Краткое содержание

MakerDAO — это проект децентрализованного финансирования (DeFi), который использует криптовалюту в качестве залога, а DAI стейблкоина привязан к доллару США. Его сообщество управляет токенами через децентрализованную автономную организацию (DAO). Пользователи генерируют DAI, блокируя свою криптовалюту в пуле прибыли Maker с определенным коэффициентом принудительной ликвидации. Например, коэффициент ликвидации 125% требует, чтобы на каждый доллар DAI была обеспечена криптовалюта на сумму 1,25 доллара.

В ответ на волатильность цен на криптовалюты, стейблкоины имеют избыточное обеспечение и также облагаются комиссией за стабильность. Если стоимость залога упадет ниже коэффициента ликвидации, ваша криптовалюта будет ликвидирована для покрытия любых убытков.

DAI может оставаться стабильным, поскольку DAO контролирует плату за стабильность и норму сбережений DAI. Плата за стабильность влияет на предложение DAI, изменяя стоимость чеканки DAI. Уровень сбережений DAI может повлиять на рыночный спрос на токен, изменяя доход, который инвесторы могут получить от размещения DAI. Когда возникает разрыв между DAI и привязанной валютой, DAO будет использовать эти два механизма, чтобы вернуть цену в нужное русло.

Преимущества DAI аналогичны другим стейблкоинам и криптовалютным активам. Его можно легко переводить по всему миру, использовать для платежей или для фиксации прибылей и убытков. Вы также можете использовать DAI в качестве рычага для получения процентов, инвестируя в смарт-контракт DAI Savings Rate.

Чтобы участвовать в «опросах управления» и «голосованиях исполнения», пользователи приобретут токены MKR и получат право голоса. Это право голоса можно использовать для корректировки комиссий за стабильность, комиссий за сбережения DAI, команд, смарт-контрактов и других тем.

Введение

Стейблкоины — чрезвычайно популярные криптовалюты, которые обеспечивают золотую середину между традиционными финансами и цифровыми активами. Эти токены на основе блокчейна напоминают бумажные валюты и работают как криптовалюты, что делает их привлекательными с точки зрения «фиксации» прибылей и убытков.

На данный момент все стейблкоины с высокой рыночной капитализацией привязаны к законному платежному средству, а стейблкоины поддерживаются за счет резервных резервов. Однако стейблкоины, обеспеченные криптовалютами, также популярны. В этой статье мы рассмотрим знаменитый пример MakerDAO и увидим, как он поддерживает привязку к доллару США в соотношении 1:1, несмотря на использование волатильной валюты в качестве залога.

Что такое MakerDAO?

MakerDAO — это проект Ethereum (ETH), запущенный в декабре 2017 года Руном Кристенсеном. Основное внимание уделяется созданию DAI, стейблкоина, поддерживаемого криптовалютой и привязанного к доллару США. Экосистема MakerDAO не управляется группой разработчиков или отдельной организацией, а использует токен управления MKR для проектных предложений и решений. Эта модель управления называется DAO (децентрализованная автономная организация).​

Пользователи получают доступ к MakerDAO через Oasis DApp. Здесь они могут подать заявку на ипотеку, участвовать в управлении и управлять существующим пулом доходов Maker. Эти взаимодействия основаны на смарт-контрактах и ​​теории игр, позволяющих DAI поддерживать относительно стабильную ценность. DAI также работает со стейблкоинами, обеспеченными бумажными валютами, и имеет те же преимущества.

Что такое ДАИ?

DAI — это стейблкоин MakerDAO, привязанный к доллару США, и один из крупнейших стейблкоинов и криптовалют по рыночной капитализации. Пока пользователи продолжают предоставлять залог для создания большего количества DAI, предложение этого токена ERC-20 будет бесконечным.​

MakerDAO использует залог в криптовалюте для поддержания коэффициента привязки, а не бумажных резервов. Это может немного сбивать с толку: как может криптовалюта, известная своей волатильностью, обеспечивать поддержку стейблкоина? Проще говоря, пользователи криптовалюты, вносящие депозиты для создания DAI, стоят гораздо больше, чем стейблкоины, которые они получают. Это обеспечивает запас для снижения цен на залоговое обеспечение в криптовалюте.​

Подобно другим стейблкоинам, DAI имеет следующие преимущества при использовании:

1. Больше подходит для расходов со стабильными потребностями. Ритейлеры и розничные инвесторы не всегда готовы платить за криптовалюты, стоимость которых сильно колеблется.

2.DAI использует преимущества блокчейна. Стейблкоины можно переводить по всему миру без необходимости открытия банковского счета. Он также чрезвычайно безопасен и надежен при правильном хранении.

