Сценарист: Хань Сюян

Среди множества мифов на Уолл-стрит история Чжао Пэна определенно не самая легендарная, но определенно колоритная.

По мере того, как «новый король мировых хедж-фондов» Кена Гриффина Citadel становится все больше и больше, его хедж-фонд Citadel LLC возглавляет список самых прибыльных хедж-фондов в 2022 году, а маркет-мейкер Citadel Securities также стал «крупнейшим инвестором» отрасли. Король". Чжао Пэн, глава Citadel Securities, постепенно стал известен людям.

Судя по его резюме, Чжао Пэн определенно является «академическим магистром» в стране: он поступил в детский класс в 10 лет, а в 14 лет поступил на математический факультет Пекинского университета; после окончания Калифорнийского университета в Беркли со степенью доктора, и ему было меньше десяти лет, он занял должность генерального директора в 2008 году.

Будучи одним из немногих китайцев в Северной Америке с годовым доходом, исчисляемым девятизначной цифрой, Чжао Пэн загадочный и сдержанный человек, и очень мало информации можно найти публично. Помимо ошеломительного дохода, статус и репутация Чжао Пэна в отрасли не имеют себе равных среди других китайцев.

Некоторые люди описывают Чжао Пэна как «гения», в то время как другие называют его «прирожденным предпринимателем». Было бы несколько ограниченно считать его просто академическим магистром, потому что академические магистры появляются бесконечно, а легендарную жизнь, когда он мчался на ветру сквозь суматоху Уолл-стрит, трудно повторить.

Мошенническая жизнь начинается в 10 лет.

Стартовая линия Чжао Пэна, естественно, опережает обычных людей.

Чжао Пэн родился в Пекине в 1983 году. Он с детства проявлял незаурядный интеллект: в 10 лет поступил в «Детский класс» пекинской средней школы № 8 и выполнил все знания пятого класса из начальной школы в среднюю школу за 4 года и сдал экзамен с отличием. Он был принят на факультет математики Пекинского университета и во время учебы в школе получил различные награды, такие как Премия Пекинского университета за инновации и Грамота стипендиата Беркли Эриха Лемана.

После окончания Пекинского университета Чжао Пэн поступил в Калифорнийский университет в Беркли, чтобы получить докторскую степень по статистике, сосредоточив внимание на онлайн-прогнозировании, функциях прогнозируемых потерь, естественной статистике, анализе финансовых данных и финансовом прогнозировании.

После получения докторской степени в 2006 году Чжао Пэн присоединился к Citadel Securities в качестве старшего исследователя по количественным исследованиям. Благодаря своему исключительному профессиональному уровню Чжао Пэн преодолел все препятствия на пути от аналитика до партнера, генерального менеджера и, наконец, стал генеральным директором в 2017 году, что заняло менее 10 лет.

Но мало кто знает первоначальный замысел этого долгого путешествия.

Чжао Пэн очень рано закрепил свою цель. Когда ему было 12 лет, он прочитал в метро статью, в которой описывалось, как физики, математики и ученые-компьютерщики разработали системы, которые превосходят профессионалов Уолл-стрит в прогнозировании движений рынка. Чжао Пэн был очарован высокими рисками и потенциальной огромной прибылью. В то время он думал, что, поскольку он хорошо разбирается в этих областях, однажды он сможет стать инвестиционным менеджером или трейдером.

Позже Чжао Пэн сказал, что именно эта газетная статья посеяла в его сердце семена интереса к финансам. С тех пор каждый его шаг был направлен на то, чтобы выяснить, действительно ли он интересуется финансовой сферой. Этот процесс также создал сегодняшнего «китайца № 1» на Уолл-стрит.

Приведение Citadel Securities к славе

После получения докторской степени Чжао Пэн оказался перед выбором карьерного пути – продолжать ли ему академическую карьеру или же идти к рабочему месту? В период замешательства Чжао Пэн решил присоединиться к Lehman Brothers на летней стажировке, отвечая в основном за количественные исследования. На тот момент ему было всего 23 года.

Благодаря этому опыту Чжао Пэн обнаружил свой истинный талант и то реальное влияние, которое его знания могут оказать на финансовую индустрию. После тщательного рассмотрения Чжао Пэн выбрал Citadel Securities, с которой он уже общался раньше.

Хотя в то время инвестиционно-банковская деятельность была горячей точкой в ​​глазах большинства людей, а хедж-фонды не были популярным вариантом, а Цитадель была лишь частью того, чем она является сейчас, Чжао Пэн больше ценил профессионализм и качество своих коллег. Он упомянул, что его впечатляли все, кого он встречал в Citadel Securities, с их необыкновенными способностями и удивительным энтузиазмом.

