Что такое ICO?
Первоначальное предложение монет (ICO) — это метод сбора средств для проекта в секторе криптовалют. В ходе ICO команда генерирует токены на блокчейне для продажи ранним сторонникам проекта. Он служит этапом краудфандинга — пользователи получают токены, которые они могут использовать (сразу или в будущем), а проект собирает деньги для финансирования своего развития.
Эта практика стала популярной в 2014 году, когда ее использовали для финансирования разработки Ethereum. С тех пор его с разной степенью успеха переняли сотни предприятий (в основном во время бума 2017 года). Хотя название похоже на первичное публичное размещение акций (IPO), по сути это совершенно разные методы привлечения средств.
IPO обычно применяется к уже существующим компаниям, которые продают часть своих акций для сбора средств. ICO, с другой стороны, используются в качестве механизма сбора средств, который позволяет компаниям собирать средства для проектов на ранних стадиях. Когда инвесторы покупают токены в рамках ICO, они не покупают акции или собственность компании.
ICO могут стать жизнеспособной альтернативой традиционному финансированию технологических стартапов. Новые организации, которые еще не предлагают работающий продукт, часто испытывают трудности с привлечением капитала. В секторе блокчейнов хорошо зарекомендовавшие себя компании редко инвестируют в проекты, основанные на достоинствах технического документа. Более того, отсутствие регулирования криптовалют заставляет многих игнорировать блокчейн-стартапы.
Однако эту практику используют не только новые стартапы. Некоторые авторитетные компании предпочитают проводить обратное ICO, которое функционально очень похоже на обычное ICO. В этом случае компания уже имеет продукт или услугу и выпускает токен с целью децентрализации своей экосистемы. В качестве альтернативы они могут провести ICO, чтобы расширить круг инвесторов и привлечь капитал для нового продукта, основанного на технологии блокчейна.
ICO против IEO (первичные биржевые предложения)
Первоначальные предложения монет и первоначальные предложения обмена во многом схожи. Основное отличие состоит в том, что IEO проводится не исключительно командой проекта, а в партнерстве с криптовалютным брокером.
Биржа сотрудничает с командой, чтобы позволить пользователям приобретать токены непосредственно на ее платформе. Это может быть выгодно для всех участвующих сторон. Когда авторитетная биржа поддерживает IEO, пользователи обычно предполагают, что соответствующий проект прошел строгий аудит. Команда, ответственная за IEO, получает выгоду от известности и известности, а брокер — от успеха проекта.
ICO против STO (предложения токенов безопасности)
Предложения токенов безопасности раньше назывались «новыми ICO». С технологической точки зрения они идентичны – токены создаются и распространяются одинаково. Однако с юридической точки зрения они совершенно разные.
Существует определенная правовая двусмысленность, поэтому нет единого мнения о том, как регуляторы должны квалифицировать ICO (подробнее ниже). Поэтому четкого регулирования до сих пор нет.
Некоторые компании используют STO для предложения ценных бумаг в форме токенов. Более того, это вариант, который помогает избежать неопределенности. Эмитент регистрирует свое предложение как предложение ценных бумаг в компетентном государственном органе, который применяет к нему тот же режим, что и к традиционным ценным бумагам.
Как работает ICO?
ICO может принимать разные формы. Иногда у команды, которая его размещает, есть работающий блокчейн, который продолжает развиваться в последующие месяцы и годы. В этом случае пользователи могут приобретать токены, которые отправляются на их адреса в блокчейне.
Альтернативно, блокчейн, возможно, еще не запущен. В этом случае токены будут выпущены на другой уже существующей платформе (например, Ethereum).
Однако наиболее распространенной практикой является выпуск токенов на блокчейне с возможностями смарт-контрактов. Этот процесс преимущественно выполняется на Ethereum — многие приложения используют стандарт токена ERC-20. Хотя не все они происходят в результате ICO, по оценкам, в настоящее время на Ethereum существует более 200 000 различных токенов.
Помимо Ethereum, можно использовать и другие блокчейны: популярные примеры — Waves, NEO, NEM или Stellar. Учитывая гибкость этих протоколов, многие организации не планируют миграцию, а предпочитают опираться на существующие основы. Такой подход позволяет им использовать сетевые эффекты устоявшейся экосистемы и предоставляет разработчикам доступ к уже опробованным инструментам.
