Оригинальная статья Стивена Эрлиха, Марии Грасиа Сантильяна Линарес и Нины Бамбышевой, журналистов Forbes
Оригинальный сборник: Луффи, Foresight News
В 2012 году пионеры блокчейна Джед Маккалеб, Артур Бритто и Дэвид Шварц основали Ripple Labs и криптовалюту XRP, предложив новый глобальный финансовый стандарт, который позволит банкам переводить деньги быстро и с минимальными комиссиями. В первое десятилетие существования Ripple десятки финансовых учреждений, включая Bank of America и Santander, подписались на него в надежде протестировать новую сеть Ripple. Чтобы поддержать амбициозный проект, руководители Ripple создали 100 миллиардов токенов XRP и продали населению XRP на сумму 1,4 миллиарда долларов. В начале 2018 года, в разгар криптовалютной мании, рыночная капитализация XRP достигла 132 миллиардов долларов, а собственный капитал соучредителя и исполнительного председателя Криса Ларсена достиг 8 миллиардов долларов.
Ripple Labs сейчас не добилась больших успехов, когда дело доходит до глобальных денежных потоков, и мало кто думает, что она встряхнет SWIFT, бельгийский банковский кооператив, который ежедневно осуществляет межбанковские переводы на сумму 5 триллионов долларов. Несмотря на провал в выполнении своей основной задачи, блокчейн Ripple (регистр транзакций XRP) продолжает функционировать. По сути, это бесполезно, но рыночная капитализация токена XRP по-прежнему составляет 36 миллиардов долларов, что делает его шестой по ценности криптовалютой. Ларсен остается миллиардером с состоянием примерно 3,2 миллиарда долларов. По данным Messari, в прошлом году сеть блокчейнов Ripple собрала всего $583 000 в виде комиссий за транзакции. По данным Уолл-стрит, это даст XRP «соотношение цены к продажам» на уровне 61 689. Самая популярная акция на рынке, Nvidia, имеет рыночную капитализацию более 2 триллионов долларов, выручку в 61 миллиард долларов и соотношение цены к продажам 37.
Ripple Labs — криптовалютный зомби. Его токен XRP по-прежнему активен на биржевом рынке, ежедневно торгуется около 2 миллиардов долларов, но он не имеет никакой другой пользы, кроме спекуляций. Мало того, что SWIFT по-прежнему набирает силу, но теперь есть более эффективные способы совершать международные платежи на блокчейне с помощью стейблкоинов, таких как Tether, который привязан к доллару США и имеет стоимость в обращении 100 миллиардов долларов.
Ripple не одинок. Опрос Forbes показывает, что, хотя лишь несколько блокчейнов, за исключением Биткойна и Эфириума, достигли значительного развития, в настоящее время на рынке существует не менее 50 блокчейнов стоимостью более 1 миллиарда долларов, по крайней мере 20 из которых являются функциональными ботнетами. Рынки криптовалют растут после того, как Комиссия по ценным бумагам и биржам США одобрила спотовый биткойн-ETF. Из 20 блокчейнов, проанализированных Forbes, большинство из которых имеют грандиозные амбиции - от универсального мирового компьютера до неотслеживаемых платежных сетей и имеют совокупную рыночную капитализацию в 116 миллиардов долларов, большинство из них используются редко.
Но не ожидайте, что криптовалюты, такие как XRP, прекратят свою деятельность в ближайшее время: у этих компаний есть миллиарды долларов финансирования, чтобы поддерживать их на долгие годы. В настоящее время Ripple хранит токены XRP на сумму 24 миллиарда долларов, которые могут быть проданы в течение следующих четырех лет. В компании из Сан-Франциско сейчас работает 900 сотрудников, и она постоянно выпускает пресс-релизы о своем недавнем приобретении бизнеса по хранению цифровых активов Standard Custody Trust, а также о других мероприятиях. Спустя более десяти лет после своего основания он все еще реализует пилотные программы криптовалюты в партнерстве с центральными банками в таких местах, как Грузия и Южно-Тихоокеанская Республика Палау.
