• На неделе с 7 по 13 ноября MSCI исключила Strategy и Metaplanet из своих фондовых индексов.

• По итогам недели с 7 по 13 ноября биткоин стоил $70,542, потеряв 7,0%.

• Ethereum упал на 10,3%, до $2,000, XRP — на 15,3%, до $1.03, Solana — на 9,8%, до $80.76.

На неделе с 7 по 13 ноября MSCI исключила компании Strategy и Metaplanet, владеющие биткоином в качестве резервного актива, из своих фондовых индексов. Это одна из трёх новостей, привлёкших наибольшее внимание читателей на крипторынках за эти семь дней. У этого решения есть прямые механические последствия. Фонды, отслеживающие индексы MSCI, копируют списки входящих в них компаний. Поэтому акции, исключённые из индекса, в установленный срок исчезают из портфелей таких фондов, а круг покупателей этих бумаг сокращается не по собственному выбору, а в силу правил. Strategy, крупнейший корпоративный держатель биткоина (BTC), и Metaplanet, менее крупная публичная компания, покупающая биткоин в качестве резервного актива, строили инвестиционную привлекательность своих акций вокруг запасов криптовалюты. Вхождение в индекс обеспечивало часть того доступа к рынку, который эти резервы должны были поддерживать. Для инвесторов, купивших акции как биржевой аналог биткоина, членство в индексе определяет, будет ли эта экспозиция представлена в индексном фонде или останется на отдельном счёте. Динамика цены биткоина за ту же неделю стала общим фоном. За период с 7 по 13 ноября BTC завершил неделю на отметке $70,542, потеряв 7,0%. Снижение затронуло не только крупнейшую криптовалюту: Ethereum упал на 10,3%, до $2,000, XRP — на 15,3%, до $1.03, а Solana потеряла 9,8%, опустившись до $80.76. С тех пор рынок продолжил снижаться, поэтому недельное закрытие — скорее промежуточная отметка, а не ценовое дно. Продажи со стороны зарегистрированных в США компаний и позиция администрации по вопросу закупок для резервов привлекли в тот же период сопоставимое внимание, однако решение по индексу имеет наиболее прямые последствия для акционеров двух исключённых компаний. Компания, стоимость которой отчасти определяется объёмом её криптовалютных резервов, теряет часть пассивного спроса после исключения из широко отслеживаемого индекса. Это произошло на неделе, когда базовый актив подешевел на 7%. Судя по спискам самых читаемых материалов, инвесторы восприняли исключение из индекса, масштабы продаж криптовалюты корпоративными держателями и вопрос о резервах как части одной истории — о том, насколько велик структурный спрос, поддерживающий рынок биткоина. Согласно текущим данным COINOTAG, в воскресенье, 15 ноября, биткоин стоит $64,807 — на 1,1% выше уровня, зафиксированного в еженедельном обзоре, опубликованном в 00:25 UTC, но на 3,4% ниже, чем 24 часа назад. Сводная оценка в нашем техническом анализе биткоина указывает, что сильнейшая поддержка находится на уровне $62,973 и оценивается в 87/100, а сопротивление на отметке $65,747 получает 72/100. По индексу страха и жадности крипторынка настроения соответствуют крайнему страху — 10/100, а индекс относительной силы равен 22. Ставка финансирования бессрочных фьючерсов незначительно отрицательная: -0.0001%, при этом число длинных позиций в 3.18 раза превышает число коротких. Предыдущая проверка поддержки в районе $64,400 вызвала масштабные ликвидации, а текущий отскок пока остановился ниже отметки $65,747. Эта картина напоминает о концентрированных распродажах в выходные, на которые обращали внимание ранее в этом месяце.

Корпоративные продажи и вопрос резервов

Две другие истории, доминировавшие в списках материалов за неделю, связаны с тем же вопросом структурированного спроса. Первая — масштаб продаж биткоина компаниями, акции которых котируются в США; это одна из самых читаемых публикаций за период. Компании, копившие биткоин в рамках долгосрочной стратегии hodl — удерживая резервы в течение рыночных циклов, а не торгуя ими, — теперь как раз продают активы, и объёмы этих продаж подсчитывают каждую неделю. Термин hodl возник как рыночный сленг, означающий отказ от продажи, и точно описывает подход, которого когда-то придерживались эти казначейства. Держатель такого масштаба — тот, кого рынок называет криптокитом, — влияет на цены не так, как розничный поток ордеров: продажи такого объёма напрямую попадают в биржевые стаканы. Поэтому еженедельный подсчёт проданных активов напоминает график предложения.

Вторая история касается позиции администрации США: в публикациях за неделю отмечалась готовность президента Трампа покупать биткоин для стратегического биткоин-резерва страны — запаса актива, который будут держать как национальный резерв, а не использовать для торговли. Покупка в официальных масштабах стала бы событием со стороны спроса совершенно иного порядка, чем поток продаж любой отдельно взятой компании. Вместе эти две истории показывают картину спроса с противоположных сторон: публичные компании, чьи казначейства прежде накапливали монеты, теперь в задокументированных случаях продают их, тогда как официальный покупатель даёт понять, что готов выступить другой стороной сделки. Стратег по сырьевым рынкам Майк Макглоун описывает снижение как откат от отметки в 100 000 долларов, который может иметь дефляционные последствия. За неделю зафиксированы следующие цены: BTC — 70 542 доллара в пятницу, 13 ноября, ETH — 2 000 долларов, XRP — 1,03 доллара, SOL — 80,76 доллара. Исключение Strategy и Metaplanet из индекса теперь также стало зафиксированным фактом со стороны MSCI. Ориентиров для следующего этапа три: списки индексных компаний, еженедельные данные о корпоративных продажах и любое решение о закупках в резерв.