Автор: Цяо Чжэюань, Чжоу Цзинбо, Чэн Сяоюй, Чэнь Юши, Шэнь Лувэнь, Чжан Лу, Лян Гоцян, Ляо Юхуэй, Сяо Синьчжуан, Хуан Кайцзе, Чэнь Лу
Оглавление
1. Что такое криптоактивы и стейблкоины?
2. Новейшие разработки стабильного валютного надзора в основных странах и регионах мира.
3. Заключение
Что такое криптоактивы и стейблкоины Что такое криптоактивы
С момента рождения Биткойна в 2009 году появились различные типы криптоактивов, такие как стейблкоины, служебные токены и невзаимозаменяемые токены. Совет по финансовой стабильности (FSB) определяет криптоактивы как «частный цифровой актив, который основан в первую очередь на криптографии и технологии распределенного реестра или аналогичных технологиях».
Что такое стейблкоин
Согласно определению ФСБ, стейблкоины относятся к «криптоактивам, которые пытаются поддерживать стабильную стоимость путем привязки к определенному активу или пулу активов». Банк международных расчетов считает стейблкоины «криптовалютами, стоимость которых привязана к бумажным валютам или другим активам».
Как подкатегория криптоактивов, стейблкоины постепенно привлекают все больше и больше внимания. Наиболее отличительной особенностью стейблкоинов по сравнению с другими криптоактивами является то, что они предназначены для привязки или обеспечения бумажными валютами и/или другими криптоактивами. Именно на основании этой особенности участники рынка считают, что стейблкоины с большей вероятностью станут широко распространенным способом оплаты и/или способом хранения стоимости и, следовательно, будут иметь более высокий потенциал для принятия основной глобальной финансовой системой. Соответственно, они окажут более прямое влияние на валютную и экономическую деятельность. Ввиду этого ФСБ призывает финансовые регуляторы подготовиться к надзору за стейблкоинами, особенно глобальными стейблкоинами, которые могут более широко использоваться в межрегиональных платежах.
В соответствии с различными механизмами стабилизации распространенные стейблкоины, представленные в настоящее время на рынке, можно грубо разделить на три категории: (1) централизованные стейблкоины, привязанные к легальным валютам; (2) стейблкоины с чрезмерно обеспеченными криптоактивами и (3) стейблкоины, основанные на алгоритмах; .
1 Централизованный стейблкоин, привязанный к бумажным валютам (например, доллар США, фунт стерлингов)
Активы, обеспеченные стейблкоинами, привязанными к фиатной валюте (например, доллару США, фунту стерлингов), обычно хранятся у централизованного эмитента на кастодиальном или банковском счете. Между поддерживаемыми активами и стейблкоинами существует фиксированное соответствие (например, 1 доллар США соответствует 1 стейблкоину). Стейблкоины создаются, когда резервные активы отправляются эмитенту. Когда резервные активы возвращаются эмитентом покупателям, соответствующее количество стейблкоинов уничтожается. Чтобы связать стоимость стейблкоинов с количеством вспомогательных активов, централизованные эмитенты обычно нанимают независимые бухгалтерские фирмы или аудиторские учреждения для регулярной проверки вспомогательных активов на счете депо. Представителями таких стейблкоинов являются USDT и USDC и т. д.
2 стейблкоина для криптоактивов с избыточным обеспечением
Второй тип стейблкоина — это стейблкоин, основанный на активах в блокчейне (т. е. других криптоактивах) (также известный как обеспечение «залога» на рынке). На данный момент залог хранится в смарт-контрактах, поэтому он по сути децентрализован и более прозрачен. Пользователи могут проверять код и просматривать общую сумму залога. Пользователи могут получить эти стейблкоины, внеся залог, или они могут снова внести стейблкоины и получить обратно залог. Поскольку стоимость криптоактивов имеет тенденцию сильно колебаться, для того, чтобы смарт-контракты поддерживали стабильные цены на валюту, пользователям обычно необходимо вносить сверхдепозитный залог в соотношении выше 1:1. Представителем этого типа стабильной валюты является DAI.
