Когда Биткойн, рыночная стоимость которого составляет 1 триллион долларов США, может вырасти на 50% за месяц, отчет об анализе рынка Маркуса Тилена широко распространен в сообществе.Конечно, всем больше знаком его титульный аналитик из Matrixport. в то же время он также является исследователем в 1 0X Research. Отчет Маркуса о Биткойне довольно точно предсказал цену Биткойна в последние месяцы. Похоже, что как рост, так и падение находятся в пределах его расчетов. Не так давно Маркус даже проанализировал, что Биткойн находится под угрозой падения, и рынок упал в ответ, который прославил Маркуса. Большой шум.

Маркус Тилен

Когда Биткойн достиг $60 000, что составляет менее 10% от предыдущего максимума в $69 000, BlockBeats поговорил с Маркусом. Самая важная информация для всех заключается в том, что этот необычайно точный аналитик считает, что в этом году Биткойн может достичь 125 000 долларов. Конечно, помимо цен, Маркус также говорил о влиянии ETF и своих взглядах на рынок.

BlockBeats: Хорошо, во-первых, не могли бы вы вкратце поделиться своим опытом, как вы пришли в Matrixport в качестве аналитика по биткойнам?

Маркус: Несколько лет назад я возглавлял отдел количественной стратегии и стратегии деривативов в Morgan Stanley и фактически стал портфельным менеджером, работая в крупных банках и крупных хедж-фондах, а также основав собственный хедж-фонд в Гонконге. Также был главным инвестором. сотрудник компании по управлению криптоактивами. Опыт этих работ привел меня в Matrixport.

BlockBeats: Итак, вы начали торговать биткойнами много лет назад?

Маркус: Да, я впервые начал изучать Биткойн в 2013 году, и в 2015 году мы пытались организовать арбитраж на торговых платформах в качестве подработки, но несколько лет назад мы занимались постоянной торговлей. Когда рыночная капитализация становится достаточно высокой, Биткойн действительно становится макроактивом, поэтому мы можем делать правильные прогнозы.Количественный анализ, макроанализ и анализ ликвидности — эти сектора составляют основу рынка.Основы прогнозирования.

BlockBeats: Понятно, давайте поговорим непосредственно о Биткойне. В ноябре прошлого года вы сказали, что биткойн может вырасти до $57 000. Превышает ли это ваши ожидания?

Маркус: Во-первых, в октябре 2022 года мы сказали, что Биткойн может достичь 63 000 долларов в марте этого года, вступая в период сокращения вдвое. Наши взгляды и анализ на самом деле подкреплены данными. Мы не выдвигаем целевые цены случайно. За этим всегда стоит количественный подход. Когда в ноябре прошлого года мы заявили, что биткойн может достичь отметки в 57 000 долларов, мы, откровенно говоря, превзошли ожидания.

В октябре 22 года, около 15 месяцев назад, мы уже смотрели на уровень 60 000 долларов. Но реальность такова, что если посмотреть на симметрию предыдущих циклов, бычий рынок на самом деле прошёл лишь половину пути. Когда вы поймете, как развивались предыдущие бычьи рынки, вы не удивитесь, увидев, что Биткойн за ночь вырастет на 10%. Например, согласно анализу, который мы провели сегодня утром (29 февраля), нам трудно быть медвежьими, потому что цена будет продолжать расти.

BlockBeats: Думаете ли вы, что бычий рынок прошёл только половину пути?

Маркус: Судя по имеющимся у нас данным, похоже, что мы прошли только половину бычьего рынка. Это не значит, что мы все еще поднимаемся на 150% или 160%. Но когда вы посмотрите на предыдущие циклы, я могу показать вам график (см. ниже), на котором видно, что если вы купили за 500 дней до халвинга, то это фактически было дно. И затем следующие 500 дней, то есть 18 месяцев, станут второй фазой восстановления.