«Это похоже на венчурный фонд или компанию на ранней стадии, собирающую слишком много денег, не знающую, как извлечь из них максимальную выгоду, и не возвращающую деньги инвесторам», — сказал Мэтт Хоуган, ИТ-директор Bitwise Asset Management.
Более того, в экзотическом мире криптоактивов богатым зомби-блокчейнам не придется беспокоиться о тех же проблемах, с которыми сталкиваются традиционные компании. Нет акционеров или регулирующих органов, обязанных раскрывать финансовую отчетность, и продать токен относительно сложно. Пока существует достаточно спекулянтов, желающих торговать монетами, богатые зомби-блокчейны будут продолжать бродить по криптопространству.
«Не существует четкого процесса ликвидации мертвых криптопротоколов», — сказал один венчурный инвестор, попросивший не называть его имени.
Следующие 20 блокчейнов имеют совокупную рыночную капитализацию более 100 миллиардов долларов, но они малопригодны за пределами спекулятивной торговли криптовалютами. Большинство блокчейн-проектов хорошо финансируются, но они не отчитываются ни перед акционерами, ни перед регулирующими органами.
Блокчейны-зомби в основном делятся на две категории: они либо являются производными от более ранних блокчейнов, таких как Биткойн и Эфириум, либо являются прямыми конкурентами. Зомби-деривативы (также известные как «хард-форк») включают Bitcoin Cash, Litecoin, Monero, BSV и Ethereum Classic. В настоящее время совокупная стоимость пяти блокчейнов оценивается в 23 миллиарда долларов. Во многом они являются результатом разногласий программистов по поводу того, как должны работать Биткойн или Эфириум. Поскольку базовый код этих блокчейнов имеет открытый исходный код, каждый может перепрофилировать его по любой причине. Когда программисты не согласны, некоторые из них разделяются и создают новую сеть, разделение, известное как хард-форк. Каждый раз, когда таким образом создается новая цепочка, она имеет ту же историю, что и исходная цепочка. Как и в случае с деривативами на акции, это означает, что все держатели токенов на момент форка получают то же количество токенов в новой цепочке, что и в исходной цепочке.
Litecoin — это ранний форк Биткойна. Запущенный в 2011 году, это более быстрая и дешевая версия платежей. Он генерирует блоки в четыре раза быстрее, чем Биткойн, производя в среднем один блок каждые 2,5 минуты, по сравнению с одним блоком Биткойна каждые 10 минут. Как и Биткойн, Litecoin обрабатывает транзакции посредством доказательства работы, а это означает, что многие компьютеры простаивают (и потребляют энергию), решая бессмысленные математические уравнения. Предложение токенов Litecoin также строго ограничено на уровне 84 миллионов по сравнению с 21 миллионом Биткойна. Сегодня рыночная капитализация Litecoin составляет 6,5 миллиардов долларов, но в прошлом году она собрала лишь 389 000 долларов в виде комиссий за транзакции по сравнению с 800 миллионами долларов для Биткойна. Пользователи блокчейна платят майнерам комиссию, чтобы стимулировать их обрабатывать транзакции в следующем блоке. Блокчейны-зомби, такие как Litecoin, генерируют незначительные комиссии, что указывает на отсутствие спроса на платформу. Эти блокчейны также изо всех сил пытаются привлечь разработчиков. Согласно отчету разработчиков Electric Capital, по состоянию на конец 2023 года у Litecoin было всего 74 активных разработчиков с открытым исходным кодом в месяц, по сравнению с более чем 1000 разработчиками для биткойнов и более 7000 разработчиками для Ethereum.
