Сценарист: Юки, LD Capital
Трек LSD неоднократно раскручивался, и рынок имеет высокую степень понимания и соответствующего внимания к треку. Нет сомнений в уверенности в будущем развитии направления LSD, но основные цели сталкиваются со слабыми маргинальными изменениями. Высокая уверенность практически не приводит к эффективной ожидаемой разнице на рынке, предоставляя торговые возможности с высокими коэффициентами. В настоящее время, из-за постоянного расширения масштаба базового актива, приносящего проценты LST, новый протокол LSDFi, построенный на этом активе, станет альфа-версией всего трека LSD.
Протоколы LSDFi, представленные в этой статье, в основном разделены на две категории. Первая категория — это протокол, который использует LST в качестве залога для CDP для чеканки стабильных монет в долларах США. Вторая категория — это протокол, который использует LST в качестве залога для CDP для чеканки WrapETH. . Причина сосредоточения внимания на этих двух типах продуктов заключается в следующем: поскольку ставка залога ETH продолжает расти, масштаб ETH продолжает уменьшаться, а масштаб LST продолжает расширяться за счет повышения эффективности использования средств и рыночного спроса; для протоколов кредитования, использующих LST в качестве залога, неизбежно. Продолжайте расширяться, особенно когда рынок оживится и склонность фондов к риску увеличится.
Кредитные соглашения обычно делятся на два типа. Один из них — это модель принятия депозитов и кредитования (например, AAVE и Compound), но эта модель требует депозитов пользователей на стороне капитала. Эффект сети и эффект бренда, создаваемый преимуществом первопроходца. Имеют очевидный ров, что затрудняет работу тех, кто опоздал. С протоколом трудно конкурировать, и модель также страдает от высоких ставок по займам. Другая модель — это монета CDP (такая как Dai). Эта модель не предполагает хранения средств пользователя на стороне капитала. Благодаря собственным правам на монеты протокола пользователи могут пользоваться чрезвычайно низкими процентными ставками по займам. Стоимость соглашения конвертируется. от двустороннего субсидирования процентных ставок до расходов на ликвидность ипотечных сертификатов, эта модель больше подходит для построения кредитных соглашений на основе LST, актива, приносящего проценты, чем для депозитов и кредитования, особенно для кредитного плеча, основанного на процентных ставках;
Источник: LD Capital
Все следующие проекты LSDFi находятся на ранней стадии, и планирование продукта, функциональная реализация и экономические модели большинства целей требуют постоянного отслеживания.
Категория 1: протокол стейблкоина CDP USD с LST в качестве обеспечения 1. Prisma Finance: экологическая поддержка Curve, форк ликвидности
Введение продукта:
Основная функция Prisma Finance заключается в использовании активов LST в качестве залога и избыточном обеспечении для чеканки стабильной валюты в долларах США acUSD. Первая партия Prisma Finance поддерживает wstETH, cbETH, rETH, sfrxETH и WBETH в качестве обеспечения. В настоящее время его поддерживают ряд организационных структур Defi, таких как основатель Curve, основатель Convex, FRAX Finance, Coingecko, OKX Ventures и т. д., согласно предложению FRAX [FIP-227], FRAX Finance инвестировала 100 000 в Prisma Finance по оценке; в размере 30 миллионов долларов США, распределение токенов будет осуществляться линейно в течение 12 месяцев.
Функции:
Как и в большинстве протоколов стейблкоинов с чрезмерным обеспечением, основная потребность, которую решает Prisma Finance, — это повышение эффективности использования капитала. Пользователи могут чеканить стейблкоины через CDP, чтобы увеличить кредитное плечо, сохраняя при этом подверженность колебаниям цен и доходности LST. Ликвидность acUSD имеет решающее значение в этой связи. Это основная стоимость протокола CDP и самое большое преимущество Prisma Finance.
Экономическая модель:
Что касается экономической модели токенов, Prisma Finance представляет модель ve. veToken получит права управления протоколом для определения распределения токенов в различных пулах кредитования, ставок протокола, параметров пула и доходности майнинга LP с целью привлечения LSD. протокол (эмитент активов) блокирует токены протокола с помощью LP, чтобы сформировать обязательный интерес и снизить давление продаж на вторичном рынке.
2. Raft: удобная, устойчивая к цензуре команда с настоящим именем, поддерживаемая экосистемой Balancer для создания ликвидности.
Введение продукта:
Raft — это неизменяемый децентрализованный протокол кредитования, который позволяет пользователям кредитовать стейблкоин R в долларах США, используя LST (в настоящее время поддерживающий stETH) в качестве залога. Он поддерживает стабильность протокола посредством неизменяемых смарт-контрактов и децентрализованного внешнего интерфейса. Raft был инкубирован TempusFinance. Соучредитель когда-то работал в ETH Foundation, а члены команды также разработали Nostrafinance (первый кредитный продукт на StarkNet). Raft получил поддержку от Lemniscap, Wintermute, GSR и других организаций. В настоящее время все основные функции продукта реализованы, а стоимость TVL достигла 30 миллионов долларов США в течение 3 дней с момента запуска (без токенизированных стимулов).
Источник: https://www.raft.fi/, LD Capital
Функции:
Особенностями продукта являются функции флэш-свопа и одноэтапного кредитного плеча: принцип флэш-свопа аналогичен флэш-кредиту AAVE, разница в том, что R происходит от создания протокола, и на основе функции флэш-свопа может использоваться одношаговая функция кредитного плеча; быть разработана, что позволяет пользователям вносить депозит stETH → Мгновенный обмен на R → Использовать R для обмена на stETH → Вносить дополнительный stETH → Генерировать R → Погашать R. Несколько этапов мгновенного погашения долга выполняются в одной транзакции, что улучшает пользовательский опыт и значительно экономит транзакционный газ; пользователи могут получить кредитное плечо до 11x.
