignite, SDK и IBC помогает Injective использовать высокую завершенность сети и низкие транзакционные издержки для поддержки функциональности книги заказов и дальнейшего повышения эффективности капитала и сегментации ликвидности, сохраняя при этом совместимость с Ethereum, используя FBA (Frequent Batch). Аукцион) механизм сопоставления заказов, способ OME (механизм сопоставления заказов), объединяющий каждый заказ вместе в конце блока и выполняющий все рыночные заказы по одной и той же цене, чтобы помочь предотвратить опережающее выполнение, делает инъекцию по сравнению с традиционными финансовыми книгами заказов. и других AMM, децентрализованная финансовая инфраструктура отличается децентрализацией, высокой скоростью транзакций, высокой окончательностью и защитой от MEV.

Инъективная конструкция

Injective Chain — это основной компонент Injective. Injective Chain, созданная с использованием стандартов Cosmos Tendermint/Ignite, унаследовала децентрализацию, безопасность и высокую производительность.

На рисунке выше показана вся композиция Injective Stack.

Домен службы

Уровень обслуживания действует как мост между обменными DApps (такими как Helix) и базовым уровнем блокчейна. Он состоит из нескольких API, включая API Exchange, API координатора, API производных и API Graph. Эти API играют ключевую роль в обеспечении бесперебойной связи между различными компонентами экосистемы Injective, помогая пользователям проводить транзакции и получать доступ к различным сервисам DeFi. API-интерфейсы на уровне обслуживания позволяют Helix взаимодействовать с цепочкой Cosmos на основе Tendermint/Ignite и блокчейном Ethereum. Этот модульный подход к проектированию API обеспечивает большую гибкость и масштабируемость, гарантируя, что Injective может продолжать расти и развиваться для удовлетворения постоянно меняющихся потребностей пространства DeFi.

Космический слой

Уровень Cosmos является основой цепочки Injective, построенной на Tendermint/Ignite, и отвечает за выполнение различных типов транзакций и производных ордеров. Этот уровень содержит Injective API и удаленный вызов процедур Injective EVM (RPC), который реализует соединения с цепочкой Injective и Injective Explorer. EVM (виртуальная машина Ethereum) — это децентрализованная виртуальная машина, полная по Тьюрингу, используемая для выполнения смарт-контрактов в блокчейне Ethereum. Injective Explorer — это инструмент, используемый для отслеживания всех транзакций, проводимых в цепочке Injective, предоставляющий пользователям ценную информацию об активности и производительности платформы. Свойства мгновенной завершенности Tendermint делают его идеальным выбором для поддержки цепочки Injective, поскольку он обеспечивает быстрое выполнение и расчет транзакций. Уровень Cosmos также обеспечивает ряд преимуществ в области безопасности и производительности, включая механизм консенсуса Tendermint/Ignite, горизонтальную масштабируемость и мощную платформу приложений для создания пользовательских приложений блокчейна.

Важность механизма консенсуса

Tendermint/Ignite был выбран в качестве механизма консенсуса цепочки Injective, поскольку он может обеспечить почти мгновенную уверенность, высокую отказоустойчивость и поддержку горизонтального расширения. Почти мгновенная уверенность особенно важна в контексте торговых платформ, гарантируя, что транзакции могут выполняться быстро и эффективно без риска откатов или двойных расходов. Это позволяет Injective поддерживать высокий уровень производительности даже при увеличении объема торговой активности на платформе. Алгоритм консенсуса PoS Tendermint также обеспечивает высокую степень отказоустойчивости, гарантируя, что цепочка Injective по-прежнему сможет работать правильно в присутствии вредоносных или неисправных узлов.

