Сайт драгоценных металлов Schiffgold недавно написал, что волна банкротств банков может повториться, но Федеральная резервная система окажется перед дилеммой. Ниже приводится полный текст.

В 2009 году обанкротилось 140 банков. Согласно недавнему отчету финансовой консалтинговой компании Klaros Group, в этом году сотни банков рискуют обанкротиться. В первую очередь это преподносится как угроза для отдельных лиц и сообществ, а не для экономики в целом. Однако для находящихся в стрессе банков США череда банкротств мелких банков может быстро перерасти в более масштабную бойню – особенно в экономике с высокой инфляцией и сильной зависимостью от сверхнизких процентных ставок.

Большинство компаний, подвергающихся риску, — это небольшие банки с активами менее 10 миллиардов долларов, а также несколько крупных региональных банков. Некоторые банки могут избежать банкротства, приостановив планы расширения или сократив объем услуг. Другие могут попытаться спастись путем слияния с более крупными банками. Но поскольку инфляция слишком высока, а ФРС в настоящее время не может снизить процентные ставки, «высокие ставки в течение длительного времени» кажутся все более вероятными, и банки с большей подверженностью проблемной коммерческой недвижимости с наибольшей вероятностью вызовут эффект домино, когда более мелкие банки обанкротятся. может привести к более крупным банкротствам и, в конечном итоге, к кризису недвижимости.

В докладе Клароса рассматриваются проблемные общественные банки, которые оказались заложниками более высоких процентных ставок и понесли большие убытки по проблемным кредитам на коммерческую недвижимость, незастрахованным депозитам и другим кредитам и облигациям. Как признал председатель ФРС Джером Пауэлл, не все «заложники» ФРС (имеются в виду банки) выживут. Однако не волнуйтесь — как он заявил на недавних слушаниях в Сенатском комитете по банковскому делу, жилищному строительству и городским делам по денежно-кредитной политике, несколько банкротств банков не превратятся в неконтролируемый порочный круг:

«Будут банкротства банков… Я думаю, что это осуществимо, я бы использовал именно это слово».

Другими словами, банкротства банков будут, но их будет недостаточно, чтобы спровоцировать массовый банковский кризис или разрушить индустрию коммерческой недвижимости в целом. Пауэлл сказал, что ФРС «работает» с небольшими банками, которые изо всех сил пытаются кредитовать пустующие офисные и торговые здания, но можно ли ему доверять, зависит от того, кто его слушает. Он сказал:

«Многие большие и маленькие города имеют пустующие здания... Тысячи людей, которые работают в этих зданиях, также находятся в состоянии стресса... Мы просто пытаемся планировать заранее».

Расшифровка каламбуров ФРС всегда является деликатной задачей. В конце концов, даже если бы он действительно верил, что банкротств банков в 2024-2025 годах будет достаточно, чтобы вызвать эффект домино, он бы не сказал этого, не спровоцировав рыночную панику, которая может очень быстро превратиться в самоисполняющееся пророчество.

Пауэлл пообещал, что, несмотря ни на что, если вмешательство ФРС в экономику приведет к банковскому кризису, ФРС будет использовать деньги налогоплательщиков для защиты крупных банков, которые считаются «системно важными». Первый банк, обанкротившийся в 2024 году, First Republic Bank, не попал в категорию «слишком большой, чтобы обанкротиться» и был поглощен гораздо более крупной Fulton Financial. Почти 50% кредитов Первой Республики приходится на коммерческую недвижимость.

Но реальность не так проста. Высокомерие ФРС поставило ее между молотом и наковальней: между предотвращением банковского кризиса и дальнейшим выходом инфляции из-под контроля. Ему необходимо повысить процентные ставки, чтобы снизить инфляцию, но ключевые сектора экономики, которые в значительной степени полагаются на кредиты, не могут выжить в условиях высоких ставок.

На свободном рынке процентные ставки на самом деле должны быть намного выше - банки, «слишком большие, чтобы обанкротиться», перестанут существовать. Части экономики, которые не могут позволить себе более высокие процентные ставки, будут удалены из системы.

Без безжалостных, но саморегулирующихся механизмов свободного рынка (где проигравшие, большие или маленькие, проигрывают), магия ФРС заманила бы Америку в ловушку, казалось бы, бесконечного цикла. Если вы сравните этот цикл с пружиной, то пружина, несомненно, будет становиться все жестче и жестче, поскольку ФРС продолжает затягивать проблему, чтобы предотвратить полный крах финансовой системы и доллара.

Статья пересылается из: Golden Ten Data