Источник: https://www.raft.fi/, LD Capital
Экономическая модель: не объявлено
3. Протокол Gravita: протокол стабильной валюты CDP с Liquidity Fork и LST в качестве обеспечения.
Введение продукта:
Протокол Gravita — первый протокол стейблкоинов, использующий форк ликвидности для поддержки активов LST. Он достиг TVL в размере 20 миллионов долларов США за один месяц без стимулов в виде токенов. Он поддерживает WETH, stETH, rETH и bLUSD в качестве обеспечения. Стейблкоин GRAI имеет хорошую ликвидность. глубина в Curve, Bunni и UniV3.
Функции:
По сравнению с ликвидностью, Gravita не только поддерживает активы LST, но также имеет более низкие процентные ставки по займам; пользователи, занимающие деньги в Gravita, должны сначала заплатить единовременную комиссию за заем в размере 0,5%. Если погашение произойдет в течение 6 месяцев, Gravita заплатит в соответствии с. период заимствования. Чтобы вернуть комиссию за заимствование, с пользователя будет взиматься плата за заимствование как минимум за 1 неделю.
Источник: Дефиллама, LD Capital.
Экономическая модель: не объявлено
4. PSY: ставка заимствования 0, экология Arbitrum, ve(3,3), вилка ликвидности.
Введение продукта:
PSY поддерживает различные токены LST и LP для чеканки стейблкоинов в долларах США (SLSD) в качестве обеспечения. Структура продукта такая же, как у Liquity, и в будущем будет запущена в цепочке Arbitrum.
Функции:
PSY предоставит займы по нулевой процентной ставке и представит модель токена ve(3,3). Конкретные детали необходимо постоянно отслеживать.
Категория 2: Протокол CDP WrapETH с LST в качестве залога. 5. ZeroLiquid: ставка заимствования 0, отсутствие ликвидации и автоматическое погашение долга с процентами.
Введение продукта:
ZeroLiquid в настоящее время находится на стадии тестовой сети, позволяя пользователям закладывать LST для чеканки ZETH (когда пользователи вносят ETH, ZeroLiquid конвертирует его в LST с первоначальным LTV 50%). ZETH — это кредитный сертификат с ценой, привязанной к ETH. Поскольку он имеет те же характеристики, что и ETH, поэтому без учета рисков, связанных с базовыми активами LST из протокола LSD (хакерские атаки, конфискация крупных сумм капитала и т. д.), ZeroLiquid не может добиться ликвидации и хеджировать ценовой риск. колебания и открывать длинные позиции по процентным ставкам по залогам ETH. ZeroLiquid первоначально планирует взимать 8% от дохода от LST в качестве дохода от протокола, а последующие пропорции могут быть скорректированы посредством управления.
Источник: zeroliquid.gitbook.io, LD Capital.
Текущая проблема ZeroLiquid заключается в том, как низкий LTV, высокая прокачка протоколов и ZETH могут регулироваться посредством управления. Основная проблема в настоящее время сосредоточена на том, как можно закрепить ZETH. В экономической модели ZeroLiquid стоимость стимулирования ликвидности составляет 20% от общего количества токенов (ниже), что требует наличия хорошего механизма погашения для поддержания стабильности обменного курса ZETH/ETH.
В настоящее время ZeroLiquid обеспечивает ликвидность через модуль Steamer для дисконтного арбитража на вторичном рынке. Ликвидность модуля Steamer обеспечивается за счет чрезмерно обеспеченного залога пользователя, и доход, полученный от залога, сильно влияет на LTV протокола. внимание на то, улучшится ли оно в будущем.
Источник: zeroliquid.gitbook.io, LD Capital.
Экономическая модель:
Токен $ZERO был запущен на платформе Uniswap в форме самофинансирования 19 марта. Общее количество токенов составило 30,5 млн (первоначальное количество — 100 млн, 69,42% было уничтожено по предложениям сообщества), из них 6 миллионов были использованы для обеспечения начальной ликвидности, 13,7 миллиона монет принадлежат сообществу, 1 миллион монет принадлежат казначейству, а 700 000 монет принадлежат основным вкладчикам. В настоящее время на вторичном рынке находится в обращении 6,9 миллиона монет, а остальные будут постепенно переходить в течение периода от 3 месяцев до 3 лет. $ZERO имеет право на получение дивидендов, одновременно пользуясь правами управления, а ставка одной монеты может получать доход от протокола.
Источник: Zeroliquid.gitbook.io, LD Capital 6, Ion Protocol: процентная ставка по займу 0, поддерживает сертификаты повторного залога EigenLayer.
Введение продукта:
Ion Protocol поддерживает различные виды обеспечения, включая LST, позиции LST LP, ставки LST LP, позиции EigenLayer Validator/LST/LST LP и индексные продукты LST. В то же время Ion Protocol планирует настроить модель риска этого протокола в соответствии со структурой риска и доходности различных залогов, управлять депозитами пользователей путем корректировки LTV или процентной ставки по займам для различных залогов, а также максимизировать эффективность средств, в то же время обеспечение чрезмерного обеспечения и привязки всех ETH. Конечно.
Источник: ionprotocol.medium, LD Capital
Экономическая модель: не опубликована
