Краткое содержание
Спред спроса и предложения представляет собой разницу между самой низкой ценой предложения и самой высокой ценой спроса на актив. Такие активы, как Биткойн, обычно имеют более узкие спреды, чем активы с меньшей ликвидностью и объемом торгов.
Проскальзывание происходит, когда средняя цена, по которой совершается транзакция, отличается от первоначального запроса. Скользящие спреды обычно возникают при исполнении рыночных ордеров. Если ликвидности недостаточно для поддержки исполнения ордера или на рынке наблюдается волатильность, окончательная цена ордера может измениться. Чтобы справиться со скользящими спредами по низколиквидным активам, попробуйте разделить свой ордер на несколько более мелких ордеров.
Введение
При покупке и продаже активов на торговой платформе криптовалюты рыночные цены напрямую зависят от спроса и предложения. Помимо цены, следует также учитывать такие важные факторы, как объем, рыночная ликвидность и тип ордера. В зависимости от рыночных условий и выбранного типа ордера транзакции не могут быть завершены по идеальной цене.
Покупатели и продавцы приходят и уходят, и в процессе переговоров будут возникать различия в ценах (т. е. спреды спроса и предложения). В зависимости от объема торгов и волатильности актива также могут возникать скользящие спреды (подробнее об этом позже). Чтобы избежать сюрпризов, полезно знать основы книги заказов торговой платформы.
Каков спред спроса и предложения?
Спред спроса и предложения представляет собой разницу между самой высокой ценой предложения и самой низкой ценой продажи в книге заказов. На традиционных рынках спреды обычно инициируются маркет-мейкерами, брокерами или поставщиками ликвидности. На рынке криптовалют спред является результатом разницы в лимитных ордерах между покупателями и продавцами.
Покупатель, желающий немедленно купить товар по рыночной цене, примет самую низкую запрашиваемую цену продавца. И наоборот, если продавец желает продать немедленно, также будет принято самое высокое предложение покупателя. Для активов с отличной ликвидностью (например, иностранная валюта) спред между ценой покупки и продажи относительно невелик, и покупатели и продавцы могут выполнять заказы, не вызывая существенных изменений цен на активы. Причина этого в том, что в книге заказов имеется большое количество заказов. Когда эти крупные ордера закрываются, спред между ценой покупки и продажи увеличивается, вызывая большие колебания цен.
Маркет-мейкеры и спреды Bid-Ask
«Ликвидность» является важным понятием на финансовых рынках. Если вы попытаетесь торговать на рынке с низкой ликвидностью, скорее всего, пройдут часы или даже дни, прежде чем ваш ордер будет сопоставлен с ордерами других трейдеров.
Очень важно активизировать ликвидность рынка, однако некоторые рынки не могут получить достаточную ликвидность только за счет розничных инвесторов. Например: на традиционных рынках брокеры и маркет-мейкеры могут получать арбитражную прибыль, предоставляя ликвидность.
Маркет-мейкеры просто покупают и продают один и тот же актив, чтобы играть со спредом спроса и предложения. Продавая по высокой цене и покупая по низкой, маркет-мейкеры могут использовать разницу в ценах для получения арбитражной прибыли. Даже если разница в цене невелика, при круглосуточном осуществлении крупномасштабных транзакций можно получить значительную прибыль. Активы с высоким спросом имеют меньшие спреды, поскольку маркет-мейкеры конкурируют друг с другом за сужение спреда.
Например: маркет-мейкер может одновременно купить Binance Coin по цене 350 долларов США и продать Binance Coin по цене 351 доллар США, создавая разницу в цене в 1 доллар США. Любой участник рынка, желающий торговать мгновенно, обязательно будет соответствовать своим позициям. Благодаря описанному выше поведению при покупке и продаже маркет-мейкеры могут использовать разницу в ценах как чистый арбитражный доход.
Графики глубины и спреды Bid-Ask
Давайте посмотрим на некоторые реальные примеры криптовалют и исследуем взаимосвязь между объемом, ликвидностью и спредами спроса и предложения. Откройте пользовательский интерфейс торговой платформы Binance и переключитесь на вид графика [Глубина], чтобы легко просмотреть спред между ценой покупки и продажи. Кнопка расположена в правом верхнем углу области графика.
В опции [Глубина] книга заказов актива отображается графически. Зеленый цвет показывает объем покупки и котировку, а красный цвет показывает объем продажи и запрашиваемую цену. Разница между красной и зеленой областями представляет собой разницу спроса и предложения. Конкретное значение можно рассчитать путем вычитания зеленой цены предложения из красной запрашиваемой цены.
Как упоминалось выше, существует неявная корреляция между ликвидностью и более низкими спредами спроса и предложения. Объем торгов является широко используемым индикатором ликвидности. Чем больше объем торгов, тем меньше доля спреда спроса и предложения к цене актива. Торговля более крупными криптовалютами, акциями и другими активами сталкивается с конкуренцией по накоплению, поскольку трейдеры стремятся получить прибыль от спредов спроса и предложения.
спред бид-аск
Чтобы сравнить спред между ценой покупки и продажи различных криптовалют или активов, более интуитивно понятно оценить его в виде коэффициента. Расчет очень простой:
(Цена предложения – цена котировки) / цена предложения x 100 = коэффициент спреда спроса и предложения.