Рыночная капитализация Bitcoin Cash даже выше, чем у Litecoin, — 7,9 миллиарда долларов, но его поддерживают всего 30 активных разработчиков в месяц, а в 2023 году он получил комиссионный доход в размере 49 000 долларов США. Bitcoin Cash родился в результате жарких дебатов в 2017 году о том, следует ли Биткойну увеличивать размер своего блока. Этот бой очень тонкий. По сути, сторонники Bitcoin Cash считают, что криптовалюту следует использовать в первую очередь как средство обмена (другими словами, вы должны иметь возможность покупать с ее помощью вещи), в то время как другие члены сообщества хотят отдать приоритет функциям сбережения.
Bitcoin SV (BSV) вызывает еще больше споров, поскольку его представителем является австралийский ученый-компьютерщик Крейг Райт, который долгое время утверждал, что является Сатоши Накамото, изобретателем Биткойна. «Я создал Биткойн», — сказал он в интервью Forbes в 2023 году. В марте Высокий суд Великобритании не согласился с этим, постановив, что существуют «неопровержимые» доказательства того, что Райт не писал оригинальный официальный документ о Биткойне, не был Сатоши Накамото и не создавал «систему Биткойн». BSV был исключен из листинга Coinbase в январе, но его рыночная капитализация по-прежнему составляет 1,6 миллиарда долларов.
Уникальный среди блокчейн-ботнетов, Ethereum Classic (ETC) на самом деле является оригинальной цепочкой Ethereum. Цепочка Ethereum, ныне широко известная как Ethereum, на самом деле является форком ETC, созданной в 2016 году для возвращения украденного ETF на сумму 60 миллионов долларов (стоимостью 11,5 миллиардов долларов в сегодняшних ценах). Значительная часть сторонников Ethereum обеспокоена моральным риском изменения истории реестра для возврата средств, поэтому они решили и дальше сохранять ETC в качестве исходной и неизмененной кодовой базы. Одним из крупнейших сторонников блокчейна является компания Grayscale Investments из Коннектикута, крупнейший в мире управляющий криптоактивами, чей основатель-миллиардер Барри Силберт является откровенным сторонником ETC. Рыночная капитализация ETC составляет 4,6 миллиарда долларов, но в 2023 году она принесет менее 41 000 долларов комиссий за транзакции.
Из пяти дополнительных блокчейнов, проанализированных Forbes, ни один из инсайдеров криптоиндустрии или фирм по анализу данных, с которыми мы консультировались, не смог указать на какое-либо серьезное использование этих платформ, помимо простой торговли их токенами.
«Что поддерживает жизнь этих компаний-зомби, так это ликвидность», — сказал один венчурный капиталист. «Litecoin был одним из первых токенов, поддерживаемых Coinbase, и многие люди владеют Litecoin».
Боб Саммервилл, исполнительный директор Ethereum Classic Cooperative, добавил: «ETC котируется почти на каждой бирже из-за своей истории, которая генерирует значительный объем торгов, и большая часть активности является спекулятивной».
ETC торгуется на 31% выше, чем год назад, а ETH вырос на 77%. Bitcoin Cash превзошел Bitcoin, который прибавил 121% за последние 12 месяцев и достиг рекордного максимума в середине марта, в то время как Bitcoin Cash прибавил 164% за тот же период.
Самая большая группа ботнетов является потенциальными конкурентами Ethereum. Большинство из них утверждают, что являются технологическими усовершенствованиями на основе Ethereum, основанного Виталиком Бутериным в 2014 году, поскольку Ethereum может обрабатывать только дюжину транзакций в секунду и склонен взимать высокие комиссии во время пикового использования. Основанная в конце 2014 года, Tezos была одной из первых блокчейнов, принявших доказательство доли (а не доказательство работы) для создания новых токенов. Детали сбивают с толку, но многие криптоэнтузиасты отдают предпочтение доказательству доли, поскольку оно не требует энергоемких вычислительных мощностей, присущих майнингу биткойнов.