Конкретный метод реализации заключается в том, что протокол Tendermint/Ignite использует несколько раундов для распространения блоков сетевым валидаторам через сообщения предложений. Для распространения блока необходимо, чтобы за него проголосовали несколько предлагающих блок и он был подписан закрытым ключом соответствующего валидатора. Валидаторы общаются в Tendermint/Ignite посредством протокола одноранговой связи (P2P). Чтобы блок считался действительным, его должны принять более двух третей валидаторов. Это также называется византийской отказоустойчивостью. (BFT) Механизм консенсуса Proof of Stake (PoS).

Домен Эфириума

Уровень моста имеет решающее значение для межсетевого взаимодействия и связи между Injective и сетью Ethereum. Он состоит из смарт-контракта Injective Bridge, который сам по себе опирается на Wormhole, Peggy, IBC и Axelar. Уровень моста взаимодействует с цепочкой Injective, сетью Ethereum и другими поддерживаемыми блокчейнами. Injective Bridge обеспечивает двунаправленную передачу токенов и активов ERC-20 между Injective и блокчейном Ethereum через Peggy. Межсетевое взаимодействие, обеспечиваемое Wormhole, Axelar и IBC, имеет решающее значение для децентрализованной инфраструктуры блокчейна, поскольку позволяет различным сетям беспрепятственно обмениваться данными и активами. Благодаря Injective Bridge, используя возможности сети Ethereum и ее экосистемы DApps, Injective и вся экосистема Cosmos могут унаследовать часть огромной ликвидности Ethereum.

Предыстория проекта

Injective инкубируется Binance и является одним из восьми проектов, инкубируемых на первом этапе Binance Labs. Он получил поддержку от многих инвестиционных учреждений. На этот раз репрессии SEC сильно повлияли на Binance, но влияние на децентрализованную биржу Injective было ограниченным.

Эрик Чен, соучредитель и генеральный директор Injective Protocol, окончил Школу компьютерных наук Нью-Йоркского университета. Основная команда имеет хороший профессиональный опыт и опыт работы в всемирно известных компаниях, таких как Open Zeppelin, Amazon, хедж-фонды, и т. д. Основные члены команды окончили известные университеты, такие как Стэнфордский университет.

29 июля 2020 года Injective привлекла 2,6 миллиона долларов США в рамках посевного раунда под руководством Pantera Capital при участии QCP Soteria и Axia8 Ventures.

20 апреля 2021 года Injective привлекла 10 миллионов долларов в рамках «партийного» раунда финансирования с участием, среди прочего, Pantera Capital, Марка Кьюбана и Hashed.

10 августа 2022 года Injective привлекла 40 миллионов долларов в раунде финансирования, в котором участвовали Jump Crypto и BH Digital.

В январе этого года Injective объявила о создании экологического фонда стоимостью 150 миллионов долларов США для содействия экологическому развитию. В настоящее время в экосистеме Injective насчитывается более 20 проектов, включая Astroport, Celer Network и Helix. В апреле Injective объявила о партнерстве с Tencent Cloud для поддержки разработчиков Injective.

Токеномика

Общая сумма INJ составляет 100 миллионов, а вознаграждения за блок компенсируются за счет выпуска новых токенов, поэтому существует инфляционное давление. Целевой уровень инфляции токена INJ составляет 7% в исходном состоянии и постепенно снижается до 2% с течением времени. Однако 60% комиссии за обработку используется для выкупа INJ и его уничтожения, в результате чего в настоящее время он находится в дефляционном состоянии. Выпущено более 90% токенов, а около 5% — недавно (июнь-август), большая часть которых поступает от команды, консультантов, отдела развития экосистемы и роста сообщества. Часть, принадлежащая команде и советникам, может стать потенциальной. давление продаж, а другие будут конвертированы в APY внутри Injective, а также будет определенное давление продаж, но более высокие стимулы увеличат экологические данные Injective.

