Что вы думаете о недавно запущенном синтетическом проекте доллара США стабильной монеты Ethereum @Ethena в пуле запуска Binance? Что касается данных, то за три месяца с момента запуска он накопил активы на сумму более 1,5 миллиарда долларов США, и ожидания рынка чрезвычайно высоки. Однако после инцидента с грозой на Луне разговоры о «надежности» сегодня изменились.Что принесет появление Эфины в криптомир? Позвольте мне кратко изложить несколько личных мнений:

1) Любой инновационный проект синтетических активов стабильной монеты в сети имеет базовую ценность: он снижает зависимость пользователей от традиционной банковской системы с бумажной валютой, поскольку традиционная финансовая система не может помочь пользователям быстро и эффективно совершать транзакции между долларом США и криптовалютой. Конвертировать.

Основатель BitMEX Артур Хейс однажды подробно остановился на этом факте в статье под названием «Пыль на корке»: «Когда все больше и больше криптоактивов отделяется от обмена бумажными валютами, это равносильно захвату рыночного пирога вместе с банковской системой, поэтому банки Система не желает предоставлять услуги для криптоактивов, а некоторые банки, которые готовы обслуживать, стремятся только получить краткосрочную высокую прибыль, что окажет негативное давление на рынок криптовалют.

Оптимальным решением является то, что рынку криптовалют нужна система синтетического доллара, которая не полагается на традиционную банковскую финансовую систему, как и первоначальное намерение Сатоши Накамото изобрести биткойн.

2) Итак, как Этена достигает цели отказа от традиционной банковской системы? В частности, Ethena labs использует ETH в качестве базового актива. Когда пользователь вводит определенное количество активов stETH в протокол, платформа будет чеканить соответствующий актив стабильной монеты USDe. Чтобы гарантировать, что стоимость USDe всегда стабильна на уровне около 1 США. доллар, платформа внедрила специальный механизм: использование метода, упомянутого в статье Артура, для хеджирования криптовалюты и выравнивания позиций коротких фьючерсных бессрочных контрактов.

Когда цена ETH растет, цена ETH, хранимая платформой, увеличивается в цене, но его обратный бессрочный контракт приведет к потерям. Напротив, когда цена ETH падает, цена ETH, хранимая платформой, приведет к потерям. , но его обратный бессрочный контракт принесет убытки.Принесет выгоду. Да, это почти соответствует концепции хеджирования, к которой мы привыкли как отдельные пользователи.​

3) Как стабильная платформа выпуска валюты может ли она продолжать приносить пользу и хеджировать соответствующие риски?

1. Чтобы избежать неконтролируемого риска «черного лебедя», когда stETH депонируется на CEX (биржа FTX), Ethna напрямую размещает его на кастодиальных платформах, таких как Cobo и CEFFU, чтобы избежать огромного риска выхода из-под контроля ликвидности;

2. Храните большое количество stETH, внесенных пользователями. Платформа может внести их в консенсусную систему Ethereum POS, чтобы получить стабильный доход в размере 3-4% APY;

3. Потенциальные преимущества, такие как ставки финансирования и спреды, генерируемые транзакциями контрактных позиций платформы на платформе деривативов (APY составляет около 27%);

4. Если элитные трейдеры платформы смогут делать высоковероятные и точные прогнозы относительно предложения, спроса и рыночной цены стейблкоинов на рынке, они также смогут максимизировать свою прибыль и продолжать увеличивать предложение стейблкоинов: например, Когда платформа определяет, что предложение стейблкоинов на рынке увеличилось, она может продавать криптоактивы и открывать длинные позиции на рынке.Напротив, она продолжит добавлять криптоактивы и открывать короткие позиции на рынке.Конечно, в долгосрочной перспективе Run, платформа определенно будет нацелена на увеличение предложения стейблкоинов. Своевременное изменение стратегии в процессе – это «пространство» для увеличения прибыли.

4) Четыре упомянутых выше фактора прибыли могут лишь условно снизить риски.Некоторые потенциальные риски действительно существуют объективно, например:

1. Риски безопасности и стабильности, связанные со ставкой на POS-валидаторы (Slash);

2. Риск убытков, если трейдер совершит стратегическую ошибку при открытии позиции бессрочного контракта на CEX, а также риск неправильной оценки тенденции спроса и предложения стейблкоинов, зарабатывая деньги, открывая длинные позиции, но бизнес по поставкам стейблкоинов находится в застое;

3. Риски ставок финансирования контрактных сделок;

4. Если используется stETH, возникнут потенциальные риски ликвидации, пробоя цены и т. д. (вероятность низкая).

Короче говоря, философия существования Ethena основана на высоком спросе на стейблкоины в мире криптовалют.Поэтому, как недавно выпущенный актив стейблкоинов, он определенно будет популярен на рынке.Рост TVL в этот период и ожидаемая деятельность пула запуска Binance — это все. Было проверено, что все боятся стейблкоинов как синтетических активов и все надеются, что стейблкоины будут синтетическими активами. Особенно проект стейблкоина, который может продолжать приносить высокую APY с минимально возможным риском Понци.

Я лично считаю, что точку входа Ethena, закрепленную позицией обратного хеджирования на контрактном рынке, необходимо постоянно наблюдать, поскольку расширение платформы по выпуску стейблкоинов обречено в большей степени стать «большим шортом» на рынке.

В условиях продолжающегося бычьего рыночного тренда было бы хорошо, если бы выпуск стейблкоинов был основной мотивацией, но если платформа станет более ориентированной на прибыль и захочет зарабатывать деньги на уже растянутом протоколе Ethereum DeFi, ей также придется полагаться на Максимизация преимуществ торговых стратегий будет очень сложной задачей на нынешнем нестабильном торговом рынке.

Тем не менее, похоже, что рынок всегда повторяет одни и те же истории. Большие бычьи рынки, похоже, всегда полагаются на какие-то новые финансовые активы или специальные модели, чтобы взорваться.


#ENA #Launchpool