3. Вы можете использовать его для фиксации прибылей и убытков и хеджирования рисков. DAI компенсирует часть общего риска портфеля, помогая входить или выходить из позиций без необходимости операций вне сети.

Как работает залог в криптовалюте?

Обеспечение — это распространенная концепция в традиционных финансах, которую вы, возможно, уже поняли раньше. При получении кредита вам необходимо будет предоставить что-то ценное в качестве залога. Эта сумма будет использована для погашения кредита, если вы не сможете его погасить.​

Физическое обеспечение и залог в бумажной валюте

В качестве примера возьмем ломбард. Вы можете заложить свои драгоценности (залог) в ломбард в обмен на кредит наличными. Затем вы можете погасить кредит плюс проценты, выкупить залог или позволить ломбарду оставить залог себе и покрыть свои убытки. Залог действует как система безопасности, и та же концепция применима к ипотеке и финансированию автомобиля. В этих примерах залогом служат товары (имущество или автомобили).

Для стейблкоинов, таких как BUSD, которые обеспечены законной валютой, их залогом является законная валюта. Пользователи вносят средства (залог) в обмен на токены. Они могут вернуть токены эмитенту, если захотят, но если они не вернут токены, средства по-прежнему будут принадлежать эмитенту. Этот механизм обеспечивает основу для арбитража, а арбитраж может обеспечить статус стабильной привязки валюты. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, обратитесь к разделу «Что такое стейблкоин?» 》.

Залог в криптовалюте

Стейблкоины, обеспеченные криптовалютой, такие как DAI, принимают в качестве залога криптовалюту вместо бумажной валюты. Смарт-контракты управляют этими средствами в соответствии с правилами: на Y сумму депозитов Ethereum выпустите X токенов стейблкоинов. Когда выводится X количество стейблкоинов, возвращается Z количество Ethereum. Точная сумма требуемого залога зависит от проекта, выпустившего токен. Данное соотношение будет в первую очередь зависеть от волатильности и риска залоговых активов.

Что такое избыточное обеспечение?​

Активы с низким уровнем риска и стабильными ценами, такие как бумажные валюты, драгоценные металлы и недвижимость, являются распространенным залогом. Как мы уже упоминали, использование криптовалюты в качестве залога более рискованно для кредиторов, поскольку ее цена более волатильна. Представьте, что проект требует 400 долларов США в Ethereum в качестве залога в обмен на 400 токенов, привязанных к доллару США.​

Если цена Ethereum внезапно упадет, залог кредиторов не сможет покрыть выданные ими кредиты. Тогда решением является чрезмерное обеспечение: когда кредитор предоставляет взаймы токены стейблкоинов на сумму 400 долларов США, ему требуется 600 долларов США в Ethereum.

Что такое обеспеченная долговая позиция (CDP)?

MakerDAO в течение многих лет использовал чрезмерное обеспечение для поддержания достаточно надежного коэффициента привязки. Поскольку процесс создания DAI контролируется смарт-контрактами, он может работать эффективно и без вмешательства человека. Когда вы хотите одолжить стейблкоин DAI, ваша криптовалюта блокируется в смарт-контракте CDP. CDP установит коэффициент ликвидации, например, 1,5x, что означает, что вам необходимо предоставить 150 долларов США в Ethereum в обмен на 100 долларов в DAI. Если пользователи желают, они могут добавить больше залога, снижая свой риск. Если сумма залога упадет ниже 150% (1,5x), будет наложен штраф. В конечном итоге, если пользователи не смогут погасить DAI с добавленной процентной ставкой (платой за стабильность), они столкнутся с риском принудительной ликвидации.

Каков пул доходов Maker?

Пул доходности Maker — это место, где пользователи размещают залог и генерируют DAI. Это позволяет вам одновременно использовать несколько разных криптовалют в качестве залога. Пока пользователь возвращает DAI, пул доходов Maker уничтожит его. Процесс выглядит следующим образом:

1. Внесите поддерживаемые криптовалюты в протокол Maker.

2. Депозит откроет позицию пула доходов Maker.

3. Вы можете вывести DAI в зависимости от суммы залога. Вы также платите стабилизационный сбор.

4. Чтобы выкупить залоговое обеспечение в криптовалюте, верните выведенный вами DAI.

Вы можете создать или вернуть DAI, а также добавить или выкупить залог в любое время. Однако вы должны поддерживать коэффициент ликвидации, указанный в пуле прибыли. Если он упадет ниже этого коэффициента, пул доходности заставит ликвидировать ваше обеспечение.