ICO объявляется заранее и определяет правила его проведения. Он может установить крайний срок работы, установить максимальный лимит на количество проданных токенов или объединить обе стратегии. Некоторые также имеют специальный белый список, в который участники должны зарегистрироваться заранее, чтобы получить ранний доступ или другие преимущества.
Пользователи отправляют средства на определенный адрес – обычно принимаются биткойны и Ethereum из-за их популярности. Покупатели предоставляют новый адрес для получения токенов проекта или они автоматически отправляются на адрес, по которому была произведена оплата.
Кто может провести ICO?
Технология создания и распространения токенов вполне доступна. Но на практике перед проведением ICO необходимо учитывать множество юридических требований.
В целом, в криптовалютном секторе отсутствуют нормативные рекомендации, и еще предстоит ответить на некоторые важные вопросы. ICO запрещены в некоторых странах, но даже в более дружественных к криптовалютам юрисдикциях законодательству все еще не хватает ясности. Поэтому очень важно понимать законы вашей страны, прежде чем рассматривать возможность проведения ICO.
Каковы правила проведения ICO?
Трудно дать однозначный ответ, поскольку необходимо учитывать множество переменных. Правила различаются в каждой юрисдикции, и каждый проект имеет свои особенности, которые могут повлиять на работу государственных органов.
Стоит помнить, что отсутствие регулирования в некоторых странах не дает права бесплатно финансировать проект через ICO. Поэтому важно обратиться за профессиональной юридической консультацией, прежде чем использовать этот вид финансирования (краудфандинг).
В нескольких случаях регулирующие органы налагали санкции на команды, которые собирали средства в рамках того, что они позже считали предложениями ценных бумаг. Если власти считают токен ценной бумагой, эмитент должен соблюдать строгие меры, которые применяются к традиционным активам этого класса. На этом фронте Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) предоставила некоторые хорошие идеи.
В целом развитие регулирования в секторе блокчейна является медленным процессом, главным образом потому, что технологии преодолевают медлительность правовой системы. Тем не менее, несколько государственных органов обсуждают внедрение более прозрачной структуры для технологии блокчейн и криптовалют.
Хотя многие энтузиасты блокчейна обеспокоены возможным вмешательством правительства (что может затруднить развитие), большинство признает необходимость защиты инвесторов. В отличие от традиционных финансовых занятий, возможность участия в них любого человека из любой точки мира представляет собой серьезную проблему.
Какие риски связаны с ICO?
Ожидание нового токена, который может предложить огромную прибыль, привлекательно. Но не все валюты одинаковы. Как и при любых инвестициях в криптовалюту, нет никаких гарантий того, что вы получите положительную рентабельность инвестиций (ROI).
Определить жизнеспособность проекта – непростая задача, поскольку необходимо оценить множество факторов. Инвесторы должны проявить должную осмотрительность и тщательно изучить рассматриваемые токены. Этот процесс должен включать тщательный фундаментальный анализ. Ниже приведен (неполный) список некоторых вопросов, которые следует задать:
Жизнеспособна ли концепция? Какие проблемы решает?
Как распределяется количество токенов?
Нужен ли проекту блокчейн/токен или он работает независимо?
Имеет ли участвующая команда хорошую репутацию? Есть ли у участников способность воплотить проект в жизнь?
Самое важное правило — никогда не инвестируйте больше, чем вы можете позволить себе потерять. Рынки криптовалют очень нестабильны, и существует высокий риск того, что ваши активы потеряют ценность.
Заключительные соображения
Первичные предложения монет (ICO) оказались очень эффективными в качестве формы финансирования проектов на ранней стадии. После успеха ICO Ethereum в 2014 году многие другие организации привлекли инвестиции для разработки новых протоколов и экосистем.
Однако инвесторы должны быть хорошо информированы о проекте, в который они вкладывают деньги. Гарантий дохода нет. С ростом сектора криптовалют эти инвестиции представляют множество рисков, и существует мало защитных мер на случай, если проект не принесет жизнеспособного продукта.