3 стейблкоина, основанных на алгоритмах
Стейблкоины, основанные на алгоритмах, обычно не обеспечены 100% активами, а используют другие методы, чтобы попытаться сохранить стабильность фиксированного соответствия (например, 1 доллар США соответствует 1 стейблкоину). Когда цена стейблкоинов растет, алгоритм создает больше стейблкоинов, расширяет предложение и снижает цену, когда цена стейблкоинов падает, алгоритм уменьшает количество стейблкоинов и уменьшает предложение, чтобы увеличить цену, тем самым увеличивая цену; стейблкоин относительно стабилен. Суть алгоритмических стейблкоинов заключается в децентрализации: алгоритм, количество выпуска и обращения валюты, а также информация о транзакциях раскрываются в блокчейне, и информацию в блокчейне трудно подделать. Представителями этого типа стейблкоинов являются UST, FEI и Basis.
Последние события в регулировании стейблкоинов в крупнейших странах и регионах мира.
В настоящее время основные страны и регионы мира имеют разные позиции регулирования в отношении криптоактивов (включая стейблкоины), а соответствующие нормативные базы и законодательство также находятся на разных стадиях. Ниже приводится краткое введение в последние события в Гонконге, материковом Китае, США, Сингапуре и Европейском Союзе. В этой статье мы надеемся предоставить читателям некоторые общие сведения и рекомендации по надзору в следующих странах и регионах.
1 Гонконг, Китай
12 января 2022 года Валютное управление Гонконга опубликовало документ для обсуждения о распространении нормативной базы Гонконга на стейблкоины, предложив отрасли и общественности высказать свое мнение о модели регулирования криптоактивов и стейблкоинов. В дискуссионном документе изложено видение Денежно-кредитного управления Гонконга модели регулирования криптоактивов, особенно стейблкоинов, используемых в платежных целях. Ожидается, что Валютно-кредитное управление Гонконга к июлю следующего года сформулирует план с целью введения в действие новой системы надзора к 2023/24 году.
Валютное управление Гонконга считает, что стейблкоины все чаще рассматриваются как широко распространенный способ оплаты, а тот факт, что их использование растет, увеличивает потенциал интеграции стейблкоинов в основную финансовую систему. По мнению Валютно-кредитного управления Гонконга, это приведет к более широкому воздействию на денежно-кредитную и финансовую стабильность, в результате чего стейблкоины станут предметом регулирования Валютно-кредитного управления Гонконга.
В дискуссионном документе дополнительно анализируются семь основных категорий рисков, связанных с использованием стейблкоинов, включая риски финансовой стабильности, риски стабильности валюты, расчетные риски, защиту пользователей, финансовые преступления и киберриски, международное соответствие и нормативный арбитраж. Валютное управление Гонконга предложило на рассмотрение отрасли восемь конкретных вопросов для обсуждения, связанных со стейблкоинами, которые кратко изложены ниже.
1. Нужно ли нам регулировать все виды деятельности, связанной со стейблкоинами, или нам следует отдать приоритет регулированию стейблкоинов, которые связаны с платежными функциями и представляют большие риски для валютной и финансовой системы, и обеспечить гибкость механизма их регулирования? Возможно ли будущее? потребуются ли корректировки регулируемого диапазона стабильности?
Валютное управление Гонконга отметило, что было бы целесообразно сначала расширить сферу надзора, чтобы охватить стейблкоины, связанные с платежами, не исключая при этом возможности регулирования других форм стейблкоинов. Валютное управление Гонконга надеется, что любая новая система будет достаточно гибкой, чтобы в будущем ее можно было распространить на другие типы стейблкоинов.
2. Какие виды деятельности, связанные со стейблкоинами, должны подпадать под регулирование, например, выпуск и погашение, хранение и управление, а также управление резервами?
