Название: «Путешествие по темному лесу: разгадка тайн рынка MEV».
Автор: Али
Составил: Shenchao TechFlow
Поскольку технология блокчейна продолжает развиваться, MEV стал предметом серьезной озабоченности. Рынок MEV — сложная и развивающаяся область, поэтому классификации, представленные в этой статье, могут со временем меняться. Но в любом случае исследователь Али в этой статье представляет подробную карту рынка MEV, исследуя сложный мир MEV в трех различных категориях:
1. Инфраструктура;
2. Решение;
3. Приложение.
I. Уровень инфраструктуры
Начиная с уровня инфраструктуры, который состоит из «валидаторов и участников стейкинга». Как и ожидалось из нашего раннего исследования MEV, появление MPSV (MEV Profit Sharing Validators) изменило рыночный ландшафт: многие валидаторы теперь предлагают увеличенные вознаграждения MEV наряду с традиционными преимуществами ставок. Мы наблюдали рост MPSV и LSD в различных сетях, предлагающих вознаграждения MEV. Некоторые известные валидаторы, предлагающие вознаграждение MEV стейкерам, включают Cogent, Chainflow, Chorus One и Stakefish.
Аналогичным образом, со стороны LSD, ряд протоколов распределяют вознаграждения MEV среди стейкеров, например Manifold, Frax, Rocketpool, Laine (StakeWiz), Marinade Finance и Lido. Эти участники рынка предлагают вознаграждение MEV в дополнение к доходам от чистой ставки.
В верхней части этой подкатегории мы находим основных игроков в Block Builders и Relay. Строители блоков — это узкоспециализированные участники, которые создают блоки на основе последовательного потока транзакций (публичных транзакций, пакетных транзакций, частных транзакций и т. д.). Реле принимает блоки от застройщиков и выбирает тот блок, который наиболее выгоден текущему предлагающему.
В категории разработчиков блоков есть несколько исключительных игроков, таких как Skip Protocol (Cosmos), который предоставляет суверенную инфраструктуру MEV. Под суверенитетом мы подразумеваем, что Skip создает модульные инструменты, которые позволяют цепочкам приложений полностью контролировать и настраивать правила торговых предпочтений. Еще одним участником является Jito, которая, как и MPSV, имеет собственный ликвидный производный инструмент jSOL.
Каждая экосистема блокчейна обычно имеет своего собственного поставщика конструкторов блоков MEV (у Ethereum может быть несколько поставщиков). Некоторые примеры включают: Skip/Cosmos, Jito/Solana, Flashbots/Ethereum, Fastlane/Polygon. В результате этого анализа были сделаны два ключевых вывода:
Мы ожидаем, что существующие (или новые) экосистемы блокчейнов будут продолжать развивать своих уникальных поставщиков конструкторов блоков. В каждой цепочке могут появиться лидеры, которые получат выгоду от увеличения эффекта масштаба.
Существует очевидная потребность в межсетевых решениях MEV, что должно привести к сотрудничеству с существующими разработчиками блоков для удовлетворения этой потребности.
II. Решение MEV.
Решение MEV состоит из ряда инструментов и протоколов, призванных помочь извлекать, предотвращать или популяризировать MEV в экосистеме. Одной из наиболее заметных подкатегорий этого сегмента является межсетевая координация MEV, возглавляемая такими лидерами, как Skip Protocol, Suave и Anoma. Растущая популярность кроссчейн, компонуемости и модульности естественным образом открывает путь для новых кроссчейн и межзональных решений MEV.
Еще одна интересная подкатегория — это (общий) раздел Sequencer, в котором основное внимание уделяется решениям масштабирования второго уровня. Общий секвенсор снижает риски, связанные с MEV, способствуя справедливому и последовательному упорядочению сделок, тем самым ограничивая возможность опережающих сделок и возможности использования ботами выгодных сделок.
Другие новые области включают решения MEV, связанные с NFT, такие как Pikapool, целью которого является создание специального пула памяти NFT и уменьшение любых негативных внешних эффектов MEV. Другие инструменты, ориентированные на NFT, включают инструменты закупок и поиска дефицита, которые арбитражеры могут использовать для максимизации прибыли и торговли NFT.
Наконец, новой категорией, которая, по нашему мнению, вот-вот начнет расти, станет рынок игровых инструментов MEV.
Игры на блокчейне интересны тем, что они часто включают в себя Defi (т. е. игровые токены), а также NFT (т. е. игровые активы). Поскольку мы видим все больше и больше инноваций в играх и рост индустрии криптоигр, мы считаем, что настало время для выхода MEV. Мы видели, как MEV проникает в Defi, а затем и в NFT, и, учитывая, что основным компонентом сетевых игр являются NFT, вполне естественно, что MEV играет здесь жизненно важную роль, особенно в отношении пользовательского опыта. Существующие игроки MEV захватят этот рынок, или мы можем увидеть появление новых игроков.
Некоторыми ранними примерами игрового MEV с длинным хвостом являются MGNR, развивающие свободный рынок для продажи заблокированных токенов $JEWEL от Defi Kingdoms — это открывает двери для различных арбитражных возможностей неликвидных игровых токенов.
III. Прикладной уровень MEV.
Уровень приложений включает продукты для конечных пользователей в экосистеме MEV. С одной стороны, многие DEX и агрегаторы уделяют особое внимание предотвращению MEV. С другой стороны, другие рынки и торговые платформы часто сталкиваются с арбитражем и ликвидацией MEV.
Интересная категория, которую мы также наблюдаем, — это нишевый рынок для платежей за пространство блоков и поток заказов. Примеры включают Alkimiya и DFLOW. Будет интересно посмотреть, как эти рынки будут задействованы и какие новые варианты использования появятся на их основе.
Мы прогнозируем, что на этом уровне возникнут две важные категории:
Рынок NFT и игр, защищенный MEV. Примеры NFT MEV включают активность ботов во время Mint, арбитражные возможности с использованием минимальных цен или ликвидацию кредитов NFT. Под профилактикой мы конкретно подразумеваем смягчение последствий роботизированной деятельности. Как упоминалось ранее, растущая популярность сетевых игр, вероятно, приведет к появлению в этой сфере различных форм MEV. Поэтому игровые платформы должны адаптировать свои протоколы для решения этих проблем.
МЕВ-кошелек. Кошельки являются связующим звеном между пользователями и децентрализованными приложениями, и мы надеемся, что кошельки начнут сотрудничать с поставщиками решений MEV или разработчиками блоков, чтобы помочь пользователям компенсировать проскальзывание MEV, с которым они могут столкнуться, даже в новых формах MEV.
Таким образом, рыночная ситуация MEV дает всесторонний обзор сложного и динамичного мира MEV. Поскольку рынок продолжает развиваться, мы по-прежнему стремимся работать с более широким сообществом над усовершенствованием и обновлением этого ресурса. Вместе мы сможем пройти через «темный лес» MEV и осветить путь к более прозрачной, безопасной и справедливой экосистеме блокчейна.