Факты доказали, что Чжао Пэн сделал один из самых мудрых решений в своей жизни. С тех пор он провел Citadel через период быстрого роста и глобальной экспансии.

По состоянию на 2021 год за четыре года своего пребывания на посту генерального директора Чжао Пэн привел компанию к увеличению чистой выручки от транзакций в пять раз, увеличившись с 1,2 миллиарда долларов США в 2016 году до 6,7 миллиарда долларов США в 2020 году. Это принесло ему признание в отрасли. В 2019 году Чжао Пэн был включен в ежегодный список самых влиятельных молодых людей в бизнесе журнала Fortune и вошел в число «40 людей моложе 40 лет».

Бизнес Citadel в основном разделен на два основных сегмента: один — Citadel LLC, хедж-фонд, который занимается управлением активами, а другой — Citadel Securities, который занимается бизнесом маркет-мейкера. Когда Citadel сильно пострадала от финансового кризиса 2008 года, основатель Гриффин выдержал давление и не только вернул компанию на грань смерти, но и стал все больше и больше.

С 1990 года Citadel превратилась в один из крупнейших в мире хедж-фондов, известный как «торговая Amazon», уступающий только Bridgewater. К этой компании присоединился бывший председатель Федеральной резервной системы Бернанке. Статус Citadel также придал ее основателю полное доверие. Гриффин однажды смело сказал: «Мы не производим автомобили, но мы зарабатываем деньги».

Citadel Securities постепенно превратилась в одно из крупнейших учреждений по торговле опционами и брокеров-дилеров в США. В январе прошлого года компания завершила свое первое финансирование за 20 лет своего существования: Sequoia Capital и Paradigm инвестировали 1,15 миллиарда долларов США в миноритарный капитал при оценке в 22 миллиарда долларов США, или примерно 140 миллиардов юаней. Альфред Лин, партнер Sequoia Capital, войдет в совет директоров.

С тех пор Citadel Securities стала первым суперединорогом в 2022 году. Кроме того, это первый раз, когда компания получила внешние инвестиции, что означает, что она на шаг ближе к своему будущему плану листинга.

И Чжао Пэн, человек, стоящий за этим суперединорогом и единственное китайское лицо в руководстве, постепенно стал широко известен. Чжао Пэн сказал: «Мы видим огромные возможности для удовлетворения потребностей клиентов на большем количестве рынков и в большем количестве продуктов, а наше сотрудничество с Sequoia и Paradigm ставит нас в лучшее положение».

По состоянию на прошлый год Citadel Securities предоставила услуги по маркет-мейкингу более чем 4000 опционным компаниям, зарегистрированным в США, что составляет 99% от общего объема торговли опционами в США. В настоящее время это заслуженный «король» отрасли, 36 лет. % розничных транзакций, зарегистрированных на бирже в США, осуществляется через платформу Citadel Securities.

В 2022 году выручка Citadel Securities составила 7,5 млрд долларов США, что намного превысило предыдущий рекорд в 7 млрд долларов США, установленный в 2021 году. Чистая выручка в 2020 году составила 6,7 млрд долларов США, что вдвое больше, чем в 2018 году.

Лидерские качества выходят на первый план

Такой успех Citadel Securities, конечно, неотделим от того, что этот «гениальный генеральный директор» Чжао Пэн, можно сказать, полностью использовал свои лидерские качества. Через год после прихода в компанию он начал работать бок о бок с Гриффином.

В то время постепенно возник потенциальный кризис на ипотечном рынке США, и Гриффин начал искать людей, которые могли бы ему помочь. Коллега порекомендовал Чжао Пэна. После нескольких часов неутомимых разговоров Гриффин вскоре получил временное место в офисе Чжао Пэна. Позже, когда компания пережила финансовый кризис 2008 года, ее бизнес начал развиваться, и карьера Чжао Пэна начала стремительно развиваться.

По словам людей, знакомых с ситуацией, после финансового кризиса 2009 года Чжао Пэн взял на себя руководство командой высокочастотного трейдинга Citadel HFT от предыдущего руководителя и возродил ее всего за два года.

Первым шагом для Citadel по расширению своего бизнеса является опционный бизнес отдела маркет-мейкинга. Первоначальный подход был прост: по мере того, как все больше количественных инвесторов наводнило рынок посредством алгоритмической торговли, фирма выступила в роли другой стороны сделки, то есть обеспечила ликвидность.

Хотя этот бизнес имел огромный успех, Чжао Пэн считает, что это нечто большее. После того, как соруководители Citadel Дэвид Смит и Джим Найт покинули компанию в 2014 году, Чжао получил бразды правления и изменил способ обработки заказов подразделения, имитируя эволюцию торговли акциями, которая больше полагалась на прогнозную аналитику, чем на человеческое вмешательство. Это позволило объему бизнеса компании продолжать расти.