INJ является дефляционным, и 60% комиссий, генерируемых dAPP, пойдут в цепочку для выкупа INJ и будут уничтожены (60% торговых комиссий продаются с аукциона Участнику торгов, предложения Участников торгов в INJ, а INJ, полученные на аукционе, будут уничтожено), а еженедельное уничтожение запасов приведет к дефляционному эффекту и в некоторой степени компенсирует увеличение предложения, вызванное чеканкой токенов. Если быть более точным, годовой уровень инфляции в размере 39,78 млн обещанных INJ составляет 5%, что эквивалентно чеканке 2 млн INJ за один год. Текущее совокупное уничтожение достигло 5,32 млн INJ, что составляет 5,32% от общего объема поставок.

Фото: INJ Burn

Фото: Ситуация со ставкой INJ

получение стоимости

1) Сбор стоимости договора

После того как 40% комиссий за транзакции распределяются на обменные DApps, Injective использует оставшиеся 60% для обратного выкупа. Протокол проводит еженедельный аукцион, участники которого через INJ подают заявки на оплату комиссионных за эту неделю. Победители аукциона получают корзину токенов и прибыль от арбитражной возможности, в то время как протокол использует доходы для покупки и сжигания INJ для поддержания дефляционного характера токена INJ.

2) Безопасность Proof of Stake (PoS) на основе Tendermint

Используйте токены INJ для защиты блокчейна Injective с использованием механизма доказательства доли. В стейкинге могут участвовать как узлы верификации, так и делегаторы.

3) Стимулы для разработчиков

40% комиссий, получаемых пользователями dApps, созданных на Injective, используются непосредственно для стимулирования новых разработчиков создавать приложения на Injective, что приведет к росту базы разработчиков.

4) Управление протоколом

Токен INJ отвечает за управление каждым компонентом Injective, включая обновления цепочки.

Распределение токенов

Данные о продажах токенов

экологический проект

В настоящее время в основной сети Injective запущено 24 Dapps. Большинство Dapps связаны с Defi, а также существует инфраструктура связи, информационные протоколы, NFT и другие связанные приложения, построенные на Injective.

Источник: https://www.rootdata.com/EcosystemMap/list/247?n=Injective.

Инъективное основное децентрализованное приложение

спираль

Helix — это интерфейс для торговли книгами ордеров Injective, первоначально известный как Injective Pro. Целью проекта является создание межсетевых спотовых и бессрочных контрактных рынков, позволяющих пользователям торговать различными криптовалютами. Helix поддерживает нулевую комиссию за газ, помогая снизить транзакционные издержки пользователей.

Миф

После долгого ожидания в прошлом месяце Injective Labs официально анонсировала Mito, ранее известную как «Проект X», и запустила закрытый тестовый доступ к платформе. Mito — это протокол, состоящий из автоматизированных торговых хранилищ, управляемых смарт-контрактами. Каждое хранилище использует передовые торговые алгоритмы и обычно принадлежит только учреждениям и хедж-фондам. В настоящее время он находится на стадии раннего доступа. Mito включает в себя два ключевых компонента: автоматизированное хранилище стратегий для простого получения дохода и сложную платформу для запуска токенов. Благодаря этой инновационной платформе пользователи получают доступ к различным торговым стратегиям для получения прибыли при изучении новых монет в пространстве криптовалют.

Астропорт

Astroport — это протокол AMM, который позволяет любому пользователю обменивать или предоставлять ликвидность (LP) для криптоактивов, используя несколько типов пулов, включая пулы обмена стейблкоинов в стиле Curve и пулы постоянных продуктов в стиле Uniswap V2. Astroport может использовать совместимую сеть Injective для обмена активами, связанными с Cosmos или Ethereum, а также с такими цепочками, как Solana, Aptos и Avalanche, посредством интеграции Injective Wormhole.

Поскольку Astroport построен на Injective, пользователи смогут использовать совместимую сеть Injective для обмена активами, связанными с такими цепочками, как Cosmos или Ethereum, а также с Solana посредством недавней интеграции Injective Wormhole. Пользователи могут подключить активы к Injective через Injective Bridge, затем создать пул ликвидности на Astroport, начать зарабатывать в качестве поставщика ликвидности и начать торговать на новых рынках.