Валютное управление Гонконга предлагает контролировать широкий спектр деятельности, связанной со стейблкоинами, включая выпуск, создание или уничтожение стейблкоинов; управление резервными активами для обеспечения стабильности стоимости стейблкоинов; проверку транзакций и записей; хранение закрытых ключей, используемых для облегчения доступа к стейблкоинам; Выкуп стейблкоинов; перевод средств для проведения транзакций и выполнение транзакций в стейблкоинах;
3. Какие разрешительные и нормативные требования будут предъявляться к организациям, на которых будет распространяться новая система лицензирования стейблкоинов?
Рекомендации Валютно-кредитного управления Гонконга в основном охватывают четыре типа требований: (1) разрешения и пруденциальные требования, включая достаточные финансовые ресурсы и требования к ликвидности; (2) квалификационные требования в отношении управления и владения; (3) соответствующие вспомогательные резервы по поддержанию, управлению и управлению; системные требования и (4) требования к контролю, управлению и управлению рисками;
4. Какие учреждения должны подавать заявки на получение лицензий в соответствии с предлагаемым механизмом регулирования?
Денежно-кредитное управление Гонконга заявило в дискуссионном документе, что иностранные компании, которые подлежат регулируемой деятельности в соответствии с новым механизмом регулирования, предусмотренным Гонконгом, или активно продвигают эту деятельность в Гонконге, должны зарегистрировать компании в Гонконге и подать заявку на получение лицензии от Гонконга. Валютное управление Гонконга.
Если этот механизм регулирования будет реализован, он окажет существенное влияние на глобальные биржи криптовалют, которые в настоящее время обеспечивают торговлю стейблкоинами для пользователей Гонконга из офшоров. Эти компании встанут перед выбором: либо зарегистрировать компанию в Гонконге и подать заявку на получение лицензии, либо прекратить торговлю для пользователей из Гонконга.
5. Когда будет реализован этот основанный на риске механизм регулирования для стейблкоинов. Он будет соответствовать другим системам финансового регулирования в Гонконге, включая систему лицензирования поставщиков услуг виртуальных активов Комиссии по ценным бумагам и фьючерсам Гонконга, платежные системы и средства хранения стоимости? Постановление), есть ли какие-либо дублирования в системе лицензирования объектов хранения стоимости (SVF)?
Валютное управление Гонконга заявило, что оно будет сотрудничать и координировать свои действия с другими финансовыми регуляторами при определении сферы надзора за Валютным управлением Гонконга, а также будет стремиться избегать регулятивного арбитража, включая области, которые могут регулироваться несколькими местными финансовыми учреждениями.
6. Стейблкоины могут стать потенциальными заменителями банковских депозитов. Будет ли Валютное управление Гонконга требовать, чтобы эмитенты стейблкоинов были «уполномоченными учреждениями» в соответствии с (Постановлением о банковской деятельности) в соответствии с рекомендацией Рабочей группы президента США по финансовым рынкам в (Отчете о стейблкоинах)?
Хотя Валютное управление Гонконга прямо не заявило, что оно не будет требовать, чтобы эмитенты стейблкоинов регулировались как уполномоченные учреждения в соответствии с (Постановлением о банковской деятельности), оно заявило, что ожидает, что требования, применимые к эмитентам стейблкоинов, будут опираться на существующие хранимые в Гонконге Нормативная база по стоимости объектов. Валютное управление Гонконга также заявило, что к некоторым эмитентам стейблкоинов могут быть применены более строгие пруденциальные требования из-за их системного воздействия.
7. Учитывая, что криптоактивы, не обеспеченные активами, все больше связаны с основной финансовой системой и создают более высокие риски для финансовой стабильности, планирует ли Валютное управление Гонконга регулировать эти криптоактивы, не обеспеченные активами?
Валютное управление Гонконга не исключило явного исключения регулирования криптоактивов, не обеспеченных активами, и заявило, что необходимо продолжать отслеживать риски, связанные с такими криптоактивами.
8. Прежде чем Валютное управление Гонконга объявит о механизме регулирования, что должны сделать существующие и будущие организации, которые присоединятся к экосистеме стейблкоинов?