Главный операционный директор Мэтт Кулек, который присоединился к Citadel в 2012 году, прокомментировал:

Вам необходимо завоевать доверие высшего руководства и Гриффина, чтобы развивать бизнес. Чжао Пэн добился цели.

Чжао Пэн сделал подбор персонала приоритетом при построении команды своей компании. Он считал, что у лучших людей больше шансов заработать деньги, поэтому он начал со своего старого одноклассника Фан Ву. Поначалу Ву вежливо отказался, заявив, что мало разбирается в финансах и разбирается только в физике.

Однако Чжао Пэн не сдавался. Он продолжал звонить Ву и присылал небольшие вопросы, такие как головоломки, которые вызвали интерес Ву. У не смог устоять и, наконец, согласился поехать в Чикаго, штаб-квартиру Цитадели в то время, но все же не полностью согласился на просьбу Чжао Пэна.

Ему быстро дали пощёчину — Ву стал штатным сотрудником Цитадели. Говоря об этом инциденте, он смеялся и шутил: «(Чжао Пэн) не плохой человек. У него хорошие намерения. Он просто делает все, что хочет».

Стать генеральным директором — не цель

Во время финансового кризиса 2008 года Citadel вернулась к жизни с одной из своих сильных сторон — стратегическими фондами — сосредоточившись на основах инвестиционной ценности, она использовала большой объем информации и различные математические модели для анализа рынка и поиска возможностей. И именно здесь Чжао Пэн может показать свои сильные стороны.

Во время учебы над докторской диссертацией в Беркли Чжао Пэн развил умение решать проблемы, разбивая что-то, что кажется субъективным или хаотичным, на фрагменты, которые можно отобразить и понять. Он смотрит на рынок таким же образом.

Он сказал, что построение нового направления бизнеса в Citadel Securities всегда начинается с выяснения того, как использовать математику, моделирование и машинное обучение, чтобы мгновенно найти правильную цену за актив. Как только эта проблема будет решена, компания сможет найти способ покупать и продавать по цене, близкой к этой, и которую можно масштабировать.

Его старые коллеги говорили, что от деталей решения проблем до постепенного начала управления бизнесом — все отражает врожденные таланты генерального директора. Хотя он и опоздал с признанием своих лидерских качеств.

В середине 2016 года Гриффин с большой помпой нанял бывшего главного операционного директора Microsoft Кевина Тернера для управления Citadel Securities. Чжао Пэн, который в то время мог отступить только на должность главного ученого, сказал, что он не беспокоится о том, что его устранят:

Фактически, стать генеральным директором никогда не входило в мои первоначальные планы. Если бы моей карьерной целью было стать генеральным директором финансовой компании, я бы не стал изучать математику на бакалавриате.

Но отношения Тернера с Гриффином оказались не такими гармоничными, как ожидалось, и, будучи новичком, он не привык к среде компании. Тернер продержался всего несколько месяцев, прежде чем уйти, а Чжао Пэн вернулся на должность генерального директора.

Рой Кайзер, глава отдела деривативов в Citadel Securities, сказал о Чжао Пэне: «Он является движущей силой инноваций и отвечает за программу исследований и доходы. В нем вы можете думать обо всем, что касается генерального директора».

Настойчивость, умность, сдержанность, прагматичность.

Оглядываясь назад на жизненный опыт Чжао Пэна, мы можем найти несколько выдающихся качеств этого «гениального генерального директора».

Первое — это настойчивость. Здесь вспоминается история о том, как Чжао Пэн поступил в Пекинский университет. Во втором классе детского класса, как лучший ученик класса, он получил право участвовать во Всероссийской олимпиаде по математике. К сожалению, он быстро потерял билет на участие.

Позже Чжао Пэн и его отец почти день и ночь рылись на ближайшей свалке, прежде чем наконец нашли билет. Он успешно принял участие в конкурсе и открыл первую главу своей легендарной истории жизни.

Этот конкурс по математике является для Чжао Пэна «ускоренным путем» к поступлению в Пекинский университет в возрасте 14 лет. Его кандидаты могут участвовать в программе, которая позволяет 10-летним детям получить степень средней школы за четыре года. В качестве первой части проекта Чжао Пэну нужно было пройти обследование в двухнедельном тренировочном лагере.

В ключевом тесте организаторы лагеря вывели детей на трассу и дали им простое задание — двигаться вперед, и им оставалось только догадываться, как произвести впечатление на наблюдателей. В конце концов, Чжао Пэн настоял на завершении двухчасового путешествия и прошел оценку благодаря своей необычайной настойчивости.