Как стоимость DAI остается стабильной?

Помимо снижения риска MakerDAO как кредитора, механизм CDP помогает привязать DAI к доллару США. MakerDAO также может проголосовать за изменение платы за стабильность и нормы сбережений DAI (проценты, выплачиваемые участникам смарт-контракта нормы сбережений DAI), чтобы контролировать спрос и предложение DAI. Вместе эти три инструмента поддерживают соотношение 1:1 между DAI и долларом США. Давайте посмотрим, что происходит:

1. Когда DAI падает ниже коэффициента привязки, система будет привлекать пользователей для погашения долгов, возврата залога и уничтожения DAI. Этого можно достичь за счет повышения платы за стабильность, что сделает заимствования более дорогими. DAO также может увеличить норму сбережений DAI и расширить спрос на инвестиции в токены.

2. Когда DAI выше, чем его привязанный коэффициент, верно обратное. Если плата за стабильность будет снижена, DAO будет стимулировать создание DAI. Это создает новый DAI, увеличивая общий объем предложения и снижая цену. MakerDAO также может снизить спрос на DAI, снизив норму сбережений DAI, а это означает, что инвесторы найдут другие способы заработать проценты.

Варианты использования DAI

Как упоминалось выше, использование DAI аналогично использованию других стейблкоинов, и преимущества аналогичны. Вам даже не нужно самостоятельно генерировать DAI, вы можете купить его на рынке криптовалют, например, зайдя на рынок Binance, чтобы купить его. У DAI также есть несколько уникальных вариантов использования:

1. Кредитное плечо. Допустим, у вас есть 1000 долларов в Ethereum, и вы прогнозируете, что цена вырастет. Однако в настоящее время у вас нет свободных средств для покупки Ethereum. На этом этапе вы можете использовать Ethereum в качестве залога, генерировать DAI, а затем использовать его для покупки большего количества Ethereum. Если цена Ethereum вырастет и вы захотите обналичить его, вы можете продать часть Ethereum за токены DAI и выкупить залог.​

2. Ставка сбережений DAI. Внесите DAI в смарт-контракт ставки сбережений DAI, чтобы получать проценты. Это соотношение меняется, поскольку DAO контролирует цену DAI.

Где купить ДАИ?

DAI можно приобрести на крупных криптовалютных биржах, таких как Binance. После создания учетной записи и выполнения проверок личности вы можете приобрести DAI напрямую с помощью кредитной или дебетовой карты.​

Выберите фиатную валюту, которую вы хотите заплатить, в верхней части и выберите DAI внизу. Затем вы увидите конкретные инструкции по добавлению карты в вашу учетную запись. При желании вы также можете использовать вид торговой платформы для обмена DAI на другую криптовалюту.

Как принять участие в системе управления MakerDAO?

Чтобы иметь право голоса и права голоса в MakerDAO, вам необходимо иметь токен управления проектом, MKR. Максимальный объем токена составляет 1 005 577 MKR, из которых около 40% выделяется команде и ранним инвесторам. Остальное DAO удерживает для будущих продаж.

Владельцы MKR могут проголосовать за изменение платы за стабильность платформы, нормы сбережений DAI, ставки принудительной ликвидации и т. д. Их право голоса пропорционально количеству DAI, которым они владеют. Вы можете перейти на портал управления MakerDAO, чтобы просмотреть текущие голосования и принять участие в них.

опрос государственного управления

Опросы управления позволяют пользователям создавать нетехнические предложения для голосования других держателей MKR. Например, скорректируйте модели управления, цели, команды или бюджеты. Опросы государственного управления проводятся мгновенно, что означает, что вы можете ранжировать свой выбор из нескольких вариантов.

Провести голосование

Голосование за исполнение включает в себя изменения в технических смарт-контрактах. В предложениях используется система непрерывного голосования, что означает, что конкурирующие новые предложения могут быть внесены в любое время. Проведение голосования приведет к серьезным изменениям в коде смарт-контракта, таким как корректировка комиссий или уровней залога. Чтобы реализовать некоторые изменения, по которым проголосовали в опросе по вопросам управления, сначала необходимо провести исполнительное голосование.

Подведем итог

Будучи основной стабильной монетой, обеспеченной криптовалютой, DAI доказал свою эффективность. Эта система снижает волатильность криптовалют без бумажного обеспечения, что является невероятным достижением. И это также играет важную роль в развитии DAO. Это старейшая и крупнейшая организация ДАО, заложившая основу для развития многих других ДАО. Если вы решите попробовать DAI, не забывайте, что он несет в себе те же риски, что и другие стейблкоины.