Tezos привлек $230 миллионов в ходе первичного размещения монет (ICO) в 2017 году, а его токен XTZ имеет текущую рыночную капитализацию в $1,2 миллиарда. Тем не менее, он обрабатывает около 130 000 транзакций в день по сравнению с 1,2 миллионами в Ethereum, а общая заблокированная стоимость (TVL) в его сети составляет всего 66 миллионов долларов. TVL широко используется в качестве меры работоспособности таких блокчейнов, как Ethereum, которые предназначены для размещения приложений, начиная от обмена криптовалютами и заканчивая видеоиграми и NFT. У Ethereum более 4500 приложений и TVL в 48 миллиардов долларов.
Что касается комиссий за «выпечку» (как это называет сообщество Tezos), доход в феврале 2024 года составил 5640 долларов США, а доход за весь 2023 год — 177 653 доллара США. Артур Брейтман, который вместе со своей женой Кэтлин основал Tezos, настаивает, что эта цифра намного ниже фактической суммы. По словам Брейтмана, 75% общей суммы комиссий, выплачиваемых сети, выплачиваются в токенах XTZ, которые обычно изымаются из обращения (или «сжигаются») и поэтому не включаются в публикуемые данные о комиссиях. Брейтман оценил казну Tezos в $700 млн и настаивал на том, что только 20% средств хранятся в форме токенов XTZ. «Там много биткойнов, а остальное — это диверсифицированный портфель акций и облигаций», — сказал он.
Его заявление невозможно проверить. Развитие Tezos финансируется Tezos Foundation, швейцарской некоммерческой организацией. Его миссия — «продвигать протокол Tezos посредством грантов и других инструментов размещения капитала». В первой половине 2023 года фонд Tezos выделил до 18 миллионов долларов 31 получателю.
Есть еще компания Algorand, рыночная капитализация которой составляет 2 миллиарда долларов, и у нее полно денежных средств. Algorand когда-то считался «убийцей Эфириума» за его способность обрабатывать 7500 транзакций в секунду, но в 2023 году комиссия за транзакции в блокчейне составила всего 63 000 долларов. «Их технология может быть на одном уровне с другими блокчейнами, но в цепочке не так много активности, потому что у них нет сообщества и талантов, о которых можно говорить, кроме основателей», — сказал известный крипто-стратег.
Эрик Рэгге, руководитель отдела развития бизнеса Algorand Foundation в Сингапуре, возражает: «Мы работаем в режиме Uber — каждый человек, садящийся в автобус, заставляет нас терять деньги». За последние два года Algorand Foundation нанял нового генерального директора и обновил всю свою исполнительную команду.
Некоторые блокчейн-зомби, кажется, выживают исключительно за счет популярности своих создателей. Cardano, еще один конкурент Ethereum, был запущен в 2017 году, когда его соучредитель Чарльз Хоскинсон поссорился с соучредителем Ethereum Бутерином. Рыночная капитализация Cardano составляет 23 миллиарда долларов, а общая заблокированная стоимость — 396 миллионов долларов. Хотя сам Фонд Кардано заявляет, что еще не завершил этап разработки, в прошлом году он получил 3 миллиона долларов комиссионных за транзакции.
Сам Хоскинсон тоже очень интересен. Он владеет ранчо площадью 11 000 акров в Вайоминге, поддерживает группу, называющую себя «Охотники за пришельцами», а недавно открыл центр антивозрастной и регенеративной медицины в городе Джилетт. Он не всегда надежный рассказчик. Он утверждает, что бросил докторантуру по математике в Университете Колорадо в Боулдере, но в школе утверждают, что Хоскинсон был студентом, который не получил ученую степень. В течение многих лет он намекал, что работает в DARPA, знаменитом исследовательском подразделении Пентагона. Но он рекламировал Кардано своим 980 000 подписчикам на X.
Мэтт Хоуган из Bitwise сказал: «Является ли Cardano блокчейном, который еще не прибыльен и все еще строит свою архитектуру, или это просто пилотный проект будущего, который никогда не будет реализован?»