В качестве примера возьмем токен BIFI: на момент написания этой статьи запрашиваемая цена BIFI составляла 907 долларов США, а цена предложения — 901 доллар США. Другими словами, спред между ценой покупки и продажи составляет 6 долларов. Разделите 6 долларов на 907 долларов и умножьте на 100, чтобы рассчитать окончательный спред между ценой покупки и продажи, составляющий примерно 0,66%.
Теперь предположим, что спред спроса и предложения Биткойна составляет 3 доллара. Хотя это значение составляет лишь половину BIFI, при преобразовании в форму соотношения спред между ценой покупки и продажи Биткойна составляет всего 0,0083%. Значительно более низкий объем торгов BIFI лишь подтверждает нашу теорию о том, что спреды спроса и предложения обычно выше для неликвидных активов.
Мы также можем сделать некоторые выводы из низкого спреда цен на Биткойн. Активы с низкими спредами спроса и предложения, скорее всего, будут соответствовать высокой ликвидности. Если в данный момент вам нужен более крупный рыночный ордер, обычно существует меньший риск того, что цена ордера не будет соответствовать ожиданиям.
Что такое скользящий спред?
Скользящие спреды часто являются результатом сильной волатильности рынка или его неликвидности. Проскальзывание происходит, когда сделка не может быть достигнута по ожидаемой или желаемой цене.
Например: предположим, что вы хотите выпустить рыночный ордер на покупку большого объема по цене за единицу 100 долларов США, но на рынке недостаточно ликвидности для завершения транзакции по этой цене. В отчаянии вы можете принимать дальнейшие заказы (цена за единицу выше 100 долларов США) только до завершения окончательной транзакции. В результате ваша средняя цена покупки превышает 100 долларов, создавая так называемый «скользящий спред».
Другими словами, когда пользователь создает рыночный ордер, торговая платформа автоматически сопоставляет поведение покупки и продажи с лимитными ордерами в книге заказов. Книга заказов соответствует лучшей цене для пользователя, и если объем, соответствующий целевой цене, недостаточен, заказ будет продолжать соответствовать более высоким ценам в цепочке заказов. Это приведет к тому, что заказ пользователя не сможет быть исполнен на рынке по ожидаемой цене.
В сфере криптовалют скользящие спреды часто встречаются у автоматизированных маркет-мейкеров и децентрализованных бирж. Для высоковолатильных или неликвидных альткоинов проскальзывание может превышать желаемую цену на 10%.
скользящий вперед разброс
Скользящие спреды не означают, что конечная цена окажется хуже ожидаемой. Положительное проскальзывание происходит, если цена падает, когда вы размещаете ордер на покупку, или растет, когда вы размещаете ордер на продажу. Хотя положительные скользящие спреды встречаются редко, они иногда случаются на волатильных рынках.
Скользящий допуск спреда
Некоторые торговые платформы позволяют вручную устанавливать уровни допуска проскальзывания, чтобы ограничить потенциальное проскальзывание. Такая опция обычно есть у автоматизированных маркет-мейкеров, таких как PancakeSwap от Binance Smart Chain и Uniswap от Ethereum.
Настройка суммы скользящего спреда также повлияет на время расчета ордера. Если скользящий спред установлен на низкий уровень, исполнение ордера может занять много времени или может не быть исполнено вообще. Если значение слишком велико, ордер всегда будет отложен, и другие трейдеры или роботы воспользуются возможностью торговать.
В этом случае другие трейдеры могут просто увеличить комиссию за газ, чтобы первыми завершить транзакцию и купить актив первыми. После этого идущий впереди трейдер ссылается на толерантность к скользящему спреду, устанавливает еще одну сделку по самой высокой ожидаемой цене установщика допуска и продает актив обратно самому установщику.
Старайтесь избегать отрицательных скользящих спредов.
Скользящие спреды неизбежны, но их влияние все же можно минимизировать с помощью некоторых торговых стратегий.
1. Попробуйте «разбить крупные заказы на части». Внимательно следите за книгой заказов, а затем распределяйте свои заказы, чтобы общая сумма заказов не превышала объем рынка.
2. Если вы используете децентрализованную торговую платформу, не забудьте учитывать комиссию за транзакцию. Чтобы предотвратить скольжение спредов, некоторые сети взимают высокие комиссии на основе трафика блокчейна, в результате чего вся прибыль уходит на ветер.
3. Если вы имеете дело с низколиквидными активами (например, небольшими пулами ликвидности), торговая деятельность окажет значительное влияние на цены активов. Скользящий спред одной транзакции может быть небольшим, но накопление большого количества небольших спредов также повлияет на цену последующих транзакций блока.
4. Используйте лимитные ордера. Лимитные ордера позволяют исполнить сделку по желаемой цене или лучше. Хотя скорость транзакций не такая высокая, как у рыночных ордеров, можно избежать любого отрицательного скользящего спреда.
Подведем итог
Торгуя криптовалютами, не забывайте, что спред или проскальзывание спроса и предложения влияют на окончательную цену сделки. И того, и другого нельзя полностью избежать, но они могут предоставить ценную информацию для принятия торговых решений. Для небольших транзакций влияние обоих минимально. Однако если это крупномасштабный заказ, средняя цена за единицу может оказаться выше ожидаемой.
Для новичков, изучающих децентрализованные финансы, понимание проскальзывания является важной частью изучения основ трейдинга. Если у вас нет базовых знаний, вы столкнетесь с высоким риском того, что вами воспользуются другие, или проскальзывание цен будет слишком большим, что в конечном итоге приведет к огромным потерям.