Что такое ICO?
Первичное предложение монет, или ICO, — это средство, с помощью которого многие команды собирают средства для проектов в сфере криптовалют. В ходе ICO команда генерирует токены на основе блокчейна и продает их ранним спонсорам. На этом этапе краудфандинга пользователи получают токены, которые можно потратить (сразу или в будущем), а проект получает средства на развитие.
Впервые эта практика была использована для финансирования разработки Ethereum в 2014 году и с тех пор стала очень востребованной. Сотни компаний применили этот подход (особенно на пике популярности в 2017 году) с разной степенью успеха. Первичное размещение монет (ICO) немного похоже на первичное публичное размещение (IPO), но на самом деле это два совершенно разных способа привлечения капитала.
IPO часто подходит для зрелых компаний, которые достигают цели привлечения средств путем продажи части собственных акций компании. Напротив, ICO больше похоже на механизм сбора средств, который позволяет крупным компаниям собирать средства для проектов на ранней стадии. Когда инвестор ICO покупает токены, он не приобретает право собственности на бизнес.
Для технологических стартапов ICO могут стать жизнеспособной альтернативой традиционным методам сбора средств. Как правило, новички сталкиваются со значительными трудностями в финансировании, если они еще не запустили ни одного функционального продукта. В сфере блокчейна зрелые компании редко инвестируют в проекты, основанные на преимуществах официальных документов. Кроме того, отсутствие регулирования блокчейна приводит к тому, что многие инвесторы почти не рассматривают блокчейн-стартапы.
Но стартапы — не единственные, кто использует этот подход. Некоторые авторитетные компании иногда предпочитают проводить обратные ICO, которые функционируют очень похоже на обычные ICO. В этом случае компания запустила продукт или услугу и выпустит токены для децентрализации своей экосистемы. Они также могут провести ICO, чтобы привлечь больше инвесторов и собрать средства для новых блокчейн-проектов.
ICO и IEO (первичное биржевое предложение)
Первоначальные предложения монет имеют много общего с первоначальными предложениями торговых платформ. Ключевое отличие состоит в том, что IEO не проводится непосредственно командой проекта, а проводится на торговой платформе криптовалют.
Торговая платформа наладила сотрудничество с командой, чтобы пользователи платформы могли приобретать токены непосредственно на платформе. Все вовлеченные стороны могут получить выгоду. Если авторитетная торговая платформа поддерживает IEO, это означает, что проект прошел строгий аудит и часто может соответствовать ожиданиям пользователей. Команда, стоящая за IEO, может увеличить охват, а торговая платформа может добиться успеха проекта, что является лучшим из обоих миров.
ICO и STO (предложение токенов безопасности)
Предложения токенов безопасности когда-то называли «новым ICO». Поскольку токены создаются и распределяются одинаково, с технической точки зрения разницы нет. Но с юридической точки зрения статус этих двух совершенно различен.
Из-за неоднозначности некоторых законов нет единого мнения о том, как регулирующие органы должны определять требования к ICO (подробно обсуждается ниже). В результате в отрасли до сих пор не существует строгих правил регулирования.
Поэтому некоторые компании решают принять STO и предлагать акции в форме токенов. Кроме того, это помогает им избежать неопределенности. Эмитент регистрирует предлагаемые им ценные бумаги в соответствующих государственных органах, предоставляя им тот же режим, что и традиционным ценным бумагам.
Как работает ICO?
ICO бывают разных форм. Иногда команда, ответственная за проведение ICO, создает функциональный блокчейн, который продолжает развивать в ближайшие месяцы или даже годы. В этом случае пользователи могут покупать токены, которые будут отправлены на адрес сети пользователя.
Однако, если блокчейн еще не запущен официально, токены будут выпущены на зрелом блокчейне, таком как Ethereum. Как только новая цепочка появится в сети, ее держатели смогут обменять свои оригинальные токены на вновь выпущенные токены в цепочке.
Однако наиболее распространенным подходом является выпуск токенов в цепочке типов смарт-контрактов. Опять же, эти операции в основном выполняются на Ethereum. Сегодня многие приложения соответствуют стандарту токенов ERC-20. Хотя не все токены происходят в результате ICO, по оценкам, на сегодняшний день существует более 200 000 типов токенов Ethereum.
Помимо Ethereum, популярными блокчейнами являются Waves, NEO, NEM, Stellar и т. д. Учитывая высокую степень гибкости этих протоколов, многие организации не готовы к прямой миграции и вместо этого предпочитают опираться на существующие основы. Таким образом, они извлекают выгоду из сетевых эффектов зрелой экосистемы, предоставляя своим разработчикам богатый набор проверенных инструментов.