Astroport привносит важные преимущества в экосистему Injective. Первоначально созданная на базе Terra, участники Astroport потратили много времени на анализ нескольких основных сетей L1 и в конечном итоге остановились на Injective в качестве цепочки условного депонирования для своей версии V2. Astroport теперь официально перевел свою сеть на Injective, став одним из крупнейших AMM в экосистеме Injective.

Источник: @astroport_fi

По состоянию на конец июня общая ТВЛ Astroport составляет 32,94 млн, а ТВЛ на трех цепочках Neutron, Terra и Injective — 21,99 млн, 6,42 млн и 4,52 млн соответственно.

конкурентная среда

SEI — это протокол, сравнимый с Injective с точки зрения основы механизма консенсуса, типа OME (FBA), FDV и т. д. SEI имеет подробные отличия от Injective в механизме OME, который будет подробно представлен ниже.

DYDX собирается перейти с Ethereum на Cosmos и запустить цепочку dYdX (dYdX V4 в настоящее время находится в тестовой сети). Запуск основной сети dYdX v4 может оказать определенное влияние на долю рынка Injective. Стимулы для транзакций и институциональные предпочтения. С точки зрения стадии выпуска токенов, 90% токенов Injective были выпущены, и dydx, включая SEI, который не был запущен в Интернете, может иметь преимущество в пространстве стимулов для токенов.

Что касается оценки, SEI завершила последний раунд финансирования на сумму 30 миллионов долларов США с оценкой в ​​800 миллионов долларов США. Jump Capital, Distributed Global и другие, участвовавшие в инвестициях, в настоящее время составляют менее 800 миллионов долларов США, а dYdX составляет 1,9 миллиарда долларов США. Оценка Injective все еще имеет возможности для роста, но ключевые бизнес-данные по объему транзакций Injective явно не так хороши, как у других конкурентов (объем торгов Helix за 24 часа — 22 миллиона, dydx — 600 миллионов), а разрыв между объемом транзакций Injective и dydx очень велик. big Это связано с тем, что торговые пары Injective в основном являются активами внутри экосистемы Cosmos.

По сравнению с другими блокчейнами в сети Cosmos, Injective на данный момент является самым быстрым: среднее время блока составляет около 1 секунды. Из рисунка видно, что скорость добычи блоков у Injective значительно выше, чем у других сетей.

Сравнение механизма сопоставления заказов (OME)

На рисунке выше показано сравнение механизмов согласования заказов SEI, Injective, dYdX V4, Serum и Uni V3 от @3V Labs.

Устойчивость книги заказов к MEV востребована теми, кому необходимо обрабатывать крупномасштабные потоки заказов институционального уровня. В настоящее время механизм защиты MEV большинства книг заказов публичной сети DEX заключается в минимизации плохого MEV посредством частых пакетных аукционов (FBA). В дополнение к FBA, Off-Chain Low Latency OME — это режим сопоставления заказов в dYdX V4.

Для Injective важным обновлением является механизм сопоставления FBA, который использует модель частого пакетного аукциона. Достигнутые результаты заключаются в поддержании быстрого времени торговли, близкого к рыночным ценам за счет более высокой ликвидности и сужения спредов.

Итак, что такое FBA? Чтобы понять FBA, вам нужно сначала понять концепцию непрерывного двустороннего аукциона. CDA фактически решает проблему неэффективности капитала CDA.

Проблемы с непрерывными двусторонними аукционами CDA

Централизованные биржи криптодеривативов и традиционные финансовые рынки используют модель непрерывного двойного аукциона (CDA). В этой модели заказы обрабатываются сразу после их поступления на биржу. Этого можно добиться, немедленно исполнив заявку в книге заказов контрагента или оставаясь в книге заказов до тех пор, пока не будет найден соответствующий заказ.

