Комиссия по ценным бумагам и биржам США сообщила о значительном увеличении штата своего крипто-юридического подразделения. Принудительные меры Комиссии по ценным бумагам и биржам США использовались против многочисленных эмитентов криптовалюты. Председатель Комиссии по ценным бумагам и биржам США Гэри...
Ключевые выводы
Комиссия по ценным бумагам и биржам США сообщает о значительном увеличении штата в криптоюридическом отделе
Правоприменение SEC использовалось против многочисленных эмитентов криптовалюты.
Председатель SEC Гэри Генслер призывает криптовалютные биржи зарегистрироваться в качестве платформ для торговли ценными бумагами
Биткойн не входит в число криптовалютных токенов, подлежащих более тщательному контролю со стороны регулирующих органов
После недавнего судебного иска SEC против Binance и Coinbase, криптоиндустрия подала судебный иск против так называемых незарегистрированных ценных бумаг и монет, таких как Биткойн и Ethereum, которые не считаются ценными бумагами.
На прошлой неделе Robinhood сообщила, что удаляет со своей платформы Cardano, Polygon и Solana. Это последние последствия операций SEC, которые включают обвинения в том, что известные криптовалютные биржи Binance и Coinbase продавали незарегистрированные ценные бумаги.
Но что такое именные ценные бумаги и что такое незарегистрированные ценные бумаги? В чем разница между ценными бумагами и товарами? И почему председатель SEC Гэри Генслер говорит, что Биткойн не является ценной бумагой?
Зарегистрированные ценные бумаги против незарегистрированных ценных бумаг
Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) использовала постановление Верховного суда США 1946 года для обоснования своего утверждения о том, что криптоактивы являются ценными бумагами. Дело касалось оранжереи, совладельцем которой был У. Дж. Хоуи, в которую инвесторы вложили деньги.
По мнению суда того времени, инвестиционный контракт представлял собой ценную бумагу, определяемую как «вложение средств в обычное предприятие с прибылью, полученной исключительно за счет усилий других лиц».
Судебное дело SEC против компании WJ Howey известно как «Тест Хоуи». В нем три вопроса:
Вы инвестируете в надежде заработать деньги в будущем?
Является ли инвестиционное предприятие долевым предприятием?
Принесли ли усилия спонсора или третьих лиц какой-либо доход?
Суд постановил, что SEC имеет право попытаться помешать Хоуи продать некоторые земельные участки инвесторам из других штатов с обещанием доли прибыли.
Федеральный закон требует, чтобы проданные ценные бумаги были публично зарегистрированы в SEC и соответствовали определенным стандартам раскрытия информации, если не получено исключение. По мнению юристов, законопроект в первую очередь призван защитить инвесторов, чтобы они могли лучше понимать продукцию, которую покупают. Регистрация также предназначена для предотвращения мошеннических действий, таких как ложь и искажение фактов, которые являются незаконными.
Если ценные бумаги не зарегистрированы, инвесторы могут потерять уровень защиты, включая возможность обнаружить четкий след средств и определить, не оправдались ли инвестиции.
В марте Комиссия по ценным бумагам и биржам США предупредила инвесторов, что ни одна организация, связанная с Биткойном, Эфириумом и другими криптоактивами, не зарегистрировалась у регулятора в качестве национальной биржи ценных бумаг. Кроме того, поскольку криптовалюты не торгуются ни на каких крупных национальных биржах ценных бумаг, таких как Нью-Йоркская фондовая биржа или Nasdaq, инвесторы подвергаются риску опережающих действий, манипуляций и других видов нечестности.
Это не означает, что криптовалютный бизнес не проявляет интереса к процессу регистрации. По данным Coinbase, проблема в том, что SEC не разрешает ей зарегистрироваться, заявляя об отсутствии нормативных указаний.
Тем не менее, факт заключается в том, что до сих пор нет конкретных инструкций о том, как зарегистрироваться на этих биржах или криптовалютах, не говоря уже о том, как они должны соблюдать правила.
Ценные бумаги и товары
В Соединенных Штатах сырьевые товары и ценные бумаги представляют собой два совершенно разных финансовых инструмента и регулируются двумя разными государственными учреждениями. Юридическая классификация криптовалюты как одного из этих финансовых инструментов имеет серьезные последствия для того, как она продается, где она котируется и кто может подать в суд, если эмитент перейдет черту.
Учитывая размер рынка криптовалют, возможно, не существует вердикта, применимого ко всем монетам; вместо этого ответ будет варьироваться от токена к токену;
Ценные бумаги — это финансовые инструменты, такие как акции, облигации и деривативы, которые отражают претензии к эмитенту и регулируются Комиссией по ценным бумагам и биржам США (SEC).
Напротив, товары — это материальные предметы, которые продаются в больших количествах на биржах. К ним могут относиться драгоценные металлы, такие как золото и серебро, а также сельскохозяйственная продукция, такая как кукуруза и пшеница. Обычно товары торгуются на основе их текущей рыночной стоимости. Комиссия по торговле товарными фьючерсами (CFTC), которая контролирует некоторые нарушения в торговле сырьевыми товарами в Соединенных Штатах, еще не обладает всеобъемлющими регулирующими полномочиями в отношении спотовой торговли, аналогичными полномочиям SEC в отношении ценных бумаг.
Почему Биткойн и Эфириум не являются ценными бумагами по мнению SEC?
С момента своего создания Комиссия по торговле товарными фьючерсами (CFTC) утверждала, что криптовалюты, такие как Биткойн и Эфириум, могут регулироваться как товары в соответствии с CEA.
Основное утверждение CTFC заключается в том, что, поскольку криптовалюту, подобную Биткойну, можно обменять на другую криптовалюту на бирже, она является товаром, поскольку каждый Биткойн имеет ту же ценность, что и другой Биткойн того же класса. Действия CFTC против эмитента стейблкоинов Tether и криптовалютной биржи Bitfinex подтверждают этот вывод. В заявлении от марта 2021 года группа заявила, что «цифровые активы, такие как Биткойн, Ethereum, Litecoin и Tether», являются товарами.
Член палаты представителей Патрик МакГенри предсказал в январе 2023 года, что Соединенные Штаты в течение двух месяцев примут законопроект о криптовалюте (который будет включать Биткойн и Эфириум), который будет касаться ценных бумаг и товаров. Недавно он представил законопроект, который потребует более четкого разделения обязанностей между SEC и CFTC по вопросам криптовалют.
Он откроет процесс регистрации и, в частности, разрешит торговлю криптовалютными ценными бумагами на альтернативных торговых платформах, обе из которых подпадают под юрисдикцию SEC.
Председатель Комиссии по ценным бумагам и биржам США Гэри Генслер заявил, что верит в способность своей организации регулировать криптовалюты и что «большинство крипто-токенов являются ценными бумагами», но он заявил в своем заявлении в марте 2023 года. На слушаниях по спору отказались сказать, является ли эфир ценной бумагой. .
Однако в 2018 году он сказал: «Биткойн. Эфир. Биткойн Кэш. Почему я называю эти четыре валюты?
В январе 2023 года SEC отозвала определение «цифрового актива» из окончательного проекта правил своего хедж-фонда, заявив, что в настоящее время «продолжает рассматривать этот термин».