Ключевые выводы
Ликвидный стекинг позволяет вам ставить ваши криптоактивы и получать ликвидные токены стекинга (LST) в обмен, которые можно использовать в DeFi-приложениях, в то время как ваши оригинальные активы остаются застейканными.
Традиционный стекинг блокирует ваши активы на установленный срок, что означает, что вы не можете использовать их в других местах. Ликвидный стекинг решает эту проблему, токенизируя вашу застейканную позицию.
LST обычно представляют ваши застейканные активы и любые вознаграждения, которые могут накапливаться, хотя их точная стоимость может варьироваться в зависимости от протокола и рыночных условий.
Ключевые риски включают слэшинг (наказание валидаторов), уязвимости смарт-контрактов и централизацию, если слишком много стейка сосредоточено в одном протоколе.
Введение
Ликвидный стекинг - это подход к крипто-стекингу, который дает вам больше гибкости с вашими цифровыми активами. Вместо того чтобы блокировать свои токены в контракте стекинга и ждать установленный срок, ликвидный стекинг позволяет вам одновременно поддерживать доступ к ликвидности. Этот гид охватывает, как это работает, различные формы, которые он принимает, его преимущества и недостатки, а также его связь с новой концепцией ликвидного ре-стекинга.
Что такое ликвидный стекинг и как он работает?
Ликвидный стекинг - это токенизация застейканных активов. Когда вы ставите токены на блокчейне Proof-of-Stake (PoS), протокол обычно блокирует эти токены на определенный срок. Ликвидный стекинг решает эту проблему, выдавая представительный токен в обмен на ваш застейканный депозит.
Этот представительный токен, часто называемый токеном ликвидного стекинга (LST), может использоваться в различных DeFi-приложениях, таких как платформы кредитования, децентрализованные обмены и доходные протоколы, в то время как ваши базовые активы продолжают генерировать вознаграждения от стекинга. Вы можете торговать, кредитовать или использовать LST в качестве залога, не дожидаясь окончания срока стекинга.
Существует две основные модели. В первой пользователи получают LST в обмен на свой застейканный депозит. Например, стекинг ETH на протоколе ликвидного стекинга обычно возвращает токен, привязанный к вашей позиции ETH, и вознаграждения могут накапливаться автоматически или распределяться отдельно в зависимости от протокола. Во второй модели, иногда называемой родным ликвидным стекингом, активы остаются застейканными непосредственно в блокчейне без необходимости в деривативном токене. Блокчейн Cardano использует этот подход, где ADA может оставаться застейканным, оставаясь при этом передаваемым.
Binance также предлагает собственный продукт ликвидного стекинга. Когда вы ставите ETH через Binance, вы получаете BETH (Binance ETH), который представляет вашу застейканную позицию и может использоваться в экосистеме Binance.
Почему ликвидный стекинг важен?
Традиционный стекинг имеет альтернативные издержки: пока ваши активы зарабатывают вознаграждения от стекинга, они недоступны для других целей. Если рынок движется, вы не можете быстро торговать. Если возникает возможность в DeFi, вы не можете воспользоваться ею.
Ликвидный стекинг снижает эту альтернативную издержку. Вы можете потенциально зарабатывать вознаграждения от стекинга, одновременно используя свои LST в других доходных стратегиях. Эта композируемость - одна из причин, почему ликвидный стекинг привлек значительный интерес в экосистеме DeFi.
Ликвидный стекинг также может снизить барьер для участия в стекинге. Например, на Ethereum для запуска собственного валидатора требуется 32 ETH. Протоколы ликвидного стекинга объединяют депозиты, позволяя пользователям ставить любую сумму и все равно получать пропорциональный LST в ответ.
Что такое ликвидный ре-стекинг?
Ликвидный ре-стекинг развивает концепцию ликвидного стекинга на шаг дальше. Введенный EigenLayer, ре-стекинг позволяет использовать LST (или нативно застейканный ETH) для обеспечения дополнительных протоколов и инфраструктуры, таких как оракулы, мосты и роллапсы, помимо базового PoS блокчейна.
В настройке ликвидного ре-стекинга пользователь депонирует LST в протокол ре-стекинга и получает токен ликвидного ре-стекинга (LRT) в ответ. Этот LRT снова может использоваться в DeFi, в то время как базовый стейк теперь помогает защищать несколько протоколов одновременно. Каждый уровень ре-стекинга может предлагать дополнительные вознаграждения, но также вводит дополнительные риски, поскольку стейк подвержен условиям слэшинга от нескольких источников.
Ликвидный ре-стекинг значительно вырос как категория в 2024 году, когда EigenLayer расширил свои операции в основной сети, и больше протоколов начали использовать ре-стекинг для обеспечения безопасности.