Когда мы провели анализ в октябре 2022 года, этот график показал, что мы находимся внизу. Сейчас многие держатели биткойнов говорят, что вам следует покупать биткойны после сокращения в два раза, потому что они имеют тенденцию расти после сокращения в два раза, но мы всегда считали, что вам следует покупать биткойны за 14–15 месяцев до сокращения в два раза, потому что они, скорее всего, будут на уровне низкая точка в то время. Так что да, мы все еще на полпути к бычьему рынку.

BlockBeats: Я не могу себе представить, насколько высоко может подняться Биткойн.

Маркус: Есть два данных. Мы не просто говорим какие-то цифры. Я не полагаюсь на чувство торговли. Но за последние три президентских выборов, которые, конечно же, совпали с циклом сокращения вдвое, то есть на выборах в США в 2012, 2016 и 2020 годах, средняя доходность Биткойна в те годы составляла 192%, а доходность Биткойна в каждый из этих лет увеличивалась на более 100%. Таким образом, исходя из 192%, мы начинаем год с 40 000 долларов, а к концу года Биткойн может достичь 125 000 долларов. Одним из индикаторов, которые мы видели в июле прошлого года, было то, что, когда Биткойн впервые за год достиг нового годового максимума, произошло 300%-ное ралли, так что эта цифра также может вырасти до 125 000 долларов. Мы были очень точны в прошлом году и, возможно, будем более консервативны в этом году. Биткойн может достичь $125 000 к концу этого или следующего года.

BlockBeats: 125 000 долларов, это безумие, так какова главная причина, по которой Биткойн может достичь этого уровня, это ETF? Я чувствую, что каждый из нас недооценивает влияние ETF.

Маркус: Чего Азия может не понимать или на самом деле не осознавать, так это того, что многие управляющие активами в США используют ETF для принятия решений о распределении активов. В Азии людям нравится покупать определенные акции, например, отдельные акции, такие как Bank of China, по сравнению с США, если инвесторам нравятся банки, они будут покупать всю корзину, в чем на самом деле и заключаются ETF.

Эти компании по управлению активами управляют большой суммой денег, не одной тысячей долларов, а десятками миллиардов. Они не скажут, что вложили миллион долларов в JPMorgan Chase. Они только скажут, что это банковский индекс стоимостью один миллиард долларов. . Эти люди имеют доступ к поистине астрономическим ETF. С июля прошлого года мы пытаемся показать, что если бы эти ETF были одобрены, то влияние таких объемов долларов было бы огромным.

Рынок сравнивает изменения рыночной капитализации Tether с ценой Биткойна. Например, чеканка 10 миллиардов долларов США теоретически должна означать, что 10 миллиардов долларов США в бумажной валюте поступают в криптовалюту. Но теперь вместо того, чтобы проходить через USDT, эти деньги могут поступать в биткойн-ETF, поэтому сейчас мы наблюдаем всплеск.

BlockBeats: То есть ETF являются основной причиной всплеска сейчас?

Маркус: Это ETF, но ETF представляет собой институционализацию Биткойна. Я торговал золотом, процентными ставками и иностранной валютой. Когда возникает некоторая неопределенность, вы покупаете золото, потому что это безопасная гавань. Но Биткойн — лучший вариант хеджирования. Во-первых, он гораздо сильнее реагирует на изменения процентных ставок в США. Он гораздо сильнее реагирует на войну: во время российско-украинского конфликта биткойн вырос сильнее, чем золото. Знаете, когда в Соединенных Штатах разразился банковский кризис, который мы видели в марте прошлого года, стоимость биткойнов выросла с 20 000 до 28 000 за две недели. Биткойн становится лучшим макроэкономическим активом, чем золото.