То, как непрерывные двусторонние аукционы обрабатывают заказы, стимулирует скорость, в то время как рынки с высокой волатильностью создают огромные возможности для арбитража. Роль маркет-мейкеров (ММ) заключается в том, чтобы следить за рыночной ценой актива и обеспечивать глубину, размещая заказы по обе стороны книги заказов. По мере изменения цен ММ должны соответственно отменять и создавать заказы.

Однако в течение периода времени между обновлениями цен от внешних сигналов высокочастотные трейдеры (HFT) имеют возможность выполнить устаревшие ордера MM до того, как MM отменит ордер. Таким образом, HFT могут получить арбитражные преимущества. Прибыль от этой устаревшей игры с натиском заказов настолько велика и устойчива, что HFT инвестируют в передовые технологии, такие как микроволновые башни и FPGA, чтобы конкурировать на наносекундных (миллиардных долях секунды) скоростях, ставя MM в непреодолимое невыгодное положение.

Из-за этих очевидных проблем ММ часто вынуждены увеличивать инвестиции в конкурирующие технологические решения, которые часто косвенно оплачиваются трейдерами за счет более высоких торговых комиссий. Кроме того, ММ часто становятся менее склонными к риску, предоставляя большую глубину рыночных цен. Это не только вредит розничным трейдерам, которые хотят выполнять заказы по справедливой цене, но также создает высокую волатильность спреда, дестабилизируя рынок в небольших временных масштабах. В результате розничные трейдеры часто вынуждены открывать позиции по неоптимальным ценам.

Механизм сопоставления для непрерывных двусторонних аукционов требует высокой пропускной способности обработки в непредсказуемые моменты времени и при этом в большинстве случаев требует минимальных требований. Даже если они созданы централизованными учреждениями, биржи, основанные на непрерывных двусторонних аукционах, редко могут удовлетворить рыночный спрос на 100% время безотказной работы. В контексте сетей блокчейна ситуация еще больше ухудшается. В результате децентрализованные биржи гораздо менее гибки в решении тех же задач, чем самые модульные централизованные биржи сегодня.

Небольшие изменения в конструкции непрерывного двойного аукциона (CDA) на децентрализованных биржах оказались неудовлетворительными и в конечном итоге привели только к финансовым потерям для розничных трейдеров. Например, вместо приоритета заказов по времени подачи выполняются заказы с более высокой комиссией за газ, в то время как другие заказы с разумной комиссией за газ игнорируются.

Любой пользователь, который более агрессивно торгует по определенному протоколу обмена AMM, испытывает боль, когда ему платят боты с высокими комиссиями за газ, чтобы получить прибыль на грани терпимости трейдера к проскальзыванию. AMM предназначен для устранения необходимости в институциональном MM, а затраты на неэффективность капитала, связанные с CDA, перекладываются непосредственно на розничных торговцев.

Давайте посмотрим на преимущества FBA и Injective FBA.

Частые пакетные аукционы (FBA) Injective широко предлагались как четкое решение проблемы неэффективности капитала, связанной с CDA. Одним из преимуществ FBA является то, что он повышает справедливость рынка и ликвидность за счет исключения транзакций с предварительной загрузкой.

Инъективный FBA определяется тремя характеристиками:

1) Дискретное время; заказы принимаются в течение дискретного периода времени, называемого интервалом аукциона. В конце каждого интервала аукциона перекрестные заявки исполняются в следующем порядке приоритета:

Сначала исполняются рыночные ордера, затем исполняются непогашенные лимитные ордера из предыдущих интервалов аукциона и, наконец, исполняются лимитные ордера из последнего интервала аукциона. Если у покупателя и продавца разные количества, заказ на сторону меньшего количества исполняется полностью, а заказ на сторону большего количества — пропорционально (равномерно частично).

2) Единая клиринговая цена; лимитные ордера исполняются по единой клиринговой цене наибольшего количества кросс-заявки. Если количества покупателей и продавцов одинаковы, в качестве клиринговой цены используется средняя цена.

