Оригинальный текст взят из CryptoSlate, написан Джейкобом Оливером и составлен Исследовательским институтом Байзе.

Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) недавно шокировала криптоиндустрию, подав иск против Binance.

Binance предъявлено 13 различных обвинений. К наиболее важным из них, которые могут оказать негативное влияние на Binance в долгосрочной перспективе, относятся: смешивание активов клиентов с собственными активами, разрешение клиентам из США использовать Binance Globe и использование виртуальных транзакций для преднамеренного повышения стоимости Binance. Платформа .US. Объем торгов.

Обвинение: https://www.sec.gov/files/litigation/complaints/2023/comp-pr2023-101.pdf.

Binance ответила на иск: https://www.binance.com/en/blog/ecosystem/sec-complaint-aims-to-unilately-define-crypto-market-structure-8707489117122437402

Примечательно, что SEC четко пояснила в иске, что считает многие токены, представленные на Binance, «незарегистрированными ценными бумагами», включая, помимо прочего, Solana (SOL), Cardano (ADA), Polygon (MATIC), Coti (COTI). , Algorand (ALGO), Filecoin (FIL), Cosmos (ATOM), Sandbox (SAND), Axie Infinity (AXS), Decentraland (MANA).

Хотя это самые ясные слова, которые Комиссия по ценным бумагам и биржам использовала на сегодняшний день, разъясняя свое суждение о «незарегистрированных ценных бумагах», она снова избегает ответа на важный вопрос: является ли Эфириум (ETH) ценной бумагой? Если да, то почему SEC об этом молчит? Если нет, то что такое Эфириум?

От криптовалют к «криптовалютным ценным бумагам»

Аргументация SEC США в пользу обозначения вышеупомянутых токенов как «ценных бумаг криптоактивов» содержится в разделе 8 обвинительного заключения (стр. с 85 по 123). Каждый проект анализируется по очереди, и очевидно, что они имеют схожую закономерность: Процесс первоначального предложения монет (1C0), передача токенов, их распределение среди основной команды и содействие получению прибыли за счет владения этими токенами.

​

Однако Ethereum, который также имеет указанную выше модель, в их число не входит. Председатель SEC Генслер не дал четкого представления о том, являются ли Ethereum и его якорные монеты, такие как WETH, ценными бумагами. ETH часто рассматривается как инвестиция, что позволяет предположить, что его можно классифицировать как ценную бумагу, но он также широко используется в качестве ежедневного средства обмена между протоколами, что делает его более похожим на наличные деньги.

Генслер ранее заявлял, что «все криптовалюты, кроме Биткойна» на крипторынке, могут считаться ценными бумагами, но отказался указать Ethereum. На вопрос, является ли Ethereum ценной бумагой, Генслер обычно не отвечает.

Любопытно нежелание Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC) четко классифицировать ETH, хотя она так стремится ввести такие же требования для других токенов. почему это?

Является ли ETH ценной бумагой в глазах SEC?

Это может стать предметом дебатов в правительстве США.

Ethereum может попасть под юрисдикцию Комиссии по торговле товарными фьючерсами США (CFTC), которая сочла BTC, ETH и USDT товарами, а не ценными бумагами. Эти две категории не только отличаются друг от друга, но и совпадение может спровоцировать нормативное перетягивание каната, поэтому Генслер занял более публичную позицию в отношении Ethereum, пытаясь избежать борьбы внутри правительства.

Крипто-медиа Protos однажды опубликовало анализ того, что отказ Генслера от Ethereum может быть результатом бездействия SEC после печально известного «инцидента взлома DAO», который привел к разветвлению сети Ethereum и остановке всей экосистемы. подвергались риску, и многие инвесторы в то время находились в тяжелом положении. Однако тогда SEC ничего не предприняла и предпочла молчание и бездействие. Теперь Генслер оказался в неловком положении, поскольку ему приходится компенсировать оплошность своего предшественника. Теперь, когда у экосистемы Ethereum есть несколько лет, чтобы восстановить свой авторитет, задним числом объявление ее незарегистрированной ценной бумагой будет иметь катастрофические последствия для инвесторов.

Другими словами, защита инвесторов в этом контексте означает защиту их от покровителей.

Еще одна причина, по которой Генслер, возможно, не хочет четко классифицировать Эфириум: он может не знать.

Криптовалюты и лежащая в их основе технология блокчейна являются инновационными и инновационными. Они представляют собой фундаментальный сдвиг в нашем понимании финансов и владения активами, и по мере развития таких экосистем, как Ethereum, они представляют множество совершенно новых вариантов использования.

Любую новую вещь будет трудно классифицировать, и Эфириум именно это и делает — он достаточно «децентрализован» и соответствует «концепции» ценных бумаг (инвесторы, обязательства по получению прибыли). В этом суть того, почему его трудно регулировать.

Эта нормативная неопределенность создает сложные проблемы для Ethereum, поскольку прогресс в криптоиндустрии зависит от получения четких юридических определений для токенов уровня 1 (таких как Ethereum), которые одновременно выполняют повседневные функции в соответствующих экосистемах как средство транзакций и инвестиционное средство. Регулирующая двусмысленность создает серьезные препятствия, подавляя потенциал, препятствуя массовому внедрению и усиливая неопределенность в криптоиндустрии, изобилующей ростом и инновациями.

Дихотомия вокруг криптовалют (как ценных бумаг, так и нет) стирает границы между различными типами токенов и заставляет нас столкнуться с недостатками существующих правовых структур. Чтобы продвинуть криптоиндустрию вперед, регуляторы должны решить этот деликатный вопрос. Уникальная криптоиндустрия требует столь же уникальных правил.

Криптоиндустрия нуждается в значительном прогрессе в сфере регулирования

Путь к комплексному регулированию криптовалют в настоящее время заблокирован двумя существенными препятствиями, которые необходимо срочно устранить, чтобы способствовать ответственному развитию отрасли.

Во-первых, SEC должна определить официальную позицию по Ethereum. Учитывая бездействие SEC, когда у нее была возможность ограничить Ethereum, она непреднамеренно создала сценарий, который поставил инвесторов в регуляторную неопределенность. Комиссия по ценным бумагам и биржам, как защитник инвесторов, несет ответственность за предоставление той или иной формы нормативных указаний – даже если временных – в качестве отправной точки. Отсутствие четкого регулирования не только доставляет неудобства, но и не обеспечивает необходимой защиты для растущего числа участников крипторынка.

Во-вторых, решающее значение имеет открытая дискуссия о природе криптовалют – разговор, который ведется без «предвзятых» представлений, предубеждений или пустой риторики. Мы часто говорим о том, чтобы освободить место для «разговоров», но мы должны признать, что потребность в разговорах и фактическое их проведение — это две совершенно разные ситуации. Возможно, каждому в этой отрасли – и тем, кто обращает на нее внимание – будет полезно практиковать последнее.

предупреждение о риске:

В соответствии с «Уведомлением о дальнейшем предотвращении и устранении спекулятивных рисков в транзакциях с виртуальной валютой», выпущенном центральным банком и другими ведомствами, содержание этой статьи предназначено только для обмена информацией и не пропагандирует и не одобряет какое-либо деловое или инвестиционное поведение читателей. просят строго соблюдать законы и правила своего региона и не заниматься какой-либо незаконной финансовой деятельностью.