Будучи способным стать генеральным директором на Уолл-стрит с такой быстрой скоростью продвижения по службе, его интеллект является чуть ли не самым «не стоящим упоминания» преимуществом. «Он хорошо известен в кампусе не только из-за своего возраста, но и из-за своего интеллекта», — сказал Фан Ву, однокурсник Пекинского университета, который на четыре года старше Чжао Пэна.

У вспомнил, что их группа потратила недели на изучение упражнений, но Чжао Пэн смог выполнить их всего за несколько дней, а остальное время проводил за видеоиграми.

Среди многих руководителей Уолл-стрит Чжао Пэн вел себя необычайно сдержанно. По сравнению с Грифоном, который всегда был в центре внимания, Чжао Пэн редко привлекает внимание окружающих. Джамиль Назарали, бывший исполнительный директор Citadel Securities и нынешний генеральный директор EDX Markets, сказал:

Единственное, что у него не получалось, это то, что его общественный авторитет не был достаточно высоким.

Хотя Гриффин часто выступает публично, Bloomberg со ссылкой на людей, знакомых с этим вопросом, утверждает, что Гриффин редко посещал Citadel Securities и вместо этого следил за ней удаленно. Среди различных усилий компании по расширению своего бизнеса именно Чжао Пэн занят спереди и сзади. «Если вы хотите заключить сделку, мы должны быть первыми, о ком вы думаете», — сказал он в интервью, рекламируя свою компанию.

Судя по его подходу «относиться к званию генерального директора как к грязи», мы видим, что Чжао Пэн — очень прагматичный человек, фокусирующийся на технологиях. Однажды он упомянул, что обучение очень важно и что его академическое образование и опыт работы носят чисто технический характер. Хотя у него нет степени MBA, Чжао Пэн постоянно перенимал опыт своих предшественников, читая статьи о компаниях и управлении талантами.

Взгляните на весь ландшафт торгового рынка

Citadel Securities в настоящее время готовится присоединиться к избранному списку первичных дилеров Федеральной резервной системы, которые торгуют напрямую с Федеральным резервным банком Нью-Йорка, поскольку он реализует денежно-кредитную политику, и взяли на себя обязательство участвовать в каждом аукционе казначейских облигаций США. Растущее влияние агентства привлекает внимание.

Аналитик Moody's Investors Service Фади Абдель Массих однажды сказал, что за пределами финансовой индустрии существует распространенное заблуждение, что маркет-мейкеры относительно безопасны или даже скучны, точно так же, как энергетические компании, поддерживающие энергоснабжение. Но на самом деле торговля маркет-мейкером — это «очень сложный процесс, который может привести к огромным потерям».

Массих добавил: «Когда капитал основателя подвергается риску, интересы обеих сторон тесно совпадают. По мере расширения направления бизнеса доходы учреждения станут диверсифицированными, поэтому оно сможет лучше противостоять случайным потерям в любой части бизнеса».

Как генеральный директор Чжао Пэн известен своей одержимостью показателями. Он помог создать портал внутреннего управления для Citadel Securities, который отслеживает производительность сотрудников и бизнес-подразделений в режиме реального времени, подсчитывает доходы и отображает производительность компании по сравнению с аналогами. Менеджеры ежемесячно анализируют производительность и решают, как расширить или сократить операции.

Что касается будущего Citadel Securities, Чжао Пэн сказал, что учреждение внесет в финансовую сферу передовые технологии, включая анализ, проектирование, программное и аппаратное обеспечение. «Мы фундаментально меняем и продвигаем методы работы финансовых рынков в будущем».

Некоторые пользователи сети рассказали в социальных сетях, что Чжао Пэн упомянул в чате, что его цель больше не зарабатывать деньги, а изменить традиционную модель торговли на всем рынке облигаций.

Он считает, что мы, поколение после 80-х, должны взять на себя важную задачу содействия социальному развитию. В этом смысле Чжао Пэн подал людям хороший пример перехода от академического применения к коммерческому.

Кроме того, Citadel является первым иностранным хедж-фондом, получившим финансирование в юанях, а также очень гостеприимным для китайских студентов. Пользователи сети рассказали, что это потому, что вся команда полностью убеждена в Чжао Пэне. Из-за его влияния отдел кадров Citadel также охотно набирает китайских студентов.

[Предупреждение о рисках и отказ от ответственности]

Рынок рискованный, и инвестиции должны быть осторожными. Эта статья не представляет собой личный инвестиционный совет и не принимает во внимание особые инвестиционные цели, финансовое положение или потребности отдельных пользователей. Пользователи должны подумать, соответствуют ли какие-либо мнения, взгляды или выводы, содержащиеся в этой статье, их конкретным обстоятельствам. Инвестируйте соответственно и делайте это на свой страх и риск.