Валютное управление Гонконга рекомендовало существующим и потенциальным участникам экосистемы стейблкоинов предоставить отзывы о рекомендациях, изложенных в дискуссионном документе, отметив, что в течение этого периода оно будет продолжать отслеживать деятельность уполномоченных учреждений, связанную с криптоактивами, и осуществлять выпуск карточной системы хранения ценностей.
Кроме того, согласно Закону о ценных бумагах и фьючерсах Гонконга, если не существует специального исключения, осуществление регулируемой деятельности, связанной с «ценными бумагами» (например, торговля ценными бумагами, предоставление услуг по торговле ценными бумагами, предоставление консультаций по ценным бумагам и т. д.) , вам необходимо заранее получить лицензию Гонконга, выданную Комиссией по ценным бумагам и фьючерсам. Поэтому, прежде чем вести бизнес, связанный со стейблкоинами, необходимо провести конкретный анализ и сделать вывод о том, подпадает ли стейблкоин под категорию «ценных бумаг» в соответствии с правилами. Если рассматриваемый стейблкоин входит в сферу «ценных бумаг» в соответствии с Постановлением о ценных бумагах и фьючерсах, то ведение бизнеса, связанного со стейблкоином, будет считаться ведением регулируемой деятельности, и необходимо получить соответствующую лицензию, выданную Управлением по ценным бумагам Гонконга и Фьючерсная комиссия заранее.
Стоит отметить, что если стейблкоины имеют традиционные платежные функции, операторы стейблкоинов также должны учитывать текущие платежные инструменты с сохраненной стоимостью и методы надзора за платежной системой Гонконга.
2 Материковый Китай
Регуляторная политика материкового Китая в отношении криптоактивов началась 5 декабря 2013 года, когда пять министерств и комиссий, включая Народный банк Китая, выпустили (Уведомление о предотвращении рисков, связанных с биткойнами). 4 сентября 2017 года Народный банк Китая и семь других министерств и комиссий опубликовали (Объявление о предотвращении рисков финансирования выпуска токенов), которое представляет собой запрет 94. В объявлении четко оговаривается, что ни одна организация или физическое лицо не может незаконно участвовать в обменном бизнесе между законной валютой и токенами или «виртуальными валютами», не должна покупать или продавать токены или «виртуальные валюты» в качестве центрального контрагента и не должна быть токеном или «Виртуальная валюта» «Виртуальная валюта» предоставляет ценообразование, информационные посреднические и другие услуги.
В июне 2021 года Народный банк Китая опросил некоторые банки и платежные учреждения по поводу спекуляций транзакциями с «виртуальной валютой», потребовав от них эффективного выполнения своих обязательств по идентификации клиентов и отказа от открытия счетов, регистрации, торговли, клиринга, расчетов и других операций. продукты для сопутствующих видов деятельности или услуг и не должны осуществлять или участвовать в коммерческой деятельности, связанной с «виртуальной валютой».
8 июля 2021 года Фань Ифэй, заместитель управляющего Народного банка Китая, отметил на очередном политическом брифинге Госсовета 8 июля 2021 года, отвечая на то, какие действия на национальном уровне планируют предпринять против поставщиков услуг, связанных с «виртуальными Валютная деятельность. , частные цифровые валюты (включая запуск различных так называемых Стейблкоины) несут потенциальные риски, которые угрожают финансовой безопасности и социальной стабильности; они также стали платежным инструментом для отмывания денег и незаконной экономической деятельности. Стейблкоины некоторых коммерческих учреждений, особенно глобальные стейблкоины, могут нанести вред международной валютной системе и платежам. системы расчетов и т. д. несут риски и проблемы. Выразив обеспокоенность по этому поводу, центральный банк также дал понять, что примет некоторые меры.
