Эта статья кратко:

· Председатель SEC Гэри Генслер заявил о своей поддержке разумного финансового регулирования и предупредил инвесторов о рисках.

· Он подчеркнул необходимость хорошо регулируемых механизмов коллективного инвестирования.

· Однако подход регуляторов к криптовалютам вызвал возмущение в отрасли.

Выступая перед Институтом инвестиционных компаний, председатель SEC Гэри Генслер подчеркнул необходимость более строгого финансового регулирования для защиты от рисков и инвесторов. Он сослался на исторические события и подчеркнул важность хорошо регулируемых механизмов коллективного инвестирования. Генслер также рассмотрел риски ликвидности фондов денежного рынка и предложил меры по улучшению управления рисками. Какова его конечная цель?

В своем выступлении в четверг представители Комиссии по ценным бумагам и биржам США жестко заявили о необходимости более жесткого регулирования финансовой отрасли. Генслер подчеркнул риски и тяжелые последствия, с которыми могут столкнуться инвесторы и вкладчики без соответствующих гарантий.

Генслер Вижн

Председатель SEC ясно дал понять, что говорил от себя, а не от имени SEC.

Генслер цитирует известную притчу и сравнивает ее с бегством из банка. Если бы на вашу группу в лесу напал медведь, что бы вам пришлось сделать, чтобы выжить? «Вам не обязательно убегать от медведя; вам просто нужно обогнать одного из своих товарищей».

Он продолжил:

"Это немного пугает, но помогает объяснить, почему у инвесторов может возникнуть соблазн обналичить свои инвестиции до того, как пресловутые медведи, разбавление и неликвидность, поймают их. Это также помогает объяснить, почему вкладчики могут попасться в ловушку пресловутых медведей в банках. Попытайтесь обналичьте свой депозит, прежде чем остановиться у них».

хвалить финансовое регулирование

Глава Комиссии по ценным бумагам и биржам США подчеркнул, что проблема финансовых оттоков, в которых "внезапно становятся актуальными некоррелированные участники", является давней проблемой в современной истории, приводящей к краху многочисленных финансовых компаний. Чтобы противодействовать этому, политики создали законы, предотвращающие такие кризисы и помогающие их сдерживать, сказал он, приведя в качестве примеров панику 1907 года, крах фондового рынка 1929 года и Великую депрессию.

Генслер поделился своим опытом работы в Goldman Sachs. Он вспомнил, как десятилетия назад люди распространяли легенды о почти крахе инвестиционных банков. Он высоко оценил принятие Закона об инвестиционных компаниях 1940 года. Закон направлен на защиту инвесторов от действий, наносящих ущерб их интересам.

Он подчеркнул важность хорошо регулируемых механизмов коллективного инвестирования, таких как зарегистрированные инвестиционные фонды, для обеспечения диверсификации и снижения затрат для обычных инвесторов.

Генслер называет хорошо регулируемые механизмы коллективного инвестирования одной из «величайших финансовых инноваций за последние 90 лет».

Риск ликвидности фондов денежного рынка

Несмотря на преимущества, которые предлагают эти фонды, Генслер предупреждает, что существуют постоянные риски, особенно во время стресса. Он подчеркнул несоответствие ликвидности в фондах денежного рынка и открытых фондах облигаций, которые могут представлять угрозу для инвесторов.

По его словам, финансовый кризис 2008 года и вспышка пандемии COVID-19 напомнили людям о хрупкости этих фондов. Они привели к призывам к государственному вмешательству для стабилизации рынков.

Для решения этих проблем Генслер излагает рекомендации по улучшению управления риском ликвидности в фондах денежного рынка и открытых фондах. Комиссия по ценным бумагам и биржам стремится предотвратить ограничения на погашение в периоды стресса, ввести волатильность цен и сборов за ликвидность, а также обновить правила ликвидности, чтобы обеспечить точную оценку инвестиционной ликвидности.

Генслер также выразил обеспокоенность по поводу других инструментов коллективного инвестирования, регулируемых банковскими регуляторами. В том числе фонды краткосрочных инвестиций и фонды коллективных инвестиций.

Эти фонды работают без надзора SEC и в них отсутствуют правила, касающиеся неликвидных инвестиций, лимитов кредитного плеча и требований к отчетности. Председатель подчеркнул необходимость последовательного регулирования для предотвращения лазеек в регулировании и потенциального арбитража со стороны участников рынка.

Криптоиндустрия требует разъяснений от Генслера

Выступления Генслера за четкое и строгое регулирование трудно согласовать с его недавней позицией в отношении криптоиндустрии. Не совсем понятно, какие монеты и токены являются ценными бумагами, а какие нет. Coinbase в настоящее время ведет судебную тяжбу, чтобы заставить SEC обеспечить ясность в масштабах всей отрасли.

Комиссия по ценным бумагам и биржам Генслера также участвует в серьезной юридической тяжбе с Ripple по поводу того, является ли ее токен XRP ценной бумагой. Ripple считает, что это не так. Победа SEC фактически в одночасье приведет к появлению большого количества ценных бумаг на рынке криптовалют, чего мало кто в отрасли хочет.