3) Закрытые торги; заявки не будут опубликованы в книге заявок до тех пор, пока не закончится интервал аукциона и не будет проведен пакетный аукцион. Это исключает возможность предварительной загрузки и отрицательных спредов.

Стимулы маркет-мейкеров при частых пакетных аукционах. Относительно длинные интервалы между аукционами дают маркет-мейкерам достаточно времени для отмены устаревших ордеров до того, как HFT смогут быть исполнены. Это устраняет риск того, что маркет-мейкерам придется иметь дело с проблемами предварительной загрузки, и, следовательно, не требует от них инвестирования капитала в передовые технологии.

Маркет-мейкерам рекомендуется обеспечивать большую ликвидность и более узкие спреды вокруг рыночной цены, что не только улучшает ситуацию для розничных трейдеров, пытающихся выполнять заказы по ценам, близким к справедливым, но также снижает риски, связанные с возможными ценовыми обвалами, связанными с волатильностью.

Частые пакетные аукционы объединяют заказы в набор интервалов аукциона для изменения статуса или включения в книгу заказов. Блокчейн ставит транзакции в очередь и записывает последовательно сгенерированные блоки в пакетном режиме. Оптимальный интервал пакетных операций для FBA до сих пор остается спорным, но в научных отчетах сообщается, что он составляет от 0,2 до 0,9 секунды, что соответствует интервалу аукционов Injective, где пакетные аукционы проводятся в конце каждого блока.

SEI, как протокол, использующий FBA для сопоставления заказов в Cosmos, имеет некоторые отличия от Injective FBA на детальном уровне. Например: 1) SEI реализует параллельную обработку блоков и больше не обрабатывает транзакции последовательно. Несколько транзакций с участием разных рынков могут обрабатываться одновременно, что повышает производительность. Согласно недавнему нагрузочному тестированию, мы видим сокращение времени блока на 75–90% по сравнению с последовательной обработкой, а задержка параллельной обработки составляет 40–120 миллисекунд, а задержка последовательной обработки — 200–1370 миллисекунд;

2) Ценовой оракул SEI отвечает за потоковую передачу данных о ценах вне цепочки в блокчейн и встраивает их в цепочку. Это означает, что все валидаторы должны предлагать свою цену (курс обмена) при отправке блока. Блок создается только тогда, когда все валидаторы согласовывают общую цену. Валидаторы будут оштрафованы, если они пропустят определенные окна голосования или предоставят цены, слишком сильно отклоняющиеся от медианы;

3) Объединение торговых заказов: маркет-мейкеры могут отменять и создавать заказы, включающие несколько рынков, в одной транзакции (то есть объединяя все заказы бессрочных контрактов BTC в вызов смарт-контракта для конкретного рынка).

Injective построен на основе консенсуса PoS на основе BFT от Tendermint/Ignite и обеспечивает мгновенную завершенность, что хорошо сочетается с выполнением FBA в конце каждого интервала. Поскольку в FBA нет концепции временного приоритета в интервалах аукционов, этот рыночный дизайн идеально соответствует блокчейну, работающему на той же основе. Это связано с тем, что Tendermint/Ignite — это механизм консенсуса, основанный на алгоритме консенсуса BFT (Byzantine Fault Tolerance). Он использует предварительно выбранный набор узлов-валидаторов для достижения консенсуса, голосования и подтверждения порядка транзакций посредством раундов консенсуса. Tendermint/Ignite разработан с учетом высокой безопасности и детерминированности и подходит для сценариев приложений, требующих строгой согласованности и окончательности. Этот дизайн идеально сочетается с инфраструктурой Injective.