24 сентября 2021 года десять министерств и комиссий, включая Народный банк Китая, выпустили Уведомление 924 (Уведомление о дальнейшем предотвращении и борьбе с рисками спекуляций при операциях с виртуальной валютой). По сравнению с запретом 94, в уведомлении 924 четко указано, что следующие пять типов «бизнес-деятельности, связанной с виртуальными валютами», являются «незаконной финансовой деятельностью»: (1) Осуществление законной деятельности по обмену валюты и виртуальной валюты, а также обменная деятельность между виртуальными валютами. валюты (2) выступать в качестве центрального контрагента по покупке и продаже виртуальных валют; (3) предоставлять услуги информационного посредника и ценообразования для транзакций с виртуальной валютой; (4) финансирование выпуска токенов и (5) транзакции с деривативами на виртуальную валюту и т. д.; Учитывая, что стейблкоины, выпущенные некоторыми коммерческими учреждениями, обсуждаемые в этой статье, представляют собой тип виртуальной валюты, определенный в Уведомлении 924, осуществление «связанной деловой деятельности», связанной со стейблкоинами, подпадает под категорию «незаконной финансовой деятельности» и запрещено Уведомлением 924. .
3 США
18 июня 2019 года Facebook опубликовал официальный документ Libra, но вскоре проект привлек внимание регулирующих органов. Регулирующие органы обеспокоены рядом вопросов, в том числе о том, как предотвратить использование Libra преступниками для достижения целей отмывания денег и как не допустить, чтобы Libra создавала риски для финансовой стабильности.
В ноябре 2021 года Рабочая группа президента США по финансовым рынкам, Федеральная корпорация страхования депозитов США и Управление Генеральной валютной инспекции США совместно опубликовали отчет о стейблкоинах. Для устранения рисков, связанных со стейблкоинами, основанными на платежах, в отчете рекомендуется, чтобы Конгресс США быстро принял закон, гарантирующий, что стейблкоины, основанные на платежах, и связанные с ними механизмы регулируются в рамках единой и всеобъемлющей федеральной структуры, чтобы заполнить разрыв между текущими стейблкоинами с точки зрения целостность рынка, защита инвесторов и пробелы в законодательстве в отношении незаконного финансирования и других аспектов, а также будут стремиться решить следующие важные проблемы: (1) Для предотвращения запуска стейблкоинов необходимо принять законодательство. Все эмитенты стейблкоинов должны быть застрахованы депозитарными учреждениями и подлежать соответствующему регулированию на уровне депозитных учреждений и холдинговых компаний; (2) для снижения рисков платежной системы необходимо принять законодательство, которое подчинит поставщиков кастодиальных кошельков соответствующему федеральному регулированию; и (3) Чтобы справиться с системными рисками и рисками концентрации экономической власти, законодательство должно требовать от стейблкоинов соблюдения ограничений на деятельность, ограничивающих аффилированность с коммерческими организациями. Регуляторы должны иметь право обеспечивать соблюдение стандартов для обеспечения совместимости между различными стейблкоинами. Кроме того, Конгресс США мог бы рассмотреть дополнительные стандарты для поставщиков депозитарных кошельков, такие как ограничение их связей с коммерческими организациями или данными о транзакциях пользователей.
31 марта 2022 года сенатор Билл Хагерти представил в Сенат Закон о прозрачности стейблкоинов; законопроект направлен на повышение прозрачности рынка стейблкоинов и установление резервных стандартов для резервных активов; Законопроект требует, чтобы эмитенты стейблкоинов (1) держали государственные ценные бумаги со сроком погашения менее 12 месяцев; (2) имели полностью обеспеченные соглашения об обратном выкупе ценных бумаг и (3) имели резервы, обеспеченные долларами США или другими нецифровыми валютами; также обязан ежемесячно публиковать на своем веб-сайте проверенный третьей стороной отчет о резервных активах, который публикуют эмитенты стейблкоинов.
6 апреля 2022 года Пэт Туми, член Банковского комитета Сената США, опубликовал проект для обсуждения Закона о прозрачности резервов стейблкоинов и единых безопасных транзакциях (The Stablecoin TRUST Act). В обсуждаемом проекте законопроекта эмитентов платежных стейблкоинов предполагается ограничить следующими тремя типами учреждений: (1) зарегистрированными государством организациями по переводу денег (2) обладателями новой федеральной лицензии, специально предназначенной для эмитентов стейблкоинов, и (3) застрахованными; депозитные учреждения и требуют от эмитентов платежных стейблкоинов раскрывать свои резервные активы, устанавливать политику погашения и принимать периодическую сертификацию от сертифицированной аудиторской фирмы.