ICO часто объявляются заранее и имеют соответствующие правила работы. Они могут включать предстоящие сроки, введение жесткого ограничения на количество продаваемых токенов или и то, и другое. При этом может быть запущен белый список и участникам необходимо зарегистрироваться заранее.
Затем пользователь просто отправляет средства на указанный адрес. Вообще говоря, Биткойн и Эфириум — популярные монеты, и покупатели к ним чрезвычайно восприимчивы. Покупатели могут получить токены двумя способами: указав новый адрес получения или автоматически отправив токены на платежный адрес.
Кто имеет право запускать ICO?
Хотя технология создания и распространения токенов уже широко используется общественностью. Но на практике перед проведением ICO необходимо учитывать множество юридических факторов.
В конце концов, в криптовалютном пространстве в настоящее время отсутствуют нормативные рекомендации, и на некоторые ключевые вопросы еще предстоит ответить. В частности, некоторые страны/регионы прямо запрещают запуск ICO, и даже самые дружественные к криптовалютам юрисдикции еще не установили четких правил. Поэтому вы должны понимать законы своей страны, прежде чем рассматривать возможность запуска ICO.
Какие правила применяются к ICO?
На самом деле сложно дать универсальный ответ, потому что нужно учитывать очень много переменных. Более того, правила варьируются от юрисдикции к юрисдикции, и каждый проект может иметь нюансы, поэтому любое количество факторов может повлиять на то, как государственные органы рассматривают ICO.
Следует отметить, что, несмотря на отсутствие регулирования в некоторых областях, это не является свободным пропуском для краудфандинговых проектов через ICO. Поэтому, если вам необходимо выбрать эту форму краудфандинга, обязательно обратитесь за профессиональной юридической консультацией.
Некоторые команды нередко собирают средства неправомерными способами. Хотя позже этот метод был классифицирован как предложение ценных бумаг, они все равно подвергались санкциям со стороны регулирующих органов. Если власти решат, что токен является ценной бумагой, эмитент должен соблюдать строгие меры, применимые к этому типу традиционного актива. Здесь Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) предлагает ценную информацию.
В целом, развитие регулирования в области блокчейна действительно происходит довольно медленно, и развитие связанных с ним технологий, в частности, похоже, движется быстрыми темпами, намного превосходя медленно вращающиеся колеса правовой системы. Несмотря на это, большинство государственных органов никогда не прекращали обсуждать эти проблемы и стремятся внедрить более прозрачную структуру для технологии блокчейна и криптовалют.
Хотя многие энтузиасты блокчейна обеспокоены тем, что правительства могут чрезмерно вмешиваться в эту сферу (потенциально препятствуя развитию), большинство согласны с необходимостью предоставить инвесторам защиту. В конце концов, блокчейн отличается от традиционных финансовых категорий, поскольку в нем может участвовать любой человек со всего мира, что неизбежно сопряжено с некоторыми серьезными проблемами.
Каковы риски ICO?
В будущем новые токены могут предложить высокую доходность, что чрезвычайно привлекательно. Однако стоимость различных токенов не одинакова. Нет никакой гарантии положительного возврата инвестиций (ROI) независимо от инвестиций в криптовалюту.
Процесс определения осуществимости проекта зачастую сложен и длителен из-за большого количества факторов, которые необходимо оценить. Потенциальные инвесторы должны провести комплексную проверку и тщательное исследование токенов, которые они рассматривают для приобретения. Этот процесс должен включать проведение тщательного фундаментального анализа. Следующий список включает в себя некоторые вопросы, но не является исчерпывающим:
Реальна ли концепция? Какие проблемы можно решить?
Как распределяется предложение?
Являются ли блокчейн/токены необходимой предпосылкой для запуска проекта? Или это необязательно?
Команда в хорошей форме? Есть ли у них навыки, чтобы воплотить проект в жизнь?
Самое важное правило заключается в том, что интенсивность инвестиций должна соответствовать уровню риска, который можно допустить. Поскольку рынок криптовалют очень волатилен, существует значительный риск того, что стоимость ваших токенов может резко упасть.
Подведем итог
Первичные предложения монет — хороший способ для инвесторов собрать средства для проектов на ранней стадии, а эффективность их сбора средств чрезвычайно высока. После успеха ICO Ethereum в 2014 году многие организации использовали этот метод для привлечения значительных объемов капитала для разработки новых протоколов и экосистем.
Однако покупатели должны знать, во что они вкладывают деньги. Инвестиции не обязательно могут окупиться. Учитывая поздний старт криптовалютного пространства, этот тип инвестиций чрезвычайно рискован. Если инвестиционный проект не может обеспечить жизнеспособный продукт, практически невозможно защитить права и интересы инвесторов.