Заменив непрерывные двойные аукционы (CDA) частыми пакетными аукционами (FBA), Injective принимает рыночную структуру, которая является технически надежной и конкурентоспособной по сравнению с централизованными биржами. Injective исключает опережающие сделки, которые вредят трейдерам, и помогает маркет-мейкерам обеспечить более высокую ликвидность и более узкие спреды. Внедрение частых пакетных аукционов готовит Injective к конкуренции с централизованными биржами институционального уровня за объем торгов.

Подведем итог

Injective имеет лучшую скорость транзакций, мгновенную завершенность, почти нулевую комиссию за газ и преимущества против MEV. Эти преимущества обусловлены: 1) Скорость подтверждения блока, основанная на механизме консенсуса Tendermint BFT, быстрая (но степень централизации относительно низкая и выше). и имеет своевременную окончательность; 2) Поскольку биржа передает подписанные сообщения узлам Injective Chain, а не самим трейдерам, все комиссии, связанные с взаимодействием с цепочкой, оплачиваются через DApp биржи, что означает, что трейдерам не нужно платить какую-либо комиссию за газ; Частый пакетный аукцион (FBA) как механизм ликвидации заказа. Ордера, отправленные в мемпул, исполняются в конце каждого блока (время блока примерно 1 секунда) и не будут опубликованы в книге заказов до завершения процесса аукциона, что эффективно предотвращает опережающие транзакции бота MEV.

По сравнению с AMM, встроенные настройки книги заказов Injective onchain более удобны для обычных пользователей, особенно учреждений, для размещения стратегических ордеров (например, AMM в настоящее время не может реализовать ордера стоп-лосс, но Univ4 может это реализовать). в некоторой степени). У АММ огромный TVL, а LP стал неотъемлемой частью всего рынка. Для LOB естественно нет шага по залогу активов в цепочке. Привлечение MM требует внешних субсидий, и сформировать подобный LP сложно. к AMM Ecology не может охватить цепочку создания стоимости, полученную из экологии LP. Конечно, продукты AMM также могут быть созданы на основе Injective, но в настоящее время основной объем транзакций Injective по-прежнему происходит во внешнем интерфейсе книги заказов Helix.

Прежде чем Rollup значительно улучшит производительность LOB dex, создание собственной цепочки на Cosmos по-прежнему будет лучшим решением для высокопроизводительных LOB. Запуск основной сети dYdX v4 может в определенной степени сократить долю рынка Injective, в зависимости от транзакционных стимулов. и институциональные предпочтения. LOB dex на Rollup также создаст некоторую конкуренцию, но из-за определения dapp как закрытой цепочки и отсутствия суверенитета система оценки полностью отличается от исходной цепочки книги заказов. И LOB DEX, и AMM используют децентрализованный подход. На данном этапе нет необходимости определять окончательную форму. Этот рынок всегда требует диверсифицированных решений.

Injective использует LOB в качестве основной торговой модели и имеет функцию «защиты MEV». Он обеспечивает высокодецентрализованную, высокопроизводительную и надежную среду на основе Tendermint и может использоваться для кросс-чейн деривативов, иностранной валюты (FX), Синтетические активы и фьючерсы обеспечивают безопасную и эффективную платформу для институционального потока ордеров и маркет-мейкеров в торговых приложениях, а также устраняют риск манипулирования рынком и его эксплуатации со стороны высокочастотных трейдеров. Внедрение частых пакетных аукционов готовит Injective к конкуренции с объемом торгов централизованных бирж институционального уровня, что делает Injective децентрализованной торговой платформой, естественно поддерживаемой учреждениями. Но это также означает, что цена Injective тесно связана с поддержкой институциональных фондов. В следующем цикле реализация таких проектов, как торговые механизмы на основе высокопроизводительных цепочек и выпуск цепочек в один клик, будет способствовать дальнейшему продвижению профессиональных маркет-мейкеров к установлению ликвидности в области DEX, а вместе с AMM поможет постепенно передать власть ценообразования с CEX на DEX.

сайт: ldcap.com

средний: ld-capital.medium.com