В мае 2022 года министр финансов США Джанет Йеллен заявила на слушаниях в Сенате, что стейблкоины являются быстрорастущими продуктами и подвержены рискам, вызванным быстрым ростом. Она также подчеркнула, что Конгрессу США очень важно принять закон о стабильных валютах, и считает, что для Конгресса "очень целесообразно" принять закон до конца 2022 года.
С другой стороны, председатель Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC) Гэри Генслер недавно сообщил Подкомитету по ассигнованиям финансовых услуг Палаты представителей, что, согласно определению SEC, многие платформы для торговли криптовалютой торгуют ценными бумагами, а не сырьевыми товарами, и, соответственно, попросил законодателей ужесточить контроль со стороны SEC. бюджет требует от платформ торговли криптовалютой регистрации в SEC. Поэтому платформам торговли криптовалютой также следует обратить внимание на то, будут ли стейблкоины признаваться «ценными бумагами».
4 Сингапур
(Закон о платежных услугах), обнародованный Сингапуром в 2019 году и вступивший в силу 28 января 2020 года, в соответствии с этим законом введет под контроль цифровые платежные токены (DPT) и электронные деньги (электронные деньги), услуги DPT и услуги по выпуску электронных денег; являются регулируемой деятельностью в соответствии с (Законом о платежных услугах) и требуют подачи заявления на получение лицензии поставщика платежных услуг.
Что такое ДПТ
Согласно определению в разделе 2 (Закона о платежных услугах), цифровые токены, в которых используется цифровое представление стоимости, отвечающее следующим характеристикам, согласно Закону, принадлежат DPT: (1) Выражены в единицах (2) Не номинированы в какой-либо валюте; , эмитент и не привязан к какой-либо валюте; (3) является или предназначен быть средством обмена для населения или определенной группы населения для оплаты товаров или услуг или погашения долгов; (4) может быть передано; , хранятся или продаются в электронном виде и (5) соответствуют другим характеристикам, указанным Валютным управлением Сингапура;
Что такое электронные деньги
Что касается электронных денег, раздел 2 (Закон о платежных услугах) определяет их как любую хранящуюся в электронном виде денежную стоимость, которая (1) выражена в любой валюте или привязана к любой валюте ее эмитентом (2) уплачена заранее для проведения платежа; операции с использованием платежного счета; (3) Принимаются лицами, не являющимися эмитентом; (4) Представляют собой иск против эмитента, но не включают лиц, происходящих из Сингапура и находящихся в Сингапуре. Принимаются депозиты;
Денежно-кредитное управление Сингапура считает, что стейблкоины не квалифицируются как электронные валюты, поскольку обменный курс с законным платежным средством не может быть фиксированным, и держателям стейблкоинов не нужно вступать в договорные отношения с эмитентом стейблкоинов или открывать счет у эмитента. характеристики, поэтому он не относится к электронным деньгам согласно (Закону о платежных услугах).
Валютное управление Сингапура далее заявило, что оно будет изучать характеристики конкретных стейблкоинов в каждом конкретном случае с технологически нейтральной позиции для определения соответствующих мер регулирования. По мнению Денежно-кредитного управления Сингапура, исходя из текущих характеристик, USDC и USDT должны быть признаны DPT, поэтому предоставление услуг DPT, связанных с этими двумя типами стабильных валют, должно регулироваться (Законом о платежных услугах) и следует подать заявку на получение соответствующих лицензий.
Кроме того, в декабре 2019 года Валютное управление Сингапура провело публичные консультации, чтобы проконсультировать общественность по вопросам взаимодействия между бумажными валютами, электронными валютами и криптовалютами (включая стейблкоины), а также о соответствующем подходе к регулированию криптовалют (особенно стейблкоинов). .