В настоящее время существует два крупнейших золотых ETF с $80 млрд в AUM, в том числе золотой ETF на $55 млрд, отток которого составил $2,7 млрд. Я подозреваю, что эти оттоки были перенесены в Биткойн, что, я считаю, было сдвигом распределения с золота на Биткойн. Таким образом, сейчас мы, возможно, не увидим зарегистрированных инвестиционных консультантов или учреждений, покупающих биткойны лично, мы можем видеть только людей, владеющих золотом, переводящих свои вложения в цифровое золото.

BlockBeats: Как вы думаете, будет ли еще один «черный лебедь»?

Маркус: По сути, нет. Мы находимся на бычьем рынке. Это кажется маловероятным с точки зрения регулирования и самой сети Биткойн. Единственное возможное событие «черный лебедь» — это то, что кто-то сможет получить доступ к кошельку Сатоши Накамото.

BlockBeats: Многим людям интересно, как вы анализируете рынок, используете ли вы какие-либо инструменты или модели?

Маркус: Да, у нас есть множество инструментов, которыми мы пользуемся каждый день. Каждый день в течение последних нескольких лет, будь то выходные или праздники, я сохраняю данные, как только просыпаюсь, просто чтобы мы могли понять, что происходит, и посмотреть, есть ли какие-либо изменения в спросе и предложении. В то же время мы использовали множество количественных моделей: например, две недели назад Биткойн был перекуплен на уровне $48 000, и рынок пришел к выводу, что он вот-вот зафиксирует прибыль. Но на самом деле наш бэктест дал прямо противоположный вывод. В октябре 2022 года все говорили о регулировании, медвежьем рынке и банкротствах в США. Биткойн стоил 20 000 долларов, но мы собрали 63 000 долларов. В то время это казалось немного странным, но данные говорят нам об этом.

BlockBeats: Были ли у вас когда-нибудь случаи, когда данные говорили вам, что цена растет, а вы думали, что она падает?

Маркус: По моему опыту, данные часто верны. И самый болезненный момент на самом деле — это когда вы видите, что ваша модель была правильной, и вы не включились так, как говорила модель.

Как и вчера вечером, я подумал, что мне следует зафиксировать некоторую прибыль, но внезапно я увидел гораздо большую торговую активность в Южной Корее за последние 24 часа, а несколько месяцев назад на Upbit объем торгов составил менее 1 миллиарда долларов. Но за последние 24 часа объем торгов превысил 7 миллиардов долларов. Таким образом, часы азиатской торговли больше не являются боковыми.

BlockBeats: Ваши отчеты читает все больше и больше людей, и кажется, что ваши отчеты все больше влияют на рынок. Чувствуете ли вы большее давление?

Маркус: Да. Обеспечить наших читателей и подписчиков хорошей аналитикой и качественными репортажами. Чем больше внимания вы получаете и чем больше людей следует за вами, тем сильнее давление. Особенно, когда мы столько раз были точны, мы, конечно, боимся тех случаев, когда окажемся неточны. Но я по-прежнему доверяю своей модели данных.

BlockBeats: Помимо ETF и притока золота, есть ли другие причины, которые могут привести к росту цен на биткойны?

Маркус: Честно говоря, я сейчас не вижу другой причины. Этот бычий рынок совсем другой. Последним бычьим рынком было лето DeFi, где главными героями были альткойны, но на этот раз он был более или менее сосредоточен на биткойнах.

BlockBeats: Так что это может быть просто бычий рынок биткойнов, а не бычий рынок альткойнов.

Маркус: Да.

BlockBeats: Но многие люди думают, что деньги, полученные от биткойнов, могут перетекать в другие альткойны.

Маркус: Те, кто покупает ETF, не видят этого так. Доминирование Биткойна составляет около 52%. Если альткойны действительно восстановятся, доминирование Биткойна упадет ниже 50%, и я не вижу повествования об альткойнах. DeFi-лето. Но сейчас я этого не вижу.

BlockBeats: Как вы думаете, как долго продлится этот бычий рынок?

Маркус: Думаю, это продлится до февраля или сентября следующего года.