Каковы риски ликвидного стекинга?
Слэшинг - это основной риск для любой формы стекинга. Валидаторы, которые действуют нечестно или неисправны, могут быть наказаны, и часть их стейка может быть "слэширована" (удалена в качестве штрафа). Если протокол, который вы используете, запускает своих валидаторов через стекинговые пулы, ваш депозит может быть подвержен событиям слэшинга от этих валидаторов.
Риск смарт-контрактов - это еще один аспект, который стоит учитывать. Протоколы ликвидного стекинга полагаются на смарт-контракты для управления депозитами и выпуска LST. Ошибки или уязвимости в этих контрактах могут потенциально привести к потере средств. Аудированные, хорошо зарекомендовавшие себя протоколы обычно несут меньший (хотя и не нулевой) риск в этой области.
Централизация - это проблема, когда большая часть стейка сети сосредоточена в одном протоколе ликвидного стекинга. Если одно лицо контролирует доминирующую долю застейканных токенов, теоретически оно может оказать чрезмерное влияние на решения консенсуса для этой сети.
Регуляторная неопределенность также актуальна здесь. Правила, касающиеся стекинга, DeFi и выпуска токенов, различаются в зависимости от юрисдикции и продолжают развиваться. Важно проверить правила, которые применяются в вашем регионе, прежде чем использовать платформы ликвидного стекинга.
Часто задаваемые вопросы
В чем разница между стекингом и ликвидным стекингом?
Традиционный стекинг блокирует ваши активы в валидаторе или контракте стекинга на определенный срок, в течение которого они не могут быть перемещены или использованы в других местах. Ликвидный стекинг выдает вам представительный токен (LST) в обмен на ваш депозит, который вы можете использовать в DeFi, пока ваши базовые активы остаются застейканными.
Гарантированы ли вознаграждения за ликвидный стекинг?
Нет. Вознаграждения за стекинг не гарантированы. Они зависят от условий сети, производительности валидаторов, структуры сборов протокола и того, происходят ли события слэшинга. Процент вознаграждений может меняться со временем и не фиксируется заранее.
Что такое LST?
Токен ликвидного стекинга (LST) - это токен, выданный протоколом ликвидного стекинга, чтобы представлять ваш застейканный депозит. Обычно он может быть торгуемым, использованным в DeFi-приложениях и может накапливать вознаграждения автоматически или отдельно в зависимости от дизайна протокола.
Что такое ликвидный ре-стекинг и как он отличается от ликвидного стекинга?
Ликвидный стекинг токенизирует застейканные активы, чтобы их можно было использовать в DeFi. Ликвидный ре-стекинг идет дальше, используя эти застейканные активы (или LST) для обеспечения дополнительных децентрализованных протоколов, таких как оракулы или роллапсы, через платформы, такие как EigenLayer. Ре-стекинг может потенциально предложить дополнительные вознаграждения, но также вводит дополнительные уровни риска.
Могу ли я потерять свои средства с ликвидным стекингом?
Да, существуют риски. События слэшинга могут снизить стоимость вашего застейканного депозита. Уязвимости смарт-контрактов в протоколе ликвидного стекинга также могут поставить средства под угрозу. Как и в случае с любой деятельностью в DeFi, вам следует тщательно исследовать протокол и использовать только те средства, которые вы готовы подвергнуть риску.
Заключительные мысли
Ликвидный стекинг предлагает более гибкий способ участвовать в стекинге, сохраняя ваши активы ликвидными через представительные токены. Это снижает барьеры для стекинга, улучшает эффективность капитала и стал основой для новой экосистемы ликвидного ре-стекинга.
Дополнительные материалы
Что такое стекинг?
Что такое EigenLayer?
Стекинг против доходного фарминга: что лучше?
Что такое алгоритм консенсуса блокчейна?
Стекинг NFT: как это работает
Отказ от ответственности: этот контент предоставлен вам на условиях "как есть" для общей информации и/или образовательных целей, без каких-либо представлений или гарантий. Его не следует интерпретировать как финансовый, юридический или другой профессиональный совет, и он не предназначен для рекомендации покупки какого-либо конкретного продукта или услуги. Вам следует обратиться за советом к соответствующим профессиональным консультантам. Если контент предоставлен третьей стороной, обратите внимание, что выраженные мнения принадлежат этой третьей стороне и не обязательно отражают мнение Binance Academy. Цены на цифровые активы могут быть волатильными. Стоимость ваших инвестиций может как снижаться, так и увеличиваться, и вы можете не вернуть вложенную сумму. Вы несете полную ответственность за свои инвестиционные решения, и Binance Academy не несет ответственности за любые потери, которые вы можете понести. Для получения дополнительной информации смотрите наши Условия использования, Предупреждение о рисках и Условия Binance Academy.