Недавно Рави Менон, президент Валютного управления Сингапура, неоднократно выражал свои взгляды на надзор за стабильными валютами. Рави Менон выразил необходимость срочно решить проблему стейблкоинов и поставил под сомнение стабильность стейблкоинов, привязанных к законным валютам. Если стейблкоины не получат достаточной поддержки, будет трудно представить, что они смогут играть роль валюты. Поэтому он считает, что ключом к регулированию стейблкоинов является обеспечение того, чтобы стейблкоины имели ликвидную поддержку и могли использоваться при необходимости.
Стоит отметить, что если предлагаемая или выпущенная стейблкоин представляет собой продукт рынка капитала в соответствии с Законом о ценных бумагах и фьючерсах продукты) (например, ценные бумаги или акции схем коллективного инвестирования), такие предложения или выпуски будут регулироваться Законом о ценных бумагах и фьючерсах, которые помогают таким предложениям или выпускам (включая выпуск стейблкоинов, операторов платформ, которые предоставляют платформы для выпуска и /или торговые и посредники, которые предоставляют финансовые консультации, связанные с такими стейблкоинами, будут подчиняться лицензионным требованиям и другим требованиям соответствия в соответствии с Законом о ценных бумагах и фьючерсах и/или требованиями регулирования Закона о финансовых консультантах.
5 Европейский Союз
Европейская исполнительная комиссия предложила проект регулирования рынков криптоактивов (MiCA) в сентябре 2020 года, направленный на создание широкой и всеобъемлющей нормативной базы для всех криптоактивов, включая стейблкоины, для защиты интересов потребителей и инвесторов, а также поддерживать целостность рынка и финансовую стабильность.
Для «токенов электронных денег», то есть стейблкоинов, привязанных к единой законной валюте и используемых для оплаты, применяются действующие нормативные положения об электронных валютах. Если эмитент выпускает токены электронной валюты, MiCA предусматривает, что эмитент должен быть одним из двух типов уполномоченных лиц, то есть либо «кредитным учреждением», уполномоченным в соответствии с Директивой о требованиях к капиталу для индустрии финансовых услуг, либо электронной валютой ЕС. «организация электронных денег», уполномоченная в соответствии с Валютной директивой. Эмитенты должны соблюдать соответствующие операционные требования Директивы ЕС об электронных деньгах, опубликовать официальный документ и уведомить о нем свои компетентные органы. Владельцам токенов должно быть предоставлено право требовать компенсацию от эмитента и иметь возможность в любое время выкупить токен на сумму, равную номинальной стоимости законной валюты, поддерживаемой токеном, а право выкупа должно быть четко указано. белая бумага. В официальном документе о токенах MiCA требует указать: (1) процедуры и условия осуществления вышеупомянутых прав на выкуп (2) соответствующие технологии и соответствующие стандарты, основанные на хранении, хранении и передаче токенов; (3) Вся соответствующая информация, связанная с выпуском токенов эмитентом или разрешением их торговли на торговых платформах криптоактивами, и (4) операционные риски, связанные с эмитентом, и т. д.; Эмитенту также необходимо инвестировать полученные средства в безопасные активы с низким уровнем риска, а деноминированная валюта инвестируемых активов должна совпадать с законной валютой, поддерживающей токен, чтобы избежать кросс-валютных рисков.
В марте 2022 года Комитет по экономическим и монетарным вопросам Европейского парламента проголосовал за принятие проекта спецификации MiCA. В настоящее время проект спецификации MiCA будет обсуждаться в Европейском парламенте, Европейской исполнительной комиссии и Европейском совете.
Заключение
Во всем мире в странах действуют разные правила в отношении стейблкоинов, и законодательство находится на разных стадиях. Регуляторы в различных странах уделяют стейблкоинам пристальное внимание, и их надзор также постоянно развивается. Учреждения, занимающиеся смежными видами деятельности, должны в любое время оценить риски и применимые законы и правила, а также быстро скорректировать свои бизнес-модели, чтобы они соответствовали соответствующим правилам в отношении стейблкоинов и избегали потенциальных рисков, связанных с соблюдением требований.