Наш список из 20 зомби-блокчейнов — это лишь наиболее очевидные примеры транзакций с цифровыми активами, которые не учитывают полезность или жизнеспособность лежащих в их основе проектов. Вокруг бродит все больше зомби-блокчейнов. По данным CoinGecko, на различных биржах котируется более 13 000 криптовалют, и большинство из них имеют характеристики спекулятивных дешевых акций, за исключением того, что они вообще не представляют собой владение чем-либо. Благодаря росту Биткойна общая стоимость всех криптовалют сегодня составляет около 2,5 триллионов долларов.
Это может показаться идеальной возможностью для шортинга, но, по данным криптовалютных бирж, сложно делать ставку на токены зомби-блокчейна, потому что нелегко занять большие суммы базового токена для шортинга. Кроме того, короткие продажи чрезвычайно рискованны, учитывая историю иррациональной и волатильной торговли криптовалютами. Любая монета может превратиться в монету-мем, основанную исключительно на ночном твите Илона Маска.
Возьмем в качестве примера Ethereum Classic. В августе 2020 года, когда ETC торговался по цене около 6 долларов за монету, он подвергся трем так называемым атакам 51% за один месяц. Это происходит, когда один держатель токена контролирует более половины вычислительной мощности сети, которая используется для создания блоков и «управления» платформой. Если эти «враждебные поглощения» носят постоянный характер (а это не так), то эти «враждебные поглощения» могут позволить изменить предположительно неизменный реестр блокчейна. Другими словами, любой, у кого есть 51% вычислительной мощности, может отменить ранее совершенную транзакцию или создать для себя неограниченное количество токенов. Хотя Ethereum Classic трижды за месяц подвергался проблемам с безопасностью, летом 2020 года он избежал фатального удара и в настоящее время торгуется на уровне 31 доллара.
Министерство юстиции и Комиссия по ценным бумагам и биржам борются с мошенничеством и кражей криптовалют, преследуя крупные биржи криптовалют. FTX закрыта, а ее основатель Сэм Бэнкман-Фрид находится в тюрьме. Основатель Binance Чанпэн Чжао был уволен из компании, а в прошлом году его биржа была вынуждена выплатить штраф в размере 4,3 миллиарда долларов после того, как он признал нарушение правил по борьбе с отмыванием денег и санкций.
Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) также предъявила иск двум другим крупным биржам, Coinbase и Kraken, за то, что они выступали в качестве незарегистрированных брокеров и бирж по ценным бумагам. Несколько токенов зомби-блокчейна, включая Cardano и Algorand, считаются ценными бумагами.
Могут ли держатели токенов получить доступ к миллиардам долларов, хранящимся в «хранилищах» блокчейн-компаний-зомби? К сожалению, это может оказаться вне досягаемости. «Для этого требуется основание для иска и реальный вред, такой как мошенничество», — сказал Йеша Ядав, заместитель декана юридического факультета Университета Вандербильта. Он отметил, что в прошлых делах мнения разделились по вопросу о том, следует ли привлекать к ответственности децентрализованные организации или фонды.
В сентябре 2022 года федеральное правительство предъявило обвинения участникам децентрализованной автономной организации под названием Ooki DAO, обвинив ее в продаже незарегистрированных товарных фьючерсов. В июне суд Калифорнии обязал организацию выплатить штраф в размере 644 000 долларов. Деньги должны были быть изъяты из «децентрализованной» казны, но правительство все еще ждет выплаты. Два месяца спустя федеральный судья в Нью-Йорке отклонил иск, поданный против децентрализованной криптовалютной биржи Uniswap, постановив, что не существует централизованной организации в качестве «идентифицируемого ответчика».
Не ожидайте, что какой-либо хорошо финансируемый и ничего не делающий блокчейн рухнет в ближайшее время. Они заняты тратой денег на проекты, у которых нет будущего. В марте этого года Stellar Development Foundation объявила, что инвестирует $100 млн в компании, планирующие использовать его новую платформу смарт-контрактов.Фонд представляет собой некоммерческую организацию, которая управляет зомби-фондом Stellar стоимостью $2,5 млрд. Достичь диверсификации бизнеса в дополнение к существующему платежному бизнесу.